02/11/2016. Instrumentos Financeiros Renda Fixa Títulos Públicos. Agenda da Aula - 9. Renda Fixa. Títulos Públicos. Imposto de Renda Renda Fixa

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1 Carls R. Gdy 1 Mercad Financeir I RCC 0407 Agenda da Aula - 9 Carls R. Gdy 2 1. Instruments de Renda Fixa 2. T Públics - Históric 3. Tributaçã em T Públics Instruments Financeirs Renda Fixa Títuls Públics 4. Prefixads 5. Pós-fixads. Estatísticas sbre T Públics Aula 9 Carls R. Gdy 3 Títuls Públics Carls R. Gdy 4 Renda Fixa 1. Quais s principais títuls emitids pel Tesur Nacinal? 2. Quais s principais títuls públics emitids pel Banc Central? Carls R. Gdy 5 Ativs Financeirs Rendiments fixs instruments (títuls) de dívida 1. títuls de dívida jurs pós 2. títuls de dívida jurs pré Renda Fixa Rendiments variáveis 1. títuls de capital lucrs depis de dívidas. Rendiments resiais títuls de capital Híbrids 1. ações preferenciais: títuls decapital cm rendiments fixads ; 2. debêntures, títuls de dívida cm rendiments fixs e pçã de cnversibilidade para títul de capital. Carls R. Gdy Impst de Renda Renda Fixa Impst de Renda IR 01/01/2005: 0 a 180 dias - 22,5% 181 a 30 dias 20% 31 a 720 dias - 17,5% Acima de 720 dias 15% Impst sbre Operações Financeiras - IOF 0 a 30 dias - 0,0041% a dia de frma regressiva. Bitributaçã Emissã: I1 cmpra pr $ Em 3 meses: I1 vende pr $103 para I2 Impst: I1 paga 22,5% de $3 Em meses: I2 recebe $ cupm e títul passa a valer $ Impst: I2 paga 22,5% de $ Renda de I2: $3 mas paga IR de $ 1

2 Impst de Renda Títuls Públics Carls R. Gdy 7 Carls R. Gdy 8 Títuls Públics Federais Pagament de Cupns de Jurs e Resgates Pagament de Principal e d últim cupm Os Títuls da Refrma Agrária, fram criads para indenizar prprietáris de terras desaprpriadas pel Gvern Federal, cnfrme a plítica de Refrma Agrária. Têm puca credibilidade e se negciam cm desági. Até 180 dias Alíquta 22,5% Até 30 dias Alíquta 20% Até 720 dias Alíquta 17,5% Acima de 720 dias Alíquta 15% Os Certificads de Privatizaçã fram emitids pel Tesur Nacinal para prmver a aquisiçã de ações de empresas estatais em seu prcess de privatizaçã. Cmpra Fram clcadas cmpulsriamente nas IF privadas, cmpanhias de segurs e de assistência privada. Negciads cm desági. Desde Fevereir de 200 s investidres estrangeirs fram isents de IR na negciaçã de títuls públics Carls R. Gdy 9 Títuls federais (Tesur Nacinal), estaais e municipais. Os títuls federais - adquirids n mercad primári pr mei de leilões d BC e negciads n mercad secundári para utras instituições financeiras u nã financeiras. Títuls Públics Federais Títuls Públics Federais Carls R. Gdy 10 Títuls federais (Tesur Nacinal), estaais e municipais. Os títuls federais - adquirids n mercad primári pr mei de leilões d BC e negciads n mercad secundári para utras instituições financeiras u nã financeiras. Financiar déficit rçamentári e de caixa d Gvern. Prver funds a Gvern para investiments públics. Antecipaçã de receitas rçamentárias. Cnsecuçã