Estratégias de Melhoria da Estrutura de Capital

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1 Estratégias de Melhoria da Estrutura de Capital

2 Racional DESTAQUES BALANÇO PATRIMONIAL (30 de junho, 2018) Situação atual: Patrimônio Líquido negativo de R$ 1,074 bilhão no final do 2T18 Ativo (R$ milhões) Caixa e equivalentes de caixa 4.199,0 Dívida de Curto + Longo Prazo Passivo e PL (R$ milhões) ,6 Alavancagem líquida: Dívida Líquida/EBITDA LTM2T18 = 5,0x Devido a alta alavancagem, hoje, aproximadamente 60-70% do LTM EBITDA (R$ 1,3 bi) vai para pagar a dívida Outros 7.793,5 Outros 1.998,6 Patrimônio Líquido ,7 Total ,5 Total ,5 Minerva medidas para acelerar a melhora da estrutura de capital: IPO da Athena Foods ~ R$1,0 bi para R$1,5 bi Aumento de Capital Privado ~R$1,0 bi DÍVIDA LÍQUIDA/EBITDA LTM (X) 4,1 4,2 4,6 4,5 5,0 A melhora na Estrutura de Capital vai permitir que a Minerva aumente o pagamento de dividendos no futuro 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 2

3 IPO Athena Foods

4 Descrição IPO Athena Foods DESTAQUES Expectativa de arrecadar de R$ 1,0 bilhão a R$ 1,5 bilhão 2/3 Secundário para Minerva Foods 1/3 Primário para crescimento financeiro na Colômbia, Argentina echile Colômbia 25% do recursos primários: Aquisições CRONOGRAMA CENÁRIO BASE EXPERIMENTAL Ago/18 Aprovação do Conselho de Administração Nov/18 Abr/19 Primeiro arquivamento na CMF (Comisión para el Mercado Financeiro) Precificação e Listagem Chile 50% dos recursos primários: Melhoria na distribuição e aquisições potenciais Argentina 25% do recursos primários: Capex e capital de giro para reabertura de plantase crescimento da marca dos produtos exportados para América do Sul 4

5 Estrutura da Athena Argentina Uruguai Paraguai Colômbia Chile 5 Plantas de Abate 2 Plantas de Processados 1 Centro de Distribuição 3 Plantas de Abate 6 Plantas de Abate 1 Centro de Distribuição 1 Planta de Abate 1 Centro de Distribuição 2 Centros de Distribuição 5

6 Athena Foods DRE DRE Reais(milhares) 1S18 Mercado Interno Mercado Externo Deduções (70.880) Receita Operacional Líquida CMV ( ) Lucro Bruto Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas ( ) Despesas Financeiras (24.169) Impostos (8.575) Resultado do Período EBITDA Margem EBITDA 6,82% 6

7 Aumento de Capital Privado

8 Racional do Aumento de Capital Privado Aumento de Capital Privado de R$ milhão (165 milhões de ações) a R$ 6,42 (preço médio dos últimos 30 pregões), com total comprometimento da VDQ e da SALIC para subscrever: SALIC 21,4% VDQ 28,2% O total do comprometimento de ambos garante um mínimo de R$ 527 milhões de aumento de capital A proposta é garantir para todos os acionistas, que decidirem subscrever o aumento de capital, um bônus de subscrição de 3 anos (uma opção de compra americanacom o mesmo preço do aumento de capital) O bônus de subscrição de 3 anos será listado e negociado na B3 (Brasil, Bolsa, Balcão) Aumento de Capital Privado (apenas para a base acionária atual) Direito de Subscrição (R$ 6,42) + Bônus de 3 anos Uso dos Recursos 100% para desalavancaro balanço da Minerva Exdireito de subscrição apósaprovação na Assembleia Geral Extraordinária 8

9 Aumento de Capital Privado DESTAQUES E VANTAGENS: Melhoria imediata da estrutura de capital da Companhia desalavancagem de aproximadamente 1x EBITDA A operação dará direitos iguais de subscrição para todos os acionistas e visa manter inalterada a posição dos mesmos Impacto positivo na liquidez das ações Bônus de Subscrição de 3 anos Comprometimentomínimode aumentode capital privado 9

10 Assembleia Geral Extraordinária MATÉRIAS Aprovação do Aumento de Capital Privado Mudanças no PoisonPill mudança do PoisonPillno Estatuto Social da Minerva, de 20% para 33,34% CRONOGRAMA CENÁRIO BASE Set/18 Comunicado ao Mercado Out/18 Nov/18 Assembleia Geral Extraordinária Data de vencimento para subscrição Exdireto de subscrição em D+1 da aprovação 10

