Análise Macroeconômica Projeto Banco do Brasil

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1 Análise Macroeconômica Projeto Banco do Brasil Segundo Trimestre de 2013 Energia Geração, Transmissão e Distribuição

2 Conjuntura Projeto Banco Macroeconômica do Brasil Energia Geração, Transmissão e Distribuição

3 CENÁRIO ECONÔMICO ATIVIDADE A atividade econômica tem demorado mais que o habitual para ganhar tração. Por quê? PIB 1 Trimestre - Categorias Agro 9,7% FBCF 4,6% Importação 6,3% PIB Geral 0,6% Indústria -0,3% Serviços 0,5% Famílias 0,1% Governo 0,0% Var. (%) ante trimestre anterior. Fonte: IBGE Exportação -6,4%

4 CENÁRIO ECONÔMICO Atividade Como vem sendo a atividade até aqui? IBC BR: Taxa de Variação (%) e Linha de Tendência (Jan10 a Mai 13) 0,20 0,15 0,10 0,05 0,00-0,05-0,10 jan/10 Abr Jul Out jan/11 Abr Jul Out jan/12 Abr Jul Out jan/13 Abr Var. (%) mensal. Fonte: Banco Central do Brasil

5 CENÁRIO ECONÔMICO Serviços O setor de Serviços, que até então apresentava dinamismo, perdeu força no primeiro trimestre PIB Serviços 1 Tri/11 a 1 Tri/13 - MoM Abertura do PIB Serviços 1Tri/13 0,92% 0,35% 0,83% 0,80% 0,73% 0,48% Adm., Saúde ed. Pública 0,85% Serviços total 0,48% Comércio 0,64% 0,00% 0,25% Imobiliário e Aluguel 0,67% Transporte -0,87% -0,19% 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 Outros -0,49% Inter. Financeira 0,14% Serv. Informação 0,26% Fonte: IBGE

6 CENÁRIO ECONÔMICO Indústria A Indústria apresenta alta volatilidade e, ao menos no primeiro trimestre, mostrou fraco desempenho PIB Indústria 1 Tri/11 a 1 Tri/13 - MoM Abertura do PIB Indústria 1Tri/13 1,0% 1,1% 0,6% Indústria Total -0,3% 0,0% -0,3% Eletr. e gás e água -0,1% Ext. Mineral -2,1% -0,9% -1,1% -1,6% 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 Fonte: IBGE Construção -0,1% Transformaç ão 0,3%

7 CENÁRIO ECONÔMICO Indústria Mesmo com altos e baixos, depois de cair 2,7% em 2012, a indústria vem se recuperando em 2013 (+2,2% até junho). Produção Industrial Variação (%) e Linha de Tendência - (Jan10 a Mai 13) 0,04 0,03 0,02 0,01 0-0,01-0,02-0,03 jan/10 Abr Jul Out jan/11 Abr Jul Out jan/12 Abr Jul Out jan/13 Abr Fonte: IBGE

8 CENÁRIO ECONÔMICO Indústria Segmentos que tem contribuído para a retomada, mesmo que lenta: Montadoras e Máquinas e Equipamentos Destaques Positivos - Produção Industrial 1 Sem13 / 1 Sem 12 Categorias 1Sem13 Peso Veículos Automotores 15,06% 7,4% Outros Equipamentos de Transporte 8,44% 1,5% Refino de Petróleo e Álcool 8,10% 8,4% Máquinas, Aparelhos e Materiais Elétricos 7,84% 2,8% Equip. Médico-hospitalar, Ópticos e Outros 6,90% 0,9% Borracha e Plástico 5,96% 4,1% Mobiliário 5,46% 1,3% Calçados e Artigos de Couro 5,02% 2,0% Máquinas e Equipamentos 4,86% 6,1% Madeira 4,16% 1,3% Fonte: IBGE

9 CENÁRIO ECONÔMICO Indústria Segmentos que no 1 semestre contribuíram para a redução do ímpeto da atividade industrial Destaques Negativos - Produção Industrial 1 Sem 13 / 1 Sem 12 Categorias 1Sem13 Peso Fumo -13,05% 1,0% Edição, Imp e Rep de Gravações -10,07% 4,7% Indústria Extrativa -5,99% Têxtil -3,53% 3,2% Metalurgia Básica -3,52% 6,2% Produtos de Metal, excl. Máquinas e Equipamentos -2,07% 3,8% Farmacêutica -2,07% 3,7% Vestuário e Acessórios -1,50% 2,0% Diversos -0,82% 0,9% Bebidas -0,67% 3,4% Fonte: IBGE

10 CENÁRIO ECONÔMICO 2013 Trabalho Mercado de trabalho ainda se encontra apertado embora comece dar sinais de menor força nas contratações Taxa Mensal de Desemprego (%) Jan 12 a Jun 13 6,0 Média: 5,57 5,5 5,0 4,5 4,0 jan/12 abr/12 jul/12 out/12 jan/13 abr/13 Fonte: IBGE