da plítica mnetária d Gvern, reguland flux ds meis de pagament da ecnmia. Lei Cmplementar 101, de (D.O.U ) Banc Central d Brasil nã emitirá títuls da dívida pública a partir de dis ans após a data de sua publicaçã (artig 34). Tds s títuls emitids pel BCB já fram resgatads. Ostítuls estaais e municipais atendem smesms bjetivs. Carls R. Gdy 11 PRINCIPAIS TÍTULOS PÚBLICOS FEDERAIS TÍTULO EMISSOR REMUNERAÇÃO LTN Tesur Nacinal Taxa Prefixada NTN Títuls Públics Federais Tesur Nacinal IGP, TR, Variaçã Cambial + Jurs u Prefixada LFT Tesur Nacinal Taxa Média Selic NBC-E Banc Central Variaçã Cambial + Jurs LBC Banc Central Taxa Média Selic Carls R. Gdy 12 NBC Banc Central d Brasil - fins de plítica mnetária escritural n Selic - Rentabilidade pós-fixada - diversas séries - índice de atualizaçã Dólar, Taxa Selic. BBC Banc Central d Brasil - fins de plítica mnetária escritural n Selic - Rentabilidade prefixada u pós-fixada definida pela Taxa Selic. LBC Títuls Públics Federais Banc Central d Brasil - fins de plítica mnetária escritural n Selic - Rentabilidade pós-fixada definida pela Taxa Selic. BBC Banc Central Taxa Pré u Pós-fixada 2

3 Títuls Públics Federais Carls R. Gdy 13 Impst de Renda Títuls Públics Carls R. Gdy 14 CUPOM DE JUROS SEMESTRAL LTN NTN-F LFT NTN-B PRI NTN-B NTN-C Rentabilidade Prefixad Prefixad Pós-fixad Pós-fixad Pós-fixad Pós-fixad Taxa de Jurs Nminal Nminal Prêmi Nminal Real Real Real Indexadr - - Selic IPCA IPCA IGP-M VNA: base /07/ /07/ /07/ /07/2000 Taxa (E) de Cupm - 10% a.a. - - % a.a. % a.a. Pagt Cupns - Semestral - - Semestral Semestral Cupm de Jurs Fatr de Jurs x VNAdTítul Fatr de Jurs Taxa 1 Descnt dimpst Alíqutax Cupmde Jurs Fatr deve ter 8 dígits após a vírgula, arredndand na última casa. O VNA da NTN-F é sempre R$ 1.000,00 Os VNA das NTN-B e NTN-C (site BCB) 12 PRINCIPAL Descnt dimpst Alíquta x (PUFinal - PUInicial) Tesur Prefixad - LTN Carls R. Gdy 15 Emitid pel Tesur Nacinal, para a cbertura de déficit rçamentári e antecipaçã de receitas. Títuls Públics sem Cupm Pré e Pós-Fixads Carls R. Gdy 1 Prefixads e negciads cm desági Escritural, nminativa e negciável. Jurs: nã Pagament de jurs: nã Resgate d principal: n venciment. Valr nminal: R$1.000 Leilã primári: em PU Cntagem de dias: úteis e dias an VNA: R$1.000 R$ PU u Flux ds títuls: LTN, LFT e NTN-B Principal DUs R$1.000 u % Carls R. Gdy 17 Qual preç de uma LTN emitida em 07/03/2008 e liquidaçã em 31/03/2008, venciment em 01/07/2010 (57 ) cm taxa de mercad de 13,3887% a.a.? Respsta: $753, Tente chegar na taxa de jurs anual d títul. Respsta: 13,3887% a.a. Tesur Prefixad - LTN Ctaça 1 Rentabilidade PU Ctaça x VNA Carls R. Gdy 18 Qual a taxa definida pel mercad numa peraçã de leilã d BC em LTN emitida em 01/03/2008 e liquidaçã em 31/03/2008, venciment em 31/05/2009 (294 ) e PU de $832? Respsta: 17,08% Tesur Prefixad - LTN VN PU VN Taxa 1x (1 taxa) PU VN Taxa x 17,08% 1x PU 832 3

