RESULTADOS 2T17 11 de agosto de 2017

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1 CONFERENCIA TELEFONICA DO GRUPO CARREFOUR BRASIL, 11 DE AGOSTO 2017 RESULTADOS 2T17 11 de agosto de Operador: Boa tarde senhoras e senhores. Sejam bem-vindos à teleconferência do Grupo Carrefour Brasil onde serão apresentados o resultado do segundo trimestre e primeiro semestre de No momento, todos os participantes estão conectados apenas como ouvintes e mais tarde será aberta a sessão de perguntas e respostas, quando serão dadas as instruções para os senhores participarem. Caso necessite de assistência durante a teleconferência, tecle asterisco zero. Cabe lembrar que a teleconferência está sendo gravada e transmitida simultaneamente pela Internet via webcast, podendo ser acessada no endereço onde se encontra disponível a respectiva apresentação. A seleção dos slides será controlada pelos senhores. O replay desta teleconferência estará disponível até 17 de agosto por meio do telefone , código de acesso: Antes de prosseguir, esclareço que eventuais declarações que possam ser feitas durante esta teleconferência sobre as perspectivas dos negócios, projeções e metas operacionais e financeiras são meras previsões baseadas nas expectativas da administração em relação ao futuro da Companhia. Essas expectativas são altamente dependentes das condições do mercado, do desempenho econômico geral do País, do setor e dos mercados em que a Companhia atua, portanto, estão sujeitas a mudanças. Conosco, hoje, estão os senhores Charles André Pierre Desmartis, Diretor-Presidente, Sébastien Durchon, Diretor Vice-Presidente de Finanças, e Daniela Bretthauer, Diretora de RI. Inicialmente os Srs. Charles André Pierre Desmartis e Sébastien Durchon farão a apresentação do resultado do segundo trimestre e primeiro semestre de 2017 e na sequência, os executivos estarão disponíveis para a sessão de perguntas e respostas. CONFERENCIA TELEFONICA DO GRUPO CARREFOUR BRASIL, 11 DE AGOSTO

2 Agora eu passo a palavra ao Sr. Charles Desmartis para o início da teleconferência. Por favor, Sr. Charles, pode prosseguir: Palestrante: Charles Desmartis Boa tarde, senhoras e senhores. Sejam bem-vindos à teleconferência de apresentação dos resultados do Grupo Carrefour Brasil no segundo trimestre. É uma honra e um prazer para nós estar com vocês na primeira apresentação do Grupo Carrefour Brasil de seus resultados trimestrais para a comunidade financeira. Começarei com uma breve visão geral dos destaques do nosso desempenho no primeiro semestre. O Sébastien dará mais detalhes sobre o nosso desempenho financeiro e operacional no segundo trimestre e depois farei algumas observações antes de passar para suas perguntas. CONFERENCIA TELEFONICA DO GRUPO CARREFOUR BRASIL, 11 DE AGOSTO

3 Slide 3: SUCESSO NA REALIZAÇÃO DO IPO DO GRUPO CARREFOUR BRASIL EM JULHO Estrutura Societária pós IPO (1) Oferta base + Greenshoe 341,7m de ações O Grupo Carrefour Brasil levantou aproximadamente R$ 5,1 bilhões (1) em 20 de Julho de 2017 no maior IPO no Brasil desde 2013 Free Float 71,3% 11,5% 17,3% Atacadão S.A m de ações CCI 100% 51% Carrefour Soluções Financeiras O Grupo Carrefour Brasil já é um das 15 maiores companhias na B3, em termos de valor de mercado. CRFB3 foi incluída no índice FTSE Os recursos do IPO fortalecerão a estrutura financeira do Grupo Carrefour Brasil gerando maior flexibilidade financeira Carrefour Group continua como acionista majoritário do Grupo Carrefour Brasil 1 Após o exercício da opção de compra da Península e 100% do greenshoe 3 Antes de comentar sobre o nosso desempenho, começarei pelo slide 3, falando sobre o que nos reúne hoje: a conclusão bem-sucedida do nosso IPO, no dia 20 de julho. O Grupo Carrefour Brasil se tornou uma empresa de capital aberto assim como o Grupo Carrefour, que é listado em Paris. Isso fez do Grupo Carrefour Brasil a primeira operação de varejo subsidiária direta do Grupo a ser listada. A listagem do Grupo Carrefour Brasil sinaliza vários compromissos: Em primeiro lugar, um compromisso de longo prazo com o Brasil. Ao abrirmos capital na bolsa de valores de São Paulo, reafirmamos que somos uma empresa brasileira. Em segundo lugar, um compromisso com a excelência operacional, a disciplina, a transparência e o rigor que resulta do fato de sermos uma empresa de capital aberto. E, em terceiro lugar, um compromisso com os mais altos padrões de governança corporativa, como evidenciado pela nossa decisão de listar nossas ações no segmento Novo Mercado da B3. A conclusão bem-sucedida do IPO é um marco significativo não apenas para nós, mas para o mercado de capital brasileiro. Ao levantar 5,1 bilhões de reais, incluindo o exercício do greenshoe, este se tornou o maior IPO do Brasil desde 2013, e o Grupo Carrefour Brasil já está entre as 15 principais companhias em termos de capitalização de mercado. Por meio do componente primário do IPO, o Grupo Carrefour Brasil levantou 3 bilhões de reais, fortalecendo significativamente seu balanço. Os recursos serão aplicados no reforço de nossa estrutura financeira, por meio do pagamento de uma dívida inter-company, reforçando, assim, nossa flexibilidade financeira. Após a conclusão do IPO, o Grupo Carrefour continua a ser o acionista controlador do Grupo Carrefour Brasil, com participação de 71,3% após o exercício completo do greenshoe. A Península Participações detém 11,5% do capital e o Free Float é de 17,3%, condicionado, de novo, ao exercício completo do greenshoe. CONFERENCIA TELEFONICA DO GRUPO CARREFOUR BRASIL, 11 DE AGOSTO