11 Análise de Sensibilidade

12 Análise de Sensibilidade ANÁLISE DE SENSIBILIDADE Receita Líquida 2019 (R$ milhões) Cenários EBITDA R$ milhões Mg. EBITDA 9,0% R$ 1.350,0 R$ 1.417,5 R$ 1.485,0 Mg. EBITDA 9,5% R$ 1.425,0 R$ 1.496,3 R$ 1.567,5 Mg. EBITDA 10,0% R$ 1.500,0 R$ 1.575,0 R$ 1.650,0 12

13 ALAVANCAGEM (DÍVIDA LÍQUIDA/EBITDA) FINAL DE 2019 Análise de Sensibilidade Receita Líquida 2019 (R$ milhões) Cenário 1 Alavancagem (x) Mg. EBITDA 9,0% 3,7 3,5 3,4 Mg. EBITDA 9,5% 3,5 3,3 3,2 Mg. EBITDA 10,0% 3,3 3,1 3,0 Todos os cenários consideram taxa de câmbio de 3,90 BRL/USD. Cenário 1 Considerando aumento de capital de R$ 1,059 bilhão Cenário 2 Alavancagem (x) Mg. EBITDA 9,0% 2,9 2,7 2,5 Mg. EBITDA 9,5% 2,7 2,5 2,4 Mg. EBITDA 10,0% 2,5 2,4 2,3 Cenário 3 Alavancagem (x) Mg. EBITDA 9,0% 2,5 2,4 2,3 Mg. EBITDA 9,5% 2,4 2,3 2,2 Mg. EBITDA 10,0% 2,3 2,2 2,1 Cenário 2 Considerando aumento de capital de R$ 1,059 bilhão e capitação de R$ 1,0 bilhão do IPO Cenário 3 Considerando aumento de capital de R$ 1,059 bilhão e R$ 1,5 bilhão do IPO 13

14 Anexo

15 FUNRURAL (Fundo de Apoio ao Trabalhador Rural) DESTAQUES Adesão ao FUNFURAL no 2T18 Pagamento em dinheiro correspondente a 2,5% do total sobre a dívida atualizada com multas, encargos e juros Para adesão ao Programa, pagou-se à vista cerca de R$ 25 milhões Totalmente reconhecido no resultado Após aplicar a redução de 100% sobre multas, encargos e juros, o saldo remanescente totalizou R$ 470,3 milhões. Efeito não caixa As dívidas pendentes foram integralmente acordadas com a Receita Federal QUADRO EXPLICATIVO (R$ mil) Saldo em 31/12/2017 Ativados no resultado Realização dos tributos diferidos Ajuste acumulado de conversão Saldo em 30/06/2018 Total dos Ativos Fiscais Diferidos ( )

16 Strategies To Improve Capital Structure

17 Rationale HIGHLIGHTS BALANCE SHEET (June 30, 2018) Current situation: negative Equity Value at the Balance Sheet of R$1.074 billion at the end of 2Q18 Cash and Cash Equivalents Assets (R$ million) 4,199.0 Liabilities and Shareholders Equity (R$ million) Short + LongTerm Debt 11,067.6 Net Leverage: LTM2Q18 Net Debt/EBITDA = 5,0x Due to high leverage, today, roughly 60-70% of LTM EBITDA (R$ 1.3 bi) goes to serve debt Others 7,793.5 Others 1,998.6 Shareholders Equity -1,073.7 Total 11,992.5 Total 11,992.5 NET DEBT/EBITDA (X) Minerva measures to speed up improvement of actual capital structure: IPO of Athena Foods ~ R$1.0 bi to R$1.5 bi Private Capital Increase ~ R$1.0 bi Improving Capital Structure will allow Minerva to increase future Dividends Payout 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 2

18 IPO Athena Foods

19 Description IPO Athena Foods HIGHLIGHTS Expected to raise from R$1.0 billion to R$1.5 billion 2/3 secondary to Minerva Foods 1/3 primary to finance growth in Colombia, Argentina and Chile Colombia 25% of primary proceeds: Acquisitions BASE CASE SCENARIO TENTATIVE TIMEFRAME Aug/18 Board Approval Nov/18 Apr/19 First Filling at CMF (Comisión para el Mercado Financeiro) Pricing and Listing Chile 50% of primary proceeds: Improvement of distribution and potential acquisitions Argentina 25% of primary proceeds: Capex and working capital to reopen plant and grow brand products exports to South America 4

