ODTR11. Duration (anos) AGRU12 AGRU21 AGRU31 AGRU41 ANHB14 ANHB15 ANHB16 ANHB24 CART12 CART22 CMDT12 CMDT13 CMDT23 CMDT33 CMTR13 CMTR14 CMTR15 CMTR23

Transcrição

1 set/16 out/18 nov/20 dez/22 jan/25 fev/27 mar/29 abr/31 mai/33 jun/35 jul/37 ago/39 set/41 out/43 nov/45 dez/47 jan/50 fev/52 mar/54 set/16 abr/17 nov/17 jun/18 jan/19 ago/19 mar/20 out/20 mai/21 dez/21 jul/22 fev/23 set/23 abr/24 nov/24 jun/25 jan/26 ago/26 Retorno (% a.a., mid yield to convention) Mercado Secundário de Debêntures debêntures-no-secundário, análise-gráfica-de-debêntures, debêntures-de-infraestrutura, debêntures-incentivadas, mercado-secundário-de-debêntures, siautukowatari Recuo do prêmio de risco proporciona nova força à valorização das debêntures O mercado global prossegue com sua elevada liquidez, mas amplamente desamparada por oportunidades de rentabilização, entre taxas de juros internacionais nulas e negativas. Ao longo dos últimos dias, porém, os agentes vêm dedicando especial atenção ao mercado brasileiro, aproveitando-se dos primeiros sinais de recuperação de expectativas, que se configuram pelo lado financeiro da economia. Como reflexo deste cenário, o CDS Brasil de 5 anos renovou movimentos de baixa expressiva, redundando em menores pressões sobre o juro e em maior atratividade dos ativos domésticos, aos investidores globais. De fato, embora estejam recuando, os juros das curvas DI e NTN-B continuam em patamares elevados, sinalizando, portanto, um singular momento de entrada, pela conjunção de risco declinante e yields elevados. Compartilhando este momento positivo, as debêntures monitoradas se valorizaram em média conjunta de 0,7% na semana, com 40 papéis em variação positiva de preço e nenhum em queda. Entre os ativos analisados graficamente, todas as 12 séries voltaram à tendência secundária de alta. No entanto, torna-se útil, neste momento, distinguir três grupos de ativos, pelas diferenças de seu perfil altista: (i) ECCR32, MRLS17, TAEE23 e VALE18 continuam em alta mais consistente, não apenas pelas reiteradas valorizações semanais, mas principalmente pela força expressa em seus padrões gráficos; (ii) ANHB16, e STEN23 se tornaram mais estáveis e confirmaram a alta iniciada nas últimas semanas, mas ainda inspiram cuidados e acompanhamento mais detido; (iii) Finalmente, voltaram à tendência de alta as séries AGRU12 e CMDT23, mas ainda de forma incipiente e bastante instável, demandando novas confirmações de alta, para consolidar a tendência. Debêntures Selecionadas 1 Retornos e Duration (preço de fechamento) CMDT23 TAEE23 STEN23 ECCR32 AGRU12 CART22 ODTR11 11 de agosto de 2016 Cobertura: de 3 a 10 de agosto Renato Odo, CNPI-P renato.odo@bb.com.br José Roberto dos Anjos, CNPI-P robertodosanjos@bb.com.br Maiores Volumes (R$ milhões) STEN23 TSAE22 JSML18 CBAN21 CBAN11 GEPA25 TAEE23 CPSC13 ENBR15 DASA15 BRML22 SBESB7 TAEE33 MRSL27 STEN23 CRGN15 IPPT12 ENBR15 ago/ jul/ CMTR15 VALE18 MRSL17 ANHB16 ECOV22 LORT10 AMAR23 MGLU13 EDAT14 SBSPB0 CEMT25 EBEN15 ALLG10 RUMO11 jun/ Duration (anos) Debêntures Selecionadas 1 Variação de preços na semana Curvas de Referência (Yield % a.a.) Estrutura a Termo DI STEN23 TAEE33 TAEE23 TAEE13 STEN13 SPVI12 TAES12 SAES12 TAES22 TAES42 VALE18 VALE29 VALE28 VALE38 VALE48 AGRU11 1,8% 1,6% 1,4% 1,2% 1,0% 0,8% 0,6% 0,4% 0,2% 0,0% AGRU12 AGRU21 AGRU31 AGRU41 ANHB14 ANHB15 ANHB16 ANHB24 CART12 CART22 CMDT12 CMDT13 CMDT23 CMDT33 CMTR13 CMTR14 14,05 13,80 13,55 13,30 13,05 12,80 12,55 12,30 12,05 11,80 6,60 6,40 6,20 6,00 NTN-B 10/ago 03/ago 11/jul 12/mai 10/ago 03/ago 11/jul 12/mai ODTR11 ODTP11 MRSL27 MRSL17 MRSL16 MRSL14 ECOV22 ECCR12 ECCR22 ECCR32 ECOV12 CMTR33 CMTR23 CMTR15 1 Conforme o histórico das empresas nas emissões primárias e o comportamento dos títulos no secundário. 5,80 5,60 Fontes:, ; elaboração: BB Investimentos 11 de agosto de / 15

