DEPEC Departamento de Pesquisas e Estudos Econômicos MILHO JUNHO DE 2017 O DEPEC BRADESCO não se responsabiliza por quaisquer atos/decisões tomadas com base nas informações disponibilizadas por suas publicações e projeções. Todos os dados ou opiniões dos informativos aqui presentes são rigorosamente apurados e elaborados por profissionais plenamente qualificados, mas não devem ser tomados, em nenhuma hipótese, como base, balizamento, guia ou norma para qualquer documento, avaliações, julgamentos ou tomadas de decisões, sejam de natureza formal ou informal. Desse modo, ressaltamos que todas as consequências ou responsabilidades pelo uso de quaisquer dados ou análises desta publicação são assumidas exclusivamente pelo usuário, eximindo o BRADESCO de todas as ações decorrentes do uso deste material. Lembramos ainda que o acesso a essas informações implica a total aceitação deste termo de responsabilidade e uso.
PRODUTOS
PRINCIPAIS PRODUTOS ORIUNDOS DO MILHO creme de milho, farinha de milho, farinha pré-cozida flocada, farinha pré-cozida, flocos de milho, fubá mimoso, canjica (branca e amarela), polenta, polenta précozida, pipoca de milho, cuscuz e angu, óleo de milho, dextrose (açúcar do milho), maltose para cervejarias; Na forma de amido de milho, entra na composição de diversos alimentos infantis, doces, balas, sucos, molhos, sopas, vegetais enlatados, bebidas achocolatadas e produtos de panificação; o amido de milho também entra na formulação de produtos de limpeza, filmes fotográficos, plásticos, pneus de borracha, tintas, fogos de artifício, entre outros; na forma de xarope, o milho é matéria-prima para sorvetes, geléias, gomas de mascar, licores e sobremesas diversas;
a água usada para amolecer o milho na industrialização serve como meio de fermentação para a produção de penicilina e estreptomicina; nas fábricas de aviões e veículos, os derivados de milho são utilizados nos moldes de areia para a fabricação de peças fundidas; na extração de minério e petróleo o milho está presente, assim como em outras áreas pouco divulgadas, como as de explosivos, baterias elétricas e cabeças de fósforo.
COMPOSIÇÃO NAS RAÇÕES avicultura: 64 % suinocultura: 65 % pecuária de leite: 23 % (em equilíbrio com a participação do farelo de trigo 23% e farelo de algodão 20%)
SAZONALIDADE
CALENDÁRIO AGRÍCOLA - MILHO 1ª SAFRA SAFRA DE VERÃO 40% da produção nacional PLANTIO: agosto a dezembro COLHEITA: março a junho 2ª SAFRA SAFRA DE INVERNO (CENTRO-SUL) 60% da produção nacional PLANTIO: janeiro a março COLHEITA: junho a setembro
CALENDÁRIO AGRÍCOLA DO MILHO MILHO 1ª SAFRA Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Centro-Sul Norte-Nordeste Plantio P P P Colheita C C C Plantio P P Colheita C C C MILHO 2ª SAFRA Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Plantio P Centro-Sul Colheita C C P - Concentração do plantio C - Concentração da colheita Fonte: CONAB, Bradesco
CALENDÁRIO AGRÍCOLA 1ª SAFRA MILHO PLANTIO: agosto a dezembro COLHEITA: março a junho BRASIL CENTRO-SUL PLANTIO: setembro a dezembro COLHEITA: março a junho ARGENTINA PLANTIO: abril a maio COLHEITA: setembro a outubro EUA
CALENDÁRIO AGRÍCOLA BRASILEIRO MILHO PLANTIO: agosto a dezembro COLHEITA: março a junho REGIÃO CENTRO-SUL REGIÃO NORTE-NORDESTE PLANTIO: setembro a março COLHEITA: março a setembro
No mês de maio de cada ano o USDA divulga o 1º levantamento de safra mundial de cereais, grupo que inclui o milho. No mês seguinte junho o USDA divulga o 1º levantamento para as oleaginosas, grupo que inclui a soja; O milho tem início de plantio em abril e colheita a partir de setembro; a soja tem início de plantio em maio e colheita a partir de outubro; Essa diferença de um mês entre o plantio da soja e do milho ocorre por conta do clima. O milho é mais sensível e por isso é preciso ser plantado antes para não enfrentar as temperaturas mais frias de setembro. A soja, por ser mais resistente pode ser plantada mais tarde.
