DEPEC Departamento de Pesquisas e Estudos Econômicos SOJA DEZEMBRO DE 2016

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1 DEPEC Departamento de Pesquisas e Estudos Econômicos SOJA DEZEMBRO DE 2016 O DEPEC BRADESCO não se responsabiliza por quaisquer atos/decisões tomadas com base nas informações disponibilizadas por suas publicações e projeções. Todos os dados ou opiniões dos informativos aqui presentes são rigorosamente apurados e elaborados por profissionais plenamente qualificados, mas não devem ser tomados, em nenhuma hipótese, como base, balizamento, guia ou norma para qualquer documento, avaliações, julgamentos ou tomadas de decisões, sejam de natureza formal ou informal. Desse modo, ressaltamos que todas as consequências ou responsabilidades pelo uso de quaisquer dados ou análises desta publicação são assumidas exclusivamente pelo usuário, eximindo o BRADESCO de todas as ações decorrentes do uso deste material. Lembramos ainda que o acesso a essas informações implica a total aceitação deste termo de responsabilidade e uso. 1

2 PRODUTOS 2

3 EXPORTAÇÕES (composição do complexo soja 2015) Óleo de Soja 2,7% Farelo de soja 23,4% Soja em grão 73,9% FONTE: SECEX ELABORAÇÃO BRADESCO

4 COMPLEXO SOJA SAFRA 60% SOJA GRÃO exportação 72% farelo 50% exportação 50% mercado interno 40% moagem 18% óleo 10% perda e sementes 20% exportação 80% mercado interno FONTE: CONAB ELABORAÇÃO BRADESCO

5 SAZONALIDADE 5

6 CALENDÁRIO AGRÍCOLA DA SOJA SOJA Centro-Sul Norte-Nordeste Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Plantio P P P Colheita C C C Plantio P P P Colheita C C C P - Concentração do plantio C - Concentração da colheita FONTE: CONAB ELABORAÇÃO BRADESCO

7 CALENDÁRIO AGRÍCOLA BRASILEIRO - SOJA PLANTIO: setembro a janeiro COLHEITA: fevereiro a maio REGIÃO CENTRO-SUL PLANTIO: setembro a março COLHEITA: fevereiro a junho REGIÃO NORTE-NORDESTE

8 CALENDÁRIO AGRÍCOLA - SOJA BRASIL CENTRO- SUL PLANTIO: setembro a janeiro COLHEITA: fevereiro a maio EUA PLANTIO: maio a junho COLHEITA: outubro a novembro ARGENTINA CHINA PLANTIO: outubro a dezembro COLHEITA: março a maio PLANTIO: abril a maio COLHEITA: setembro a outubro

9 No mês de maio de cada ano o USDA divulga o 1º levantamento de safra mundial de cereais, grupo que inclui o milho. No mês seguinte junho o USDA divulga o 1º levantamento para as oleaginosas, grupo que inclui a soja; O milho tem início de plantio em abril e colheita a partir de setembro; a soja tem início de plantio em maio e colheita a partir de outubro; Essa diferença de um mês entre o plantio da soja e do milho ocorre por conta do clima. O milho é mais sensível e por isso é preciso ser plantado antes para não enfrentar as temperaturas mais frias de setembro. A soja, por ser mais resistente pode ser plantada mais tarde. Plantio de milho termina no final de maio e de soja termina no final de junho. 9

10 CICLO OPERACIONAL As moageiras utilizam a capacidade total entre os meses de abril e setembro. Entre janeiro e março fazem paradas para manutenção. Durante o 1º semestre do ano se concentra a contratação de ACC (Adiantamento de Contrato de Câmbio) e no período de abril a outubro se concentram 80% dos embarques de soja.

