2ª Conferência de Investimentos Alternativos: FIDC, FII E FIP

Transcrição

1 2ª Conferência de Investimentos Alternativos: FIDC, FII E FIP São Paulo, 21 de Agosto de 2013 Hotel Caesar Park Patrocínio

2 Investimentos Alternativos 10 de Junho de ª. Conferência de Investimentos Alternativos: FIDC, FII e FIP Conferências Carlos Fagundes FCE 21 de Agosto Integral-Trust de

3 Investimentos Alternativos Gestão de FIDC Risco NP: de Nova Crédito Fronteira - Implantação para Investidores da Resolução Institucionais de Agosto Junho de Carlos Fagundes Integral-Trust 2

4 Agenda 1. Apresentação da Integral 2. Indústria de Fundos de Investimentos x FIDC 3. Mercado de FIDC x FIDC Não Padronizado 3.1. Evolução da Indústria de FIDC 3.2. FIDC Não Padronizados (FIDC NP) 4. Base Regulatória para Investidores Institucionais em FIDC NP 4.1.Reguladores de Investimentos por Institucionais 4.2. Normas de Investimentos de Institucionais em FIDC 5. Considerações Finais 3

5 Investimentos Alternativos FIDC NP: Nova Fronteira para Investidores Institucionais 1. Apresentação Integral 4

6 Apresentação da Integral Linhas de Negócio Integral Asset Management Finanças Corporativas Consultoria Estratégica Risk Management Gestão de Fundos de Investimentos: FIDC FIRF FIP FII Crédito Estruturado Securitização Planos de Negócios: Bancos Financeiras Empresas de Leasing Seguradoras Softwares e Sistemas de Gestão de Riscos R$ 7,0 bilhões sob gestão Mais de 46 Operações Estruturadas Mais de 15 Planos de Negócios Mais de 50 Clientes 5

7 , , , , , ,0 Integral Investimentos Fundada em 1999 (gestora desde 2005), apoia-se em uma equipe experiente e multidisciplinar com foco no mercado de capitais e de operações estruturadas. Gestora especializada em crédito estruturado e securitização de ativos financeiros, reconhecida como pioneira e líder no Brasil, notadamente através de FIDCs: Mais de 48 FIDCs estruturados totalizando R$ 63 bilhões; 21 Fundos e carteiras sob gestão totalizando R$ 7 bilhões em sua maioria FIDC; Consultora para avaliação de produtos de crédito estruturado de FI; Maior gestora independente de FIDC e a 2ª maior gestora de FIDC; 35º maior gestora no ranking ANBIMA (Jun/2013). PATRIMÔNIO LÍQUIDO SOB GESTÃO X NÚMEROS jan-06 jun-06 nov-06 abr-07 set-07 fev-08 jul-08 dez-08 mai-09 out-09 mar-10 ago-10 jan-11 jun-11 nov-11 abr-12 set-12 fev-13 jul-13 PL sob gestão (R$ MM) Número de Fundos RANKING DOS GESTORES DE FIDCs R$ MM 6.767* º Gestora Independente de FIDC Fonte: ANBIMA Data Base: Jun/13 *Referente a 31/07/

8 Apresentação da Integral Mercado de FIDC A Integral no Mercado de FIDC Fundada em 1999, a Integral atua de diferentes formas no Mercado de FIDC. Em 2002 a Integral estruturou o primeiro FIDC. Em 2006 passou a atuar, também, como Gestora. Em 2009 desenvolveu produtos inovadores no mercado, passando a atuar, também, como Servicing. PARTICIPAÇÃO DA INTEGRAL x MERCADO DE FIDC (R$ BILHÕES) 90,6 Bilhões 45,6 Bilhões > Em Junho/2013, a Integral tem participação (gestão ou servicing ou estruturação) em 18 FIDCs no Mercado, totalizando R$ 45,6 Bilhões (50,4%). 45,0 Bilhões 30,31 50,4% % 49,6% 69,69 % > > Estruturação de 15 FIDCs. (R$ 44,8 Bilhões) Gestão de 15 FIDCs. (6,4 Bilhões) Consolidado Integral Outros > Servicing em 6 FIDCs. (3,2 Bilhões) 7

9 Investimentos Alternativos FIDC NP: Nova Fronteira para Investidores Institucionais 2. Indústria de Fundos de Investimentos x FIDC 8

10 100,00 90,00 80,00 70,00 60,00 50,00 40,00 30,00 20,00 10,00 0,00 Mercado de FIDC REGULAMENTAÇÃO Resolução 2.907, de 29 de novembro de 2011 do Conselho Monetário Nacional que autoriza a constituição e o funcionamento de FIDC e de FIC -FIDC Instrução CVM nº 356, de 17 de dezembro de 2001 da Comissão de Valores Mobiliários que regulamenta a constituição e o funcionamento de FIDC e de FIC -FIDC NÚMEROS DO MERCADO NÚMEROS DO MERCADO DE FIDC 90,6 Tamanho do Mercado de FIDC % Indústria de Fundos Número de FIDCs R$ 90,6 bi 4% 426 FIDCs 46,1 56,3 53,7 63,1 68,1 4% 90 Bi 96% 27,8 8,8 10,8 5,4 0,3 1, jun/13 Patrimônio Líquido - FIDC (R$ Bilhões) PL - Fundos de Investimentos (R$ bi) PL - FIDCs (R$ bi) Bi 9

