DEPEC - Departamento de Pesquisas e Estudos Econômicos AÇÚCAR E ETANOL NOVEMBRO DE 2016

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1 DEPEC - Departamento de Pesquisas e Estudos Econômicos AÇÚCAR E ETANOL NOVEMBRO DE 2016 O DEPEC BRADESCO não se responsabiliza por quaisquer atos/decisões tomadas com base nas informações disponibilizadas por suas publicações e projeções. Todos os dados ou opiniões dos informativos aqui presentes são rigorosamente apurados e elaborados por profissionais plenamente qualificados, mas não devem ser tomados, em nenhuma hipótese, como base, balizamento, guia ou norma para qualquer documento, avaliações, julgamentos ou tomadas de decisões, sejam de natureza formal ou informal. Desse modo, ressaltamos que todas as consequências ou responsabilidades pelo uso de quaisquer dados ou análises desta publicação são assumidas exclusivamente pelo usuário, eximindo o BRADESCO de todas as ações decorrentes do uso deste material. Lembramos ainda que o acesso a essas informações implica a total aceitação deste termo de responsabilidade e uso.

2 PRODUTOS

3 SAFRA 2016/ % mercado interno CANA DE AÇÚCAR 685 milhões de toneladas 47% Açúcar 10% China 70% exportação 10% Bangladesh 53% Etanol 40% Anidro (misturado à gasolina) 60% Hidratado (usado como combustível) 8% Argélia 94% Mercado Interno 6% Exportação 50% EUA 25% Coréia do Sul FONTES: CONAB E SECEX

4 A cana-de-açúcar é uma cultura tropical, porém o açúcar também pode ser obtido em regiões de clima frio, por meio da beterraba e do milho. O açúcar obtido da cana-de-açúcar tem menor custo de produção e maior rendimento; representa 80% do açúcar produzido globalmente; O álcool pode ser obtido da cana (Brasil), do milho (EUA), do eteno (Arábia Saudita) e do carvão mineral (África do Sul).

5 SAZONALIDADE

6 CICLO OPERACIONAL DO SETOR SUCROALCOOLEIRO NOV DEZ JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL AGO SET OUT NOV DEZ JAN FEV MAR PLANTIO COLHEITA MOAGEM DA CANA utilização plena da capacidade instalada - operação 24 horas em 3 turnos Tomada de ACC Embarque de 70% das Exportações Ociosidade manutenção

7 COLHEITA/PROCESSAMENTO BRASIL CENTRO-SUL: abril a novembro BRASIL NORTE-NORDESTE: setembro a abril EUA, UNIÃO EUROPÉIA, ÍNDIA: outubro a maio TAILÂNDIA: novembro a junho AUSTRÁLIA: julho a fevereiro BRASIL É O ÚNICO GRANDE PLAYER COM SAFRA NO 1º SEMESTRE DO ANO

8 jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez SAZONALIDADE DAS EXPORTAÇÕES DE AÇÚCAR 12,0% 10,0% 10,3% 11,1% 10,7% 11,1% 10,0% 8,7% 9,2% 8,0% 6,6% 6,7% 6,0% 5,9% 5,4% 4,5% 4,0% 2,0% FONTE: SECEX

9 jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez SAZONALIDADE DAS EXPORTAÇÕES DE ETANOL 13,0% 11,0% 12,5% 12,1% 11,2% 11,6% 9,0% 8,6% 7,9% 7,8% 7,0% 6,6% 5,0% 5,5% 5,0% 5,3% 6,0% 3,0% 1,0% FONTE: SECEX

10 A cana-de-açúcar é uma cultura perene, ou seja, da mesma planta pode ser colhida cana até 5 vezes; depois de plantada a cana demora até 18 meses para ser colhida. Geralmente as usinas renovam em torno de 20% do canavial por ano e a cada 5 anos fazem rotação de cultura com a soja; Após o corte a cana é perecível, devendo ser processada em no máximo 48 horas.

