Abril Hamilton Moreira Alves, CNPI-T Renato Odo, CNPI-P
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- Milena Bastos
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1 CARTEIRA 5+ ELEVADA VOLATILIDADE Abril 2019 Hamilton Moreira Alves, CNPI-T Renato Odo, CNPI-P Wesley Bernabé, CFA, CNPI
2 1 CARTEIRA 5+ Abril 2019 Seleção mensal de 5 papéis preponderantemente embasada em estratégia e análise técnica de curto prazo, buscando retornos superiores ao principal índice benchmark de renda variável do Brasil, o Ibovespa Perspectivas Abril: estabilidade com volatilidade No Brasil, mais uma vez, a expectativa do mercado deve girar ao redor do andamento da proposta da reforma da previdência. Após algum imbróglio, parece haver entendimento para dar continuidade ao trâmite do processo na Comissão de Constituição e Justiça (CCJ) que é o primeiro passo para a sua admissão. Logicamente, esperamos certa sensibilidade diante da percepção dos investidores em relação às questões que envolvam o prazo para a sua aprovação e a dimensão de uma presumível redução de uma economia de R$ 1,16 trilhão em 10 anos prevista pelo governo. Vale ressaltar que o Ibovespa flutua, basicamente, ao redor dos 96 mil pontos desde o início deste ano. Nos EUA, o cenário parece mais benigno com o Fed não prevendo mais alta de juros neste ano. Todavia, deve-se monitorar a inversão da curva de juros, com a rentabilidade dos títulos do Tesouro mais curtos (até 12 meses) superando a dos de 10 anos (referência). Ainda, há consenso de que um acordo comercial entre China e EUA ocorra em breve. Na Europa, o mercado não prevê maior crescimento da atividade e dúvidas ainda pairam sobre a saída do Reino Unido da União Europeia (Brexit). Incluímos os papéis BBDC4, LINX3 e VALE3, sendo mantidas PETR4 e TOTS3. Desempenho do Carteira 5+ O Ibovespa fechou março aos pontos, com variação mensal de -0,18%, acumulando +8,56% no ano e +11,77% em 12 meses. O giro médio diário foi de R$ 17,2 bilhões, ante R$ 17,0 bi em fevereiro e R$ 16,7 bi no ano até março O índice oscilou no princípio do mês e depois engrenou firme ascensão, atingindo seu maior fechamento histórico em pts no dia 18 e seu teto de pontuação no dia 19, aos pts. Ou seja, inicialmente o otimismo com o trâmite da reforma da previdência alavancou os ativos, mas, depois, alguns desentendimentos políticos entre o governo e a Câmara dos Deputados, terminou trazendo temores aos agentes, levando o mercado acionário a sofrer realizações. O Banco Central manteve a taxa Selic em seu piso histórico em 6,50% a.a. na decisão do Copom no dia 20, que era esperada pelo mercado. O consenso indica manutenção deste patamar da taxa até o final deste ano. Já o risco-país, mensurado pelo CDS 5 anos subiu a 180 pts em março versus 156 pts do final de fevereiro. No cenário externo, nos EUA, o Fed conservou a taxa de juros no intervalo 2,25% a 2,50%, como aguardado pelo mercado, não prevendo novas elevações ao longo de No final do mês, houve nova onda de otimismo sobre um benéfico desfecho dos atritos comerciais entre EUA e China Resumo de dados pontos Ibovespa Fechamento (Março-19) Preço-alvo (Dezembro-19) Potencial de valorização (%) 11,1% Máxima (52 sem.) Mínima (52 sem.) Variação em Março (%) -0,18% Variação em 2019 (%) 8,56% Variação em 12 meses (%) 11,77% Composição Carteira 5+ Abril 2019 Companhia Ticker Preço R$ Variação Março Bradesco BBDC4 42,94-0,73% Linx LINX3 37,00 29,73% Petrobras PETR4 28,06 3,70% Vale VALE3 50,93 8,13% Totvs TOTS3 39,40 8,09% 2 / 13