11 CENÁRIO ECONÔMICO Trabalho O rendimento médio ainda apresenta força, principalmente nos segmentos formalizados Evolução do Rendimento Médio (R$) Jan 12 a Jun T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 Fonte: IBGE Rend. Real Habitual Rend. Real sem Carteira Rend. Real com Carteira (suavizado) Rend. Real Conta Própria

12 IPCA (%) Meta SELIC CENÁRIO ECONÔMICO 2013 IPCA x SELIC Durante o primeiro semestre a Política Monetária precisou ser revertida para combater a elevação de preços Evolução IPCA x Taxa Selic Jan 12 a Jun 13 8,0 Selic IPCA - 12 meses 12% 7,0 10% 6,0 5,0 8% 4,0 jan/12 abr/12 jul/12 out/12 jan/13 abr/13 6% Fonte: IBGE e Banco Central do Brasil

13 Projeto Perspectivas Banco do Brasil Energia Geração, Transmissão e Distribuição

14 CENÁRIOS LAFIS - CENTRAL E ALTERNATIVO Cenário Central (Probabilidade: 70%) Cenário Alternativo (Probabilidade: 30%) Interno: A Lafis espera que a atividade apresente desempenho mais interessante que o ano anterior. Por outro lado, dado o ainda alto índice de inflação, espera-se que o Governo continue adotando medidas mais retencionistas, sobretudo na política monetária. Interno: Apesar dos estímulos, a indústria poderá se ressentir de forma mais intensa dos problemas estruturais de forma a limitar sua recuperação. No mesmo sentido, os níveis de endividamento e de comprometimento da renda poderão prejudicar ritmo de crescimento do consumo das famílias. Externo: O cenário central da Lafis contempla maior estabilidade, em que o baixo dinamismo da Zona do Euro se estenda por período prolongado. Quanto aos Estados Unidos, espera-se recuperação gradual. Externo: No cenário alternativo, que contempla a ocorrência de eventos agudos (saída de países periféricos da Zona do Euro ou mesmo o defaults em dívidas soberanas), as projeções terão desvio significativo.

15 PERSPECTIVAS 2013 PIB 2013: Ano de recuperação? As projeções da Lafis apontam para um ano de melhor dinamismo econômico, associado à recuperação da indústria (1,9%) e da agropecuária (8,2%); espera-se também uma aceleração no setor de serviços (2,4%), depois do desempenho morno observado em Com isso, a Lafis estima crescimento do PIB em torno de 2,3% em Crescimento Anual PIB e seus Componentes PIB Indústria 1,9% PIB 2,3% PIB Agropecuário 8,2% Fonte: Projeções Lafis PIB Serviços 2,4%

16 PERSPECTIVAS PIB Serviços Setor de Serviços cresce moderadamente Para 2013, a Lafis estima que o PIB de Serviços possa crescer 2,4%, o que representaria uma satisfatória aceleração diante do crescimento de 2012 (1,7%). Tal desempenho deverá refletir o crescimento do Comércio, importante componente do setor, que poderá apresentar alta de 3,3%, acima do crescimento de 1,0% registrado em Crescimento Anual PIB Serviços 5,0% 3,7% 4,2% 6,1% 4,9% 2,1% 5,5% 2,7% 1,7% 2,4% P Fonte: IBGE. Projeções Lafis

17 PERSPECTIVAS PIB Indústria Indústria ainda não engrena Para 2013, a Lafis espera crescimento em torno de 1,9% do PIB industrial, pautado na recuperação da indústria de transformação e na Produção e Distribuição Eletrétrica, de Gás e Água. Aliado a isso, a manutenção da dinâmica da construção civil favorecerá o crescimento do setor no ano. Crescimento Anual PIB Indústria 7,9% 10,4% 2,1% 2,2% 5,3% 4,1% 1,6% 1,9% -0,8% -5,6% P Fonte: IBGE. Projeções Lafis

18 PERSPECTIVAS PIB Indústria Indústria de transformação deverá ditar recuperação do setor A indústria de transformação, principal componente do PIB industrial, poderá lidar com um cenário macroeconômico menos adverso que em 2012 e crescer 2,3% em O câmbio e os juros (mesmo com a alta esperada) deverão se manter em patamares favoráveis ao investimento à exportação, estimulando a atividade industrial. Transformação 2,3% Indústria 1,9% Extrativa Mineral -0,4% Projeções Lafis Eletr. Gás e Água 2,1% Construção 1,8%

19 PERSPECTIVAS 2013 Mercado de Trabalho Recuperação da atividade evidencia pressão no mercado de trabalho Em 2013, no cenário que contempla recuperação da atividade industrial, a preocupação com a capacidade de contratação de mão de obra especializada deverá ser intensificado, refletindo-se em maiores níveis de formalização da mão de obra e garantindo ganhos salariais reais para diversas categorias, como já ocorreu em Com isso, a Lafis espera que o mercado de trabalho se mantenha forte ao longo de 2013, respeitando a sazonalidade do indicador. Com isso, a taxa média de desemprego poderá atingir 5,5% ao final do ano. Taxa Média de Desemprego ,5% Rendimento Médio R$ 1.928,30 1,6% Massa Salarial 3,4% Projeções Lafis

