How does foreign direct investment affect economic growth?

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1 How does foreign direct investment affect economic growth? Yuri Chagas Lopes Programa de Educação Tutorial Departamento de Economia Universidade de Brasília 23 de abril de 2011

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3 Teorias tradicionais de crescimento Crescimento econômico visto como um processo de acumulação de capital (físico e humano); Hipótese: retornos decrescentes dos capitais Tendência a convergir para um estado de estabilidade dos níveis de renda per capita; Progresso tecnológico é a chave para entender crescimento continuado. Limitações: tratado como um resíduo não explicado;

4 O crescimento endógeno Mecanismo: processo de crescimento motivado pela busca de maximização de bem estar próprio. Romer: busca por lucro: Incentivo a gastos em Pesquisa e Desenvolvimento (P&D) de modo a obter privlégios temporários de monopolista; Uzawa e Lucas: busca por ganhos de produtividade na produção de capital físico: Incentivo à alocação de pessoas no setor intensivo em capital humano.

5 A difusão de tecnologia Percepção da importância do nível tecnológico relativo para explicar crescimento: Altas taxas de crescimento de países em desenvolvimento: processo de catching up ; A taxa de crescimento de um país tecnologicamente atrasado depende do nível de adoção e implementação de tecnologias já em uso em países desenvolvidos.

6 Canais difusores de tecnologia Importação de bens de alta tecnologia; Adoção de tecnologia estrangeira; Aquisição de capital humano: Contato com especialistas estrangeiros; Treinamento para maquinário especializado; Engenharia reversa; Adaptação tecnológica às particularidades dos mercados nacionais;

7 O papel do investimento estrangeiro direto (FDI) Empresas multinacionais estão entre as firmas mais avançadas em termos de tecnologia: Responsáveis por parte substancial de todo o investimento em P&D realizado no mundo; Findlay(1978): FDI aumenta a taxa de progresso técnico do país receptor por meio de mecanismos de contágio com a tecnologia mais avançada. Wang(1990): FDI incorporado a um modelo neoclássico de crescimento.

8 g = 1 σ [ A 1 α φf ( n A = estado das artes exógeno; N, N N ) 1 H ρ] α = constante de participação do capital; φ = α(1 α) 2 α α F ( ( ) n N, N ) N = custo de instalação F < 0 e F > 0 ; ( n N ) ( N N ) N = n + n = número total de variedades de bens de capital; N = n n ; H = estoque de capital humano; ρ = fator de desconto intertemporal.

9 Implicações do modelo ) O FDI (mensurado por n N : Reduz o custo de introduzir novas variedades de bens de capital; Apresenta efeito sobre a taxa de crescimento positivamente correlacionado com o nível de capital humano do país receptor; H g FDI O custo de introduzir novas variedades de capital também é menor para países com tecnologia mais defasada ( N N ).

10 Teste Empírico g = c 0 + c 1 FDI + c 2 FDI H + c 3 H + c 4 Y 0 + c 5 X FDI = investimento estrangeiro direto em fração do PIB; H = estoque de capital humano; Y 0 = PIB per capita inicial; X = variáveis de controle e poĺıtca comuns em estudos de crescimento cross-country.

11 Especificação dos dados FDI = investimento estrangeiro direto bruto (apenas entradas), disponível anualmente desde 1970; g = taxa de crescimento média do produto real per capita em cada década ( e ); H = (em nível ao ano inicial) média de anos do ensino secundário para homens; Demais variáveis obtidas das contas nacionais.

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16 Há evidências para assumir que o FDI seja mais produtivo do que o investimento nacional: Firmas nacionais desfrutam de maior conhecimento dos mercados nacionais; Firmas estrangeiras que resolvem entrar nesses mercados mesmo assim devem ser capazes de compensar as vantagens das incumbentes; Em países em desenvolvimento, é provável que a mais alta eficiência do FDI resulte de uma combinação de habilidades de gestão avançadas e tecnologias modernas. O FDI pode ser o principal canal de transmissão de tecnologia para estes países.

17 Diversas distorções podem bloquear o mecanismo de transferência de tecnologia do FDI: Poĺıticas protecionistas podem forçar firmas otimamente exportadoras a se instalarem nos países protegidos; Incentivos governamentais para atrair FDI, com vistas à poĺıtica industrial. Abre-se a possiblidade de atrair FDI que não responde a uma maior eficiência, mas sim a uma oportunidade de lucro.

18 Resultado Principal: o efeito do FDI sobre o crescimento econômico depende do nível de capital humano disponível na economia receptora: Interação positiva forte entre o FDI e o nível de escolaridade (proxy utilizada para capital humano); Interação não significante entre o investimento doméstico e o nível de escolaridade.