DEPEC Departamento de Pesquisas e Estudos Econômicos TRIGO JUNHO DE 2017

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1 DEPEC Departamento de Pesquisas e Estudos Econômicos TRIGO JUNHO DE 2017 O DEPEC BRADESCO não se responsabiliza por quaisquer atos/decisões tomadas com base nas informações disponibilizadas por suas publicações e projeções. Todos os dados ou opiniões dos informativos aqui presentes são rigorosamente apurados e elaborados por profissionais plenamente qualificados, mas não devem ser tomados, em nenhuma hipótese, como base, balizamento, guia ou norma para qualquer documento, avaliações, julgamentos ou tomadas de decisões, sejam de natureza formal ou informal. Desse modo, ressaltamos que todas as consequências ou responsabilidades pelo uso de quaisquer dados ou análises desta publicação são assumidas exclusivamente pelo usuário, eximindo o BRADESCO de todas as ações decorrentes do uso deste material. Lembramos ainda que o acesso a essas informações implica a total aceitação deste termo de responsabilidade e uso.

2 SAZONALIDADE

3 CALENDÁRIO AGRÍCOLA - TRIGO BRASIL SUL- SUDESTE PLANTIO: março a junho COLHEITA: setembro a novembro ARGENTINA EUA Safra de Inverno 70% PLANTIO: setembro e outubro COLHEITA: maio a julho EUA Safra de Primavera 30% PLANTIO: maio e julho COLHEITA: novembro a janeiro PLANTIO: abril e maio COLHEITA: agosto a setembro

4 Sazonalidade das Importações de Trigo SAZONALIDADE DAS IMPORTAÇÕES DE TRIGO Fonte: SECEX 10,0% 10,1% 9,7% 9,1% 9,2% 8,0% 8,1% 8,0% 7,9% 8,4% 7,7% 8,2% 7,0% 6,6% 6,0% 4,0% jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez FONTE: SECEX ELABORAÇÃO: BRADESCO

5 CUSTOS DE PRODUÇÃO

6 Para os produtores os principais custos são: defensivos agrícolas, fertilizantes sementes, que respondem por 51% dos custos operacionais. Para os moinhos o principal custo é o trigo nacional e o trigo importado, que perfaz de 60% a 70% do consumo interno.

7 FORNECEDORES

8 As indústrias fornecedoras para o produtor são: Indústria de máquinas, defensivos agrícolas e fertilizantes; As importações representam de 60% a 70% do consumo interno de trigo; O trigo importado é proveniente dos seguintes países (2015): 75% Argentina, 11% Paraguai, 9% EUA, e 6% Uruguai; A farinha de trigo importada é proveniente: 90% da Argentina, 5% do Paraguai e 4% do Uruguai; O trigo importado tem tarifa de importação de 10% e a farinha de trigo tem tarifa de 12%; Não há relação integrada entre moinhos e produtores.

9 REGIONALIZAÇÃO

10 PRODUÇÃO DE TRIGO (por região, safra 2015/16) SUDESTE 9.2% Part. % Trigo produção CENTRO-OESTE 1.6% SUL 89.2% FONTE: CONAB ELABORAÇÃO: BRADESCO

11 PRODUÇÃO DE TRIGO (por estado, safra 2015/16) Part. % Trigo produção PR 60.7% RS 26.5% SP 4.7% MG 4.4% SC 2.1% GO 0.9% MS 0.5% 0.0% 10.0% 20.0% 30.0% 40.0% 50.0% 60.0% 70.0% FONTE: CONAB ELABORAÇÃO: BRADESCO

12 RANKING

13 MAIORES PRODUTORES MUNDIAIS DE TRIGO (safra 2016/17) Outros 30,5% China 30.1% Tailândia 4.1% Vietnã 5.8% Bangladesh 7.2% Índia 22.0% FONTE: USDA ELABORAÇÃO: BRADESCO