3 1 CARTEIRA 5+ Março 2019 desvio positivo de 2,56 p.p. em relação ao Ibovespa Carteira 5+ Desempenho de Março/2019 Ticker Peso Último preço %Dia %Sem %Mês %2019 %12 meses Alupar ALUP % 23,22-0,13% 0,78% 1,62% 26,68% 33,72% B3 B3SA3 20.0% 32,12 0,16% -0,83% -1,56% 20,40% 24,16% Petrobras PETR4 20.0% 28,06 0,00% 3,93% 3,70% 23,72% 35,76% RaiaDrogasil RADL3 20.0% 65,30 0,46% -1,45% 0,05% 14,52% -11,97% Totvs TOTS3 20.0% 39,40 0,00% 3,55% 8,09% 45,48% 38,12% Consolidado 100% +2,38% Brazil Ibovespa Index IBOV ,09% 1,79% -0,18% 8,56% 11,77% Diferença +256 bps ; cotações de fechamento de 29/3/ / 13
4 1 CARTEIRA 5+ Abril 2019 Seleção mensal de 5 papéis preponderantemente embasada em estratégia e análise técnica de curto prazo, buscando retornos superiores ao principal índice benchmark de renda variável do Brasil, o Ibovespa Carteira 5+ Distribuição por setores Perfil TOTS3 BBDC4 Siderurgia e 20% 20% Mineração Bancos 20,0% 20% Companhia Ticker Preço R$ Variação Março Bradesco BBDC4 42,94-0,73% Linx LINX3 37,00 29,73% VALE3 20% LINX3 20% Óleo e gás 20% Tecnologia 40% Petrobras PETR4 28,06 3,70% Vale VALE3 50,93 8,13% PETR4 20% Totvs TOTS3 39,40 8,09% Histórico de desempenho % mês, %ano e % em 12 meses Carteira 5+ Ibovespa 81,2% 46,8% 28,7% 0,9% 1,4% 8,9% 8,5% 5,2% 3,5% 1,6% 10,2% 5,8% 2,4% 4,4% 4,8% 10,8% 8,5% 2,4% 11,8% -0,8% -10,9% -11,9%-5,2% -3,2% -1,8% -1,9%-2,8% -0,2% 4 / 13
5 2 IBOVESPA Tendência de estabilidade no mês Ibovespa intensifica volatilidade, mas sem predominância de força altista nem baixista Ibovespa Pontos Análise gráfica do Ibovespa O índice ampliou sua volatilidade, atingindo tanto os suportes quanto as resistências calculadas no último estudo, e tende a repetir este movimento no próximo mês. A análise revela a continuidade da oscilação do índice em torno da média de 20 dias (aos pontos), acompanhada de crescente abertura da banda de Bollinger, sem predominância de força de alta ou de baixa. Próximas resistências em , e ; suportes em , e / 13
6 3 PARÂMETROS INDICATIVOS Bradesco Em recente reversão, o padrão atual se confirma em alta, com reforço de indicadores gráficos BBDC4 Gráfico diário, em R$ Banco Bradesco S.A. Tendência primária Tendência secundária Análise. A recente movimentação baixista, observada em março, cedeu lugar ao início de uma configuração de alta, com reforço em indicadores de força e de convergência de médias. Apesar da congestão em torno dos R$ 45,80, a tendência se mostra positiva, especialmente pelo fundo duplo nos padrões diário e intradiário. Resistências R$ 43,90 R$ 45,20 R$ 46,00 Suportes R$ 41,70 R$ 40,90 R$ 39,90 6 / 13