11 VANTAGENS COMPETITIVAS DO BRASIL

12 O BRASIL É REFERÊNCIA INTERNACIONAL EM TECNOLOGIA SUCROALCOOLEIRA

13 OS CUSTOS DE PRODUÇÃO DO BRASIL (REGIÃO CENTRO/SUL) SÃO OS MENORES DO MUNDO Clima favorável e terras férteis garantem elevado teor de sacarose da cana; Baixo custo da terra e da mão-de-obra; Elevada produtividade; O Brasil usa o bagaço e a palha de cana para a co-geração de energia elétrica, garantindo o auto-consumo ou a venda de energia; As usinas de outros países são essencialmente açucareiras, ao passo que as usinas brasileiras têm flexibilidade de destino da cana, para álcool ou para açúcar, podendo maximizar receitas.

14 CUSTOS DE PRODUÇÃO DA LAVOURA DE CANA-DE-AÇÚCAR EM PERÍODOS DE BAIXA RENTABILIDADE, OS PRINCIPAIS GASTOS CORTADOS SÃO OS TRATOS CULTURAIS E A RENOVAÇÃO DOS CANAVIAIS, QUE JUNTOS REPRESENTAM 53% DOS CUSTOS Gastos com Plantio 20% Tratos Culturais 33% Corte da Cana 20% Transporte 27% FONTE: ORPLANA

15 As unidades produtoras mistas (produzem açúcar e álcool) têm capacidade limitada de fabricação de açúcar e de álcool, portanto não é possível a concentração em um só produto quando este apresenta maior rentabilidade.

16 FORNECEDORES

17 Há usinas que têm canaviais próprios, bem como usinas que adquirem cana de fornecedores; Em média, os fornecedores independentes de cana-deaçúcar representam cerca de 30% do consumo total de matéria-prima. Nos demais players a cana é adquirida totalmente de terceiros; Não há relação integrada entre usinas e produtores independentes; O pagamento aos fornecedores é balizado no teor de sacarose e pureza da cana.

18 REGIONALIZAÇÃO

19 PRODUÇÃO DE CANA-DE-AÇÚCAR POR REGIÃO SAFRA 2015/2016 N/NE 7,7% Safra - set a abr Safra - abr a nov CENTRO-SUL 92,3% FONTE: CONAB

20 PRODUÇÃO DE CANA-DE-AÇÚCAR POR REGIÃO SAFRA 2015/2016 Norte 0,5% Nordeste 7,2% Sul 6,7% Centro-Oeste 19,7% Sudeste 65,8% FONTE: CONAB

21 PRODUÇÃO DE CANA-DE-AÇÚCAR POR UF SAFRA 2015/2016 MS 7,0% AL 2,6% PR 6,7% MT 2,1% PE 2,0% Outros 3,6% MG 10,1% SP 55,2% GO 10,7% FONTE: CONAB

22 RANKING

23 PLAYERS MUNDIAIS

24 60% do etanol produzido no mundo é originado da cana-de-açúcar e da beterrada, os 40% restantes são de grãos como o milho.

25 MAIORES PRODUTORES MUNDIAIS DE AÇÚCAR - SAFRA 2015/16 África do Sul 1,0% Indonésia 1,3% Outros 20,1% Brasil 20,3% Guatemala 1,7% Rússia 2,7% Índia 16,6% Austrália 2,9% Paquistão 3,2% México 3,7% EUA 4,6% China 6,1% Tailândia 6,3% UE 9,4% FONTE: USDA

26 MAIORES CONSUMIDORES MUNDIAIS DE AÇÚCAR - SAFRA 2015/16 Outros 36,6% Índia 16,2% UE 10,9% Tailândia 1,5% México 2,7% Paquistão 2,8% Indonésia 3,2% Rússia 3,4% EUA 6,2% Brasil 6,5% China 10,1% FONTE: USDA

27 MAIORES EXPORTADORES MUNDIAIS DE AÇÚCAR - SAFRA 2015/16 México 2,6% UE 2,7% Guatemala 4,3% África do Sul 1,3% Cuba 1,6% Outros 16,7% Brasil 43,4% Índia 4,6% Austrália 6,7% Tailândia 16,1% FONTE: USDA

