Setor de Transmissão 2

Transcrição

1 APIMEC 2014

2 Setor de Transmissão 2

3 O Setor Elétrico Brasileiro O Setor Elétrico Brasileiro é dividido em Geração, Transmissão e Mercado (Distribuidores + Consumidores Livres + Comercializadoras) Geração Transmissão Mercado 129 GW de capacidade instalada 10 grupos controlam 71% da capacidade instalada 68% Estatais plantas de geração 71% Hidrelétricas 15% Termoelétricas 14% Outras fontes 77 companhias 111 mil km de extensão de alta voltagem (>230 kv) 52% Estatais Tarifas reguladas (ajustas anualmente) Distribuição 63 companhias 75 MM Clientes 33% Estatais Consumidores Cativos 337 TWh Livres 127 TWh Fonte: EPE/ONS/ANEEL 3

4 Setor de Transmissão Setor de Transmissão tem risco baixo e boas oportunidades de crescimento. Características do Setor de Transmissão Transmissão é paga pela disponibilidade do ativo. NãotemRiscodeVolume Baixo Risco Sistema de garantias e base de usuários diversificada. Inadimplência Desprezível Receita fixa ajustada pela inflação, 3 tipos de contrato. Fluxo de Caixa Altamente Previsível Boas Oportunidades Geração fica longe dos centros de consumo de energia. O Sistema Precisa Ser Expandido Construtoras participam dos leilões e criam espaço para M&A. Oportunidade de Crescimento Fonte: Companhia. 4

5 Sistema Interligado Nacional(SIN) Rede de Transmissão tem de 111 mil km de extensão SIN Transporta 98% do Volume de Energia Nacional Regulado e fiscalizado pela ANEEL e operado pelo ONS Contratosde30AnostemReceitafixa ajustada pela inflação: não dependem do Volume de Energia transportado Diretamente remunerado por Geradoras, Distribuidoras e Consumidores Livres Fonte: ONS 5

6 Acionistas 6

7 Capital Social Taesa está registrada no nível II de Governança Corporativa Ações Ordinárias Ações Preferenciais Total 15% 4% 13% 0% 7% 22% 36% 39% 27% 46% 48% 43% FIP Coliseu FF FIP Coliseu FF FIP Coliseu FF CEMIG Fip Resling CEMIG FIP Resling CEMIG FIP Resling Ordinárias Preferenciais Total FIP Coliseu CEMIG FreeFloat FIP Resling TOTAL Fonte: Companhia. 7

8 Quem Somos

9 Porque Investir na taesa? Melhores Ativos Uma Transmissora Pura 28 concessões, 9,9 mil km de linhas, Receita de mais de R$ 2,15 bilhões Dividendos Fluxo de Caixa Altamente Previsível Receita fixa ajustada pela inflação, Margem EBITDA alta e política de dividendos robusta Crescimento M&A, Leilões e Reforços Modelo de negócios bem sucedido De 2 para 28 concessões entre Fonte: Companhia. 9

10 Melhores Ativos Escala nacional com ativos estrategicamente posicionados para crescer. 28 Concessões/Participações, 9,9 mil KM de Linhas e Receitas de R$ 2,15 bi Características do contrato de concessão de 97% da RAP Ativos leiloados entre 1999 e novembro de 2006 RAP corrigida anualmente pelo IGPM (até 2006) ou IPCA (a partir de 2006) RAP reduzida pela metade no 16º ano de operação Sem revisão tarifária 30 anos de prazo de concessão Fonte: Companhia. 10

