ENDIVIDAMENTO DO SETOR PÚBLICO: VENDA DE TÍTULOS PÚBLICOS PELA INTERNET

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1 ENDIVIDAMENTO DO SETOR PÚBLICO: VENDA DE TÍTULOS PÚBLICOS PELA INTERNET Disciplina: Programação Fiscal e Financeira Professor: Dr. Abimael de Jesus Barros Costa Alunos: Fillipe Gregório de Carvalho Maria Clara Sgambato Lima Sofia Sarmento Barros Tiago Garcia Cândido

2 ABORDAGEM DO TEMA O que é o Tesouro Direto? Objetivos; Importância e como investir; Resultados obtidos pelo uso desses títulos; Exemplos Práticos; Considerações Finais; Referências.

3 O QUE É O TESOURO DIRETO? É um dos principais programas relacionados à Dívida Pública Federal do Tesouro Nacional em uma parceria com a BM&FBOVESPA; Permite que Pessoas Físicas, através da internet, adquiram títulos públicos (Os títulos públicos são ativos de renda fixa, ou seja, seu rendimento pode ser dimensionado no momento do investimento); São títulos de Curto ou Longo Prazo e que podem ser administrados pelos próprios investidores; Prazos e rendimentos, dividem-se em: prefixados (LTN e NTN-F) e pós fixados, indexados à inflação (NTN-B e NTN-B principal) e indexados à taxa Selic (LFT), com vencimentos diversos; Os rendimentos das aplicações possuem baixo custo e bastante flexibilidade de rendimentos e prazos o que é vantajoso para o investidor; Esse programa oferece títulos com liquidez diárias.

4 OBJETIVOS Democratizar o acesso a títulos públicos com o aumento da base de demandantes por esses títulos; Disseminar o conceito de dívida pública; Incentivar a formação de poupança de médio e longo prazos; Dar transparência e disseminar os princípios da administração da dívida brasileira; Aumentar a base de investidores, assim, a maior heterogeneidade de investidores dá maior flexibilidade para gerenciar a dívida pública; Alongar o perfil de vencimentos da dívida pública; Fazer com que os fundos de investimento passem a ter em suas carteiras um maior volume de títulos de longo prazo, diminuindo assim o risco de refinanciamento da dívida pública.

5 IMPORTÂNCIA E COMO INVESTIR O Tesouro Direto foi importante para democratizar o acesso aos títulos públicos, pois, antes, tais investimentos por pessoas físicas só eram possíveis de forma indireta, por meio de fundos de renda fixa que não eram atraentes por cobrarem elevadas taxas de administração; Importante, também, por diversificar e complementar as alternativas de investimentos disponíveis no mercado; Fonte: Tesouro Direto

6 COMPOSIÇÃO DO TESOURO DIRETO

7 Fonte: Tesouro Direto Tesouro Prefixado- É acordado o exato valor que vai ser resgatado na data de vencimento, se vendido antes o tesouro paga o valor de mercado. Tesouro IPCA- Indexado pelo Índice de Preços ao Consumidor Amplo. Tesouro Selic- Indexado pela taxa básica de Juros.

8 PRINCIPAIS RESULTADOS

9 FONTE: Tesouro Nacional PRINCIPAIS RESULTADOS

10 EXEMPLO PRÁTICO SITUAÇÃO Analisaremos os investimentos, baseados em dados históricos, no período de três anos iniciando em 02/01/2012 e finalizando em 02/01/2015. Para o investimento será utilizado um capital de até R$1030,00. Cada título apresentará um preço unitário específico devido a impossibilidade de comprar um valor exato, pois só é possível comprar no mínimo 1%, e múltiplos desse valor, de cada papel e também porque cada título possui um valor, que varia um do outro, de compra. Realizaremos análises em Renda Fixa, considerando que o perfil do investidor analisado é conservador, ou seja, sugerido para quem busca segurança nos investimentos. O valor resgatado no estudo de cada título é o valor líquido, descontado Imposto de Renda e taxas. Para o cálculo das taxas incidentes nas operações dos títulos públicos, foi utilizado nesse exemplo, como intermediador das operações, a BB DTVM, corretora de títulos e valores mobiliários do Banco do Brasil, a qual possui uma taxa de 0,5% ao ano sobre as operações. E, para a guarda dos títulos, a CBLC que cobra taxa no valor 0,3% ao ano. HISTÓRICO DA RENTABILIDADE DA POUPANÇA No dia 02/01/2012 um investidor aplicou determinadas quantias na caderneta de poupança. Considerando os dados históricos e de acordo com a Calculadora do Cidadão do Banco Central1, fazendo essas aplicações propiciou os seguintes resultados: 1) Valor investido de R$ 1.004,51 gerou um valor de resgate de R$ 1.220,40, sendo a diferença obtida entre o valor aplicado e o valor resgatado de R$ 215,89; 2) Valor investido de R$ 1.026,56 gerou um valor de resgate de R$ 1.247,19, com a diferença obtida entre os valores de R$ 220,63; 3) Valor investido de R$ 961,15 que gerou um valor de resgate de R$ 1.167,72, sendo a diferença obtida entre o valor aplicado e o valor resgatado de R$ 206,57. A rentabilidade efetiva da poupança foi de 6,7% ao ano (0,54% a.m.).

