2 a 5/9/6 Goiâia, GO Aálie de Eficiêcia do Mecado Bacáio Baileio Utilizado a Metodologia da Aálie Evoltóia de Dado Flávio Paim Feaza Metado em Admiitação pela Facldade Ibmec/RJ Av. Rio Baco, 8, qito ada, Rio de Jaeio, RJ ffeaza@yahoo.com.b Li Edado Madeio Gede Coodeado do Núcleo de Moitoameto e Avaliação do ISER Ititto de Etdo da Religião Ladeia da Glóia, 99, Glóia, 222-2 Rio de Jaeio, RJ, tel: 55-2-25553767 legede@ie.og.b gede97@ol.com.b Liz Flávio Ata Moteio Gome Pofeo Titla da Facldade Ibmec/RJ Av. Rio Baco, 8, qito ada, Rio de Jaeio, RJ ata@ibmec.b RESUMO O peete tabalho tem como obetivo a aálie de eficiêcia do 5 maioe coglomeado fiaceio do mecado bacáio de vaeo baileio, de acodo com e volme de ativo totai, com ma qatidade míima de 5 agêcia localizada o teitóio acioal, com efeêcia ao balaço patimoiai pblicado o ao de 24. Iicialmete, elatamo m beve hitóico obe o acotecimeto o mecado bacáio acioal, dede a década paada, efatizado a impotâcia a ecoomia baileia, aim como a etta do itema fiaceio baileio. No atigo, é tilizada a metodologia da Aálie Evoltóia de Dado (DEA) paa o etdo de eficiêcia em coto com a técica de I-O Stepwie paa eleção de vaiávei. Com a fialidade de adicioa ao modelo a opiião do epecialita e com o obetivo de cofei cedibilidade ao eltado, além de tiliza ma foma mai imple fete ao poblema com qe e pode defota ao opta pelo método de etiçõe ao peo o modelo DEA, foam itodzida o etdo a ciação e a imlação de idade podtiva atificiai o ão obevada (DMU Atificiai). Na etapa fial é ealizada ma aálie da ititiçõe fiaceia, de acodo com o eltado apeetado pelo método ão-paamético da DEA, tilizado DMU` Atificiai, com o itito de obevamo a idade coideada eficiete e qai a vaiávei qe a idade ieficiete peciam ata paa melhoa a pefomace. PALAVRAS CHAVE: Aálie Evoltóia de Dado, DMU Atificial, Mecado Bacáio Baileio. ABSTRACT Thi pape peet a aalyi of the efficiecy of the 5 mao fiacial coglomeate i the Bazilia etail bakig ytem. The aalyi take ito accot the total volme of aet volme a well a the miimm amot of 5 bache located i the Bazilia teitoy. Thoe data ae take fom the pblihed 24 aal epot. The pape tat by povidig a hitoical biefig o the evet i the atioal bakig ytem ice the lat decade. Emphai i the give to it impotace i the Bazilia ecoomy ad the tcte of the Bazilia fiacial ytem. The Data Evelopmet Aalyi (DEA) methodology i the ed fo the tdy of efficiecy togethe with the techiqe of I-O Stepwie fo the electio of vaiable. Aimig at addig to the model expet dgmet i ode to povide cedibility to the obtaied elt, it the ceatio ad imlatio of atificial o ot obeved podctive it wa theefoe itodced i the tdy. Fially, a aalyi of the fiacial itittio i caied thogh, i accodace with the elt peeted fom the o-paametic method of DEA, bt makig e of atificial DMU. Thi i accomplihed havig i mid to ty to obeve the it coideed a efficiet. Attetio i alo give to idetifyig o which vaiable the iefficiet it eed to itevee i ode to impove it pefomace. KEYWORDS: Data Evelopmet Aalyi Atificial DMU Bazilia bakig ytem Ecoomic ad Fiace [ 244 ]
2 a 5/9/6 Goiâia, GO. Itodção O fial do éclo paado foi macado po ma itea cocoêcia em todo o etoe da ecoomia mdial. Em etoe competitivo, a ogaizaçõe mai fote têm maioe pobabilidade de obeviveem. Dete modo, a bca pela eficiêcia, aliada à etabilidade do egócio, é ma taefa cotate do admiitadoe. Segdo Ceetta e Niedeae (2), a tafomaçõe a ecoomia iteacioal vêm atigido em gade ecala o eto bacáio baileio. Paa Maqe et al. (24), ma éie de eveto e fatoe vêm mdado daticamete a caacteítica do ambiete de egócio do baco comeciai ao edo do mdo. Globalização, abeta de mecado, ameto de ivetimeto em tecologia de ifomação ão alg do mai impotate fatoe qe etão ciado m ovo ceáio de foça competitiva ete mecado e impodo mdaça e peocpaçõe a ogaizaçõe bacáia. Baeado io, o tabalho coite em apeeta, compaativamete, o deempeho do picipai coglomeado fiaceio o eto bacáio baileio, a pati da técica da aálie evoltóia de dado, atavé de idicadoe de deempeho geecial. A fialidade da metodologia popota é caacteiza ogaizaçõe eficiete e ieficiete bem como, idetifica a vaiávei qe podem e tabalhada paa gea m melho eltado paa a ogaizaçõe dada como ieficiete pelo modelo. Na aálie eão detacada a ititiçõe fiaceia coideada eficiete, qe evião como bechmakig, e a ão eficiete. Atavé da aplicação do modelo, eá poível idetifica qai eão a vaiávei ótima aplicada a empea ieficiete paa tafoma a mema em eficiete. O tabalho aaliaá o deempeho, compaativamete, do picipai baco baileio, de acodo com o Relatóio do Cetal, efeete ao ao de 24. 