TERMELÉTRICA PERNAMBUCO III S.A.
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- Fernando Teves Rosa
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1 TERMELÉTRICA PERNAMBUCO III S.A. CNPJ nº / NIRE Código ISIN das Debêntures da Primeira Série: BRTEPEDBS009 Código ISIN das Debêntures da Segunda Série: BRTEPEDBS017 Código ISIN das Debêntures da Terceira Série: BRTEPEDBS025 Código ISIN das Debêntures da Quarta Série: BRTEPEDBS033 Material de Apoio a Assembleia de Debenturistas 27 de Dezembro de 2016
2 1. Termelétrica Pernambuco III O pedido de reequilíbrio econômico-financeiro fundamenta-se no fato de que a previsão de despacho era 17 meses em 15 anos (9,77%) pelas bases do leilão, mas o projeto já despachou 23 meses até Dez/2015. Resumo do Projeto Localização: Tipo de Projeto: Capacidade Instalada e Disponibilidade¹: Garantia Física¹: Município de Igarassu, Estado de Pernambuco Termelétrica à Óleo Combustível Especial B1 200,79 MW (Disp. 194,81 MWmed) 109,20 Mwmed Contrato de Compra e Venda de Energia¹ Leilão A-5/2008 Comprador: 95,24% ACR (Distribuidoras) / 4,76% ACL Prazo Final: 31 de dezembro de 2027 Receita Fixa: R$ ,07 ano CVU: R$ 314,76/MWh Inicio da Operação¹: 1º de janeiro de 2013 Prazo da Autorização: 02 de julho de 2044 (Portaria Nº 260) Necessidade de Investimento em Capex²: R$ 18,1 MM (2017); R$ 3,2 MM (2018); R$ 36,5 MM ( ) Capacidade Disponível Hoje²: 26,10 MW Nota: (1) Informações conforme no CCEAR, disponibilidade considera o desconto TEIF E TEIP; (2) Conforme projeções da empresa. 2
3 2. Termelétrica Pernambuco III Premissas Operacionais Consumo Específico Kg/MWh Despacho Projetado Disponibilidade Média CAPEX R$ MM Preço HFO R$/Kg² Spread do Combustível $/bbl ,00¹ 18,92%¹ 134,13¹ 18,14 1,06¹ 6, ,00 15,20% 195,75 3,16 1,20 6, ,00 14,00% 200,10 1,58 1,24 6, ,00 13,10% 200,10 0,21 1,28 6, ,00 13,10% 200,10 0,22 1,33 6, ,00 13,10% 200,10 0,23 1,39 6, ,00 13,10% 200,10 16,50 1,44 6, ,00 13,10% 200,10 9,07 1,50 6, ,00 13,10% 200,10 8,96 1,56 6, ,00 13,10% 200,10 n/a 1,63 6, ,00 13,10% 200,10 n/a 1,69 6,00 Nota: (1) Média ano projeções empresa; (2) Preço sem imposto. 3
4 3. Termelétrica Pernambuco III Proposta de Refinanciamento do Passivo Existente Cenário sem Multas Regulatórias e com Fiança IBBA (R$ 20 a.a.) Credor Valor¹ Prazo Correção Início Juros Início Principal Debêntures R$ 337,7 MM 10 anos (dez-26) IPCA + 9,1% a.a. dez-17 jan-18 Itaú (Conta Hot)* R$ 73,7 MM 10 anos (dez-26) CDI + 0,323% a.m. jan-17 jun-17 Petrobras R$ 45,0 MM 10 anos (dez-26) IPCA + 6,0% a.a. dez-17 jan-18 Wartsila R$ 18,0 MM 10 anos (dez-26) IPCA + 6,0% a.a. dez-17 jan-18 Eraldo R$ 6,0 MM 10 anos (dez-26) IPCA + 6,0% a.a. dez-17 jan-18 BP R$ 6,4 MM 5 anos (dez-21) IPCA + 6,0% a.a. jan-17 jan-18 P&D R$ 11,3 MM 60 meses (dez-21) SELIC jan-17 jan-17 CUST R$ 5,0 MM 6 meses (jul-17) SELIC fev-17 fev-17 Tequimar R$ 2,7 MM 11 meses (ago-17) SELIC ago-16 ago-16 ICMS R$ 38,7 MM 58 meses (out-21) SELIC out-16 out-16 PIS/COFINS R$ 31,2 MM 60 meses (dez-21) SELIC jan-17 jan-17 ADOMP n/a n/a n/a n/a n/a Nota: (1) Saldos em jan-17 conforme projeções empresa. 4
