EZTEC registra Receita Líquida de R$ 102,7 milhões e Margem Líquida ajustada de 36%

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1 DIVULGAÇÃO DE RESULTADO 3T08 São Paulo, 14 de Novembro de A EZTEC S.A. (BOVESPA: EZTC3), uma das empresas com maior lucratividade entre as empresas de capital aberto do setor de construção e incorporação no Brasil, anuncia hoje os resultados do terceiro trimestre de 2008 (3T08). As informações operacionais e financeiras da empresa, exceto onde indicado de outra forma, são apresentadas com base em números consolidados e em Reais (R$), conforme a Legislação Societária e as Normas Brasileiras de Contabilidade (Resolução do CFC n o 963/03) EZTEC registra Receita Líquida de R$ 102,7 milhões e Margem Líquida ajustada de 36% DESTAQUES OPERACIONAIS E FINANCEIROS EZTEC S.A. ON (Bovespa: EZTC3) R$1,86/ação em 12.Nov.08 Emílio Fugazza Diretor Financeiro e de Relação com Investidores Marcio El Tayar Gerente de Relação com Investidores Juliana Cacavaio Analista de Relação com Investidores Contatos RI: Fone : (55 11) ri@eztec.com.br site: Teleconferências Português 18 / Nov / h00 (horário de Brasília) Brasil: (55 11) Código: EZTEC Inglês 18 / Nov / h00 (horário de Brasília) EUA: (1 800) Outros Países: +1 (412) Code: EZTEC Para maiores informações vide página 23 deste documento (Teleconferência e Conferência) Em 30 de Setembro de 2008, o estoque de terrenos totalizou R$3,5 bilhões em VGV próprio. No 3T08 foram adquiridos 3 terrenos no Estado de São Paulo com VGV próprio estimado em R$158,2 milhões. Adicionalmente, o decreto que declarava o terreno do Projeto Bandeirantes de utilidade pública foi revogado em agosto e, portanto a partir deste trimestre o projeto retornou ao land bank com um VGV próprio de R$392,0 milhões. O custo médio do land bank está em 8,0% do VGV. No 3T08 foi lançado o empreendimento Splendor Klabin, localizado na cidade de São Paulo, com R$36,9 milhões em VGV próprio. No final do terceiro trimestre de 2008 foram comercializadas 44% das unidades. As vendas contratadas, participação EZTEC, no 3T08 totalizaram R$83,9 milhões, representando um aumento de 16% em relação ao 3T07. No 9M08 as vendas contratadas totalizaram R$330,4 milhões, um aumento de 23% em relação ao 9M07. A Receita líquida da EZTEC no 3T08 foi de R$102,7 milhões, aumento de 97% em relação ao mesmo período do ano anterior. Nos nove meses de 2008 a receita líquida totalizou R$254,6 milhões, crescimento significativo de 101% quando comparado ao acumulado do ano anterior. O Lucro Bruto no 3T08 foi de R$52,6 milhões, aumento de 92% em relação ao mesmo período do ano passado e a margem bruta foi de 51,2%, 1,3 ponto percentual inferior ao 3T07. No 9M08 o lucro bruto foi de R$124,4 milhões, representando uma margem de 48,8%. Dentro das melhores práticas de governança corporativa e transparência, a EZTEC provisionou o valor de R$23,2 milhões referente a diferença entre o valor de aquisição pago pelos CEPAC s em fevereiro de 2008 e o valor alcançado no último leilão realizado em outubro de O EBITDA no 3T08 foi de R$5,4 milhões e margem EBITDA de 5,2%. O EBITDA Ajustado, excluídos os eventos não recorrentes dos CEPAC s, foi de R$30,2 milhões. O Lucro Líquido foi de R$11,8 milhões e margem líquida de 11,4%. O Lucro Líquido Ajustado totalizou de R$36,6 milhões, representando uma margem líquida de 35,6%. A EZTEC encerrou o 9M08 com Caixa Líquido de R$199,8 milhões e recebíveis de empreendimentos performados de R$62,3 milhões. Em setembro de 2008 foi concluído o primeiro programa de recompra de ações anunciado em abril de Na mesma data foi aprovado um novo programa de recompra de ações com prazo de 365 dias e limite de ações. Até a presente data a Companhia adquiriu ações o que corresponde a 16% do total aprovado pelo programa. Destaques 3T08 3T07 3T 9M08 9M07 Vendas contratadas EZTEC (R$ '000) ,0% ,0% (1) Excluído itens não recorrentes relacionados ao resultado e provisão dos CEPAC s no 3T08 e das despesas de IPO no 3T07. (2) É o VGV total, independentemente do percentual de participação da Companhia nos empreendimentos. (3) É calculado pela multiplicação do VGV total pelo percentual de participação da Companhia nos empreendimentos. (4) A partir do 4T07 as despesas comerciais são contabilizadas diretamente ao resultado em linha com as melhores práticas contábeis internacionais (IFRS), ocasionando forte influência na comparação entre os períodos. Página 1 de 27 9M Receita Líquida (R$ '000) ,2% ,5% Lucro Bruto ,2% ,6% Margem Bruta 51,2% 52,5% -1,3 p.p. 48,8% 51,1% -2,3 p.p. Lucro Líquido Ajustado (1) (4) ,4% ,8% Margem Líquida Ajustada (%) (1) (4) 35,6% 57,8% -22,2 p.p. 34,2% 44,5% -10,3 p.p. EBITDA Ajustado (R$ '000) (1) (4) ,9% ,6% Margem EBITDA Ajustada (%) (1) (4) 29,4% 38,7% -9,3 p.p. 26,8% 37,9% -11,1 p.p. Número de empreendimentos lançados 1 1 0,0% ,0% Área útil lançada (em mil m 2 ) 9,1 24,2-62,5% 139,4 119,9 16,3% Unidades lançadas ,6% ,3% VGV (R$ '000) (2) ,8% ,2% Participação EZTEC (%) 90% 100% -10,0 p.p. 85% 90% -4,8 p.p. VGV EZTEC (R$ '000) (3) ,1% ,7%

2 INDICADORES DE DESEMPENHO OPERACIONAL E FINANCEIRO Lançamentos % EZTEC Lançamentos Acumulado % EZTEC 310,3 18% 365,2 CAGR05-07 = 137% 487,7 365,2-43% 235,7 64,8 36,9 86,9 3T07 3T08 9M07 9M M08 Vendas Contratadas % EZTEC Vendas Contradas Acumulada % EZTEC 16% 72,3 83,9 23% CAGR05-07 = 71% 330,4 268,6 220,1 120,4 352,1 330,4 3T07 3T08 9M07 9M M08 Receita Líquida 101% 254,6 Receita Líquida Acumulada 254,6 CAGR05-07 = 51% 186,3 52,1 97% 102,7 126,4 82,2 118,1 3T07 3T08 9M07 9M M08 52,5% Lucro Bruto 51,2% 51,1% 48,8% 93% 124,4 48,6% Lucro Bruto Acumulado 53,4% CAGR05-07 = 55% 51,5% 96,0 48,8% 124,4 27,4 92% 52,6 64,6 40,0 63,0 3T07 3T08 9M07 9M M08 Margem Bruta (%) Margem Bruta (%) Página 2 de 27