2. Mecado Bacáio Baileio Segdo Cavalho (25), o tipo de ititição fiaceia domiate o Bail é o Múltiplo, m tipo de ititição qe ata em váio egmeto do mecado fiaceio, otadamete a captação de depóito, a itemediação de cédito e taaçõe o mecado de títlo. A impotâcia cecete do mecado de dívida pública etimlo o deevolvimeto da capacidade de opeação em mecado de títlo. Com io, atalmete, a atação do baco comeciai tafomo-o em baco iveai, fimemete platado o doi picipai egmeto do mecado fiaceio: de cédito e de papéi. Paa Maqe et al. (24), o baco têm fçõe de gade impotâcia o deevolvimeto ecoômico de m paí. Axiliam idietamete o Cetal a ofeta de moeda além de diamizaem a ecoomia. De m lado, ofeecem opotidade a peqeo e médio popadoe, qe e iteeam em acmla iqeza e fiaciameto em difeete pazo. De oto, axiliam a peoa fíica e ídica qe eceitam de captação de eco. A itemediação fiaceia é a picipal fção do itema fiaceio acioal, tedo como fção adeqa o flxo de popaça e do ivetimeto exitete a ecoomia, atado o iteee, em fção do pazo, volme, taxa de emeação e ga de ico, qe em empe ão emelhate do popadoe e tomadoe, egdo Silva (2). No etato, o baco é ma idade podtiva qe pode e deve e aaliado ob a pepectiva de itema, a fim de o evela e deempeho o podtividade o empego e alocação do fatoe de podção. De acodo com Ceetta e Niedeae (2), o Bail, o itema bacáio é caacteizado po divea fõe e icopoaçõe, empe viado maio olidez da ititiçõe fiaceia. Além dio, etá em pleo deevolvimeto m amplo poceo de adaptação e expaão de modea tecologia de getão qe popiciam maio atifação paa o cliete. Tal pática ocoeá tato itea qato exteamete a ogaizaçõe, ode eão efatizado dede peqeo ate opeacioai, até a edefiição da etatégia de egócio do baco. Ea tecologia viam toa a empea mai competitiva, com gaho de eficiêcia e etabilidade de logo pazo. A Cotitição de 988 também cotibi paa a fixação de apecto impotate do itema exitete o Bail atalmete. No mometo, a etada de ova ititiçõe etageia o [ 245 ]
2 a 5/9/6 Goiâia, GO Bail, etá poibida, exceto com atoização do Peidete da Repblica. Ete o ao de 996 e 998, váio baco etageio ecebeam pemião de e itala o paí, com bae ete dipoitivo. Mediate a ito, ete baco ametaam a paticipação o ativo totai do eto bacáio baileio de 8,4%, em 993, paa 22,9% em 24. Poém, a lideaça do eto bacáio foi matida po baco acioai. Dete o ei maioe baco do paí, doi ão oficiai, tê ão pivado com cotole acioal e apea m é etageio. Dado do <www.bcb.gov.b>. Um oto fato extemamete elevate o mecado fiaceio acioal, foi a ciação, pelo Cetal, do PROER, pogama de fiaciameto de eettação do eto bacáio, com o itito de facilita a compa do baco poblemático pelo adávei. O pogama, apea da cítica ecebida, foi idbitavelmete eficiete paa facilita a adaptação do itema bacáio à etabilidade de peço. Paa Cavalho (25), a foça acmlada pelo baco date o peíodo iflacioáio e a pota ação do Cetal paa evita a ocoêcia de ma cie de maioe popoçõe, em coto com o efoço paa a modeização da pevião fiaceia atavé da adeão ao Acodo da Bailéia, acabaam po foma m itema fiaceio baileio batate ólido, bem capitalizado e capaz de apoveita de foma ágil e eficiete a opotidade ofeecida pelo mecado. 3. Metodologia O CCR, modelo oigiáio da técica de DEA, defie a eficiêcia como a oma podeada do otpt dividido pela oma podeada do ipt. Ea defiição exige qe m coto de peo ea atibído, o qê, coideado qe ee coto deve e aplicado a toda a DMU, toae ma taefa batate complicada. Chae, Coope e Rhode (978) apeetaam ma eolção paa ete poblema, agmetado qe cada idade idividal poi m itema de valoe paticla e po i ó tem legitimidade paa defii e pópio coto de peo, o etido de maximiza a eficiêcia. A úica limitação impota é qe toda a idade teham eficiêcia meo o igal a. Abaixo ege a fomlação do modelo CCR, paa maximização de otpt e miimização de ipt, Miimização de ipt - CCR I Maximização de Otpt CCR-O Max Eff = = Seito a: v i x ik Pimal (Mltiplicadoe) = y y k vi xik, K =,2,.. = e vi, Mi θ Seito a: k= i Dal (Evelope) θ xi xikλk, i =,..., y + y kλ k, =,..., k k= λ k Mi Eff Seito a: y k = = Pimal (Mltiplicadoe) v i x i vi xik y k, K =,2,.. = e vi, Max θ i Dal (Evelope) Seito a: + k= x + xikλ k, = k= θ y y kλk, i =,..., k i,..., λ k [ 246 ]
2 a 5/9/6 Goiâia, GO Repeetação Gáfica 8 7 6 Repeetação Gáfica 8 7 6 Otpt 5 4 3 2 B A C 5 4 3 2 B A C 2 3 4 5 Ipt 2 3 4 5 Ipt ode: Eff eficiêcia da DMU ;, v i peo de otpt e ipt epectivamete; x ik, y k ipt i e otpt da DMU K ; x i, y ipt i e otpt da DMU K ; Na fomlação do modelo, pode-e ve qe a difeeça ete a ótica etá a poição da vaiável h, em elação à etiçõe. Também é poível obeva qe a fção de podção, epeetada pela foteia de eficiêcia, é empe cecete, admitido qe a podção de otpt empe pode cece, dede qe haa cecimeto do ipt. Po io, cocli-e qe o modelo tem etoo cotate de ecala (CRS). O modelo BCC, deevolvido po Bake, Chae, Coope (984), gi como ma foma eltate da patição da eficiêcia do modelo CCR em da compoete: a eficiêcia técica e a eficiêcia de ecala. A medida de eficiêcia técica, eltate do modelo BCC, idetifica a coeta tilização do eco à ecala de opeação da DMU. A eficiêcia de ecala é igal ao qociete da eficiêcia BCC com a eficiêcia CCR e dá ma medida da ditâcia da DMU em aálie até ma DMU fictícia, qe opea com o tamaho da ecala mai podtivo. Abaixo egem a fomlaçõe do modelo. Miimização de Ipt - BCC I Maximização de Otpt BCC-O Max Eff Seito a: v i x ik = = = y y k vi xik *, K =,2,.. = e vi, i Repeetação Gáfica * Mi Eff Seito a: y k = vi xi * = vi xik y k *, K =,2,.. = e vi, i Repeetação Gáfica [ 247 ]
