Dezembro Hamilton Moreira Alves, CNPI-T Renato Odo, CNPI-P
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- Antônio Amorim Tuschinski
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1 CARTEIRA MENSAL 5+ Dezembro 2018 Hamilton Moreira Alves, CNPI-T Renato Odo, CNPI-P Wesley Bernabé, CFA
2 1 CARTEIRA 5+ Dezembro 2018 Ibovespa prossegue com tendência ascendente. Mercado doméstico vai incorporando um sentimento assertivo em relação ao próximo governo. Perspectivas Acreditamos que o tom positivo dado pelo mercado doméstico em novembro em reação à divulgação dos indicados para a composição da equipe do novo governo deve perdurar em dezembro. O cenário externo enseja cautela, mas os efeitos da guerra comercial EUA x China tendem a ser compensados do ponto de vista do apetite ao risco, por conta da adoção de uma postura mais branda por parte do Fed. Internamente, ainda que o mercado continue cético quanto ao andamento da agenda reformista, entendemos que o próximo governo começa com um bom capital político, recebendo dos investidores o benefício da dúvida. O fluxo de capital estrangeiro se acentuou no campo negativo, por conta do maior temor dos impactos da guerra comercial, mas dezembro pode trazer uma reversão, dado reposicionamento de carteiras para Incluímos os papéis da BBDC4, EQTL3 e NATU3 em lugar de ITUB4, CYRE3 e HGTX3, em busca de rentabilidade neste período de um mês.. Desempenho de novembro O cenário externo prosseguiu se deteriorando, em especial com maior temor de desaceleração na China e queda expressiva nas commodities, enquanto no Brasil a cena política dominou. A guerra comercial EUA x China começou a apresentar sinais mais concretos de seus efeitos, inclusive com parte da agenda de exportação de diversos países emergentes já migrando da China para os EUA, alterando a matriz comercial mundial, elevando a incerteza como um todo. Embora o fluxo de capital estrangeiro tenha ficado em campo negativo em novembro, a saída não foi suficiente para conter a alta do Ibovespa no mês. No front econômico, a situação brasileira permanece morna, com praticamente todos os dados corroborando uma lenta retomada econômica, exceto pela inflação sob controle, que tem permitido a manutenção dos juros baixos por período mais prolongado. Resumo de dados Pontos Composição Carteira 5+ Dezembro 2018 Companhia Ticker Preço R$ IBOV Fechamento (Nov-18) Preço-alvo (Dez-18) Máxima (52 sem.) Mínima (52 sem.) Variação em novembro (%) +2,38% Variação em 2018 (%) +17,15% Variação em 12 meses (%) +24,36% Variação novembro Bradesco PN BBDC4 38,46 12,18% Equatorial ON EQTL3 72,64 6,84% Natura ON NATU3 40,91 25,53% Ultrapar ON UGPA3 47,25 6,78% Vale ON VALE3 52,80-6,89% 2 / 13