2 Comportamento dos ativos monitorados (1) Ticker Cupom Vencimento Regime de Tempo até o Yield Último Variação Valor Tendência CETIP Cálculo Vencimento (% a.a.) Preço de Semanal Nominal de Curto (anos) (2) Fechamento (5 últimos (de face) Prazo pregões) (3) AGRU11 7,86 15/03/2025 IPCA+SPREAD 8,59 9, ,11 0,66% n.d. AGRU12 6,40 15/10/2026 IPCA+SPREAD 10,17 9, ,06 0,88% AGRU21 7,86 15/06/2025 IPCA+SPREAD 8,84 9, ,99 0,68% n.d. AGRU31 7,86 15/09/2025 IPCA+SPREAD 9,09 9, ,33 0,67% n.d. AGRU41 7,86 15/12/2025 IPCA+SPREAD 9,34 9, ,25 0,69% n.d. ANHB14 14,12 15/09/2017 PERCENT DI 1,09 108,78 640,29 0,23% 625 n.d. ANHB15 4,88 15/10/2018 IPCA+SPREAD 2,17 5, ,81 0,52% n.d. ANHB16 5,43 15/10/2019 IPCA+SPREAD 3,17 5, ,39 0,55% ANHB24 2,71 15/10/2017 IPCA+SPREAD 1,17 6, ,89 0,43% 625 n.d. CART12 5,80 15/12/2024 IPCA+SPREAD 8,34 7, ,83 0,83% 990 n.d. CART22 6,05 15/12/2024 IPCA+SPREAD 8,34 8, ,15 0,93% 990 CMDT12 7,96 15/12/2017 IPCA+SPREAD 1,34 0,00-0,00% n.d. CMDT13 13,81 15/02/2018 DI+SPREAD 1,51 3, ,49 0,33% n.d. CMDT23 4,70 15/02/2021 IPCA+SPREAD 4,51 11, ,47 0,35% CMDT33 5,10 15/02/2025 IPCA+SPREAD 8,51 11,54 946,35 1,46% n.d. CMTR13 13,81 15/02/2017 DI+SPREAD 0,51 3, ,51 0,38% n.d. CMTR14 13,98 23/12/2016 DI+SPREAD 0,36 3, ,78 0,25% n.d. CMTR15 14,02 10/12/2018 DI+SPREAD 2,33 4, ,00 0,29% n.d. CMTR23 6,00 15/02/2019 IPCA+SPREAD 2,51 10, ,46 0,23% n.d. CMTR33 6,20 15/02/2022 IPCA+SPREAD 5,51 11, ,89 0,64% n.d. ECCR12 14,10 15/10/2018 DI+SPREAD 2,17 1, ,23 0,23% n.d. ECCR22 5,00 15/10/2019 IPCA+SPREAD 3,17 8, ,22 0,59% n.d. ECCR32 5,35 15/10/2022 IPCA+SPREAD 6,17 8, ,24 1,36% ECOV12 3,80 15/04/2020 IPCA+SPREAD 3,67 5, ,38 0,47% n.d. ECOV22 4,28 15/04/2024 IPCA+SPREAD 7,67 5, ,99 0,92% MRSL14 0,00 01/02/2020 -FLOATERS 3,47 0,00 (4) 0,00% n.d. MRSL16 0,00 10/12/2019 -FLOATERS 3,33 0, ,20 0,41% n.d. MRSL17 5,98 15/02/2022 IPCA+SPREAD 5,51 5, ,12 0,72% MRSL27 6,43 15/02/2025 IPCA+SPREAD 8,51 6, ,92 0,82% n.d. ODTP11 13,97 27/12/2020 DI+SPREAD 4,38 0,00-0,00% n.d. ODTR11 6,70 15/10/2025 IPCA+SPREAD 9,17 9, ,08 0,82% ,00 15/06/2028 IPCA+SPREAD 11,84 8, ,10 0,64% SAES12 6,20 27/12/2022 IPCA+SPREAD 6,37 0,00-0,00% n.d. SPVI12 7,50 15/11/2026 IPCA+SPREAD 10,26 0,00-0,00% n.d. STEN13 7,05 15/04/2022 IPCA+SPREAD 5,67 9, ,68 1,15% n.d. STEN23 7,49 15/04/2024 IPCA+SPREAD 7,67 9, ,15 1,76% TAEE13 14,10 15/10/2017 DI+SPREAD 1,17 0, ,66 0,23% n.d. TAEE23 4,85 15/10/2020 IPCA+SPREAD 4,18 8, ,67 0,64% TAEE33 5,10 15/10/2024 IPCA+SPREAD 8,18 8, ,44 1,58% n.d. TAES12 0,00 15/12/2015 DI+SPREAD TAES22 14,01 15/12/2017 DI+SPREAD 1,34 1, ,38 0,23% n.d. TAES42 14,01 15/12/2017 DI+SPREAD 1,34 0, VALE18 6,46 15/01/2021 IPCA+SPREAD 4,43 5, ,16 0,70% VALE28 6,57 15/01/2024 IPCA+SPREAD 7,43 5, ,26 1,02% n.d. VALE29 6,63 15/08/2022 IPCA+SPREAD 6,01 5, ,09 0,97% n.d. VALE38 6,71 15/01/2026 IPCA+SPREAD 9,43 5, ,70 0,78% n.d. VALE48 6,78 15/01/2029 IPCA+SPREAD 12,43 5, ,68 0,75% n.d. 1 Conforme o histórico das empresas nas emissões primárias e o comportamento dos títulos no secundário 2 Yield (mid to convention, ou seja, o menor rendimento entre todos os cenários possíveis de data de resgate antecipado, com base no preço médio) 3 Em negrito, as debêntures analisadas graficamente ( n.d., debêntures não analisadas) 4 Taxa flutuante (DI+1,5%) Posição: 10/08/ de agosto de / 15

3 dez/12 jan/13 fev/13 mar/13 abr/13 mai/13 jun/13 jul/13 ago/13 set/13 out/13 nov/13 dez/13 jan/14 fev/14 mar/14 abr/14 mai/14 jun/14 jul/14 ago/14 set/14 out/14 nov/14 dez/14 jan/15 fev/15 mar/15 abr/15 mai/15 jun/15 jul/15 ago/15 set/15 out/15 nov/15 dez/15 jan/16 fev/16 mar/16 abr/16 mai/16 jun/16 jul/16 ago/16 Volumes negociados Agosto. O início do mês registra volume de R$ ,2 mil, em 121 séries negociadas, entre transações, representando R$ 2.308,10 por unidade negociada e R$ ,50 por negócio. Os maiores movimentos compreendem: EDP Energias do Brasil S.A. (ENBR15), com 9,80% do volume total; Cia. Paulista de Securitização (CPSC13), com 5,35%; Transmissora Aliança de Energia Elétrica S.A. (TAEE23), com 5,06%; Duke Energy International Geração Paranapanema S.A. (GEPA25), com 4,27%; Concessionária Rota das Bandeiras S.A. (CBAN11 e CBAN21), com 8,10%; JSL S.A. (JSML18), com 3,84%; e Concessionária Rodovias do Tietê S.A. (), com 3,70%. Julho. O mercado fechou o mês com R$ ,6 mil em volume financeiro, com 226 séries negociadas, entre transações, perfazendo um valor médio de R$ 2.358,10 por unidade negociada e R$ ,90 por negócio. Entre os maiores volumes destacam-se EDP Energias do Brasil S.A. (ENBR15), com 9,19%; Ipiranga Produtos de Petróleo S.A. (IPPT12), com 6,09%; Companhia Energética do Rio Grande do Norte-COSERN (CRGN15), com 4,47%; Santo Antonio Energia S.A. (STEN23), com 4,43%; MRS Logística S.A. (MRSL27), com 4,39%; Concessionaria Rodovias do Tietê S.A. (), com 4,07%; Transmissora Aliança de Energia Elétrica S.A. (TAEE33), com 2,99%; SABESP (SBESB7), com 2,93%; BR Malls Participações S.A. (BRML22), com 2,88%; e Diagnósticos da América S.A. (DASA15), com 2,69%. A negociação no mercado secundário sofreu declínio em volume financeiro, entre out/2014 e mar/2015, mas, nos meses seguintes, passou a apresentar volumes maiores e mais séries negociadas. Especialmente o mês de setembro representou incremento expressivo, já nos primeiros dez dias do mês (com R$ 3 bilhões) superando o total acumulado nos dois meses anteriores, considerados isoladamente (R$ 2,9 bilhões em julho e R$ 2,6 bilhões em agosto). Na série histórica apresentada no gráfico abaixo, destaca-se também o elevado volume de dezembro de 2015 (R$ 6,3 bilhões), especialmente se comparado com os registros do mesmo mês, nos anos anteriores. Nos primeiros meses de 2016, porém, os volumes voltaram ao patamar inferior à média móvel de 12 meses, até atingir um novo pico em jun/2016, quando o volume se mostrou maior, tanto em número de negócios quanto em volume financeiro. Contudo, cabe registrar que apenas 6 operações de RUMO11 responderam por 28% do volume total naquele mês. Os dois picos registrados em out/2013 e set/2014 constituíram movimentos mensais atípicos e pontuais, não se tratando de sazonalidade, apesar da similaridade de datas. Em set/2014, houve forte negociação de títulos da Embratel (EBTE12, com 49,56% do volume do mês, e EBTE14, com 26,32%), ao passo que em out/2013, o mercado registrou aumento pontual no volume financeiro entre diversos títulos, como os de Rio Iaco Participações S.A., Votorantim Cimentos S.A. e Ultrapar Participações S.A., entre outros. Mercado Secundário de Debêntures Volume Financeiro e Quantidade (R$ bilhões, N o. de séries) 20, ,0 16,0 250 Volume Financeiro 14,0 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 6,3 2,9 2,6 5,0 2,3 3,7 6,3 2,8 3,0 2,5 2,7 2,7 5,3 2,3 0, Quantidade de Séries Negociadas Volume Financeiro - Média Quantiade de Séries - Média Média mensal (volume em R$ mil): , , , ,9 Total no ano (volume em R$ mil): , , , ,6 Média mensal (séries negociadas): Obs.: Dados acumulados até 10/08/2016 Desconsideram-se debêntures de empresas de leasing 11 de agosto de / 15