2 a 5/9/6 Goiâia, GO Modelo BCC-O Modelo BCC-I Otpt 8 7 6 5 C 4 B 3 A 2 2 3 4 5 Ipt Otpt 8 7 6 5 C 4 B 3 A 2 2 3 4 5 Ipt ode: Eff eficiêcia da DMU ;, v i peo de otpt e ipt epectivamete; x ik, y k ipt i e otpt da DMU K ; x i, y ipt i e otpt da DMU K ; Vialmete, a difeeça ete a fomlaçõe do modelo BCC e CCR é a etição de covexidade. Poém, a epeetaçõe gáfica demotam aida qe o modelo apeetam algma ota difeeça a foma da fção de podção, difeeciado o obetivo a bca pela eficiêcia, do modelo BCC e CCR. Nete tabalho, tilizaemo o modelo BCC, oietado paa miimização de ipt, devido à eceidade de e tiliza vaiávei otpt com valoe egativo. 3. Limitaçõe e Vatage da DEA Segdo Gede (22), a DEA, po e m método de avaliação ão paamético, tem algma caacteítica difeeciada em elação a oto método. Cotatado com método paamético, ode o obetivo é otimiza m plao de egeão imple, a DEA otimiza idividalmete cada ma da obevaçõe, ma em elação à demai, paa aim, detemia a foteia de eficiêcia. A aálie paamética tadicioal aplica a mema fção de podção a cada ma da obevaçõe. Potato, o foco da DEA etá a otimizaçõe, em cotapatida à etimaçõe de paâmeto da apoximaçõe etatítica tilizada po oto método. Ota vatagem da DEA é a de ão eqee ehma foma fcioal da vaiávei evolvida a aálie. Além dio, também ão é eceáio faze ehma poição a epeito da ditibição da vaiávei. O fato de e pode tabalha com múltiplo otpt e ipt também é ma impotate vatagem. Poém, a ecolha da vaiávei peete o modelo deve e feita com batate cidado, poi qato mai vaiávei peete, meo é o pode dicimiatóio do modelo. Em cotapatida à vatage decita, há ma devatagem elacioada à técica de etimação paamética. A pioi, a hipótee ão podem e tetada com o igo etatítico, bem como o eo elativo à etimação da foteia, ma vez qe o imo e podto podem e vaiávei aleatóia. Poém, baeado em eltado obtido em tabalho ateioe, pode-e cocli qe o modelo é eficiete aqilo a qe e popõe. Obevamo qe ealmete é poível, atavé de ma aálie compaativa, detacamo ívei de eficiêcia e, coeqüetemete, toma deciõe de foma mai ega e com mai agilidade. 3.2 DEA a avaliação do eto bacáio e fiaça. A tilização de DEA a aálie de eficiêcia do eto bacáio é batate difdida iteacioalmete. Bege e Hmphey (997) fizeam m detalhado levatameto ode foam compilado 3 tabalho, cobido 2 paie, qe tilizavam a aálie de foteia eficiete. Há também mito egito de tabalho ecete como o de Yditia (22) qe fazem ma aálie da eficiêcia do baco ilâmico. Nieto, Cica e Molieo (24) ivetigam o deempeho de ititiçõe de micocédito. Staváek (25) mota a eficiêcia de baco itado em egiõe em difeete etágio de itegação com a Uião Eopéia. Já Dake, Hall e [ 248 ]
2 a 5/9/6 Goiâia, GO Simpe (25) avaliaam a eficiêcia do eto bacáio apoê. Paa o mecado bacáio baileio, cotdo, poco tabalho foam deevolvido. Ceetta e Niedeade (2) aaliaam 44 ititiçõe bacáia, com bae a a demotaçõe cotábei emetai. Nete tabalho, a ititiçõe fiaceia foam agpada em tê categoia, egdo o e pote, medido pelo valo do patimôio líqido. Eta medida foi tomada paa iola efeito do pote, toado o gpo mai homogêeo. O tabalho cocli qe a ititiçõe fiaceia de maio pote ão a mai eficiete. Oto tabalho qe pode e detacado é o de Silva (2). Ete tabalho teve como obetivo aalia a eficiêcia da 25 maioe ititiçõe fiaceia baileia, de acodo com a poição de ativo a data bae de maço de 2. Nete etdo, foi tilizada a metodologia DEA em coto com o método de eleção de vaiávei I-O Stepwie. Do coto aaliado, 9 ititiçõe foam coideada eficiete. O tabalho deevolvido po Goçalve (23) teve extema impotâcia, ão ó paa a difão da aplicação da metodologia a avaliação de ititiçõe fiaceia, como também paa o deevolvimeto da DEA como feameta qe cotempla a opiião de epecialita. Nete tabalho foi popoto m teoema paa gaatia de eqivalêcia ete m coto de etiçõe ao peo e a iclão de ma DMU atificial. Fez-e também ma aplicação com dado eai de m coto de fdo de ivetimeto fiaceio baileio. Maqe et al. (24) deevolveam m etdo qe aalia e compaa 9 baco comeciai e múltiplo qe atam o Bail. O doi modelo CCR e BCC foam deevolvido paa o 9 baco, coideado fatoe de cto (ipt) e gaho o etabilidade (otpt). O atoe também tilizaam ete tabalho ma aálie de egeão paa elacioa a ieficiêcia de ecala do baco de maio pote. 4. Apecto iiciai da aálie: bae de dado e decição da vaiávei tilizada 4. Coleta do dado O dado eceáio paa a ealização dete tabalho foam obtido o ite do Cetal do Bail, atavé do elatóio 5 Maioe e o Coolidado do Sitema Fiaceio Nacioal. 4.2 Decição da vaiávei Foam ecolhida iicialmete oze vaiávei, baeado em opiião do epecialita, paa aalia a eficiêcia do ciqüeta maioe baco do mecado fiaceio acioal, edo ei ídice fiaceio como vaiávei de etada (ipt) e cico ídice como vaiávei de aída (otpt). A ecolha da vaiávei coideo ídice fiaceio com a caacteítica de qato meo melho, paa epeeta a vaiávei de etada (ipt) e ídice fiaceio com a caacteítica de qato maio melho, paa epeeta a vaiávei de aída (otpt). A aálie feita atavé do o de ídice fiaceio ada o aalita a avalia a aúde fiaceia da ogaização, poibilita a pecepção do poto fote e faco elacioado à etta, à liqidez, à lcatividade e à atividade. Um do picipai itmeto paa e avalia ceto apecto do deempeho paado, peete e fto da empea, cofome expoto po Peez J. e Begalli (999), é a aálie de ídice ecoômico-fiaceio, calclado baicamete com bae a cota da demotaçõe fiaceia. A aálie fiaceia atavé de ídice eve de bae paa otea o bom deempeho, além de e coideada, po váio atoe, itmeto emietemete pático. 