Diário do Mercado. Market Overview. Empresas & Setores. Economia. Agenda. 18 de abril de Ibovespa Intra Day. Performance (%)

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1 Diário do Mercado 18 de abril de 2013 Market Overview Fechamento: O Ibovespa cedeu 2,05% e fechou a sessão aos pontos, acompanhando o aumento da aversão a risco no exterior. Resultados corporativos abaixo do esperado nos EUA, queda na venda de veículos na Europa e especulações sobre rebaixamento de rating de crédito da Alemanha pesaram sobre os ativos de risco. Commodities seguiram em queda, o que afetou setores com peso relevante no índice brasileiro. Vale (+0,65%) foi a notável exceção ao encerrar a sessão em ligeira alta após cair 3% na mínima. Expectativa em torno do relatório de produção do 1T13 parece ser a explicação para a performance de Vale, considerando que seus pares globais registraram perdas relevantes na sessão. OGX (10,7%) voltou a liderar as perdas do Ibovespa após divulgar queda na produção em Março e, consequentemente, ter seu preçoalvo reduzido pelo Citi e por outra corretora global. Os bancos também foram destaques negativos, afetados por prévia pessimista para os resultados do 1T13 por uma corretora local e por especulações em torno das exposições ao risco de crédito das empresas do Grupo EBX. BR Malls (+2,0%) e Gerdau (+1,6%), por outro lado, lideraram as valorizações do índice impulsionadas por relatórios positivos de corretoras globais. O giro financeiro totalizou R$10,3 bilhões, cerca de 50% da média das últimas 20 sessões. Mercado hoje: As bolsas na Ásia fecharam em queda após vários dias de alta na contramão do mercado internacional. A bolsa do Japão apresentou desempenho abaixo da média mas continua em alta na semana e no ano. As bolsas na Europa operam em leve alta após quatro dias de queda. O S&P futuro opera em alta nesta manhã. O mercado americano deve continuar de olho das divulgações de resultados do 1T13. No Brasil, o destaque é a repercussão da decisão dividida do Copom de aumentar a taxa Selic em apenas 0,25 pb. As ações dos setores mais sensíveis aos juros e inflação como administradores de shoppings e empresas de concessões rodoviárias devem ser favorecidas. As taxas de juros mais curtas devem abrir em queda e as taxas mais longas devem subir. A procura por títulos indexados à inflação também deve aumentar. A Vale divulgou produção de minério um pouco abaixo do esperado ontem e esperamos uma reação neutra. Empresas & Setores Vale: Poucas surpresas no relatório de produção do 1T13 (pg. 4) Telecom: Mais um mês de baixo crescimento na base de usuários (pg. 5) Economia Gerdau: Elevando para Compra ciclo de investimentos chegou ao pico, fluxo de caixa livre positivo e momentum de resultados pela frente (pg. 6) Ibovespa Intra Day Performance (%) Fech. Dia Sem. Mês Ano Ibovespa (2,1) (3,8) (6,2) (13,2) IBX (1,6) (2,9) (4,8) (8,3) S&P (1,4) (2,3) (1,1) 8,8 Dow Jones (0,9) (1,7) 0,3 11,6 Nasdaq (1,8) (2,7) (1,9) 6,1 Dólar Ptax 1,993 0,2 0,9 (1,0) (2,4) Maiores Altas/Baixas Ibovespa (%) Código Companhia Var. BRML3 BR Malls 2,00 GOAU4 Gerdau Metalúrgica 1,63 GGBR4 Gerdau 1,31 NATU3 Natura 0,94 VALE5 Vale PN 0,66 OGXP3 OGX 10,71 LLXL3 LLX 10,10 MMXM3 MMX 9,50 BTOW3 B2W 5,97 GFSA3 Gafisa 5,96 Global: Pequenas revisões para baixo nas projeções de crescimento mundial em função de Europa e China (pg. 7) Performance por Setor (%) Brasil: Copom aumentou a taxa Selic para 7,5% ao ano (pg. 8) Agenda Materials Imobiliário 0,3 0,0 País Horário Descrição Expec. Anterior BR 08:00 FGV 2º Prévia do IGPM abr 0,35% 0,24% EUA 09:30 Pedidos de auxíliodesemprego Consumo & Varejo Saúde & Educação Telecom, Mídia & Tecn. 0,4 0,6 0,8 Utilities 1,3 Transp. & InfraEstrutura 1,4 Industrials 1,9 Ibovespa 2,1 Financials 2,6 Energia 2,9 Fernando Siqueira RP, CNPI & Hugo Rosa, CNPI Fontes: Bloomberg, Bovespa

