Jogo do Sector Eléctrico

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1 Jogo do Sector Eléctrico Regras do jogo Direcção de Planeamento Energético

2 Visão geral do Jogo De que trata o jogo? Que devo fazer? O objectivo do jogo é ilustrar a dinâmica do Planeamento de capacidade no sector eléctrico em ambiente de mercado O jogo é propositadamente um modelo simplificado da realidade, pretendendo ilustrar como a incerteza de mercado e o comportamento competitivo podem conduzir a ciclos boom and bust de capacidade As equipas actuarão como empresas eléctricas, tomando decisões sobre: 1. Como oferecer ( bidding ) os seus portfólios de geração no mercado. Quanta nova capacidade investir. Quantos clientes no mercado liberalizado captar (jogo Retalho) Dados chave de mercado e indicadores competitivos, disponíveis para todos os agentes, mostrarão a evolução do sector, ajudando os agentes na tomada de decisões Como serei classificado? As empresas serão classificadas segundo um critério combinando Quota de Mercado e Criação de Valor para os Accionistas (0%-70%) Atenção! O objectivo do jogo é dar uma percepção intuitiva sobre questões e dinâmicas de mercado. A realidade é muito mais complexa! Direcção de Planeamento Energético

3 Este jogo considera agentes de mercado verticalmente integrados Cada equipa representará um agente de mercado verticalmente integrado, presente tanto na Geração como no Retalho Geração Transporte Retalho Regulado / Livre EDP REN Jogo de Geração EDP Jogo incluindo Retaho A presença nos dois extremos da cadeia de valor implica uma alteração importante no comportamento dos agentes integrados face aos dos geradores puros, que se pretende ilustrar neste jogo Direcção de Planeamento Energético

4 Processo do Jogo As equipas representam empresas eléctricas a actuar no mercado. Todas as eléctricas terão portfólios de geração idênticos no início do jogo (6.00 MW) O jogo consiste em 1 jogadas sequenciais, representando cada uma um período de 6 meses As equipas têm em seu poder 1 folhas de decisão onde deverão inscrever as suas decisões de bidding, investimento e captação de clientes para cada jogada (Nota: na 1ª jogada apenas se tomam decisões de bidding e investimento) As decisões individuais de bidding serão agregadas para formar uma curva de oferta que irá cruzar a procura desse período obtendo-se o preço de encontro de mercado As decisões individuais de investimento afectarão a capacidade futura instalada e influenciarão a futura quota de mercado e a perspectiva de evolução de preços As decisões de Retalho serão combinadas para determinar (segundo lei de Hontt) a repartição do conjunto de clientes livres captáveis entre as empresas com base no preço ofertado Incorrer em dívida afectará a estrutura do balanço: a sua solidez determinará o rating da empresa de forma a que quanto maior a dívida, mais alta será a taxa de juro Poderá ocorrer consolidação sempre que uma empresa atinja um rating JUNK, sendo considerada falida. Estas empresas deverão leiloar uma parte dos seus activos (10% do novo investmento). As eléctricas, com rating mais alto que JUNK, poderão candidatar-se a comprar os activos com desconto Direcção de Planeamento Energético 4

5 Exemplo de Bidding e encontro de mercado Bidding dos agentes Encontro de mercado Player 1 de mercado Procura período Player Blocos Bidding de mercado Curva agregada da oferta 5 4 Ponto de encontro 1 Oferta casada Blocos Bidding 5 Blocos Bidding Atenção! toda a oferta casada recebe o preço de mercado, independentemente do preço/índice a que ofertou. Direcção de Planeamento Energético 5

6 Lógica de Bidding Exemplo Racional Porquê fazer bid-up? P Aumento de preço compensa perda de volume Comportamento de price-maker Bloco com maior bid-up Porquê fazer bid-down? Assegura colocação de volume (rentável se não baixar preço) Comportamento de price-taker Bloco com bid-down Se todos o fizerem, o preço afunda!! Existe um trade-off entre quota de mercado e preço a gerir através do bidding. Direcção de Planeamento Energético 6

7 Qual o papel do Retalho no portfólio dos players? Tipos de Retalho * Impacto do Retalho na margem Migram (switch) se preço livre for atractivo Regulado Margem fixa Repartição idêntica entre players Refugiam-se na tarifa se preço livre superior à tarifa regulada Margem Retalho regulado (fixo) wholesale geração Margem de Retalho livre (contrato de 1 ano) Margem de Retalho livre (contrato de anos) contrato Retalho livre Livre Margem indexada a preço gerado Repartição dependente do preço ofertado Períodos (tempo) Sub capacidade Sobre capacidade O Retalho funciona como mecanismo de hedging para flutuações no preço wholesale de geração * Representação simplificada do Jogo Direcção de Planeamento Energético 7