4.2. Vaiávei de Ipt - Nº Fcioáio: epeeta o úmeo total de peoa com víclo empegatício dietamete com a ititiçõe fiaceia. Não etão cotemplado o tabalhadoe idieto, cotatado atavé de eviço teceiizado. Valoe declaado pela ititiçõe fiaceia o ite do Cetal do Bail <www.bcb.gov.b>. - Nº Agêcia: epeeta todo o poto de veda qe a ititiçõe fiaceia dipoibilizam paa o atedimeto ao público. Nete úmeo, etão iclído, além da agêcia, o poto de atedimeto bacáio (PAB). Valoe declaado pela ititiçõe fiaceia o ite do Cetal do Bail <www.bcb.gov.b>. [ 249 ]
2 a 5/9/6 Goiâia, GO - Alavacagem: idica a elação ete o eco de teceio e o capitai pópio. Mede a ageividade da ititição, ao apota, o e paivo, a elação ete eco de teceio e capital pópio. Medida em poto, é obtida pela divião do paivo total (decotado do patimôio líqido) pelo patimôio líqido. Qato maio o ídice, maio é o ico evolvido a opeaçõe da ititição. - Ídice de Iadimplêcia: idica a elação ete a povião paa cédito em liqidação e o valo total de cédito ealizado pela ititição. Medido em pecetal, expea o empétimo mal defeido pela ititiçõe, o ea, de difícil ecebimeto. Qato meo, melho. - Ga de Imobilização: idica a popoção do capital pópio ivetido em ativo pemaete. É obtido pela divião do ativo pemaete pelo patimôio líqido. Idica a popoção do capital pópio da ititição aplicado em ativo pemaete. Qato meo ete úmeo, melho, poi haveá mai eco dipoívei paa o gio da atividade. - Cto Opeacioal: idica a eficiêcia opeacioal da ititição. Medido em poto, é obtido pela divião da oma de depea de peoal e admiitativa pela oma do eltado bto da itemediação fiaceia mai eceita de petação de eviço. É ma medida de eficiêcia da ititição fiaceia po compaa gato opeacioai com a picipai fote de eco geado a pópia opeação. Qato meo, melho. 4.2.2 Vaiávei de Otpt - Reltado de Itemediação Fiaceia: coepode à difeeça ete eceita e depea de itemediação fiaceia (eceita de opeaçõe de cédito, depea de captação o mecado, eltado de opeaçõe com títlo e valoe mobiliáio, câmbio, aplicaçõe complóia e oto). Valo declaado o demotativo de eltado. - Retabilidade do PL: a etabilidade do patimôio líqido mede o etoo fial do acioita em elação ao capital pópio da ititição. Qato maio, melho. Expea em pecetal, é obtida pelo eltado da divião do eltado líqido pelo patimôio líqido, mltiplicado po. - Reltado Opeacioal: eltado bto da oma da eceita de itemediação fiaceia, da eceita de petação de eviço, do eltado da paticipação em cotolada / coligada e do aldo de ota eceita, dividido pela depea opeacioai, dedzida depea de peoal, admiitativa e tibtáia. Valo declaado o demotativo de eltado. - Lco Líqido: eltado fial do execício, apado de acodo com a ega legai, em coidea o efeito da iflação, depoi de decotado a povião paa o impoto de eda e a cotibição ocial e atado o o obe capital pópio, coideado como depea fiaceia. Valo declaado o demotativo de eltado, qato maio, melho. - Patimôio Líqido: idica o eco pópio da ititição. Valo declaado o balaço patimoial. Qato maio, melho. 4.3 Tatameto do Dado Uma dificldade de aplicação da Aálie po Evoltóia de Dado em aálie de demotaçõe cotábei advém da impoibilidade de e tiliza valoe egativo poi, alg do mai tadicioai idicadoe cotábei o amem. É o cao do eltado, qe pode e lco (poitivo) o peízo (egativo). A medida de etoo obe patimôio líqido e obe ativo ão igalmete deivada do eltado e podem, potato, ami valoe egativo, como po exemplo, a medida diâmica de evolção da veda e o idicadoe fiaceio como o eltado opeacioal. Alg atoe popõem foma de pea ea limitação. Se o úmeo de idade ob avaliação é gade, pode-e avalia a poibilidade de imple exclão da idade qe teham valoe egativo em eco e podto. Ota foma de pea o poblema da tilização de valoe egativo baeia-e a popiedade de alg modelo DEA, chamada de talatio ivaiace. Ali e Seifod (99); Pato (997) e Lovell e Pato (995). Ea popiedade faz com qe a olção do modelo ão ea afetada po ma coveão (o tafomação) do valoe egativo em poitivo. Aim, em alg cao, o ecoe de eficiêcia ão matido. Em oto, a claificação em idade eficiete e ieficiete é qe é. [ 25 ]