3 ÍNDICE Comentários da Administração... 4 Indicadores Operacionais... 5 Operações...5 Estoque de Terrenos (Land Bank)...6 CEPAC s...9 Lançamentos Vendas Unidades em Estoque Desempenho Econômico-Financeiro Receita Líquida Custo dos Imóveis Vendidos Lucro Bruto Despesas Administrativas e Comerciais Outras Receitas e Despesas Operacionais Receitas e Despesas Não Recorrentes EBITDA Resultado Financeiro Líquido Imposto de Renda e Contribuição Social Lucro Líquido Contas a Receber Evolução Financeira dos Empreendimentos Resultados a Apropriar Caixa Líquido e Endividamento Eventos Subseqüentes Mercado de Capitais Composição Acionária Performance da Ação Ativo Líquido Teleconferências e Conferências Anexo com Balanço, DRE, Fluxo de Caixa Balanços Patrimoniais Demonstrações de Resultado Consolidado Demonstração do Fluxo de Caixa Consolidado Glossário Página 3 de 27

4 COMENTÁRIOS DA ADMINISTRAÇÃO A Administração da Companhia anuncia seus resultados do 3T08 confiante em seu modelo de negócio e reforçando seu compromisso com solidez, velocidade de vendas dos seus empreendimentos e lucratividade. A Companhia está alerta para o cenário macro-econômico atual e para a crise financeira mundial, que envolve a dificuldade de grandes instituições financeiras internacionais, causando escassez de crédito na economia, aumento das taxas de juros para as empresas e diminuição dos índices de crescimento econômico. Dentro desse novo cenário a EZTEC será conservadora na sua estratégia de novos lançamentos, focando os seus esforços para os produtos que projetem alta velocidade de vendas mantendo rentabilidade. Dentro desta estratégia, a EZTEC acredita que o número reduzido de parcerias, todas sólidas, representa um diferencial redutor de risco para a Companhia, que poderia gerar um impacto adicional não previsto ao caixa, caso um dos nossos parceiros entre em dificuldades financeiras. Atualmente, em função de volatilidade no cenário macro econômico e na redução de vendas observada, a EZTEC vem realizando ajustes paulatinos em suas despesas administrativas sem causar impacto significativo à operação. Como exemplo, do início de junho de 2008 até novembro de 2008, foram realizados reduções na folha de pagamento administrativa da ordem de 25%. A forte posição de caixa, nosso baixo endividamento, carteira de recebíveis e as linhas de crédito imobiliárias contratadas no valor de R$1,1 bilhão, nos permitem superar um cenário adverso aproveitando novos negócios que possam surgir. Dentro das melhores práticas de governança corporativa e transparência a EZTEC provisionou com base nos CEPAC s (Certificado de Potencial Adicional de Construção) em estoque o valor de R$23,2 milhões. Para maiores informações verifique tópico CEPAC s na página 9. Página 4 de 27

5 INDICADORES OPERACIONAIS Desempenho Operacional 3T08 3T07 3T 9M08 9M07 9M Número de empreendimentos lançados 1 1 0,0% ,0% VGV (R$ '000) (1) ,8% ,2% Área útil lançada (mil m²) 9,1 24,2-62,5% 139,4 119,9 16,3% Unidades lançadas (Unidade) ,6% ,3% Valor Médio da Unidade Vendida (R$ '000) 854,2 234,9 263,6% 320,9 336,7-4,7% Preço médio dos lançamentos (R$/m²) ,8% ,8% Participação EZTEC (%) 90% 100% -10,0 p.p. 85% 90% -4,8 p.p. VGV EZTEC (R$ '000) (2) ,1% ,7% Vendas contratadas EZTEC (R$ '000) ,0% ,0% Vendas contratadas (Unidades) ,3% ,9% (1) É o VGV total, independentemente do percentual de participação da Companhia nos empreendimentos. (2) É calculado pela multiplicação do VGV total pelo percentual de participação da Companhia nos empreendimentos. Operações Com seu modelo de negócio totalmente integrado, a EZTEC é responsável pela prospecção de terrenos, incorporação, construção, comercialização dos seus empreendimentos através da sua equipe de corretores internos, disponibilizando aos seus clientes, também, a alternativa de financiamento direto com a EZTEC. A EZTEC acredita no modelo verticalizado que possibilita eficiência na negociação com seus fornecedores, flexibilidade na criação de produtos e excelência operacional nos processos de incorporação e construção. A Companhia possui áreas de engenharia, orçamento, planejamento e suprimentos com 45 colaboradores, além de mais de operários em seus canteiros de obra, que permitem a execução e entrega de todos os empreendimentos com os controles necessários e dentro dos prazos programados. Como a execução da obra representa o principal custo da Companhia, a EZTEC acredita ser extremamente importante o controle e acompanhamento de todas as etapas do processo. Como destaque de sua operação no 3T08, é citada a obra de infra-estrutura na região da Berrini (São Paulo), considerada uma área promissora, a EZTEC adquiriu em 2006 um terreno com mais de m² localizado a 180m do Shopping Morumbi e 400m do Shopping Market Place. A Companhia executou em conjunto com a Prefeitura Municipal Ponte Estaiada de São Paulo (PMSP) um plano Market Place Shopping Morumbi viário para o prolongamento da Ponte Morumbi Avenida Dr. Chucri Zaidan e a interligação com a Rua Engenheiro Mesquita Sampaio. Esse Rochaverá prolongamento possui área suficiente para a construção de uma avenida com 4 faixas em cada sentido. A Companhia está Enxovia Berrini atualmente concluindo a realização Comercial de um dos lados da avenida para Berrini permitir o acesso ao futuro projeto. Corporate O primeiro empreendimento programado para ser lançado na região será o Capital Corporate Office, edifício de conjuntos comerciais com área privativa entre 64m² e 1.607m² e VGV total de aproximadamente R$225,8 Terreno do Projeto Berrini milhões. Posteriormente está programado o empreendimento Berrini Corporate com VGV total de R$684,6 milhões. Prolongamento Av. Dr. Chucri Zaidan Prolongamento Rua Enxovia Até 30 de setembro de 2008 a EZTEC iniciou as obras dos empreendimentos Clima do Bosque, Sports Village Ipiranga, Quality House Lapa, Oasis Beach Club e Evidence, lançados em 2007 e do empreendimento Clima do Parque, lançado no 1T08. Dessa forma a Companhia possui no momento 15 obras em andamento, sendo 12 obras próprias e 3 obras terceirizadas com nossas parcerias. Página 5 de 27