11 SAZONALIDADE - EXPORTAÇÕES E PROCESSAMENTO 20,0% 19,0% exportações 18,0% Processamento mensal de soja 15,7% 16,0% 9,1% 8,9% 14,0% 12,7% 11,0% 10,0% 9,0% 12,0% 10,0% 7,1% 7,7% 8,0% 8,0% 7,2% 7,0% 6,0% 6,4% 6,0% 4,0% 5,1% 2,0% 2,5% 2,2% 1,4% 1,0% 0,0% Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez 5,0% 4,0% FONTE: SECEX E ABIOVE ELABORAÇÃO BRADESCO

12 CUSTOS DE PRODUÇÃO 12

13 O custo com operação de máquinas chega a 9% do custo total; gastos com mão-de-obra fixa e temporária giram em torno de 3%; os custos com sementes, fertilizantes e defensivos são de 48%. 13

14 FORNECEDORES 14

15 Fornecedores para as moageiras: produtores de soja. Não há relação integrada entre moageiras e produtores. Fornecedores para os produtores: indústria de máquinas agrícolas, a indústria de fertilizantes, defensivos agrícolas e sementes. 15

16 REGIONALIZAÇÃO 16

17 PRODUÇÃO (por estado safra 2015/2016) Part. % Soja produção MT PR RS GO MS MG BA SP SC TO MA PA PI RO DF RR 3.4% 3.0% 2.2% 1.8% 1.3% 1.3% 0.7% 0.8% 0.2% 0.1% 5.0% 7.6% 10.7% 17.7% 17.0% 27.3% 0.0% 6.0% 12.0% 18.0% 24.0% 30.0% FONTE: CONAB ELABORAÇÃO BRADESCO

18 NOVAS FRONTEIRAS AGRÍCOLAS DA SOJA NO BRASIL (% na produção brasileira) 76/77 77/78 78/79 79/80 80/81 81/82 82/83 83/84 84/85 85/86 86/87 87/88 88/89 89/90 90/91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/ % 95.6% 80.0% TRADICIONAIS: PR, RS, MG, SP, SC NOVAS FRONTEIRAS: MT, MS, GO, MA, PI, TO, BA 66.9% 65.7% 60.0% 40.0% 60.8% 39.4% 53.0% 43.8% 42.2% 46.9% 54.5% 55.2% 44.8% 33.1% 34.3% 35.0% 20.0% novas fronteiras (cerrado) 4.4% 0.0% regiões tradicionais FONTE: CONAB ELABORAÇÃO BRADESCO

19 NOVAS FRONTEIRAS AGRÍCOLAS DA SOJA (por região 1990 e 2016) NORDESTE 1.3% SUDESTE 9.2% NORTE 0.3% Produção de Soja por Região 1990 CENTRO-OESTE 31.5% SUL 57.8% Part. % Soja produção NORDESTE 5.4% NORTE 4.0% SUDESTE 7.9% CENTRO-OESTE 45.8% Produção de Soja por Região 2016 SUL 36.9% FONTE: CONAB ELABORAÇÃO BRADESCO

20 RANKING 20

21 MAIORES PRODUTORES MUNDIAIS (safra 2016/17) China 3.7% Paraguai 2.7% Índia 2.9% GRÃO Outros 8.0% Outros 24.5% FARELO China 20.7% Argentina 17.0% EUA 35.3% Índia 2.7% UE 4.8% EUA 18.4% Brasil 30.3% ÓLEO Brasil 13.8% Argentina 15.2% Índia 2.5% Outros 14.7% UE 4.9% China 28.9% Brasil 14.4% Argentina 15.7% EUA 18.8% FONTE: USDA ELABORAÇÃO: BRADESCO

22 MAIORES EXPORTADORES MUNDIAIS (safra 2016/17) Canadá 2.9% Paraguai 3.8% Argentina 6.6% Uruguai 2.0% Outros 2.6% GRÃO Brasil 42.0% EUA 15.8% Índia 1.3% Paraguai 3.9% Outros 8.9% FARELO Argentina 47.5% EUA 40.1% ÓLEO Brasil 22.5% Outros 16.9% Paraguai 6.1% UE 8.1% Argentina 47.8% EUA 8.4% FONTE: USDA ELABORAÇÃO: BRADESCO Brasil 12.8%