4 Análise Gráfica AGRU12 Concessionária do Aeroporto Internacional de Guarulhos S.A ,00 AGRU , , , , , ,00 Resistência CP ( ): 1.069,51 Suporte CP ( ): 1.041,15 Último: 1.063,06 Topo (no período): 1.076,89 Fundo (no período): 1.037,16 Média (no período): 1.056, ,8 9,6 9,4 9,2 9 8,8 8,6 AGRU12 Maior Yield: 9,80 Menor Yield: 8,72 Último Yield: 9,51 Média (no periodo): 9,37 Média Móvel (dias): 30 ANHB16 Concessionária do Sistema Anhanguera-Bandeirantes S.A. (Autoban) 1.200, , , , , , , , ,00 ANHB16 Resistência CP ( ): 1.200,00 Suporte CP ( ): 1.174,69 Último: 1.192,39 Topo (no período): 1.192,39 Fundo (no período): 1.132,26 Média (no período): 1.166,20 6,90 6,70 6,50 6,30 6,10 5,90 5,70 5,50 ANHB16 Maior Yield: 6,86 Menor Yield: 5,66 Último Yield: 5,66 Média (no periodo): 6,14 Média Móvel (dias): de agosto de / 15

5 CART22 Concessionária Auto Raposo Tavares S.A , , , , , , , , ,00 CART22 Resistência CP ( ): 1.215,00 Suporte CP ( ): 1.190,40 Último: 1.209,15 Topo (no período): 1.209,15 Fundo (no período): 1.148,73 Média (no período): 1.177,94 9,00 8,90 8,80 8,70 8,60 8,50 8,40 8,30 CART22 Maior Yield: 8,92 Menor Yield: 8,37 Último Yield: 8,37 Média (no periodo): 8,65 Média Móvel (dias): 28 CMDT23 Cemig Distribuição S.A , , ,00 CMDT23 Topo Triplo Triângulo de Indefinida 1.075, , , ,00 Resistência CP ( ): 1.103,76 Suporte CP ( ): 1.065,01 Último: 1.078,47 Topo (no período): 1.082,25 Fundo (no período): 1.051,59 Média (no período): 1.065,76 12,10 11,90 11,70 11,50 11,30 11,10 10,90 10,70 CMDT23 Maior Yield: 11,95 Menor Yield: 11,09 Último Yield: 11,74 Média (no periodo): 11,57 Média Móvel (dias): de agosto de / 15

6 ECCR32 Ecorodovias Concessões e Serviços S.A , , , , , , , , , , ,00 ECCR32 Resistência CP ( ): ,24 Suporte CP ( ): ,60 Último: ,24 Topo (no período): ,24 Fundo (no período): ,11 Média (no período): ,80 9,60 9,50 9,40 9,30 9,20 9,10 9,00 8,90 8,80 8,70 ECCR32 Maior Yield: 9,59 Menor Yield: 8,47 Último Yield: 8,47 Média (no periodo): 9,08 Média Móvel (dias): 30 ECOV22 Concessionária Ecovias dos Imigrantes S.A , , , , , , ,00 ECOV22 Topo Triplo Triângulo de Resistência CP ( ): 1.250,00 Suporte CP ( ): 1.192,55 Último: 1.213,99 Topo (no período): 1.213,99 Fundo (no período): 1.130,30 Média (no período): 1.179,26 6,60 ECOV22 6,40 6,20 6,00 5,80 Maior Yield: 6,49 Menor Yield: 5,54 Último Yield: 5,54 Média (no periodo): 5,91 5,60 5,40 Média Móvel (dias): de agosto de / 15

7 MRSL17 MRS Logística S.A , , , , , , , , , , ,00 MRSL17 Pá de Ventilador Triângulo de Resistência CP ( ): 1.190,00 Suporte CP ( ): 1.161,69 Último: 1.181,12 Topo (no período): 1.181,12 Fundo (no período): 1.113,12 Média (no período): 1.154,95 7,00 MRSL17 6,80 6,60 6,40 6,20 Maior Yield: 6,94 Menor Yield: 5,97 Último Yield: 5,97 Média (no periodo): 6,29 6,00 5,80 Média Móvel (dias): 21 ODTR11 Odebrecht Transport S.A , , , , , , , , , , ,00 ODTR11 Indefinida Resistência CP ( ): ,26 Suporte CP ( ): ,94 Último: ,08 Topo (no período): ,08 Fundo (no período): ,76 Média (no período): ,62 10,50 ODTR11 10,30 10,10 9,90 Maior Yield: 10,25 Menor Yield: 9,56 Último Yield: 9,56 Média (no periodo): 9,97 9,70 9,50 Média Móvel (dias): de agosto de / 15

8 Concessionária Rodovias do Tietê S.A , , , , , , , , , , ,00 Topo Duplo Indefinida Resistência CP ( ): 1.243,13 Suporte CP ( ): 1.211,41 Último: 1.233,10 Topo (no período): 1.233,10 Fundo (no período): 1.160,52 Média (no período): 1.188,43 10,50 10,30 10,10 9,90 9,70 9,50 9,30 9,10 8,90 8,70 Maior Yield: 10,38 Menor Yield: 8,82 Último Yield: 8,83 Média (no periodo): 9,66 Média Móvel (dias): 28 STEN23 Santo Antônio Energia S.A , , ,00 STEN , , , ,00 Resistência CP ( ): ,00 Suporte CP ( ): ,90 Último: ,15 Topo (no período): ,15 Fundo (no período): ,28 Média (no período): ,30 10,70 10,50 10,30 10,10 9,90 9,70 9,50 9,30 9,10 STEN23 Maior Yield: 10,53 Menor Yield: 9,18 Último Yield: 9,18 Média (no periodo): 10,13 Média Móvel (dias): de agosto de / 15

9 TAEE23 Transmissora Aliança de Energia Elétrica S.A. (Taesa) 1.290, , , , , , , , , , ,00 TAEE23 Resistência CP ( ): 1.268,67 Suporte CP ( ): 1.254,04 Último: 1.268,67 Topo (no período): 1.268,67 Fundo (no período): 1.204,40 Média (no período): 1.239,40 9,40 9,20 9,00 8,80 8,60 8,40 8,20 8,00 TAEE23 Maior Yield: 9,21 Menor Yield: 8,19 Último Yield: 8,19 Média (no periodo): 8,60 Média Móvel (dias): 28 VALE18 Vale S.A , , , , , , , , , , ,00 VALE18 Resistência CP ( ): 1.311,16 Suporte CP ( ): 1.290,10 Último: 1.311,16 Topo (no período): 1.311,16 Fundo (no período): 1.236,75 Média (no período): 1.276,40 6,90 6,70 6,50 6,30 6,10 5,90 5,70 5,50 VALE18 Maior Yield: 6,79 Menor Yield: 5,61 Último Yield: 5,61 Média (no periodo): 6,15 Média Móvel (dias): de agosto de / 15