4 Slide 4: GRUPO CARREFOUR BRASIL: LIDERANÇA NO VAREJO ALIMENTAR, COM TRÊS SEGMENTOS DE NEGÓCIO Cash & Carry Varejo Soluções Financeiras PRINCIPAIS DESTAQUES Atacadão E-commerce Carrefour Property Division Carrefour Soluções Financeiras #1 em Varejo alimentar #1 em Cash & Carry 139 Lojas de Atacado de Autoserviço 23 Atacados de entrega 102 Hipermercados 40 Supermercados 87 Express 124 Drogarias 73 Postos de Combustível Soluções de crédito ao consumidor através dos cartões de crédito Carrefour e Atacadão #1 em Hipermercados Presença nacional 588 pontos de venda (1) funcionários (1) ( 1) Dados de 30 de junho, Por favor sigam agora para o slide 4. O IPO representa um novo marco na história de 42 anos do Carrefour no Brasil. Desde a inauguração do primeiro hipermercado do país, em 1975, crescemos para nos tornar líderes da distribuição alimentar do Brasil em termos de vendas. Hoje, estamos presentes em todos os 26 estados do país, assim como o Distrito Federal, e operávamos 588 pontos de vendas no país no dia 30 de junho de Vamos divulgar hoje e pela frente, o desempenho de três segmentos distintos: -Atacadão, que abrange nossas lojas Atacadão Cash & Carry e operações de atacado de entrega, operadas sob a bandeira Atacadão; - Segundo segmento: Varejo, que agrupa nossos hipermercados Carrefour, supermercados Carrefour, lojas de conveniência Carrefour Express, nossas operações de e-commerce, nossos postos de gasolina e farmácias, as galerias comerciais e as nossas atividades imobiliárias operadas por nossa divisão Carrefour Property. - E terceiro segmento: Soluções Financeiras, que abrangem nossas atividades de crédito ao consumidor operadas pela Carrefour Soluções Financeiras. CONFERENCIA TELEFONICA DO GRUPO CARREFOUR BRASIL, 11 DE AGOSTO

5 Slide 5: CONTÍNUO CRESCIMENTO EM VENDAS E RENTABILIDADE NO 1S17 VENDAS BRUTAS EBITDA AJUSTADO (2) EBIT LUCRO LÍQUIDO, ACIONISTAS CONTROLADORES R$23,8b +9,3% (1) R$1,5b +5,0% +14,5% Incl. CSF excl. CSF Margem de 6,8% R$1,2b +2,7% +15,2% incl. CSF excl. CSF Margem de 5,3% R$440m +12,9% +33,6% incl. CSF excl. CSF Margem de 1,9%, 0,1p.p. de aumento (1) Excluindo combustível (2) Ajustado para outras receitas e despesas operacionais, tais como custos de reestruturação, write-offs de ativos, ganhos e perdas de capital, assim como receitas e despesas relacionadas à eventos passados e contingências 5 Vejamos agora os destaques do nosso desempenho, começando no slide 5 pelos destaques financeiros do primeiro semestre. Sébastien comentará em breve sobre o segundo trimestre. No geral, o Grupo Carrefour Brasil apresentou um forte desempenho no primeiro semestre, marcado pela continuação do crescimento das vendas e da rentabilidade. Nossas vendas brutas chegaram a 23,8 bilhões de reais, o que representa um aumento de 9,3% em relação ao mesmo período do ano passado, excluindo as vendas de combustíveis. Esse crescimento foi alcançado apesar de uma forte queda na inflação alimentar no período, bem como de uma demanda com pouco fôlego, tendo como pano de fundo um alto nível de desemprego e uma estagnação do PIB. Nosso crescimento foi alcançado principalmente graças à nossa expansão, mas também a um desempenho satisfatório em mesmas lojas, apesar do ambiente macroeconômico desafiador. Registramos crescimento em alimentos e crescimento de dois dígitos nas vendas de nãoalimentos. Na comparação de base mesmas lojas, as vendas aumentaram 5,6% no Atacadão e 3,8% no Carrefour Varejo no primeiro semestre, excluindo o efeito calendário e vendas de combustíveis. Nosso EBITDA Ajustado atingiu 1,5 bilhão de reais no primeiro semestre, o que representa um crescimento de 5%, incluindo o segmento Soluções Financeiras, CSF, e um aumento de 14,5% se excluirmos esse segmento. Vamos destacar isso repetidamente durante a apresentação de hoje porque o Banco Central do Brasil divulgou uma resolução no final do ano passado implementando mudanças no crédito ao consumidor. Esta mudança, em vigor desde de abril deste ano, se traduz em menores receitas provenientes de juros no portfólio de crédito já existente ou novo. Essa resolução tem um forte impacto no resultado das nossas operações financeiras em Além disso, o primeiro semestre foi marcado no CSF pelo investimento inicial relacionado ao lançamento e à implementação do cartão de crédito Atacadão, que também teve no primeiro semestre e terá a curto prazo um impacto que desaparecerá progressivamente no ano que vem. Portanto, em vários casos, nessa apresentação isolaremos esse impacto para mostrar o forte desempenho subjacente de nossos negócios de Cash & Carry e Varejo. O nosso banco compensará o impacto dessas mudanças com as iniciativas de redução de custos, a transformação do modelo operacional do banco através da digitalização dos processos e o crescimento das carteiras de credito oriundas do cartão Carrefour CONFERENCIA TELEFONICA DO GRUPO CARREFOUR BRASIL, 11 DE AGOSTO

6 e do cartão Atacadão. Tendo em conta esses impactos na CSF, a margem EBITDA consolidada ficou em 6,8%, diminuindo 0,2 pontos percentuais. Excluindo a CSF, a margem EBITDA ajustada do Atacadão e do Carrefour Varejo combinados atingiu 5,8%, subindo 0,36 pontos percentuais, o que demonstra o forte desempenho subjacente, de novo, de nossas operações de Cash & Carry e Varejo. O EBIT ajustado foi de 1,2 bilhão de reais, um aumento de 2,7%, com margem de 5,3%. Excluindo as Soluções Financeiras, o EBIT ajustado no primeiro semestre de 2017 aumentou 15,2%. Finalmente, o lucro líquido, Group share, atingiu 44 milhões de reais no primeiro semestre. Isso representa um crescimento de 12,8%, enquanto a margem subiu 0,1 ponto percentual para 1,9%. Excluindo a CSF, o lucro líquido do Atacadão e do Carrefour Varejo combinados aumentou 33,6%. Slide 6: NOVOS AVANÇOS NA IMPLANTAÇÃO DO OMNICHANNEL E MULTIFORMATO Expansão das lojas do Atacadão e Express +23 lojas no 1S +65 nos últimos 12 meses das quais 12 Atacadão Crescimento do e-commerce não alimentar e lançamento do marketplace Nova iniciativas de produtividade e redução de custos em todos os formatos Contínua revitalização dos ativos, conceito comercial, oferta e experiência do consumidor em hipermercados Implantação do Cartão Atacadão Crescimento de vendas totais de 9,3%, com contribuição alimentar e não alimentar Ganhos de Participação de mercado (2) no cash & carry, hipermercados e conveniência (1) Excluindo combustíveis (2) Relatório Nielsen 6 Vamos agora seguir para o slide 6, com os principais destaques de negócios no primeiro semestre. O primeiro semestre foi marcado pelos avanços na implementação de nossa estratégia omnichannel e multiformato. Nós expandimos nossa rede de lojas físicas, com 23 aberturas de lojas Atacadão e Express no período, elevando o número total de aberturas de lojas nos últimos 12 meses para 65, já que tradicionalmente abrimos mais lojas no segundo semestre. Das 65 aberturas, 12 foram lojas do Atacadão. Seguimos também com a revitalização de nossos hipermercados no primeiro semestre, convertendo outras mais lojas para o modelo Nova Geração, chegando a um número de 80 lojas revitalizadas até o momento. O conceito Nova Geração pressupõe uma revitalização completa do formato, abrangendo não apenas a remodelação da loja em si, mas também oferta e serviços diferenciados, bem como uma experiência de clientes modernizada. Também prosseguimos com a implantação de nossas atividades de e-commerce não-alimentar e de marketplace, que hoje inclui 22 vendedores credenciados, já acessíveis por nossos clientes ou em processo de ativação. As vendas do e-commerce totalizaram cerca de 3% de nossas vendas totais no varejo no primeiro semestre e estão ganhando força. CONFERENCIA TELEFONICA DO GRUPO CARREFOUR BRASIL, 11 DE AGOSTO