23 MAIORES IMPORTADORES MUNDIAIS (safra 2016/17) GRÃO FARELO Indonésia 1.8% Japão 2.3% Outros 20.1% Outros 27.3% UE 31.8% México 3.2% UE 9.5% China 63.1% Malásia 2.5% Malásia 2.5% Coréia do Sul 3.0% México 3.8% Japão 2.7% Irã 2.4% Filipinas 4.2% Tailândia 4.8% Indonésia 7.1% Vietnã 7.9% ÓLEO Outros 32.5% Índia 35.1% UE 2.2% Coréia do Sul 2.5% Colômbia 3.2% FONTE: USDA ELABORAÇÃO: BRADESCO Egito IrãMarrocos 3.5% Venezuela 3.2% 4.1% 1.7% China Bangladesh 7.2% 4.9%

24 MAIORES CONSUMIDORES MUNDIAIS (safra 2016/17) FONTE: USDA ELABORAÇÃO: BRADESCO China 30.2% EUA 17.3% Brasil 11.8% Índia 10.1% Argentina 5.3% UE 3.8% Outros 21.6% China 30.7% EUA 17.0% Brasil 13.4% UE 4.7% Índia 2.8% Outros 31.4% China 20.7% UE 14.0% EUA 13.7% Brasil 7.4% Vietnã 2.6% México 2.7% Índia 2.2% Tailândia 2.1% Japão 1.5% Outros 33.0% FARELO GRÃO ÓLEO

25 MAIORES EXPORTADORES MUNDIAIS - SOJA EM GRÃO (safra 2016/17) BRASIL EUA consumo interno 47.9% exportação 52.1% consumo interno 53.1% exportação 46.9% ARGENTINA exportação 17.2% FONTE: USDA ELABORAÇÃO: BRADESCO consumo interno 82.8%

26 MAIORES EXPORTADORES MUNDIAIS - FARELO DE SOJA (safra 2016/17) BRASIL EUA exportação 26.8% consumo interno 50.1% exportação 49.9% ARGENTINA consumo interno 8.5% consumo interno 73.2% FONTE: USDA ELABORAÇÃO: BRADESCO exportação 91.5%

27 MAIORES EXPORTADORES MUNDIAIS - ÓLEO DE SOJA (safra 16/17) Brasil EUA exportação 20.2% exportação 10.2% consumo interno 79.8% Argentina consumo interno 89.8% consumo interno 32.4% exportação 67.6% FONTE: USDA ELABORAÇÃO: BRADESCO

28 AS EXPORTAÇÕES DE SOJA REPRESENTAM 13% DAS EXPORTAÇÕES TOTAIS DO BRASIL 28

29 EXPORTAÇÕES BRASILEIRAS (2015) Madeira e Manufaturas 1,2% Fumo e Cigarros 1,1% Materiais Elétricos e Eletrônicos 1,8% Calçados e Couro 1,9% Café 3,4% Máquinas e Instrumentos 3,9% Papel e Celulose 4,1% Açúcar e Etanol 5,2% Suco de Laranja 0,5% Outros 14,3% Produtos Químicos 7,2% Produtos Siderúrgicos e Metalúrgicos 7,3% Complexo Carnes 7,6% Complexo Soja 13,0% Material de Transporte 9,8% Minérios Metalúrgicos 9,0% Petróleo e Derivados 8,7% FONTE: SECEX ELABORAÇÃO: BRADESCO

30 CONSUMIDORES 30

31 A soja é uma cultura de exportação, visto que o nível de produção excede o consumo. Isso significa dizer que qualquer crescimento da produção nacional gera excedente exportável. O Brasil exporta 60% da soja que produz. No mercado doméstico a soja é utilizada na fabricação de alimentos como mortadelas e salsichas e cerca de 80% é utilizada na fabricação de rações. A soja responde por 25% a 30% da ração de aves e suínos. 31