4 Carls R. Gdy 19 Títul de rentabilidade pós-fixada (a exceçã da NTN-F), pssuind diversas séries, cada qual cm índice de atualizaçã própri: IGP-M IPCA Dólar TR Ntas d Tesur Nacinal Carls R. Gdy 20 Tesur Prefixad cm Jurs Semestrais NTN F Emitid pel Tesur Nacinal, para a cbertura de déficit rçamentári e antecipaçã de receitas. Prefixads Escritural, nminativa e negciável. Jurs: definids pel emissr em 10% an Pagament de jurs: semestralmente Resgate d principal: n venciment. Valr nminal: R$1.000 Leilã primári: em PU Cntagem de dias: úteis e dias an VNA: R$1.000 Títuls Públics cm Cupm Pré e Pós-Fixads Carls R. Gdy 21 R$ PU u Flux ds títuls: NTN-F e NTN-B DUs DUs DUs R$1.000 u % Carls R. Gdy 22 Tesur Prefixad cm Jurs Semestrais NTN F Qual PU de jurs e PU de uma NTN-F emitida em 05/01/2007 e liquidaçã em 31/03/2008, venciment em 03/01/2011 (95 ) cm jurs de 10% a.a. Taxa demercad de13,3550% a.a.? Respsta: $52,48 Respsta: $80,57 PU de Jurs 1 taxa 12 1x1.000 n 1 taxa 12 1x PU i n i1 1 TIR 1 TIR Data Cupns DUs 01/07/ /01/ /07/ /01/ /07/ /01/ /07/ /01/ /07/ /01/ /07/ /01/ /07/ /01/ /07/ /01/ /07/ /01/ Carls R. Gdy 23 Tesur Prefixad cm Jurs Semestrais NTN F Qual PU de jurs e PU de uma NTN-F emitida em 05/01/2007 e liquidaçã em 31/03/2008, venciment em 01/01/2017 (2204 ) cm jurs de 10% a.a. Taxa demercad de13,3550% a.a.? Respsta: $52,48 Respsta: $80,57 PU de Jurs 1 taxa 12 1x1.000 n 1 taxa 12 1x PU i n i1 1 TIR 1 TIR Data Cupns DUs 01/07/ /01/ /07/ /01/ /07/ /01/ /07/ /01/ /07/ /01/ /07/ /01/ /07/ /01/ /07/ /01/ /07/ /01/ Carls R. Gdy 24 Tesur Prefixad cm Jurs Semestrais NTN F PARCELAS NTN-F - PU ds Cupns + Principal VENC JUROS DUS () VF JUROS VP JUROS $ 80,532 4

5 Carls R. Gdy 25 Emitid pel Tesur Nacinal, emitid para a cbertura de déficit rçamentári e antecipaçã de receitas. Pós-fixads Escritural, nminativa e negciável. Jurs reais: nã Pagament de jurs: nã Resgate d principal: atualizad SELIC n venciment. Valr nminal: R$1.000 Leilã primári: em PU Cntagem de dias: úteis e dias an Tesur Selic - LFT VNA: R$1.000 x Variaçã da Selic desde an 2000 Carls R. Gdy 2 Títuls Públics sem Cupm Pré e Pós-Fixads Flux ds títuls: LTN, LFT e NTN-B Principal % DUs Carls R. Gdy 27 Qual valr nminal atualizad, a ctaçã e PU de uma LFT emitida em 01/07/2000 e liquidaçã em 12/05/2008, venciment em 07/03/2013 (1.213 s), fatr da Selic até a negciaçã 3, , e taxa de retrn de 0,0% a.a.? Respsta: $3.440,707 Respsta: 99,8788% Respsta: $3.43,500 Tesur Selic - LFT Rentabilidade Ctaça 1 Rentabilidade (Ctaça) PU Ctaça x VNA 1x VNA x Fatrda Selic (in - baseateex - resgate) Carls R. Gdy 28 Qual valr nminal atualizad, a ctaçã e PU de uma LFT emitida em 01/07/2000 e liquidaçã em 12/05/2008, venciment em 07/03/2013 (1.213 s), fatr da Selic até a negciaçã 3, , e taxa de retrn de - 0,0% a.a.? Respsta: $3.440,707 Respsta:,1214% Respsta: $3.444,8442 Tesur Selic - LFT Rentabilidade Ctaça 1 Rentabilidade (Ctaça) PU Ctaça x VNA 1x VNA x Fatrda Selic (in - baseateex - resgate) Carls R. Gdy 29 O que representa a taxa de descnt (retrn) usada para encntrar