Conjuntura econômica e sistemas de garantia recíproca no Brasil

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1 Conjuntura econômica e sistemas de garantia recíproca no Brasil Amaro Luiz de Oliveira Gomes 16 de outubro de 2008 XIII Forum Ibero-Americano de Sistemas de Garantia 1

2 Agenda I. Crescimento da economia e expansão do crédito II. III. IV. Pequenas empresas e crédito Esforços do Governo e do Bacen Conjuntura V. Sistemas de garantia VI. Sistemas de garantia no Brasil VII. Condições de sucesso 2

3 Crescimento do PIB variação acumulada em 4 trimestres 6 5 média ,9% média ,8% 6,0% 4 % T 99 1T 00 1T 01 1T 02 1T 03 1T 04 1T 05 1T 06 1T 07 2T 08 Fonte: IBGE 3

4 Investimento e PIB variação acumulada em 4 trimestres investimento 15,5% 9 % 6 3 PIB 6,0% T 99 1T 00 1T 01 1T 02 1T 03 1T 04 1T 05 1T 06 1T 07 2T 08 Fonte: IBGE 4

5 Criação de Empregos média 04/ média 00/ mil 0 média 95/ Fonte: MTE (2008 refere-se aos 12 meses até agosto) 5

6 Massa Salarial Real 130 média móvel de 3 meses crescimento 2008: 6,5% 2003= Jan 03 Jan 04 Jan 05 Jan 06 Jan 07 Jul 08 Fonte: IBGE 6

7 Distribuição de Renda Entre 2001 e 2007, a renda familiar per capita dos 10% mais pobres da população brasileira subiu 7% ao ano em termos reais. No mesmo período, a renda familiar per capita dos 10% mais ricos subiu 1,1% ao ano acima da inflação. Fonte: IPEA 7

8 Distribuição de Renda Índice de Gini (varia de 0 a 1, correspondendo a distribuição igualitária e concentração absoluta de renda, respectivamente) piora melhora Fonte: PNAD 8

9 Distribuição da População por Classes de Consumo Classe D/E 51% Classe A/B 15% Classe D/E 39% Classe A/B 15% Classe C 34% Classe C 46% Fonte: Observador Brasil

10 Vendas no Varejo e Crédito média móvel de 3 meses 2003 = jan 03 concessão de crédito pessoa física (escala direita) jan 04 jan 05 vendas no varejo (escala esquerda) jan 06 jan jun 08 R$ bilhões Fonte: IBGE, BCB 10

11 Crédito Livre: Prazo e Inadimplência 5,5 13 5,0 inadimplência (escala esquerda) % 4,5 4,0 3,5 prazo médio (escala direita) meses 3,0 Jan 03 Jan 04 Jan 05 Jan 06 Jan 07 Mai 08 6 Fonte: Bacen 11

12 Crédito/PIB: Brasil vs. Países Emergentes Argentina México Brasil Filipinas Chile Tailândia Coréia Malásia Fonte: FMI % do PIB

13 Crédito/PIB: Brasil vs. Países Desenvolvidos Brasil Espanha Canadá Austrália Reino Unido Suécia EUA Fonte: FMI % do PIB

14 I. Crescimento da economia e expansão do crédito II. III. IV. Pequenas empresas e crédito Esforços do Governo e do Bacen Conjuntura V. Sistemas de garantia VI. Sistemas de garantia no Brasil VII. Condições de sucesso 14

15 Empréstimos do Sistema Bancário Participação das empresas, segundo o porte Setor Micro/ Pequena Porte de empresa Média Grande Total Agropecuária 32,0 24,6 43,4 100,0 Alojamento e alimentação 69,1 16,0 14,8 100,0 Artes, cultura, esporte e recreação 45,7 34,4 19,9 100,0 Atividades administrativas e sers. compl. 36,8 27,7 35,4 100,0 Atividades imobiliárias 39,1 7,4 53,5 100,0 Atividades profissionais, científicas 40,8 20,3 38,8 100,0 Comércio; repar. de veículos e motocicletas. 42,1 23,3 34,5 100,0 Educação 32,4 23,9 43,7 100,0 Indústrias de transformação 17,8 19,4 62,8 100,0 Indústrias extrativas 24,2 5,4 70,4 100,0 Informação e comunicação 13,2 6,4 80,5 100,0 Não informado 98,6 0,1 1,4 100,0 Outras atividades de serviços 50,9 20,2 28,9 100,0 Saúde humana e serviços sociais 43,2 27,6 29,2 100,0 Serviços domésticos 23,3 76,7-100,0 Transporte, armazenagem e correio 23,3 22,5 54,3 100,0 Participação média 29,9 19,8 50,3 100,0 Total do crédito em R$ bilhões 122,2 80,9 205,5 408,6 Fonte: Banco Central do Brasil 15