3 1 CARTEIRA 5+ Novembro 2018 Desvio de +2,06 pontos percentuais em relação ao Ibovespa. Carteira 5+ Desempenho de novembro/2018 Ticker Peso Último preço %Dia %Sem %Mês %2018 %12 meses Cyrela CYRE3 14,24 3,04% 1,57% -2,47% 12,06% 21,63% Hering HGTX3 25,79 0,04% 2,14% 15,04% 4,04% 4,98% Itaú Unibanco ITUB4 36,02-0,91% 4,19% 9,74% 34,79% 39,54% Ultrapar UGPA3 47,25-2,42% 3,62% 6,78% -35,40% -30,98% Vale VALE3 52,80 1,54% 4,87% -6,89% 35,70% 56,88% Consolidado 100% +4,44% Ibovespa IBOV +2,38% Diferença Carteira Ibovespa (pts) +2,06 ; cotações de fechamento de 30/11/ / 13
4 1 CARTEIRA 5+ Dezembro 2018 Seleção mensal de 5 papéis predominantemente baseada a partir de indicadores de análise técnica de curto prazo, visando a obter retornos superiores ao principal benchmark de renda variável do Brasil, o índice Ibovespa Carteira 5+ % Distribuição por setores % Perfil VALE3 BBDC4 Siderurgia e Mineração Bancos Companhia Ticker Preço R$ Variação novembro Bradesco PN BBDC4 38,46 12,18% Equatorial ON EQTL3 72,64 6,84% UGPA3 EQTL3 Óleo e Gás Energia Elétrica 20,0% Natura ON NATU3 40,91 25,53% Ultrapar ON UGPA3 47,25 6,78% NATU3 Histórico de desempenho % mês, %ano e % em 12 meses Consumo Cíclico 20,0% Vale ON VALE3 52,80-6,89% 17,2% 27,7% 24,4% 34,0% 35% 25% 6,2% 4,9% 11,1% 9,1% 0,5% 4,6% 0,0% 0,9% 1,7% 8,9% 8,5% 5,3% 3,5% 1,6% 10,2% 5,9% 2,4% 4,4% 15% 5% -3,1% -3,1% -0,3% -1,9% -5,2% -0,8% -3,2% -5% -10,9% -11,9% -15% Carteira 5+ Ibovespa 4 / 13
5 2 IBOVESPA Viés de alta Índice renovou sua máxima histórica de fechamento mensal, mantendo tendência de alta. No momento, situa-se em pts em dólar Ibovespa ( pts) Pontos Análise gráfica do Ibovespa O índice registrou desempenho positivo pelo terceiro mês consecutivo, em novo recorde de pontuação. O giro financeiro médio diário foi de R$ 15,131 bilhões, sendo o segundo maior histórico (R$16,208 bilhões em outubro/18 excluindo dia de vencimento de índice futuro). A tendência de alta permanece, após passado o efeito da eleição presidencial e terminada a temporada de divulgações de balanços de empresas. Próximas resistências em torno de , , pontos; suportes em , e pontos. 5 / 13
6 3 PARÂMETROS INDICATIVOS Bradesco O ativo divulgou um balanço considerado propício pelos analistas e prosseguiu em tendência ascendente, superando seu topo histórico e o reduzindo o desconto em relação aos seus pares. BBDC4 (R$38,46) Gráfico diário, em R$ Bradesco Tendência primária Tendência secundária Análise. O ativo se confirmou em tendência de alta em outubro, revertendo a longa linha de tendência de baixa configurada desde o início deste ano. O movimento se reforça especialmente pelos padrões gráficos de pivô e triângulo de alta, com superação do topo histórico. Resistências R$ 39,20 R$ 40,00 R$ 41,50 Suportes R$ 34,50 R$ 33,00 R$ 31,00 6 / 13
7 3 PARÂMETROS INDICATIVOS Equatorial O ativo, após um período de realizações e acumulação entre maio e setembro deste ano, retomou a tendência altista anterior, rompendo, inclusive, seu topo histórico. EQTL3 (R$ 72,64) Gráfico diário, em R$ Equatorial Tendência primária Tendência secundária Análise. Apesar da atual oscilação em torno do topo histórico, o papel prossegue na tendência de alta retomada em setembro, com apoio em indicadores de balanceamento de volume e acúmulo de força. Resistências R$ 73,50 R$ 74,80 R$ 75,95 Suportes R$ 72,00 R$ 71,60 R$ 70,70 7 / 13
