Carta Mensal Iporanga outubro de 2017

Transcrição

1 O fund Ipranga Macr FIC FIM apresentu rendiment mensal de 1,09% (167% d CDI) em utubr. N acumulad de 2017, fund bteve um rendiment de -4,02%. Mensagem da gestã Cm a agenda plítica dminada pela segunda denúncia cntra presidente Temer, vims mais um mês passar sem avanç nas refrmas e cm uma cara cada vez mais parecida cm s últims ans d gvern Sarney, quand mais imprtante era manter pder muit mais d que gvernar. Este sentiment, cmbinad cm a aprximaçã d final d cicl de crte de jurs, fez cm que muits investidres diminuíssem suas psições mais timistas cm a ecnmia. O cenári de refrmas, agra um puc mais distante, aumenta a pssibilidade de uma crreçã ns níveis de preçs ds jurs mais lngs, câmbi e blsa. Assim, preferims diminuir risc ns mercads macr, entendend que terems prtunidades de adicinar risc em patamares mais atrativs. Brasil O mês de utubr fi mnplizad pelas vtações da segunda denúncia cntra presidente Michel Temer e pela cntinuidade u cassaçã d mandat d senadr Aéci Neves. Após muit negciar, gvern saiu vitris ns dis pleits: a denúncia cntra Temer fi rejeitada e mandat de senadr, devlvid para Aéci. N âmbit fiscal, mês truxe a sançã d Prgrama Especial de Regularizaçã Tributária ( nv REFIS, cm receita estimada de BRL 7 bilhões), e leilã de camps d pré-sal (arrecadaçã de BRL 6,15 bilhões). A 210ª reuniã d COPOM terminu cm um crte de 75 bps na taxa de jurs, agra em 7,50% a.a. A manutençã da expressã Para a próxima reuniã, cas cenári básic evlua cnfrme esperad, e em razã d estági d cicl de flexibilizaçã, Cmitê vê, neste mment, cm adequada uma reduçã mderada na magnitude de flexibilizaçã mnetária sinaliza para um crte de 50 bps na reuniã de plítica mnetária 1

2 de dezembr. As Ntas da Reuniã cnfirmaram esse cenári, mas deixu em abert pass a ser tmad na primeira reuniã de Os dads ecnômics divulgads em utubr cnslidaram cenári de atividade em recuperaçã gradual e fim d cicl de desinflaçã. Após duas altas mensais seguidas, índice de atividade IBC-Br mstru retraçã de 0,38% em agst, enquant IPCA de setembr acumulu alta de 2,54% em dze meses (0,08 p.p. acima d índice de agst). A dinâmica d mercad de trabalh nã mudu: a taxa de desempreg, em 12,4% n trimestre find em setembr, caiu mais uma vez suprtada pel aument n trabalh infrmal. A renda real habitual n mesm períd fi de BRL 2.115, 2,4% acima d verificad em A Nta de Plítica Fiscal d BCB de setembr truxe um déficit primári de BRL 152 bilhões n acumulad de dze meses e uma dívida bruta cm prcentagem d PIB de 73,9%. O setr extern apresentu um déficit de USD 2,7 bilhões nas transações crrentes e a entrada de USD 51,8 bilhões em investiments direts n país n acumulad d an até setembr. O mercad de crédit teve alta de 1,5% nas cncessões de crédit n an, enquant a inadimplência cnslidada recuu para 3,6% em setembr. Estads Unids O mês fi de manchetes dmésticas ns Estads Unids. Pr um lad, atentad em Las Vegas truxe de vlta tema d terrr, pr utr, Dnald Trump caminha suavemente para um acrd que pssibilite sua prmetida refrma tributária. A principal discussã durante mês, entretant, fi sbre futur presidente d FED. Trump deve fazer anúnci em nvembr, e até agra sã dis s candidats cm mais chances: Jerme Pwell e Jhn Taylr. A ata da última reuniã de plítica mnetária d FOMC nã truxe nvidades. O clegiad enxerga uma ecnmia mais rbusta em 2017, prém a insistente falta de altas reais ns saláris deve manter a inflaçã abaix da meta n curt praz. Pr fim, as incidências ds furacões Harvey e Irma nã devem se traduzir em impacts negativs na atividade, já que quedas verificadas durante utubr devem se reverter ns próxims meses. 2