10 Energia eólica Rodovias Transmissão Elétrica Usinas Hidrelétricas Ferrovias Aeroportos Pequenas Centrais Hidrelétricas (PCH) Gás Canalizado Portos Usinas Termelétricas Saneamento Comunicações Debêntures de Infraestrutura Os incentivos da Lei /2011 (art. 2º) proporcionaram a emissão de 78 séries de debêntures, até junho de 2016 (sem registro de emissões no mês), com volume total emitido de R$ 15,65 bilhões em prazo médio de 9 anos. Cerca de 41% das emissões foram colocadas sob o regime de oferta pública pela instrução CVM 400 e 59% em oferta restrita (CVM 476). Em seu conjunto, do total das emissões aprovadas pelos Ministérios e efetivamente colocadas no mercado 75% se concentra no setor elétrico, seguido pelo setor de transportes com 19% e aviação civil com 2%. Regime de Distribuição 59% 54 ICVM 400 ICVM % Portarias Autorizativas Mercado secundário Maiores volumes (jun/2016) Quantidade. de negócios VLIM11 FGEN13 SNTI13 ODTR11 ECOV22 VNTT11 SNTI23 VALE29 SAIP11 VALE29 RDNT14 SAES Volume financeiro (R$ mil) SPVI12 SAIP11 STEN23 CTEL11 ODTR11 SNTI13 Ticker Data de Regime de Volume Emitido Remuneração spread sobre Rating emissão Distribuição (ICVM) (R$ milhões) % a.a. NTN-B (%) AGRU11 15/02/ ,00 IPCA + 7,86 1,40 Aa.bra AGRU12 15/10/ ,00 IPCA + 6,4 0,01 AA.bra AGRU21 15/02/ ,00 IPCA + 7,86 1,40 Aa.bra AGRU31 15/02/ ,00 IPCA + 7,86 1,40 Aa.bra AGRU41 15/02/ ,00 IPCA + 7,86 1,40 Aa.bra ALGA15 15/05/ IPCA + 7,73 1,4 AA- ANHB15 15/10/ ,00 IPCA + 4,88-0,03 Aaa.br ANHB16 15/10/ ,00 IPCA + 5,43-0,15 Baa1/Aaa.br ANHB24 15/10/ ,00 IPCA + 2,71 2,70 br.aaa APAR16 15/04/ ,00 IPCA + 7,3273 0,90 AA+.bra APPS12 15/12/ ,00 IPCA + 8,1721 1,70 br.aaa CADR13 15/12/ ,00 IPCA + 7,27 1,40 AA.bra CART12 15/12/ ,00 IPCA + 5,80 2,41 A1.br CPGE18 28/04/ ,00 IPCA + 5,86-0,09 AA+.bra CTEL11 30/10/ ,00 IPCA + 7,96 n.d. A1 CTEL11 30/10/ ,00 IPCA + 7,96 0,60 AA+ ECOV12 15/04/ ,00 IPCA + 3,8 0,00 br.aaa ECOV22 15/04/ ,00 IPCA + 4,28 0,20 br.aaa ENBR15 22/03/ ,00 IPCA + 8,34 1,70 A ENBR24 15/09/ ,89 IPCA + 8,32 1,00 Aa3 ENBR34 15/09/ ,07 IPCA + 8,26 1,00 Aa3 FERR18 25/09/ ,00 pre 10,1 0,84 A.bra FGEN13 15/06/ ,90 IPCA + 6,47 0,48 AA+.bra GASP14 15/12/ ,62 IPCA + 7,14-0,30 AA+ GASP23 15/09/ ,53 IPCA + 5,1 0,00 Aa1.br GASP24 15/12/ ,37 IPCA + 7,48 0,00 AA+ GASP33 15/09/ ,47 IPCA + 5,57 0,31 Aa1.br GASP34 15/12/ ,90 IPCA + 7,36 0,00 AA+ GLIC11 15/06/ ,30 IPCA + 9,4320 3,00 br.bbb IEMD12 18/03/ ,00 IPCA + 5,5 1,70 n.d. IVIA24 04/11/ ,00 IPCA + 5,96 0,25 Baa3/Aa1.br JAUR12 15/06/ ,00 IPCA + 8 2,29 br.aa- LTMC12 15/08/ ,00 IPCA + 8,75 4,52 AA+.bra LTTE14 15/12/ ,50 IPCA + 7,8774 1,50 AA+.bra MRSL17 15/02/ ,30 IPCA + 5,98 0,00 br.aa+ MRSL27 15/02/ ,40 IPCA + 6,42 0,35 br.aa+ NCEN11 01/10/ ,60 IPCA + 7,89 0,60 Aa3 NCEN11 01/10/ ,60 IPCA + 7,89 0,60 A1 NRTB11 15/09/ ,00 IPCA + 7,15 1,55 br.aa+ NRTB21 15/09/ ,00 IPCA + 7,15 1,55 br.aa+ ODTR11 15/10/ ,00 IPCA + 6,7 1,64 A+.bra RDLA12 15/07/ ,00 IPCA + 7,34 0,14 Aa2.br RDNT14 15/10/ ,00 IPCA + 5,69 0,10 AA+.bra 15/06/ ,00 IPCA + 8 2,16 Aa2.br RNEP11 15/11/ ,00 IPCA + 7,6054 1,40 AA-.bra RNEP21 15/11/ ,00 IPCA + 7,87 1,65 AA-.bra RVIO14 15/04/ ,00 IPCA + 6,38 0,15 Aa1.bra SAES12 27/12/ ,00 IPCA + 6,20 3,11 n.d. SAIP11 15/03/ ,00 IPCA + 6,7879 0,50 aa+sf.bra SNTI13 26/06/ ,00 IPCA + 10,33 3,00 A(bra) SNTI23 26/06/ ,00 IPCA + 10,33 n.d. n.d. SPVI12 15/11/ ,00 IPCA + 7,5 1,85 AA-.bra STEN13 15/04/ ,00 IPCA + 7,05 0,69 AA+.bra STEN23 15/04/ ,00 IPCA + 7,49 1,00 AA+.bra SVT11 31/10/ ,00 IPCA + 7,9435 1,92 br.aa TBLE15 15/12/ ,00 IPCA + 6,3 0,00 AAA.bra TEPE11 15/11/ ,00 IPCA + 9,11 2,75 AA+.bra TEPE21 15/11/ ,00 IPCA + 9,11 2,75 AA+.bra TEPE31 15/11/ ,00 IPCA + 9,11 2,75 AA+.bra TEPE41 15/11/ ,00 IPCA + 9,11 2,75 AA+.bra TIET34 15/12/ ,76 IPCA + 8,43 n.d. AA TOME12 15/07/ ,00 IPCA + 8,8593 n.d. n.d. TSBE12 15/09/ ,58 IPCA + 6,8 1,00 AA+.bra VALE18 15/01/ ,00 IPCA + 6,46 0,15 br.aaa/aaaa.br VALE19 15/08/ ,00 IPCA + 6,62-0,5 AAA VALE28 15/01/ ,00 IPCA + 6,57 0,10 br.aaa/aaaa.br VALE29 15/08/ ,00 IPCA + 6,63-0,5 AAA VALE38 15/01/ ,00 IPCA + 6,71 0,00 br.aaa/aaaa.br VALE48 15/01/ ,00 IPCA + 6,78 0,00 br.aaa/aaaa.br VLIM11 15/06/ ,36 IPCA + 6,8839 0,30 AA.bra VNTT11 15/09/ ,00 IPCA + 9,24 n.d. AA VOES25 15/09/ ,00 IPCA + 5,67 0,00 Baa2/Aaa.br VRCP11 15/01/ ,00 IPCA + 8,79 2,27 AA-.bra VRCP21 15/01/ ,00 IPCA + 8,79 2,27 AA-.bra VRCP31 15/01/ ,00 IPCA + 8,79 2,27 AA-.bra VRCP41 15/01/ ,00 IPCA + 8,79 2,27 AA-.bra VRCP41 15/01/ ,00 IPCA + 8,79 2,27 AA-.bra VTLA11 08/03/ ,00 IPCA + 8,19 2,00 A+ Seae 11 de agosto de / 15

