Paulo Rabello de Castro

Transcrição

1 Paulo Rabello de Castro 22. OUTUBRO. 2015

2 Em que ponto estamos? 2

3 Commodities na mínima histórica 200 Pontos Índice de Commodities: variação sobre a média do Índice "CRB" Out/ Média CRB pontos -40 Recessão 1991 Média CRB Crise asiática Grande Recessão jan/90 jan/93 jan/96 jan/99 jan/02 jan/05 jan/08 jan/11 jan/14 Fonte: Bloomberg 3

4 Commodities determinam PIB 20,0% 17,5% Variação sobre igual mês do ano anterior (t/t-12) PIB Nominal - Mensal Índice RC de Commodities 60% 50% 40% 15,0% 30% 12,5% 20% 10% 10,0% 0% -10% 7,5% -20% 5,0% -30% -40% 2,5% jan/02 jan/04 jan/06 jan/08 jan/10 jan/12 jan/14-50% Fonte: Bloomberg e Banco Central. Elaboração: RC Consultores 4

5 Exaustão do Modelo é evidente 7,6% PIB Variação real (%) 6,0% 5,0% Lula #2 Média 4,6% a.a 3,9% 1,8% 2,7% Dilma #1 Média 2,1% a.a 0,1% -0,2% -1,1% -2,9% P 2016 P Fonte: IBGE. Elaboração: RC Consultores

6 Fonte: IBGE. Elaboração: RC Consultores Declínio é estrutural

7 Pior desempenho do mundo Fonte e Elaboração: Marialuz Moreno Badia e Alex Segura-Ubiergo, FMI, Real Exchange Rate Appreciation in Emerging Markets: Can Fiscal Polic Help?, Janeiro (1) Excluindo Brasil

8 A bolha varejista murchou 12 Volume real de vendas no comércio varejista Variação acumulada em 12 meses (%) jan/10 jan/11 jan/12 jan/13 jan/14 jan/15-3,70 Fonte: IBGE Projeção: RC Consultores 8

9 Brasil: produção industrial Nível de produção já inferior ao de Índice Índice Geral - Variação anual + 0,4% + 2,1% 101-2,3% - 3,2% ,9% - 1,3% P 2016 P Fonte: IBGE. 9

10 Aumento dos desligamentos 71,4 Saldo de vagas no mercado de trabalho formal Acumulado em 3 meses (mil) Dados até Ago/15-2,3-2,4-2,9-69,6-70,5-91,8 Foram fechadas vagas entre Junho e Agosto - 178,7 Agropecuária Extrativa Mineral Adm. Pública Serv. Ind. De util. Pública Comércio Construção Civil Serviços Ind. Transformação Fonte: IBGE. 10

11 Rendimentos em queda até Massa Real de Rendimentos Evolução anual (R$ bi/mês) + 6,7% + 2,0% + 3,5% - 4,0% - 2,0% ,2% + 4,9% P 2016 P Fonte: IBGE. Brasil: seis maiores regiões metropolitanas. (P) Projeção RC Consultores 11

12 Câmbio: Cenário até Dez.15 BRASIL CENÁRIO CÂMBIO Dez.2015 Chance de Ocorrência: 35% EXPLOSIVO R$ / US$ 4,10 3,97 PONDERADO* R$ / US$ 3,80 3,65 Chance: 5% Chance: 60% MITIGADO R$ / US$ 3,65 R$/US$ 3,39 CORRETIVO R$ / US$ 3,50 3,18 3,10 2,99 Fonte: Bacen. Projeção: RC Consultores. (*) Média ponderada dos três cenários básicos.

13 Inflação corrói poder de compra 9,5 8,5 IPCA Variação acumulada em 12 meses (%) Projeção 7,5 6,5 5,5 Meta Inflação 4,5 3,5 2,5 1,5 jan/09 jan/10 jan/11 jan/12 jan/13 jan/14 jan/15 jan/16 Fontes: IBGE e FGV (P) Projeção RC Consultores 13

14 De onde vem o Problema Brasileiro? 14

15 De onde vem o Problema Brasileiro em 2016? Despesas crescem em ritmo superior ao PIB e às Receitas Evolução das receitas líquidas* e despesas primárias do Governo Central Índice Nominal (Base 1997=100) Despesas + 13,3% a.a Receitas + 13% a.a PIB + 11% a.a Fonte: Resultado do Tesouro Nacional. (*) Receitas líquidas de tranferências a Estados e Municípios. ELABORAÇÃO: RC Consultores.