2 a 5/9/6 Goiâia, GO A iclão de vaiávei com valoe egativo a DEA foi pimeio tatada o atigo Talatio Ivaiace i Data Evelopmet Aalyi de Ali e Seifod (99). O modelo Aditivo e BCC ão apeetado como potadoe da popiedade qe pemitiia a tadção de valoe egativo paa vaiávei, atavé da oma de ma cotate, ealtado-e qe, paa o egdo, o ecoe de eficiêcia (valoe da fção obetivo) paa a DMU ieficiete eão difeete qado o dado foem tadzido Ali e Seifod (99). Pato (997) apeeto m adedo à coclõe ateioe de Ali e Seifod (99), povado qe, paa o Modelo BCC, a popiedade é limitada: qado e coidea o modelo com oietação paa o imo, a tadção omete pode e aplicada ao podto; e, o modelo com oietação paa o podto, pode-e aplica a tafomação ao imo. A etatégia adotada paa tabalha com o poblema da vaiávei egativa foi a tilização do modelo oietado paa miimização de ipt, como deceve Kaai (22), qe tata de aplicação de DEA em ídice fiaceio. Baeado o método citado acima, algma modificaçõe foam ealizada em vaiávei epecifica. Na vaiávei de otpt qe apeetaam valoe egativo, foi ciada ma cotate, compota do valo mai egativo de cada vaiável mai m. Eta cotate foi omada à vaiávei qe paaam a te valoe etitamete poitivo. A vaiávei modificada po ete poceo foam: Reltado de Itemediação Fiaceia, Retabilidade PL, Reltado Opeacioal e Lco Líqido. O 34, 4, 45 e 5 foam etiado da aálie po apeetaem vaiávei ipt com valoe egativo, o qe iviabilizaia a aplicação da metodologia com oietação paa miimização de ipt. 4.4 Método de Seleção da Vaiávei O pimeio pocedimeto paa a eleção de vaiávei, de acodo com o método Stepwie, foi ealizado po Noma e Stoke (99), edo qe o tabalho deevolvido po Kittele (993) idetifica, de foma mai aplicada, a teoia do Método I-O Stepwie. Noma e Stoke (99) iiciam o método I-O Stepwie pela defiição de m pa ipt-otpt iicial. Apó eta ecolha, eam calclado o coe de eficiêcia da DMU` com bae ete pa. Além dio, eam medido o coeficiete de coelação de toda a demai vaiávei com o coe obtido. A lita ea pecoida em odem dececete de módlo de coeficiete de coelação, pocededo-e a ma aálie caal paa elecioa a póxima vaiável a igea o modelo Li e Meza (2). O método I-O Stepwie ecohece qe exite ma ifomação pévia obe a ateza da vaiável, o ea, e a mema é ipt o otpt. A eleção da vaiávei eá feita pelo método I-O Stepwie, apeetado po Li e Meza (2). O método baeia-e o citéio de ga de atameto, o melho, da poximidade exitete com a foteia eficiete. Ele etá cetado a compaação da coelaçõe ete a vaiávei e a eficiêcia, ode pimeiamete é ecolhido m pa iicial, atavé da obevação da maio coelação ete ipt e otpt. O pa iicial também pode e, implemete, ecolhido pelo decio baeado em a expeiêcia. O obetivo é icopoa o paâmeto qe pemite m melho ate da DMU` à foteia de eficiêcia. Tabela : Matiz de coelação ipt x otpt Númeo de Fcioáio Númeo de Agêcia Alavacagem Ídice de Iadimplêcia Ga de Imobilização Cto Opeacioal Reltado de Retabilidade Itemediação PL Fiaceia Reltado Opeacial Lco Líqido Patimôio Líqido Númeo de Fcioáio,,9573,982,298,4465 -,,9235,248,7253,738,823 Númeo de Agêcia,9573,,267,2569,562 -,22,9673,2245,8345,839,9 Alavacagem,982,267, -,257,4283 -,798,95,52,283,63 -,246 Ídice de Iadimplêcia,298,2569 -,257,,749,243,2728,89,869,985,828 Ga de Imobilização,4465,562,4283,749,,5,563,63,428,4829,496 Cto Opeacioal -, -,22 -,798,243,5, -,843 -,5746 -,474 -,484 -,566 Reltado de Itemediação Fiaceia,9235,9673,95,2728,563 -,843,,283,896,999,9493 Retabilidade PL,248,2245,52,89,63 -,5746,283,,3328,3485,874 Reltado Opeacial,7253,8345,283,869,428 -,474,896,3328,,9736,8796 Lco Líqido,738,839,63,985,4829 -,484,999,3485,9736,,955 Patimôio Líqido,823,9 -,246,828,496 -,566,9493,874,8796,955, Baeado o eltado da matiz de coelação emeado acima, eolve-e elimia a vaiável úmeo de agêcia. Tal vaiável é mito coelacioada à úmeo de fcioáio, qe baeado a opiião de epecialita, é logicamete mai impotate paa medi a ecala do. Ete o otpt foam etiada patimôio líqido e lco líqido po doi motivo: ela apeetam alta coelaçõe com oto otpt (eltado de itemediação fiaceia e [ 25 ]
2 a 5/9/6 Goiâia, GO eltado opeacioal, epectivamete). Além dio, eta vaiávei á etão cotemplada a etabilidade, com a vatagem deta ão e eível à ecala do baco. Com bae a coelação, o pa iicial defiido foi eltado de itemediação fiaceia e úmeo de fcioáio. Apó a ecolha dete pa, pocea-e o modelo, geado m veto de eficiêcia. Etão, a etada da póxima vaiável o modelo, dá-e atavé da compaaçõe da coelaçõe ete a vaiávei e o veto de eficiêcia. Ito é, eta paa o modelo a vaiável qe apeeta maio coelação com a eficiêcia. O eltado deta etapa podem e obevado a tabela abaixo. Tabela 2: Matiz de coelação da vaiávei com o vetoe de eficiêcia aociado a cada modelo MODINI MOD2 MOD3 MOD4 Alavacagem -,25 -,3,6 - Ídice de Iadimplêcia -,42,9 - - Ga de Imobilização,25 - - - Cto Opeacioal -,33 -,325 -,24 -,24 Retabilidade PL,28,23,65,226 Reltado Opeacial,63,636,596,537 Acima, pecebemo qe a vaiávei ga de imobilização, ídice de iadimplêcia e alavacagem foam, epectivamete, itodzida o modelo. Apea da vaiável etabilidade PL ão te ido ecolhida paa o modelo pelo método I-O Stepwie, lgo-e qe ela eia extemamete impotate paa a avaliação da eficiêcia do baco, ma vez qe ela po i ó á pode e coideada m idicado de eficiêcia. Com bae io, a vaiável também foi iclída. Como o modelo DEA, a iclão de ma ova vaiável ão pode acaeta a edção da eficiêcia de qalqe idade. A vaiávei qe ão alteaem o ecoe de eficiêcia, de foma igificativa, eão idetificada, coeqüetemete, como fatoe qe