11 EXEMPLO PRÁTICO HIPÓTESE 1: LFT (Tesouro Selic) Com o mesmo cenário citado acima o investidor deseja aplicar o valor em títulos públicos. Optando, neste caso, pela compra da LFT, atual Tesouro Selic. O Tesouro Selic analisado nesta hipótese foi a LFT , capitalizado no dia 02/01/2012 com resgate antecipado para o dia 02/01/2015. O valor investido foi de R$ 1.004,51 resgatando o valor líquido de R$ 1.255,62, sendo a diferença obtida entre o valor aplicado e o valor resgatado de R$ 251,11. A rentabilidade efetiva do título foi em média de 7,25% ao ano (0,58% a.m.). A compra do Tesouro Selic foi efetuada apenas pela fração do título. No determinado dia de compra o Preço Unitário (PU) deste era de R$ 5.022,53. Como o investidor não possuía esta quantia, efetuou a compra de apenas 20% do papel. HIPÓTESE 2: LTN (Tesouro Prefixado) Pela compra do título público Tesouro Prefixado LTN Cujo valor investido foi de R$ 1.026,56 com uma taxa bruta de 10,88% quando mantida até o vencimento. Resgatando ao final do prazo o montante líquido de R$ 1.313,75, resultando na diferença de R$ 287,19. A rentabilidade efetiva da LTN foi de 8,57% ao ano (0,69% a.m.). Na data determinada para compra o Preço Unitário (PU) do Tesouro Prefixado era de R$ 733,26. Como o investidor analisado na pesquisa possuía um valor maior, comprou-se um título inteiro mais quatro frações do mesmo título, totalizando 1,4 títulos. HIPÓTESE 3: NTN-F (Tesouro Prefixado com Juros Semestrais) O investidor realizando a compra do Tesouro Prefixado com Juros Semestrais, NTN-F , com resgate antecipado para 02/01/2015. Neste caso, a cada seis meses a pessoa que compra o título recebe um cupom, no valor de R$ 48,81 bruto. Na análise desta pesquisa, os valores líquidos, após descontos, recebidos pelo investidor foram aplicados na caderneta de poupança para que o valor resgatado não ficasse ocioso e o investidor perdesse dinheiro no tempo. O valor investido na compra da NTN-F foi de R$ 961,15, sendo resgatado o valor líquido de R$ 1.189,09. A diferença obtida entre o valor aplicado e o valor resgatado foi de R$ 227,94. A rentabilidade efetiva do título foi de 7,35% ao ano (0,59% a.m.).

12 EXEMPLO PRÁTICO Gráfico: Análise dos investimentos ao ano FONTE: Elaborado por Pimentel, Lopes, Araújo e Oliveira (2015). Análise dos Resultados LTN Ganho 27,9% superior à poupança. Maior rendimento dos três títulos. NTN-F Ganho de 9,70% acima da poupança. LFT Menor rendimento em relação aos outros títulos e ganho 8,2% superior à poupança.

13 CONSIDERAÇÕES FINAIS Facilidade; Plataforma na internet. Acessibilidade; aceita investimentos baixos. Investimento seguro; pois são garantidos pelo tesouro nacional. Taxa de administração baixa; pois tem poucos intermediários. Liquidez diária; Pode resgatar o título antes a preço de mercado.

14 REFERÊNCIAS PELIN, M. A microestrutura do tesouro direto: Sazonalidade do fluxo de ordens e o processo de formação de spreads. Economia Aplicada, 2016, Vol. 20 (3), pp Disponível em: < PIMENTEL, Bárbara Costa; LOPES, Paloma de Lavor; ARAUJO, Filipe O. Braga; OLIVEIRA, Louise Antunes. Títulos Públicos: Uma alternativa de investimento com ganhos reais e seguro. Simpósio de Excelência em Gestão e Tecnologia, 12, Disponível em: < SOUZA, Rafael Inácio de Fraia e. Participação via canais virtuais e mudança institucional na Secretaria do Tesouro Nacional f. il. Dissertação (Mestrado em Administração) Universidade de Brasília, Brasília, Disponível em: <