preç unitári em uma LFT? Tesur Selic - LFT Representa aument u diminuiçã da demanda pels títuls. A taxa pde ser negativa (ági) u psitiva (desági). Negativa: ági, demanda mair, PU > VNA, investidr recebe Selic ági, pagand um PU mair que VN + Selic. Psitiva: desági, demanda menr, PU < VNA, investidr recebe Selic + desági, pagand um PU menr que VN + Selic. Ctaça 1 Rentabilidade PU Ctaça x VNA Carls R. Gdy 30 Emitid pel Tesur Nacinal, emitid para a cbertura de déficit rçamentári e antecipaçã de receitas. Pós-fixads Escritural, nminativa e negciável. Jurs reais: sim Pagament de jurs: nã Resgate d principal: atualizad IPCA + Jurs n venciment. Valr nminal: R$1.000 Leilã primári: em PU Tesur IPCA NTN B Principal Cntagem de dias: úteis e dias an VNA: R$1.000x Variaçã d IPCA desde an

6 Títuls Públics sem Cupm Pré e Pós-Fixads Carls R. Gdy 31 Tesur IPCA NTN B Principal Carls R. Gdy 32 VNA $1.000 x Fatr d IPCA IBGE (de 2000 até últim dia 15) Flux ds títuls: LTN, LFT e NTN-B Principal VNA VNA x (1 IPCA ETADO ) X % n de dias crrids entre liquidaçã e últim dia 15 X n de dias crrids entre últim dia 15 e dia 15 seguinte Ctaça 1 Rentabilidade DUs PU Ctaça x VNA Tesur IPCA cm Jurs Semestrais NTN B Carls R. Gdy 33 Títuls Públics cm Cupm Pós-Fixads Carls R. Gdy 34 Emitid pel Tesur Nacinal, emitid para a cbertura de déficit rçamentári e antecipaçã de receitas. Pós-fixads Escritural, nminativa e negciável. Jurs reais: sim e definids pel emissr Pagament de jurs: semestralmente de % a.a. (efetiva) Resgate d principal: atualizad pel IPCA n venciment. Valr nminal: R$1.000 Leilã primári: em PU Cntagem de dias: úteis e dias an VNA: R$1.000 x Variaçã d IPCA desde an 2000 R$ PU u Flux ds títuls: NTN-B e NTN-C DUs DUs DUs R$1.000 u % Tesur IPCA cm Jurs Semestrais NTN B Carls R. Gdy 35 VNA $1.000 x Fatr d IPCA VNA IBGE VNA x (1 IPCA (de 2000 até últim dia 15) ETADO n de dias crrids entre liquidaçã e últim dia 15 X n de dias crrids entre últim dia 15 e dia 15 seguinte ) X Tesur IPCA cm Jurs Semestrais NTN B Carls R. Gdy 3 Qual valr nminal atualizad, a ctaçã e PU de uma NTN-B emitida em 15/07/2000 e liquidaçã em 15/09/2003, venciment em 15/08/200 (735 s), fatr de variaçã d IPCA (de 2000 até dia 15 mês atual) 1, , e taxa de retrn 10,79% a.a.? Respsta: $1.354,49078 Respsta: 89,12% Respsta: $1.207,74 PU Ctaça x VNA Cupm VNA x (1 0,0) 0,5-1 PU $1.354, x 0,8912

7 Tesur IGPM cm Jurs Semestrais NTN C Carls R. Gdy 37 Emitid pel Tesur Nacinal, emitid para a cbertura de déficit rçamentári e antecipaçã de receitas. Títuls Públics cm Cupm Pós-Fixads Carls R. Gdy 38 Pós-fixads Escritural, nminativa e negciável. Jurs reais: sim e definids pel emissr Pagament de jurs: semestralmente de % a.a (efetiva) Resgate d principal: atualizad pel IGPM n venciment. Valr nminal: R$1.000 Leilã primári: em PU Cntagem de dias: úteis e dias an VNA: R$1.000 x Variaçã d IGPM desde an 2000 R$ PU u Flux ds títuls: NTN-B e NTN-C DUs DUs DUs R$1.000 u % Tesur IGPM cm Jurs Semestrais NTN