Aquisição Indireta de 50% da COMPANHIA HIPOTECÁRIA UNIBANCO RODOBENS. Discussão da Administração. 2 de julho de 2007

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1 Aquisição Indireta de 50% da COMPANHIA HIPOTECÁRIA UNIBANCO RODOBENS Discussão da Administração 2 de julho de

2 Agenda I. Sumário Executivo II. A Companhia Hipotecária Unibanco Rodobens ( CHUR ) III. Por Quê Comprar? IV. Racional Estratégico (e Mercadológico) V. Avaliação Econômico-Financeira VI. Termos da Proposta e Cronograma Tentativo 1

3 Sumário Executivo A Transação Rodobens Negócios Imobiliários ( RNI ) adquire 100% da Rodobens Participações Ltda. ( RP ), a qual detém como único ativo 50% da Companhia Hipotecária Unibanco Rodobens ( CHUR ). Vendedor é a GV Holding S.A., acionista controlador da RNI Preço de aquisição proposto é composto por (A) R$8,65 milhões, equivalente ao valor patrimonial da RP em 31/03/07, acrescido de (B) variação integral do PL da RP no período de 31/03/07 até a data efetiva da aquisição, a ser pago em dinheiro. O componente (A) representa um desconto de 58% sobre o limite inferior da faixa de valores indicada por avaliação independente baseada em Fluxo de Caixa Descontado. HOJE DEPOIS GV Holding Mercado GV Holding Mercado 100% 52,7% 47,3% 52,7% 47,3% Rodo Part RNI Rodo Part 50% 50% 100% RNI CHUR 50% 50% UBB CHUR UBB 2

4 Sumário Executivo Objetivos da Aquisição Captura de Fluxo de Caixa Livre positivo e previsível gerado pela CHUR, agregandovalor presenteparatodososacionistasdarni Acesso a produto financeiro único e diferenciado no mercado imobiliário brasileiro o PLANO ÚNICO, como ferramenta estratégica para a captação antecipada de clientes com interesse em aquisição imobiliária Diferencial competitivo na comercialização de imóveis da RNI, possibilitando a antecipação de reservas dos lançamentos Mecanismo de financiamento para imóveis prontos da RNI, para clientes que não querem ou não tem acesso a financiamento bancário Conhecimento antecipado da demanda local, possibilitando direcionamento de imóveis a esse público. 3

5 Agenda I. Sumário Executivo II. A Companhia Hipotecária Unibanco Rodobens ( CHUR ) III. Por Quê (Re)comprar? IV. Racional Estratégico (e Mercadológico) V. Avaliação Econômico-Financeira VI. Termos da Proposta e Cronograma Tentativo 4

6 A Companhia Hipotecária Unibanco Rodobens A CHUR Companhia Hipotecária autorizada pelo Banco Central, integrante do SBPE-Sistema Brasileiro de Poupança e Empréstimo Fundada em novembro de 2004, como uma Joint Venture, 50% RNI e 50% Unibanco Tem como principal produto o PLANO ÚNICO, carta de crédito para aquisição de bem imóvel, novo ou usado, residencial ou comercial, com garantia de contemplação a partir de 36 meses Tem a RNI como prestadora de serviços: gestão de carteira (contratos) Estado financeiro atual Patrimônio Líquido de R$17,3 milhões em 31 de março de 2007 Caixa de R$47,1 milhões, contra poupança de clientes (obrigações) de R$42,3 milhões Operações de crédito (contemplações): R$12,5 milhões Carteira vendida (líquida) de R$171 milhões, representada por contratos 5

7 Agenda I. Sumário Executivo II. A Companhia Hipotecária Unibanco Rodobens ( CHUR ) III. Por Quê Comprar? IV. Racional Estratégico (e Mercadológico) V. Avaliação Econômico-Financeira VI. Termos da Proposta e Cronograma Tentativo 6

8 Por Quê Comprar? Por quê a venda em setembro de 2006? Momento de redefinição do direcionamento comercial-estratégico da CHUR Amortização de mútuo com o acionista controlador Venda por valor contábil-patrimonial Por quê a (re)compra? Forte sentido estratégico-mercadológico para a RNI a partir de sua nova escala de negócios Antecipação de reservas de empreendimentos Diferencial competitivo no mercado (única empresa do setor a ter uma Cia. Hipotecária) Aproveitamento de estrutura instalada na RNI e desnecessidade de investimentos Oportunidade única de criação imediata de valor para todos os acionistas da RNI 7