7 Outro destaque-chave do primeiro semestre foi o lançamento do nosso cartão de crédito Atacadão, que contribuirá significativamente ao crescimento futuro de vendas no Atacadão como também ao crescimento da carteira de credito do nosso banco. O cartão já é oferecido aos nossos clientes em 80 lojas Atacadão. Os efeitos do roll-out da nossa estratégia de expansão já estão refletidos em nosso desempenho do primeiro semestre. Nosso crescimento total de vendas de 9,3%, excluindo vendas de combustíveis, foi impulsionado principalmente pela expansão, mas também por um sólido desempenho em vendas mesmas lojas tanto de alimentos como do não-alimentos. Nossas vendas de alimentos, que representam 82% de nossas vendas totais, registraram crescimento no primeiro semestre, e as vendas de não-alimentos cresceram dois dígitos, atestando a relevância da nossa reformulação da oferta não-alimentar. Isso nos permitiu conquistar ganhos de market share em Cash & Carry, hipermercados e formatos de conveniência no primeiro semestre, segundo a Nielsen, demonstrando a nossa força nos dois modelos de distribuição alimentar brasileira no ambiente de consumo presente desafiador do pais. 02 2T17 DESTAQUES FINANCEIROS 7 Agora vou passar a palavra ao Sébastien, que vai comentar sobre o nosso desempenho operacional e financeiro no segundo trimestre. Sébastien. ** Palestrante: Sébastien DURCHON Obrigado Charles e boa tarde a todos. Slide 8: CONFERENCIA TELEFONICA DO GRUPO CARREFOUR BRASIL, 11 DE AGOSTO

8 VENDAS CONSOLIDADAS NO 2T: SÓLIDO CRESCIMENTO DE 10,4% MESMO EM AMBIENTE DE QUEDA NA INFLAÇÃO DE ALIMENTOS CRESCIMENTO DE VENDAS DO 2T ALAVANCADA PELO LFL E EXPANSÃO FORTE QUEDA NA INFLAÇÃO ALIMENTAR LTM 15,3% 14,7% 16,1% 9,4% +5,4% +10,4% 1,6% 0,7% 3,0% 0,3% -0,6% -0,6% -0,1% -0,9% +4,5% +0,9% +5,4% -0,4% mar-16 jun-16 set-16 dez-16 mar-17 jun-17 IPCA mensal IPCA acumulado LTM INFLAÇÃO ALIMENTOS NO DOMICÍLIO IPCA (IBGE) LFL ex combustível ex calendário Calendário 2T17 orgânico ex combustível Fechamento temporário de (2) loja Expansão 2T17 Crescimento de um dígito alto nas vendas alimentares e aumento forte de dois dígitos em não alimentares Forte expansão do Atacadão e Express Crescimento do e-commerce de nãoalimentos (1) Excluindo combustível (2) Loja Atacadão de Rondonópolis fechada em maio devido à incêndio 8 Vamos começar no slide 8, com nossas vendas consolidadas no 2º trimestre. As vendas totais aumentaram 10,4%, excluindo vendas de combustíveis, com alto crescimento de um dígito em alimentos e forte crescimento de dois dígitos em vendas não-alimentares. Este é um desempenho muito forte, dado que estamos operando em um ambiente marcado por uma inflação em queda expressiva. Se olharmos para o gráfico no lado direito do slide, que mostra o índice IPCA de alimentação no domicílio, podemos ver que, no segundo trimestre do ano passado, a inflação de alimentos foi de cerca de 15%, enquanto, no último trimestre, a inflação ficou perto de 0, com tendência decrescente mês a mês. Analisando os diferentes componentes do crescimento de nossas vendas, houve equilíbrio entre crescimento like-for-like e expansão. O crescimento like-for-like foi de + 4,5% no trimestre, refletindo a desaceleração da inflação que mencionei há pouco. Nos beneficiamos no trimestre de um efeito de calendário positivo de 0,9%, em grande parte devido ao fato de que a Páscoa foi em abril este ano. Por outro lado, tivemos um impacto negativo neste trimestre de 0,4% ligado a um incêndio que destruiu a loja Atacadão em Rondonópolis. As obras estão em andamento naquela loja e esperamos reabri-la no quarto trimestre. A expansão contribuiu fortemente para o nosso crescimento total de vendas, de + 5,4% no trimestre. Isso reflete as 65 aberturas de lojas Atacadão e Express nos últimos 12 meses, mas também o lançamento bem-sucedido do nosso e-commerce não-alimentar, que está ganhando impulso. Slide 9: CONFERENCIA TELEFONICA DO GRUPO CARREFOUR BRASIL, 11 DE AGOSTO

9 2T17: GANHOS NOS NEGÓCIOS FUNDAMENTAIS, NOVA REGULAMENTAÇÃO IMPACTANDO A RENTABILIDADE DE CURTO-PRAZO Consolidado Em R$ milhões 2T17 2T16 % Vendas Brutas excl. combustível 12,187 11,043 10,4% Vendas Brutas 12,829 11,717 9,5% Vendas Líquidas 11,702 10,751 8,8% Outras Receitas ,5% Receita Operacional Líquida 12,319 11,396 8,1% Lucro Bruto 2,507 2,295 9,2% Margem Bruta 21.4% 21.3% +0,1p.p. EBITDA Ajustado ,5% Margem EBITDA Ajustado 7.1% 7.4% -0,3p.p. EBIT Ajustado ,3% Margem EBIT Ajustado 5.6% 6.1% -7,9% Lucro Líquido (Acionistas Controladores) ,9% Margem Líquida 2,4% 2,4% - Forte crescimento nas vendas líquidas (inc. gasolina), 8,8% acima do 2T16 aproximadamente R$1bilhão mesmo em um ambiente de forte queda na inflação Reflete o impacto do CSF; EBITDA Ajustada cresceu 20,8% no Atacadão e Carrefour Varejo combinados, exclui CSF Margem EBITDA ajustada do Atacadão e Carrefour Varejo combinados, cresceu 0,6 p.p. para 6,5%, exclui CSF Margem consolidada de EBITDA ajustada inclui o impacto do CSF 0,3 p.p. menor para 7,1%; Crescimento no lucro líquido, group share, excluindo CSF, alta de 32,1% 9 No slide 9, apresentamos um P&L simplificado que mostra que nosso negócio subjacente teve forte desempenho, enquanto a lucratividade de curto prazo da CSF refletiu a recente mudança na regulamentação sobre o crédito ao consumidor, como o Charles mencionou anteriormente. As vendas líquidas, incluindo vendas de combustíveis, somaram 11,7 bilhões de reais no segundo trimestre, um ganho de 8,8% ou quase 1 bilhão de reais frente ao mesmo trimestre do ano passado. Nosso lucro bruto cresceu 9,2%, para 2,5 bilhões de reais e, não obstante o impacto da CSF, a margem bruta aumentou 0,1 ponto percentual, para 21,4%. Excluindo a CSF, a margem bruta aumentou 0,9 ponto percentual, com ambos Atacadão e Carrefour Varejo contribuindo igualmente para esse ganho. O EBITDA ajustado cresceu 3,5%, para 827 milhões de reais. Isso representa uma margem de 7,1%, ligeiramente inferior ao ano anterior, em consequência do impacto da CSF. No entanto, entregamos um forte crescimento do EBITDA ajustado no Atacadão e no Carrefour Varejo combinados. O EBITDA ajustado aumentou 20,8% e a margem aumentou 0,6 ponto percentual. O lucro líquido, Group share, aumentou 9,9%, para 279 milhões de reais. O crescimento do lucro líquido, Group share, excluindo a CSF, foi forte, de 32,1% no segundo trimestre. Slide 10: CONFERENCIA TELEFONICA DO GRUPO CARREFOUR BRASIL, 11 DE AGOSTO