16 Custo Financeiro Explosivo 195,4 Total - Setor Público Consolidado Governo Central Governos Regionais 236,7 Encargos da Dívida Pública - Setor Público (R$ bilhões) 213,9 248,9 311,4 530,0 437,0 >21 Copas do Mundo...por ano! 251,1 124,5 180,6 147,3 185,8 70,9 56,1 66,6 63,0 60,3 93, P Fonte: BACEN. Projeção: RC Consultores.

17 Conta financeira absurda 10 9 Resultado do Setor Público Consolidado (% do PIB) Pagamento de Juros Resultado Primário 0-1 jan/03 jan/04 jan/05 jan/06 jan/07 jan/08 jan/09 jan/10 jan/11 jan/12 jan/13 jan/14 jan/15 Fonte: BACEN. Projeção: RC Consultores.

18 Comparação com os EUA... 6,0% EUA: Taxa de Juros (Fed Funds) Juros Nominais (% ao ano) 5,0% 4,0% Dívida Pública Federal*, EUA (% PIB) 101,4 3,0% 2,0% 90 Budget Control Act (Sequestration 2013) 80 1,0% 70 0,0% jan/07 jan/08 jan/09 jan/10 jan/11 jan/12 jan/13 jan/14 jan/ ,1 Quebra do Lehman Brothers Setembro jan- 00 jan- 02 jan- 04 jan- 06 jan- 08 jan- 10 jan- 12 jan- 14 Fonte: Federal Reserve. (*) Inclui dívida em poder do Social Security AdministraKon. 18

19 Custo de rolagem da dívida pública diário por habitante 7,0 6,0 Encargos Financeiros do Setor Público (R$ / dia para cada habitante) 6,7 5,0 4,0 4,3 3,4 3,5 3,0 2,4 2,5 2,5 2,5 2,5 2,8 3,0 2,0 1,0 0,8 1,2 1,5 1,3 1,4 1,8 2,3 2,0 0, P Fonte: BACEN, IBGE. 19

20 O Veneno do Juro Alto Redução da oferta geral de crédito Distorção entre incentivados e não incentivados Queda da taxa geral de investimento Concentração nos incentivados e estatais Redução do PIB potencial 20

21 Como Salvar o Brasil O problema é muito maior do que a maior parte das pessoas imagina... 21

22 Evolução dos encargos financeiros da dívida mobiliária Federal 12% 10% Encargos Financeiros - Dívida Federal % PIB Inércia 9,7% 8% 7,7% 8,1% Prog. Emergencial 6% 4% Prog. Emergencial + Estrutural 2,9% 2% 0% Fonte: Tesouro Nacional. Projeção: RC Consultores 22

23 Agenda de superação é possível Para o Setor Público ( LECO / Leis de Eficiência / Repactuação de dívida) Para o Empresário (Simplificação / Desburocratização / Avanço Trabalhista) Para a População ( Menos Juro / Habitação / Saúde) Para o Mercado de Capitais (FGTS / Previdência / Educação)

24 PIB pra valer: Um novo Brasil Brasil: PIB Potencial, projeção Com Realinhamentos Sucessivos 5 % a.a + EIS 4,0 % a.a + Realinhamento Fiscal e Gestão 2,8 % a.a + Realinhamento Financeiro 1,5 % a.a Potencial Atual Fonte: IBGE. Elaboração e projeção: RCConsultores

25 Brasil Pátria Investidora Antítese do GOVERNO GRÁTIS P Á T R I A I N V E S T I D O R A

26 Apoie e Divulgue! abaixo-assinado Faça como outros 260 mil brasileiros

27 A RC Consultores elaborou este informativo com dados disponíveis até 20 / 10 / Apesar de cuidar da exatidão desses dados, a RC Consultores não se responsabiliza pela total precisão das informações que poderão, eventualmente, estar incompletas e / ou resumidas. A RC Consultores também não se responsabiliza por qualquer operação que venha a ser feita considerando os prognósticos sobre o comportamento dos ativos / indicadores aqui mencionados.