6 Estoque de Terrenos (Land bank) No 3T08 a EZTEC adquiriu 3 terrenos no Estado de São Paulo, representando R$158,2 milhões em VGV próprio a um custo médio de aquisição de 9,5% do VGV, sendo 2 terrenos localizados na cidade de São Paulo e 1 na região metropolitana de São Paulo. A Companhia planeja desenvolver 1 empreendimento comercial e 2 empreendimentos residenciais, sendo um voltado para o médio padrão (unidades com preço de venda entre R$2.500,01 e R$3.500,00 por m 2 ) e um empreendimento voltado para o segmento super econômico (unidades com preço de venda abaixo de R$1.800,00 o m 2 ). Dentre os terrenos adquiridos no 3T08, destaque para a finalização do terreno Gualaxo localizado na zona sul de São Paulo e que acrescentará R$49,9 milhões em VGV próprio ao land bank da EZTEC. A Companhia mantém sua estratégia na formação de land bank em regiões com alto potencial de comercialização. No acumulado do ano a Companhia adquiriu 11 terrenos com VGV próprio de R$703,4 milhões, encerrando o período com um estoque de terrenos de R$3,5 bilhões em VGV EZTEC. O custo médio de aquisição do estoque está em 8,0% do VGV. Conforme comunicado enviado no dia 07 de agosto de 2008, a Companhia foi oficialmente notificada, através do Diário Oficial, sobre a revogação do Decreto Nr de 11 de março de 2008 que declarava as áreas situadas no Distrito de São Domingos de utilidade pública. A EZTEC possui 35% de participação do Projeto Bandeirantes localizado no Distrito de São Domingos. O projeto está em andamento e prevê um empreendimento de unidades residenciais e comerciais na região. Após a revogação do decreto o projeto passou a compor novamente o estoque de terrenos da Companhia totalizando um VGV próprio de R$392,0 milhões. Rod. Anhanguera Terreno do Projeto Bandeirantes Rod. Bandeirantes Marginal Tietê Permanecemos em contato com o Ministério Público Federal para o esclarecimento dos detalhes do Projeto Guaratuba I, embargado em dezembro de 2007, às vésperas do seu lançamento. Localizado no km 212 da rodovia Manoel Hyppolito Rego (rod. Rio-Santos), litoral norte do Estado de São Paulo, o Projeto Guaratuba I possui um VGV próprio estimado em R$154,8 milhões e ocupará 38 mil m² do antigo Centro de Treinamento do SENAI (Serviço Nacional da Indústria) construído na década de 90. Rod. Manoel Hyppolito Rego Terreno do Projeto Guaratuba I A EZTEC assinou, em abril de 2007, o contrato de compromisso de venda e compra do terreno do Projeto Guaratuba II com custo de aquisição de R$17,9 milhões, parte EZTEC. Em outubro de 2008 o contrato foi rescindido sendo que já haviam sido pagos desde a assinatura do compromisso um sinal de R$1,4 milhão e R$1,3 milhão de despesas adicionais, totalizando R$2,7 milhões que impactou integralmente o resultado contábil da Companhia no 3T08. Na opinião da administração da EZTEC com as dificuldades enfrentadas no licenciamento do Projeto e a obrigação de pagar o saldo restante do contrato no curto prazo tornaram pouco atrativa a manutenção deste terreno no land bank. Página 6 de 27

7 Abaixo, tabela com as características do land bank da EZTEC ao final do 3T08 dividida por região, segmento e padrão: Terrenos Região Segmento Padrão Projetos (Quant.) Área Útil (1) (m 2 ) Potencial de VGV Total (1) (R$ '000) % EZTEC Potencial de VGV EZTEC (1) (R$ '000) Tomás Carvalhal Cidade SP Residencial Alto % Campo Belo Cidade SP Residencial Médio-Alto % Santana Cidade SP Residencial Médio-Alto % Tebas Cidade SP Residencial Médio-Alto % Horto Cidade SP Residencial Médio-Alto % Alencar Araripe Cidade SP Residencial Médio % Aurora Alegretti Cidade SP Residencial Médio % Bandeirantes - Italiano Cidade SP Residencial Médio % Padre Arlindo Vieira Cidade SP Residencial Médio % Rua das Flechas Cidade SP Residencial Médio % Virginópolis Cidade SP Residencial Médio % Cursino (2) Cidade SP Residencial Econômico % Giovanni Carnovale Cidade SP Residencial Econômico % Sezefredo Fagundes Cidade SP Residencial Econômico % Berrini Cidade SP Comercial % Enxovia Cidade SP Comercial % Maracatins Cidade SP Comercial % Gualaxo Cidade SP Comercial % TOTAL CIDADE SP % Campos do Jordão Interior Residencial Médio-Alto % Jundiaí Interior Residencial Médio % TOTAL INTERIOR % Guaratuba I (3) Litoral Residencial Médio-Alto % Praia Grande 1 Litoral Residencial Médio % Praia Grande 2 Litoral Residencial Médio % Caraguatatuba Litoral Residencial Super Econômico % TOTAL LITORAL % Guarulhos RMSP Residencial Médio % Pereira Barreto RMSP Residencial Médio % Nova Bras Cubas RMSP Residencial Poá RMSP Residencial Super Econômico Super Econômico % % TOTAL RMSP % TOTAL GERAL % (1) Potencial de VGV e área útil são estimativas da Companhia e podem ser alteradas até o momento do lançamento. (2) Terreno foi adquirido em leilão público judicial (Hasta Pública) e a arrematação está sendo discutida judicialmente entre as partes. (3) Projeto com liminar judicial impedindo temporariamente seu lançamento e qualquer forma de divulgação e comercialização do empreendimento. Página 7 de 27

8 A Companhia mantém como foco, empreendimentos residenciais na Cidade de São Paulo, interior e região metropolitana de São Paulo. Alinhada a sua estratégia de crescimento no Estado e diversificação dos empreendimentos, a EZTEC vem adquirindo terrenos com alto potencial de comercialização em outras regiões, além da cidade de São Paulo, e atualmente vem desenvolvendo projetos voltados para o segmento comercial que representa 32% do land bank. Em 30 de setembro de 2008, o estoque de terrenos estava composto por 64% de terrenos localizados na cidade de São Paulo, 17% na Região Metropolitana (RMSP), 15% no litoral e 4% no interior do Estado, conforme demonstrado abaixo: Alocação de terrenos por Região % do VGV Próprio Alocação por padrão (2) % do VGV Próprio Cidade SP 64% RMSP (1) 17% Interior 4% Médio 43% Econômico 5% Alto 2% Médio Alto 14% Litoral 15% Comercial 32% Super Econômico 4% (1) Excluída a Cidade de São Paulo, representada dessa forma pelos outros 38 municípios da Região Metropolitana de São Paulo (RMSP). (2) Preço do m 2 Mínimo Preço do m 2 Máximo (i) Super Econômico - R$1.800,00 (ii) Econômico R$1.800,01 R$2.500,00 (iii) Médio R$2.500,01 R$3.500,00 (iv) Médio-alto R$3.500,01 R$5.000,00 (v) Alto R$5.000,01 - Os terrenos para futuras incorporações poderão ser adquiridos em espécie utilizando o caixa disponível ou através de permuta com unidades do próprio empreendimento. Todos os terrenos adquiridos pela Companhia ao longo do 3T08 foram através de desembolso de caixa. A Companhia acredita que a aquisição dos terrenos em espécie representa uma vantagem competitiva, pois possibilita a aquisição dos mesmos a preços competitivos que justificam de maneira significativa o desembolso quando comparado com a permuta. O custo médio do land bank, incluindo despesas relativas à ampliação do coeficiente de aproveitamento construtivo, foi de aproximadamente 8,0% do VGV, conforme demonstrado abaixo. Custo Médio do Estoque de terreno por Região 7,3% 8,8% 8,0% 3,8% Litoral SP Interior SP RMSP Custo Médio do Terreno Página 8 de 27