ão cotibem paa qe a DMU` e apoximem da foteia de eficiêcia. Em vitde dete fato, tai citéio eão etiado do modelo. Abaixo, é poível ve a eficiêcia média do modelo apó a iclão de cada ma da vaiávei. Tabela 3: Eficiêcia média Iteaçõe Eficiêcia Média MODINI 2,26 MOD2 24,24 MOD3 28,96 MOD4 35,53 MOD4 + Retabilidade 5,23 O poceo de etada de vaiávei acaba qado o decio lga qe a etada de ma dada vaiável ão pomove m ameto igificativo a eficiêcia do modelo, o qado obam apea vaiávei qe apeetam coelação ideeada com a eficiêcia. O modelo popoto tabalha com vaiávei caacteizada como ídice fiaceio, o qe faz com qe o modelo e toe mai dicimiatóio. Ete fato faz com qe a eficiêcia média do modelo ea mai baixa qe o almete obevado qado e tabalha com vaiávei qe expeam qatidade. 4.5 Uiveo aaliado Foam exclído do iveo de aálie o baco qe cetalizam e egócio o etoe de atacado, ealizado baicamete opeaçõe ettada paa gade empea, aim como a ititiçõe fiaceia qe focam e egócio o eto de cédito e fiaciameto paa peoa fíica, po coideamo qe eta empea ão poem a mema caacteítica e obetivo qe o baco de vaeo qe poem pelo meo 5 agêcia bacáia. Ete baco, além do egócio decito acima, também poem ota opeaçõe de eviço e podto bacáio e, po io, e ditigem do demai baco qe focam a atividade em egmeto epecífico.a idade aaliada o atigo, epeetada pelo 2 baco etate, epeetam, apoximadamete, 75% de todo o Sitema Fiaceio Nacioal, em temo de ativo. 5. DMU Atificiai: itodzido a opiião do epecialita Segdo Figeiedo (25), a flexibilidade a ecolha do peo exitete a metodologia DEA cláica é impotate a idetificação da DMU ieficiete, o ea, qe apeetam baixo deempeho iclive com peo defiido de foma mai favoável. Cotdo, em DEA, a atibição de peo ão é ma taefa de baixa complexidade. A ecolha do peo itodzida o PPL atavé de etiçõe pode gea iviabilidade a olção do poblema. [ 252 ]
2 a 5/9/6 Goiâia, GO Roll e Golay (99) cotataam qe cada peo em DEA, etitamete poitivo, ea eqivalete a ma DMU ão obevada (DMU atificial), itodzida ete a demai o mometo da aálie. Alle et al. (997) geealizaam ea obevação paa o cao de múltiplo ipt e/o otpt, paa DMU qe opeam com etoo cotate de ecala o paa a qe opeam com etoo vaiávei de ecala. Deta foma, a iclão de ma DMU Atificial ao coto oigial de DMU fcioa como método alteativo de imlação de m coto de etiçõe ao peo, edo o ídice de eficiêcia dee ovo coto calclado pelo método cláico, em etiçõe ao peo, o memo qe o obtido com o coto iicial de DMU tilizado etiçõe ao peo ao ivé de DMU atificiai. A coodeada ecolhida paa a DMU Atificiai ão fdametai paa a efetividade da olção. Como obevamo em Goçalve (23), o modelo CCR, a DMU Atificiai podem e defiida com a tilização da eqaçõe (4.) o (4.2), em qe haa difeeça o eltado. Amba imlam a etiçõe ARI e ARII. (4.) Já paa o modelo BBC, a eficiêcia é depedete da oietação do modelo. Aim, a defiição da DMU Atificial, tilizado cotação do ipt cofome eqaçõe expea em (4.3), ão podz o memo eltado e fo tilizada a expaão do otpt, cofome eqaçõe expea em (4.4). Figeiedo (25) fez a geealização da etiçõe de Goçalve (23) paa poblema mltidimeioai. No cao paticla do tabalho, etabelece-e como cote a média da etabilidade, ito é, ehm baco com etabilidade ifeio a média podeia e mai eficiete qe m oto com etabilidade acima da média. Sedo aim, ete cao, foi itodzida ma DMU atificial, chegado-e ao total de 5 iteaçõe, paa qe foe poível chega ao eltado fiai. A defiição do cote foi fdametal paa a aplicação da etiçõe de Goçalve (23), poi em eta defiição eia impoível aplica a metodologia. 6. Aálie do Reltado Abaixo, obevamo a tabela qe mota o eltado fiai do modelo DEA BCC oietado paa a miimização de ipt, coideado a vaiávei elecioada pelo método I-O Stepwie e com a DMU atificiai ieida. Tabela 4: Scoe de eficiêcia do Modelo DEA-BCC BANCO Retabilidade Clae Scoe BANCO Retabilidade Clae Scoe ARTIFIC 8,38 -, 48 28,88 Acima da Média 83,77 ARTIFIC2 22,73 -, 38 3,3 Acima da Média 78,97 ARTIFIC3,3 -, 22 32,3 Acima da Média 75,96 ARTIFIC4 2,77 -, 6 32,58 Acima da Média 64,7 ARTIFIC5 24,96 -, 32 32,59 Acima da Média 56,88 8 38,77 Acima da Média, 2 25,5 Abaixo da Média 56,69 3,55 Acima da Média, 9 22,73 Abaixo da Média 56,25 3 32,33 Acima da Média, 7 8,38 Abaixo da Média 56,3 35 39,4 Acima da Média, 2 2,77 Abaixo da Média 56,2 42 3,82 Acima da Média, 23,3 Abaixo da Média 56, 43 29,89 Acima da Média, 8 24,96 Abaixo da Média 55,97 44 29,9 Acima da Média, 37 25,22 Abaixo da Média 55,8 2 33,6 Acima da Média 98, 4 28,4 Abaixo da Média 42,2 Um teço do 2 baco foam coideado eficiete. Em 24, o baco de vaeo egitaam m do melhoe deempeho do último ao. Com a ecoomia cecedo, emboa aida abaixo do epeado, ma com o e pead elevado, podemo obeva qe o baco (4.2) (4.3) (4.4) [ 253 ]