16 Pequenas empresas e acesso a crédito Alto custo fixo de operações financeiras Falta de separação entre a figura do dono do negócio e a empresa Informação contábil pouco confiável ou inexistente Pequena disponibilidade de garantias reais e dificuldade de execução 16

17 I. Crescimento da economia e expansão do crédito II. III. IV. Pequenas empresas e crédito Esforços do Governo e do Bacen Conjuntura V. Sistemas de garantia VI. Sistemas de garantia no Brasil VII. Condições de sucesso 17

18 Medidas governamentais para ampliação da oferta de crédito para pequenas empresas Sistema de Informações de Crédito/ Lei do cadastro positivo Cooperativas de pequenos empresários e de livre admissão Microcrédito BII ponderação de 75% para créditos de varejo BNDES, Fundos constitucionais, FAT, fundos de aval Bacen-Sebrae 18

19 I. Crescimento da economia e expansão do crédito II. III. IV. Pequenas empresas e crédito Esforços do Governo e do Bacen Conjuntura V. Sistemas de garantia VI. Sistemas de garantia no Brasil VII. Condições de sucesso 19

20 Antecedentes Atual crise financeira tem origem no longo período de taxas de juros baixas nos EUA. Aumento substancial do crédito e a inflação do preço dos ativos (em especial, dos imóveis). 20

21 Crédito e Alavancagem Expansão do crédito foi acompanhada por inovações financeiras que visavam retirar o risco dos balanços das instituições financeiras e aumentar a alavancagem do sistema. Entretanto, risco permaneceu nos bancos via garantias de crédito ou de reputação. Aumento da alavancagem foi facilitado por quadro regulatório ineficiente, em especial para os bancos de investimento. Quadro benigno se reverte a partir de meados de 2007, com a queda do preço dos imóveis e o aumento dos atrasos de pagamento das hipotecas. 21

22 EUA: Índice de Preço de Residências 20 variação anual 10 % 0 valorização média anual : +11,5% Jun -15,9% Fonte: S&P Case-Schiller 22

23 EUA: Inadimplência no Crédito Residencial 5 4 Jun 4,3% 3 % T1 00 T1 01 T1 02 T1 03 T1 04 T1 05 T1 06 T1 07 T1 08 Fonte: Federal Reserve 23

24 Credit Default Swaps: Bancos EUA e Europa 600 falência Lehman Brothers pontos base quebra Northern Rock (UK) venda Bear Stearns EUA 100 Europa 0 Jun 07 Ago 07 Out 07 Dez 07 Jan 08 Mar 08 Mai 08 Jul 08 Set 08 Fonte: Thompson Financial 24

25 Crescimento do PIB projeção 2008 (feita em out/07) projeção 2008 (atual) projeção 2009 (atual) 5,1 4 3,9 % 3 2,9 2,8 2 0,8 1,2 1 0 EUA Área Euro Japão Mundo Fonte: FMI 25

26 Efeitos sobre a Economia Brasileira Nos últimos anos, o Brasil aproveitou o bom cenário internacional para reforçar sua capacidade de resistência a choques externos. Eliminação da dívida cambial do setor público interrompeu o antigo ciclo de propagação de choques externos. 26

27 Propagação de Crises de Confiança na Economia Brasileira - Passado CRISE DE CONFIANÇA AUMENTO DA DÍVIDA PÚBLICA/PIB PRESSÃO SOBRE TAXA DE CÂMBIO DIVIDA CAMBIAL 27

28 Propagação de Crises de Confiança na Economia Brasileira - Hoje CRISE DE CONFIANÇA PRESSÃO SOBRE TAXA DE CÂMBIO REDUÇÃO DA DÍVIDA PÚBLICA/PIB DIVIDA CAMBIAL 28

