A Volta do Líder. APIMEC Rio de Janeiro André Figueiredo, Diretor de Relações com Investidores Rio de Janeiro, 2 de fevereiro de 2017

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1 1 A Volta do Líder APIMEC Rio de Janeiro André Figueiredo, Diretor de Relações com Investidores Rio de Janeiro, 2 de fevereiro de 2017

2 2isclaimer Esta apresentação pode incluir declarações que apresentem expectativas da Vale sobre eventos ou resultados futuros. Todas as declarações quando baseadas em expectativas futuras, envolvem vários riscos e incertezas. A Vale não pode garantir que tais declarações venham a ser corretas. Tais riscos e incertezas incluem fatores relacionados a: (a) países onde temos operações, principalmente Brasil e Canadá, (b) economia global, (c) mercado de capitais, (d) negócio de minérios e metais e sua dependência à produção industrial global, que é cíclica por natureza, e (e) elevado grau de competição global nos mercados onde a Vale opera. Para obter informações adicionais sobre fatores que possam originar resultados diferentes daqueles estimados pela Vale, favor consultar os relatórios arquivados na Comissão de Valores Mobiliários CVM, na U.S. Securities and Exchange Commission SEC, e na Autorité des Marchés Financiers (AMF) em particular os fatores discutidos nas seções Estimativas e projeções e Fatores de risco no Relatório Anual - Form 20F da Vale. Nota cautelar para investidores norte-americanos - A SEC permite companhias mineradoras, em seus arquivamentos na SEC, fornecer apenas os depósitos minerais que a companhia pode economicamente e legalmente extrair ou produzir. Nós apresentamos certas informações nesta apresentação, incluindo recursos mensurados, recursos indicados, recursos inferidos, recursos geológicos, os quais não seriam permitidos em um arquivamento na SEC. Estes materiais não são reservas prováveis ou provadas, como definido pela SEC, e não podemos assegurar que estes materiais serão convertidos em reservas prováveis ou provadas, como definido pela SEC. Investidores norte-americanos devem considerar as informações no Relatório Annual 20-K, que pode ser obtido através do nosso website ou no site

3 Zero Dano nas nossas operações é o nosso principal objetivo 3 Taxa total de lesões Por milhão de horas trabalhadas Realizações -42% Promoção dos programas 3,3 "Escolhas Seguras" através da campanha Pare, Pense, 2,8 2,6 Cuide Redução de riscos através de 2,1 2,2 1,9 maiores mecanismos de controle, melhorias técnicas e implementação de sistema integrado HSE Management Voisey's Bay foi reconhecida como a mina com a menor taxa de frequência de lesões no Canadá (Prêmio John T. Ryan)

4 A posição competitiva da Vale está baseada em quatro realizações principais 4 P P P & Em curso Licenças ambientais Implementação de projetos Redução de custos e despesas Gestão do portfólio Mais de projetos Mais de 30% de Foco nos ativos licenças obtidas principais redução de custos principais e de desde 2011 concluídos nos desde 2012, classe mundial permitindo a últimos 5 anos apesar do aumento Desinvestimentos implementação de Projetos principais de volumes de quase US$ 15 projetos no prazo concluídos no valor Mais de 80% de bilhões de ativos e prazo estipulados redução de non-core nos despesas desde últimos 6 anos 2012

5 A abordagem estratégica para o licenciamento ambiental permitiu a implementação de projetos no prazo 5 Principais exemplos Sistema Norte N5S Expansão N5S N4WS Serra Leste S11D Mina S11D Ferrovia S11D Ramal Sistema Sul Expansão Abóboras Expansão Capão Xavier Vargem Grande Vargem Grande Itabiritos Barragem Fábrica Expansão Capitão do Mato Barragem Maravilhas III Sistema Sudeste Itabira Fábrica nova Brucutu Mina Brucutu Barragem Sul BrucutuBarragem Norte

6 A implementação de projetos bem sucedida e a disciplina na alocação de capital permitiram uma redução dos investimentos 6 Projetos entregues nos últimos 5 anos Salobo Carajás Adicional 40 Conceição Itabiritos Pier IV S11D Berço Sul Long Harbour Totten Serra Leste Vargem Grande Itabiritos Tubarão VIII Teluk Rubiah Salobo II Principais Exemplos Conceição Itabiritos II Cauê Itabiritos Corredor Logístico Nacala Minerais ferrosos Níquel Cobre Carvão 2016 Moatize II Carajás Serra Sul S11D Ramal Ferroviário S11D Berço Norte Pier IV S11D Capex US$ bilhões ,6 11, ,6 9,6-65% ,1 7, ,9 5,5 Manutenção Capital 5.6 2,4 3, E