28 MAIORES EXPORTADORES MUNDIAIS DE AÇÚCAR /16 BRASIL Consumo Interno 32% Exportação 9% UE Exportação 68% Consumo Interno 91% TAILÂNDIA Consumo Interno 19% Consumo Interno 27% AUSTRÁLIA Exportação 81% Exportação 73% FONTE: USDA

29 MAIORES IMPORTADORES MUNDIAIS DE AÇÚCAR - SAFRA 2015/16 China 10,5% Indonésia 6,1% EUA 5,9% Outros 57,4% UE 5,4% Emirados Árabes Malásia 4,8% 4,0% FONTE: USDA Rússia 2,2% Coréia do Sul 3,6%

30 MAIORES PRODUTORES MUNDIAIS DE ETANOL 2015 Argentina 0,8% India Canada 1,7% Tailândia 0,8% 1,3% Outros 1,5% UE 5,4% China 3,2% Brasil 27,7% EUA 57,5% FONTE: RFA

31 PLAYERS NACIONAIS

32 EXPORTAÇÕES DE AÇÚCAR E ETANOL REPRESENTAM 5,2% DAS EXPORTAÇÕES BRASILEIRAS

33 PAUTA DE EXPORTAÇÕES BRASILEIRAS Madeira e Manufaturas 1,2% Fumo e Cigarros 1,1% Materiais Elétricos e Eletrônicos 1,8% Calçados e Couro 1,9% Café 3,4% Máquinas e Instrumentos 3,9% Papel e Celulose 4,1% Açúcar e Etanol 5,2% Suco de Laranja 0,5% Outros 14,3% Produtos Químicos 7,2% Produtos Siderúrgicos e Metalúrgicos 7,3% Complexo Carnes 7,6% Complexo Soja 13,0% Material de Transporte 9,8% Minérios Metalúrgicos 9,0% Petróleo e Derivados 8,7% FONTE: SECEX

34 CONSUMIDORES

35 A cultura é exportadora o consumo interno de açúcar é estável em torno de 11 milhões de toneladas por ano, isso significa que qualquer crescimento da produção nacional gera maior excedente exportável; Os preços do açúcar são balizados no mercado internacional, na Bolsa de Nova Iorque NYBOT açúcar demerara (bruto), sendo a unidade de medida a libra peso (453,6 gramas). O açúcar branco ou refinado tem contrato na Bolsa de Londres; a unidade de medida é a tonelada; A comercialização interna de álcool é realizada das destilarias diretamente para as companhias distribuidoras de combustível, que buscam o álcool nas destilarias em caminhões próprios; A mistura de etanol na gasolina é realizada nas distribuidoras.

36 No mercado doméstico o tipo mais utilizado de açúcar é o refinado amorfo (açúcar branco). Cerca de 60% da produção interna é voltada para o consumidor final e 40% para a indústria (fabricação de biscoitos, sorvetes, refrigerantes); O consumo de açúcar é determinado pelo nível de renda e pelo crescimento populacional; O consumo de álcool está mais relacionado ao preço da gasolina, lançamentos da indústria automobilística e do percentual de mistura de álcool à gasolina que oscila entre 20% e 27%. O anidro passa pelo processo desidratação para eliminar o máximo de água, por isso o custo de produção é maior.

37 PAÍSES DE DESTINO DAS EXPORTAÇÕES DE AÇÚCAR 2015 China 10,4% Outros 32,9% Bangladesh 10,3% Argelia 6,8% Índia 6,3% Malásia 4,1% Rússia 4,3% Egito 4,5% Nigéria 5,6% Emirados Árabes Unidos 6,0% FONTE: SECEX Arábia Saudita 4,7%