2 a 5/9/6 Goiâia, GO coideado eficiete, focaam e egócio em opeaçõe de cédito. Na tabela abaixo, é evideciado o epaço de peo do baco coideado eficiete. Tabela 5: Peo atibído pelo Modelo DEA-BCC eficiete Atific Atific 2 Atific 3 Atific 4 Atific 5 8 3 35 42 43 44 Númeo de fcioáio,, 59, 6, 8,,,, 8,,,, Alavacagem,, 4,,,,,,,,,, Ídice de iadimplêcia,,, 84,,,,, 9,,,, Ga de imobilização,,,, 82,,,,,,,, Reltado de itemediaçõe fiaceia,,, 93, 4,, 85,, 93, 84, 94, 23, Retabilidade PL 3,,,,,,, 4, 4,, 55,, Toda a DMU têm pelo meo ma vaiável com peo atibído. Io igifica qe a vaiável foi depezada o cálclo da eficiêcia da DMU, povavelmete poqe, e ela foe levada em coideação, o (DMU) podeia ão mai e eficiete. O, implemete, poqe a olção ecotada pelo modelo ão foi a qe coidea peo difeete de paa toda a vaiávei, podedo ela exiti, edo aim a DMU e coideada ealmete eficiete. Na tabela 5, também e pode obeva qe a vaiávei etabilidade PL, eltado de itemediação fiaceia e úmeo de fcioáio foam a vaiávei mai epeetativa o cálclo do ecoe do baco eficiete. Aida obe o eficiete, a expaão do cédito, pxada pelo movimeto do empétimo coigado, foi ma da picipai epoávei pelo ameto da eceita da ititiçõe fiaceia. O baco 35, po exemplo, ameto a cateia de cédito em 3% e a eceita da opeaçõe bi 35%. Io e eflete dietamete a vaiávei etabilidade PL e eltado de itemediação fiaceia, qe foam coideada fotemete pelo modelo paa o cálclo da eficiêcia dete baco. Uma ota etatégia tilizada pelo baco coideado eficiete a amota foi a ciação de depatameto epecífico qe atam com cada vez mai atoomia o egmeto: atacado, middle maket e peoa fíica. Apea de teem ecado o ao paado po caa da expaão do cédito, a opeaçõe de teoaia, feita picipalmete com títlo público, aida popocioaam bo eltado paa eta ititiçõe, fato qe pode e obevado dietamete a vaiável Reltado de Itemediação Fiaceia. Além dio, a aqiição de baco meoe e a aociaçõe com ota empea, também devem e levada em coideação o fotalecimeto do eltado do baco coideado eficiete. O baco 35, po exemplo, aocio-e ao baco 7 e a ma gade ede de pemecado paa amplia a paticipação o egmeto de empétimo e fiaciameto com pead elevado, baicamete detiado a comidoe de baixa eda. Com io, e ico de peda foi plveizado, caado efeito dieto a vaiávei ídice de iadimplêcia e etabilidade PL, qe foam fotemete coideada o cálclo da eficiêcia dete baco. Ota aálie iteeate qe e pode faze aceca do baco coideado eficiete efee-e ao. Po e tata de m baco qe ao logo do ao tabalho com exclividade o eto público, ofeecedo opeaçõe de empétimo coigado com pead elevado e baixo ico, ete fato impacta dietamete a vaiável eltado de itemediação fiaceia, qe foi altamete coideada paa o cálclo da eficiêcia. Oto fato iteeate a e detacado paa ete baco e efee ao e baixo Ga de Imobilização em elação ao e patimôio liqido. A egi, obevamo o eltado do decécimo eceáio paa qe cada baco poa atigi a foteia de eficiêcia. Tabela 6: Decécimo de ipt eceáio paa atigi a foteia 2 6 9 4 8 2 2 22 23 32 37 38 Númeo de fcioáio -43,98-35,83-44, -57,8-44,3-3,9-43,3-24,4-43,99-43,2-5,66-2,3-6,23 Alavacagem -44,3-74,49-43,75-76,92-44,9-2, -48,6-42,24-44,6-55,43-57,86-68,38-8,2 Ídice de iadimplêcia -43,98-35,83-43,93-57,8-44,6-2, -48,25-5,99-44,6-43,2-44,92-56,88-2,4 Ga de imobilização -43,98-84,69-44, -87,94-44,3-2,87-67,4-24,4-44,2-54,2-79,2-2,3-38,7 Fazedo-e ma aálie epecífica de cada vaiável, é poível obeva qe em elação ao úmeo de fcioáio, o 4 pecia te o decécimo maio em elação à itação atal, eqato o 2 e o 48 eceitam de ate meoe. O qe tem o pio ceáio em elação à alavacagem é o 6, qe pecia faze edçõe de apoximadamete 48 [ 254 ]
2 a 5/9/6 Goiâia, GO 75% paa atigi a foteia. Eqato io, o 2 pecia edzi apea 2%. O 4 é o qe pecia faze edçõe mai dática o ídice de iadimplêcia, eqato o 2 é o qe eceita de meoe ate. A edçõe elacioada ao ga de imobilização peciam e mai fote o 6, eqato o 2 apeeta eceidade de edção de apea 2% eta vaiável. Fazedo-e a aálie em elação ao é poível obeva qe o 2 e o 48 ão o qe peciam de meo decécimo a vaiávei paa e toaem eficiete, eqato o 4 e o 6 ão o qe eceitam de alteaçõe mai adicai. Tabela 7: Peo atibído pelo Modelo DEA-BCC ieficiete 2 6 7 9 4 8 Númeo de fcioáio 9,, 68,, 62, 25,,, 55,, 7,, 4,, Alavacagem,, 29,,,, 2,,,,,,,, Ídice de iadimplêcia, 9,,, 38,, 8,,,, 3,,,, Ga de imobilização 8,, 3,,, 75,,, 45,,,, 6,, Reltado de itemediaçõe fiaceia 79,,,,, 42, 94, 3, 92,, 7,, 8,, Retabilidade PL,,,, 4, 3,, 27, 6, 2, 96,, 37, 5, Na tabela acima, valem o cometáio feito a epeito da tabela 5, ito é, qe a vaiável com peo foi depezada o cálclo da eficiêcia da DMU, povavelmete poqe, e ela foe levada em coideação, o (DMU) podeia e aida mai ieficiete. Paa o baco ieficiete, a vaiávei etabilidade PL, eltado de itemediação fiaceia e úmeo de fcioáio também foam a vaiávei mai epeetativa o cálclo do ecoe do baco eficiete. 