2 MONITOR DE MERCADO TOP 15 ALTAS/BAIXAS # ALTAS 1 MÊS 3 MESES 12 MESES 1 MÊS BAIXAS 3 MESES 12 MESES 1 HRTP3 15,7 CCXC3 70,0 GRND3 151,7 OSXB3 (51,8) OGXP3 (74,9) OGXP3 (91,0) 2 TRIS3 13,7 TRIS3 27,3 ESTC3 102,3 OGXP3 (49,8) OSXB3 (66,7) MMXM3 (80,0) 3 SLED4 13,4 GRND3 27,1 ABRE11 74,6 MMXM3 (43,8) MMXM3 (55,0) OSXB3 (79,1) 4 CPLE6 12,9 GSHP3 26,3 MDIA3 74,1 MRFG3 (36,5) BISA3 (44,0) PLAS3 (77,5) 5 CIEL3 9,7 SLED4 21,4 UNIP6 69,9 LUPA3 (32,9) ELPL4 (41,3) VIVR3 (74,9) 6 HBOR3 9,6 UNIP6 20,0 AMIL3 67,8 ELPL4 (25,1) LUPA3 (39,0) LUPA3 (74,1) 7 COCE5 9,1 KROT3 19,5 PMAM3 65,2 LLXL3 (22,1) MRFG3 (38,4) ELPL4 (69,6) 8 RAPT4 8,5 COCE5 17,7 TRIS3 58,2 TELB4 (22,0) TELB4 (37,8) ELET3 (65,4) 9 KROT3 8,5 ALLL3 17,6 JSLG3 56,6 BISA3 (21,8) MGLU3 (34,3) TELB4 (64,8) 10 ABCB4 7,9 ROMI3 17,5 BTOW3 56,3 BTOW3 (21,2) OIBR4 (33,9) RSID3 (62,6) 11 MPLU3 7,4 FHER3 17,5 KLBN4 56,0 ELET3 (20,9) CSNA3 (33,0) HRTP3 (58,1) 12 EZTC3 6,6 ABCB4 17,2 EQTL3 52,6 VIVR3 (20,3) OIBR3 (31,3) BISA3 (57,6) 13 ROMI3 6,5 ABRE11 17,0 BEEF3 49,8 GOLL4 (19,2) VIVR3 (29,8) PDGR3 (50,4) 14 INEP4 6,2 PCAR4 16,4 SCAR3 49,6 CSNA3 (18,0) MPLU3 (29,1) ELET6 (50,0) 15 GRND3 6,2 CIEL3 16,3 HBOR3 49,3 OIBR3 (17,8) RSID3 (27,9) CSNA3 (49,3) DESTAQUES EM VOLUME NEGOCIADO CTIP SULA11 TIMP3 POSI3 ENBR3 200 PSSA3 ELET3 BVMF3 VIVT4 150 CPFE (8,0) (6,0) (4,0) (2,0) 2,0 4,0 6,0 % Var. Vol. 1D / Vol. 3M DESTAQUES EM VOLUME NEGOCIADO (SETORES) Financials Energia Industrials Transportes Utilities Imobiliário Materials Telecom Cons. & Var. Saúde & Educ. (3,5) (3,0) (2,5) (2,0) (1,5) (1,0) (0,5) 0,5 % Var Vol. 1D / Vol. 3M 2

3 Calendário dos Resultados do 1T13 Segunda Terça Quarta Quinta Sexta Abril Localiza (D) Duratex (D) Fibria (A) Natura (D) Klabin Souza Cruz Bradesco (A) Vale (D) Santander Brasil Usiminas Brasil Foods (D) Marisa (D) Oi (D) Santos Brasil (D) Itau Unibanco (A) TIM AmBev (A) Maio Fleury (D) Cielo (D) Contax (D) Totvs (D) BR Properties (D) ALL (A) Lojas Renner (D) Estácio (D) Telefonica Brasil (A) Eletropaulo (D) Banco do Brasil (A) BTG Pactual (D) AES Tietê (D) Dasa (D) Legenda: (A) Antes da abertura do mercado; (D) Depois do fechamento do mercado Fonte: Bloomberg 3

4 Empresas & Setores Vale Poucas surpresas no relatório de produção do 1T13 A Vale divulgou ontem o relatório de produção do 1T13. A produção de minério foi um pouco menor do que nossa projeção e mostrou queda de 4% em comparação com o 1T12. A produção de minério foi de 67,5 milhões de toneladas (4% A/A) e a produção de pelotas foi de 11,7 milhões de toneladas (12% A/A). A baixa produção é explicada por problemas operacionais em algumas minas e ainda dificuldade para obtenção de liberações para novas minas. A Vale manteve o guidance de produção de 306 milhões de toneladas de minério em O resultado financeiro do 1T13 será divulgado na próxima quartafeira. A produção de níquel foi de 65 mil toneladas (+3% A/A). Foi iniciada uma segunda linha de produção em Goro que iniciou produção no 1T13 e operou a 35% da capacidade neste período. A produção de cobre foi de 90 mil toneladas (+23% A/A). O