32 Export ação de Soja por País de Destino EXPORTAÇÕES DE SOJA EM GRÃO PAÍSES DE DESTINO (2015) Coréia do Sul 1,3% Taiwan 1,8% Outros 11,2% Europa 10,3% China 75,3% FONTE: SECEX ELABORAÇÃO: BRADESCO

33 Export ação de Soja por País de Destino EXPORTAÇÕES DE FARELO DE SOJA PAÍSES DE DESTINO (2015) Outros 15,1% Coréia do Sul 7,3% Tailândia 7,9% Europa 56,3% Indonésia 13,5% FONTE: SECEX ELABORAÇÃO: BRADESCO

34 Export ação de Soja por País de Destino EXPORTAÇÕES DE ÓLEO DE SOJA PAÍSES DE DESTINO (2015) Irã 2,7% Paquistão 4,9% Cuba 4,9% Outros 11,2% Argélia 6,0% Bangladesh 9,3% China 12,3% Índia 48,8% FONTE: SECEX ELABORAÇÃO: BRADESCO

35 FATORES DE RISCO 35

36 Risco Climático; Incidência de pragas e doenças; Setor exportador dependente do comportamento do câmbio; Commodity sujeita ao comportamento das cotações internacionais. Risco elevado em períodos de alta volatilidade dos preços nos mercados futuros, o que pode levar a perdas com ajuste de margem; Custos de produção cotados em dólar e dependentes da matériaprima petroquímica (fertilizantes e defensivos agrícolas).

37 CENÁRIO ATUAL E TENDÊNCIAS 37

38 Produção, consumo e estoque final mundial de soja: PRODUÇÃO, CONSUMO E ESTOQUE FINAL MUNDIAL DE SOJA (em milhões de toneladas) PRODUCAO MUNDIAL CONSUMO MUNDIAL ESTOQUE FINAL MUNDIAL /01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* FONTE E PROJEÇÃO: USDA ELABORAÇÃO: BRADESCO * Projeção

39 90/91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* Elaboração e Projeção de Preços: Bradesco US$ c / bushel Relação Estoque Consumo Mundial de Soja RELAÇÃO ESTOQUE CONSUMO MUNDIAL DE SOJA Fonte e Projeção: USDA 30.0% Estoque/Consumo 28.0% Preço 26.0% 24.0% 22.0% 20.0% 18.0% 19.6% 16.9% 17.5% 18.2% 17.8% % % 14.0% 13.3% % % 18.0% 19.5% % % 23.2% 24.4% % 24.9% 1, % 19.2% 1, % 1, % 22.0% 21.5% 26.1% US$ c / bushel 25.1% 24.5% 1,600 1,400 1,200 1, , % Projeção de estoque consumo: USDA Projeção de preço: média dos preços futuros FONTES: USDA e CBOT ELABORAÇÃO: BRADESCO

40 Jan/00 Jan/01 Jan/02 Jan/03 Jan/04 Jan/05 Jan/06 Jan/07 Jan/08 Jan/09 Jan/10 Jan/11 Jan/12 Jan/13 Jan/14 Jan/15 Jan/16 Jan/17 dez/17 PREÇOS INTERNACIONAIS DE SOJA Fonte: Bloomberg em US$ cents por PREÇOS bushel INTERNACIONAIS DE SOJA - BOLSA DE CHICAGO - CBOT PREÇO FUTURO 1º VENCTO Projeção preço: média dos preços futuros Elaboração: Bradesco (bolsa de Chicago CBTO, preço futuro vencto, US$ cents por Bushel) em US$ cents por bushel 1, ,674 1, ,515 1,525 1,486 1, , , ,211 1,143 1,287 1, , , Projeção de preço: média dos preços futuros FONTE: BLOOMBERG ELABORAÇÃO: BRADESCO