10 ATACADÃO: EXPANSÃO SUSTENTADA PELO CRESCIMENTO DE VENDAS E MELHORA NA RENTABILIDADE VENDAS BRUTAS LUCRO BRUTO (R$M) ,7% LFL +4,9% (R$M e % das vendas líquidas) 13,9% ,9% 14,8% T16 2T17 2T16 2T17 EBITDA AJUSTADO (R$M e % das vendas líquidas) 6,6% 5,6% ,2% 391 Q Q Crescimento de um dígito alto nas vendas brutas conduzida pela expansão Crescimento contínuo do LFL mesmo com a forte queda nos preços das commodities e na inflação de alimentos Melhorias nas margens bruta e EBITDA refletindo ganhos nas negociações com fornecedores, melhorias operacionais e efeito da recente exclusão do ICMS da base de cálculo do PIS e Cofins no 1S17 10 Vamos agora analisar em detalhes o desempenho no segundo trimestre de cada um de nossas três unidades de segmentos, começando no slide 10 com o Atacadão. As vendas brutas aumentaram quase 10%, para 8,3 bilhões de reais no trimestre. Na comparação de base mesmas lojas, as vendas aumentaram 4,9%. Isso reflete a forte desaceleração da inflação, especialmente das commodities, que representam uma parcela significativa das vendas do Atacadão. Por exemplo, o preço de venda de um litro de leite era 3,10 reais em junho de 2016 e o preço do mesmo litro de leite um ano depois era 2,50 reais, uma queda de 20%. Um outro exemplo: um quilo de feijão valia 7,50 reais em junho de 2016 e apenas 5,20 reais em junho de 2017, 30% mais barato. O crescimento das vendas do Atacadão se beneficiou da expansão, com 12 novas lojas nos últimos 12 meses. Continuamos a ver ganhos de participação de mercado no Atacadão, segundo a Nielsen. O lucro bruto aumentou 16,9% e o EBITDA ajustado cresceu ainda mais, 27,2%, indo para 497 milhões de reais. Nossa margem bruta e a margem EBITDA ajustada ganharam quase 1 ponto percentual, com margem bruta em 14,8% e margem EBITDA ajustada em 6,6%. Essa melhora reflete os ganhos operacionais, melhores condições de compra como perdas menores de estoque, mas também nos beneficiamos com a recente decisão do Supremo Tribunal Federal em relação ao PIS COFINS. O STF autorizou em março as empresas a excluir o ICMS da base do PIS COFINS, que é uma contribuição social sobre as vendas. Como resultado, registramos no segundo trimestre 45 milhões de Reais de créditos de PIS COFINS relativos as vendas dos seis primeiros meses, e isso representou 0,6 ponto percentual na margem bruta como na margem EBITDA. Essa redução de despesa de PIS COFINS é permanente e continuara, portanto, a trazer impactos positivos nos próximos meses. Queremos salientar que nossos resultados do segundo trimestre não incluem nenhum benefício resultante de uma outra decisão recente do STF favorável ao contribuinte relativa ao imposto ICMS CONFERENCIA TELEFONICA DO GRUPO CARREFOUR BRASIL, 11 DE AGOSTO

11 ST. Estamos atualmente analisando e avaliando o impacto desta decisão sobre nossos resultados de 2017, bem como dos anos anteriores. Slide 11: CARREFOUR VAREJO: FORTE CRESCIMENTO DE VENDAS, ALAVANCADA PELA EXPANSÃO E MANUTENÇÃO DA RENTABILIDADE VENDAS BRUTAS EXCLUINDO COMBUSTÍVEL LUCRO BRUTO (R$M) ,0% LFL * +3,6% (R$M e % das vendas líquidas) 25,9% ,2% 26,9% ,3% 95,7% Q Q Express e E-commerce Outros Formatos do Varejo 2T16 2T17 EBITDA AJUSTADO (R$M e % das vendas líquidas) 6,1% 6,3% +10,3% * Excluindo combustível e calendário 2T16 2T17 Expansão nas lojas de conveniência e desenvolvimento do e-commerce de nãoalimentos alavancando crescimento de vendas Forte crescimento de vendas de não-alimentos compensaram a queda na inflação de alimentos Ganho de participação de mercado em hipermercados e conveniência Sustentabilidade da margem EBITDA ajustada mesmo em ambiente desafiador reflete a força 11 dos formatos No slide 11, passamos para o Carrefour Varejo. As vendas brutas excluindo as vendas de combustíveis aumentaram 12%. Esse ganho foi em grande parte resultado da expansão, e notavelmente do impacto do Express e do e-commerce não-alimentar, que estão crescendo rapidamente e, combinados, já representam 4,3% de nossas vendas brutas no varejo. Na comparação de base mesmas lojas, as vendas cresceram 3,6% excluindo as vendas de combustíveis e o efeito-calendário. Essa é uma performance sólida dada a queda na inflação alimentar em comparação ao ano anterior, performance devida ao crescimento em dois dígitos das categorias de não-alimentos, que valida, como o Charles falou, o nosso trabalho de reformulação da nossa oferta. Ganhamos participação de mercado, segundo a Nielsen, tanto no formato hipermercados quanto na conveniência, o que reflete a relevância da nossa oferta. O lucro bruto e o EBITDA ajustado cresceram dois dígitos, com lucro bruto de 1,1 bilhão de reais e EBITDA ajustado em 258 milhões de reais. A margem bruta aumentou em 1 ponto percentual, refletindo as melhorias operacionais em nossos negócios, mas também o impacto favorável de 15 milhões de Reais da decisão do STF relativo ao PIS COFINS, que representou 0,3 ponto percentual dentro do ganho total de um ponto. A margem EBITDA ajustada foi sólida, crescendo em 0,2 pontos percentuais, para 6,3% no campo Varejo. Slide 12: CONFERENCIA TELEFONICA DO GRUPO CARREFOUR BRASIL, 11 DE AGOSTO