aumento na produção de cobre foi ocasionado pela aceleração na produção em Salobo I, que atingiu 65% da capacidade no 1T13. Produção de minérios (em mil toneladas) R ating C ó digo P reço A lv o Upside (%) C o mpra VA LE5 R $ 39,60 R $ 30,99 2 7,8 T rading M arket Cap (M ilhõ es) Vo lume M édio 3M (M ilhões) M áxima (52 semanas) M ínima (52 semanas) P erformance % Abs R$ R$ 723,7 R$ 41,91 R$ 29,68 Vs. Ibo v 1 M ês (5,2) 2,0 3 M eses (19,8) (5,2) 12 M eses (21,7) (5,6) M últiplo s (x) 2013E 2014E VE/EBITDA 5,2 5,1 P/L 8,1 7,9 1T13 4T12 T/T 1T12 A/A Minério de ferro % % Pelotas % % Níquel % 63 3% Cobre % 73 23% Carvão % % Fonte: Citi Research (baseado em Vale 1Q13 Production Report, de Alexander Hacking e Thiago Ojea, de 17/04/2013) 4

5 Telecom Mais um mês de baixo crescimento na base de usuários A Anatel divulgou os dados de telefonia móvel de mar/13. Foram adicionados cerca de um milhão de novos usuários à base em mar/13, número abaixo da média dos últimos anos. A base de usuários cresceu 5,3% A/A, o menor nível em mais de quatro anos. A desaceleração do crescimento se deve à perda de fôlego das campanhas on net (ligações dentro da mesma operadora) e também desaceleração das vendas de smartphones e planos de internet. Em resumo, todos os segmentos de atuação das companhias de telefonia já estão mais maduros e crescendo menos. Destacamos que o valuation das empresas do setor é baixo, já refletindo perspectivas de crescimento modestas. R a ting Có digo P reç o A lvo Ups ide (%) M últiplo s (x) 2013E T IM P 3 R $ 8, E VE/EBITDA 3,8 3,6 P/L 12,1 11,1 1) Consenso Bloomberg A TIM voltou a liderar em novos usuários, seguida da Claro e Vivo. A Vivo continua líder em novos usuários no segmento Póspago. O baixo crescimento do mercado é relativamente melhor para as ações da Vivo, que possui a maior base de usuários e particularmente a base mais rentável do mercado: a base da Vivo de usuário póspagos é relativamente maior e, consequentemente, mais rentável. R a ting Có digo P reç o A lvo Ups ide (%) VIVT 4 R $ 52,07 Posição de usuários de telefonia móvel (em mil, exceto onde indicado) Usuários (fev/13) Market Share: Novos usuários # mil % jan/13 fev/13 mar/13 Vivo ,8% 69,7% 4,0% 14,8% Claro ,1% 66,8% 65,0% 23,5% Tim ,9% 53,5% 12,5% 53,1% Oi ,8% 42,2% 10,4% 2,7% Outros ,3% 7,2% 8,1% 11,2% TOTAL % 100% 100% 100% Crescimento da base de usuários 7,0 20% 6,0 Adições Líquidas (milhões) Cresc. da base de usuários (A/A, eixo da direita) 5,0 15% 4,0 M últiplo s (x) 2013E 2014E VE/EBITDA 4,7 4,5 P/L 12,1 11,5 1) Consenso Bloomberg R a ting Có digo OIB R 4 P reç o A lvo R $ 5,44 Ups ide (%) M últiplo s (x) 2013E 2014E VE/EBITDA 4,0 3,8 P/L 10,5 9,8 1) Consenso Bloomberg 3,0 2,0 10% 1,0 5% abr/09 ago/09 dez/09 abr/10 ago/10 dez/10 abr/11 ago/11 dez/11 abr/12 ago/12 dez/12 Fonte: Citi Corretora 5

6 Gerdau Elevando para Compra ciclo de investimentos chegou ao pico, fluxo de caixa livre positivo e momentum de resultados pela frente Compra elevamos a recomendação de Gerdau para Compra com preçoalvo de R$18,00/ação. Os catalisadoreschave para a ação serão os pontos de inflexão nos resultados e a geração de fluxo de caixa livre a partir do 2T13, em nossa visão. A ação está na mínima de 52 semanas o que se encaixa na estratégia de trading range no setor de siderurgia. Vemos Gerdau como relativamente defensiva em comparação com as mineradores, que estão passando pelo final do superciclo das commodities. Momentum de resultados no 