2. A Economia Real no Longo Prazo

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1 2. A Economia Real no Longo Prazo Determinantes de: Crescimento do PIB Poupança, investimento e taxa de juro real, Taxa de câmbio real Taxa de desemprego

2 A. Produção e Crescimento Questões básicas Existe uma grande variabilidade do rendimento per capita para os diferentes países, a que correspondem grandes variações no nível e qualidade de vida. Num dado país o nível de vida altera-se ao longo do tempo Ao longo do séc. XX o PIB P.C cresceu em Portugal 2,4% ao ano Na segunda metade o crescimento foi 4,3% p.a. 2,4% p.a. implica que o rendimento médio duplica todos os 30 anos. 4,3% p.a. implica que o rendimento médio duplica todos os 18 anos. As taxas de crescimento do PIB pc variam substancialmente de país para país Tigres Asiáticos têm tido taxas crescimento acima de 7% nas últimas décadas rendimento médio duplica de 10 em 10 anos. A Irlanda tem crescido regularmente acima dos 5% p.a. No Bangladesh, o PIB P.C. cresceu 1,16% p.a. levando 60 anos ao Bangladesh médio para duplicar o nível de vida.

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4 O que explica experiências tão diversas? Que políticas podem os países pobres adoptar para promover o crescimento? Como é que os países ricos podem evitar ficar para trás? Plano: Produtividade: papel e determinantes Políticas públicas

5 A Magia do Crescimento Acumulado 1000 depositados à taxa de juro de 3% p.a. transformam-se em 4x 1º ano 1000 (1+0.03) = º ano 1000 (1+0.03) 2 = º ano 1000 (1+0.03) 10 = º ano 1000 (1+0.03) 50 = º ano 1000 (1+0.03) 100 = x

6 Regra dos 70 Se uma variável cresce à taxa de X% p.a. leva 70/X anos a duplicar o seu nível em aprox. 70/3 = 23 anos $ 2000 Crescimento Exponencial tempo

7 Produtividade: conceito Produtividade: a quantidade de bens e serviços que um trabalhador produz por cada hora de trabalho Produto Emprego x Horas por trab, = Y L Como Produto = Rendimento = Despesa, quando maior a produtividade, maior o rendimento médio e maior a despesa per capita

8 Y POP = Y L X L POP -Desemprego -Idade de reforma -horário de trabalho -Férias -Participação das mulheres Rendto.pc Produtividade Exemplo: A produtividade na UE é 93% da produtividade nos US Mas o rendimento pc da UE é apenas 77% do dos US O que é que isto nos diz sobre o ratio L/POP nas duas áreas? A produtividade é a explicação básica do nível de vida. Mas o que explica a produtividade?

9 Produtividade: factores explicativos Quantidade dos factores produtivos (inputs) Qualidade dos factores produtivos Eficiência Inputs: Qt. Trabalho (L) (Homens Horas) Capital Físico (K) (Equipamentos, infraestruturas ) Capital Humano (H) (Aptidões e conhecimento: educação, treino, experiência) Recursos Naturais (N) Função de produção: Y = A F (L, K, H, N) Conhecimento Tecnológico (Produtividade Total dos Factores)

10 Função de Produção per capita Y/L=A x F(K/L,H/L,N/L) Produtividade PTF Recursos e factores por homem x hora A Produtividade depende: Stock capital por trabalhador Qualidade do trabalho Estado da tecnologia (K/L) (H/L) (A) A: conhecimento tecnológico Como fazer Como gerir Como organizar Instituições

11 Rendimentos (marginais) decrescentes Produto por trabalhador (Y/L) Y/L=A*F(K/L) +1 Economia c/ muito capital: uma unidade extra aumenta pouco o produto + 1 Economia c/ pouco capital: uma unidade extra provoca um grande aumento no produto Capital por trabalhador (K/L)

12 ...ainda rendimentos decrescentes Na ilustração L permaneceu fixo e K aumentou (ou aumentaram em diferentes proporções) Pense-se em: 200 trabalhadores Dupliquem-se máquinas e equipamentos Produto tenderá a não duplicar Caso diferente é se Capital e Trabalho aumentarem na mesma proporção Pense-se em: Uma fábrica com 200 trabalhadores Replique-se essa fábrica O produto duplicará