7 Coclõe e Recomedaçõe No etdo, podemo obeva ma da picipai cotibiçõe da metodologia DEA, a idetificação e a defiição da idade eficiete como bechmakig paa a demai, edo ma feameta de aálie geecial eficaz, poi além de apota o poblema, gee o camiho paa atigi à eficiêcia. A ecolha de ídice fiaceio como vaiávei fotalece o modelo, o etido de abage de foma dicimiatóia, apecto qe evolvem a etta de capital, o ciclo fiaceio e o eltado opeacioai da ititiçõe fiaceia. A aplicação da DMU` Atificiai em btitição à técica de etiçõe ao peo paa o cao de múltiplo ipt e/o otpt, demoto qe ehma idade com valo de otpt ideeável pode te eficiêcia peio ao ídice de qalqe idade com otpt aceitável. Ela também e moto viável o cao aaliado, poi agego a opiião do epecialita e chego à mema coclõe de ma foma bem mai imple. Com elação ao eltado ecotado, podemo obeva qe 2/3 da ititiçõe ão foam coideada eficiete. Na aálie de e hitóico, podemo cita como picipai fatoe de ieficiêcia, o fato de algma ititiçõe apeetaem poblema em opeaçõe de cédito, efletido de foma egativa em e eltado, além de alg coglomeado fiaceio etaem paado po icopoaçõe qe aida ão foam totalmete fializada, apeetado poblema ettai. Um oto fato de ieficiêcia, eia a demoa de algma ititiçõe em acompaha a feqüete mdaça ocoida o mecado, como vaiaçõe a taxa de o, aim como a tedêcia de aociação com empea de oto etoe, com a fialidade de expadi a ofeta de cédito, além de oto podto e eviço bacáio a ovo cliete. Como ecomedação paa fto tabalho, geimo a coleta de ifomaçõe paa difeete data-bae, com o obetivo de obevamo a eficiêcia da idade aaliada ao logo de m peíodo hitóico. Além dio, peqia fta podeiam tiliza ota vaiávei, como po exemplo, fatoe exógeo à idade bacáia, o ea, vaiaçõe a taxa báica de o, câmbio e/o ídice de Bola de Valoe itea e extea qe ifleciam o ivetimeto acioai. Fto tabalho podeão também aalia a compaação do mecado fiaceio acioal com o 2 2 22 23 32 37 38 48 [ 255 ]
2 a 5/9/6 Goiâia, GO de oto paíe, picipalmete tilizado o coglomeado fiaceio iteacioai qe atam de foma globalizada. Ota qetão ecotada, efee-e à oietação do modelo em cotexto ode há vaiávei egativa, poi, o cao etdado, a oietação a ipt e fez impeativa. Logo, eve como getão o deevolvimeto de ova técica qe dipoibilizem olçõe mai flexívei qado ocoe poblema como ete. Baeado o eltado obtido, coclímo qe o modelo é eficiete aqilo a qe e popõe, tedo e cofimado, apó a aálie do eltado, qe ealmete é poível, atavé de ma aálie compaativa, detacamo ívei de eficiêcia, facilitado a tomada de deciõe, po pate do getoe, de foma mai ápida e ega. 8 Refeecia Bibliogáfica ALI, A.I.; SEIFORD, L.M. Talatio ivaiace i Data Evelopmet Aalyi. Opeatio Reeach lette, 9, p. 43-45, 99. ALLEN, R.; ATHANASSOPOULOS, A.; DYSON, R.G. Weight etictio ad vale dgemet i Data Evelopmet Aalyi: Evoltio, developmet ad fte diectio. Aai of Opeatio Reeach, v. 73, J.C. Baltze AG, Sciece Pblihe. 997. BANKER, R. D., CHARNES, A., COOPER W. W., Some model fo etimatig Techical ad Scale iefficieci i Data Evelopmete Aalyi. Maagemet Sciece, 984, vol. 3, º 9, p. 78-92. BCB ( Cetal do Bail). Dipoível em <http://www.bcb.gov.b>. Aceo em: 6 otbo 25. BERGER, A.N.; HUMPHREY, D.B. Efficiecy of fiacial itittio: iteatioal vey ad diectio fo fte eeach. Eopea Joal of opeatioal Reeach, 98, p. 75-22, 997. CARVALHO, F.J.C, Reeha obe Sitema Fiaceio. Dipoível em: <http://www.me.gov.b>. Aceo em: dezembo 25. CERETTA, P.S.; NIEDERAUER, C.A.P. Retabilidade do eto bacáio baileio, 24º Ecoto Nacioal da ANPAD Aociação Nacioal de Pogama de Pó Gadação em Admiitação. Floiaópoli, -3 et. 2. CHARNES, A., COOPER, W. W., RHODES, E. Meaeig the Efficiecy of Deciio-Makig Uit. Eopea Joal of Opeatioal Reeach, 978, vol. 2, p. 429-444. DRAKE, L., HALL, M. J. B.; SIMPER, R. Bak Modellig Methodologie: A Compaative No- Paametic Aalyi of Efficiecy i Japoee Bakig Secto, 25. FIGUEIREDO, D.S. de. Ídice Híbido de Eficácia e Eficiêcia paa Loa de Vaeo. 25. Dietação (Metado). Niteói: Ecola de Egehaia/UFF. GONÇALVES, D.A. Avaliação de Eficiêcia de Fdo de Ivetimeto Fiaceio: Utilização de DMU` Atificiai em Modelo DEA com Otpt Negativo. Rio de Jaeio, 23. Tee de Dotoado. COPPE/UFRJ. GUEDES, L.E.M. Uma aálie da eficiêcia a fomação de alo do co de egehaia civil da ititiçõe de eio peio baileia. 22. Dietação (Metado). Rio de Jaeio: COPPE/UFRJ. KASSAI, S. Utilização da Aálie po Evoltóia de dado (DEA) a Aálie de Demotaçõe Cotábei. 22. Tee de Dotoado. São Palo: FEA-USP. KITTELSEN, S.A.C. Stepwie DEA: chooig vaiable fo meaig techical efficiecy i Nowegia electicity ditibtio. Memoadm Nº 6/93 fom Depatmet of Ecoomic, Uiveity of Olo, 993. LINS, M. P. E.; MEZA, L.A. Aálie Evoltóia de Dado: Pepectiva de itegação o Ambiete do Apoio à Decião. Rio de Jaeio: Coppe/UFRJ, 2. LOVELL, C.A.K.; PASTOR, J.T. Uit ivaiat ad talatio ivaiat DEA model. Opeatio Reeach lette, 8, p. 47-5, 995 MARQUES, F.T.; MATIAS, A.B.; CAMARGO JUNIOR, A.S. Deempeho do Comeciai e Múltiplo de Gade Pote o Bail, CLADEA, 24. NIETO, B. GUTIÉREZ; CINCA, C. SERRANO; MOLINERO, C. MAR Micofiace Itittio ad Efficiecy. Dicio Pape i Accotig ad Fiace, 24. NORMAN, M.; STOKER, B. Data Evelopmet Aalyi: the aemet of pefomace. Chichete: Joh Wiley,99. PASTOR, J. T. Talatio ivaiace i data evelopmet aalyi: a geealizatio. Aal of Opeatio Reeach, v.73, p. 9-5, 997. PEREZ JR., J.H.; BEGALLI, G. A. Elaboação da Demotaçõe Cotábei. 2 ed. São Palo: Atla, 999. ROLL, Y.; GOLANY, B. Cotollig facto weight i DEA. IIE Taactio, 23 (), 99. [ 256 ]
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