ATA DE REUNIÃO DO COMITÊ DE INVESTIMENTOS - COMIN COMIN - Nº 20/2013

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1 ATA DE REUNIÃO DO COMITÊ DE INVESTIMENTOS - COMIN COMIN - Nº 20/2013 Data: 27/11/2013. Participantes Efetivos: Edna Raquel Rodrigues Santos Hogemann Presidente, Valcinea Correia da Silva Assessora Especial, Mariana Machado de Azevedo Economista, Rosangela Pereira de Lima Diretora de Contabilidade e Roberto Franco Pereira Tesoureiro. Às dez horas do dia vinte e dois de novembro de dois mil e treze, atendendo a convocação, reuniram-se os participantes supramencionados, devidamente qualificados, passando-se a ser objeto de análise pelos presentes: 1) Análise de Rentabilidade Tomando a palavra, a Sra. Mariana Azevedo apresentou demonstrativo de rentabilidade dos 3 (três) papéis atualmente operados pelo IPMDC, quais sejam: a) FIC NOVO BRASIL IMA-B RENDA FIXA, administrado pela Caixa Econômica Federal CEF. Em 30/10/2013, alcançou o montante de R$ ,23. No mês, a rentabilidade foi positiva em 0,8855%; e no ano, negativa em 7,8315%, segundo demonstrativo apensado a presente ATA. b) CAIXA FI BRASIL IMA-B TIT PUBL RF L, administrado pela CEF. Em 30/10/2013, alcançou o montante de R$ ,24. No mês, a rentabilidade também apresentou-se positiva em 0,8989%; e no ano, negativa em 7,9611%, segundo demonstrativo apensado a presente ATA. 1

2 c) PIATÃ FI RF LP PREVIDENCIÁRIO, administrado pela Gradual Investimentos. Em 30/10/2013, alcançou o montante de R$ ,04. No mês, a rentabilidade foi de 0,97%, e no ano, alcançou um aumento de 8,59%. Ainda com a palavra, a Sra Mariana Azevedo, ressalta que a última reunião do Copom em 2013, deverá confirmar as expectativas do mercado com a Selic passando para 10,00%. Isto posto, não há muito espaço para fortes oscilações nas taxas praticadas no mercado de renda fixa, que deverão apresentar um fechamento discreto nos vencimentos mais curtos, com o risco maior ficando para os vértices mais longos que tendem a acompanhar o cenário de maior prazo. Rentabilidades (em %) Fundos de Investimentos Mês Ano 12 Meses FIC NOVO BRASIL IMA-B 0,8855 7,8315-5,5592- CAIXA FI BRASIL IMA-B 0,8989 7,9611-5,7137- PIATÃ FI RF LP PREVIDENCIÁRIO 0,97 8,59 9,86 2) Possibilidade de desinvestimento IMA-B No Mercado de renda fixa, o peso dos fatores domésticos se tornou predominante na definição das expectativas dos investidores, principalmente após as indicações de que a normalização da política monetária norte americana seria adiada para o primeiro trimestre do ano que vem o que abriu espaço para uma correção para cima dos preços dos ativos entre os meses de setembro e outubro. Entretanto, a partir da segunda quinzena de outubro, a junção de baixo crescimento da economia brasileira, expectativas inflacionárias acima do centro da meta, resultados fiscais ruins e a possibilidade de rebaixamento do rating do 2

3 país contribuiu para elevar a percepção de risco dos agentes do mercado financeiro. Em outubro, os índices de maior duration, que refletem a carteira prefixada acima de um ano (IRF-M1+) e a indexada ao IPCA acima de 5 anos (IMA-B5+), apresentaram retornos mensais de 0,74% e 1,20%, respectivamente. Essa performance permitiu que o IRF-M 1+ apresentasse resultado acumulado positivo em 2013 (0,56%), o que não acontecia desde o mês de abril. No caso do IMA-B5+, entretanto, o resultado mensal não foi suficiente para reverter a perda acumulada no ano, que até outubro era de -13%. O IMA-Geral também acumula variação negativa de 0,98% em A rentabilidade dos títulos indexados ao IPCA, expressa pelo IMA-B, dentro deste mês já está negativo e mais de 3,5%, demonstrando a forte volatilidade que se verificou durante o presente exercício. Já em relação aos papéis IMA-B pertencentes à carteira do IPMDC pode-se verificar no mês de outubro uma rentabilidade positiva em torno de 0,9%. Porém ao analisarmos a rentabilidade dos últimos 12 meses e no ano de 2013, verificamos um cenário de rentabilidades negativas, o que pode ser verificado nos gráficos abaixo. 3