20 Athena Foods Structure Argentina Uruguay Paraguay Colombia Chile 5 Slaughter Units 2 Processing Plants 1 Distribution Centers 3 Slaughter Units 6 Slaughter Units 1 Distribution Center 1 Slaughter Unit 1 Distribution Center 2 Distribution Centers 5

21 Athena Foods Income Statement INCOME STATEMENT BRL 000 1S18 Domestic Market 950,242 Export Market 2,186,118 Deductions (70,880) Net Revenues 3,065,480 COGS (2,713,976) Gross Profit 351,504 SG&A (196,520) Financial Expenses (24,169) Income Taxes (8,575) Net Income 122,240 EBITDA 208,950 EBITDA Mg 6.82% 6

22 Private Capital Increase

23 Private Capital Increase - Rationale Private Capital Increase of R$1,059 million (165 million shares) at R$ 6.42 (price average of the last 30 trading days), with fully commitment of VDQ and SALIC to subscribe: SALIC 21.4% VDQ 28.2% The fully commitment guarantees a minimum of R$527 million of capital increase The proposal is to grant all shareholders that decide to subscribe the capital increase with a 3-year bonification warrant (an American Call option with the same strike price of the capital increase) The 3-year warrant will be listed and traded at B3 (Brasil, Bolsa, Balcao) Private Capital Increase (only for current shareholders base) Subscription Rights (@ R$6.42) + 3-year warrants (bonification) Use of Proceeds 100% to deleverage Minerva s Balanced Sheet Ex-subscription right date after the extraordinary shareholder s meeting approval 8

24 Private Capital Increase HIGHLIGHTS AND ADVANTAGES: Immediate improvement of the Company s capital structure Deleverage of almost 1x EBITDA The operation will give equal rights of subscription to all shareholders and aims to maintain the participation of each shareholder unchanged Positive impact on the liquidity of the shares 3-year Warrant bonification Minimum commitment private capital increase 9

25 Extraordinary Shareholder s Meeting HIGHLIGHTS Private Capital Increase approval Change of Poison Pill change the Poison Pill in Minerva s bylaws from 20% to 33.34% BASE CASE SCENARIO TIMEFRAME Sep/18 Announcement to the market Oct/18 Nov/18 Extraordinary Shareholders Meeting Due date to subscribe Exsubscription rights on D+1 after approval 10

26 Sensitivity Analysis

27 Sensitivity Analysis SENSITIVITY ANALYSIS 2019 Net Revenue (R$ million) 15,500 15,750 16,500 Scenarios EBITDA R$ million Mg. EBITDA 9.0% R$ 1,350.0 R$ 1,417.5 R$ 1,485.0 Mg. EBITDA 9.5% R$ 1,425.0 R$ 1,496.3 R$ 1,567.5 Mg. EBITDA 10.0% R$ 1,500.0 R$ 1,575.0 R$ 1,

28 LEVERAGE (NET DEBT/EBITDA) END OF 2019 Sensitivity Analysis 2019 Net Revenue (R$ million) 15,500 15,750 16,500 Scenario 1 Leverage(x) Mg. EBITDA 9.0% Mg. EBITDA 9.5% Mg. EBITDA 10.0% Scenario 2 Leverage(x) Mg. EBITDA 9.0% Mg. EBITDA 9.5% Mg. EBITDA 10.0% All scenarios considering Fx 3.90 BRL/USD. Scenario 1 Considering Capital Increase of R$1.059 billion Scenario 2 Considering Capital Increase of R$1.059 billion and IPO raising R$1.0 billion Scenario 3 Leverage(x) Mg. EBITDA 9.0% Mg. EBITDA 9.5% Mg. EBITDA 10.0% Scenario 3 Considering Capital Increase of R$1.059 billion and IPO raising R$1.5 billion 13

29 Appendix

30 HIGHLIGHTS Adhesion to thefunfural in the 2Q18 Cash payment corresponding to 2.5% of total overdue tax amounts, adjusted for fines, charges and interest Paid approximately R$25 million upon adhering to the Program Fully recognized in the financial statements After applying 100% of exemption for fines, charges and interest, the Company s remaining overdue amount totaled R$470.3 million Non-cash effect FUNRURAL (Rural Workers Support Fund) The pending debt has been fully settled with the Federal Revenue Service EXPLANATORY TABLE (R$ 000) Balance on 12/31/2017 Activated in the Income Statement Settlement Cumulative Conversion Adjustment Balance on 6/30/2018 Total Deferred Tax Assets 196, ,264 (470,345) 2, ,210 15