9 CEPAC s Em Fevereiro de 2008 a Prefeitura Municipal de São Paulo ofertou através de leilão público realizado na Bovespa CEPAC s da operação urbana Água Espraiada. Naquele momento a Companhia possuía inúmeros terrenos que demandavam aproximadamente CEPAC s e baseada no histórico dos leilões acreditava que não haveria uma nova oferta de grandes volumes desses títulos no curto e médio prazo, e adquiriu CEPAC s ao custo unitário de R$1.110,00, totalizando R$99,9 milhões que eram necessários para sua estratégia de crescimento naquele momento. A EZTEC identificou uma forte demanda pelos CEPAC s e baseada em informações de sua assessoria, constatou a possibilidade de um novo leilão com alto volume de títulos a serem ofertados, que causaria uma diminuição no valor unitário desses títulos. Dentro do seu planejamento, a Companhia vendeu no segundo trimestre títulos ao preço unitário médio de R$1.251,40, totalizando R$43,5 milhões e resultado positivo de R$4,9 milhões e consumiu na sua operação CEPAC s. No terceiro trimestre a EZTEC vendeu títulos ao preço unitário médio de R$965,00 totalizando R$10,7 milhões e um resultado negativo R$1,6 milhões restando um saldo de CEPAC s em estoque. Em outubro de 2008, durante a crise financeira internacional, a Prefeitura Municipal de São Paulo realizou um novo leilão público de CEPAC s na Bovespa ofertando títulos, muito acima da sua média histórica, sendo arrematados títulos ao custo de R$535,00 a unidade. A EZTEC provisionou com base nos CEPAC s em estoque o valor de R$23,2 milhões que é a diferença entre o custo de aquisição em fevereiro de 2008 e o valor praticado no último leilão, dentro das melhores práticas de governança corporativa e transparência. Segue abaixo gráfico com histórico de todos os leilões de CEPAC s da Operação Água Espraiada realizados pela Prefeitura Municipal de São Paulo: Histórico de CEPAC s Ofertados Fev. 08 Out. 08 Títulos Ofertados Títulos Arrematados Fonte: Ibovespa Página 9 de 27

10 Lançamentos No 3T08 foi lançado o empreendimento Splendor Klabin, localizado na cidade de São Paulo, com 48 unidades, 9,1 mil metros quadrados de área útil e VGV próprio de R$36,9 milhões. No trimestre do seu lançamento foram comercializadas 44% das unidades. Lançamentos % EZTEC Lançamentos Acumulado % EZTEC 310,3 18% 365,2 CAGR05-07 = 137% 487,7 365,2-43% 235,7 64,8 36,9 86,9 3T07 3T08 9M07 9M M08 No 9M08 foram lançados 7 empreendimentos que totalizaram R$365,2 milhões em VGV próprio, o que representa 75% do total de lançamentos realizados no ano de A tabela abaixo fornece informações do empreendimento imobiliário lançados no período de 9M08. Empreendimentos Lançados Projeto Localização Mês de VGV Lançamento Unidades (R$ '000) % EZTEC VGV EZTEC (R$ '000) Área Útil ('000 m²) R$/m2 % Vendido Unidades Segmento 1T08 Clima do Parque Imigrantes II Cidade SP Março % , ,3 78% Residencial 2T08 Bell Acqua Guarapiranga Cidade SP Abril % , ,0 52% Residencial Premiatto Jundiaí I Interior SP Junho % , ,0 58% Residencial Splendor Square Santa Elvira Cidade SP Junho % , ,0 61% Residencial Prime House Av. Mascote Cidade SP Junho % , ,0 77% Residencial Mundeo Moaci Cidade SP Junho % , ,0 99% Comercial % , ,9 3T08 Splendor Klabin Barros Cruz Cidade SP Setembro % , ,0 44% Residencial % , ,2 67% Importante destacar o sucesso de vendas dos empreendimentos lançados em 2008 que totalizaram 67% de suas unidades comercializadas, o que demonstra o comprometimento da EZTEC em lançar empreendimentos que terão alta velocidade de vendas, preservando a rentabilidade e o caixa da Companhia. Em setembro de 2008 a EZTEC lançou a MIX, sua nova marca para atuação no segmento econômico. O objetivo será concentrar na MIX o lançamento de projetos com unidades de até R$ 200 mil. Alguns projetos serão desenvolvidos em parceria com incorporadores que detém o conhecimento do mercado local e a dinâmica no desenvolvimento de produtos para o segmento econômico. A EZTEC disponibilizará ao parceiro a sua ampla experiência no gerenciamento de projetos, garantindo eficiência na gestão de custo e qualidade na entrega do produto. Desta forma a EZTEC busca procurar oportunidades no segmento econômico sem perder o foco no seu segmento de atuação de projetos comerciais e residenciais de médio padrão. A EZTEC disponibiliza em seu site de Relações com Investidores ( seção Histórico e Perfil Corporativo, um histórico com informações sobre os lançamentos realizados desde Com esta iniciativa a Companhia busca manter seus investidores e clientes informados sobre todo o histórico e características de cada empreendimento lançado. Página 10 de 27

11 Vendas As vendas contratadas, participação EZTEC, do 3T08 alcançaram R$83,9 milhões, aumento de 16% em relação ao 3T07. No 9M08 as vendas contratadas, participação EZTEC, totalizaram R$330,4 milhões, representando aumento de 23% em relação ao 9M07. Do total das vendas contratadas neste período, 63% são de empreendimentos lançados em Vendas Contratadas % EZTEC Vendas Contradas Acumulada % EZTEC 16% 72,3 83,9 23% CAGR05-07 = 71% 330,4 268,6 220,1 120,4 352,1 330,4 3T07 3T08 9M07 9M M08 A tabela abaixo fornece informações das vendas contratadas do 9M08 por ano de lançamento. Adicionalmente, apresentamos gráfico com o perfil das vendas contratadas no 9M08 por padrão. Lançamentos por Período Vendas % EZTEC % Total 3T ,5% 2T ,5% 1T ,9% ,8% ,3% Até ,0% Total % Vendas Contratadas por padrão % EZTEC Médio 83% Médio Alto 5% Alto 5% Comercial 6% Econômico 1% Demonstramos abaixo o cálculo VSO (vendas sobre oferta), índice que reflete a liquidez dos produtos originados, que para a administração é um dos principais indicadores de desempenho da empresa. Com objetivo de eliminar o efeito da valorização do preço de venda no tempo, ocasionando distorções entre o estoque inicial e as vendas contratadas, a EZTEC adota o metro quadrado como medida de estudo do índice VSO. VENDAS SOBRE OFERTA (VSO) 9M08 + Estoque em Dez/07 (m²) Lançamentos no período (m²) = Estoque + Lançamento (m²) Vendas no Período (m²) VSO (%) 49,9% = Estoque Final (m²) Página 11 de 27