12 CARREFOUR SOLUÇÕES FINANCEIRAS: CRESCIMENTO DO FATURAMENTO DE DOIS DÍGITOS, RENTABILIDADE EM NOVO PATAMAR DEVIDO A MUDANÇA REGULATÓRIA FATURAMENTO (VENDAS DENTRO E FORA) (R$M) +17,9% Outros Faturamento Fora Faturamento dentro T16 2T17 CSF RECEITA (R$M) -8,3% T16 2T17 (R$M) (%) 198 2T16 CARTEIRA DE CRÉDITO T ,0% EBITDA -25 2T17 Mudança Cartão de Pro-forma Regultória crédito Atacadão 152 2T17 Bacen T Provisão 2T17 IFRS adicional IFRS Forte crescimento do faturamento no 2T17 Sólido crescimento da carteira nos últimos 12 meses Menor rentabilidade no 2T reflete: Mudança na regra do rotativo no cartão de crédito Investimento na implantação do cartão de crédito Atacadão Aumento de provisionamento consistente com metodologia IFRS, apesar da melhora no risco da carteira 12 No slide 12, passamos para a Carrefour Soluções Financeiras, cujos fundamentos permanecem muito fortes. As atividades on-us e off-us, ou seja, as compras feitas com os cartões de crédito Carrefour e Atacadão em nossas lojas ou em lojas terceiras, aumentaram fortemente em 18% no semestre, para atingir 4,5 bilhões de reais. Em comparação, a ABEX previu um crescimento do mercado total de 6,5% em O portfólio de crédito também registrou crescimento sólido, aumentando 9% para atingir quase 5,5 bilhões de reais. No entanto, a nova resolução do Conselho Monetário Nacional sobre crédito ao consumidor teve um impacto forte sobre a rentabilidade da CSF no período. Essa nova regulação limita o recurso ao crédito rotativo a 30 dias. Para os balanços não pagos após esse período, o banco deve propor uma solução de parcelamento que traz juros mais baixos. A receita operacional líquida refletiu o impacto dessa nova regulação de crédito ao consumidor que entrou em vigor em abril. Como vocês podem ver no gráfico no lado inferior esquerdo do slide, a receita operacional caiu 8,3% no segundo trimestre. O gráfico no lado inferior direito mostra que nosso EBITDA também reflete esse impacto. Caiu no segundo trimestre para 107 milhões de reais, contra 198 milhões de reais no segundo trimestre do ano passado, apesar do forte crescimento do faturamento da CSF. Isso reflete três fatores principais: primeiro, um impacto de R$ 38 milhões resultante da mudança da nova resolução sobre o crédito ao consumidor; segundo fator, um impacto de R$ 25 milhões do investimento da CSF para o lançamento do cartão de crédito Atacadão e terceiro fator, uma abordagem conservadora em relação às provisões de crédito, de acordo com a metodologia IFRS, que levou a CSF a manter uma provisão adicional de R$ 45 milhões, além do valor exigido pelas regras do Banco Central. Excluindo esses três efeitos, o EBITDA ajustado atingiu R$ 215 milhões, um aumento de 8,6%. No futuro, o impacto a curto prazo da nova resolução sobre o crédito ao consumidor será compensado pela redução de custos já em curso na CSF, a duração mais longa do portfólio CONFERENCIA TELEFONICA DO GRUPO CARREFOUR BRASIL, 11 DE AGOSTO

13 decorrente da migração do rotativo para o parcelado, bem como pelo crescimento contínuo do portfólio, vinculado, em particular, ao roll-out do cartão de crédito Atacadão. Slide 13: FORTE FLEXIBILIDADE FINANCEIRA PÓS IPO Recebíveis descontados Banco e dívida intercompanies (R$B) DÍVIDA FINANCEIRA BRUTA 1,7x 1,8x 0,9x 5,7 6,1-3,0-0,3 1,4 1,5-2,7 3,1 4,3 4,6 1,2 1,9 4T16 2T17 Rercusos do IPO Dívida financeira líquida / EBITDA Ajustado (LTM) Pro-forma pós IPO (R$B) 2,5 DÍVIDA FINANCEIRA LÍQUIDA 0,7x 1,2x 0,4x 4,6-3,0 4T16 2T17 Recursos do IPO 1,6 Pro-forma pós IPO (R$B) (R$M) PATRIMÔNIO LÍQUIDO (GROUP SHARE) 7,5 8,0 + 3,0 4T16 2T17 Recursos do IPO 11,0 Pro-forma post-ipo Recursos do IPO (parte primária) reduz a dívida financeira em R$3,0 bilhões, dos quais R$2,4 milhões em empréstimos intercompany Fortalecimento do balanço pós IPO melhora a flexibilidade financeira do Grupo Carrefour Brasil 13 Vou concluir agora com um rápido olhar sobre o nosso balanço, que, como vocês podem ver no slide 13, foi significativamente fortalecido como resultado do IPO. No final do segundo trimestre, nossa dívida financeira bruta era de 6,1 bilhões de reais, dos quais 4,6 bilhões de reais eram dívidas bancárias ou intercompanhia e 1,5 bilhão de reais restante se referiam a desconto de recebíveis de cartões de credito. Essa dívida foi quase reduzida pela metade, para 3,1 bilhões de reais, com os recursos de 3 bilhões de reais da parte primaria do IPO. Como resultado, nossa dívida bruta financeira em relação ao EBITDA melhorou de 1,6 vezes pré-ipo para 0,9 vezes pós-ipo. Vemos o mesmo efeito sobre a dívida líquida, que caiu após o IPO para 1,6 bilhões de reais em base proforma ao fim de junho, contra 4,6 bilhões de reais no final do segundo trimestre. Da mesma forma, nosso patrimônio líquido melhorou em 3 bilhões de reais após o IPO, chegando a 11 bilhões de reais em base proforma ao fim de junho, contra 8 bilhões de reais no final do segundo trimestre. Esse balanço fortalecido aumenta a flexibilidade financeira do Grupo Carrefour Brasil para aproveitar as oportunidades do futuro. Agora vou passar a palavra ao Charles para suas observações finais. CONFERENCIA TELEFONICA DO GRUPO CARREFOUR BRASIL, 11 DE AGOSTO