2T/3T... os resultados da Gerdau no 1T13 serão fracos (EBITDA estimado em R$827 milhões), mas isso já é esperado pelo mercado, em nossa visão. Vemos uma melhora significativa no 2T13 devido a diversos fatores, incluindo os preços mais altos no Brasil, maiores volumes de vendas nos EUA, maiores volumes em aços especiais e menos fatores nãorecorrentes (o 1T13 é pesado em manutenção e em custos com startup no Brasil).... e em 2014 os resultados de 2014 deverão se beneficiar dos investimentos (que estão quase concluídos) em aços planos e minério de ferro (um EBITDA extra de R$400 milhões de acordo com nossas estimativas). R ating Có digo P reço A lvo Upside (%) C o mpra G GB R 4 R $ 18,00 R $ 14,42 24,8 T rading M arket Cap (M ilhões) Volume Médio 3M (Milhões) M áxima (52 semanas) M ínima (52 semanas) P erfo rmance % A bs R$ R$ 83,0 R$ 21,56 R$ 13,95 Vs. Ibo v 1 M ês (4,5) 2,6 3 M eses (18,8) (4,1) 12 M eses (14,7) 1,4 M últiplo s (x) 2013E 2014E VE/EBITDA 7,9 6,2 P/L 15,6 10,2 Ciclo de investimentos chegou ao pico. Fluxo de caixa livre pela frente os investimentos da Gerdau devem cair em 35% para R$2 bilhões em 2013 (média de R$1,6 bilhões para o período ); Estimamos que a companhia gerará fluxo de caixa livre (yield de 4% em 2013 e de 9% em 2014) e reduzirá o endividamento. O menor endividamento ajudará a reduzir o múltiplo VE/EBITDA (junto com o EBITDA maior). Nota: a Gerdau é a única siderúrgica brasileira que deverá gerar fluxo de caixa livre em 2013 de modo que continuamos com as mesmas recomendações em Usiminas (Venda) e CSN (Venda). Valuation a Gerdau vem sendo negociada a 8x VE/EBITDA 2013E. Esse múltiplo é relativamente alto, mas não atípico para a Gerdau. As ações de siderurgia geralmente negociam em cima de momentum de resultados com os analistas/investidores aumentando suas estimativas conforme o negócio melhora. Estimativas as estimativas de EBITDA para 2013/14E foram reduzidas para R$4,6 bilhões e R$5,6 bilhões, respectivamente (8%). O preçoalvo é de R$18,00, ou 7x VE/EBITDA 2014E (reduzido de R$20,00/ação devido as menores estimativas). Fonte: Citi Research (baseado em Upgrade to Buy: Capex Cycle Has Peaked, Positive FCF and Earnings Momentum Ahead, de Alexander Hacking, CFA & Thiago Ojea, publicado em 17/04/2013) 6

7 Economia Global Pequenas revisões para baixo nas projeções de crescimento mundial em função de Europa e China Realizamos pequenas revisões nas projeções de crescimento para 2013 na China e Zona do Euro. Esperamos que o crescimento econômico mundial será de 2,6% em 2013 (expectativa anterior: +2,7%) e 3,1% em Estes números estão próximos da média dos últimos anos e um pouco abaixo das projeções do FMI para crescimento mundial. Revisamos nossa projeção de crescimento na Zona do Euro de 0,5% para 0,6% em Na China, a revisão foi de +7,8% para +7,7%. Não realizamos revisões relevantes nos demais países. Esperamos que os bancos centrais dos países desenvolvidos continuem buscando políticas monetárias expansionistas. A política monetária agressiva do Banco do Japão deve continuar por um bom tempo principalmente porque a meta de elevar a inflação para 2% não será facilmente atingida. Esperamos que o Banco Central Europeu reduza as taxas de juros em maio em função do baixo crescimento (recessão) e também pelas condições de crédito ainda pouco favoráveis na região. Também esperamos que o Banco da Inglaterra aumente seu programa de compra de títulos. O FED deve diminuir a compra de