PERSPECTIVAS DE MERCADO AÇÚCAR & ETANOL ABRIL,

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1 PERSPECTIVAS DE MERCADO AÇÚCAR & ETANOL ABRIL, 2013

2 PANORAMA MUNDIAL Açúcar & Etanol

3 CICLOS SAFRA HEMISFÉRIOS NORTE E SUL CICLO 2013/14 ABR MAI JUN JUL AGO SET OUT NOV DEZ JAN FEV MAR Hem. NORTE ENTRESSAFRA SAFRA NORDESTE ÍNDIA TAILÂNDIA U. EUROPÉIA CHINA RÚSSIA MÉXICO EUA CICLO 2014/15 ABR MAI JUN JUL AGO SET OUT NOV DEZ JAN FEV MAR Hem. SUL SAFRA ENTRESSAFRA CENTRO-SUL AUSTRÁLIA ARGENTINA 3

4 AÇÚCAR PRINCIPAIS PARTICIPANTES AMÉRICAS 1 BRASIL Maior produtor e exportador mundial 2013: 38,5 mm t Produção 2013: 26,5 mmt - Exportação 40% das exportações mundiais 2 AMÉRICA CENTRAL Importantes exportadores Guatemala + El Salvador = 3,3% das exportações mundiais 3 MÉXICO 1 Exportações destinadas ao mercado norte-americano 4 EUA Importador de açúcar, principalmente da América Central 4

5 AÇÚCAR PRINCIPAIS PARTICIPANTES EUROPA UNIÃO EUROPÉIA 2 RÚSSIA Produção de açúcar de beterraba Grande produtor e consumidor Safra 2013/14: Produção: 16,4 mm t Consumo: 18,6 mm t Principais produtores: França e Alemanha Consumo em torno de 5,4 mm t Até 2011, era o maior importador mundial Safra 2013/14: Produção: 4,4 mm t Consumo: 5,4 mm t Grande crescimento na safra de beterraba redução necessidade 5

6 AÇÚCAR PRINCIPAIS PARTICIPANTES ÁSIA E OCEANIA 1 ÍNDIA Segundo maior produtor mundial Produção de cana bastante distribuída Maior consumidor mundial (24 mm t) 4 CHINA Segundo maior consumidor mundial Assumiu o lugar da Rússia como maior importador em 2013/14 2 TAILÂNDIA Segundo maior exportador mundial (8 mm t) Safra recorde em 2013/14 = 11,5 mm t INDONÉDSIA Grande consumidor (3º em 2013/14) Importações em torno de 3 mm t de açúcar AUSTRÁLIA Terceiro maior exportador mundial 6

7 ETANOL PRINCIPAIS PRODUTORES E CONSUMIDORES 1 EUA 3 UNIÃO EUROPÉIA Maior produtor e consumidor Produção de 53,7 bi litros 56% da produção mundial Produção de etanol de milho Mandatos federais biocombustíveis 1 3 Produção ~ 7 bi litros Consumo ~ 8,5 bi litros Metas de consumo: 10% até 2020 no setor de transportes 2 BRASIL 2 Segundo maior produtor mundial Perda de participação relativa no mercado 2013: produção de 27,5 bi litros 7

8 CENTRO-SUL BRASILEIRO Moagem e Produção de Açúcar Ciclo 2014/15 8

9 CENTRO-SUL ENTRESSAFRA SECA NOVEMBRO 2013 DEZEMBRO 2013 JANEIRO 2014 FEVEREIRO 2014 Chuvas bastante irregulares em todo o Centro-Sul, próximas das médias históricas Chuvas acima da média no norte de SP e sul de GO Chuvas abaixo da média histórica predominaram nos estados de SP, PR, MS e sul/oeste de MG Sul de GO teve um mês seco enquanto o norte do estado teve chuvas acima da média Mais um mês de chuvas abaixo da média na maior parte do Centro- Sul Predomínio de altas temperaturas, sobretudo em SP SP com mais um mês seco Norte do PR e sul do MS com chuvas próximas da média histórica GO com chuvas mais intensas no oeste do estado e menos intensas a leste Fonte: CPTEC/Inpe 9

10 PRECIPITAÇÃO VS. MÉDIA HISTÓRICA São Carlos (Inmet) São Simão (Inmet) Fonte: Inmet. (*) Dados parciais até 18/3/2014. Em estações selecionadas (São Simão-SP e São Carlos-SP), as chuvas acumuladas nos meses de dez/13 a fev/14 foram 292 e 536 mm inferiores às médias históricas de 10 anos No mês de março/14, os dados (*) acumulados até 18/3, mostram que as chuvas também devem ter ficado abaixo da média de 10 anos 10

11 CENTRO-SUL PREVISÕES PARA ABR-JUN/14 MAIO 2014 JUNHO 2014 JULHO 2014 ANOMALIA DE PRECIPITAÇÃO: Abaixo da média histórica Acima da média histórica Dentro da média histórica Previsões de longo prazo apontam clima entre normal e seco nas principais regiões produtoras de cana-de-açúcar do Centro-Sul brasileiro, sem indicar maior incidência de chuvas no inverno, o que contribui para moagem mas não contribuiria para uma recuperação do canavial já danificado pela estiagem da entressafra Fonte: MDA Information Systems, LLC. 11