14 Palestrante: Charles DESMARTIS Slide 15 INICIATIVAS ADICIONAIS DE CRESCIMENTO E PRODUTIVIDADE EM TODOS OS CANAIS PARA SUPERAR O AMBIENTE DESAFIADOR Contínua expansão: Abertura de lojas do Atacadão em 2017 em linha com anos anteriores Aceleração nas aberturas de lojas do formato Express em 2017 Continuação reformas de hipers e supers Produtividade e iniciativas de redução de custos aprimorando todos os negócios Crescimento do cartão de crédito Atacadão, com implantação total no 3T Alavancagem do expertise do negócio de ativos imobiliários beneficiando nossas operações de varejo: Shopping Jardim Pamplona lançado em julho com uma loja flagship de Hipermercado Desenvolvimento da estratégia digital: Implantação do e-commerce não alimentar e do marketplace e lançamento do e-commerce alimentar no 3T Atualização do programa de CRM a ser lançado no 2S17 15 Obrigado, Sébastien. Gostaria de concluir esta apresentação compartilhando com vocês nossa visão de curto e médio prazo e um lembrete sobre as nossas principais prioridades para o segundo semestre. Então, por favor, sigam para a página 15. Nossa expectativa que o cenário macroeconômico e de consumo continuará a ser desafiador nos meses que vem, marcado pela baixa inflação dos produtos alimentares, assim como pela continuidade de uma demanda com pouco folego. Já no primeiro semestre, reforçamos nossas iniciativas de produtividade e economia de custos em todos os negócios com o objetivo de enfrentar esses desafios sem frear a implementação da nossa estratégia de crescimento omnichannel, isso porque acreditamos que nossa abordagem omnichannel e multiformato é a abordagem certa e uma força essencial para o nosso futuro. Então, vamos continuar trabalhando esse modelo no segundo semestre. As aberturas de lojas serão principalmente concentradas nas bandeiras Atacadão, com o número de novas operações para o ano em linha com os anos anteriores, e a bandeira Express, com aceleração das inaugurações no segundo semestre. Esperamos chegar à nossa 100ª loja Express no terceiro trimestre. Nós também continuaremos nosso programa de revitalização, implementando nosso conceito de Nova Geração nos hipermercados e vários supermercados. Neste mesmo slide 15, apresentamos uma ilustração da nossa estratégia de expansão, com uma fotografia do recentemente renovado Shopping Jardim Pamplona, no bairro dos Jardins, em São Paulo. O shopping inclui o nosso hipermercado flagship, com uma área total de vendas de metros quadrados, uma oferta diferenciada de SKUs e uma série de inovações tecnológicas, incluindo telas interativas e auto check-outs. O shopping Jardim Pamplona, com uma área total de metros quadrados, incluirá 83 lojas. Inauguramos o hipermercado e parte do shopping no dia CONFERENCIA TELEFONICA DO GRUPO CARREFOUR BRASIL, 11 DE AGOSTO

15 27 de julho, e a abertura completa do shopping deveria ocorrer até o final do ano. Esse projeto Jardim Pamplona é um excelente exemplo da nossa capacidade para alavancar nosso modelo de propriedade de lojas e nossa expertise imobiliária para beneficiar nossas operações de varejo. O Carrefour mundial é um grupo cada dia mais omnichannel e o Brasil não é exceção. Com base no lançamento bem-sucedido de nossas atividades de e-commerce não-alimentar, lançaremos uma oferta de alimentos online neste trimestre, operando inicialmente com um Dark Store em São Paulo. Também estamos aprimorando o conhecimento dos nossos clientes, e no segundo semestre lançaremos o nosso novo programa de CRM Meu Carrefour, com ofertas e descontos personalizados exclusivos para clientes, bem como outros benefícios. Finalmente, concluiremos a implementação do nosso cartão de crédito Atacadão em todas as lojas até o fim de setembro. Assim, estamos cientes que deveremos nos próximos meses enfrentar os efeitos de uma demanda com pouco folego, da queda da inflação dos alimentos, bem como das mudanças na regulação do crédito ao consumidor em nossos negócios. Porém, o Grupo Carrefour Brasil conta com fortes geradores de crescimento a médio prazo para consolidar sua posição de liderança no varejo brasileiro. O resultado da última pesquisa periódica de engajamento de nossos funcionários demostra a mais alta motivação dos nossos funcionários que já atingimos, e acreditamos que a nossa maior fortaleza é essa. Muito obrigado pela sua atenção. Sébastien e eu já estamos disponíveis para responder às suas perguntas. Operador: Obrigado. Iniciaremos a sessão de perguntas e resposta. Para fazer uma pergunta, basta digitar asterisco 1, e para retirar sua pergunta da lista basta digitar asterisco 2. A nossa primeira pergunta vem do senhor Thiago Macruz, do Itaú BBA. Por favor Sr. Thiago, pode prosseguir. Thiago Macruz (Itaú BBA): Boa tarde. Minha pergunta é em relação ao Atacadão. A gente viu nesse trimestre uma combinação de rentabilidade muito forte e crescimento um pouco mais baixo. Queria entender como funciona na cabeça de vocês o trade-off entre investir um pouco mais em competitividade num momento como esse, ou de repente passar a operar com margens um pouco mais altas? Essa é a primeira pergunta, especificamente falando do Atacadão. E o segundo ponto, a segunda pergunta, eu não entendi muito bem é se faz sentido imaginar que vocês não estão se beneficiando de substituição tributária de ICMS e que isso é um benefício adicional que pode eventualmente aparecer nos próximos trimestres? Essas são minhas duas perguntas, pessoal. Muito obrigado. Charles Desmartis: Muito obrigado Thiago. Eu vou pegar sua primeira pergunta, e o Sébastien responderá a segunda. Não alteramos, de maneira significativa nossa estratégia, crescimento versus rentabilidade no Atacadão. Quer dizer que a melhoria da rentabilidade, e o Sébastien explicou os fatores, têm fatores operacionais, tem o fator tributário, não foi feita em detrimento da competitividade de preço, então CONFERENCIA TELEFONICA DO GRUPO CARREFOUR BRASIL, 11 DE AGOSTO

