Paulo Rabello de Castro

Transcrição

1 Paulo Rabello de Castro 21. SETEMBRO. 2015

2 Os Azares de 2016 O Cisne Negro China em chamas O Cisne Cinza Juro americano O Cisne Branco Petróleo a US$ 40 / b 2

3 Commodities na mínima histórica 200 Pontos Índice de Commodities: variação sobre a média do Índice "CRB" Média CRB pontos -40 Recessão 1991 Média CRB Crise asiática Grande Recessão jan/90 jan/93 jan/96 jan/99 jan/02 jan/05 jan/08 jan/11 jan/14 Fonte: Bloomberg 3

4 Commodities determinam PIB 20,0% 17,5% Variação sobre igual mês do ano anterior (t/t-12) PIB Nominal - Mensal Índice RC de Commodities 60% 50% 40% 15,0% 30% 12,5% 20% 10% 10,0% 0% -10% 7,5% -20% 5,0% -30% -40% 2,5% jan/02 jan/04 jan/06 jan/08 jan/10 jan/12 jan/14-50% Fonte: Bloomberg e Banco Central. Elaboração: RC Consultores 4

5 De Onde Vem o Problema em 2016? Despesas crescem em ritmo superior ao do PIB e das Receitas Necessidade de Financiamento do Governo Central Índice Nominal (Base 1997=100) Despesas + 13,3% a.a Receitas + 13% a.a PIB + 11% a.a FONTE: Resultado do Tesouro Nacional Resultado Primário do Governo Central / ELABORAÇÃO: RC Consultores.

6 Custo Financeiro para o Contribuinte 450 Juros nominais - Setor Público (R$ bilhões) Fluxo acumulado em 12 meses R$ 451,8 bi LULA #2 DILMA # jan/09 jan/10 jan/11 jan/12 jan/13 jan/14 jan/15 Fonte: BACEN

7 Custo Financeiro para o Contribuinte 8 7 Encargos financeiros (% PIB) Brasil Luxemburgo NZL AUS DNK Suécia Polônia SUI Coreia do Sul Brasil Israel HOL HUN Islândia Áustria Alemanha UK ESP BEL EUA França CAN Dívida Bruta (% PIB) Portugal Grécia IRL Itália FONTE: OCDE e FMI. Dados referentes a Elaboração: RC Consultores.

8 Custo por habitante, por dia, de rolagem da dívida 7,0 6,0 Encargos Financeiros do Setor Público (R$ / dia para cada habitante) 6,7 5,0 4,0 4,3 3,4 3,5 3,0 2,4 2,5 2,5 2,5 2,5 2,8 3,0 2,0 1,0 0,8 1,2 1,5 1,3 1,4 1,8 2,3 2,0 0, P Fonte: BACEN 8

9 Custo Financeiro para o Consumidor 250 % Taxa de Juros (Pessoa Física) - (% a.a.) Jul / % 200 Cheque Especial Cartão de Crédito 90,9% 50 mar/11 set/11 mar/12 set/12 mar/13 set/13 mar/14 set/14 mar/15 FONTE: Banco Central do Brasil

10 Comparação com os EUA... 10

11 O Veneno do Juro Alto Redução da oferta geral de crédito Distorção entre incentivados e não incentivados Queda da taxa geral de investimento Concentração nos incentivados e estatais Redução do PIB potencial 11

12 Setores mais sensíveis ao Juro 10,4% Variação do PIB e seus componetes (%) 1º Sem15 / 1º Sem14 3,0% 2,8% 1,7% 0,0% -0,4% -1,2% -2,1% -4,8% -6,6% -7,6% -8,5% Fonte: IBGE. 12

13 Setores sensíveis ao Juro 104,0 Saldo de vagas no mercado de trabalho formal Acumulado em 3 meses (mil) -2,1-2,5-2,9-75,8-79,4 Foram fechadas vagas entre Maio e Julho -121,4-190,6 Agropecuária Serv. Ind. De util. Pública Extrativa Mineral Adm. Pública Comércio Construção Civil Serviços Ind. Transformação Fonte: IBGE. 13

14 Setores mais sensíveis ao Juro Saldo de vagas no mercado de trabalho formal Acumulado em 12 meses (mil) Dados até jul/ Foram fechadas vagas nos últimos 12 meses Serviços Comércio Serv. Ind. De util. Pública Adm. Pública Extrativa Mineral Agropecuária Construção Civil Ind. Transformação Fonte: IBGE. 14

15 Crédito perde fôlego 70% 60% Saldo de Crédito Direcionados para Pessoa Física - Var. YoY Jul / 15 50% 40% 30% 20% + 22,0% + 13,3% 10% + 10,9% 0% Crédito Rural Financiamentos Imobilários BNDES -10% mar/08 mar/09 mar/10 mar/11 mar/12 mar/13 mar/14 mar/15 Fonte: BACEN (P) Projeção RC Consultores 15

16 MASSA REAL DE RENDIMENTOS Massa Real de Rendimentos Evolução anual (R$ bi/mês) + 6,7% + 2,0% + 3,5% - 4,0% - 2,0% ,2% + 4,9% P 2016 P Fonte: IBGE (P) Projeção RC Consultores 16

17 Quanto tempo vai durar? Ago/13; Pessoal Ocupado* no Setor Privado (mil pessoas) Jan/19 42 meses Mar/21 68 meses REFORMISTA CONTINUÍSTA jan/12 jan/13 jan/14 jan/15 jan/16 jan/17 jan/18 jan/19 jan/20 jan/21 Fonte: IBGE. (*) 6 maiores regiões metropolitanas, média móvel 12 meses. Elaboração: RC Consultores. 17