38 AS EXPORTAÇÕES BRASILEIRAS DE ÁLCOOL PARA OS EUA SÃO TAXADAS EM US$ 0,54 POR GALÃO. PARA CONTORNAR A TARIFA, A MAIOR PARTE DAS VENDAS SÃO FEITAS VIA PAÍSES DO CARIBE, COMO EL SALVADOR, JAMAICA E COSTA RICA, ONDE NÃO HÁ COBRANÇA DE TARIFAS

39 PAÍSES DE DESTINO DAS EXPORTAÇÕES DE ETANOL 2015 Países Baixos 3,4% Japão 2,6% Arábia Saudita 1,8% Nigéria 2,5% Turquia 1,0% Outros 2,9% Índia 5,0% China 6,4% EUA 49,2% Coréia do Sul 25,2% FONTE: SECEX

40 FATORES DE RISCO

41 Risco Climático; Incidência de pragas e doenças; Setor exportador dependente do comportamento do câmbio; Commodity sujeita ao comportamento das cotações internacionais. Risco elevado em períodos de alta volatilidade dos preços nos mercados futuros, o que pode levar a perdas com ajuste de margem; Custos de produção cotados em dólar e dependendes da matéria-prima petroquímica (fertilizantes e defensivos agrícolas).

42 CENÁRIO ATUAL E TENDÊNCIAS

43 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* PRODUÇÃO MUNDIAL X Produção CONSUMO mundial x consumo MUNDIAL mundial de DE açúcar AÇÚCAR Fonte e (*) Projeção: USDA Elaboração: Bradesco mil ton MIL TON Produção Consumo FONTE E PROJEÇÃO: USDA Relatório 19/05/2016

44 90/91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* Excedente de produção sobre o consumo mundial e relação estoque consumo de açúcar FONTE: USDA ,2% ,7% ,9% ,2% ,3% ,8% 29,1% ,1% ,7% ,2% ,8% EM MIL TONELADAS EXCEDENTE DE PRODUÇÃO SOBRE O CONSUMO MUNDIAL E RELAÇÃO ESTOQUE CONSUMO DE AÇÚCAR MIL TONELADAS excedente de produção sobre o consumo Relação Estoque Consumo ,0% 31,0% 27,0% 23,0% 19,0% ,9% ,0% FONTE E PROJEÇÃO: USDA Relatório 19/05/2016

45 90/91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* Relação estoque consumo mundial de açúcar Projeção de estoque e consumo: USDA Projeção de preço: média dos preços futuros FONTE: USDA e NYBOT RELAÇÃO ESTOQUE CONSUMO MUNDIAL DE AÇÚCAR US$ c / libra peso US$ c / libra peso 31.0% 29.0% 27.0% 25.0% 23.0% 22.3% % % 19.0% 17.0% 20.2% Relação Estoque Consumo Preços Internacionais 20.8% 19.2% 24.9% 23.8% 22.4% 26.3% 28.3% % 27.2% % % 23.9% 21.7% 26.2% % 19.9% % % 25.7% 22.0% 26.8% 26.3% % % % 0.0 FONTES: USDA e NYBOT Projeção de estoque consumo: USDA Projeção de preço: média dos preços futuros

46 Importador Exportador QUADRO DE OFERTA E DEMANDA MUNDIAL MIL TON 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* Var. Abs Var. % Produção ,0% Consumo Brasil (100) -0,9% Exportação ,2% Produção ,7% Consumo Tailândia ,9% Exportação ,3% Produção ,0% Consumo Austrália ,0% Exportação ,8% Produção (200) -2,4% Consumo China ,7% Importação ,9% Produção ,9% Consumo ,0% UE Exportação ,0% Importação ,0% Produção (2.200) -7,9% Consumo ,5% Índia Exportação (1.900) -65,5% Importação (900) -100,0% Produção ,3% Consumo Rússia ,4% Importação ,1% Produção (202) -2,5% Consumo EUA ,7% Importação ,7% Produção Mundial ,7% Consumo Mundial ,1% Exportação ,4% Estoque Mundial (4.935) -13,1% Relação estoque/consumo 22,0% 25,7% 26,3% 26,8% 22,0% 18,9% FONTE E PROJEÇÃO: USDA Relatório 19/05/2016