11 Investimentos Alternativos FIDC NP: Nova Fronteira para Investidores Institucionais 3. Mercado de FIDC x FIDC Não Padronizado (FIDC NP) 10

12 Mercado de FIDC Não Padronizado (FIDC NP) REGULAMENTAÇÃO Instrução CVM nº 444, de 08 de dezembro de 2006 da Comissão de Valores Mobiliários que dispõe sobre o funcionamento de FIDC Não Padronizado (FIDC NP) FIDC NÃO PADRONIZADO Considera-se Não-Padronizado o FIDC cuja política de investimento permita a realização de aplicações, em direitos creditórios: que estejam vencidos e pendentes de pagamento quando de sua cessão para o fundo; decorrentes de receitas públicas originárias ou derivadas da União, dos Estados, do Distrito Federal e dos Municípios, bem como de suas autarquias e fundações; que resultem de ações judiciais em curso, constituam seu objeto de litígio, ou tenham sido judicialmente penhorados ou dados em garantia; cuja constituição ou validade jurídica da cessão para o FIDC seja considerada um fator preponderante de risco; originados de empresas em processo de recuperação judicial ou extrajudicial; de existência futura e montante desconhecido, desde que emergentes de relações já constituídas; e de natureza diversa, não enquadráveis no disposto no inciso I do art. 2º da Instrução CVM nº 356, de 17 de dezembro de

13 60,0 50,0 40,0 30,0 20,0 10,0 0, Números do Mercado de FIDC Não Padronizado (FIDC NP) NÚMEROS DO MERCADO DE FIDC NP FIDC x FIDC NP VOLUME E QUANTIDADE ,7 42,9 FIDC NP CONCENTRAÇÃO POR PATRIMÔNIO LIQUIDO FIDC FIDC NP Patrimônio Líquido (R$ bilhões) Número de FIDCs Pré Até 10 MM De 10 a 25 Operacional MM De 25 a 50 De 50 a 100 MM MM Volume (R$ MM) De 100 a 500 MM De 500 a MM Acima de MM ESTATÍSTICAS DO MERCADO DE FIDC NP DESCONSIDERANDO FIDC NP COM P.L. ACIMA DE R$ 1 BILHÃO Volume (R$ 8,7 bi) equivalente a 17% do mercado total de FIDCs (R$ 51,6 bi); Número de FIDC NP representativos de 30,3% do total de FIDC; VOLUME 83,1% 16,9% 69,7% 30,3% NÚMERO FIDC NP (Sem FIDC NP Petrobrás) FIDC 12

14 Investimentos Alternativos FIDC NP: Nova Fronteira para Investidores Institucionais 4. Base Regulatória para Investidores Institucionais em FIDC NP 13

15 Reguladores de Investidores Institucionais Classificação Recursos Órgão Regulador EFPC: Entidade Fechada de Previdência Complementar Empresas públicas e privadas PREVIC: Superintendência Nacional de Previdência Complementar EAPC: Entidade Aberta de Previdência Complementar PGBL: Plano Gerador de Benefício Livre e VGBL: Vida Gerador de Benefício Livre SUSEP: Superintendência de Seguros Privados Seguradoras Reservas técnicas, provisões e Fundos de Investimentos SUSEP: Superintendência de Seguros Privados RPPS: Regimes Próprios de Previdência Social União, Estados, Distrito Federal e Municípios Secretaria da Previdência Social 14

16 Normas para Investidores Institucionais em FIDC Classificação Resolução Órgão Regulador Órgão Regulador EFPC: Entidade Fechada de Previdência Complementar Não dispõe sobre a alocação Art. 53: É vedado à EFPC: V - aplicar em ativos ou modalidades não previstas nesta Resolução; EAPC: Entidade Aberta de Previdência Complementar Não dispõe sobre a alocação Não consta Seguradoras Não dispõe sobre a alocação Não consta RPPS: Regimes Próprios de Previdência Social Vedado Art. 23: Vedado aos RPPS: III - aplicar recursos na aquisição de cotas de FIDC não padronizados; 15

17 Investimentos Alternativos FIDC NP: Nova Fronteira para Investidores Institucionais 5. Considerações Finais 16

18 Considerações Finais Os FIDCsNP representam uma parte relevante do mercado de FIDC e tem-se revelado como alternativa de elevada relação Retorno x Risco quando comparado com as aplicações tradicionais em RF. Por sua própria natureza os FIDCsNP demandam processos operacionais mais elaboradas e estruturas com maior sofisticação. Maior sofisticação não significa necessariamente maior risco. Ao contrário, maior sofisticação oferece maiores possibilidades de mitigação de riscos. FIDC NP FIDC NP: Nova Fronteira para Investidores Institucionais É oportuna a flexibilização das Resoluções e

19 Carlos Fagundes: Av. Brigadeiro Faria Lima, º. 2º. e 4º. Andares Jardim Paulistano São Paulo-SP Tel/Fax: (55 11) e (55 11)