20 PERSPECTIVAS Inflação Cenário ainda nebuloso O cenário inflacionário para 2013 mantém-se bastante indefinido, uma vez que decisões institucionais poderão ter impacto significativo não somente sobre os preços dos produtos administrados, como a energia elétrica e a gasolina, mas também sobre os produtos cujos preços tem flutuação livre, com intervenções via desonerações tributárias. A Lafis estima que o IPCA atinja 5,8% findo 2013; com desaceleração do índice mais evidente a partir do segundo semestre. Evolução do IPCA 7,6% 5,7% 3,1% 4,5% 5,9% 4,3% 5,9% 6,5% 5,8% 5,8% Fonte: IBGE - Projeções Lafis

21 PERSPECTIVAS 2013 Taxa de Juros SELIC SELIC sobe após atingir seu nível mais baixo Após atingir seu menor patamar em novembro de 2012 (taxa esta que permaneceu inalterada até fevereiro de 2013), já em março deste ano, o BACEN decidiu reverter a trajetória da taxa SELIC, passando a adotar uma política contracionista de elevação da taxa. As razões para tal ação se assentam no combate ao alto nível inflacionário (em razão do alto consumo das famílias e por uma política fiscal expansionista), Evolução da Selic (% a.a.) 25,00% 16,50% 17,75% 18,00% 13,25% 11,25% 13,75% 8,75% 10,75% 11,00% 7,25% 9,25% P

22 Quadro de Projeções - Lafis P 2014 P 2015 P Atividade Econômica PIB - US$ bi PIB - % cresc. Real 6,1% 5,2% -0,3% 7,5% 2,7% 0,9% 2,3% 3,6% 2,9% Agropecuária 4,8% 6,3% -3,1% 6,3% 3,9% -2,3% 8,2% 4,0% 4,5% Indústria (c/ construção) 5,3% 4,1% -5,6% 10,4% 1,6% -0,8% 1,9% 4,1% 3,5% Serviços 6,1% 4,9% 2,1% 5,5% 2,7% 1,7% 2,4% 3,7% 2,7% Impostos sobre produtos 7,7% 7,6% -0,3% 11,7% 4,3% 1,6% 0,7% 2,5% 2,3% PIB per capita - US$1, Mercado de Trabalho Taxa de Desocupação (média anual) 9,3% 7,9% 8,1% 6,7% 6,0% 5,5% 5,5% 5,4% 5,3% Rendimento Médio (variação real anual) 3,5% 3,9% 2,4% 4,4% 2,9% 4,3% 1,6% 3,6% 3,0% Massa Salarial (variação real anual) 6,2% 7,6% 3,7% 7,4% 5,3% 6,4% 3,4% 5,5% 5,0% Inflação Inflação: IGP-DI, FGV (variação anual) 7,9% 9,1% -1,4% 11,3% 5,0% 8,1% 4,5% 5,6% 6,0% Inflação: IPCA, IBGE (variação anual) 4,5% 5,9% 4,3% 5,9% 6,5% 5,8% 5,8% 5,6% 5,4% Setor Externo Exportações - US$ bi 160,6 197,9 153,0 201,9 256,0 242,6 245,8 260,5 280,3 Importações - US$ bi 120,6 173,0 127,7 181,8 226,2 222,9 241,1 255,3 270,4 Balança Comercial - US$ bi 40,0 24,9 25,3 20,2 29,8 19,6 4,7 5,2 9,9 Transações Correntes (US$ bi) 1,6-28,2-24,3-47,3-52,5-54,2-72,5-75,9-78,4 Transações Correntes/PIB 0,1% -1,7% -1,5% -2,2% -2,1% -2,4% -3,2% -3,3% -3,1% Investimento Estrangeiro Direto Líquido - US$ bi 34,6 45,1 25,9 48,5 66,7 65,3 64,2 65,1 62,2 Finanças Públicas NFSP (% PIB) - primário -3,31% -3,42% -2,00% -2,70% -3,11% -2,38% -2,00% -1,96% -2,52% Taxa de Câmbio Taxa de Câmbio Comercial, média (R$/US$) 1,95 1,83 2,00 1,76 1,67 1,95 2,11 2,26 2,25 Taxa de Câmbio Comercial, final (R$/US$) 1,79 2,39 1,75 1,69 1,84 2,08 2,18 2,25 2,29 Taxa de Juros Juros:Selic (referencial), final, % aa 11,25% 13,75% 8,75% 10,75% 11,00% 7,25% 9,25% 9,25% 9,75% Juros:Selic (referencial) média, % aa 11,98% 12,54% 9,92% 10,00% 11,79% 8,46% 8,31% 9,25% 9,46% (P) Projeção Lafis Fonte: Banco Central do Brasil, IBGE, FGV, Secex; Elaboração Lafis