5 4. Termelétrica Pernambuco III Premissa Macroeconômicas Premissas Macroeconomicas IPCA 4,96% 4,59% 4,50% 4,44% 4,44% 4,44% 4,44% 4,44% 4,44% 4,44% 4,44% IGP-M 5,26% 4,84% 4,71% 4,64% 4,64% 4,64% 4,64% 4,64% 4,64% 4,64% 4,64% CPI (US Consumer Price Index) Anual 2,50% 2,00% 2,10% 2,10% 2,10% 2,10% 2,10% 2,10% 2,10% 2,10% 2,10% HCPI 1,80% 2,00% 2,10% 2,10% 2,10% 2,20% 2,20% 2,20% 2,20% 2,20% 2,20% WPI (US Wholesale Price Index) 1,41% 1,83% 1,42% 1,62% 1,68% 1,63% 1,62% 1,61% 1,62% 1,62% 1,62% Diferencial de Inflação - Annual 2,40% 2,54% 2,35% 2,29% 2,29% 2,29% 2,29% 2,29% 2,29% 2,29% 2,29% Selic 11,83% 10,56% 10,11% 9,88% 9,88% 9,88% 9,88% 9,88% 9,88% 9,88% 9,88% CDI 11,83% 10,56% 10,11% 9,88% 9,88% 9,88% 9,88% 9,88% 9,88% 9,88% 9,88% TJLP 7,50% 7,50% 7,50% 7,50% 7,50% 7,50% 7,50% 7,50% 7,50% 7,50% 7,50% Taxa de Câmbio (BRL/ USD) 3,40 3,48 3,56 3,64 3,77 3,86 3,95 4,04 4,14 4,24 4,34 Platts (R$/bbl)- Receita 150,04 154,52 162,21 169,54 179,15 186,90 194,90 203,19 211,79 220,74 230,04 Platts (R$/bbl)- Custo 150,04 154,52 162,21 169,54 179,15 186,90 194,90 203,19 211,79 220,74 230,04 Platts (USD/bbl)- Receita 43,62 44,40 45,56 46,58 47,55 48,46 49,35 50,26 51,17 52,09 53,02 Platts (USD/bbl)- Custo 43,62 44,40 45,56 46,58 47,55 48,46 49,35 50,26 51,17 52,09 53,02 5
6 5. Termelétrica Pernambuco III Cenário Base Curva Platts Projetada Fluxo de Caixa (R$ MM) Resultado sem Despacho (Fixo) (+) Receita Fixa (-) Imposto sobre Receita Fixa (12) (13) (14) (14) (15) (16) (16) (17) (18) (19) (25) (-) P&D Fixo (1) (1) (1) (1) (1) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (-) O&M Fixo (23) (25) (26) (27) (28) (29) (31) (32) (33) (35) (36) (-) Tarifas Setoriais (13) (14) (14) (15) (16) (16) (17) (18) (19) (19) (20) (-) Despesas Administrativas (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (3) (-) Capex / Overhaul (18) (3) (2) (0) (0) (0) (16) (9) (9) - - Resultado com Despacho (Fixo) (+) Receita Variável (-) Imposto sobre Receita Variável (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (2) (2) (2) (-) P&D Variável (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (-) Custo Combustível (89) (77) (74) (72) (76) (79) (82) (85) (89) (92) (96) (-) O&M Variável (8) (7) (6) (6) (6) (7) (7) (7) (8) (8) (8) Outros Resultados (49) (100) (98) (99) (103) (106) (101) (107) (114) (131) (120) (+/-) Investimento em Capital de Giro (13) (29) (26) (26) (23) (11) (9) (9) (9) (9) (9) (+/-) Fluxo de Caixa das Atividades Financeiras (36) (71) (72) (73) (80) (94) (92) (98) (105) (121) (111) (+) Novas Captações Cobertura de Caixa (-) Serviço da Divida das Novas Captações Free Cash Flow to Equity (FCFE) 16 (12) (4) (2) Caixa - Inicial Free Cash Flow to Equity (FCFE) 16 (12) (4) (2) Caixa - Final
