0 P f er d ormance V a a V l 1 e no T1 T 4 1T14 30 de abril de 2014

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1 0 Performance da Vale no 1T14 30 de abril de 2014

2 1 PRINCIPAIS MENSAGENS A Vale apresentou forte desempenho operacional no 1T14 O desempenho financeiro contou com uma melhor contribuição do segmento de metais básicos e com os resultados de nossos esforços contínuos de corte de custos, apesar do ambiente menos favorável no mercado de minério de ferro Os alicerces para o crescimento no futuro continuam a ser estabelecidos com os projetos avançando firmemente A Vale manteve um balanço sólido, como parte da nossa abordagem ç, p g disciplinada para alocação de capital

3 2 PRINCIPAIS MENSAGENS A Vale apresentou forte desempenho operacional no 1T14 O desempenho financeiro contou com uma melhor contribuição do segmento de metais básicos e com os resultados de nossos esforços contínuos de corte de custos, apesar do ambiente menos favorável no mercado de minério de ferro Os alicerces para o crescimento futuro continuam a ser estabelecidos com os projetos avançando firmemente A Vale manteve um balanço sólido, como parte da nossa abordagem ç, p g disciplinada para alocação de capital

4 A Vale apresentou bom desempenho operacional no 1T14, com a produção de minério de ferro de71,1 Mt, o melhor 1 o trimestre desde 1T08, registrando produção recorde de níquel ( t) e carvão (1,8 Mt) em um 1 o trimestre do ano VOLUME DE PRODUÇÃO 3 Minério de ferro¹ Pelotas¹ Níquel Cobre² Ouro Carvão Rocha Fosfática Mt Kt Kt Kt '000 oz Mt Mt 1T T T T T ¹ Excluindo produção atribuível a Samarco. ² Números de 2013 incluem a produção de Tres Valles (1T13: 3,7 Kt, 2T13: 3,6 Kt, 3T13: 2,9 Kt, e 4T13: 0,8 Kt).

5 A produção de minério de ferro e níquel aumentou 9,6% e 3,7% no 1T14 em relação ao 1T13 VOLUME DE PRODUÇÃO ANO CONTRA ANO 4 Minério de ferro¹ Mt Níquel Kt +9,7% +3,7% T13 1T14 1T13 1T14 ¹ Excluindo a produção atribuível a Samarco.

6 O volume de vendas aumentou para quase todos os minerais comparando 1T14 com 1T13 5 VOLUME DE VENDAS Minério de ferro Pelotas Níquel Cobre Mt Mt Kt Kt '000 oz Mt Mt Ouro Carvão Rocha Fosfática 1T T T T T

7 As vendas de minério de ferro, níquel e cobre aumentaram do 1T13 para o 1T14 VOLUME DE VENDAS ANO CONTRA ANO 6 Minério de ferro Níquel Cobre Mt Kt Kt +3,9% +3,2% +16,7% 55,679 57, T13 1T14 1T13 1T14 1T13 1T14

8 7 PRINCIPAIS MENSAGENS A Vale apresentou forte desempenho operacional no 1T14 O desempenho financeiro contou com uma melhor contribuição do segmento de metais básicos e com os resultados de nossos esforços contínuos de corte de custos, apesar do ambiente menos favorável no mercado de minério de ferro Os alicerces para o crescimento futuro continuam a ser estabelecidos com os projetos avançando firmemente A Vale manteve um balanço sólido, como parte da nossa abordagem ç, p g disciplinada para alocação de capital

9 A Vale registrou EBITDA ajustado de US$ 4,1 bilhões EBITDA AJUSTADO US$ bilhões Margem EBITDA ajustado (%) 8 49,0 46,3 46,9 50,6 42, T13 2T13 3T13 4T13 1T14 ¹ O EBITDA ajustado exclui ganhos e/ou perdas na venda de ativos e despesas não recorrentes e inclui dividendos recebidos de afiliadas não consolidadas.

10 No 1T14, o segmento de minério de ferro e pelotas foi o que mais contribuiu para o EBITDA ajustado. O segmento de metais básicos teve melhora significativa no trimestre. EBITDA POR SEGMENTO DE NEGÓCIOS US$ milhões Gold stream¹ 9 1T14 4T13 1T13 Minerais ferrosos 3,604 6,654 4,637 Carvão (162) (82) (226) Metais básicos Fertilizantes 35 (105) 82 Outros 32 (71) 26 Total 4,058 6,639 4,972 5,216 ¹ US$ 244 milhões correspondem a efeitos não recorrentes da transação do gold stream no 1T13.