47 EVOLUÇÃO DA PARTICIPAÇÃO DOS MAIORES PRODUTORES DE AÇÚCAR NA PRODUÇÃO MUNDIAL 86/87 87/88 88/89 89/90 90/91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* 26,00% 24,00% 22,00% Brasil Índia UE 23,6% 21,9% 20,00% 21,0% 18,00% 16,00% 14,6% 14,00% 15,1% 12,00% 10,00% 9,4% 8,00% 8,0% 9,7% 6,00% FONTE E PROJEÇÃO: USDA Relatório 19/05/2016 * Projeção

48 2005/ / / / / /11 34,4% 16,8% 10,0% 8,5% 4,5% 0,0% 41,5% 38,4% 46,2% 48,0% 46,4% 45,3% 43,9% Evolução da participação dos maiores exportadores de açúcar na exportação mundial Fonte e (*) Projeção: USDA Elaboração: Bradesco Brasil 60,0% Tailândia UE 50,0% Austrália 40,0% 30,0% 20,0% 2005/ / / / / / / /13* 13,6% 5,6% 2,7% 2011/ / / / / /17* Evolução da participação dos maiores exportadores de açúcar na exportação mundial EVOLUÇÃO DA PARTICIPAÇÃO DOS MAIORES EXPORTADORES DE AÇÚCAR NA EXPORTAÇÃO MUNDIAL Fonte e (*) Projeção: USDA Elaboração: Bradesco 60,0% Brasil 50,0% Tailândia Austrália 50,3% 49,6% 46,9% 40,0% 41,5% 44,8% 44,4% 34,4% 38,4% 30,0% 20,0% 16,2% 10,0% 8,5% 4,5% 0,0% 7,0% FONTE E PROJEÇÃO: USDA Relatório 19/05/2016

49 Jan/00 Jan/01 Jan/02 Jan/03 Jan/04 Jan/05 Jan/06 Jan/07 Jan/08 Jan/09 Jan/10 Jan/11 Jan/12 Jan/13 Jan/14 Jan/15 Jan/16 Jan/17 dez/17 Em US$ cents por libra peso Fonte: Bloomberg Elaboração: Bradesco PREÇOS INTERNACIONAIS DE AÇÚCAR NYBOT PREÇO FUTURO 1º VENCTO EM US$ CENTS POR LIBRA PESO Preços internacionais de açúcar NYBOT Preço futuro 1º Vencto Projeção de preço: média dos preços futuros FONTE: BLOOMBERG

50 Elaboração: Bradesco 90/91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* ÁREA PLANTADA COM CANA-DE-AÇÚCAR NO BRASIL MIL HA Safra 16/17 Mil Ha Var. Abs. Var. % 1º Levantamento Abr/ º Levantamento Ago/ ,1% 3º Levantamento Dez/16 4º Levantamento Abr/ FONTE E PROJEÇÃO: CONAB 2º Levantamento Agosto/16

51 90/91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* Fonte e projeção : Conab Elaboração. Bradesco Produção Nacional de Cana-de-Açúcar PRODUÇÃO NACIONAL DE CANA-DE-AÇÚCAR mil toneladas MIL TON Safra 16/17 Mil ton Var. Abs. Var. % 1º Levantamento Abr/ º Levantamento Ago/ ,9% 3º Levantamento Dez/16 4º Levantamento Abr/ FONTE E PROJEÇÃO: CONAB 2º Levantamento Agosto/16

52 em m il t 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 Produtividade da Cana-de-Açúcar 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* kg por hectare PRODUTIVIDADE DA CANA-DE-AÇÚCAR TONELADAS POR HA Safra 16/17 ton/ha Var. Abs. Var. % 1º Levantamento Abr/16 76,2 2º Levantamento Ago/16 76,3 0 0,2% 3º Levantamento Dez/16 4º Levantamento Abr/17 67,8 73,9 73,9 77,0 79,0 81,0 81,6 77,4 67,1 69,4 74,8 70,5 76,9 76, ,8 59,0 61,7 65,0 63,6 58,0 60, ,9 52, ,3 47,8 45 FONTE E PROJEÇÃO: CONAB 2º Levantamento Agosto/16