16 não teve mudança significativa e não contemplamos para os meses que vêm mudar esse equilíbrio entre a competitividade e a rentabilidade. Sébastien... Sébastien DURCHON: Sobre o ICMS ST, nós tivemos, reconhecendo daqui até o final do ano, créditos antes do ICMS ST em decorrência da decisão do Supremo. Estamos trabalhando para mensurar o impacto. Vale a pena lembrar um pouco o mecanismo, porque é um mecanismo complexo, ICMS substituição tributaria. Nesse sistema, é o fornecedor que cobra do varejista o ICMS devido sobre a venda final ao consumidor. Então essa cobrança é feita usando uma tabela Estado por Estado. Então é preciso olhar as vendas por Estado, por loja, porque até é nosso direito agora de fazer uma regularização da margem final olhando a margem final e calculando a diferença com a margem de entrada dada pela administração tributária e esse cálculo está sendo feito. E realmente fazemos isso com muito cuidado, com toda a qualidade requerida, para chegar num número totalmente assertivo, com notação adequada para sustentar esse reconhecimento. Assim, vamos nos aproveitar disso e vai acontecer até o final do ano. Thiago Macruz (Itaú BBA): Pessoal, perfeito. Muito obrigado pela resposta. Charles Desmartis: Obrigado, Thiago. Operador: A nossa próxima pergunta vem da Sra. Irma Sgarz, do Goldman Sachs. Por favor, Sra. Irma pode prosseguir. Sra. Irma: Olá, boa tarde. A minha primeira pergunta vai um pouco na linha dos comentários que Charles fez nos seus comentários iniciais, mas eu queria voltar ao ponto do consumidor. Se pudesse falar um pouco mais sobre o comportamento que vocês estão vendo, que estão escutando, vocês ainda estão sentindo que o consumidor ainda está bem sensível ao preço, relativamente fraco, mas vocês têm alguma expectativa que a inflação que esta sendo mais baixa, que isso esta começando e vai continuar a ajudar os volumes, que, como vocês haviam comentado, estavam positivos tanto no primeiro como no segundo trimestre. Queria ouvir um pouco mais como é a visão de vocês, dada o outlook da inflação, como a gente deveria pensar sobre os volumes para a frente. E qualquer comentário adicional sobre comportamento do consumidor, o quanto ele está ainda continuando no downtrade... seria bastante interessante. E a outra pergunta talvez um pouco mais para Sébastien. É sobre o timing do repagamento do inter-company loan com o Carrefour na França, o Grupo Carrefour, se você já tem um timing, se vai ser mais para estre tri ou para o próximo tri. Obrigada. Charles Desmartis: Irma, não vemos uma elasticidade, e não vimos nos três últimos trimestres uma elasticidade da demanda em volume aos os preços. Isso nos parece contra intuitivo, mas ainda acho que seja no Carrefour e no Atacadão. Então, muito pelo contrario, o comportamento do consumidor brasileiro, que tem experiência de inflação mais do que de deflação, não compra mais hoje porque está esperando que os preços abaixem mais. Então, o nosso desempenho no primeiro trimestre não foi ajudado por um crescimento de volumes excepcional que se dá quando há uma CONFERENCIA TELEFONICA DO GRUPO CARREFOUR BRASIL, 11 DE AGOSTO

17 elasticidade ao nível de preços menor. E não esperamos que esse comportamento se modifique nos trimestres que vêm. Os consumidores compram o que eles precisam, e não especulam, não fazem reposição porque acreditam que a inflação possa voltar a crescer. E não estamos bancando isso para o crescimento maior dos volumes no segundo semestre. De novo, a nossa estratégia para curto prazo era a adaptação da base de custos, da competitividade, das iniciativas de diferenciação no Atacadão, nos hipermercados, que já descrevemos durante nossos encontros que investidores. As mudanças, transferências e vários volumes de sortimento básico da nossa matriz para atacarejo continua, como observamos a dois anos, e forte nos últimos trimestres, mas, como grupo, o nosso blueprint, nossos dois modelos, manejamos com o trabalho que fazemos no não-alimentar nos hipermercados e reiteramos e repetimos durante a apresentação, na minha introdução, eu e Sébastien também, um impacto muito positivo que teve sobre as vendas nos hipermercados. E aumenta também a criatividade restaurando ainda mais a assertividade a reviver do formato de hipermercado nesse contexto de consumo com fôlego baixo, como falamos. Sébastien. Sébastien DURCHON: Voltando à sua pergunta sobre a dívida. Recebemos os recursos do IPO no dia 24 de julho, e repagamos os empréstimos nos três dias seguintes. Então já aconteceu. Sra. Irma: Muito obrigada. Operador: A nossa próxima pergunta vem do Sr. Bob Ford, da Merrill Lynch. Por favor, Sr. Ford, pode prosseguir. Sr. Bob Ford: Muito obrigado. Aqui fala Bob Ford da Merrill Lynch, parabéns pelos resultados, e boa tarde Charles, Sébastien e Daniela. Desculpa a repetição, mas eu gostaria de eliminar a ambiguidade; impressionante como a margem bruta do Atacadão melhorou, mas historicamente vocês têm sido muito disciplinados em 14% de margem bruta. Como devemos pensar a margem bruta daqui para frente no Atacadão, especialmente como um competidor presente, por favor. Digo, componente presente. Charles Desmartis: Sobre o impacto no segundo trimestre, de novo, a gente registrou R$45 milhões de créditos de PIS COFINS no Atacadão. Então, isso teve como reflexo neste momento de 0,6 pontos percentuais da margem. E o resto veio das vendas e da melhoria da rede de compras. Sébastien DURCHON: Em particular, trabalhamos bastante nos últimos trimestres na compra de commodities, então uma parte dos ganhos... descrevemos que um terço dos ganhos de margem são vinculados à vantagem tributaria, os demais, 70%, vêm realmente de melhorias operacionais, redução de perdas significativas com iniciativas lançadas ano passado. Também melhorias de condições de compra pelo tamanho, pela escala e também nas commodities uma sofisticação da nossa abordagem na compra de commodities. CONFERENCIA TELEFONICA DO GRUPO CARREFOUR BRASIL, 11 DE AGOSTO

18 Sr. Bob Ford: Claro. E parabéns pelos avanços, são impressionantes. Mas a pergunta é: daqui para frente, vão seguir essa disciplina de 14% como inversão na proposta de valores, seguir sendo muito mais competitivo, ou... Charles Desmartis: Não vamos lhe dar guidance sobre a margem do Atacadão para o terceiro trimestre, nem para o quarto trimestre. Vai ser uma adaptação, quando tivermos oportunidade de manter a nossa competitividade e nível de rentabilidade, o faremos. O nosso footprint nacional nos dá oportunidade regionais, dependendo das condições de concorrência regionais, cidade por cidade. E um dos pontos fortes do Atacadão é ter esse footprint nacional, que faz com que tenha oportunidade, e também dá a capacidade de competir de maneira mais aguerrida onde for necessário. Sr. Bob Ford: Ok. E vocês tem alguma estatística sobre operações de cartões em geral? Mas vocês podem falar mais especificamente sobre o cartão do Atacadão em termos de penetração, melhoramento da frequência de compras, o ticket médio nos primeiros meses do rollout, por favor? Charles Desmartis: Já há dois ensinos muito claros: a aceitação do cartão por nossos clientes, quer dizer, cada loja que abrimos o ramp-up das vendas de cartões ultrapassa de longe o nosso business plan, primeiro. Segundo, a cesta média é, em geral, significativamente mais alta. A participação cresce nas compras ou nas vendas das lojas, mas, para ter uma ideia boa da participação tem que ter já alguns meses de rollout na loja, e como a base de clientes com cartão já é significativa para entender o que vai ser a participação. Mas ate agora, todos os indicadores, comparando com o business plan estão bem acima das expectativas. Sr. Bob Ford: Muito obrigado Charles. E mais uma vez, parabéns. Charles Desmartis: Obrigado. Operador: A nossa próxima pergunta vem do Sr. Joseph Giordano do banco J.P. Morgan. Por favor Sr. Joseph, pode prosseguir. Sr. Joseph Giordano: Olá, boa tarde a todos. Boa tarde Charles, Sébastien. Obrigado por pegar minha pergunta. Na verdade, a pergunta vai mais no ângulo mais macro, tenho uma pergunta um pouco de tradedown. Eu queria entender um pouquinho como é que vocês estão vendo o ambiente econômico por região do país, queria entender como é que isso também se compara dentro do cash and carry e do retail. E em cima disso, se pudesse comentar um pouquinho como é que está o ambiente competitivo por região. Queria tentar entender como é que está na praça de São Paulo, principalmente, porque a gente tem um competidor sendo bastante promocional no retail. Obrigado. CONFERENCIA TELEFONICA DO GRUPO CARREFOUR BRASIL, 11 DE AGOSTO