11 Histórico de Crescimento Históricodesucesso:de2a28concessõesde2006a2013 São Gotardo (100%) RAP: R$ 4 MM TBE Grupo (~48%) RAP: R$ 422 MM Mariana (100%) RAP: R$ 12 MM Mar-12 Mai-12 Jun-12 Dez-13 TAESA NTE+UNISA TBE S.Gotardo Mariana Receita Anual Permitida (R$ MM) ETEO (100%) RAP: R$ 150 MM 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 Jun-11 Margem EBITDA GTESA/PATESA (100%) RAP: R$ 26 MM Brasnorte (38.7%) RAP: R$ 8 MM Dez-07 Mai-08 NTE + UNISA RAP: R$ 617 MM Não ajustado por IFRS 85,0% 88,7% 90,0% 87,6% 87,7% 90,8% Nov-07 ETAU (52.6%) RAP: R$ 19 MM 79,8% Mar-06 Munirah (100%) RAP: R$ 31 MM M14 A Taesa dobrou de tamanho nos últimos 2 anos em termos de Receita Anual Permitida ( RAP ) Fonte: Companhia 11

12 Crescimento via M&A, Greenfield e Reforços Um sólido modelo de negócios que entrega dividendos e crescimento com criação de valor. Estabilidade do Fluxo de Caixa= Yield Crescimento Contratos de Concessão de Longo Prazo Sólida Política de Dividendos Capacidade de Alavancagem Fluxo de Caixa Previsível com Ajuste de Inflação Crescimento Sustentável Operação Eficiente Otimização Financeira Presença nacional Modelo de negócios focado em crescimento e retorno para o acionista Fonte: Companhia. 12

13 Uma Estratégia em 3 Frentes Após uma aquisição, a Taesa se reorganiza para poder crescer mais Crescimento Operacional Corporativo Financeiro Margem EBTIDA Simplificação da Estrutura Refinanciamento Fonte: Companhia. 13

14 Estrutura Societária da Taesa Estamos constantemente simplificando a estrutura Capacidade de Alavancagem Flexibilidade Financeira Maior Eficiência FIP Coliseu CEMIG 22% 43% 27% Free Float 7% FIP Resling TAESA 10 concessões Brasnorte ETAU ATE III São Gotardo Mariana TBE* 38,7% 52,6% 100% 100% 100% 48% * TBE é o nome fantasia de um grupo de 13 empresas Fonte: Companhia 14

15 Estratégia de Crescimento

16 Estratégia de Crescimento Existem 3 caminhos de crescimento no setor de transmissão M&A Oportunidades M&A R$ 2,3Bi de Receita Anual permanece nas mãos de outras empresas privadas Greenfield O Grid Brasileiro Precisa de Expansão Expansão ocorre perto dos ativos da TAESA Reforços Projetos pequenos de Capex que agregam valor Atualmente, a TAESA desenvolve 4 projetos Fonte: Companhia 16

17 Posição Forte e Predominante no Mercado de Transmissão Liderança no setor de transmissão Todas as categorias de concessão- R$13.445MM % RAP total Brasileira Concessões categorias II e III- R$ MM % RAP total Brasileira 19% 16% Abengoa CTEEP 9% 7% 31% Outros - Privadas Alupar 10% 6% Alupar 5% State Grid 9% State Grid 9% 21% 34% Abengoa 9% Outros - Privadas 14% 8% 8% CTEEP 14% 6% Alupar 18% 36% 40% Eletrobrás Eletrobrás 13% 9% Outros 9% Outros - Estatais Eletrobrás 27% 20% 13% State Grid 4% 6% CTEEP Outros - Estatais Fonte: ANEEL/Companhia 17