7 Novas minas e infraestrutura possibilitaram melhor qualidade do minério e aumento dos preços realizados 7 Venda de minério de ferro por tipo de produto % das vendas, 9M16 Carajás IOCJ 65% ~40% Índices de preço US$/dmt¹ Data IODEX 62% (A) Metal Bulletin 65% (B) (B-A) 15/09/ ,3 65,5 9,2 30/09/ ,0 64,5 8,5 15/10/ ,5 66,6 9,1 30/10/ ,2 75,4 11,2 ~60% 15/11/ ,1 86,5 13,4 Outros produtos (média Fe 62%) 30/11/ ,0 86,5 13,5 15/12/ ,8 94,6 12,8 30/12/ ,7 91,0 11,3 Carajás IOCJ 65% representará acima de 50% da nossa produção em /01/ ,5 93,4 12,9 31/01/ ,5 97,0 13,5 1 Dmt = dry metric ton

8 Com S11D, a Vale atingirá níveis de competitividade e realização de preços nunca antes vistos 8 Custo caixa C1 1 US$/t - 41% - 29% 13,0 Hematita de alto teor com Fe contido maior que 66% em média 10,8 7,7 90 Mt por ano de capacidade nominal Primeiro embarque em Janeiro de 2017, com o total de 26,5 mil toneladas Atual Vale² Atual Carajás² Estimado S11D³ S11D consolidará a posição da Vale como produtor com menor custo C1 da indústria, fechando o gap de competitividade geográfica em relação aos nossos competidores 1 Custo caixa C1 no porto (mina, planta, ferrovia e porto, excluindo royalties) 2 Atual Vale e Carajás baseado no 3T16 3 S11D com ramp-up concluído, normalizado ao câmbio de BRL/USD 3,37

9 A disciplina em custos levou a uma redução expressiva nos custos e despesas que continuará com o ramp-up de S11D 9 Custos US$ bilhões Despesas US$ bilhões -31% -82% 22,7 20,5 21,2 6,9 17,0 15,7 15,8 4,5 3 3,5 1,9 4 1,2 1, E E 1 Líquido de depreciação e amortização 2 Inclui SG&A, P&D, despesas pré-operacionais e de parada e outras despesas; não inclui ganhos/perdas na venda de ativos 3 Impacto positivo de US$ 244 milhões da transação de goldstream no 1T13 4 Impacto positivo de US$ 230 milhões da transação de goldstream no 1T15 e US$ 331 milhões de ajuste de Obrigações para Desmobilização de Ativos 5 Câmbio em BRL/USD 3,30 em média para o 2S16; inclui o impacto positivo dos US$ 150 milhões da transação de goldstream nas despesas no 3T16

10 Permitindo a Vale atingir a maior geração de caixa da indústria de minério de ferro no 1S16 Vale Peer 1 Peer 2 Peer 3 Vale 3T16 10 EBITDA por ton 1 Capex de manutenção por ton Geração de caixa por ton 2 28,8 24,3 24,0 25,4 22,2 2,5 26,4 22,0 20,4 20,5 20,5 3,6 4,9 2,3 1,7 1S16 1S16 1S16 1 EBITDA ajustado de minério de ferro, pelotas, ROM e outros ferrosos para os valores da Vale 2 Medido pelo EBITDA por tonelada menos investimentos de manutenção por tonelada Fonte: Relatórios financeiros da Vale e peers

11 Vale está otimizando sua base de ativos por meio de desinvestimentos em ativos non-core para geração de valor 11 US$ bilhões Tres Valles Fosbrasil Log-In Referência US$ 1 bilhão CADAM Concessões de óleo e gás Ferroligas na Europa Norsk Hydro Participação em Belo Monte 8 VLOCs¹ Paragominas Capesizes 4 VLOCs 1 Araucária Goldstream I Goldstream II Goldstream III El Hatillo Ativos de alumínio 10 VLOCs¹ VLI Ações preferenciais da MBR Fertilizantes US$ 1,1 bilhão US$ 1,5 bilhão US$ 6,0 bilhões US$ 3,0 bilhões US$ 3,8 bilhões 1 Very Large Ore Carriers 2 Transação anunciada em 19 de dezembro de 2016, e deve ser finalizada no final de 2017 com o cumprimento das condições precedentes

12 A melhor percepção sobre as ações da Vale está associada à redução do risco em três dimensões 12 Competitividade P Necessidades P Alavancagem de capex financeira &Em curso Eliminação da diferença competitiva em minério de ferro e metais básicos Recuperação das operações com resultados negativos Conclusão do ciclo de investimentos levando o capex da Vale para o patamar dos competidores Redução dos investimentos de capital e de manutenção com contínua disciplina na alocação de capital Foco contínuo na redução da alavancagem através da geração de caixa e desinvestimentos Meta de dívida líquida de US$ bilhões em 2017

13 A nossa posição competitiva está mais forte em todos os segmentos de negócios 13 EBITDA Minério de ferro 1S16, US$ bilhões EBITDA Carvão US$ milhões EBITDA Metais básicos 1 US$ milhões 3,9 3,4 2, Média do preço de níquel, US$/t , Vale Peer 1 Peer 2 Peer 3 1T16 2T16 3T16 out/ E Nossos esforços contínuos para reduzir custos e despesas ajudaram a Vale a eliminar a diferença competitiva em Preço de cobre: US$ 7.322/t em 2013 e US$ 4.722/t em 2016E