7 3 PARÂMETROS INDICATIVOS Linx Preço superou o topo histórico, com apoio de indicadores em configuração altista LINX3 Gráfico diário, em R$ Linx S.A. Tendência primária Tendência secundária Análise. Ao longo do último mês, o ativo reverteu o movimento de baixa observado até então e se confirmou na atual tendência de alta, superando o topo histórico (TH). A configuração altista se mostra especialmente favorável no padrão diário, nos rastreadores de tendência e no balanceamento de volume. Resistências R$ 38,50 R$ 39,30 R$ 40,50 Suportes R$ 36,20 R$ 35,50 R$ 34,90 7 / 13
8 3 PARÂMETROS INDICATIVOS Petrobras Tendência primária de alta prossegue, buscando os níveis de 2009 PETR4 Gráfico diário, em R$ Petróleo Brasileiro S.A. Tendência primária Tendência secundária Análise. Mesmo entre correções de curto prazo, o ativo prossegue em sua tendência primária de alta, rompendo o topo observado no último estudo, com início de um movimento de confirmação altista, no padrão diário. O comportamento mensal exprime com maior clareza o objetivo de um longo triângulo de alta. Resistências R$ 28,80 R$ 29,10 R$ 30,50 Suportes R$ 26,60 R$ 26,10 R$ 25,50 8 / 13
9 3 PARÂMETROS INDICATIVOS TOTVS Superação do topo histórico abre espaço para novas valorizações TOTS3 Gráfico diário, em R$ Totvs S.A. Tendência primária Tendência secundária Análise. Cumprindo os objetivos pontuados na última análise, a ação retomou os níveis altistas observados em 2015 e superou o próprio topo histórico. Na configuração atual, o movimento se projeta para os próximos níveis de Fibonacci, em conjunto com indicadores gráficos favoráveis. Resistências R$ 40,80 R$ 41,70 R$ 43,15 Suportes R$ 37,90 R$ 36,80 R$ 36,10 9 / 13
10 3 PARÂMETROS INDICATIVOS Vale Apesar da forte queda de janeiro, o ativo retornou ao campo de alta de curto prazo e se apoia em padrões altistas mais consistentes VALE3 Gráfico diário, em R$ Vale S.A. Tendência primária Tendência secundária Neutra Análise. Após a forte queda ocorrida em 28/01/2018, o papel retornou ao nível crítico de R$ 47,90, por diversas vezes, mas apenas superou este patamar no início do último mês, de modo mais consistente. Neste momento, a configuração de alta se mostra mais positiva, por causa da superação da queda em padrão de cunha e do perfil dos rastreadores de tendência. Resistências R$ 52,30 R$ 54,10 R$ 55,90 Suportes R$ 49,40 R$ 48,50 R$ 47,80 10 / 13
11 DISCLAIMER Informações relevantes ESTE RELATÓRIO FOI PRODUZIDO PELO BB-BANCO DE INVESTIMENTO S.A. AS INFORMAÇÕES E OPINIÕES AQUI CONTIDAS FORAM CONSOLIDADAS OU ELABORADAS COM BASE EM INFORMAÇÕES OBTIDAS DE FONTES, EM PRINCÍPIO, FIDEDIGNAS E DE BOA-FÉ. ENTRETANTO, O BB-BI NÃO DECLARA NEM GARANTE, EXPRESSA OU TACITAMENTE, QUE ESSAS INFORMAÇÕES SEJAM IMPARCIAIS, PRECISAS, COMPLETAS OU CORRETAS. TODAS AS RECOMENDAÇÕES E ESTIMATIVAS APRESENTADAS DERIVAM DO JULGAMENTO DE NOSSOS ANALISTAS E PODEM SER ALTERNADAS A QUALQUER MOMENTO SEM AVISO PRÉVIO, EM FUNÇÃO DE MUDANÇAS QUE POSSAM AFETAR AS PROJEÇÕES DA EMPRESA. ESTE MATERIAL TEM POR FINALIDADE APENAS INFORMAR E SERVIR COMO INSTRUMENTO QUE AUXILIE A TOMADA DE DECISÃO DE INVESTIMENTO. NÃO É, E NÃO DEVE