3 A primeira prévia d PIB d 3Q17 truxe alta de 2,3% na cmparaçã anual (quinta leitura seguida cm aceleraçã na alta da atividade) e a inflaçã de setembr passu s 2% a marcar alta de 2,2%, dads que sugerem um cenári mais prmissr para a ecnmia. O fechament de 33 mil psts de trabalh em setembr (primeir dad negativ em sete ans) nã fi resultad de uma pira n cenári, e sim uma reaçã as furacões Harvey e Irma. Eurpa Os mviments radicais vltaram a ser ntícia n blc eurpeu. Nas eleições austríacas, partid de extrema direita (Partid da Liberdade) alcançu uma vtaçã histórica, enquant que a Catalunha rganizu um referend a respeit de sua independência em relaçã à Espanha. Já as negciações d Brexit mstraram que falta muit para que um acrd seja alcançad. Se n iníci d mês Juncker se manteve irredutível (chegu a afirmar que Rein Unid deve pagar ), n fim de utubr a própria Uniã Eurpeia parecia dispsta a receber Rein Unid de vlta, em uma pssível reversã d Brexit. A reuniã de plítica mnetária d ECB terminu cm a manutençã da taxa de jurs de depósit em -0,4% e cm a esperada atualizaçã em seu prgrama de cmpras de ativs. O banc anunciu que diminuirá pela metade suas cmpras mensais a partir de janeir de 2018, entretant deixu em abert um nv aument de cmpras cas cenári se trne mens favrável. Os dads da ecnmia truxeram um sinal mist em utubr. A prévia d PIB para 3Q17 truxe uma alta anual de 2,5% (marginalmente acima d esperad), prém a prévia da inflaçã de utubr fi 0,1 p.p. abaix d verificad em setembr, cm alta anual de 1,4%. China O event mais imprtante d mês de utubr fi a realizaçã d 19º Cmitê d Partid Cmunista Chinês, cujs diagnóstics e resluções indicam caminh a ser seguid 3

4 pela China ns próxims ans. Cm esperad, líder chinês Xi Jinping cncentru ainda mais pder, e agra inclusive é chefe militar d país. A reaçã ds agentes financeirs fi fria, à espera de mais nmeações e pelas primeiras ações de Xi. Um cmentári que chamu a atençã vei de um diretr d PBC, Zhu Xiachuan, que afirmu que a transparência das plíticas fiscais pde nã ser ba suficiente a analisar tema de endividament públic e privad n país. A ecnmia chinesa cntinuu navegand pr mares tranquils em utubr. A alta anual de 6,8% n PIB d 3Q17 vei em linha cm esperad, e s índices de manufatura cntinuaram em territóri expansinista. A balança cmercial também cntinuu em alta, cm as exprtações subind 8,1% e as imprtações subind 18,7% em setembr, indicand uma demanda interna ainda aquecida. A inflaçã fi dad mais frac da ecnmia, a marcar alta anual de 1,6% em setembr, 0,2 p.p. abaix d verificad em agst. Psições Câmbi Blsa Fechams psiçã vendida EURCHF. Na parte macr: Fechams psiçã cmprada em Ibvespa via futurs. Na parte micr: Mantivems psiçã cmprada em Triunf Participações; Mantivems psiçã cmprada em Gerdau. 4