11 Negociação total no mercado secundário 10/08/2016 DI + spread Ticker Nome Taxa PU % PU Par Duration AESS12 AES SUL DISTRIBUIDORA GAUCHA DE ENERGIA S/A (*) (**) DI + 3,75% , , AGGU12 ÁGUAS GUARIROBA S/A (*) (**) DI + 1,40% , , ALGA12 ALGAR TELECOM S/A DI + 1,4% 708, , ALPA14 ALUPAR INVESTIMENTO S/A DI + 1,45% , , AMPL17 AMPLA ENERGIA E SERVIÇOS S/A (*) (**) DI + 1,02% 5.104, , AVIA13 AUTOVIAS S/A DI + 0,83% 5.548, , BEMA11 BEMATECH S/A (*) DI + 2,25% , , BRML12 BR MALLS PARTICIPAÇÕES S/A DI + 0,94% 5.362, , BRPR11 BR PROPERTIES S/A DI + 1,08% 501, , BRPR14 BR PROPERTIES S/A (*) (**) DI + 1,15% , ,81 79 CCPE12 CYRELA COM. PROP. S/A EMP. PARTICIPAÇÕES DI + 1,22% 5.352, , CEAR13 COMPANHIA ENERGÉTICA DO CEARÁ - COELCE (*) (**) DI + 0,97% 5.233, ,00 46 CMDT13 CEMIG DISTRIBUIÇÃO S/A DI + 0,69% 1.027, , CMTR13 CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO S/A DI + 0,90% 1.058, , CMTR14 CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO S/A DI + 0,85% , ,08 93 CMTR15 CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO S/A DI + 1,70% , , CPGE17 CPFL GERAÇÃO DE ENERGIA S/A (*) (**) DI + 1,06% , , CPSC13 CIA PAULISTA DE SECURITIZAÇÃO DI + 2,5% N/D N/D N/D CRIP13 CONC. RODOV. INTERI. PAULISTA S/A (*) (**) DI + 1,09% , , CSMG16 CIA DE SANEAMENTO DE M.GERAIS COPASA MG DI + 0,94% , ,83 63 CSSA12 CENTROVIAS - SISTEMAS RODOVIÁRIOS S/A (*) (**) DI + 0,99% 5.784, , CTAP11 CONTAX PARTICIPAÇÕES S/A DI + 1,25% 8.094, , CYRE22 CYRELA BRAZIL REALTY S/A EMP. E PART. DI + 0,65% , , DASA14 DIAGNÓSTICOS DA AMÉRICA S/A DI + 1,15% , , DASA15 DIAGNÓSTICOS DA AMÉRICA S/A (*) DI + 1,05% , , ECCR12 ECORODOVIAS CONCESSÕES E SERVIÇOS S/A DI + 0,79% , , ECNT13 EMPRESA CONC.DE ROD.NORTE S/A-ECONORTE (*) (**) DI + 1,90% 9.697, , ECOR11 ECORODOVIAS INFRAESTRUTURA E LOGÍSTICA S/A (*) DI + 1,18% , , ECOR21 ECORODOVIAS INFRAESTRUTURA E LOGÍSTICA S/A (*) DI + 1,42% , , ELSPA5 ELETROPAULO METROP. ELETRIC. DE S.P. S/A DI + 1,24% , , ENBR14 EDP ENERGIAS DO BRASIL S/A (*) DI + 2,24% 1.075, , ENGI15 ENERGISA S/A DI + 2,3000% 5.076, , ENMA14 COMPANHIA ENERGÉTICA DO MARANHÃO - CEMAR DI + 1,08% 6.768, , ESCE13 ESPÍRITO SANTO CENTR. ELETR. S/A ESCELSA (*) DI + 1,80% , , FLRY11 FLEURY S/A DI + 0,94% 3.413, ,01 84 FLRY12 FLEURY S/A DI + 0,85% , , FLRY21 FLEURY S/A DI + 1,20% , , GASP13 COMPANHIA DE GAS DE SÃO PAULO - COMGAS DI + 0,90% 1.058, , GEPA13 DUKE ENERGY INTER. GERAC. PARANAPANEMA S/A DI + 1,15% 5.057, , GEPA14 DUKE ENERGY INTER. GERAC. PARANAPANEMA S/A (*) (**) DI + 0,65% 664, , GEPA15 DUKE ENERGY INTER. GERAC. PARANAPANEMA S/A (*) (**) DI + 0,89% , , IGTA13 IGUATEMI EMPRESA DE SHOPPING CENTERS S/A DI + 1,00% , , IGTA14 IGUATEMI EMPRESA DE SHOPPING CENTERS S/A DI + 0,82% , , INBD12 INBRANDS S/A DI + 4,50% 9.933, , INPS12 VIVER INC. E CONSTRUTORA S/A (*) (**) DI + 5,75% N/D N/D N/D IVIA14 CONC. RODOV. INTERI. PAULISTA S/A DI + 1,10% , , JHSP14 JHSF PARTICIPAÇÕES S/A (*) (**) DI + 1,75% , ,17 88 JSML16 JSL S/A DI + 1,8% 976, , JSML26 JSL S/A DI + 2,2% 968, , LBRA11 LIBRA TERMINAL RIO S/A DI + 3,00% 5.990, , LJDE11 LAJEADO ENERGIA S/A DI + 1,20% , , LRNE15 LOJAS RENNER S/A DI + 0,97% 6.820, , LRNE16 LOJAS RENNER S/A (*) DI + 0,85% , , MILS12 MILLS ESTR. E SERVIÇOS DE ENGENHARIA S/A DI + 0,88% , , MMGP13 MGI - MINAS GERAIS PARTICIPAÇÕES S/A DI + 3,25% 1.540, , MRSL16 MRS LOGÍSTICA S/A DI + 2,90% , , MRSS15 MRS LOGÍSTICA S/A DI + 2,5% 683, , MRVE16 MRV ENGENHARIA E PARTICIPAÇÃO S/A DI + 1,50% 519, , MRVE17 MRV ENGENHARIA E PARTICIPAÇÃO S/A DI + 1,6% , ,96 79 MULP13 MULTIPLAN EMPREENDIMENTOS IMOBILIÁRIOS S/A (*) (**) DI + 0,87% , , OHLB12 ARTERIS S/A DI + 2,00% N/D N/D N/D OVTL13 OURO VERDE LOCAÇÃO E SERVIÇOS S/A DI + 2,40% 6.490, , OVTL23 OURO VERDE LOCAÇÃO E SERVIÇOS S/A DI + 2,5% 8.553, , PRLG12 PROLAGOS S/A - C.S.PUBL. DE ÁGUA E ESGOTO (*) (**) DI + 1,40% , , RDCO14 RODOVIAS DAS COLINAS S/A (*) DI + 1,5% 8.179, , RESA11 RAIZEN ENERGIA S/A DI + 0,89% 1.045, , de agosto de / 15