18 Oportunidades de M&A... Oportunidades podem vir das Empresas de Construção, os principais ganhadores dos últimos leilões Operacional Futuro M&A Aproximadamente R$ 1 Bilhão de RAP com Empresas Privadas Leilões Dez/12, 2013 e 2014 (R$ MM) Total RAP : R$ MM Outros 36,3% Categoria II ISOLUX CYMI Braxenergy ELETROBRÁS Categoria III 63,7% TAESAtêmsemostradomaiseficaznomercadodeM&A Desde 2006, a TAESA passou de 2 para 28 concessões, das quais 23 foram adquiridas via M&A Construtoras alimentam o mercado de M&A Transação de M&A consiste em construtoras vendendo suas participações em ativos de transmissão uma vez que entram em operação para operadores de longo prazo Empresas estatais não participam Empresas estatais não vendem e nem compram ativos no mercado secundário COPEL STATE GRID Mercado de M&A Potencial¹: R$ 1,3 Bnem 3-4 Anos Abengoa Isolux CYMI ABENGOA Braxenergy FIPs Outros Elecnor (1) Mercado Potencial de M&A: Empresas Construtoras, Fundos de Investimentos e Outras empresas privadas. Fonte: Companhia 18

19 Leilão 007/14 ocorrerá dia 19 de dezembro LOTE G Investimento: R$136 milhões LOTE D Investimento: R$280 milhões LOTE F Investimento: R$246 milhões LOTE A Investimento: R$1,24 bilhões Leilão 007/2014 TAESA E PARTICIPAÇÕES LOTE J Investimento: R$99 milhões LOTE B Investimento: R$1,51 bilhões Resumo Leilão 007/2014 RAP Total: R$ 595 milhões de reais Investimento: R$ 4,98 bi 3 mil km de Linhas de transmissão 8 subestações novas 35 subestações ampliadas LOTE H Investimento: R$105 milhões LOTE E Investimento: R$179 milhões LOTE C Investimento: R$1,05 bilhões LOTE I Investimento: R$142 milhões 19

20 Destaques Financeiros

21 EBITDA Regulatório Geração de caixa forte e previsível, com alto nível de eficiência operacional. Margem EBITDA Regulatório - sem IFRS (R$ MM)* 88,7% 90,0% 87,6% 87,6% 90,4% ,8% M14 A contabilização do Incentivo Fiscal mudou durante o período, o gráfico considera o modelo atual de contabilização. * Os valores apresentados no gráfico acima não foram ajustados de acordo com as mudanças nos princípios contábeis implementados em Fonte: Companhia. 21

22 Lucro Líquido Resultados consistentes com política de dividendos robusta. Lucro Líquido IFRS (R$ MM) M14 Fonte: Companhia. 22

23 Política de Dividendos Robusta Pagamento de dividendos maximiza o retorno dos acionistas 100% 95% 95% 95% 95% 95% 87% 88% 91% Política Mínima de Dividendos: 50% do Lucro Líquido Extra (*) Lucro Líquido (R$ MM) Dividendos (R$ MM) Payout TAESA possui uma política de dividendos focada em maximizar o pagamento de dividendos, garantindo distribuição mínima de 50% do Lucro Líquido (*) Reserva de lucro criada devido à adoção do IFRS em 2010 Fonte: Companhia. 23

24 Fluxo de Caixa 9M14 Fluxo de Caixa sintetiza o modelo de negócios e a qualidade do business de transmissão Gestão Financeira Fluxo Operacional Caixa + Aplicações Financeiras Inicial FC Oper Dividendos / JCP Recebidos Dividendos / JCP Pagos Juros + Amort Captações/ Aplicação Financeira Pagamento NP Emprestimo 4131 Pagamento Debêntures Pagamento BID Subtotal Etau + Bra + TBE Caixa Total* Fonte: Companhia. 24

25 Endividamento Eliminação do risco cambial, perfil alongado e estrutura de capital balanceada Dívida Líquida (R$ MM)* Perfil da Amortização da Dívida (R$ MM)* / Perfil da Dívida Prazo da Dívida Estrutura de Capital 39% 46% 2% 2% 17% 57% 83% 54% CDI IPCA Pré-fixado TJLP Longo Prazo Curto Prazo Dívida Líquida Patrimônio Líquido Source: Company 25

26 José Aloíse Ragone Filho Cristiano Corrêa de Barros Rafaela Gunzburger Contato: CEO CFO e DRI RI Investor.relations@taesa.com.br