12 Buscando fortalecer a marca e garantir qualidade no serviço prestado, a Companhia vem fortalecendo a sua equipe interna de vendas, que atualmente conta com aproximadamente 160 colaboradores. Esta força de vendas exclusiva é responsável por 44% das vendas realizadas no 9M08. Abaixo, a evolução da participação da equipe exclusiva de vendas EZTEC em relação às empresas imobiliárias contratadas M08 EZTEC 19% EZTEC 39% EZTEC 44% Imobiliárias 81% Imobiliárias 61% Imobiliárias 56% Unidades em Estoque A tabela a seguir demonstra o estoque das unidades lançadas, em construção e performadas: Empreendimento Data de Lançamento Total Unidades Lançadas % Vendido Unidades Estoque Unidades m2 Disponível R$/ m2 (1) % Participação EZTEC Estoque Unidades R$ (1) 2004 e anteriores Palácio da Independência set/ % % Prime House Ipiranga jun/ % % Modus Vivendi mar/ % % Estoque Vagas R$ (1) Quality House Tatuapé jun/ % % Dream View Tatuapé nov/ % % Splendor Ibirapuera set/ % % Splendor Vila Mascote mar/ % % Splendor Santana mai/ % % Splendor Tatuapé ago/ % % Collori nov/ % % Terraço Anália Franco nov/ % % Evidence mar/ % % Vert mar/ % % Clima Bothanico mar/ % % Clima do Bosque jun/ % % Sports Village Ipiranga set/ % % Quality House Lapa out/ % % Ville de France out/ % % Oasis Beach Club I dez/ % % Clima do Parque mar/ % % Bell'Acqua abr/ % % Mundeo jun/ % % Premiatto jun/ % % Splendor Square jun/ % % Prime House Vila Mascote jun/ % % Splendor Klabin set/ % % Total (1) Considera o valor de mercado com base no preço por metro quadrado negociado no final de setembro de 2008 Página 12 de 27

13 DESEMPENHO ECONÔMICO FINANCEIRO Destaques Financeiros 3T08 3T07 3T 9M08 9M07 9M Receita Bruta (R$ '000) ,5% ,6% Receita Líquida (R$ '000) ,2% ,5% Custo dos Imóveis Vendidos (R$ '000) (50.162) (24.748) 102,7% ( ) (61.831) 110,7% Lucro Bruto ,2% ,6% Margem Bruta 51,2% 52,5% -1,3 p.p. 48,8% 51,1% -2,3 p.p. EBITDA (R$ '000) (1) ,0% ,0% Margem EBITDA (%) (1) 5,2% 38,2% -33,0 p.p. 19,0% 12,8% 6,2 p.p. EBITDA Ajustado (R$ '000) (1) (2) ,9% ,6% Margem EBITDA Ajustada (%) (1) (2) 29,4% 38,7% -9,3 p.p. 26,8% 37,9% -11,1 p.p. Lucro Líquido (1) ,7% ,2% Margem Líquida (%) (1) 11,4% 57,3% -45,9 p.p. 26,4% 19,2% 7,2 p.p. Lucro Líquido Ajustado (1) (2) ,4% ,8% Margem Líquida Ajustada (%) (1) (2) 35,6% 57,8% -22,2 p.p. 34,2% 44,5% -10,3 p.p. Lucro ajustado por ação (R$) (2)(3) 0,253 0,202 25,2% 0,602 0,377 59,7% (1) A partir do 4T07 as despesas comerciais são contabilizadas diretamente ao resultado em linha com as melhores práticas contábeis internacionais (IFRS), ocasionando forte influência na comparação entre os períodos. (2) Excluído os itens não recorrentes: (i) 2008 Resultado da venda e provisionamento de CEPAC s; (ii) 2007 Despesas do IPO. (3) Lucro por ação para os períodos do ano de 2007 foi calculado com base no número de ações pós-oferta primária, concluída em julho de 2007, quando o número total de ações passou para ações. Para o ano de 2008 foram consideradas ações, considerando o cancelamento de ações conforme aprovado em AGE e deduzindo ações mantidas em tesouraria ao final do 3T08. Receita Líquida As receitas de vendas relativas às incorporações são apropriadas ao resultado, utilizando-se o método de percentual de evolução financeira de cada empreendimento (PoC), sendo esse percentual mensurado em razão do custo incorrido em relação ao custo total orçado das unidades vendidas dos empreendimentos, em linha ao procedimento previsto na Resolução do CFC número 963/03. Receita Líquida 101% 254,6 Receita Líquida Acumulada 254,6 CAGR05-07 = 51% 186,3 52,1 97% 102,7 126,4 82,2 118,1 3T07 3T08 9M07 9M M08 A receita líquida da EZTEC no 3T08 totalizou R$102,7 milhões, aumento de 97% em relação ao mesmo período do ano anterior. No 9M08 a receita líquida totalizou R$254,6 milhões, 101% maior que o registrado no mesmo período do ano passado. Os empreendimentos lançados em 2007 e 2008 representaram respectivamente 49,2% e 22,3% do total das receitas contabilizadas no acumulado do ano. Custo dos Imóveis Vendidos O custo dos imóveis vendidos é composto basicamente pelo custo de terreno, desenvolvimento do projeto (incorporação), custo de construção e despesas relacionadas ao financiamento à produção (SFH). O custo dos imóveis vendidos é apropriado ao resultado, utilizando-se o método de percentual de evolução financeira de cada empreendimento (PoC), sendo esse percentual mensurado em razão do custo incorrido em relação ao custo total orçado, a razão das unidades vendidas, em linha com o procedimento previsto na Resolução do CFC número 963/03. O custo dos imóveis vendidos totalizou R$50,2 milhões no 3T08, 49% da receita líquida, um aumento de 1,4 ponto percentual quando comparado ao mesmo período de No 9M08, o total de custo dos imóveis vendidos e dos serviços prestados foi de R$130,3 milhões, o que representou 51% em relação à receita líquida, aumento de 2,3 pontos percentuais em relação ao 9M07. Os empreendimentos lançados em 2007 e 2008 representaram, respectivamente, 48,0% e 26,3% do total do custo contabilizado no 3T08. Página 13 de 27