14 MAIORES EXPORTADORES MUNDIAIS DE TRIGO (safra 2016/17) Índia 4,0% Índia 0.3% Outros 18.0% UE 15.1% Rússia 16.3% Ucrânia 6,2% Austrália 10.7% Austrália 12,0% EUA 15.3% FONTE: USDA ELABORAÇÃO: BRADESCO

15 MAIORES IMPORTADORES MUNDIAIS DE TRIGO (safra 2016/17) Outros 41,5% China 1.7% Bangladesh 2,1% Egito 6.6% Indonésia 4.9% Algéria 4.6% Brasil 3.9% Iraque Filipinas 2,2% 2,2% Turquia 2,5% Irã UE 0.6% 2,6% UE 3.1% Japão 4,0% Filipinas 2.8% México 2.6% Nigéria 2.5% Coréia do Sul 2.8% FONTE: USDA ELABORAÇÃO: BRADESCO

16 MAIORES CONSUMIDORES MUNDIAIS DE TRIGO (safra 2016/17) UE 17.5% Outros 42,0% China 15.8% EUA 4.4% Rússia 5.4% Índia 13.6% FONTE: USDA ELABORAÇÃO: BRADESCO

17 O setor é concorrencial, pois existe grande número de pequenos moinhos.

18 CONSUMIDORES

19 FARINHA DE TRIGO - DESTINAÇÃO AO MERCADO INTERNO 54% panificadoras 24% farinha de fins domésticos 13% fabricação de massas 6% fabricação de biscoitos 3% outras

20 FATORES DE RISCO

21 Risco Climático; Incidência de pragas e doenças; Setor importador dependente do comportamento do câmbio; Commodity sujeita ao comportamento das cotações internacionais. Risco elevado em períodos de alta volatilidade dos preços nos mercados futuros, o que pode levar a perdas com ajuste de margem; Custos de produção cotados em dólar e dependentes da matéria-prima petroquímica (fertilizantes e defensivos agrícolas).

22 CENÁRIO ATUAL E TENDÊNCIAS

23 PRODUÇÃO, CONSUMO E ESTOQUE FINAL MUNDIAL DE TRIGO (em milhões de toneladas) 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* 800 PRODUCAO MUNDIAL ESTOQUE FINAL MUNDIAL 750 CONSUMO MUNDIAL FONTE E PROJEÇÃO: USDA ELABORAÇÃO: BRADESCO (*) Projeção

24 Jan/00 Jan/01 Jan/02 Jan/03 Jan/04 Jan/05 Jan/06 Jan/07 Jan/08 Jan/09 Jan/10 Jan/11 Jan/12 Jan/13 Jan/14 Jan/15 Jan/16 Jan/17 dez/17 PREÇOS INTERNACIONAIS DE TRIGO TRIGO - BOLSA DE CHICAGO - CBOT PREÇO FUTURO 1º VENCTO 2000 Fonte: Bloomberg (bolsa de chicago (CBTO), preço futuro, 1º vencto, em US$cents por Bushel) Em US$ cents por Elaboração e Projeção: Bradesco 1,210 1, , Projeção de preço: média dos preços futuros FONTE: BLOOMBERG ELABORAÇÃO: BRADESCO

25 RELAÇÃO ESTOQUE CONSUMO MUNDIAL DE TRIGO (US$ c / bushel) 89/90 90/91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 Fonte e Projeção: USDA 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* 38.0% 33.0% 28.0% 23.0% 18.0% % 31% Estoque/Consumo Preço 29% % 33% 29% 28% 29% 33% 35% 36% 35% 34% % 25% 24% 22% % 20% 26% 31% % 29% 26% % 34%35% % 200 Projeção de estoque consumo: USDA Projeção de preço: média dos preços futuros FONTES: USDA e CBOT ELABORAÇÃO: BRADESCO

26 90/91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* EVOLUÇÃO DA ÁREA PLANTADA COM TRIGO em mil hectares (mil ha) Fonte e Projeção: Conab 2,900 2,756 2,758 2,600 2,464 2,362 2,396 2,428 2,449 2,300 2,000 1,700 1,400 2,146 1,998 1,642 1,446 2,052 1,833 1,713 1,501 1,468 1,373 1,252 1,852 1,758 2,166 1,895 2,210 2,118 1,100 1, FONTE E PROJEÇÃO: CONAB ELABORAÇÃO BRADESCO * Projeção