18 Como Salvar o Brasil Dá para reproduzir o milagre da marolinha? 18

19 Agenda de Superação Respostas Para o Setor Público ( LECO / Leis de Eficiência / Repactuação de dívida) Para o Empresário (Simplificação / Desburocratização / Avanço Trabalhista) Para o População ( Menos Juro / Habitação / Saúde) Para o Mercado de Capitais (FGTS / Previdência / Educação)

20 LECO: Agenda de Programas EMERGENCIAL: Limitadores de Dispêndio (LD) ESTRUTURAL: Gestão Eficiente FINANCEIRO: Recomposição da Dívida EXTRAORDINÁRIO: Mobilização de Ativos 20

21 LECO e Seus Impactos Fiscais até 2023 PPA : A LECO TEM COMO META POUPAR MAIS DE R$ 1 TRILHÃO* EM EMERGENCIAL ESTRUTURAL FINANCEIRO Projeção: RC Consultores. (*) Valores aproximados. Não inclui o programa extraordinário de mobilização de ativos. 21

22 Evolução das Despesas não Financeiras 2,1 1,9 Evolução das Despesas não Financeiras R$ trilhões Inércia 2,06 1,91 Economia de R$ 450 bi no ano 8 1,7 Prog. Emergencial 1,61 1,5 Prog. Emergencial + Estrutural 1,3 1,1 0, Fonte: Tesouro Nacional. Projeção: RC Consultores 22

23 Evolução dos encargos financeiros da dívida mobiliária Federal 10% 9% 8% 7% 7,8% Encargos Financeiros - Dívida Federal % PIB Inércia 9,3% 8,2% Prog. Emergencial Economia de R$ 550 bi no ano 8 6% 5% 4% 3% 2% Prog. Emergencial + Estrutural 2,8% 1% 0% Fonte: Tesouro Nacional. Projeção: RC Consultores 23

24 Evolução dos encargos financeiros da dívida mobiliária Federal 10% 9% Encargos Financeiros - Dívida Federal % PIB Inércia 9,3% 8% 7% 7,8% Prog. Emergencial 8,2% 6% 5% 4% 3% 2% Prog. Emergencial + Estrutural 2,8% 1% 0% Fonte: Tesouro Nacional. Projeção: RC Consultores 24

25 Evolução dos Encargos Financeiros (% Arrecadação Federal*) 55% 50% 45% 40% Encargos Financeiros - Dívida Federal (% Arrecadação)* Inércia 47,6% 42,9% Prog. Emergencial 35% 30% 25% 20% 15% 10% 15,6% Prog. Emergencial + Estrutural Fonte: Tesouro Nacional. Projeção: RC Consultores 25

26 Resultado Nominal (% PIB) -1% Resultado Nominal Federal % PIB -0,17% Prog. Emergencial + Estrutural -3% -5% -7% -9% Prog. Emergencial -9,35% -11% Inércia ,13% Fonte: Tesouro Nacional. Projeção: RC Consultores 26

27 Evolução da Dívida Pública Federal (mobiliária em poder do público) 100% Evolução Dívida Bruta Federal - (% PIB) Inércia 94,3% 90% 80% 70% 84% Prog. Emergencial 60% 50% 40% 30% % Prog. Emergencial + Estrutural Fonte: Tesouro Nacional. Projeção: RC Consultores 27

28 ANO 1 ANO 2 ANO 3 ANO 4 Simplificação Proposta CONSELHO DE GESTÃO FISCAL PLS 141/2014 ICMS IPI 27 legislações ICMS NACIONAL URV FISCAL PIS CPP CIDE Cofins Tributos sociais Federais TRIBUTOS FEDERAIS Compartilhados NC (Nacional Compartilhado) NC IRPF CSLL IRPJ IR+CSLL Não Compartilhado ONDA NOVO IR

29 PIB pra valer: Um novo Brasil Brasil: PIB Potencial, projeção Com Realinhamentos Sucessivos 5 % a.a + EIS 4,0 % a.a + Realinhamento Fiscal e Gestão 2,8 % a.a + Realinhamento Financeiro 1,5 % a.a Potencial Atual Fonte: IBGE. Elaboração e projeção: RCConsultores

30 Brasil Pátria Investidora Antítese do GOVERNO GRÁTIS P Á T R I A I N V E S T I D O R A

31 Apoie e Divulgue! abaixo-assinado Faça como outros 256 mil brasileiros

32 Custo da Burocracia Tributária 2500 Números de horas gastas para cumprir obrigações fiscais* Refis da Crise + Refis I + Refis II + Refis da Copa 0 FONTE: Banco Mundial (2014). (*) Horas gastas por uma empresa média para cumprir com suas obrigações fiscais.

33 Custo Tributário para as Famílias Quanto um Casal paga de Tributos R$ Tributo % Tributos R$ Remuneração (R$ 5.907,6 /mês + 13º) ,6% 997 IRPF - Simplificado - 7,4% 474 INSS - 8,2% 523 Remuneração Líquida Despesas - Produtos e Serviços ,7% 2171 Total de tributos pagos - 49,5% 3168 Poupança no final do mês FONTE: Fonte das informações de alíquotas sobre os produtos e serviços: IBPT, RFB, INSS, Movimento Brasil Eficiente

34 A RC Consultores elaborou este informativo com dados disponíveis até 18 / 09 / Apesar de cuidar da exatidão desses dados, a RC Consultores não se responsabiliza pela total precisão das informações que poderão, eventualmente, estar incompletas e / ou resumidas. A RC Consultores também não se responsabiliza por qualquer operação que venha a ser feita considerando os prognósticos sobre o comportamento dos ativos / indicadores aqui mencionados.