5 Ipranga Macr FIC FIM Relatóri mensal - utubr 2017 Objetiv Fund multimercad que tem cm bjetiv buscar rentabilidade acima d Certificad de Depósit Interbancári - CDI. Públic Alv Fund destinad a investidres em geral, bservads s valres mínims de aplicaçã inicial, permanência e mvimentaçã cnstantes n regulament. Características Data de Iníci 23/07/2014 Aplicaçã Mínima Sald Mínim Mvimentaçã Mínima Cta Fechament Cta Aplicaçã D+0 Cta Resgate D+5 Liquidaçã Resgate D+6 Taxa de saída 10,00% Taxa de admnistraçã 2,00% a.a.* Taxa de perfrmance 20% que exceder a 100% d CDI Fund x CDI * A taxa de administraçã máxima paga pel Fund, englband a taxa de administraçã acima e as taxas de administraçã pagas pel Fund ns funds em que pderá eventualmente investir será de 2,00% a.a. Perfrmance Fund Rentabilidade anualizada 14,25% 12,67% Rentabilidade em 12 meses -9,78% 11,11% Desvi Padrã - média de 40 dias 7,04% - Índice de sharpe * 0,17 - Númer de meses psitivs 27 - Númer de meses negativs 13 - Númer de meses acima d CDI 22 - Númer de meses abaix d CDI 18 - Mair rentabilidade mensal 14,44% 1,21% Menr rentabilidade mensal -8,51% 0,64% Patrimôni Líquid R$ ,10 Patrimôni médi em 12 meses R$ ,08 * Calculad desde 07/23/2014 até 10/31/2017. Rentabilidades (%) * Jan Fev Mar Abr Mai CDI Jun Jul Calculad desde 07/23/2014 até 10/31/2017. Vlatilidade anualizada (Desvi padrã - média 40 dias) Calculad em 10/31/ ,12% 2,42% -0,18% -4,37% -1,46% 4,70% 0,75% 0,75% %CDI % % 16% 16% ,90% 1,68% 14,44% -2,48% 4,49% 0,59% 3,75% 2,31% 10,59% 1,77% 0,94% 2,15% 48,23% 49,35% %CDI 97% 205% 1396% - 456% 55% 319% 208% 956% 160% 89% 185% 365% 264% ,39% 2,25% 2,36% 0,43% -3,36% 2,22% 5,63% 1,43% -0,93% 3,26% -8,51% 2,74% 7,39% 60,38% %CDI 37% 225% 204% 41% - 191% 508% 118% - 311% - 244% 53% 171% ,50% 3,32% -1,84% -1,47% -2,57% 2,12% -1,88% -5,72% 0,71% 1,09% ,02% 53,94% %CDI 230% 383% % % 167% % * Rentabilidade líquida de administraçã. Perfrmance bruta de impsts. Rentabilidade Real (%) * Mês An BOLSA 1,91-5,86 JUROS - 1,06 MOEDAS -1,31-6,16 CAIXA 0,66 8,70 CUSTO -0,18-1,75 TOTAL 1,09 * Para ativs que utilizam caixa, as rentabilidades sã expressas em terms reais (ex CDI). Breakdwn - Resultad d fund - Mês -4,02 Ag Set Crrelações - 30 Dias Fund Out Nv USDBRL IBOV Dez An DI (Jan19) Acum. IFMM Fund 1,00-0,07-0,34 0,54-0,02 USDBRL - 1,00 0,49 0,01-0,25 IBOV - - 1,00-0,43 0,17 DI (Jan19) ,00 0,13 IFMM ,00 Breakdwn - Resultad d fund - An A IPORANGA INVESTIMENTOS nã cmercializa nem distribui ctas de Funds de Investiments u qualquer utr ativ financeir. As infrmações cntidas nesse material sã de caráter exclusivamente infrmativ. Rentabilidade nã líquida de impsts. Funds de investiment nã cntam cm garantia d administradr d fund, d gestr da carteira, de qualquer mecanism de segur u, ainda, d fund garantidr de crédits - FGC. A rentabilidade btida n passad nã representa garantia de rentabilidade futura. A investidr é recmendada a leitura cuidadsa d prspect e regulament d fund de investiment a aplicar seus recurss. Este fund utiliza estratégias cm derivativs cm parte integrante de sua plítica de investiment. Tais estratégias, da frma cm sã adtadas, pdem resultar em significativas perdas patrimniais para seus ctistas. Os funds de ações pdem estar expsts a significativa cncentraçã em ativs de pucs emissres, cm s riscs daí decrrentes.