53 em m il t 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* mil toneladas Produção Nacional de Açúcar PRODUÇÃO NACIONAL DE AÇÚCAR Fonte: Conab Safra 15/16 Mil ton Var. Abs. Var. % 1º Levantamento Abr/ º Levantamento Ago/ ,2% 3º Levantamento Dez/ ,2% 4º Levantamento Abr/ ,2% Safra 16/17 Mil ton Var. Abs. Var. % 1º Levantamento Abr/ º Levantamento Ago/ ,5% 3º Levantamento Dez/16 4º Levantamento Abr/ MIL TON FONTE E PROJEÇÃO: CONAB 2º Levantamento Agosto/16

54 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* milhões de litros Produção Nacional de Álcool PRODUÇÃO NACIONAL DE ETANOL Fonte: Conab MIL LITROS Safra 15/16 Milhões litros Var. Abs. Var. % 1º Levantamento Abr/ º Levantamento Ago/ ,3% 3º Levantamento Dez/ ,4% 4º Levantamento Abr/ ,3% Safra 16/17 Milhões litros Var. Abs. Var. % 1º Levantamento Abr/ º Levantamento Ago/ ,1% 3º Levantamento Dez/16 4º Levantamento Abr/ FONTE E PROJEÇÃO: CONAB 2º Levantamento Agosto/16

55 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* Fonte e (*) Projeção: Conab Elaboração: Bradesco PRODUÇÃO NACIONAL DE AÇÚCAR E DE ETANOL AÇÚCAR ÁLCOOL AÇÚCAR EM MIL TONELADAS ETANOL EM MILHÕES DE LITROS Safra 16/17 - Anidro Milhões litros Var. Abs. Var. % 1º Levantamento Abr/ º Levantamento Ago/ ,1% 3º Levantamento Dez/16 4º Levantamento Abr/17 Safra 16/17 - Hidratado Milhões litros Var. Abs. Var. % 1º Levantamento Abr/ º Levantamento Ago/ ,9% 3º Levantamento Dez/16 4º Levantamento Abr/ FONTE E PROJEÇÃO: CONAB 2º Levantamento Agosto/16

56 Var. % da produção nacional de açúcar e de etanol VAR. % DA PRODUÇÃO NACIONAL DE AÇÚCAR E DE ETANOL Fonte e (*) Projeção: Conab Elaboração: Bradesco 25,0% AÇÚCAR 20,0% 15,0% 16,0% ETANOL 15,4% 18,3% 19,3% 10,0% 5,0% 0,0% 1,1% 4,6% 7,1% 6,6% 2,5% 6,3% -5,0% -10,0% -3,4% -5,8% -9,7% -5,2% -1,2% -6,1% -5,8% -8,5% -15,0% -20,0% 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* FONTE E PROJEÇÃO: CONAB 2º Levantamento Agosto/16

57 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* PRODUÇÃO NACIONAL DE AÇÚCAR POR REGIÃO PRODUÇÃO AÇÚCAR POR REGIÃO FONTE E PROJEÇÃO: CONAB MIL TONELADAS NORTE/NORDESTE CENTRO SUL FONTE E PROJEÇÃO: CONAB 2º Levantamento Agosto/16

58 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* PRODUÇÃO NACIONAL DE ETANOL POR REGIÃO Produção - Álcool - por região Em milhões de litros NORTE/NORDESTE CENTRO SUL FONTE E PROJEÇÃO: CONAB 2º Levantamento Agosto/16

59 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* PRODUÇÃO NACIONAL DE ETANOL ANIDRO E HIDRATADO Produção nacional de etanol anidro e hidratado Fonte e (*) Projeção: Conab Elaboração: Bradesco em mil litros Em milhões de litros ÁLCOOL ANIDRO - misturado à gasolina ÁLCOOL HIDRATADO - usado nos veículos flex fuel FONTE E PROJEÇÃO: CONAB 2º Levantamento Agosto/16