12 POSSÍVEL INCIDÊNCIA DE EL NIÑO EM 2014 Ano Intensidade Forte Moderada Fraca Fraca Moderada Recentemente, o Bureau of Metereology da Austrália notou oscilações nas temperaturas do Oceano Pacífico, que indicam maior probabilidade de incidência do fenômeno El Niño no inverno deste ano do hemisfério sul Sua incidência pode prejudicar safras na Ásia (entressafra seca) e no Centro-Sul (chuvas irregulares no período de colheita), em especial na região Sul onde é mais expressiva a presença de chuvas acima da média 12

13 MOAGEM TOTAL? Possibilidade de uma quebra entre 5 a 10%, a partir da estimativa inicial. Fonte: Unica Dúvidas quanto à expectativa de moagem em 2014/15: 1. Quantidade de usinas parando de moer 2. Capacidade instalada 3. Clima, estiagem na entressafra e início de safra chuvoso 4. Reforma de canavial em 2013 abaixo de

14 MECANIZAÇÃO E ATR Fatores da queda do ATR nos últimos anos: 1. Maior mecanização 2. Renovação sem os devidos tratos culturais? Aumento dos custos SAFRA CHUVOSA Estatisticamente: +1 p.p. mecanização = -0,20 kg ATR/TC Situação pode se agravar em 2014 Fonte: Unica e CTC. 14

15 CRESCIMENTO CONSUMO COMBUSTÍVEIS Fonte: ANP e Unica. (*) Cálculos baseados em gasolina equivalente. Demanda hidratado mi l Demanda anidro +842 mi l Entre os anos de 2000 e 2013 o consumo de combustíveis ciclo otto teve crescimento anualizado de 4,7%* Nos últimos 12 meses (fev/12-fev/13), este crescimento foi de 7,5% e projeta-se crescimento de 4,0% em 2014 (*) Isso deve ampliar a demanda de etanol em 1,275 bi li 15

16 CENÁRIO DE DEMANDA PARA ETANOL Exportações e Importações Com a redução nos mandatos de etanol avançado nos EUA (RFS) importações podem reduzir em 1,05 bi litros Consumo Doméstico Estima-se que o consumo de combustíveis cresça 4% neste ano Crescimento será puxado por gasolina C, mas com a demanda de hidratado permanecendo fortalecida Seria uma demanda adicional de 842 mi de litros de anidro e 433 mi de litros de hidratado Formação de Estoques Considera-se o estoque constante (ou seja, adição líquida igual a zero) 16

17 CENTRO-SUL CENÁRIOS SAFRA 2014/15 PRODUTOS SAFRA 2013/14 CENÁRIO 1 CENÁRIO 2 CENÁRIO 3 CANA-DE-AÇÚCAR [mm t] 596, ATR [kg/t] 133, AÇÚCAR [mm t] 34,3 29,8 32,3 34,1-4,5 mm t -2,0 mm t -0,2 mm t ETANOL [bilhões l] 25,6 25,3 25,3 26,2 AÇÚCAR [%] 45,23 42,0 44,0 44,5 ETANOL [%] Fonte: INTL FCStone 54,77 58,0 56,0 10 mm t CANA = 0,6 mm t AÇÚCAR 1kg ATR = 0,3 mm t AÇÚCAR 55,5 17

18 ARBITRAGEM AÇÚCAR VHP VS. ANIDRO ANIDRO (R$/litro) AÇÚCAR (c/lb) 14,66 15,16 15,66 16,16 16,66 17,33 18,02 19,02 20,40 2,16 1,01 1,05 1,09 1,14 1,18 1,23 1,29 1,37 1,49 D Ó L A R 2,20 1,03 1,08 1,12 1,16 1,20 1,26 1,32 1,40 1,52 2,24 1,05 1,10 1,14 1,18 1,23 1,28 1,34 1,43 1,55 2,26 1,07 1,11 1,15 1,20 1,24 1,30 1,36 1,44 1,56 2,30 1,09 1,13 1,18 1,22 1,26 1,32 1,38 1,47 1,59 2,36 1,12 1,16 1,21 1,25 1,30 1,36 1,42 1,51 1,64 Fonte: INTL FCStone PIS/Cofins embutido no preço, apesar de desonerado Ref. tela Jul 14 e dólar futuro Ref. tela Out 14 e dólar futuro Açúcar Spot Etanol Spot * Considerou-se desconto de -0,10 c/lb sobre NY e frete de R$ 90/t 18