12 Ticker Nome Taxa PU % PU Par Duration RESA21 RAIZEN ENERGIA S/A DI + 0,94% 1.044, , SBESA7 CIA. DE SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SP - SABESP DI + 0,75% 6.724, , SBSPA5 CIA. DE SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SP - SABESP (*) (**) DI + 0,99% 3.636, , SBSPA9 CIA. DE SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SP - SABESP (*) (**) DI + 1,06% 4.070, , SBSPB0 CIA. DE SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SP - SABESP (*) DI + 3,8% , , SSBR11 SONAE SIERRA BRASIL S/A DI + 0,96% 5.352, , SULM11 SUL AMÉRICA S/A DI + 1,15% 3.341, , TAEE13 TRANS. ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S/A DI + 0,78% 1.120, , TAES22 TRANS. ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S/A DI + 1,6% , , TCNS23 TECNISA S/A DI + 2,40% 3.552, ,99 25 TERP24 TERMOPERNAMBUCO S/A DI + 0,95% , , TFBR14 TELEFÔNICA BRASIL S/A (*) (**) DI + 0,68% , , TIET12 AES TIETE ENERGIA S/A (*) (**) DI + 0,79% , , TIET14 AES TIETE ENERGIA S/A (*) (**) DI + 1,55% 1.025, ,15 87 TIET24 AES TIETE ENERGIA S/A (*) (**) DI + 2,15% 1.035, , TPIS14 TPI - TRIUNFO PARTICIPAÇÕES E INVESTIMENTOS S/A DI + 2,2% 6.876, , TSAE12 TRIÂNGULO DO SOL AUTO - ESTRADAS S/A (*) DI + 2,25% 7.698, , UNDA12 UNIDAS S/A DI + 2,90% 779, ,19 46 UNDA13 UNIDAS S/A (*) (**) DI + 1,8% 6.059, , UNDA15 UNIDAS S/A (*) DI + 1,81% , , UNDA16 UNIDAS S/A (*) DI + 1,70% 9.903, , VLID14 VALID SOLUÇÕES E SERVIÇOS DE SEGURANÇA EM MEIOS DE PAGAMENTO E DI + 0,71% 5.181, , VNRT12 VIANORTE S/A DI + 0,86% 4.220, ,83 86 (*) O papel te (**) A cláusula já está no período de exercício. Obs.: Algumas séries de debêntures não têm seus preços divulgados, em função de características não padronizadas ou incertezas sobre os eventos financeiros. Percentual do DI Ticker Nome Taxa PU % PU Par Duration ANHB14 CONCESSIONÁRIA DO SISTEMA ANHANGUERA-BANDEIRANTES S/A (*) (**) 109% do DI 640, , BPAR16 BRADESPAR S/A (*) (**) 105,50% do DI , , CCCI22 INTERCEMENT BRASIL S/A (*) (**) 115% do DI 9.667, , CCRD18 CCR S/A (*) (**) 124,10% do DI , , CCRD27 CCR S/A (*) (**) 107,05% do DI , ,99 46 CIEL14 CIELO S/A 105,8% do DI 6.997, , CPEL15 COMPANHIA PARANAENSE DE ENERGIA - COPEL 111,50% do DI , , CPGT11 COPEL GERAÇÃO E TRANSMISSÃO S/A (*) 113% do DI , , CROD13 CONCESSIONÁRIA DO RODOANEL OESTE S/A 108,67% do DI , , CSMG17 CIA DE SANEAMENTO DE M.GERAIS COPASA MG 108,50% do DI 9.902, , CSMG19 CIA DE SANEAMENTO DE M.GERAIS COPASA MG (*) 118,9% do DI , , EATE14 EMPRESA AMAZONENSE TRANS.DE ENERGIA S/A (*) 109,75% do DI 9.388, , ENTE12 EMPRESA NORTE DE TRANS.DE ENERGIA S/A (*) 109,75% do DI 9.382, , ITAP13 ITAPEBI GERAÇÃO DE ENERGIA S/A (*) (**) 111% do DI 4.187, , JSML18 JSL S/A 116% do DI 1.001, , JSML38 JSL S/A 118,50% do DI 971, , LAME16 LOJAS AMERICANAS S/A (*) (**) 112% do DI , , LAME18 LOJAS AMERICANAS S/A (*) (**) 112% do DI , , LAME26 LOJAS AMERICANAS S/A (*)(**) 112% do DI , , LAME28 LOJAS AMERICANAS S/A (*) (**) 112,55% do DI , , LAME29 LOJAS AMERICANAS S/A (*) 113% do DI , , LORT10 LOCALIZA RENT A CAR (*) 113,9% do DI , , LORT18 LOCALIZA RENT A CAR (*) 109,50% do DI , , LORT19 LOCALIZA RENT A CAR (*) (**) 113,20% do DI , , MILS13 MILLS ESTR. E SERVIÇOS DE ENGENHARIA S/A 108,75% do DI 9.700, , NATU16 NATURA COSMÉTICOS S/A 107,00% do DI , , RSCC14 RESTOQUE COMÉRCIO E CONFEC. DE ROUPAS S/A 113% do DI 9.534, , SAPR13 COMPANHIA DE SANEAMENTO DO PARANA - SANEPAR (*) (**) 110,80% do DI , , SAPR25 COMPANHIA DE SANEAMENTO DO PARANA - SANEPAR (*) (**) 110,50% do DI , , SULM13 SUL AMÉRICA S/A 108,25% do DI , , TIET13 AES TIETE ENERGIA S/A (*) (**) 108,20% do DI , , VOES14 CONC. DE ROD. DO OESTE DE SP - VIAOESTE S/A (*) (**) 108,30% do DI 2.424, , VOES15 CONC. DE ROD. DO OESTE DE SP - VIAOESTE S/A 106,10% do DI 5.108, , (*) O papel tem cláusula de Resgate ou Amortização Antecipado. (**) A cláusula já está no período de exercício. Obs.: Algumas séries de debêntures não têm seus preços divulgados, em função de características não padronizadas ou incertezas sobre os eventos financeiros. 11 de agosto de / 15