13 Ilustrando o crescimento económico... Rendimentos decrescentes=>esgotamento A A : o que alimenta o progesso técnico?

14 ...e em números

15 Primeiras conclusões Investimento em máquinas e equipamentos não pode ser a fonte de crescimento a longo prazo A única fonte possível de crescimento sustentado é a alteração tecnológica que permite economizar no factor em oferta fixa: o trabalho Progresso técnico devido a: Causas não-económicos como ciência (exógeno)? Reagindo a causa e incentivos económicos (endógeno)? PTF (A) é uma medida da nossa ignorância (Robert Solow)

16 Hípótese da Convergência Suponhamos que o progresso técnico era exógeno (causas não económicas como ciência básica) independente das condições concretas de cada economia. Assim, Todos os países deveriam ter o mesmo A (PTF) e usar a mesma tecnologia (exemplo: compra de fábricas de chave-na-mão ); A acumulação de capital deveria conduzir ao mesmo (K/L) e, logo, ao mesmo (Y/L) Os países com (K/L) inicial baixo teriam maiores produtividades, atrairiam mais capital e cresceriam mais rapidamente: hipótese de convergência (absoluta)

17 Catching-up (K/L) no país pobre é menor que no rico; logo (porquê?) o país pobre têm de crescer mais rapidamente do que no rico (exemplo, Japão e EUA) Correlação negativa entre o nível inicial do produto p.c. e a sua taxa de crescimento Hipótese da convergência não suportada pelos dados: situações de armadilha de pobreza baixo (K/L) e baixa taxa de crescimento difíceis de compatibilizar com exogeneidade progresso técnico.

18 Catching-up não é suportado pelos dados Taxa crescimento subsequente 98 países OCDE PIB pc inicial

19 Um exemplo de Robert Lucas Conclusão: Não é razoável pensar que diferentes países operam na mesma função de produção e que portanto têm acesso à mesma tecnologia. Que factores para explicar acesso a diferentes estados da tecnologia (A)?

20 Políticas Públicas & Crescimento Incentivar poupança e investimento Incentivar investimento directo estrangeiro Encorajar educação e treino Garantir direitos de propriedade Assegurar a estabilidade política Promover o comércio livre Promover a investigação e desenvolvimento

21 Poupança e Investimento Investir recursos hoje produzir capital aumentar produto futuro Mas, sacrifício consumo presente incentivos (recompensa) adequada Taxa de juro real Fiscalidade 1,000 em OT s a 30 anos à TJ 9% Se os juros forem tributados a 33% 5793 Imposto sobre consumo V.S. Imposto sobre rendimento Défices públicos = Poupança Negativa Afecta o nível de Y mas não a sua taxa de crescimento de longo prazo

22 Investimento Estrangeiro Efeitos directos: aumento stock de capital Efeitos indirectos: transferências de tecnologia difusão de best practices no governo das empresas acesso a redes globais de tecnologia, capital e marketing Qualidade do ambiente empresarial é o principal factor para atrair de: Ambiente político Ambiente macroeconómico Interesse do mercado nacional Relações entre o Estado e o Sector Privado Sector financeiro Oferta de trabalho Infra-estruturas

23 Educação Pelo menos tão importante como investimento em capital físico Um ano adicional de educação aumenta o salário que um indivíduo recebe (e logo o produto): Taxa de retorno da educação Anos Tx. Retorno(%) 6 5,1 9 8, ,3 Média 7,7 Efeito externo: a educação não afecta apenas aquele que dela directamente beneficia (maior na educação básica)

24 Estudo de Mankiw: Acumulação de capital humano (% no ensino secundário) + Acumulação capital físico Em conjunto explicam 78% das diferenças de entre nações E os rendimentos decrescentes? Quanto se consideram K & H em conjunto estes são muito menos severos pois K contribui apenas 1/3 para Y K & H contribuem cerca de 80% Mas existe controvérsia e a educação não será uma fórmula mágica.

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26 Other factors Comércio livre Permite a especialização e consequente aumento produtividade Direitos de propriedade e estabilidade política Referem-se à capacidade dos agentes controlarem os recursos de que são proprietários: Fundamental para o investimento Investigação e desenvolvimento O progresso do conhecimento tecnológico tem conduzido mais elevados padrões de vida A maior parte tem origem privada Incentivos fiscais, sistema de patentes e bolsas de investigação

27 Little else is required to carry a state to the highest degrees of opulence from the lowest barbarism, but peace, easy taxes, and tolerable administration of justice ADAM SMITH, 1755