60 VARIAÇÃO DA PRODUÇÃO NACIONAL DE ETANOL ANIDRO E Var. % da produção nacional de açúcar e de etanol HIDRATADO Fonte e (*) Projeção: Conab Elaboração: Bradesco 30,0% ANIDRO - misturado à gasolina Hidratado usado nos veículos 20,0% 16,9% 15,7% 13,2% 15,4% 21,6% 20,0% 17,0% 13,7% 10,0% 0,0% -10,0% 4,1% 1,1% -9,1% -0,8% 5,0% -4,4% 2,5% -20,0% -14,9% -22,5% -30,0% -40,0% -30,9% 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* FONTE E PROJEÇÃO: CONAB 2º Levantamento Agosto/16

61 PERCENTUAL DE CANA CONVERTIDA EM AÇÚCAR E EM ETANOL 90/91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* 100,0% Álcool Açúcar 90,0% 80,0% 70,0% 60,0% 57% 54%53%51%49% 50% 48%45%43% 53% 57% 52%54% 51%50% 54% 53% 57%60% 73%72% 68% 67% 65%62% 64%64% 50,0% 40,0% 30,0% 20,0% 10,0% 43% 46%47%49%51% 50% 52%55%57% 47% 43% 48%46% 49%50% 46% 47% 43%40% 27%29% 32% 33% 35%38% 36%36% 0,0% FONTE E PROJEÇÃO: CONAB 2º Levantamento Agosto/16

62 Elaboração: Bradesco EVOLUÇÃO DO CONSUMO INTERNO E DAS EXPORTAÇÕES BRASILEIRAS DE AÇÚCAR MIL TONELADAS Mercado Interno em mil toneladas Exportações /02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* FONTE E PROJEÇÃO: USDA Relatório 19/05/2016

63 em m ilhões US$ Fonte: SECEX Exportações de Açúcar - em volume EXPORTAÇÕES BRASILEIRAS DE AÇÚCAR (VOLUME) mil t MIL TONELADAS FONTE: SECEX

64 em m ilhões US$ Exportações de Açúcar - em valor EXPORTAÇÕES BRASILEIRAS DE AÇÚCAR (VALOR) EM US$ MILHÕES FONTE: SECEX

65 Fonte: SECEX EXPORTAÇÕES (VOLUME) (*) acumulado 12 meses até abril EXPORTAÇÕES Elaboração: Bradesco BRASILEIRAS DE ETANOL (VOLUME) Em milhões de litros FONTE: SECEX

66 Fonte: SECEX Coeficiente de Exportações de Álcool COEFICIENTE DE EXPORTAÇÕES BRASILEIRAS DE ETANOL 25,0% 20,0% 19,8% 15,0% 14,1% 14,8% 14,8% 13,2% 10,0% 11,9% 7,6% 8,3% 11,0% 10,1% 5,0% 5,4% 5,0% 4,8% 6,1% 2,8% 0,0% FONTE: SECEX e CONAB

67 mil US$ Exportações de Álcool - em valor EXPORTAÇÕES BRASILEIRAS DE ETANOL (VALOR) Fonte: SECEX US$ MILHÕES FONTE: SECEX

68 Jan/00 Jan/01 Jan/02 Jan/03 Jan/04 Jan/05 Jan/06 Jan/07 Jan/08 Jan/09 Jan/10 Jan/11 Jan/12 Jan/13 Jan/14 Jan/15 Jan/16 dez/16 PREÇOS INTERNOS DO AÇÚCAR CRISTAL - PRAÇA SP Em R$ por saca 50 kg R$ / SC 50 KG PREÇOS INTERNOS DO AÇÚCAR CRISTAL - PRAÇA SP Fonte: Cepea Esalq Elaboração: Bradesco FONTE: Cepea Esalq