8 3 PARÂMETROS INDICATIVOS Natura O ativo entrou em tendência ascendente a partir de meados do último mês de outubro. O recente balanço do 3T18 foi considerado favorável. No momento, superou um canal ascendente que teve início em agosto de NATU (R$ 40,91) Gráfico diário, em R$ Natura Tendência primária Tendência secundária Análise. A retomada da tendência de alta de curto prazo, observada em outubro, passou a configurar um rompimento da longa tendência de queda iniciada em jan/2013. A força altista predomina e se reforça por sucessivos triângulos de alta de curtíssimo prazo. Resistências R$ 41,60 R$ 42,70 R$ 44,28 Suportes R$ 39,50 R$ 38,30 R$ 36,70 8 / 13
9 3 PARÂMETROS INDICATIVOS Ultrapar O ativo rompeu resistência e firmou-se em um canal ascendente, se aproximando novamente de sua média móvel de 200 dias. Vale ressaltar que está muito descontado e deixou um gap de baixa em R$ 58,86 (02/05/2018). UGPA3 (R$ 47,25) Gráfico diário, em R$ Ultrapar Tendência primária Baixa Tendência secundária Análise. Após uma forte reversão baixista, disparada em fevereiro de 2018, os recentes impulsos de alta ganharam maior força ao longo de outubro, configurando padrões de maior consistência no comportamento diário. Resistências R$ 48,40 R$ 50,50 R$ 51,40 Suportes R$ 46,50 R$ 44,30 R$ 41,60 9 / 13
10 3 PARÂMETROS INDICATIVOS Vale Ativo recuou e tocou em sua média móvel de 200 dias, mas teve repique ascendente em seguida. Vale ressaltar que deixou gaps de baixa recentemente, que poderão ser fechados em breve. VALE3 (R$ 52,80) Gráfico diário, em R$ Vale Tendência primária Tendência secundária Neutra Análise. Embora a ação tenha sofrido forte correção, o fundo formado recentemente respeitou a linha média de 200 dias e o preço retomou padrões de alta, com apoio em indicadores de força e convergência de médias.. Resistências R$ 54,70 R$ 56,50 R$ 58,80 Suportes R$ 49,00 R$ 47,20 R$ 45,00 10 / 13
11 DISCLAIMER Informações relevantes ESTE RELATÓRIO FOI PRODUZIDO PELO BB-BANCO DE INVESTIMENTO S.A. AS INFORMAÇÕES E OPINIÕES AQUI CONTIDAS FORAM CONSOLIDADAS OU ELABORADAS COM BASE EM INFORMAÇÕES OBTIDAS DE FONTES, EM PRINCÍPIO, FIDEDIGNAS E DE BOA-FÉ. ENTRETANTO, O BB-BI NÃO DECLARA NEM GARANTE, EXPRESSA OU TACITAMENTE, QUE ESSAS INFORMAÇÕES SEJAM IMPARCIAIS, PRECISAS, COMPLETAS OU CORRETAS. TODAS AS RECOMENDAÇÕES E ESTIMATIVAS APRESENTADAS DERIVAM DO JULGAMENTO DE NOSSOS ANALISTAS E PODEM SER ALTERNADAS A QUALQUER MOMENTO SEM AVISO PRÉVIO, EM FUNÇÃO DE MUDANÇAS QUE POSSAM AFETAR AS PROJEÇÕES DA EMPRESA. ESTE MATERIAL TEM POR FINALIDADE APENAS INFORMAR E SERVIR COMO INSTRUMENTO QUE AUXILIE A TOMADA DE DECISÃO DE INVESTIMENTO. NÃO É, E NÃO DEVE SER INTERPRETADO COMO UMA OFERTA OU SOLICITAÇÃO DE OFERTA PARA COMPRAR OU VENDER QUAISQUER TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS OU OUTROS INSTRUMENTOS FINANCEIROS. É VEDADA A REPRODUÇÃO, DISTRIBUIÇÃO OU PUBLICAÇÃO DESTE MATERIAL, INTEGRAL OU PARCIALMENTE, PARA QUALQUER FINALIDADE. NOS TERMOS DO ART. 22 DA ICVM 598, O BB - BANCO DE INVESTIMENTO S.A DECLARA QUE: 1 - A INSTITUIÇÃO PODE SER REMUNERADA POR SERVIÇOS PRESTADOS OU POSSUIR RELAÇÕES COMERCIAIS COM A(S) EMPRESA(S) ANALISADA(S) NESTE RELATÓRIO OU COM PESSOA NATURAL OU JURÍDICA, FUNDO OU UNIVERSALIDADE DE DIREITOS, QUE ATUE REPRESENTANDO O MESMO INTERESSE DESSA(S) EMPRESA(S); O CONGLOMERADO BANCO DO BRASIL S.A PODE SER REMUNERADO POR SERVIÇOS PRESTADOS OU POSSUIR RELAÇÕES COMERCIAIS COM A(S) EMPRESA(S) ANALISADA(S) NESTE RELATÓRIO, OU COM PESSOA NATURAL OU JURÍDICA, FUNDO OU UNIVERSALIDADE DE DIREITOS, QUE ATUE REPRESENTANDO O MESMO INTERESSE DESSA(S) EMPRESA(S). 2 - A INSTITUIÇÃO PODE POSSUIR PARTICIPAÇÃO ACIONÁRIA DIRETA OU INDIRETA, IGUAL OU SUPERIOR A 1% DO CAPITAL SOCIAL DA(S) EMPRESA(S) ANALISADA(S), MAS PODERÁ ADQUIRIR, ALIENAR OU INTERMEDIAR VALORES MOBILIÁRIOS DA EMPRESA(S) NO MERCADO; O CONGLOMERADO BANCO DO BRASIL S.A PODE POSSUIR PARTICIPAÇÃO ACIONÁRIA DIRETA OU INDIRETA, IGUAL OU SUPERIOR A 1% DO CAPITAL SOCIAL DA(S) EMPRESA(S) ANALISADA(S), E PODERÁ ADQUIRIR, ALIENAR E INTERMEDIAR VALORES MOBILIÁRIOS DA(S) EMPRESA(S) NO MERCADO. 3 O BANCO DO BRASIL S.A. DETEM INDIRETAMENTE 5% OU MAIS, POR MEIO DE SUAS SUBSIDIÁRIAS, PARTICIPAÇÃO ACIONÁRIA NO CAPITAL DA CIELO S.A. (CUJA PARTICIPAÇÃO É DETIDA PELO BB BANCO DE INVESTIMENTO S.A.) E DO IRB BRASIL RE, COMPANHIAS BRASILEIRAS LISTADAS NA BOLSA DE VALORES QUE PODEM DETER, DIRETA OU INDIRETAMENTE, PARTICIPAÇÕES SOCIETÁRIAS EM OUTRAS COMPANHIAS LISTADAS COBERTAS PELO BB BANCO DE INVESTIMENTO S.A. RATING É UMA OPINIÃO SOBRE OS FUNDAMENTOS ECONÔMICO-FINANCEIROS E DIVERSOS RISCOS A QUE UMA EMPRESA, INSTITUIÇÃO FINANCEIRA OU CAPTAÇÃO DE RECURSOS DE TERCEIROS, POSSA ESTAR SUJEITA DENTRO DE UM CONTEXTO ESPECÍFICO, QUE PODE SER MODIFICADA CONFORME ESTES RISCOS SE ALTEREM. O INVESTIDOR NÃO DEVE CONSIDERAR EM HIPÓTESE ALGUMA O RATING COMO RECOMENDAÇÃO DE INVESTIMENTO. 11 / 13
12 DISCLAIMER Informações relevantes: analistas de valores mobiliários O(S) ANALISTA(S) DE INVESTIMENTO, OU DE VALORES MOBILIÁRIOS, ENVOLVIDO(S) NA ELABORAÇÃO DESTE RELATÓRIO ( ANALISTAS DE INVESTIMENTO ), DECLARA(M) QUE: 1 - AS RECOMENDAÇÕES CONTIDAS NESTE REFLETEM EXCLUSIVAMENTE SUAS OPINIÕES PESSOAIS SOBRE A COMPANHIA E SEUS VALORES MOBILIÁRIOS E FORAM ELABORADAS DE FORMA INDEPENDENTE E AUTÔNOMA, INCLUSIVE EM RELAÇÃO AO BB-BANCO DE INVESTIMENTO S.A E DEMAIS EMPRESAS DO GRUPO. 2 SUA REMUNERAÇÃO É INTEGRALMENTE VINCULADA ÀS POLÍTICAS SALARIAIS DO BANCO DO BRASIL S.A. E NÃO RECEBEM REMUNERAÇÃO ADICIONAL POR SERVIÇOS PRESTADOS PARA O EMISSOR OBJETO DO RELATÓRIO DE ANÁLISE OU PESSOAS A ELE LIGADAS. 3 O(S) ANALISTA(S) DE INVESTIMENTOS, SEUS CÔNJUGES OU COMPANHEIROS, DETÊM, DIRETA OU INDIRETAMENTE, EM NOME PRÓPRIO OU DE TERCEIROS, AÇÕES E/OU OUTROS VALORES MOBILIÁRIOS DE EMISSÃO DAS COMPANHIAS OBJETO DE SUA ANÁLISE. 