29 Dívida Líquida do Setor Público/PIB % PIB Jan 02 Jan 03 Jan 04 Jan 05 Jan 06 Jan 07 Jan 08 Jul 40,6% Fonte: BCB 29

30 Reservas Internacionais Set 206,1 165 US$ bilhões abr 15,9 0 Jan 03 Jan 04 Jan 05 Jan 06 Jan 07 Set 08 Fonte: BCB 30

31 Vulnerabilidade Externa serviço da dívida/pib (escala direita) % dívida externa líquida/pib (escala esquerda) 5 % Ago Fonte: BCB 31

32 Medidas adotadas Venda de dólares no mercado á vista e em operações compromissadas Leilão de swaps para fechamento de posições de swaps reversos Redução de depósitos compulsórios, inclusive conjugada a compra de carteiras de bancos menores MP 442 Autorização para Bacen realizar empréstimos em moeda estrangeira e para aceitar títulos privados em operações de redesconto 32

33 Consequências da crise para a regulação financeira Modelo de originação e distribuição será revisto e seguramente mais supervisionado Aprofundamento de BII maior atenção ao gerenciamento de riscos (de crédito, mercado, liquidez e operacional), especialmente quanto à infraestrutura de mercado para derivativos Aprofundamento de BII transparência Crédito para pequenas empresas tende a sofrer mais que proporcionalmente 33

34 I. Crescimento da economia e expansão do crédito II. III. IV. Pequenas empresas e crédito Esforços do Governo e do Bacen Conjuntura V. Sistemas de garantia VI. Sistemas de garantia no Brasil VII. Condições de sucesso 34

35 Financiamento a pequenas empresas Investimento MPEs - externalidades significativas Forte assimetria de informações na obtenção de crédito Investimento subótimo em MPEs Apoio governamental universal 35

36 Papel de um sistema de garantias Reduzir assimetria de informações Suprir escassez de garantias reais Elevar a concessão de crédito a pequenas empresas 36

37 Sistemas de Garantia Recíproca Características: - mutualismo - análise, concessão e acompanhamento - apoio governamental Risco e oportunidade 37

38 I. Crescimento da economia e expansão do crédito II. III. IV. Pequenas empresas e crédito Esforços do Governo e do Bacen Conjuntura V. Sistemas de garantia VI. Sistemas de garantia no Brasil VII. Condições de sucesso 38

39 Sistemas de garantia recíproca no Brasil Projeto piloto - AGC da Serra Gaúcha OSCIPs Começa a atrair o interesse de instituições financeiras Não há reconhecimento normativo Lei Geral das Micro e Pequenas Empresas Discussão sobre a forma institucional 39

40 BII - Mitigação de risco de crédito Basiléia II reconhece os efeitos de mitigação de risco de crédito contidos em: Colaterais Garantias Derivativos de crédito Acordos de compensação (netting) 40

41 BII no Brasil tratamento das operações garantidas por instituições financeiras Ponderação de risco de 50% para operações garantidas por instituições financeiras, observados certos requisitos 41

42 Garantias já reconhecidas reduzem o requisito de capital Fator de risco de 0% para operação garantida por recursos segregados, imediatamente disponíveis e em montante equivalente ao das garantias prestadas (Circular 2.934/1999) 42

43 I. Crescimento da economia e expansão do crédito II. III. IV. Pequenas empresas e crédito Esforços do Governo e do Bacen Conjuntura V. Sistemas de garantia VI. Sistemas de garantia no Brasil VII. Condições de sucesso 43

44 Condições de sucesso Análise de crédito informação adicional Incentivar o devedor a quitar suas obrigações (co-responsabilidade) Não incentivar o credor a um comportamento de maior risco Eficiência - Não elevar, ao menos significativamente, o custo do crédito 44

45 Condições concretas de sucesso Objetivo de auto-sustentabilidade Uniformidade relação com SFN, segundo piso e supervisão Agregar elemento de assistência técnica Atingir escala mínima e diversificação de riscos Capitalização robusta Reconhecimento regulatório do efeito mitigador de risco 45

46 Conjuntura econômica e sistemas de garantia recíproca no Brasil 46