14 Lucro Bruto 52,5% Lucro Bruto 51,2% 51,1% 48,8% 93% 124,4 48,6% Lucro Bruto Acumulado 53,4% CAGR05-07 = 55% 51,5% 96,0 48,8% 124,4 92% 27,4 52,6 64,6 40,0 63,0 3T07 3T08 9M07 9M M08 Margem Bruta (%) Margem Bruta (%) O lucro bruto no 3T08 alcançou R$52,6 milhões e a margem bruta foi de 51,2%, uma redução de 1,3 ponto percentual quando comparado ao mesmo período de No 9M08, o lucro bruto totalizou R$124,4 milhões, representando margem bruta de 48,8% e uma redução de 2,3 pontos percentuais comparado ao 9M07. A redução na margem é explicada pelo lançamento de empreendimentos que apresentam custo de terreno superior aos custos históricos e por pressão de custos de obra, em destaque para o custo com mão-de-obra que em maio teve um reajuste de 8,5%. A Companhia acredita que em parte o aumento de custo será compensado pelo ajuste das parcelas dos empreendimentos em andamento indexadas ao INCC. Despesas Administrativas e Comerciais A tabela abaixo apresenta o detalhamento das contas das despesas comerciais e administrativas em relação à receita líquida. Despesas Comerciais e Administrativas (Em milhares de Reais - R$) 3T08 3T07 3T 9M08 9M07 9M Despesas Comerciais (1) (11.524) (2.241) 414,3% (26.387) (6.000) 339,8% % da Receita Líquida -11,2% -4,3% -6,9 p.p. -10,4% -4,7% -5,6 p.p. Despesas Gerais e Administrativas (2) (8.363) (4.916) 70,1% (27.046) (10.272) 163,3% % da Receita Líquida -8,1% -9,4% 1,3 p.p. -10,6% -8,1% -2,5 p.p. Despesas administrativas (7.628) (4.487) 70,0% (24.577) (9.510) 158,4% Honorários da administração (704) (300) 134,6% (2.100) (547) 283,8% Despesas tributárias (31) (129) -75,8% (369) (215) 71,4% Total de Despesas e Receitas Operacionais (19.887) (7.157) 177,9% (53.433) (16.272) 228,4% % da Receita Líquida -19,4% -13,7% -5,6 p.p. -21,0% -12,9% -8,1 p.p. (1) A partir do 4T07 as despesas comerciais são contabilizadas diretamente ao resultado em linha com as melhores práticas contábeis internacionais (IFRS), ocasionando forte influência na comparação entre os períodos. (2) Excluída as despesas relacionadas ao IPO em As despesas comerciais representam todos os gastos da Companhia relacionados a ativos tangíveis (custos com "Stand", apartamento modelo e respectiva mobília), custos com publicidade e outros gastos referentes ao esforço de divulgação dos empreendimentos. Conforme já mencionado nos relatórios de administração anteriores, a partir do quarto trimestre de 2007 as despesas comerciais estão sendo contabilizadas diretamente ao resultado, regime de competência, dessa forma o resultado dos trimestres a partir do 4T07 já reflete o critério contábil alinhado com as melhores práticas contábeis internacionais (IFRS). Página 14 de 27

15 A tabela abaixo apresenta a comparação do impacto do novo critério contábil adotado, regime de competência em relação à metodologia de reconhecimento por evolução financeira para as despesas comerciais em 2008: Despesas Comerciais (Em milhares de Reais - R$) Regime de Competência 3T08 Evolução Financeira (POC) Var. Regime de Competência 9M08 Evolução Financeira (POC) Var. Obras Concluídas Lançamentos até Lançamentos Obras não lançadas Institucional Total Despesas Comerciais % da Receita Líquida 11,2% 2,9% 8,4 p.p. 10,4% 2,9% 7,5 p.p. Para possibilitar a análise comparativa das despesas comerciais dentro do mesmo critério contábil, são apresentadas abaixo as variações das despesas comerciais do 3T08 em relação ao 2T08 e 1T08: Despesas Comerciais (Em milhares de Reais - R$) 3T08 2T08 2T08 X 3T08 1T08 1T08 X 3T08 Despesas Comerciais (11.524) (8.936) 29,0% (5.927) 94,4% % da Receita Líquida -11,2% -10,0% -1,2 p.p. -9,5% -1,7 p.p. As despesas comerciais no 3T08 totalizaram R$11,5 milhões, resultado do aumento no volume de lançamentos que ocorreram no 9M08 e dos empreendimentos a serem lançados que representaram, respectivamente, 33% e 38% do total. Em relação à receita líquida o índice de despesas comerciais no 3T08 foi de 11,2%, aumento de 1,2 ponto percentual quando comparado ao 2T08. Se comparado com o VGV lançado e, com as vendas contratadas, pode-se observar que a despesa comercial está abaixo das projeções da Companhia no momento do lançamento. Para lançamentos do 9M08, a despesa comercial encontra-se em 2,9% do VGV próprio e, em 4,4% das vendas contratadas para os respectivos empreendimentos. As despesas gerais e administrativas totalizaram R$8,4 milhões no terceiro trimestre de 2008 e o índice das despesas administrativas foi de 8,1% em relação à receita líquida, redução de 1,3 ponto percentual em relação ao 3T07. No 9M08, as despesas administrativas totalizaram R$27,0 milhões. Atualmente, em função de volatilidade no cenário macro econômico e conseqüente redução de vendas, a EZTEC vem realizando ajustes paulatinos em suas despesas administrativas sem causar impacto significativo à operação. De julho a novembro deste ano, a Companhia promoveu reduções na folha de pagamento administrativa da ordem de 25%. Com esta estratégia, a EZTEC está preparada para dar continuidade em sua operação atual e, com ajustes positivos da economia e aumento da demanda dos nossos clientes pela aquisição de imóveis, manter sua estratégia de crescimento. Página 15 de 27

16 Outras Receitas e Despesas Operacionais A conta outras despesas e receitas operacionais em relação a receita líquida são apresentadas na tabela abaixo: Outras Despesas e Receitas Operacionais (Em milhares de Reais - R$) 3T08 3T07 3T 9M08 9M07 9M Amortização de ágio em investimentos (188) - n.m. (519) - n.m. Provisão para contingências (0) (549) -100,0% (481) (1.295) -62,9% Outras Despesas e Receitas Operacionais (1) (2.545) (85) 2893,9% (2.735) (493) 454,8% Total de Despesas e Receitas Operacionais (2.733) (634) 331,1% (3.735) (1.788) 108,9% % da Receita Líquida -2,7% -1,2% -1,4 p.p. -1,5% -1,4% -0,1 p.p. (1) Excluída o resultado referente a venda e provisão de Cepac s. No quarto trimestre de 2007, a EZTEC adquiriu 50% de participação na empresa Antilhas Empreendimentos Imobiliários Ltda Condomínio Ville de France SCP, pelo valor de R$8,0 milhões. Na aquisição foi apurado um ágio no montante de R$3,0 milhões que será amortizado no prazo de três anos. No 9M08 foi reconhecido R$0,5 milhão de ágio relacionado a esta aquisição. Eventos Não Recorrentes Os eventos não recorrentes relacionados à Oferta Pública de Ações no 3T07, contabilizados como despesas administrativas, assim como a venda e provisão contábil de CEPAC s no 3T08, contabilizados como Outras Despesas e Receitas estão apresentados na tabela abaixo: Itens não recorrentes (Em milhares de Reais - R$) 3T08 3T07 Despesas relacionadas à Oferta Pública de Ações - (256) Provisão para perda com CEPAC s (23.225) - Venda de CEPAC s (1.612) - EBITDA EBITDA Ajustado (1) 38,7% 29,4% 20,2 50% 30,2 37,9% 47,9 43% 26,8% 68,4 38,5% 31,6 EBITDA Ajustado Acumulado (1) 40,5% CAGR05-07 = 42% 47,9 34,1% 63,5 26,8% 68,4 3T07 3T08 9M07 9M M08 Margem EBITDA Ajustada (%) Margem EBITDA Ajustada (%) (1) Excluídos os itens não recorrentes relacionados as despesas de IPO no 3T07 e do resultado da venda e provisão de CEPAC s no 3T08. A partir do 4T07 as despesas comerciais são contabilizadas diretamente ao resultado em linha com as melhores práticas contábeis internacionais (IFRS), ocasionando forte influência na comparação entre os períodos No 3T08 o EBITDA totalizou R$5,4 milhões resultando em uma margem EBITDA de 5,2%. Excluído o efeito não recorrente da venda e a provisão de CEPAC s, o EBITDA ajustado foi de R$30,2 milhões, representando um crescimento de 50% em relação ao 3T07. A margem do EBITDA ajustada foi de 29,4%, uma redução de 9,3 pontos percentuais, quando comparada ao mesmo período do ano passado. A redução é, em grande parte, explicada pela alteração dos critérios contábeis no reconhecimento das despesas comerciais. No 9M08 o EBITDA totalizou R$48,5 milhões e margem EBITDA de 19,0%. Página 16 de 27