SER INTERPRETADO COMO UMA OFERTA OU SOLICITAÇÃO DE OFERTA PARA COMPRAR OU VENDER QUAISQUER TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS OU OUTROS INSTRUMENTOS FINANCEIROS. É VEDADA A REPRODUÇÃO, DISTRIBUIÇÃO OU PUBLICAÇÃO DESTE MATERIAL, INTEGRAL OU PARCIALMENTE, PARA QUALQUER FINALIDADE. NOS TERMOS DO ART. 22 DA ICVM 598, O BB - BANCO DE INVESTIMENTO S.A DECLARA QUE: 1 - A INSTITUIÇÃO PODE SER REMUNERADA POR SERVIÇOS PRESTADOS OU POSSUIR RELAÇÕES COMERCIAIS COM A(S) EMPRESA(S) ANALISADA(S) NESTE RELATÓRIO OU COM PESSOA NATURAL OU JURÍDICA, FUNDO OU UNIVERSALIDADE DE DIREITOS, QUE ATUE REPRESENTANDO O MESMO INTERESSE DESSA(S) EMPRESA(S); O CONGLOMERADO BANCO DO BRASIL S.A PODE SER REMUNERADO POR SERVIÇOS PRESTADOS OU POSSUIR RELAÇÕES COMERCIAIS COM A(S) EMPRESA(S) ANALISADA(S) NESTE RELATÓRIO, OU COM PESSOA NATURAL OU JURÍDICA, FUNDO OU UNIVERSALIDADE DE DIREITOS, QUE ATUE REPRESENTANDO O MESMO INTERESSE DESSA(S) EMPRESA(S). 2 - A INSTITUIÇÃO PODE POSSUIR PARTICIPAÇÃO ACIONÁRIA DIRETA OU INDIRETA, IGUAL OU SUPERIOR A 1% DO CAPITAL SOCIAL DA(S) EMPRESA(S) ANALISADA(S), MAS PODERÁ ADQUIRIR, ALIENAR OU INTERMEDIAR VALORES MOBILIÁRIOS DA EMPRESA(S) NO MERCADO; O CONGLOMERADO BANCO DO BRASIL S.A PODE POSSUIR PARTICIPAÇÃO ACIONÁRIA DIRETA OU INDIRETA, IGUAL OU SUPERIOR A 1% DO CAPITAL SOCIAL DA(S) EMPRESA(S) ANALISADA(S), E PODERÁ ADQUIRIR, ALIENAR E INTERMEDIAR VALORES MOBILIÁRIOS DA(S) EMPRESA(S) NO MERCADO. 3 O BANCO DO BRASIL S.A. DETEM INDIRETAMENTE 5% OU MAIS, POR MEIO DE SUAS SUBSIDIÁRIAS, PARTICIPAÇÃO ACIONÁRIA NO CAPITAL DA CIELO S.A. (CUJA PARTICIPAÇÃO É DETIDA PELO BB BANCO DE INVESTIMENTO S.A.) E DO IRB BRASIL RE, COMPANHIAS BRASILEIRAS LISTADAS NA BOLSA DE VALORES QUE PODEM DETER, DIRETA OU INDIRETAMENTE, PARTICIPAÇÕES SOCIETÁRIAS EM OUTRAS COMPANHIAS LISTADAS COBERTAS PELO BB BANCO DE INVESTIMENTO S.A. RATING É UMA OPINIÃO SOBRE OS FUNDAMENTOS ECONÔMICO-FINANCEIROS E DIVERSOS RISCOS A QUE UMA EMPRESA, INSTITUIÇÃO FINANCEIRA OU CAPTAÇÃO DE RECURSOS DE TERCEIROS, POSSA ESTAR SUJEITA DENTRO DE UM CONTEXTO ESPECÍFICO, QUE PODE SER MODIFICADA CONFORME ESTES RISCOS SE ALTEREM. O INVESTIDOR NÃO DEVE CONSIDERAR EM HIPÓTESE ALGUMA O RATING COMO RECOMENDAÇÃO DE INVESTIMENTO. 11 / 13
12 DISCLAIMER Informações relevantes: analistas de valores mobiliários O(S) ANALISTA(S) DE INVESTIMENTO, OU DE VALORES MOBILIÁRIOS, ENVOLVIDO(S) NA ELABORAÇÃO DESTE RELATÓRIO ( ANALISTAS DE INVESTIMENTO ), DECLARA(M) QUE: 1 - AS RECOMENDAÇÕES CONTIDAS NESTE REFLETEM EXCLUSIVAMENTE SUAS OPINIÕES PESSOAIS SOBRE A COMPANHIA E SEUS VALORES MOBILIÁRIOS E FORAM ELABORADAS DE FORMA INDEPENDENTE E AUTÔNOMA, INCLUSIVE EM RELAÇÃO AO BB-BANCO DE INVESTIMENTO S.A E DEMAIS EMPRESAS DO GRUPO. 2 SUA REMUNERAÇÃO É INTEGRALMENTE VINCULADA ÀS POLÍTICAS SALARIAIS DO BANCO DO BRASIL S.A. E NÃO RECEBEM REMUNERAÇÃO ADICIONAL POR SERVIÇOS PRESTADOS PARA O EMISSOR OBJETO DO RELATÓRIO DE ANÁLISE OU PESSOAS A ELE LIGADAS. 3 O(S) ANALISTA(S) DE INVESTIMENTOS, SEUS CÔNJUGES OU COMPANHEIROS, DETÊM, DIRETA OU INDIRETAMENTE, EM NOME PRÓPRIO OU DE TERCEIROS, AÇÕES E/OU OUTROS VALORES MOBILIÁRIOS DE EMISSÃO DAS COMPANHIAS OBJETO DE SUA ANÁLISE. 