C Carls R. Gdy 39 VNA $1.000x Fatr d IGP - M (de 2000 até dia 1d mês atual) 1 VNA VNA x (1 IGP - M 1 n de dias crridsentre liquidaçã e últim dia 1 X n de dias crridsentre últim dia 1e próxim dia 1 ) X ETADO Tesur IGPM cm Jurs Semestrais NTN C Carls R. Gdy 40 Qual valr nminal atualizad, a ctaçã e PU de uma NTN-C emitida em 01/07/2000 e liquidaçã em 08/09/2004, venciment em 01/04/2008 (891 s), fatr de variaçã d IGP-M (de 2000 até dia 1 d mês atual) 1, , taxa de retrn 8,53% a.a. e IGP-M prjetad de 0,8% a.m.? PU Ctaça x VNA Cupm VNA x (1 0,0) 0,5-1 VNA $ 1.754,70875 x (1 0,008) 7 30 Tesur IGPM cm Jurs Semestrais NTN C Carls R. Gdy 41 Títuls Públics Pós-Fixads Carls R. Gdy 42 Respsta: $1.758,18 Respsta: 95,3582% Respsta: $1.7,57 Períd 2013 Sald Milhões R$ Over/Selic Sem swap Cm swap Sem swap Câmbi Indexadr Pré-fixad TR Índices de Operações preçs mercad Cm swap abert2/ Jan ,3 17,1 0,4 0, 27,8 0,5 27,8 2,2,0 Fev ,7 17,7 0,4 0,4 28,7 0,5 28,0 24,7,0 Mar , 15, 0,4 0,4 29, 0,5 28,2 25,7,0 Abr ,8 15,8 0,4 0,4 28,7 0,4 28,4 2,3,0 Mai ,0 1,0 0,5 0,5 29,4 0,4 2,5 27,2,0 Jun ,4 14,8 0,5 2,1 30,8 0,4 2,7 25,2,0 Jul , 14,3 0,5 2,8 28,2 0,4 2,7 27,5,0 Ttal PU $1.758,18 x 0,

8 Carls R. Gdy 43 Títul Títuls Públics Tesur Diret Venciment Taxa(a.a.) Preç Unitári Dia Cmpra Venda Cmpra Venda Indexads a IPCA NTNB Principal /05/2019 5,40% - R$ 1.722,4 - NTNB /08/2020 5,41% - R$ 2.40,13 - NTNB Principal /08/2024 5,2% - R$ 1.278,3 - NTNB /05/2035 5,70% - R$ 2.452,55 - NTNB Principal /05/2035 5,81% - R$ 84,71 - NTNB /08/2050 5,94% - R$ 2.355,4 - Prefixads LTN /01/201 11,17% - R$ 787,7 - LTN /01/ ,50% - R$ 702,03 - NTNF /01/ ,7% - R$ 93,39 - Indexads à Taxa Selic LFT /03/2017-0,03% - R$ 5.7,41 - Atualizad em: :54:27 Títuls Públics Tesur Diret Carls R. Gdy 44 Rentabilidade d Tesur Diret - Psiçã em 2/09/2013 Rentabilidade Bruta Taxa d Dia (a an) Títuls Venciment Últ. 30 dias Mês Anterir N An 12 Meses Cmpra Venda Prefixads LTN ,80% 0,0% 4,70% 7,32% - 9,45% LTN ,10% -0,28% 2,8%,00% - 10,31% LTN ,17% -1,31% -0,1% 3,78% 11,1% 11,22% LTN ,24% -2,21% ,48% 11,54% NTN-F ,80% 0,0% 4,75% 7,34% - 9,45% NTN-F ,5% -2,0% -1,18% 3,43% - 11,31% NTN-F ,25% -4,21% -5,10% 1,1% - 11,2% NTN-F ,35% -4,94% -,31% 0,21% 11,7% 11,73% Indexads à Taxa Selic LFT ,77% 0,9% 5,71% 7,55% - -0,01% LFT ,75% 0,5% 5,9% 7,54% - 0,00% LFT ,4% 0,49% 5,3% 7,48% -0,03% 0,01% Indexads a IGP-M NTN-C ,15% -1,32% -2,1% 2,05% - 5,08% NTN-C ,28% -2,49% -,98% -1,57% - 5,49% NTN-C ,04% -2,84% -11,04% -5,43% - 5,9% Indexads a IPCA NTN-B ,04% 0,30% 2,40% 7,10% - 3,83% NTN-B ,98% -1,29% -2,04% 3,79% - 5,05% NTN-B ,18% -2,42% -,04% 0,12% 5,40% 5,4% NTN-B ,7% -2,39% -9,01% -2,88% - 5,1% NTN-B ,4% -3,92% -14,18% -7,0% 5,8% 5,78% NTN-B ,33% -4,31% -19,70% -10,40% - 5,97% NTN-B ,07% -4,7% -21,18% -11,83% 5,92%,02% NTN-B Principal ,08% 0,22% 2,20%,97% - 3,84% NTN-B Principal ,41% -2,55% - - 5,38% 5,44% NTN-B Principal ,5% -2,95% -13,44% -7,00% 5,1% 5,9% NTN-B Principal ,57% -,52% -24,3% -18,28% 5,78% 5,88% 8