19 ARBITRAGEM AÇÚCAR VHP VS. HIDRATADO HIDRATADO (R$/litro) AÇÚCAR (c/lb) 14,66 15,16 15,66 16,16 16,66 17,33 18,02 19,02 20,00 2,16 1,10 1,15 1,19 1,24 1,28 1,34 1,40 1,49 1,58 D Ó L A R 2,20 1,12 1,17 1,22 1,26 1,31 1,37 1,43 1,53 1,62 2,24 1,15 1,20 1,24 1,29 1,34 1,40 1,46 1,56 1,65 2,26 1,16 1,21 1,25 1,30 1,35 1,41 1,48 1,57 1,66 2,30 1,18 1,23 1,28 1,33 1,38 1,44 1,51 1,60 1,70 2,36 1,22 1,27 1,32 1,37 1,42 1,48 1,55 1,65 1,75 Fonte: INTL FCStone Considera-se impostos de ICMS e PIS/Cofins embutido no preço, apesar de desonerado. Ref. tela Jul 14 e dólar futuro Ref. tela Out 14 e dólar futuro Açúcar Spot Etanol Spot * Considerou-se desconto de -0,10 c/lb sobre NY e frete de R$ 90/t 19

20 ETANOL ESTOQUE FINAL DE SAFRA 2013/14 ETANOL C.S - SAÍDAS [bi litros] Mês Total Anid-ME Hidr-ME Anid-MI Hidr-MI Até 31/mar 25,636 1,632 0,939 9,363 13,702 Média mensal realizada 2,136 0,136 0,078 0,780 1,142 Total 25,636 1,632 0,939 9,363 13,702 Estoques em 31/03/2013: Anidro: 614 mi litros Hidratado: 431 mil litros CENÁRIO DEMANDA ETANOL: Anidro e Hidratado M.I.: mesmo ritmo do ano-safra Hidratado M.E.: total de ~930 mm l Anidro M.E.: total de ~1,6 bi l ETANOL C.S - PRODUÇÃO E ESTOQUES [bi litros] Mês Produção Estoques Anid Hidrat Total Anid. Hidrat. Total UNICA - 600,7 mm t 11,054 14,671 25,725 0,672 0,461 1,133 ESTOQUES DE PASSAGEM APERTADOS (+-1 mês de consumo) Fonte: UNICA; INTL FCStone 20

21 SAZONALIDADES ANIDRO 21

22 SAZONALIDADES HIDRATADO 22

23 BALANÇO MUNDIAL DE AÇÚCAR E PERSPECTIVAS Ciclo (out/13 set/14)

24 AÇÚCAR BALANÇO MUNDIAL Fonte: INTL FCStone 24

25 SAFRAS PELO MUNDO PRODUÇÃO DE AÇÚCAR RÚSSIA 2012/ /14 % Final Safra * -7,4% CHINA 2012/ /14 % Até 10/Abr ,0% Final Safra * +3,4% UE 2012/ /14 % Final Safra * -6,0% TAILÂNDIA 2012/ /14 % Até 21/Abr ,5% Final Safra * +13,9% MÉXICO 2012/ /14 % Até 12/Abr ,7 Final Safra * -9,0% Fonte: Associação Produtores Países ÍNDIA 2012/ /14 % Até 15/abr ,1% Final Safra * -5,3% Em mil toneladas *Estimativas 25

26 VARIAÇÕES NA PRODUÇÃO MUNDIAL Países [mm t] Produção 2012/13 Produção 2013/14* Variação [mm t] União Europeia 17,45 16,40-1,05 Ucrânia 2,30 1,38-0,92 Índia 25,15 23,80-1,35 Rússia 4,75 4,40-0,35 Indonésia 2,79 2,53-0,26 México 6,98 6,35-0,63 NE Brasil 4,15 3,50-0,65 EUA 8,15 7,85-0,30 Austrália 4,39 4,40 0,01 Am. Central 8,01 8,12 0,11 China 13,06 13,50 0,44 Paquistão 5,09 5,42 0,33 Tailândia 10,10 11,50 1,40 TOTAL 112,4 109,2-3,2 Fontes: INTL FCStone e F. O. Licht Devido ao início atrasado, a Índia não conseguiu recuperar o tempo perdido e pode ter uma produção final menor que a esperada pelo mercado Possibilidade de produção menor, 11 mmt, devido a seca (estimativa de término da safra em 15/abril) Nas contas atuais, pode-se retirar cerca de 3,2 mm t de açúcar pela produção 26

27 CENTRO-SUL PONTO CHAVE NO BALANÇO Considerando Cenário 2 Centro-Sul Fonte: INTL FCStone * Hipótese Excedente ou déficit mundial depende da performance do Centro-Sul. Este, por sua vez, terá o etanol como determinante do mix e consequentemente, no volume de açúcar exportável 27

28 PERSPECTIVAS Preços com perspectivas de alta frente às possibilidades de menor oferta de açúcar (Brasil e Mundo) Maior demanda de etanol no mercado interno deve sustentar preços e elevar mix em favor do biocombuistível Situação complexa para Petrobrás, o que pode levar à novos aumentos da gasolina e aumento da mistura Fatores climáticos como chave para definições futuras Impactos da seca no Centro-Sul / El Niño Demanda mundial de açúcar crescente 28

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