19 Charles Desmartis: A nível macroeconômico, nossa observação na base das compras, das vendas região por região, não podemos realmente enxergar uma diferença notável de desempenho. Onde temos desempenho diferenciado vai depender da situação concorrencial, da presença dos concorrentes ou dos formatos varejo, ou dos formatos atacarejo. É claro que tem algumas praças onde a competição é mais forte, mais acirrada, que vem da presença e da densidade da presença dos vários formatos dos grandes players. Mas de novo, em particular o Atacadão, o nosso footprint nacional faz com que podemos compensar a competição mais dura em algumas praças, por oportunidades em praças onde o Atacadão, sendo o líder e pioneiro, tem uma fortaleza e já um footprint forte. Não vamos dar mais detalhes ou ser mais específicos sobre as regiões, mas é claro que a Grande São Paulo é uma região de forte concorrência porque tem uma densidade forte dos vários formatos. E não só dos grandes nacionais, mas também os regionais na Grande São Paulo, no atacarejo, no varejo são muito fortes. Mas, de novo, temos a força no Atacadão e nossos hipermercados nova geração na Grande São Paulo têm uma atuação muito boa. Sr. Joseph Giordano: Perfeito. Muito obrigado, Charles. Charles Desmartis: Obrigado. Operador: A nossa próxima pergunta vem do Sr. Richard Cathcart do banco Bradesco. Por favor, Sr. Richard, pode prosseguir. Sr. Richard: Oi, boa tarde. Eu estou com duas perguntas. A primeira é sobre a inflação no Atacadão. Vocês mostram um gráfico no slide 8 que esta mostrando que a inflação do IPCA de alimentos foi 0,6 negativo no segundo tri. Eu queria perguntar se a inflação interna do Atacadão, ou seja, o crescimento de average ticket do Atacadão foi mais ou menos em linha com o IPCA, ou se talvez foi um pouco menor porque vocês vendem muitas categorias de commodities. E a segunda pergunta é só sobre o cartão Atacadão nas lojas mais maduras. Queria perguntar se os clientes estão trocando um cartão por um cartão Atacadão, ou se esse cartão Atacadão esta te ajudando a trazer novos clientes para essas lojas mais maduras. Obrigado. Charles Desmartis: Eu vou pegar a primeira pergunta. Sobre a evolução da inflação alimentar, no Atacadão acho que foi todo o propósito dos dois exemplos que o Sébastien deu, do leite e do feijão, já falávamos que os commodities foi uma parcela significativa das vendas do Atacadão, e foi nas commodities que o diferencial de inflação year-on-year foi mais marcado. Então, o diferencial de inflação dentro do Atacadão é mais acentuado do que nos demais formatos de distribuição, ou do que no IPCA alimentar, de maneira clara. Agora, Richard, é difícil responder a sua segunda pergunta, porque, de novo, começamos realmente o rollout do cartão há dois meses atrás, três meses atrás com os primeiros lotes. Para muitos consumidores do Atacadão, o cartão Atacadão é o primeiro cartão ao qual ele tem acesso, e muitos deles não tiveram o luxo de trocar um outro cartão por um cartão Atacadão. Então é por isso que aceitação é tão alta dentro dos nossos clientes. O banco aplica CONFERENCIA TELEFONICA DO GRUPO CARREFOUR BRASIL, 11 DE AGOSTO

20 o mesmo rigor na aprovação de novas contas do que tem feito no cartão Carrefour. Ainda com mais cautela nas regiões novas que o cartão Carrefour e o banco não conhecem também como nas regiões onde o cartão já tem desempenho e atuação nos últimos anos. Mas acho que daqui três ou quatro meses poderemos responder de maneira mais precisa a sua pergunta. Sr. Richard: Excelente. Muito obrigado, Charles. Operador: A nossa próxima pergunta vem da Sra. Giovana Scottini, da Eleven Finacial. Por favor, Sra. Giovana, pode prosseguir. Sra. Giovana: Oi pessoal, obrigado por pegar minha pergunta. Eu queria saber sobre a divisão de cartões, até quanto que vocês entendem que carteira de crédito pode chegar. E como deveria ser esse mix de faturamento entre a base dentro e fora da loja. Obrigada. Charles Desmartis: Eu vou pegar a segunda parte da pergunta. Hoje temos para o cartão Carrefour, que ate agora é a única base de indicativo, 70% das vendas pagas pelo cartão são off us, quer dizer, fora das lojas Carrefour, e 30% on us. E teve pouca evolução nos últimos anos, sendo que as vendas off us cresceram nos últimos anos, mas é difícil prever a que nível, que percentual das vendas totais, das atividades totais do cartão, as vendas off us podem chegar. Mas esses 70%-30% sabendo que com o novo desempenho das vendas não-alimentar no desempenho de hipermercado, com o crescimento do e-commerce, o cartão Carrefour tem oportunidade de crescimento para vendas on us. Quer dizer que, se os hipermercados fizerem um bom trabalho, o e-commerce também, o cartão Carrefour como [inaudível] acompanha e fomenta as vendas, e a nova dinâmica das vendas não-alimentar, mesmo se as vendas off us continuarem a crescer fortemente, esse equilíbrio 30%-70% entre as vendas on us e off us não deveria evoluir de maneira significativa no curto prazo. Sébastien DURCHON: E sobre o crescimento total da carteira, é obvio que muito difícil dar um número, porque estamos nos primeiros meses de implementação da nova normativa do Banco Central, então vai depender muito do comportamento dos novos clientes. Só para dar um número, no passado, no antigo sistema de rotativo, o financiamento médio dos clientes girava em torno de 5 meses. Bom, agora a gente parcela em 12 vezes. Então, nós acreditamos, sim, que isso vai levar a um crescimento robusto da carteira nos próximos meses. Sra. Giovana: Está ótimo. Obrigada. Operador: Lembrando que para fazer uma pergunta, basta digitar asterisco 1 (*1). Nossa próxima pergunta vem do Sr. Andrew Gwyne da Exani. Por favor, Sr. Andrew, pode prosseguir. CONFERENCIA TELEFONICA DO GRUPO CARREFOUR BRASIL, 11 DE AGOSTO