títulos ao longo do segundo semestre. Esperamos que o programa de compra de títulos nos EUA termine apenas em Resumo das projeções E 2014E Crescimento Econômico Mundo 1,5% 1,9% 4,1% 3,0% 2,5% 2,6% 3,1% Brasil 5,1% 0,2% 7,5% 2,8% 0,9% 3,1% 4,0% EUA 0,4% 2,6% 3,0% 1,7% 2,3% 1,9% 2,8% Z. Euro 0,6% 4,1% 1,7% 1,5% 0,5% 0,5% 0,3% China 9,0% 9,1% 10,3% 9,2% 7,8% 7,7% 7,3% Inflação Brasil 5,7% 4,3% 5,9% 6,5% 5,8% 5,8% 5,8% EUA 3,8% 0,3% 1,6% 2,3% 1,8% 1,7% 2,1% Z. Euro 3,3% 0,3% 1,6% 2,7% 2,5% 1,7% 1,5% China 5,9% 0,7% 3,3% 5,4% 5,4% 6,3% 5,5% Taxa básica de juros Brasil 13,75% 8,75% 10,75% 11,00% 7,25% 8,75% 8,75% EUA 1,00% 0,25% 0,25% 0,25% 0,25% 0,25% 0,25% Z. Euro 1,00% 1,00% 1,00% 1,00% 0,75% 0,25% 0,25% China 2,52% 2,52% 2,30% 3,50% 3,25% 3,13% 3,50% Fonte: Citi Research (baseado em Global Economic Outlook and Strategy April 2013, de Willem Buiter e outros, de 17/04/2013) 7

8 Brasil Copom aumentou a taxa Selic para 7,5% ao ano O Copom aumentou a taxa Selic em 25 pb para 7,5% ao ano. O aumento na taxa Selic já era esperado mas o mercado precificava um aumento maior, de 50 pb. O consenso entre os economistas era de aumento de 25 pb mas com grande dispersão entre as projeções: diversos analistas esperavam manutenção e outros esperavam aumento para 7,75%. O comunicado do Copom destacou o aumento da inflação nos últimos meses mas também fez referência ao cenário internacional ainda incerto para justificar cautela na condução da política monetária. Surpreendentemente, dois membros do Copom votaram pela manutenção da taxa Selic em 7,25%. Esperamos que o Copom aumente a taxa Selic para 8% na próxima reunião e aumente a taxa Selic para 8,75% até o final do ano. Comunicado do Copom: O Copom decidiu elevar a taxa Selic para 7,50% a.a., sem viés, por seis votos a favor e dois votos pela manutenção da taxa Selic em 7,25% a.a. O Comitê avalia que o nível elevado da inflação e a dispersão de aumentos de preços, entre outros fatores, contribuem para que a inflação mostre resistência e ensejam uma resposta da política monetária. Por outro lado, o Copom pondera que incertezas internas e, principalmente, externas cercam o cenário prospectivo para a inflação e recomendam que a política monetária seja administrada com cautela. Ainda ontem foi divulgado o dado do Caged, que mostrou um pequeno aumento na criação de vagas em mar/13. Foram 85 mil vagas em mar/13 (dado com ajuste sazonal), número um pouco acima da média de 57 mil dos últimos seis meses. A média do 1T13 foi melhor do que nos últimos 2 trimestres, o que sugere um crescimento um pouco maior do PIB nos próximos trimestres. Taxa Selic 20 % Caged: Criação de vagas (em mil) Mês (s. a.) Média 3 meses jan/04 jan/05 jan/06 jan/07 jan/08 jan/09 jan/10 jan/11 jan/12 jan/13 jan/ jan/00 jan/01 jan/02 jan/03 jan/04 jan/05 jan/06 jan/07 jan/08 jan/09 jan/10 jan/11 jan/12 jan/13 Fonte: Banco Central e Citi Fonte: Caged e Citi Fonte: Citi Corretora 8

9 Disclaimer Este relatório foi elaborado por Fernando Siqueira e Hugo Rosa ( Analistas ), ambos analistas de investimento registrados na Comissão de Valores Mobiliários e vinculados à Citigroup Global Markets Brasil CCTVM S.A. ( CGMB ), uma afiliada do Citigroup Global Markets Inc. ( CGMI ). Fernando Siqueira é o responsável principal pelo conteúdo deste relatório de acordo com a Instrução CVM nº 483, de 6 de julho de Este material tem caráter meramente informativo, não constituindo oferta de compra ou de venda de títulos e/ou