7 6. Termelétrica Pernambuco III Cenário Base 0% de Despacho Fluxo de Caixa (R$ MM) Resultado sem Despacho (Fixo) (+) Receita Fixa (-) Imposto sobre Receita Fixa (12) (13) (14) (14) (15) (16) (16) (17) (18) (19) (23) (-) P&D Fixo (1) (1) (1) (1) (1) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (-) O&M Fixo (23) (25) (26) (27) (28) (29) (31) (32) (33) (35) (36) (-) Tarifas Setoriais (13) (14) (14) (15) (16) (16) (17) (18) (19) (19) (20) (-) Despesas Administrativas (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (3) (-) Capex / Overhaul (18) (3) Resultado com Despacho (Fixo) (+) Receita Variável (-) Imposto sobre Receita Variável (-) P&D Variável (-) Custo Combustível (-) O&M Variável Outros Resultados (44) (100) (100) (100) (104) (106) (102) (109) (115) (121) (112) (+/-) Investimento em Capital de Giro (8) (28) (28) (28) (24) (12) (11) (11) (11) (1) (1) (+/-) FLC das Atividades Financeiras (36) (71) (72) (72) (80) (94) (91) (97) (104) (120) (111) (+) Novas Captações Cobertura de Caixa (-) Serviço da Divida das Novas Captações - - (0) (3) (10) (17) (21) (16) (11) (7) (4) Free Cash Flow to Equity (FCFE) 17 (15) (8) (4) (4) (2) Caixa - Inicial Free Cash Flow to Equity (FCFE) 17 (15) (6) (1) (1) (0) 10 Caixa - Final 21 6 (0)
8 7. Termelétrica Pernambuco III Cenário Base Curva Platts Travada em 37 USD/bbl em ,5% a.a. Fluxo de Caixa (R$ MM) Resultado sem Despacho (Fixo) (+) Receita Fixa (-) Imposto sobre Receita Fixa (12) (13) (14) (14) (15) (16) (16) (17) (18) (19) (20) (-) P&D Fixo (1) (1) (1) (1) (1) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (-) O&M Fixo (23) (25) (26) (27) (28) (29) (31) (32) (33) (35) (36) (-) Tarifas Setoriais (13) (14) (14) (15) (16) (16) (17) (18) (19) (19) (20) (-) Despesas Administrativas (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (3) (-) Capex / Overhaul (18) (3) (2) (0) (0) (0) (16) (9) (9) - - Resultado com Despacho (Fixo) (+) Receita Variável (-) Imposto sobre Receita Variável (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (-) P&D Variável (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (-) Custo Combustível (80) (67) (63) (61) (64) (67) (69) (72) (74) (77) (80) (-) O&M Variável (8) (7) (6) (6) (6) (7) (7) (7) (8) (8) (8) Outros Resultados (48) (100) (97) (98) (102) (107) (96) (108) (114) (128) (132) (+/-) Investimento em Capital de Giro (13) (29) (26) (26) (23) (11) (9) (9) (9) (9) (9) (+/-) Fluxo de Caixa das Atividades Financeiras (36) (71) (72) (73) (80) (94) (92) (98) (105) (121) (111) (+) Novas Captações Cobertura de Caixa (-) Serviço da Divida das Novas Captações - - (0) (1) (3) (5) (4) (10) (12) (15) (18) Free Cash Flow to Equity (FCFE) 15 (14) (5) (0) Caixa - Inicial Free Cash Flow to Equity (FCFE) 15 (14) (5) (0) Caixa - Final 19 5 (0)