13 IPCA + spread Ticker Nome Taxa PU % PU Par Duration AGRU11 CONCESSIONÁRIA DO AEROPORTO INTERNACIONAL DE GUARULHOS S/A (#) IPCA + 7,86% 1.172, , AGRU12 CONCESSIONÁRIA DO AEROPORTO INTERNACIONAL DE GUARULHOS S/A IPCA + 6,4% 1.063, , AGRU21 CONCESSIONÁRIA DO AEROPORTO INTERNACIONAL DE GUARULHOS S/A (#) IPCA + 7,86% 1.144, , AGRU31 CONCESSIONÁRIA DO AEROPORTO INTERNACIONAL DE GUARULHOS S/A (#) IPCA + 7,86% 1.213, , AGRU41 CONCESSIONÁRIA DO AEROPORTO INTERNACIONAL DE GUARULHOS S/A (#) IPCA + 7,86% 1.185, , ALGA22 ALGAR TELECOM S/A IPCA + 6% 1.362, , AMPL26 AMPLA ENERGIA E SERVIÇOS S/A (*) IPCA + 7,90% 9.467, , AMPL27 AMPLA ENERGIA E SERVIÇOS S/A (*) (**) IPCA + 6% , , ANHB15 CONCESSIONÁRIA DO SISTEMA ANHANGUERA-BANDEIRANTES S/A IPCA + 4,88% 1.257, , ANHB16 CONCESSIONÁRIA DO SISTEMA ANHANGUERA-BANDEIRANTES S/A IPCA + 5,4280% 1.192, , ANHB24 CONCESSIONÁRIA DO SISTEMA ANHANGUERA-BANDEIRANTES S/A IPCA + 2,71% 1.296, , APAR16 ALUPAR INVESTIMENTO S/A IPCA + 7,3273% 1.169, , AVIA21 AUTOVIAS S/A (*) (**) IPCA + 8,0% 528, , BNDP36 BNDES PARTICIPAÇÕES S/A - BNDESPAR IPCA + 5,3999% 1.335, , BNDS35 BNDES PARTICIPAÇÕES S/A - BNDESPAR IPCA + 6,2991% 1.529, , BRML22 BR MALLS PARTICIPAÇÕES S/A IPCA + 6,40% , , BRPR21 BR PROPERTIES S/A IPCA + 5,85% 1.274, , CANT32 ANDRADE GUTIERREZ PARTICIPAÇÕES S/A (*) IPCA + 9,8% N/D N/D N/D CART12 CONCESSIONÁRIA AUTO RAPOSO TAVARES S/A (*) IPCA + 5,8% 1.273, , CART22 CONCESSIONÁRIA AUTO RAPOSO TAVARES S/A (*) IPCA + 6,05% 1.209, , CBAN11 CONCESSIONÁRIA ROTA DAS BANDEIRAS S/A (*) (**) IPCA + 9,57% , , CBAN21 CONCESSIONÁRIA ROTA DAS BANDEIRAS S/A (*) (**) IPCA + 9,57% , , CEAR23 COMPANHIA ENERGÉTICA DO CEARÁ - COELCE (*) (**) IPCA + 6,85% , , CMDT23 CEMIG DISTRIBUIÇÃO S/A IPCA + 4,7% 1.078, , CMDT33 CEMIG DISTRIBUIÇÃO S/A IPCA + 5,1% 946, , CMTR23 CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO S/A IPCA + 6% 1.302, , CMTR33 CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO S/A IPCA + 6,20% 1.174, , CSMG26 CIA DE SANEAMENTO DE M.GERAIS COPASA MG IPCA + 6,0246% , , CTEL11 COPEL TELECOMUNICACÕES S.A. IPCA + 7,9633% N/D N/D N/D CVIA21 CENTROVIAS - SISTEMAS RODOVIÁRIOS S/A (*) (**) IPCA + 8,0% 528, , ECCR22 ECORODOVIAS CONCESSÕES E SERVIÇOS S/A IPCA + 5,00% , , ECCR32 ECORODOVIAS CONCESSÕES E SERVIÇOS S/A IPCA + 5,35% , , ECOV12 CONCESSIONÁRIA ECOVIAS DOS IMIGRANTES S/A IPCA + 3,8% 1.232, , ECOV22 CONCESSIONÁRIA ECOVIAS DOS IMIGRANTES S/A IPCA + 4,28% 1.213, , ENBR24 EDP ENERGIAS DO BRASIL S/A (*) IPCA + 8,8201% 1.209, , ENBR34 EDP ENERGIAS DO BRASIL S/A IPCA + 8,7608% 1.250, , ENGI25 ENERGISA S/A IPCA + 9,23% , , FGEN13 FERREIRA GOMES ENERGIA S/A IPCA + 6,4686% N/D N/D N/D GASP14 COMPANHIA DE GAS DE SÃO PAULO - COMGAS IPCA + 7,1432% 1.169, , GASP23 COMPANHIA DE GAS DE SÃO PAULO - COMGAS IPCA + 5,1% 1.303, , GASP24 COMPANHIA DE GAS DE SÃO PAULO - COMGAS IPCA + 7,4820% 1.205, , GASP33 COMPANHIA DE GAS DE SÃO PAULO - COMGAS IPCA + 5,57% 1.323, , GASP34 COMPANHIA DE GAS DE SÃO PAULO - COMGAS IPCA + 7,3570% N/D N/D N/D IGTA24 IGUATEMI EMPRESA DE SHOPPING CENTERS S/A IPCA + 4,31% , , IVIA24 CONC. RODOV. INTERI. PAULISTA S/A IPCA + 5,96% , , JSML28 JSL S/A IPCA + 8% 1.152, , JSML36 JSL S/A IPCA + 7,5% 1.205, , LAME38 LOJAS AMERICANAS S/A (*) (**) IPCA + 6,39% , , LRNE24 LOJAS RENNER S/A IPCA + 7,80% 4.747, , LRNE25 LOJAS RENNER S/A IPCA + 5,70% , , MILS22 MILLS ESTR. E SERVIÇOS DE ENGENHARIA S/A IPCA + 5,5% , , MRSL17 MRS LOGÍSTICA S/A IPCA + 5,9828% 1.181, , MRSL27 MRS LOGÍSTICA S/A IPCA + 6,4277% 1.211, , NRTB11 NORTE BRASIL TRANSMISSORA DE ENERGIA S/A IPCA + 7,15% 1.245, , NRTB21 NORTE BRASIL TRANSMISSORA DE ENERGIA S/A IPCA + 7,15% 1.478, , ODTR11 ODEBRECHT TRANSPORT S/A IPCA + 6,7% , , RDCO24 RODOVIAS DAS COLINAS S/A (*) IPCA + 5% , , RDCO34 RODOVIAS DAS COLINAS S/A (*) IPCA + 5,7% , , RDLA12 CONCESSIONÁRIA DA RODOVIA DOS LAGOS S/A IPCA + 7,3400% 1.140, , RDNT14 RODONORTE CONC. DE RODOVIAS INTEGRADAS S/A IPCA + 5,6910% , , CONCESSIONÁRIA RODOVIAS DO TIETE S/A (*) IPCA + 8% 1.233, , RESA31 RAIZEN ENERGIA S/A IPCA + 6,38% 1.283, , RNEP11 RENOVA EÓLICA PARTICIPAÇÕES S/A IPCA + 7,6054% N/D N/D N/D RVIO14 RODOVIAS INTEGRADAS DO OESTE S/A IPCA + 6,38% 1.156, , SBESB7 CIA. DE SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SP - SABESP IPCA + 4,5% , , SBESC7 CIA. DE SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SP - SABESP IPCA + 4,75% , , de agosto de / 15