41 PRODUÇÃO DE SOJA EM GRÃO (Brasil e EUA) 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* 55.0% 46.0% 49.0% EUA Brasil 38.1% 37.0% 35.9% 35.1% 34.1% 35.1% 28.0% 27.1% 32.9% 27.8% 30.8% 30.2% 19.8% 19.0% 10.0% FONTE E PROJEÇÃO: USDA ELABORAÇÃO: BRADESCO * Projeção

42 EXPORTAÇÃO DE SOJA EM GRÃO (Brasil e EUA) 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* 73.0% 65.6% 64.0% EUA Brasil 55.0% 54.6% 46.0% 37.0% 45.1% 38.8% 39.4% 40.1% 40.3% 39.7% 41.2% 39.9% 28.0% 19.0% 22.9% 28.7% 31.1% 10.0% FONTE E PROJEÇÃO: USDA ELABORAÇÃO: BRADESCO * Projeção

43 PRODUÇÃO DE SOJA EM GRÃO - EUA (milhões de toneladas) 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* FONTE E PROJEÇÃO: USDA ELABORAÇÃO: BRADESCO * Projeção

44 PRODUÇÃO DE SOJA EM GRÃO ARGENTINA (milhões de toneladas) /17* 15/16 14/15 13/14 12/13 11/12 10/11 09/10 08/09 07/08 06/07 05/06 04/05 03/04 02/03 01/02 00/01 99/00 98/99 97/98 96/97 FONTE E PROJEÇÃO: USDA ELABORAÇÃO: BRADESCO * Projeção

45 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* CONSUMO DE SOJA EM GRÃO CHINA (milhões de toneladas) Fonte e Projeção: USDA Elaboração: Bradesco em mil toneladas Consumo de Soja na China FONTE E PROJEÇÃO: USDA ELABORAÇÃO: BRADESCO * Projeção

46 em mil hectares ÁREA PLANTADA COM SOJA (mil hectares) 90/91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 Área Plantada no Brasil com Soja /01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 Fonte e Projeção: Conab 13/14 14/15 15/16 16/17* 36,000 32,000 30,173 33,252 33,903 28,000 24,000 21,376 22,749 21,313 21,74324,181 27,736 25,042 20,000 16,000 12,000 8,000 13,158 9,743 10,717 11,502 11,381 13,970 16,329 18,475 4,000 FONTE E PROJEÇÃO: CONAB ELABORAÇÃO BRADESCO

47 90/91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* PRODUÇÃO DE SOJA - REGIÃO NORTE (mil toneladas) em mil toneladas Produção de Soja - Região Norte Fonte e Projeção: Conab 5,700 5,400 5,100 4,800 4,500 4,200 3,900 3,600 3,300 3,000 2,700 2,400 2,100 1,800 1,500 1, ,420 1,2551,080 1,472 1,414 1,692 2,172 1,977 2,662 3,391 4,290 3,819 5,372 FONTE E PROJEÇÃO: CONAB ELABORAÇÃO BRADESCO * Projeção

48 90/91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* em PRODUÇÃO mil toneladas DE SOJA - REGIÃO NORDESTE (mil toneladas) Produção de Soja - Região Nordeste Fonte e Projeção: Conab 10,000 9,000 8,000 8,084 9,106 7,000 6,000 5,000 4,000 3,953 3,867 3,539 4,830 4,162 5,310 6,252 6,096 5,295 6,621 5,107 3,000 2,000 1, ,018 1,268 1, ,519 2,064 2,125 1,610 0 FONTE E PROJEÇÃO: CONAB ELABORAÇÃO BRADESCO * Projeção

49 90/91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* em PRODUÇÃO mil toneladas DE SOJA - REGIÃO CENTRO-OESTE (mil toneladas) Produção de Soja - Região Centro-Oeste Fonte e Projeção: Conab 50,800 45,800 46,757 43,969 43,753 40,800 35,800 30,800 25,800 23,533 28,974 29,114 26,495 31,587 34,905 38,091 20,800 20,533 15,800 15,468 13,356 10,800 5,800 6,667 9,907 8, FONTE E PROJEÇÃO: CONAB ELABORAÇÃO BRADESCO * Projeção