9 8. Termelétrica Pernambuco III Cenário Base Curva Platts Travada em 40 USD/bbl em ,5% a.a. Fluxo de Caixa (R$ MM) Resultado sem Despacho (Fixo) (+) Receita Fixa (-) Imposto sobre Receita Fixa (12) (13) (14) (14) (15) (16) (16) (17) (18) (19) (23) (-) P&D Fixo (1) (1) (1) (1) (1) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (-) O&M Fixo (23) (25) (26) (27) (28) (29) (31) (32) (33) (35) (36) (-) Tarifas Setoriais (13) (14) (14) (15) (16) (16) (17) (18) (19) (19) (20) (-) Despesas Administrativas (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (3) (-) Capex / Overhaul (18) (3) (2) (0) (0) (0) (16) (9) (9) - - Resultado com Despacho (Fixo) (+) Receita Variável (-) Imposto sobre Receita Variável (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (-) P&D Variável (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (-) Custo Combustível (85) (72) (68) (66) (69) (71) (74) (77) (80) (82) (85) (-) O&M Variável (8) (7) (6) (6) (6) (7) (7) (7) (8) (8) (8) Outros Resultados (49) (100) (98) (99) (103) (106) (100) (107) (114) (131) (120) (+/-) Investimento em Capital de Giro (13) (29) (26) (26) (23) (11) (9) (9) (9) (9) (9) (+/-) Fluxo de Caixa das Atividades Financeiras (36) (71) (72) (73) (80) (94) (92) (98) (105) (121) (111) (+) Novas Captações Cobertura de Caixa (-) Serviço da Divida das Novas Captações Free Cash Flow to Equity (FCFE) 16 (13) (5) (0) 0 2 (4) 2 1 (1) 12 Caixa - Inicial Free Cash Flow to Equity (FCFE) 16 (13) (5) (0) 0 2 (4) 2 1 (1) 12 Caixa - Final (0)
10 9. Termelétrica Pernambuco III Cenário Base Curva Platts Travada em 45 USD/bbl em ,5% a.a. Fluxo de Caixa (R$ MM) Resultado sem Despacho (Fixo) (+) Receita Fixa (-) Imposto sobre Receita Fixa (12) (13) (14) (14) (15) (16) (16) (17) (18) (19) (25) (-) P&D Fixo (1) (1) (1) (1) (1) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (-) O&M Fixo (23) (25) (26) (27) (28) (29) (31) (32) (33) (35) (36) (-) Tarifas Setoriais (13) (14) (14) (15) (16) (16) (17) (18) (19) (19) (20) (-) Despesas Administrativas (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (3) (-) Capex / Overhaul (18) (3) (2) (0) (0) (0) (16) (9) (9) - - Resultado com Despacho (Fixo) (+) Receita Variável (-) Imposto sobre Receita Variável (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (2) (2) (2) (-) P&D Variável (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (-) Custo Combustível (94) (79) (75) (73) (76) (79) (82) (85) (88) (91) (95) (-) O&M Variável (8) (7) (6) (6) (6) (7) (7) (7) (8) (8) (8) Outros Resultados (49) (100) (98) (99) (103) (106) (100) (107) (114) (131) (120) (+/-) Investimento em Capital de Giro (13) (29) (26) (26) (23) (11) (9) (9) (9) (9) (9) (+/-) Fluxo de Caixa das Atividades Financeiras (36) (71) (72) (73) (80) (94) (92) (98) (105) (121) (111) (+) Novas Captações Cobertura de Caixa (-) Serviço da Divida das Novas Captações Free Cash Flow to Equity (FCFE) 17 (12) (4) (2) Caixa - Inicial Free Cash Flow to Equity (FCFE) 17 (12) (4) (2) Caixa - Final
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