8 Folha de decisão Decisões de Retalho a preencher apenas a partir da ª jogada Os jogadores dividem a sua capacidade em três blocos com três níveis de preço indicados por índice As empresas indicam o número de grupos de CCGTs que querem investir para estar online períodos mais tarde único para captação de clientes Índice 1: oferta a 45 /MWh Índice : oferta a 5 /MWh bid-up Índice : oferta a 0 /MWh Índice 4: oferta a 0 /MWh (custo marginal) Índice 5: oferta a 10 /MWh bid-down Quantidade total a ofertar para captar clientes liberalizados Custo das campanhas de angariação de clientes =.500 /MW Duração dos contratos a estabelecer com clientes captados no período em curso (1 ou anos) Atenção! Cada agente recebe o preço a que ofertou o seu Retalho (i.e., não existe um preço único de encontro para todos os agentes, como acontece na geração) Direcção de Planeamento Energético 8

9 Exemplo da dinâmica de captação de clientes modelada Regulado +10% + Mark-up fixo regulado Regulado - 5% geração Os clientes Regulados só mudam para o Retalho livre se lhes fôr oferecido um desconto superior a 5% Exemplos de preços para retalho Impacto Livre Regulado Margem * Bid 1 Bid Bid Bid 4 Retém Capta Retém Capta Retém Não capta Perde Não capta < 0 > 0 > 0 >> 0 Os clientes livres refugiam-se no Regulado se o preço fôr superior a 10% do preço regulado * Para clientes livres, no período em curso Direcção de Planeamento Energético 9

10 Todos os agentes têm acesso um ecrã de informação comum durante o jogo s de geração reais e previsionais Volumes disponíveis para captação em Retalho livre + switching Margem de reserva (1) Clientes em Retalho livre captados pelos players s de retalho Dados por Unidade de Negócio (1) Nota: No jogo com Retalho não existe incerteza na procura Direcção de Planeamento Energético 10

11 Informação de Mercado Curva FW de preços Histórico Curva FW alta assume que todos os agentes oferecerão e 10%@1 Curva FW baixa assume que todos os agentes oferecerão 70%@5, 0%@4 e 10%@ Margem de reserva do sistema Capacidade existente (azul) Novos grupos de CCGT (rôxo) Direcção de Planeamento Energético 11

12 A estratégia de preço para o Retalho depende do tipo de Retalho disponível Retalho disponível Clientes no Retalho Livre não cativos Switching = Retalho Livre / Retalho Total Clientes no Retalho Regulado passíveis de migrar se preço fôr atractivo s de Retalho Regulado = média do preço de geração dos períodos anteriores e das curvas FW do período seguinte + margem fixa ( /MWh) Nota: preço revisto apenas cada períodos acima do qual os clientes livres se refugiam na tarifa abaixo do qual os clientes regulados migram para livre médio ponderado no Retalho Livre Direcção de Planeamento Energético 1

13 Informação de seguimento por Player Retalho Livre por Agente Volumes contratados no Retalho Livre por agente Dados por Unidade de Negócio Dados do mercado de Geração Dados globais das empresas Medida de hedging : >0: upside se preços wholesale em alta <0: upside se preços wholesale em baixa Dados do mercado de Retalho Gen-Free Retail: MW gerados MW retalho livre Direcção de Planeamento Energético 1

14 Rating das Empresas Descrição Tabela de Rating As empresas terão que pagar a dívida que contraíram A taxa de juro variará de acordo com o rating da empresa O rating é determinado de acordo com o rácio de cobertura de juros definido como: Interest coverage ratio From Up to Spread (bp) Debt rate Rating 8.50 Inf % AAA % A % A % BB % B % B- - Inf % JUNK Default debt rate: 6% per annum EBIT / (Interest x Debt) Source: Damodaran As empresas começam com um rating A+. Uma estratégia de investimento agressiva conjugada com uma baixa geração de EBIT pode conduzir à falência. As empresas com rating JUNK serão forçada a vender activos. Direcção de Planeamento Energético 14

15 Leilão de activos e Consolidação 1 Agentes com rating JUNK têm de vender 10% dos investimentos totais feitos durante o jogo As empresas lançam ofertas pela capacidade libertada. A capacidade é comprada com desconto diminuindo com o nº de compradores Serão calculados novos portfólios e ratings. Notas: (i) ratings são as melhores estimativas, (ii) a empresa vendedora deve voltar a um rating mais saudável (BB+) 4 Os agentes podem tomar as suas decisões para o jogo corrente atenção a novos portfolios! Direcção de Planeamento Energético 15

16 Vamos começar Divirtam-se!! Direcção de Planeamento Energético 16