14 O CAPEX da Vale permanecerá baixo no futuro quando comparado ao dos competidores 14 US$ bilhões Vale Peer 1-49% -22% -58% +57% 11,9 8,4 5,8 4,5 4,5 8,2 4,7 3,5 5,0 5, E 2017E 2018E E 2017E 2018E Peer 2 Peer 3-51% -3% 14,6-63% 0% 11,0 6,4 5,4 6,2 9,5 5,9 3,5 3,6 3, E 2018E E 2017E 2018E

15 Minério de ferro Platts (US$/t) A dívida líquida de US$ bilhões pode ser atingida através da geração de fluxo de caixa livre 1 com desinvestimentos sendo uma opção estratégica 15 Dívida líquida, US$ bilhões Se os preços permanecerem firmes até Necessita desinvestimentos de até US$ 2 bilhões para atingir a meta de dívida líquida 60 16,6 9,6 2, ,9 12,6 7,1 Necessita desinvestimentos de US$ 2-4 bilhões para atingir a meta de dívida líquida Necessita desinvestimentos de US$ 4-6 bilhões para atingir a meta de dívida líquida 50 19,5 15,6 11, ,2 19,3 16,7 1 Os valores não incluem pagamentos de dividendos nem venda de ativos no futuro com exceção da transação de carvão (US$ 3 bilhões) em 2017

16 O mercado está começando a perceber o potencial de geração de caixa e pagamento de dividendos da Vale [ ] there is significant further upside in the stock if iron ore prices persist at current levels. FCF is expected to be directed towards Vale s balance sheet and higher dividend payout. Citi, 23 de janeiro de 2017 We think Vale will reach its US$15bn-17bn net debt target within the 2H17 and 1H18. Now, capital allocation is likely to be more biased towards dividends. [ ] Specific growth projects (such as Salobo 3) could begin to be evaluated, although conservatively, in our view. Bradesco BBI, 16 de janeiro de 2017 VALE our top pick [ ] We believe Vale offers at least 50% upside from current levels as it delivers on its disposal programme, concerns around the balance sheet ease and visibility on future dividends improves. Deutsche Bank, 19 de dezembro de 2016 Investors shouldn't overlook Vale's ability to pay considerably higher dividends [ ] We believe the company is poised to increase dividend payments after having completed its investment cycle. Vale should benefit from increasing iron ore volumes and further cost reductions. Scotiabank, 10 de janeiro de 2017 Strong cash flow generation ahead and rapid deleveraging... [ ] with upside risk to dividends this year [ ] we expect the stronger FCF generation to allow it to pay at least the minimum required amount [ ] And we see room for an even higher payment to shareholders next year particularly if, in addition to closing the Nacala corridor project financing and the sale of the fertilizer business (both reflected in our base case), iron ore prices average above $58/t in Morgan Stanley, 16 de janeiro de 2017

17 já que o fluxo de caixa livre 1 acumulado pode atingir mais de US$ 19 bilhões em 2021 US$ bilhões, FCL acumulado E 17 Preço de minério de ferro de US$50/t Preço de minério de ferro de US$60/t 19,0 21,5 bi 35,0 37,5 bi 9,0-9,5 8,5-9,0 3,0-3,5 4,0-4,5 5,0-5,5 5,5-6,0 4,5-5,0 6,0-6,5 7,0-7,5 1,5-2, Distribuição de dividendos pode atingir níveis mais altos e a dívida reduzirá rapidamente Distribuição de dividendos será maior e a dívida será reduzida rapidamente 1 FCL antes de desinvestimentos, dividendos e amortização de dívida; assumindo preços de níquel de US$ /t em 2017, US$ /t em 2018, US$ /t em 2019, US$ /t em 2020 e US$ /t em 2021, preços de cobre de US$ 4.900/t em 2017, US$ 5.100/t em 2018, US$ 5.500/t em 2019, US$ 6.000/t em 2020 e US$ 6.300/t em 2021, BRL/USD 3,37

18 As ações da Vale foram as que mais se valorizaram dentre as grandes mineradoras em Índice 04/01/2016= Vale ADR US BHP US Rio Tinto US 237% 63% 61% 60 jan-16 jul-16 jan-17 1 Preço das ações até o dia 24 de janeiro de Fonte: Bloomberg.

19 A dívida líquida se reduzirá no curto prazo ao mesmo tempo em que o foco se direciona ao pagamento de dividendos 19 Alcançando uma sólida posição financeira Geração de caixa mais desinvestimentos para reduzir dívida Meta de US$ bilhões de dívida líquida Nova política de dividendos em linha com a geração de caixa Foco no retorno ao acionista Geração de fluxo de caixa livre Fortalecimento do balanço Programa de desinvestimentos Remuneração ao acionista

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