Reunião Pública Apimec

Reunião Pública Apimec 8ª reunião consecutiva Rio de Janeiro Simples Pessoal Justo

Informação Esta apresentação pode conter certas declarações prospectivas e informações relativas ao Banco Santander (Brasil) S.A. ("Santander Brasil") e suas subsidiárias, que refletem as visões atuais e / ou expectativas do Santander Brasil e sua administração a respeito de seu desempenho nos negócios, e eventos futuros. Declarações prospectivas incluem, sem limitação, qualquer declaração que possa predizer, prever, indicar ou implicar resultados futuros, desempenho ou realizações, e podem conter palavras como "acredita", "antecipa", "espera", "estima", "poderia", "prevê", "potencial", "provavelmente resultará" ou outras palavras ou expressões de significado semelhante. Tais afirmações estão sujeitas a uma série de riscos, incertezas e suposições. Alertamos que um número de fatores importantes pode causar resultados reais diferentes materialmente dos planos, objetivos, expectativas, estimativas e intenções expressos nesta apresentação. Nós não assumimos nenhuma obrigação de atualizar ou revisar quaisquer declarações prospectivas, seja como resultado de novas informações, eventos futuros ou outros. Em nenhum caso o Santander Brasil, ou qualquer de suas subsidiárias, afiliadas, acionistas, diretores, funcionários ou agentes serão responsáveis perante quaisquer terceiros (inclusive investidores) por qualquer decisão de investimento ou negócio ou ação tomada em confiança nas informações e declarações contidas nesta apresentação ou por quaisquer danos consequentes, especiais ou similar. Além dos fatores identificados em outro lugar nesta apresentação, os seguintes fatores, entre outros, podem causar resultados reais diferentes materialmente das declarações prospectivas ou desempenho histórico: mudanças nas preferências e condição financeira de nossos consumidores e condições competitivas nos mercados em que atuamos, mudanças nas condições econômicas, políticas e de negócios no Brasil; intervenções governamentais, resultando em mudanças na economia brasileira, impostos, tarifas ou ambiente regulatório, a nossa capacidade para competir com sucesso; mudanças em nossos negócios, a nossa capacidade de implementar com sucesso estratégias de marketing; nossa identificação de oportunidades de negócios, a nossa capacidade para desenvolver e introduzir novos produtos e serviços, mudanças no custo dos produtos e os custos operacionais; nosso nível de endividamento e outras obrigações financeiras, a nossa capacidade de atrair novos clientes; inflação no Brasil, a desvalorização do real frente ao dólar dos EUA e flutuações da taxa de juros, mudanças presentes ou futuras nas leis e regulamentos, e nossa capacidade de manter relacionamentos de negócios existentes e criar novos relacionamentos. 2

Apresentação Apimec RJ 2017 APP Santander RI Brasil Pesquisa de Satisfação Apimec RJ 2017 3

1 Boas-vindas: Robson Rezende Diretor do Varejo Rio de Janeiro 2 Estratégia Santander e Resultados 1T17: Angel Santodomingo Vice-presidente CFO e DRI Agenda 3 Macroeconomia: Mauricio Molon Economista-chefe 4 Perguntas e Respostas

Mensagem Sérgio Rial Presidente do Santander Brasil 7

Estratégia Santander Resultados 1T17 8

Estratégia Santander Santander Brasil Santander no mundo Santander Brasil Fortalecimento dos negócios comerciais Santander Brasil Ampliando posições de liderança 10

Grupo Santander Santander no mundo Brasil contribuiu com 26% para os resultados do 1T17 Resultados bem diversificados entre Europa e América 26% 17% 13% 15% 7% SCF 6% 4% 5% 5% 2% 48% Américas 52% Europa 128 milhões de clientes Lucro líquido atribuído (EUR milhões) 1.697 1T16 10% 1.867 1T17 12

América Latina Santander no mundo Presente nos principais países da América Latina 85.919 funcionários México Colômbia Peru Brasil A América Latina representa 44% do resultado ordinário do Santander no mundo 1,05 bi euros lucro líquido 1T17 Chile Uruguai Argentina 5.789 agências 13

Cartões Santander Way Aplicativo de gestão dos cartões Santander: +3 MM downloads¹ Novos cartões Santander Play Crescimento comissões 15% Média 2012 a 2015 28% 1T17 vs 1T16 Nova parceria Netflix Cartões Ação promocional para aquisição de cartões e incentivo ao uso de crédito e débito 1 Data-base: 2/5/2017 Cartão 1 2 3 Emissão de cartões Acúmulo de milhas 15

Adquirência 11% de Market Share ¹ + 250 bps vs 1T16 Faturamento cresceu 38% em 12 meses Bandeiras Qualidade GetNet Soluções App Getnet e Vermelhinha Selos e Certificações 16

Agronegócio 8 lojas exclusivas para AGRO no 1º semestre de 2017: 96 novos gerentes de relacionamento agro Agronegócio, Consórcio e Superdigital Protagonismo no setor Market Share Máquinas: +250 bps Emissão de LCA: +2,2x vs. 1T16 ou +320 bps market share 17

Agronegócio, Consórcio e Superdigital Consórcio Superdigital Produto de baixo risco e 100% digital Relançamento do produto 7,5% market share de produção + 935 mil clientes 1 Data base de fevereiro/17. 18

PME (Pequenas e médias empresas) Santander Negócios & Empresas + 570 mil acessos ao Portal desde 2016 Primeiro Banco para PMEs da América Latina¹ Apoio aos clientes Desenvolvimento Gestão de pessoas Internacionalização Ofertas setorizadas Franquias ¹ Euromoney 19

Santander Financiamentos Negócios líderes Líder no mercado de veículos¹: +20,8% mkt share, + 250 bps YoY Novos: 11,9%² Usados: 27,2%² Vídeo ¹ Considera canais internos e Financeira ² Originação referente a março/17 Financeira digital + Negócios 1ª opção dos lojistas 45% de crescimento das simulações em comparação a dez/16 Nossas parcerias nos mantêm em lugar de destaque no mercado 21

GCB (Global Corporate Banking) Negócios líderes FX: líder em Derivativos e Câmbio 5 M&A: da 5ª posição em 2015 para a 1ª em 2016¹ ECM: líder em ECM no Brasil e Latam² Project Finance: líder em assessoria de Project finance 3,4 pelo 7º ano³ Renda Fixa: líder em Renda Fixa³ Fonte: ¹ Thomson Reuters 2 Bloomberg ³ ANBIMA 4 Dealogic 5 Bacen 22

Isso tudo se reflete na melhora da Satisfação dos Clientes e aumento da Transacionalidade 23 34

Satisfação de Clientes e Transacionalidade Clientes 1 em milhões Vinculados 3,2 mar/16 Transações 3,7 6,9 5,0 20,3 +13,8% +36,2% mar/17 26,3% YoY Digitais mar/16 Representatividade Transações Digitais 70,5% mar/17 75,9% +5,4 p.p. Clientes ativos + 4,0% 91,6% YoY Somos uma organização focada na geração de valor para o Cliente e, a partir dele, crescemos de forma sustentável Transações digitais mar/16 mar/17 Transações mobile E-commerce Vendas nos canais digitais 2,0 x 2,4 x 1,5 x YoY YoY YoY Vendas totais nos canais digitais Crédito Pessoal Cartões 1 A partir do primeiro trimestre de 2017, contempla clientes da Olé Consignado e revisão nas regras de ativação e vinculação, mais alinhadas ao modelo comercial. 24 34

Satisfação dos Clientes EPS Profunda transformação na experiência do cliente Melhorar continuamente os processos Ser referência no atendimento aos clientes Excelência Performance Satisfação Excelência no Servir Mudança na cultura do atendimento Implementação do NPS* nas agências Excelência Operacional Gestão industrial com implantação do lean six sigma Um novo olhar sobre a gestão de gastos (fit to grow) Colaboradores Colaboradores alinhados a cultura Santander *NPS: Net Promoter Score 25 33

Colaboradores Melhor experiência, por meio da cultura do servir Maior foco em atender nossos clientes Vinculação cresce quando os clientes ativos referenciam o Santander Colaboradores comprometidos e vivendo a cultura Santander Entre as melhores empresas para se trabalhar ¹ Pesquisa IBOPE 2015 e 2016 Um novo conceito de formação Índice de engajamento funcionários² 77% 2014 84% 2015 ² Pesquisa Global de Engajamento com metodologia da Hay Group 2014, 2015 e 2016 86% 2016 26

Performance 1T17 Resultado Gerencial (R$ milhões) 1T17 1T16 12M 1T17 4T16 3M 1 2 Margem financeira bruta 8.868 7.598 16,7% 8.868 7.825 13,3% Comissões 3.709 2.984 24,3% 3.709 3.740-0,8% Receita total 12.577 10.582 18,8% 12.577 11.565 8,7% 3 4 Provisão de crédito (2.264) (2.424) -6,6% (2.264) (2.680) -15,5% Despesas gerais (4.629) (4.321) 7,1% (4.629) (4.831) -4,2% Outros (2.341) (1.974) 18,6% (2.341) (1.761) 32,9% Resultados antes de impostos 3.343 1.863 79,4% 3.343 2.293 45,8% Impostos e minoritários (1.063) (203) n.a. (1.063) (304) n.a. 5 Lucro líquido gerencial 2.280 1.660 37,3% 2.280 1.989 14,7% 28

Performance 1T17 Margem Financeira Bruta Resultado Gerencial (R$ milhões) 1T17 1T16 12M 1T17 4T16 3M 1 2 Margem financeira bruta 8.868 7.598 16,7% 8.868 7.825 13,3% Comissões 3.709 2.984 24,3% 3.709 3.740-0,8% Receita total 12.577 10.582 18,8% 12.577 11.565 8,7% 3 4 Provisão de crédito (2.264) (2.424) -6,6% (2.264) (2.680) -15,5% Despesas gerais (4.629) (4.321) 7,1% (4.629) (4.831) -4,2% Outros (2.341) (1.974) 18,6% (2.341) (1.761) 32,9% Resultados antes de impostos 3.343 1.863 79,4% 3.343 2.293 45,8% Impostos e minoritários (1.063) (203) n.a. (1.063) (304) n.a. 5 Lucro líquido gerencial 2.280 1.660 37,3% 2.280 1.989 14,7% 29

Performance 1T17 Margem Financeira Bruta Margem Financeira Bruta (R$ milhões) 16,7% 13,3% 8.868 8.266 7.598 7.807 7.825 2.302 1.673 1.735 2.057 1.393 633 705 847 871 977 Spread crédito e depósito (%) Crédito 8,4% 8,8% 8,7% 8,9% 8,9% Depósito 1,2% 1,3% 1,5% 1,6% 1,7% 5.293 5.367 5.363 5.561 5.590 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 14,2% 14,2% 14,2% 13,9% 12,7% Taxa de juros Selic efetiva (média) 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 Crédito Captação Outros 30

Performance 1T17 Margem Financeira Bruta Margem Financeira Bruta (R$ milhões) Plano de Gestão de Passivos 16,7% 13,3% 8.868 Margem Depósitos (R$ MM) 8.266 7.598 7.807 7.825 2.302 1.673 1.735 2.057 1.393 +54% 977 +68% 847 871 633 705 847 871 977 705 +197% 583 633 +12% 5.293 5.367 5.363 5.561 329 5.590 1T16 Méd. 2T16 Méd. 3T16 1T16 2T16 4T16 3T16 4T16 1T17 1T17 2014 2015 Crédito Captação Outros Em termos anuais (vs. 1T16) somamos ganhos de R$ 1,4bi Spread crédito e depósito (%) Crédito 8,4% 8,8% 8,7% 8,9% 8,9% Depósito 1,2% 1,3% 1,5% 1,6% 1,7% 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 14,2% 14,2% 14,2% 13,9% 12,7% Taxa de juros Selic efetiva (média) 31

Performance 1T17 Comissões Resultado Gerencial (R$ milhões) 1T17 1T16 12M 1T17 4T16 3M 1 2 Margem financeira bruta 8.868 7.598 16,7% 8.868 7.825 13,3% Comissões 3.709 2.984 24,3% 3.709 3.740-0,8% Receita total 12.577 10.582 18,8% 12.577 11.565 8,7% 3 4 Provisão de crédito (2.264) (2.424) -6,6% (2.264) (2.680) -15,5% Despesas gerais (4.629) (4.321) 7,1% (4.629) (4.831) -4,2% Outros (2.341) (1.974) 18,6% (2.341) (1.761) 32,9% Resultados antes de impostos 3.343 1.863 79,4% 3.343 2.293 45,8% Impostos e minoritários (1.063) (203) n.a. (1.063) (304) n.a. 5 Lucro líquido gerencial 2.280 1.660 37,3% 2.280 1.989 14,7% 32

Performance 1T17 Comissões Comissões (R$ milhões) Maior crescimento anual em comissões com contribuições do Varejo e do Atacado R$ milhões 1T17 1T16 12M 3M 24,3% Adm. de fundos 263 248 5,9% -1,0% Conta corrente 654 493 32,6% 6,2% -0,8% Operações de crédito 370 338 9,6% -0,3% 2.984 3.216 3.322 3.740 3.709 Melhor 1º trimestre da história Seguros Cartões Cobranças e arrecadações Corretagem e colocação de títulos Outros 588 485 21,2% -14,5% 1.154 904 27,6% -3,2% 348 279 24,8% 5,6% 179 143 25,4% 23,0% 153 94 62,3% 15,7% Total 3.709 2.984 24,3% -0,8% 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 33

Performance 1T17 Provisões e Qualidade da Carteira Resultado Gerencial (R$ milhões) 1T17 1T16 12M 1T17 4T16 3M 1 2 Margem financeira bruta 8.868 7.598 16,7% 8.868 7.825 13,3% Comissões 3.709 2.984 24,3% 3.709 3.740-0,8% Receita total 12.577 10.582 18,8% 12.577 11.565 8,7% 3 4 Provisão de crédito (2.264) (2.424) -6,6% (2.264) (2.680) -15,5% Despesas gerais (4.629) (4.321) 7,1% (4.629) (4.831) -4,2% Outros (2.341) (1.974) 18,6% (2.341) (1.761) 32,9% Resultados antes de impostos 3.343 1.863 79,4% 3.343 2.293 45,8% Impostos e minoritários (1.063) (203) n.a. (1.063) (304) n.a. 5 Lucro líquido gerencial 2.280 1.660 37,3% 2.280 1.989 14,7% 34

Performance 1T17 Sólida cultura de riscos evidencia melhora na qualidade da carteira Carteira de Produtos Colateralizados (PF) 62% 63% Carteira mantém perfil com produtos de melhor qualidade 58% 58% 61% 1T13 1T14 1T15 1T16 1T17 Políticas de risco: acompanham o ciclo de vida do cliente Inadimplência (15 a 90 dias) Inadimplência (acima 90 dias) Cobertura (acima 90 dias) 229% 7,0% 6,9% 7,1% 6,1% 5,5% 4,8% 5,0% 4,3% 4,2% 3,0% 3,0% 2,8% 6,9% 5,5% 4,3% 4,7% 4,4% 4,3% 4,1% 4,0% 3,3% 3,2% 3,5% 3,4% 2,9% 2,8% 2,7% 2,1% 2,2% 1,9% 200% 209% 198% 212% Mar.16 Jun.16 Set.16 Dez.16 Mar.17 Mar.16 Jun.16 Set.16 Dez.16 Mar.17 Mar.16 Jun.16 Set.16 Dez.16 Mar.17 PF Total PJ 35 21

Performance 1T17 Gestão preventiva de riscos refletida na evolução do custo de crédito e provisões Provisões de crédito (R$ milhões) e Custo de crédito (%) Provisões em P&L para devedores duvidosos (PDD) 3,3% 3,6% 4,0% 3,7% 3,1% PDD Carteira de crédito O menor desde 1T15 2.424 2.515 2.837 2.680 2.264 3.028 3.312 3.562 3.388 3.052 (604) (797) (725) (709) (789) Trajetória de queda QoQ e YoY 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 Receita de recuperação de crédito Obs: A partir do 1T17 inclui provisão de avais na despesa de PDD. Despesa de PDD Custo de crédito 36

Performance 1T17 Despesas Resultado Gerencial (R$ milhões) 1T17 1T16 12M 1T17 4T16 3M 1 2 Margem financeira bruta 8.868 7.598 16,7% 8.868 7.825 13,3% Comissões 3.709 2.984 24,3% 3.709 3.740-0,8% Receita total 12.577 10.582 18,8% 12.577 11.565 8,7% 3 4 Provisão de crédito (2.264) (2.424) -6,6% (2.264) (2.680) -15,5% Despesas gerais (4.629) (4.321) 7,1% (4.629) (4.831) -4,2% Outros (2.341) (1.974) 18,6% (2.341) (1.761) 32,9% Resultados antes de impostos 3.343 1.863 79,4% 3.343 2.293 45,8% Impostos e minoritários (1.063) (203) n.a. (1.063) (304) n.a. 5 Lucro líquido gerencial 2.280 1.660 37,3% 2.280 1.989 14,7% 37

Performance 1T17 Gestão de despesas contribui para a melhora do índice de eficiência Despesas (R$ milhões) R$ milhões R$ milhões 1T17 1T16 12M 3M 7,1% Despesas gerais Despesas administrativas 4.139 3.909 5,9% -5,1% 1.938 1.803 7,5% -1,2% -4,2% Despesas de pessoal 2.200 2.107 4,4% -8,2% 4.321 4.331 4.436 412 433 465 4.831 4.629 471 490 Depreciação e amortização Total 490 412 19,1% 4,1% 4.629 4.321 7,1% -4,2% 3.909 3.898 3.971 4.360 4.139 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 Despesas gerais Depreciação e amortização Busca por aumento da produtividade 38 24

Performance 1T17 Lucro Líquido Resultado Gerencial (R$ milhões) 1T17 1T16 12M 1T17 4T16 3M 1 2 Margem financeira bruta 8.868 7.598 16,7% 8.868 7.825 13,3% Comissões 3.709 2.984 24,3% 3.709 3.740-0,8% Receita total 12.577 10.582 18,8% 12.577 11.565 8,7% 3 4 Provisão de crédito (2.264) (2.424) -6,6% (2.264) (2.680) -15,5% Despesas gerais (4.629) (4.321) 7,1% (4.629) (4.831) -4,2% Outros (2.341) (1.974) 18,6% (2.341) (1.761) 32,9% Resultados antes de impostos 3.343 1.863 79,4% 3.343 2.293 45,8% 5 Impostos e minoritários (1.063) (203) n.a. (1.063) (304) n.a. Lucro líquido gerencial 2.280 1.660 37,3% 2.280 1.989 14,7% 39

Performance 1T17 Lucro líquido apresenta maior patamar histórico Lucro líquido (R$ milhões) 37,3% 1.660 1.806 1.884 1.989 14,7% 2.280 Lucro líquido apresenta crescimento recorrente em 12 dos últimos 13 trimestres 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 40

Performance 1T17 Avanços estratégicos refletem evolução significativa em todos os indicadores Eficiência Despesas Receitas + Outras Receitas Recorrência Comissões Despesas Gerais 50,3% 48,0% 45,7% 49,3% 44,9% 74,2% 74,9% 77,4% 80,1% -5,4 p.p. YoY 69,1% +11,0 p.p. YoY 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 ROAA 1,0% Lucro líquido Ativos 1,1% 1,1% 1,2% 1,3% 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 +0,3 p.p. YoY ROAE 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 Lucro líquido Patrimônio líquido 12,6% 13,0% 13,1% 13,9% 15,9% 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 +3,3 p.p. YoY 41

Performance 1T17 Níveis confortáveis de capital e liquidez Carteira de Crédito/ Captações com Clientes Índice de Basileia 87,7% 86,1% 85,5% 16,4% 16,3% 15,8% 1,3% 1,2% 1,1% 15,1% 15,1% 14,7% Mar.16 Dez16 Mar.17 Mar.16 Dez16 Mar.17 Nível I Nível II 42

EVOLUÇÃO 1T17 vs 4T16 Sólida posição de Balanço Carteira de crédito estável no trimestre, mas cresce no ano Margem financeira evolui com destaque para captações e atividades com o mercado Gestão preventiva de riscos mantém qualidade da carteira, com provisões caindo Maior vinculação de clientes faz com que comissões atinjam patamar recorde Lucro líquido alcança R$ 2,3 bi e cresce 15% Eficiência alcança melhor nível em 5 anos 43

Resultados 1T17: um trimestre de recordes... Lucro Líquido Primeira vez acima de R$ 2 bi Maior crescimento em 12 dos últimos 13 trimestres Eficiência Despesas Receitas + Outras Receitas O melhor em 5 anos Forte aumento de receitas proporciona melhora significativa Comissões Despesas Gerais Recorrência ROE Lucro líquido Patrimônio líquido Histórico Indicador acompanha melhoras permanentes em Comissões Acelerando ROE antecipado em sete trimestres, o melhor resultado em 6 anos 44

Retorno ao acionista e à sociedade com visão de longo prazo 45 34

Retorno ao acionista......e à Sociedade Dividendo trimestral: R$ 500 milhões serão pagos em 26/5 R$ 5,25 bilhões em Dividendos Museu do Amanhã Rio de Janeiro Nos últimos 4 trimestres Dividend Yield no 4T16: 5,4%¹ Acima dos concorrentes locais ¹ Média diária. Considerando a média anual de 2016, o yield seria de 7,0% Teatro Santander São Paulo 46

Rentabilidade e crescimento são as regras do jogo ROE 12,0% 11,2% 12,8% 12,6% 15,9% Margem Financeira (YoY) Comissões (YoY) Despesas (YoY) Inadimplência (over 90) -5,2% 2,0% 6,4% -8,6% 6,8% 1,8% 4,1% 8,8% 7,0% 0,7% 2,1% 1,6% 16,7% 24,3% 7,1% 5,8% 3,8% 3,0% 3,3% 2,9% Alavancagem Operacional 1T17 Receitas Totais + 8,7% QoQ Maior geração de receitas no Varejo Maior vinculação e transacionalidade Provisão de Crédito -15,5% QoQ Qualidade da carteira Ações preventivas Despesas -4,2% QoQ Controle de custos operacionais Contínuo foco na eficiência 1T13 1T14 1T15 1T16 1T17 47

48 Lucro cresce 37,3% no ano e a meta de rentabilidade é antecipada em sete trimestres Aumentar a RENTABILIDADE...... com recorrência no CRESCIMENTO DOS NEGÓCIOS Índice de inadimplência 90 dias Índice de eficiência 1T16 1T17 Dez/18 1 Destaques Comerciais 3,3% 2,9% ~ peers 50,3% 44,9% 44,5% Varejo Portfolio Integrado Negócios Líderes Comissões (crescimento) 8,8% 24,3% >10% Satisfação dos clientes EPS Vinculação Clientes vinculados (MM) 3,2 3,7 4,6 ROE 12,6% 15,9% 15,6% ¹Fato relevante divulgado em 23 de setembro de 2015.

Performance de Ações Sanb11 x Peers + IBOV 24 meses¹ Sanb11 x Peers + IBOV 12 meses¹ 76% 50% IBOV 13% C1: 6% C2: -1% IBOV 25% C1: 23% C2: 18% Fonte: Bloomberg ¹ SANB11, IBOV, C1 e C2: cotações de 19/5/2015 a 19/5/2017 ² SANB11, IBOV, C1 e C2: cotações de 19/5/2016 a 19/5/2017 49

Oferta secundária: Qatar Holding Resultados da Oferta Out/10 Out/13 Histórico Mar/17 Abr/17 70 MM de ações negociadas em NY 22 MM de ações negociadas em São Paulo Adquire títulos conversíveis em ações Passa a ser detentor de ações que somam 5,5% do capital Decide vender até 44% de sua participação (92 MM de ações), resultando em uma operação de R$ 2,3 bi Permanece sendo o segundo maior acionista do Santander Brasil Maior liquidez para a ação Dezenas de novos acionistas Os investidores reconhecem de forma unânime que o Santander está na direção correta 50 7

Nossa fórmula de transformação Funcionários respeitados e felizes geram clientes felizes que por sua vez se encarregam de deixar os acionistas igualmente felizes 51 51

Diversidade

1 Boas-vindas: Robson Rezende Diretor do Varejo Rio de Janeiro 2 Estratégia Santander e Resultados 1T17: Angel Santodomingo Vice-presidente CFO e DRI Agenda 3 Macroeconomia: Mauricio Molon Economista-chefe 4 Perguntas e Respostas

Lá Vem o Brasil subindo a ladeira! APIMEC Rio de Janeiro Simples Pessoal Justo 54

O B J E T I V O RETOMAR O CRESCIMENTO Transformação Governança Política Econômica Ajuste Fortalecimento Confiança Balanços Confiança Apoio Político Riscos Política China EUA Crescimento 55

1,800 1,815 1,830 1,845 1,860 1,875 1,890 1,905 1,920 1,935 1,950 1,965 1,980 1,995 2,010 Transformação: Momento de Fazer Reformas Transformação Fortalecimento Riscos As Nações Mais Bem Sucedidas Foram Aquelas Que Melhor Adequaram suas Instituições ao Ambiente Gerado pela Revolução Industrial e pela Globalização Previdência Gastos Trabalhista 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 - PIB per Capita (US a preços atuais) a USD constantes de 2010 Estados Unidos Coréia do Sul China BRASIL India Fonte: The Maddison-Project, ttp://www.ggdc.net/maddison/maddison-roject/home.htm, 2013 version. Methodology and main results: Bolt, J. and J. L. van Zanden (2014). The Maddison Project: collaborative research on historical national accounts. The Economic History Review, 67 (3): 627 651. 56

Eficiência é fazer as coisas de forma correta. Eficácia é fazer as coisas certas. Transformação Fortalecimento Riscos Peter Drucker Eficiência e Produtividade Produtividade é tornar-se capaz de fazer coisas que você nunca havia feito antes Franz Kafka 57 57

1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021 2023 2025 Transformação: Modelo Político-Econômico Modelo de Estado Forte Fiscalmente Sustentável 38.0 36.0 34.0 32.0 30.0 28.0 26.0 24.0 22.0 20.0 % do PIB Arrecadação Gastos Transformação Fortalecimento Modelo Liberal Fiscalmente Sustentável Riscos Crise Fiscal Fonte: STN, IBPT e estimativas Santander 58 58

A confiança é a cola da vida. É o ingrediente mais essencial na comunicação eficaz. É o princípio maior de todos os relacionamentos Stephen Covey Transformação Fortalecimento Riscos Confiança Confie, mas comprove Ronald Reagan 59 59

Mar-06 Mar-07 Mar-08 Mar-09 Mar-10 Mar-11 Mar-12 Mar-13 Mar-14 Mar-15 Mar-16 Mar-17 Fortalecimento - Confiança Transformação Fortalecimento Riscos Mercado Financeiro Empresários / Consumidores 70,000 50,000 30,000 16 14 12 10 8 600 400 200 - Ibovespa Juro pré 3 anos Risco País (CDS 5 anos, bps) 160 média = 100 110 60 120 média = 100 100 80 60 Confiança do Empresário Confiança do Consumidor Fonte: Bloomberg, e FGV 60

Apr-14 Aug-14 Dec-14 Apr-15 Aug-15 Dec-15 Apr-16 Aug-16 Dec-16 Apr-17 Aug-17 Dec-17 Dec-06 Dec-07 Dec-08 Dec-09 Dec-10 Dec-11 Dec-12 Dec-13 Dec-14 Dec-15 Dec-16 Dec-17 Fortalecimento - Balanços Transformação Fortalecimento Riscos Dívida / Renda Anual Dinamarca: 300% Comprometimento da Renda Mensal com Pagamento Juros Espanha: 128% EUA: 113% Brasil: 44% 12.0% 11.0% 10.0% 9.0% 8.0% 7.0% 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% Renda Salários Nominais Inflação 16% 15% 14% 13% 12% 11% 10% 9% 8% 7% Selic Juros Custo da Dívida PF 26% 25% 24% 23% 22% 21% 20% 19% 18% Fonte: OCDE, Banco Central do Brasil e estimativas Santander 61

Fortalecimento: Agropecuária Transformação Fortalecimento Riscos 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 2000/01 Produtividade (Grãos) (kg / ha) 2002/03 2004/05 2006/07 2008/09 2000/01 2002/03 2004/05 2006/07 2008/09 2010/11 2012/13 2014/15 2016/17* 2010/11 2012/13 2014/15 2016/17* Produção de Grãos (1.000 ton) 240,000 220,000 200,000 180,000 160,000 140,000 120,000 100,000 80,000 Area (1.000 ha) +14% +1% 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 Fonte: Conab 62

Jan-12 May-12 Sep-12 Jan-13 May-13 Sep-13 Jan-14 May-14 Sep-14 Jan-15 May-15 Sep-15 Jan-16 May-16 Sep-16 Fortalecimento: Exportações Transformação Fortalecimento Riscos Exportações em Quantidades 135 125 115 105 95 85 2013 = 100 12 meses Básicos Semi manufaturados 12% Manufaturados Exportações correspondem a quase 25% da produção industrial Fonte: Funcex 63

O excesso de otimismo planta a semente de sua própria destruição. Transformação Fortalecimento Riscos Alan Greenspan Otimismo Excessivo Assim como o orgulho, o otimismo cego precede a queda David Myers (psicólogo norteamericano) 64 64

Riscos Transformação Fortalecimento Riscos Redução dos Impulsos Fiscal e Monetário na China, tendendo a reduzir crescimento Altos estoques de minério de ferro e commodities agrícolas Situação geopolítica conturbada Taxa de Câmbio Protecionismo nas economias avançadas com potencial de fortalecimento das respectivas moedas Estímulo fiscal nos EUA com potencial de gerar inflação e alta mais rápida de juros 65 65

2001 2005 2009 2013 2017 2021 2025 2002 2007 2012 2017 2022 Riscos Vulnerabilidade Fiscal Resultado Primário (% do PIB) 3% 1% -1% -3% 85 75 65 55 45 Transformação 66.7 58.6 Fortalecimento 51.3 70.0 58.9 Riscos Dívida Bruta do Setor Público (% do PIB) 84.4 79.1 Fonte: Banco Central do Brasil e estimativas Santander 66 66

Jan-14 Aug-14 Mar-15 Oct-15 May-16 Dec-16 Dec-10 Jun-11 Dec-11 Jun-12 Dec-12 Jun-13 Dec-13 Jun-14 Dec-14 Jun-15 Dec-15 Jun-16 Dec-16 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0-1.0 Fonte: Bloomberg Riscos Juros, China, Commodities Tendência de Normalização da Política Monetária nas Economias Desenvolvidas Juro 10 anos EUA Alemanha Japão Transformação 7,183 9.2% Fortalecimento China - Crédito RBM Bn em 12 meses -17.6% 18.9% 9,567 Riscos 12,688 28.1% 19.7% % YoY 7.9% China: Preocupação maior com qualidade de crédito e menor com crescimento 67

Os sábios não fazem previsões. Aqueles que fazem previsões, não são sábios Lao Tzu (poeta chinês, século VI) Projeções É mais útil olhar a previsão do tempo do que ficar rezando para não chover Mark Twain 68 68

Projeções Selic 14.25 13.75 11.75 8.50 8.50 2014 2015 2016 2017 2018 0.1 PIB 3.0 0.7 (3.8) (3.6) 2014 2015 2016 2017 2018 Inflação 6.4 10.7 6.3 4.2 4.2 2014 2015 2016 2017 2018 Câmbio 3.90 2.66 3.85 3.25 3.50 2014 2015 2016 2017 2018 69

1 Boas-vindas: - Raíssa de Sá e Benevides - Rodolfo Ribeiro 2 Análise dos Resultados 1T17: Andre Parize Relações com Investidores Agenda 3 Desempenho 1T17: Luciano Decourt Ferrari Relações com Investidores 4 Macroeconomia: Everton Gomes Economista 5 Perguntas e Respostas

Ciclo Santander Brasil 2017 Reuniões Públicas Apimec 10/mai Brasília 21/fev 22/mai São Paulo Rio de Janeiro 71

Ciclo Santander Brasil 2017 Reuniões Públicas Apimec SET Fortaleza NOV NOV Cuiabá Goiânia 24/mai 10/mai AGO Salvador Brasília Belo Horizonte 22/mai Rio de Janeiro AGO Curitiba 21/fev São Paulo AGO Ribeirão Preto NOV Porto Alegre SET Santos 72

Perguntas e Respostas 74