50 90/91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* PRODUÇÃO DE SOJA - REGIÃO SUDESTE em mil toneladas (mil toneladas) Produção de Soja - Região Sudeste Fonte e Projeção: Conab 8,500 7,500 7,575 7,662 6,500 5,874 5,500 4,500 4,752 4,474 4,068 4,137 3,983 4,458 5,426 5,015 4,656 3,500 2,500 1,930 2,314 2,499 2,275 2,757 2,496 2,874 3,520 1,500 FONTE E PROJEÇÃO: CONAB ELABORAÇÃO BRADESCO * Projeção

51 90/91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* PRODUÇÃO DE SOJA NA REGIÃO Produção de Soja SUL - Região Sul (mil toneladas) em mil toneladas Fonte e Projeção: Conab 37,700 30,700 28,535 30,026 29,293 35,181 34,012 33,550 25,643 23,700 21,341 22,945 18,249 18,397 18,553 16,700 9,700 9,655 11,575 11,133 14,324 12,612 16,264 16,253 13,206 6,221 2,700 FONTE E PROJEÇÃO: CONAB ELABORAÇÃO BRADESCO * Projeção

52 90/91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* Produção Nacional de Soja EVOLUÇÃO DA PRODUÇÃO BRASILEIRA DE SOJA em mil toneladas (mil toneladas) Fonte e Projeção: CONAB Elaboração: Bradesco 107,000 98,000 95, ,447 89,000 80,000 75,324 81,499 86,121 71,000 62,000 53,000 52,018 49,989 55,027 68,688 60,018 57,162 66,383 44,000 41,917 35,000 26,000 17,000 19,419 15,394 31,370 32,345 25,934 26,160 8,000 FONTE E PROJEÇÃO: CONAB ELABORAÇÃO BRADESCO * Projeção

53 em kg por ha Fonte e Projeção: Conab Elaboração: Bradesco Produtividade da lavoura de soja PRODUTIVIDADE SOJA (em kg por ha) 90/91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* 3,300 3,100 2,900 2,700 2,751 2,567 2,816 2,816 2,629 2,927 3,115 2,998 2,938 2,854 2,651 2,871 2,500 2,300 2,150 2,367 2,395 2,299 2,221 2,175 2,419 2,339 2,245 2,100 2,027 1,900 1,700 1,580 1,500 FONTE E PROJEÇÃO: CONAB ELABORAÇÃO BRADESCO * Projeção

54 Jan/00 Jan/01 Jan/02 Jan/03 Jan/04 Jan/05 Jan/06 Jan/07 Jan/08 Jan/09 Jan/10 Jan/11 Jan/12 Jan/13 Jan/14 Jan/15 Jan/16 dez/16 em R$ por saca de 60 kg PREÇOS INTERNOS AO PRODUTOR DE SOJA (praça Paraná, R$ por SC 60 kg) SOJA EM GRÃO PREÇO AO PRODUTOR - PRAÇA PR Fonte: Deral PR Elaboração e Projeção: Bradesco FONTE: DERAL ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: BRADESCO

55 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* Exportações Brasileiras de Soja Fonte: Conab Elaboração: Bradesco EXPORTAÇÕES BRASILEIRAS - SOJA EM GRÃO (mil toneladas) mil toneladas 50,000 45,000 40,000 35,000 30,000 27,405 31,090 32,025 29,928 30,383 34,750 33,550 32,564 37,800 41,970 36,754 40,200 38,694 42,850 43,700 45,500 25,000 24,380 20,000 FONTE E PROJEÇÃO: CONAB ELABORAÇÃO BRADESCO

56 DEPEC-BRADESCO