4 OS ANALISTAS DE INVESTIMENTO, SEUS CÔNJUGES OU COMPANHEIROS, POSSUEM, DIRETA OU INDIRETAMENTE, QUALQUER INTERESSE FINANCEIRO EM RELAÇÃO À COMPANHIA EMISSORA DOS VALORES MOBILIÁRIOS ANALISADOS NESTE RELATÓRIO. 5 O(S) ANALISTA(S) DE INVESTIMENTO TEM VÍNCULO COM PESSOA NATURAL QUE TRABALHA PARA O EMISSOR OBJETO DO RELATÓRIO DE ANÁLISE. 6 - AS INFORMAÇÕES, OPINIÕES, ESTIMATIVAS E PROJEÇÕES CONTIDAS NESTE DOCUMENTO REFEREM-SE À DATA PRESENTE E ESTÃO SUJEITAS À MUDANÇAS, NÃO IMPLICANDO NECESSARIAMENTE NA OBRIGAÇÃO DE QUALQUER COMUNICAÇÃO NO SENTIDO DE ATUALIZAÇÃO OU REVISÃO COM RESPEITO A TAL MUDANÇA. Analistas Itens Hamilton Moreira Alves X X Renato Odo X X Wesley Bernabé X X 12 / 13
13 BB INVESTIMENTOS Mercado de Capitais Equipe de Research Diretor Gerente Executivo Gerentes da Equipe de Pesquisa Fernando Campos Denisio Augusto Liberato Estratégia - Wesley Bernabé, CFA Análise de Empresas - Victor Penna fernandocampos@bb.com.br denisioliberato@bb.com.br wesley.bernabe@bb.com.br victor.penna@bb.com.br Estratégia e Macroeconomia Renda Variável Equipe de Vendas BB Securities - London Hamilton Moreira Alves Agronegócios Imobiliário Investidor Institucional Managing Director Admilson Monteiro Garcia hmoreira@bb.com.br Luciana Carvalho Georgia Jorge bb.distribuicao@bb.com.br Deputy Managing Director João Domingos Cicarini Jr Henrique Tomaz, CFA luciana_cvl@bb.com.br georgiadaj@bb.com.br Varejo Director of Sales Trading Boris Skulczuk htomaz@bb.com.br Catherine Kiselar Kamila Oliveira ações@bb.com.br Nick Demopoulos Ricardo Vieites ckiselar@bb.com.br kamila@bb.com.br Annabela Garcia Melton Plummer ricardovieites@bb.com.br Alimentos e Bebidas Papel e Celulose Gerente - Antonio Emilio Ruiz Bruno Fantasia Gianpaolo Rivas Richardi Ferreira Luciana Carvalho Gabriela E. Cortez Antonio de Lima Junior richardi@bb.combr luciana_cvl@bb.com.br gabrielaecortez@bb.com.br Bruno Finotello Banco do Brasil Securities LLC - New York Bancos e Serv. Financeiros Siderurgia e Mineração Daniel Frazatti Gallina Deputy Managing Director Gabriel Cambui Mesquita Renda Fixa Wesley Bernabé, CFA Gabriela E. Cortez Denise Rédua de Oliveira Charles Langalis Renato Odo wesley.bernabe@bb.com.br gabrielaecortez@bb.com.br Fábio Caponi Bertoluci Fabio Frazão Fernando Ocana renato.odo@bb.com.br Vinícius Soares Transporte e Logística Fernando Leite Helio Hashimoto Michelle Malvezzi José Roberto dos Anjos vinicius.soares@bb.com.br Renato Hallgren Henrique Reis João Kloster robertodosanjos@bb.com.br Bens de Capital renatoh@bb.com.br Marcela Andressa Pereira Shinichiro Fukui Gabriela E. Cortez Utilities Pedro Gonçalves gabrielaecortez@bb.com.br Rafael Dias Rafael Reis BB Securities Asia Pte Ltd Singapore Catherine Kiselar rafaeldias@bb.com.br Renata Simões Managing Director Marcelo Sobreira ckiselar@bb.com.br Varejo Sandra Regina Saran José Carlos Reis Óleo e Gás Georgia Jorge Zhao Hao, CFA Daniel Cobucci georgiadaj@bb.com.br Li Jing Ting cobucci@bb.com.br 13 / 13
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