9 Agenda I. Sumário Executivo II. A Companhia Hipotecária Unibanco Rodobens ( CHUR ) III. Por Quê (Re)comprar? IV. Racional Estratégico e Mercadológico V. Avaliação Econômico-Financeira VI. Termos da Proposta e Cronograma Tentativo 8

10 Racional Estratégico e Mercadológico Deter a propriedade de um produto financeiro diferenciado no mercado imobiliário brasileiro PLANO ÚNICO para captação antecipada de clientes interessados em adquirir imóvel Alavancagem de reservas (pré-venda) dos empreendimentos RNI, via atendimento de demanda antes do lançamento Redução de custos de propaganda devido à pré-venda E mais Mecanismo de financiamento para imóveis prontos, que não possuem mais prazo para o pagamento de poupança Financiamento para venda imóvel usado, gerando mercado para venda do novo RNI Continuidade e manutenção das equipes de vendas das imobiliárias locais nos intervalos entre lançamentos Vendas de cartas de crédito como indicador de demanda de produto e preço Possibilidade de venda de imóveis em outras praças onde a RNI ainda não está atuando 9

11 Agenda I. Sumário Executivo II. A Companhia Hipotecária Unibanco Rodobens ( CHUR ) III. Por Quê (Re)comprar? IV. Racional Estratégico (e Mercadológico) V. Avaliação Econômico-Financeira VI. Termos da Proposta e Cronograma Tentativo 10

12 Avaliação Econômico-Financeira Metodologias de Avaliação da CHUR consideradas pela RNI 1) Fluxo de Caixa Descontado ( FCD ) Avaliação independente realizada por especialista - Terco Grant Thornton, vencedora de processo competitivo de seleção de propostas, para o qual também foram convidados KPMG, e FGV Projetos 2) Valor Contábil (Patrimonial) Apurado em 31 de março de 2007, e ajustado até a 30 de junho de 2007 conforme resultado de auditoria externa da CHUR (PriceWaterhouseCoopers) 11

13 Avaliação Econômico-Financeira Premissas Básicas do Laudo de Avaliação baseado em FCD 2 cenários de vendas: 1) Média últimos 12 meses, e 2) Administração 2 cenários de pós-contemplação: 1) Securitização total, e 2) Securitização parcial Crescimento real vendas igual à zero; crescimento nominal igual à inflação constante de 5,2%a.a. Projeções para o período , mais perpetuidade, tudo em termos nominais Aplicação de caixa a 100% do CDI (receita financeira), constante a 10,39%a.a. Fluxos de Caixa Livre futuros para o Acionista, descontados a 18,6% (CAPM) Análise de sensibilidade solicitada pela Administração: diferentes premissas: Crescimento real vendas igual a 4,0%a.a. (projeção PIB) Inflação constante a 3,5%a.a. Take de juros (SELIC) constante a 9%a.a. 12

14 Avaliação Econômico-Financeira Resumo de Resultados do Laudo de Avaliação por FCD Em R$000 Securitização Total Securitização Parcial Laudo de Avaliação - Crescimento real vendas zero - Juros 10,39%a.a. - Inflação 5,2%a.a Análise de Sensibilidade sobre o Laudo - Crescimento real vendas 4,0%a.a. - Juros 9,00%a.a. - Inflação 3,5%a.a

15 Agenda I. Sumário Executivo II. A Companhia Hipotecária Unibanco Rodobens ( CHUR ) III. Por Quê (Re)comprar? IV. Racional Estratégico (e Mercadológico) V. Avaliação Econômico-Financeira VI. Termos da Proposta e Cronograma Tentativo 14

16 Termos da Proposta Termos da Proposta de Aquisição da Rodobens Participações ( RP ) 100% do valor contábil-patrimonial da RP (igual a 50% da CHUR) apurado em 31 de março de 2007, igual a R$8,65 milhões, e ajustado pela sua variação patrimonial até a data de 30 de junho de 2007 O preço total de aquisição acima proposto ao vendedor representa, na data-base 31/03/2007, um desconto de 58% emrelaçãoaovalor econômicoindicadopela avaliação independente com base na metodologia de Fluxo de Caixa Descontado O preço total será pago em uma única parcela, em dinheiro, após a efetivação da aquisição 15

17 Cronograma 29/06/2007 (sexta-feira): Aprovação da proposta da diretoria em RCA de 29/06/ /07/2007 (segunda-feira): Publicação de Fato Relevante Divulgação ampla (voluntária) do Fato Relevante antes da abertura do mercado 03/07/2007 (terça-feira) Teleconferências e webcast com o Mercado, em português e inglês Julho/2007 Apuração do valor patrimonial auditado da CHUR e da RP em 30/06/2007 Efetivação da aquisição 16