valores mobiliários pela CGMB, ainda que aqui mencionados. As informações constantes deste material podem auxiliar o investidor em suas decisões de investimento, porém o investidor será responsável, de forma exclusiva, pela verificação da conveniência e oportunidade da movimentação de sua carteira de investimentos e pela tomada de decisão quanto à efetivação de operações de compra e/ou venda de títulos e/ou valores mobiliários. Este material apresenta informações para diversos perfis de investimento e o investidor deverá verificar e atentar para as informações próprias ao seu perfil de investimento, uma vez que as informações constantes deste material não são adequadas para todos os investidores. Quaisquer projeções de risco ou retorno potenciais são meramente ilustrativas e não são e não devem ser interpretadas pelo investidor como previsão de eventos futuros e/ou garantia de resultados. Além disso, não garantimos a exatidão das informações aqui contidas e recomendamos ao investidor que não utilize este relatório com única fonte para embasar suas decisões de investimento. Os investimentos realizados pelo investidor para sua carteira estão sujeitos a diversos riscos inerentes aos mercados e aos ativos integrantes da carteira, incluindo, sem limitação, risco de mercado, risco de crédito, risco de liquidez, risco cambial, risco de concentração, risco de perda do capital investido e de disponibilização de recursos adicionais, entre outros. Com relação às companhias, mercados e valores mobiliários ora analisados, nos termos da regulamentação em vigor, os Analistas declaram que: (i) (ii) (iii) As recomendações do presente relatório de análise refletem única e exclusivamente as suas opiniões pessoais, sendo certo que o relatório foi elaborado de forma independente, inclusive em relação à CGMB e da CGMI. A remuneração recebida pelos Analistas está condicionada ao cumprimento de premissas qualitativas e quantitativas estabelecidas pela CGMB, podendo inclusive levar em consideração o resultado total da CGMB, mas não é influenciada, direta ou indiretamente, por recomendações específicas ou opiniões expressas pelos Analistas neste relatório de análise. A CGMB é membro do grupo Citi, que possui empresas e negócios em mais de 100 países. Considerando a atual estrutura do grupo Citi, é provável que alguma empresa do grupo, inclusive as próprias CGMB e CGMI, tenham interesses financeiros e/ou comerciais relevantes em relação às companhias, mercados e aos valores mobiliários objeto do presente relatório de análise. As opiniões aqui constantes foram elaboradas com base em informações e dados obtidos de diversas fontes, inclusive no material de análise elaborado pela Citi Investment Research & Analysis ( CIRA ), conforme devidamente identificadas e indicadas no corpo do documento. CIRA é a divisão de análise de investimento da CGMI, cuja política aplicável às suas opiniões e relatórios de análises está disponível em O presente relatório foi elaborado de forma independente pelos Analistas vinculados à CGMB e não obstante a utilização do material de análise elaborado pela CIRA, as opiniões dos Analistas podem divergir das opiniões da CIRA. SAC Citi Serviço de Apoio ao Cliente Reclamações, Cancelamentos e Informações (deficientes auditivos ) Todos os dias, 24h Se não ficar satisfeito com a solução apresentada, de posse do protocolo, contate a Ouvidoria (deficientes auditivos ). Em dias úteis das 9h às 18h Fale Conosco: