A Portaria do MPAS, suas exigências, e o impacto nas Finanças da Previdência
Cenário Econômico 2 Os desdobramentos da Crise Financeira Internacional! Estados Unidos v Economia em processo de desalavancagem dos consumidores; v A6vidade econômica com sinais difusos - produção posi6va e consumo estacionário). v Mercado de trabalho sem sinais de recuperação efe6va; v Federal Reserve em dúvida se uma nova rodada de esemulos é necessária ou não! v Instabilidade Polí6ca crescente ( Eleição em embro) v Expecta6va de crescimento mediano para 2012 é a mais o6mista
Cenário Econômico 3 Os desdobramentos da Crise Financeira Internacional! China v A.vidade econômica ajustando- se para baixo So< Landing ; v Inflação em queda, mas em níveis acima dos considerados ideais pelo Governo; v Queda das importações implica em queda no consumo das famílias; v Muitas dúvidas sobre o mercado imobiliário ; v Efeito global sobre os preços das commodi&es.
Cenário Econômico 4 Os desdobramentos da Crise Financeira Internacional! Zona do Euro v Fonte da instabilidade internacional de curto e médio prazo; v Convivência de Países heterogêneos sobre a mesma regra monetária é uma péssima ideia; v Diferenças de produ.vidade e riqueza levam a diferenças de endividamento e capacidade de pagamento; v Risco de uma corrida bancária pode colapsar a moeda; v Solução de curto prazo : Saída honrosa para a Grécia e avisos a Portugal e Irlanda.
Cenário Econômico 5 Os desdobramentos da Crise Financeira Internacional! Brasil v Crescimento Econômico ajustando- se para baixo; PIB em 2,5% para o final de 2012. Indústria sofrendo problemas de falta de demanda externa e interna + custo estrutural; v Demanda por bens duráveis próxima do limite; Demanda por bens de consumo longe do limite; v Mercado de trabalho vive uma mudança estrutural (Pleno Emprego?) v Contágio externo se dará ( já está ocorrendo) pelo comércio e pelo inves.mento;
Cenário Econômico 6 Os desdobramentos da Crise Financeira Internacional! Brasil v Inflação em convergência para a meta em 2012 ; v Em divergência da meta em 2013 ; v Taxa de câmbio se realinhando com mudança de fundamentos + intervenção do Governo; v Série de medidas pontuais para lidar com crescimento ü Indústria = Plano Brasil maior ü Demanda = Mais crédito para o consumo
Desta vez é diferente? 7 90,00% 80,00% 70,00% Crise do México 85,47% Taxa de Juros Selic 60,00% Crise da Ásia Crise Rússia 50,00% 40,00% 30,00% 20,00% 10,00% 0,00% 45,90% 43,25% Crise dos ME Crise do Subprime 26,32% Efeito China 13,64% 8,65% 9,82% ago/94 jan/95 jun/95 nov/95 abr/96 set/96 fev/97 jul/97 dez/97 mai/98 out/98 mar/99 ago/99 jan/00 jun/00 nov/00 abr/01 set/01 fev/02 jul/02 dez/02 mai/03 out/03 mar/04 ago/04 jan/05 jun/05 nov/05 abr/06 set/06 fev/07 jul/07 dez/07 mai/08 out/08 mar/09 ago/09 jan/10 jun/10 nov/10 abr/11 set/11 fev/12
Selic e Inflação cada vez menos 8 IPCA & Taxa Selic 30,00% 25,00% 26,32% 20,00% 17,24% 19,75% 15,00% 13,66% 12,42% 10,00% 5,00% 8,05% 6,39% 7,31% 10,10% 5,45% 0,00% Ano 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Alterna.va de Inves.mentos 9 Alternativas no presente IMA s Ø IMA B: 10,5% YTD ; 23,90 252d.u Ø IMA G: 6,70% YTD; 17,42% 252.d.u. Ø IRF- M: 5,35% YTD ; 16,86% 252.d.u Alternativas para o futuro Inves6mentos em Economia Real v FIP s v Fundos Imobiliários v Fundos de Crédito v Ações
Papel do MPAS O.mizar a gestão dos RPPS 10 Papel do regulador/norma6zador é promover a melhoria conenua no ambiente regulado; Arcabouço legal robusto para qualificação e aumento da segurança nas decisões de inves6mento em um ambiente mais complexo
Papel do MPAS O.mizar a Gestão dos RPPS 11 1ª. Etapa da Evolução da Normatização referente a investimentos RESOLUÇÃO 3506/2007 Resolução 3506/2007 Ø Polí.ca de Inves.mentos; Ø Credenciamento; Ø Seleção e acompanhamento de desempenho; Ø Introdução a exigência de cer.ficação; Materialização da evolução : Portaria 155 de 15 de maio de 2008 q Demonstra6vo de Polí6ca de Inves6mentos; q Cer6ficação de Gestores; q Portaria 519 de 24 de agosto de 2011
Portaria MPS 170 de 25 de abril 2012 12 2ª. Etapa da evolução v Evolução do Demonstra.vo da Polí.ca de Inves.mentos; v Processo Sele.vo (Credenciamento ) / Se FI Credenciamento de administradores e gestores (detalhamento de funções específicas); v APR - Autorização Aplicação e Resgate: Descrição do racional de inves.mentos; Criação de um Comitê de Inves6mentos v Tomada de decisão colegiada; v Elevação da importância do gestor de inves.mentos; Prevalência da ditadura do argumento v Forma de organização respeitará as par.cularidades de cada RPPS ( ART 3º.(1)
Conclusão Geral 13 Impacto da Portaria MPAS 170 é bastante positivo, e derivado de uma tentativa de melhoria contínua promovida pelo MPAS na gestão dos RPPS
14 ÁLVARO DEZIDÉRIO DA LUZ ECONOMISTA alvaro@sommainvestimentos.com.br FLORIANÓPOLIS Rua Dom Jaime Câmara, 170 - Prime Tower 8º andar Centro Florianópolis - SC CEP 88.015-120 Fone: +55 48 3225.7525 PORTO ALEGRE Av. Carlos Gomes, 222 8 andar Porto Alegre RS CEP 90.480-000 Fone: +55 51 3378.1046