11 Comparando o EBITDA do 1T14 com 1T13, os efeitos de queda de preço foram parcialmente compensados pela variação cambial, por iniciativas de corte de custo e pelo aumento do volume de vendas COMPARAÇÃO DO EBITDA 1T14 vs 1T13 US$ milhões Gold stream ¹ 1, ,972 4,058 1T13 Preços Câmbio Custos & Despesas² Volumes Dividendos³ 1T14 ¹ US$ 244 milhões correspondem a efeitos não recorrentes da transação do gold stream no 1T13. ² Líquidos de depreciação. Inclui SG&A, P&D, despesas pré-operacionais e de parada e outras despesas. ³ Dividendos recebidos de afiliadas não consolidadas.

12 O EBITDA no 1T14 foi 38,9% menor que no 4T13 devido aos menores preços e volumes de minério de ferro, e menos dividendos recebidos de afiliadas não-consolidadas, tradicionalmente concentrados no último trimestre do ano COMPARAÇÃO DO EBITDA 1T14 vs 4T13 US$ milhões 11 6,639 1,388 1, ,058 4T13¹ Preços Volumes Dividendos² Custos & Despesas³ Câmbio 1T14 ¹ EBITDA ajustado exclui efeitos não recorrentes. ² Dividendos recebidos de afiliadas não consolidadas. ³ Líquido de depreciação. Inclui SG&A, P&D, despesas pré-operacionais e de parada e outras despesas.

13 Em 2014, o EBITDA ajustado diminuiu principalmente em razão da queda de US$ 14,2/t no índice de preço do minério de ferro (IODEX) e de um impacto negativo de US$ 9,5/t nos ajustes de preços provisionados de minério de ferro COMPARAÇÃO ENTRE OS PREÇOS DE MINÉRIO DE FERRO US$ bilhões 12 Breakdown do sistema de precificação Preço Vale FOB US$ / t % 44% % Corrente Provisionado¹ Defasado 4T13 IODEX mensal Provisional pricing (VDP) Lagged based sales CFR impact² Outros 1T14 ¹ Vendas precificadas no momento da entrega, envolvendo preços provisionados e um ajuste na fatura após a entrega. ² Vendas CFR totalizaram 46,4% do total dos embarques no 1T14, versus 51,5% no 4T13.

14 Apesar do aumento do volume de vendas de todas as commodties, houve redução de custos e despesas¹ de US$ 218 milhões no 1T14 vs. 1T13³ 13 EVOLUÇÃO DOS CUSTOS E DESPESAS¹ Custos¹ Despesas 1,2 US$ milhões US$ milhões 3,0% -30,3% 5,663 1,322 4,515 4,649 1, T13 4T13 1T14 1T13³ 4T13 1T14 ¹ Líquido de depreciação. ² Inclui SG&A, P&D, despesas pré-operacionais e de parada e outras despesas. ³ Sem considerar US$ 244 milhões de efeitos não recorrentes da transação do gold stream no 1T13.

15 Os custos de minério de ferro permaneceram sob controle em níveis baixos. No 1T14, o cash cost foi de US$ 21,59/t, excluindo compra de minério de ferro de terceiros CASH COST DE MINÉRIO DE FERRO 14 1T14 4T13 1T13 Custos (US$ milhões) CPV, menos depreciação e amortização Custo de minério de ferro comprado de terceiros Custo de frete marítimo Itens não recorrentes Custos FOB Volume (Mt) Volume de vendas total de minério de ferro 57,84 73,60 55,68 Volume comprado de terceiros 3,00 3,78 1,77 Volume de vendas de minério de ferro da Vale 54,85 69,82 53,91 Cash cost de minério de ferro, FOB (US$/t) 21,59 20,84 24,02

16 Redução das despesas de forma ampla no 1T14 vs. 4T13 15 EVOLUÇÃO DAS DESPESAS US$ milhões Depreciação SG&A Despesas pré-operacionais e de parada T13 4T13 1T14 1T13 4T13 1T14 P&D Outras despesas¹ ² T13 4T13 1T14 ¹ Incluindo contingências, provisões, participação no lucro. ² Transação do gold stream. 1T13 4T13 1T14

17 16 PRINCIPAIS MENSAGENS A Vale apresentou forte desempenho operacional no 1T14 O desempenho financeiro contou com uma melhor contribuição do segmento de metais básicos e com os resultados de nossos esforços contínuos de corte de custos, apesar do ambiente menos favorável no mercado de minério de ferro Os alicerces para o crescimento futuro continuam a ser estabelecidos com os projetos avançando firmemente A Vale manteve um balanço sólido, como parte da nossa abordagem ç, p g disciplinada para alocação de capital