17 O quadro abaixo detalha o cálculo de EBITDA ajustado adotado pela Companhia. EBITDA Ajustado (Em milhares de Reais - R$) 3T08 3T07 3T 9M08 9M07 9M Lucro Líquido Ajustado (1) ,4% ,8% IR/CSLL ,3% ,0% Resultado Financeiro Líquido (11.246) (12.351) -8,9% (31.600) (13.931) 126,8% Depreciação e Amortização ,6% ,7% EBITDA Ajustado (1)(2) ,1% ,6% Margem EBITDA Ajustado(%) 30,0% 37,6% -7,6 p.p. 26,9% 36,9% -10,0 p.p. Provisão para contingências ,0% ,9% Part. Minoritária (776) ,8% (1.010) (5) 20099,9% Amortização de ágio em investimentos n.m n.m. EBITDA Ajustado (1) ,9% ,6% Margem EBITDA Ajustado (%) 29,4% 38,7% -9,3 p.p. 26,8% 37,9% -11,1 p.p. (1) Excluído itens não recorrentes: (i) Resultado da venda e provisão de CEPAC s em 2008; (ii) Despesas do IPO em (2) O EBITDA é igual ao lucro líquido antes do imposto de renda e contribuição social, do resultado financeiro líquido, das despesas de depreciação e amortização. O EBITDA não é linha de demonstrações financeiras pelas Práticas Contábeis Adotadas no Brasil e não representa o fluxo de caixa para os períodos apresentados. O EBITDA não tem significado padronizado e a definição de EBITDA da EZTEC pode não ser comparável à utilizada por outras companhias. Resultado Financeiro Líquido No 3T08, a receita financeira totalizou R$11,6 milhões, sendo R$4,2 milhões referente aos juros sobre nossa carteira de recebíveis. Para o mesmo período o resultado financeiro líquido foi de R$11,3 milhões. Em linha com a política conservadora de gestão de caixa, as aplicações financeiras são avaliadas ao custo, acrescido dos rendimentos auferidos até a data do balanço, que não supera o valor de mercado. As cotas de Fundos de Investimento são valorizadas de acordo com o valor informado por seus respectivos administradores. Imposto de Renda e Contribuição Social O Imposto de Renda e Contribuição Social aumentaram 203% passando de R$1,8 milhão no 3T07 para R$5,4 milhões no 3T08. No 9M08, esse aumento foi de 205%, passando de R$4,1 milhões no 9M07 para R$12,6 milhões, reflexo do bom resultado apresentado pela Companhia Lucro Líquido 57,8% Lucro Líquido Ajustado (1) 35,6% 44,5% 55% 87,2 34,2% 40,2% Lucro Líquido Ajustado Acumulado (1) 42,7% CAGR05-07 = 53% 41,8% 78,0 34,2% 87,2 30,1 21% 36,6 56,3 33,1 50, M08 3T07 3T08 9M07 9M08 Margem L. Líquido Ajustado (%) Margem L. Líquido Ajustado (%) (1) Excluídos os itens não recorrentes O lucro líquido no 3T08 totalizou R$11,8 milhões e a margem líquida foi de 11,4%. Excluído o efeito não recorrente da venda e a provisão de CEPAC s, o lucro líquido ajustado no 3T08 foi de R$36,6 milhões, 21% superior ao mesmo período de A margem líquida ajustada no 3T08 atingiu 35,6%, redução de 22,2 pontos percentuais quando comparada a margem de 57,8% registrada no 3T07, principalmente em função da redução da contribuição do resultado financeiro nas receitas da Companhia e da alteração dos critérios contábeis no reconhecimento das despesas comerciais. No 9M08 o lucro líquido ajustado atingiu R$87,2 milhões e margem líquida ajustada de 34,2%. O lucro ajustado por ação da Companhia no 3T08 foi de R$0,253 e de R$0,602 no 9M08. Página 17 de 27

18 Contas a Receber Contas a Receber (Em milhares de Reais - R$) 3T08 2T08 Clientes por incorporação e venda de imóveis Circulante ,5% Não-circulante ,9% Contas a receber a ser apropriado no balanço patrimonial Circulante ,4% Não-circulante ,5% Total Contas a Receber ,9% Os créditos a receber de clientes são provenientes das vendas de unidades dos empreendimentos residenciais e comerciais, sendo que o valor do saldo devedor dos contratos é atualizado em conformidade com suas respectivas cláusulas e a provisão para créditos de liquidação duvidosa é constituída considerando os riscos envolvidos e avaliação criteriosa da Administração. Os montantes referentes à atualização monetária dos valores a receber são registrados no resultado do período na rubrica de receita de venda de imóveis até a entrega das chaves, e como receita financeira (juros ativos) após a entrega das chaves. As unidades contratadas através de tabela bancária nos lançamentos da EZTEC em 2008 foram em média de 59%. A Companhia também oferece aos seus clientes a alternativa de financiamento direto, por entender que o crédito é um catalisador das vendas e que o financiamento direto é um diferencial em sua atividade. Em 30 de setembro de 2008 a carteira de recebíveis, excluídas receitas de serviços prestados e provisões, totalizava R$801,5 milhões e a taxa de inadimplência, superior a 90 dias de atraso, representava 0,4% da carteira. O total de recebíveis performados, portanto elegíveis para securitização, totalizaram R$62,3 milhões. A seguir é demonstrado o cálculo da nossa conta de recebíveis com base no balanço constante nas Informações Trimestrais ITR: Recebíveis (Em milhares de Reais - R$) 3T08 2T08 Clientes por incorporação de imóveis obras concluídas (1) Clientes por incorporação de imóveis obras em construção (2) Total Contas a receber de empreendimentos (realizado) Total Contas a receber (não realizado) (3) Adiantamento de Clientes (4) (12.307) (8.791) Total de contas a receber (1) A Companhia financia até 80% do preço da unidade para seus clientes quando o empreendimento é entregue. O contas a receber de unidades concluídas é atualizado monetariamente pela variação do Índice Geral de Preços de Mercado divulgado pela Fundação Getúlio Vargas - IGP-M, acrescido de juros de 12% ao ano e contabilizadas do resultado do período na rubrica receitas financeiras. (2) Representado pelos valores a receber das vendas em função da evolução financeira da obra (PoC). Os montantes referentes à atualização monetária são registrados no resultado do período na rubrica receita de venda de imóveis, até a entrega das chaves. (3) Representado pelos valores a receber das vendas ainda não reconhecidas no balanço em virtude do critério de reconhecimento de receita pela evolução financeira (PoC). Os montantes referentes à atualização monetária são registrados no resultado do período na rubrica receita de venda de imóveis, até a entrega das chaves. (4) Os valores a receber de clientes, decorrentes das vendas de unidades em construção, são apresentados em virtude do mesmo percentual de realização, sendo os recebimentos superiores ao reconhecimento da receita, metodologia PoC, registrados no passivo circulante como adiantamento de clientes. Página 18 de 27