27 90/91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* PRODUÇÃO DE TRIGO - REGIÃO CENTRO-OESTE em mil toneladas (mil toneladas) FONTE E PROJEÇÃO: CONAB ELABORAÇÃO BRADESCO

28 90/91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* em mil toneladas PRODUÇÃO DE TRIGO - REGIÃO SUDESTE (mil toneladas) Produção de Trigo - Região Sudeste Fonte e Projeção: Conab FONTE E PROJEÇÃO: CONAB ELABORAÇÃO BRADESCO

29 PRODUÇÃO DE TRIGO - REGIÃO SUL (mil toneladas) 90/91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* 7,000 6,000 5,000 4,000 5,593 5,354 4,481 3,846 5,452 4,629 5,532 5,479 4,149 5,531 5,258 4,939 6,129 3,000 2,000 2,893 2,770 2,503 1,879 2,011 1,439 3,075 2,310 2,091 2,259 1,524 3,014 2,697 1,982 1,000 FONTE E PROJEÇÃO: CONAB ELABORAÇÃO BRADESCO

30 em mil toneladas PRODUÇÃO NACIONAL DE TRIGO (mil toneladas) 90/91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* 6,727 6,500 5,500 6,074 5,846 4,873 5,884 5,026 5,882 5,789 5,971 5,528 5,535 4,500 4,097 4,380 3,500 3,000 3,078 2,739 3,198 3,194 2,914 2,500 2,052 2,138 2,407 2,188 2,403 2,234 1,500 1,524 1, FONTE E PROJEÇÃO: CONAB ELABORAÇÃO BRADESCO * Projeção

31 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* IMPORTAÇÕES DE TRIGO em mil toneladas Importações Brasileiras de Trigo Fonte e Projeção: CONAB Elaboração: Bradesco 8,000 7,718 7,632 7,500 7,000 7,055 6,853 7,164 6,727 6,500 6,000 5,844 5,926 5,882 5,789 5,971 5,500 5,374, 5,528 5,535 5,468 5,000 4,971 4,500 4,380 4,000 FONTE E PROJEÇÃO: CONAB ELABORAÇÃO BRADESCO

32 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* Coeficiente de Importação de Trigo em % IMPORTAÇÕES DE TRIGO NO CONSUMO NACIONAL Fonte: IBGE 90.0% 80.0% 77.3% 81.7% 70.0% 60.0% 50.0% 70.1% 69.6% 62.2% 50.7% 57.1% 70.8% 61.0% 59.8% 58.8% 43.2% 48.6% 55.7% 53.4% 62.2% 49.7% 40.0% 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% FONTE E PROJEÇÃO: CONAB ELABORAÇÃO BRADESCO

33 90/91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* PRODUTIVIDADE TRIGO (kg por ha) em kg por ha PRODUTIVIDADE - TRIGO 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 1,668 1,541 1,398 1,419 2, ,130 1,7531,748 1, ,557 1,182 2,465 2,121 2,063 1,271 2,212 2,456 2,070 2,736 2,672 2,311 2,502 2,165 2,260 3, FONTE E PROJEÇÃO: CONAB ELABORAÇÃO BRADESCO * Projeção

34 jan/00 jan/01 jan/02 jan/03 jan/04 jan/05 jan/06 jan/07 jan/08 jan/09 jan/10 jan/11 jan/12 jan/13 jan/14 jan/15 jan/16 jan/17 dez/17 Em R$ por saca de 60 kg TRIGO - PREÇO AO PRODUTOR - PRAÇA PR PREÇOS INTERNOS AO PRODUTOR DE TRIGO (praça Paraná, R$ por 60 kg) Fonte: Deral PR Elaboração e Projeção: Bradesco FONTE: DERAL ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: BRADESCO

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