18 Os investimentos da Vale somaram US$ 2,587 bilhões no 1T14. O capex de manutenção totalizou US$ 753 milhões, uma queda de 24,3% em comparação ao 1T13 EVOLUÇÃO DOS INVESTIMENTOS US$ bilhões 17 3,719 3,840 Projetos Manutenção 994 1,393 2, ,725 2,447 1,834 1T13 4T13 1T14

19 A maioria dos projetos está bem avançada. Os investimentos em execução de projetos no 1T14 foram principalmente dedicados para o negócio de minério de ferro, seguidos pelos metais básicos e carvão INDICADORES DE PROGRESSO DOS PROJETOS 18 1T14 Projeto Capacidade Mtpa Data de start-up estimada Capex realizado US$ milhões 2014 Total Capex estimado US$ milhões 2014 Total Avanço físico Carajás Serra Sul S11D 90 2S % CLN S11D 230 (80)¹ 1S14 até 2S % Serra Leste 6 2S % V. Grande Itabiritos 10 2S % Conceição Itabiritos II 19 (0)¹ 2S % Cauê Itabiritos 24 (4)¹ 2S % Tubarão VIII 7,5 1S % Teluk Rubiah 30 2S % CSP² 1,5 2S % Moatize II 11 2S % Corredor Nacala 18 2S % Salobo II tpa 1S % ¹ Capacidade líquida adicional ² Relativo à participação da Vale no projeto

20 Conforme os projetos são entregues, nossos investimentos e despesas pré-operacionais cairão ainda mais PROJETOS PRÓXIMOS DA CONCLUSÃO 1T14 19 Tubarão VIII Salobo II Projeto Capacidade Mtpa Capex realizado US$ Bi Capex totalt US$ Bi Tubarão VIII 7,5 1,1 1,3 Salobo II tpa 1,2 1,7 Teluk Rubiah Tl TelukRubiah ,0 14 1,4

21 O Corredor Nacala, com capex de US$ 322 milhões no 1T14, avançou conforme esperado e atingiu 62% de avanço físico das seções greenfield, que são as principais restrições para a passagem do primeiro trem no 4T14. CORREDOR NACALA SEÇÕES GREENFIELD DA FERROVIA 20 Greenfield Brownfield Carga geral Moçambique Porto de carga geral Moatize Seção 2 Seção 3 Seção 8 Construção de 62,5 km de ferrovia Construção de 136,2 km de ferrovia Construção de 29 km de ferrovia de Moatize até o Malawi Avanço físico: 51% no Malawi Avanço físico: 70% para conectar a ferrovia ao porto Avanço físico: 29% Nota: avanço físico em março de 2014

22 21 PRINCIPAIS MENSAGENS A Vale apresentou forte desempenho operacional no 1T14 O desempenho financeiro contou com uma melhor contribuição do segmento de metais básicos e com os resultados de nossos esforços contínuos de corte de custos, apesar do ambiente menos favorável no mercado de minério de ferro Os alicerces para o crescimento futuro continuam a ser estabelecidos com os projetos avançando firmemente A Vale manteve um balanço sólido, como parte da nossa abordagem ç, p g disciplinada para alocação de capital

23 A dívida líquida caiu US$ 1,3 bilhão do 4T13 para o 1T14, atingindo US$ 23,162 bilhões. Em 31 de março de 2014, a Vale tinha uma posição de caixa de US$ 7,2 bilhões, antes dos recursos provenientes da venda da VLI, que foram parcialmente recebidos em abril. 22 POSIÇÃO DA DÍVIDA US$ milhões Dívida bruta Dívida líquida REFIS Posição de caixa em 31 de março de T13 4T13 1T14 1T13 4T13 1T14

24 Vale manteve um balanço sólido com baixa alavancagem, prazo médio da dívida de 9,7 anos, custo médio de 4,55% ao ano e alta cobertura de juros. INDICADORES FINANCEIROS US$ milhões 23 Índice de cobertura de juros Índice dívida líquida / EBITDA 13,7 14,7 13,8 1,6 1,2 1,2 1T13 4T13 1T14 1T13 4T13 1T14 Prazo - anos Custo da Dívida - % 10,0 9,9 9,7 4,59 4,59 4,55 1T13 4T13 1T14 1T13 4T13 1T14

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