4 Percentual out-12 nov-12 dez-12 jan-13 fev-13 mar-13 abr-13 mai-13 jun-13 jul-13 ago-13 set-13 out-13 Percentual out-12 nov-12 dez-12 jan-13 fev-13 mar-13 abr-13 mai-13 jun-13 jul-13 ago-13 set-13 out-13 Instituto de Previdência dos Servidores Públicos 5,0 4,0 Caixa FI Brasil Ima-B Tít Públ 3,0 2,0 1,0 0,0-1,0 Série1-2,0-3,0-4,0-5,0 Meses 5,0 4,0 FIC Novo Brasil Ima-B RF LP 3,0 2,0 1,0 0,0-1,0 Série1-2,0-3,0-4,0-5,0 Meses Segundo analistas do mercado financeiro, o destaque negativo de 2013 ficou por conta do IMA-B que, inclusive, continua com baixa perspectiva de melhora para 2014, sinalizando que a busca por rentabilidade no segmento continuará a ser o principal desafio. Esta projeção negativa reflete o mau humor dos investidores com relação ao cenário doméstico. 4

5 Dado este cenário, estima-se que para o próximo exercício a rentabilidade também não alcance o mínimo atuarial necessário (IPCA + juros de 6% a.a.), recomendando, assim, muita cautela e até possível desinvestimento dos papéis IMA-B pertencentes à carteira do IPMDC para o próximo ano. As NTN-Bs, títulos públicos que pagam um juro acima da inflação pelo IPCA, estão se tornando especialmente atrativas, merecendo, assim, melhor acompanhamento, a fim de que possamos avaliar a possibilidade de investimento neste segmento. Primeiro porque protegem o dinheiro da inflação; segundo porque o juro que elas pagam acima do IPCA está na casa dos 6% e pode vir a aumentar ainda mais, o que é bem interessante. Com a expectativa de Selic em 11,0% ao final de 2014 os ativos atrelados a variação da taxa de juros doméstica, também tornam-se uma boa opção para a proteção da carteira. Os ativos de longo prazo atrelados à variação da inflação tende, ainda, a apresentar volatilidade no curto prazo. Com relação aos fundos imobiliários, a alta da taxa básica de juros e o baixo crescimento econômico em 2013 sacrificaram estes fundos na Bolsa brasileira. Ficou difícil competir com a renda fixa mais conservadora, e a perspectiva para 2014 não é muito melhor. 3) Considerações Gerais 3.1 Aproveitando a oportunidade a Sra. Mariana nos informa sobre o recebimento do novo Regulamento da Piatã Fundo de investimento Renda Fixa Longo Prazo Previdenciário Crédito-Privado, cuja cópia está apensada a presente Ata. 5

6 3.2 - Foi marcada a próxima reunião do Comitê de Investimentos para o dia 10 de dezembro de 2013, às 10 horas. Nada mais Edna Raquel R. Santos Hogemann Valcinea Correia de Silva Presidente Assessor Especial Rosangela Pereira de Lima Mariana Machado Diretora de Contabilidade Economista Roberto Franco Pereira Tesoureiro Anexos: Regulamento da Piatã Fundo de investimento Renda Fixa Longo Prazo Previdenciário Crédito-Privado Extrato consolidado Gradual PIATÃ outubro/13 Extrato Fundo de Investimento Caixa FI Brasil IMA-B outubro/13 Extrato Fundo de Investimento FIC NOVO BRASIL IMA-B outubro/13 Boletim ANBIMA Base outubro/13 6