4 OS ANALISTAS DE INVESTIMENTO, SEUS CÔNJUGES OU COMPANHEIROS, POSSUEM, DIRETA OU INDIRETAMENTE, QUALQUER INTERESSE FINANCEIRO EM RELAÇÃO À COMPANHIA EMISSORA DOS VALORES MOBILIÁRIOS ANALISADOS NESTE RELATÓRIO. 5 O(S) ANALISTA(S) DE INVESTIMENTO TEM VÍNCULO COM PESSOA NATURAL QUE TRABALHA PARA O EMISSOR OBJETO DO RELATÓRIO DE ANÁLISE. 6 - AS INFORMAÇÕES, OPINIÕES, ESTIMATIVAS E PROJEÇÕES CONTIDAS NESTE DOCUMENTO REFEREM-SE À DATA PRESENTE E ESTÃO SUJEITAS À MUDANÇAS, NÃO IMPLICANDO NECESSARIAMENTE NA OBRIGAÇÃO DE QUALQUER COMUNICAÇÃO NO SENTIDO DE ATUALIZAÇÃO OU REVISÃO COM RESPEITO A TAL MUDANÇA. Analistas Itens Hamilton Moreira Alves X X Renato Odo X X Wesley Bernabé X X 12 / 13
13 BB INVESTIMENTOS Mercado de Capitais Equipe de Research Diretor Gerente Executivo Gerentes da Equipe de Pesquisa Fernando Campos Denísio Augusto Liberato Estratégia - Wesley Bernabé, CFA Análise de Empresas - Victor Penna mercap@bb.com.br pesquisa@bb.com.br wesley.bernabe@bb.com.br victor.penna@bb.com.br Estratégia de Mercado/Macro Renda Variável Equipe de Vendas BB Securities - London Hamilton Moreira Alves Agronegócios Papel e Celulose Investidor Institucional Managing Director - Admilson Monteiro Garcia hmoreira@bb.com.br Márcio de Carvalho Montes Gabriela Cortez bb.distribuicao@bb.com.br Director of Sales Trading - Boris Skulczuk Rafael Reis mcmontes@bb.com.br gabrielaecortez@bb.com.br Nick Demopoulos rafael.reis@bb.com.br Alimentos e Bebidas Bens de Capital Gerente - Antonio Emilio Ruiz Annabela Garcia Ricardo Vietes Luciana Carvalho Viviane Silva Bianca Onuki Nakazato Melton Plummer ricardovieites@bb.com.br luciana_cvl@bb.com.br viviane.silva@bb.com.br Bruno Finotello Bruno Fantasia Bancos e Serviços Financeiros Siderurgia e Mineração Daniel Frazatti Gallina Gianpaolo Rivas Renda Fixa Wesley Bernabé, CFA Gabriela Cortez Denise Rédua de Oliveira Renato Odo wesley.bernabe@bb.com.br gabrielaecortez@bb.com.br Edger Euber Rodrigues Banco do Brasil Securities LLC - New York renato.odo@bb.com.br Carlos Daltozo Transporte e Logística Elisangela Pires Chaves Managing Director - Carla Sarkis Teixeira José Roberto dos Anjos daltozo@bb.com.br Renato Hallgren Fábio Caponi Bertoluci Charles Langalis robertodosanjos@bb.com.br Kamila Oliveira renatoh@bb.com.br Henrique Reis Fabio Frazão kamila@bb.com.br Utilities Marcela Andressa Pereira Michelle Malvezzi Imobiliário Rafael Dias Shin Fukui Georgia Jorge rafaeldias@bb.com.br Varejo Richard Dubbs georgiadaj@bb.com.br Varejo ações@bb.com.br Kristen Tredwell Óleo e Gás Maria Paula Cantusio Daniel Cobucci paulacantusio@bb.com.br Gerente - Mario D'Amico BB Securities Asia Pte Ltd - Singapore cobucci@bb.com.br Fábio César Cardoso Fabiana Regina de Oliveira Managing Director - Marcelo Sobreira fcardoso@bb.com.br Director, Head of Sales - José Carlos Reis Zhao Hao 13 / 13
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