69 Jan/04 Jan/05 Jan/06 Jan/07 Jan/08 Jan/09 Jan/10 Jan/11 Jan/12 Jan/13 Jan/14 Jan/15 Jan/16 dez/16 PREÇOS INTERNOS DO ÁLCOOL ÁLCOOL ANIDRO ANIDRO Fonte: (PREÇO Cepea EsalqNA USINA) - PRAÇA SP PRAÇA SP em R$ por litro R$ / litro ÁLCOOL ANIDRO misturado à gasolina na proporção de 20% a 27%. Tem 99,5% de álcool FONTE: Cepea Esalq

70 Jan/04 Jan/05 Jan/06 Jan/07 Jan/08 Jan/09 Jan/10 Jan/11 Jan/12 Jan/13 Jan/14 Jan/15 Jan/16 dez/16 Elaboração: Bradesco PREÇOS INTERNOS DO ÁLCOOL HIDRATADO (PREÇO NA USINA) - PRAÇA SP R$ / litro ÁLCOOL HIDRATADO usado como combustível nos veículos. Tem 95% de álcool FONTE: Cepea Esalq

71 Jul-03 Oct-03 Jan-04 Apr-04 Jul-04 Oct-04 Jan-05 Apr-05 Jul-05 Oct-05 Jan-06 Apr-06 Jul-06 Oct-06 Jan-07 Apr-07 Jul-07 Oct-07 Jan-08 Apr-08 Jul-08 Oct-08 Jan-09 Apr-09 Jul-09 Oct-09 Jan-10 Apr-10 Jul-10 Oct-10 Jan-11 Apr-11 Jul-11 Oct-11 Jan-12 Apr-12 Jul-12 Oct-12 Jan-13 Apr-13 Jul-13 Oct-13 Jan-14 Apr-14 Jul-14 Oct-14 Jan-15 Apr-15 Jul-15 Oct-15 Jan-16 Apr-16 Jul-16 Oct-16 RELATIVO DE PREÇOS ETANOL HIDRATADO X GASOLINA RELATIVO DE PREÇOS ETANOL HIDRATADO X GASOLINA Fonte: ANP Elaboração: Bradesco 85.0% 83% 80.0% 77% 75.0% 76% 74.7% 76.9% 70.0% 70% 72.9% 73.1% 68.8% 66% 66.9% 65.0% 64% 60.0% 59% 61% 61% 62.5% 59% 55.0% 56% 55% 50.0% 52% 53% FONTE: ANP

72 Jul-03 Oct-03 Jan-04 Apr-04 Jul-04 Oct-04 Jan-05 Apr-05 Jul-05 Oct-05 Jan-06 Apr-06 Jul-06 Oct-06 Jan-07 Apr-07 Jul-07 Oct-07 Jan-08 Apr-08 Jul-08 Oct-08 Jan-09 Apr-09 Jul-09 Oct-09 Jan-10 Apr-10 Jul-10 Oct-10 Jan-11 Apr-11 Jul-11 Oct-11 Jan-12 Apr-12 Jul-12 Oct-12 Jan-13 Apr-13 Jul-13 Oct-13 Jan-14 Apr-14 Jul-14 Oct-14 Jan-15 Apr-15 Jul-15 Oct-15 Jan-16 Apr-16 Jul-16 Oct-16 PREÇOS DE ETANOL HIDRATADO E GASOLINA R$ / LITRO Gasolina Etanol Diesel FONTE: ANP

73 VENDAS NACIONAIS DE ÁLCOOL HIDRATADO Fonte: ANP Elaboração: Bradesco em milhões de litros (*) acumulado 12 meses até fevereiro VENDAS NACIONAIS DE ÁLCOOL HIDRATADO Em milhões de litros FONTE: ANP

74 VAR. % DAS VENDAS NACIONAIS DE ÁLCOOL HIDRATADO 60,0% 50,0% 40,0% 30,0% 20,0% 34,2% 32,6% 51,4% 41,9% 23,9% 19,3% 37,5% 10,0% 7,2% 10,5% 0,0% -10,0% -20,0% -8,5% -9,6% -30,0% -40,0% -27,7% FONTE: ANP

75 DEPEC-BRADESCO