19 Evolução Financeira dos Empreendimentos A fim de auxiliar os investidores e analistas de mercado acerca da evolução dos empreendimentos da Companhia, é ilustrado abaixo a curva padrão de evolução de obra utilizada para projetos com um ciclo de maturação de 36 meses, considerando o início da obra 6 meses após o lançamento do empreendimento. O custo de aquisição do terreno deverá ser acrescentado para refletir os percentuais de evolução financeira e conseqüente reconhecimento de receita do empreendimento. EVOLUÇÃO DE OBRA 12% 14% 13% 12% 10% 10% 7% 6% 8% 8% 0% 6 meses Lançamento 1T 2T 3T 4T 5T 6T 7T 8T 9T 10T A tabela a seguir demonstra os empreendimentos lançados e em construção Empreendimento Data de Lançamento Meses de Obra Previstos Splendor Ibirapuera set/ Splendor Vila Mascote mar/06 32 Data Programada de Entrega set/ 2008 jan/ 2009 mai/ 2009 set/ 2009 VGV Total R$ '000 % EZTEC VGV EZTEC R$ '000 Unidades % Vendido Unidades R$/m2 * Segmento Evolução Financeira 2T08 Acumulada Evolução Financeira 3T08 Acumulada % % Médio Alto 95% 98% % % Médio Alto 76% 85% Splendor Santana mai/06 25 nov/ % % Médio 65% 76% Splendor Tatuapé ago/06 32 out/ 2009 fev/ % % Médio 62% 72% Collori nov/06 24 nov/ % % Médio 23% 45% Terraço Anália Franco nov/06 26 nov/ % % Médio 43% 56% 2007 Evidence mar/07 24 mar/ % % Médio 6% 9% Vert mar/07 23 fev/ % % Alto 43% 54% Clima Bothanico mar/07 30 dez/ 2009 mar/ % % Médio 33% 49% Clima do Bosque jun/07 25 mar/ % % Médio 30% 36% Sports Village Ipiranga set/07 26 jul/ % % Médio 16% 22% Quality House Lapa out/07 28 nov/ % % Médio 16% 23% Ville de France out/07 52 mar/ 2009, mai/ 2009 ago/ 2010, nov/ % % Econômico 40% 49% Oasis Beach Club I dez/07 35 dez/ % % Médio 6% 13% 2008 Clima do Parque mar/08 27 set/ % % Médio 7% 15% Bell'Acqua abr/08 24 out/ % % Médio 16% 16% Mundeo jun/08 21 out/ % % Comercial 36% 36% Premiatto jun/08 29 jul/ % % Médio 11% 11% Splendor Square jun/08 28 fev/ % % Médio 25% 25% Prime House Vila Mascote jun/08 27 abr/ % % Médio 25% 26% Splendor Klabin set/08 28 mar/ % % Médio Alto - 31% Total (1) Preço do m 2 com base na tabela de vendas de setembro de Página 19 de 27

20 Resultados a Apropriar Os resultados a apropriar pelo método do percentual de conclusão (PoC) atingiram R$225,4 milhões no 3T08 em comparação a R$222,8 milhões reportados no 2T08. A tabela abaixo mostra as receitas, custos e resultados da Companhia a apropriar, além da margem esperada: Receitas e Resultados a Apropriar (Em milhares de Reais - R$) 3T08 2T08 Receitas a apropriar - final do período ,0% Custo das unidades vendidas a apropriar - final do período ( ) ( ) 6,6% Resultado a apropriar ,1% Margem a apropriar 45,4% 46,7% -2,8% Caixa Líquido e Endividamento O saldo de disponibilidades no 3T08 totalizou R$203,6 milhões, uma redução de 17,4% comparada aos R$246,3 milhões no 2T08. O caixa líquido da Companhia ao final do 3T08 totalizou R$199,8 milhões. Os recursos estão aplicados em um fundo de investimento em quotas exclusivo (EZTEC FIM). A rentabilidade acumulada do fundo no 3T08 foi de 102,3% do CDI. A Companhia reforça que não se utiliza de instrumentos derivativos para financiar suas atividades ou com a finalidade de alavancar potenciais ganhos financeiros e que possui rígido controle de gestão de risco de seus ativos e passivos financeiros. Importante ressaltar que a EZTEC possui endividamento praticamente inexistente ou inexpressivo tanto no curto quanto no longo prazo. A EZTEC celebrou acordos de parceria com 6 grandes bancos e assegurou o equivalente a R$1,1 bilhão de linhas de crédito para o financiamento da produção de suas obras, o que pode gerar R$2,1 bilhões em financiamento imobiliário aos nossos clientes. A Companhia contratou R$223,2 milhões de SFH até o final do terceiro trimestre de 2008 tendo recebido R$3,8 milhões. A Companhia optou pela contratação de empréstimos por meio do SFH, pois são oferecidas taxas de juros mais baixas em relação ao mercado privado financeiro nacional. A Companhia pretende manter uma posição de caixa conservadora que permite a continuidade dos seus compromissos com clientes, fornecedores e demais pessoas com quem a EZTEC se relaciona. Dívida (Caixa) Líquido (Em milhares de Reais - R$) 3T08 2T08 Endividamento de Curto Prazo ,6% Endividamento de Longo Prazo ,1% Disponibilidades ( ) ( ) -17,4% Dívida (Caixa) Líquido ( ) ( ) -18,5% Página 20 de 27

21 EVENTOS SUBSEQÜENTES Em linha com as melhores práticas de Governança Corporativa a Companhia iniciou em 20 de outubro de 2008 o período de blackout, no qual Controladores, pessoas vinculadas a Companhia não podem negociar ações de emissão própria. O período de blackout expira em 18 de novembro de 2008 após a realização da teleconferência com o mercado. Em outubro de 2008 a EZTEC entregou a primeira torre do empreendimento Splendor Ibirapuera, localizado na zona sul de São Paulo. Lançado em setembro de 2005, o projeto é um empreendimento residencial com 2 torres, 108 unidades, m2 de área útil e VGV próprio de R$86,9 milhões. O empreendimento está 98% vendido e possui recebíveis de R$40,0 milhões. A segunda torre esta programada para ser entregue no final do 4T08. Empreendimento Splendor Ibirapuera Página 21 de 27