14 Ticker Nome Taxa PU % PU Par Duration SBSPB5 CIA. DE SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SP - SABESP IPCA + 6,20% , , SSBR21 SONAE SIERRA BRASIL S/A IPCA + 6,25% , , STEN13 SANTO ANTÔNIO ENERGIA S/A IPCA + 7,0537% , , STEN23 SANTO ANTÔNIO ENERGIA S/A IPCA + 7,4943% , , SULM23 SUL AMÉRICA S/A IPCA + 7,41% , , TAEE23 TRANS. ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S/A IPCA + 4,85% 1.268, , TAEE33 TRANS. ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S/A IPCA + 5,1% 1.174, , TBLE15 TRACTEBEL ENERGIA S/A IPCA + 6,3% 1.263, , TEPE11 TERMELÉTRICA PERNAMBUCO III S/A (#) IPCA + 9,11% 647, , TEPE21 TERMELÉTRICA PERNAMBUCO III S/A (#) IPCA + 9,11% 800, , TEPE31 TERMELÉTRICA PERNAMBUCO III S/A (#) IPCA + 9,11% 763, , TEPE41 TERMELÉTRICA PERNAMBUCO III S/A (#) IPCA + 9,11% 929, , TIET34 AES TIETE ENERGIA S/A IPCA + 8,4328% 1.175, , TOWE12 BR TOWERS SPE1 S/A (*) IPCA + 7,4% , , TPIS24 TPI - TRIUNFO PARTICIPAÇÕES E INVESTIMENTOS S/A IPCA + 8,5% , , TSAE22 TRIÂNGULO DO SOL AUTO - ESTRADAS S/A (*) IPCA + 5,4% , , UNDA22 UNIDAS S/A IPCA + 8,39% 5.596, ,84 46 VALE18 VALE S/A IPCA + 6,46% 1.311, , VALE19 VALE S/A IPCA + 6,6232% 1.190, , VALE28 VALE S/A IPCA + 6,57% 1.336, , VALE29 VALE S/A IPCA + 6,6252% 1.204, , VALE38 VALE S/A IPCA + 6,71% 1.362, , VALE48 VALE S/A IPCA + 6,78% 1.375, , VIAN21 VIANORTE S/A (*) (**) IPCA + 8,0% 528, , VLIM11 VLI MULTIMODAL S/A IPCA + 6,8839% 1.158, , VOES25 CONC. DE ROD. DO OESTE DE SP - VIAOESTE S/A IPCA + 5,67% , , (*) O papel tem cláusula de Resgate ou Amortização Antecipado. (**) A cláusula já está no período de exercício. (#) Condição atual de negociação em combo dessas emissões. Obs.: Algumas séries de debêntures não têm seus preços divulgados, em função de características não padronizadas ou incertezas sobre os eventos financeiros. 11 de agosto de / 15

15 Disclaimer Administração Gerente Executiva Fernanda Peres Arraes Equipe de Pesquisa BB Securities Gerente - Wesley Bernabé wesley.bernabe@bb.com.br 4th Floor, Pinners Hall Old Broad St. London EC2N 1ER - UK Renda Variável (facsimile) Equity I Equity II Managing Director Analista-Chefe Mário Bernardes Junior Analista-Chefe Victor Penna Admilson Monteiro Garcia +44 (207) Deputy Managing Director Educação e Vestuário Agronegócios Selma Cristina da Silva +44 (207) Mariana Ruza Paulon Márcio de Carvalho Montes Director of Sales Trading mariana.rp@bb.com.br mcmontes@bb.com.br Boris Skulczuk +44 (207) Head of Sales Infraestrutura e Concessões Alimentos & Bebidas Nick Demopoulos +44 (207) Renato Hallgren Luciana Carvalho Institutional Sales renatoh@bb.com.br luciana_cvl@bb.com.br Annabela Garcia +44 (207) Melton Plummer +44 (207) Imobiliário Materiais Básicos Renata Kreuzig +44 (207) Daniel Cobucci Victor Penna Trading cobucci@bb.com.br victor.penna@bb.com.br Bruno Fantasia +44 (207) Gabriela Cortez Gianpaolo Rivas +44 (207) Indústrias e Transportes gabrielaecortez@bb.com.br Head of M&A Mário Bernardes Junior Paul Hollingworth +44 (207) mariobj@bb.com.br Varejo Fabio Cardoso Maria Paula Cantusio fcardoso@bb.com.br paulacantusio@bb.com.br Banco do Brasil Securities LLC Equity III 535 Madison Avenue 34th Floor Analista-Chefe Wesley Bernabé New York City, NY USA Petróleo & Gás Bancos e Serviços Financeiros (Member: FINRA/SIPC/NFA) Wesley Bernabé Wesley Bernabé Managing Director wesley.bernabe@bb.com.br wesley.bernabe@bb.com.br Daniel Alves Maria +1 (646) Utilities Carlos Daltozo Deputy Managing Director Wesley Bernabé daltozo@bb.com.br Carla Sarkis Teixeira +1 (646) wesley.bernabe@bb.com.br Kamila dos Santos de Oliveira Institutional Sales - Equity Viviane da Cruz Silva kamila@bb.com.br Charles Langalis +1 (646) viviane.silva@bb.com.br Institutional Sales - Fixed Income Estratégia de Mercado Cassandra Voss +1 (646) Renato Odo Hamilton Moreira Alves DCM renato.odo@bb.com.br hmoreira@bb.com.br Richard Dubbs +1 (646) José Roberto dos Anjos Rafael Reis Syndicate robertodosanjos@bb.com.br rafael.reis@bb.com.br Kristen Tredwell +1 (646) Este relatório foi produzido pelo BB-Banco de Investimento S.A. As informações e opiniões aqui contidas foram consolidadas ou elaboradas com base em informações obtidas de fontes, em princípio, fidedignas e de boa-fé. Entretanto, o BB-BI não declara nem garante, expressa ou tacitamente, que essas informações sejam imparciais, precisas, completas ou corretas. Todas as recomendações e estimativas apresentadas derivam do julgamento de nossos analistas e podem ser alternadas a qualquer momento sem aviso prévio, em função de mudanças que possam afetar as projeções da empresa. Este material tem por finalidade apenas informar e servir com instrumento que auxilie a tomada de decisão de investimento. Não é, e não deve ser interpretado como uma oferta ou solicitação de oferta para comprar ou vender quaisquer títulos e valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. É vedada a reprodução, distribuição ou publicação deste material, integral ou parcialmente, para qualquer finalidade. Nos termos do art. 18 da ICVM 483, o BB - Banco de Investimento S.A declara que: 1 - A instituição pode ser remunerada por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s); o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode ser remunerado por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório, ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s). 2 - A instituição pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), mas poderá adquirir, alienar ou intermediar valores mobiliários da empresa(s) no mercado; o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), e poderá adquirir, alienar e intermediar valores mobiliários da(s) empresa(s) no mercado. 3 - As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal mudança. Equipe de Vendas Atacado: bb.distribuicao@bb.com.br Varejo: acoes@bb.com.br Gerente - Antonio Emilio Ruiz Gerente - Mario D'Amico Bianca Onuki Nakazato Bruno Finotello Bruno Henrique de Oliveira Denise Rédua de Oliveira Elisangela Pires Chaves Marcela Andressa Pereira Edger Euber Rodrigues Fábio Caponi Bertoluci Henrique Reis Fabiana Regina de Oliveira Rodrigo Ataíde Roxo BB-Banco de Investimento S.A. BB-BI Rua Senador Dantas, º andar, Rio de Janeiro - RJ Brasil Tel. (+55 21) Fax (+55 21) Sales Michelle Malvezzi +1 (646) Myung Jin Baldini +1 (646) BB Securities Asia Pte Ltd 6 Battery Road #11-02 Singapore, Managing Director Marcelo Sobreira Director, Head of Sales José Carlos Reis Institutional Sales Paco Zayco de agosto de / 15