CUSTOS DE PRODUÇÃO
O custo com operação de máquinas chega a 6% do custo total; gastos com mão-de-obra fixa e temporária giram em torno de 3,5%; os custos com sementes, fertilizantes e defensivos são de 44%.
FORNECEDORES
Não há relação integrada entre os produtores de milho e a indústria processadora; as importações de milho são irrelevantes, giram em torno de 1% do consumo nacional.
REGIONALIZAÇÃO
PRODUÇÃO DE MILHO (por estado 1ª e 2ª safra 2015/2016) Part. % Milho produção MT PR GO MS MG RS SP SC BA MA PI RO PA TO SE DF CE AC PE PB 2.2% 1.3% 1.1% 1.0% 1.0% 0.8% 0.2% 0.4% 0.2% 0.1% 0.0% 0.0% 4.1% 5.8% 9.7% 9.4% 8.9% 8.9% Fonte: CONAB, Bradesco 23.0% 21.8% 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 25.0% 30.0%
PRODUÇÃO DE MILHO (por região 1ª e 2ª safra 2015/2016) Part. % Milho produção Nordeste; 5.2% Norte; 3.0% Sudeste 14.7% Centro-Oeste; 42.5% Sul; 34.7% Fonte: CONAB, Bradesco
PRODUÇÃO DE MILHO (por região 1ª safra 2015/2016) Centro-Oeste 9.5% Norte 4.0% Nordeste 11.1% Sul 46.2% Sudeste 29.2% Fonte: CONAB, Bradesco
: Conab PRODUÇÃO DE MILHO (por região 2ª safra 2015/2016) Participação Regional na produção de Milho 2ª Safra 2007/08 Nordeste 1.4% Sudeste 5.6% Norte 2.3% Sul 27.4% Centro-Oeste 63.3% Fonte: CONAB, Bradesco
PRODUÇÃO DE MILHO (por estado 1ª safra 2015/2016) RS MG PR SC SP GO BA MA PI PA TO MT DF CE MS RO AC ES PE PB RR AM RN 2.8% 2.7% 2.2% 1.0% 0.8% 0.7% 0.6% 0.6% 0.4% 0.4% 0.2% 0.1% 0.1% 0.0% 0.1% 0.0% 4.8% 7.5% 9.2% 10.5% 12.8% 19.8% 22.9% 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 25.0% Fonte: CONAB, Bradesco
PRODUÇÃO DE MILHO (por estado 2ª safra 2015/2016) Participação por UF na produção de Milho 2ª Safra 2006/07 Fonte: Conab MT 37.0% PR 27.4% MS 15.0% GO 11.1% SP MG RO SE TO BA MA 3.6% 2.0% 1.4% 0.3% 0.7% 0.5% 0.4% 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 25.0% 30.0% 35.0% 40.0% Fonte: CONAB, Bradesco
RANKING
MAIORES PRODUTORES MUNDIAIS DE MILHO (safra 2016/17) Ucrânia 2.7% Canadá 1.5% Índia 2.4% Rússia 1.5% Outros 14,1% EUA 34.6% Argentina 2,5% Argentina 3.9% UE 5.9% Brasil 9.2% China 20.8% Fonte: USDA, Bradesco
MAIORES EXPORTADORES MUNDIAIS DE MILHO (safra 2016/17) Rússia 3.5% Índia UE Paraguai 0.5% 1.3% 1.6% Outros 7.4% EUA 31.4% Ucrânia 13.2% Brasil 22.4% Argentina 18.8% Fonte: USDA, Bradesco
MAIORES CONSUMIDORES MUNDIAIS DE MILHO (safra 2016/17) Indonésia 1.2% Outros 20,8% EUA 29.7% Canadá 1.3% Egito 1.5% Japão 1.4% Índia 2,0% México 3.8% Brasil 5.7% UE 6.9% China 22.4% Fonte: USDA, Bradesco
MAIORES IMPORTADORES MUNDIAIS DE MILHO (safra 2016/17) Outros 23,7% UE 9.0% Japão 10.4% México 10.7% Peru 1.7% Arábia Saudita 2,2% Indonésia 2,5% Malásia 2.4% Arábia Saudita 2.8% Taiwan Algeria 2.8% 3.1% Fonte: USDA, Bradesco Colômbia 3.3% China 4,5% Coréia do Sul 7.0% Egito 6.9%
CONSUMIDORES
Consumo de milho por segmento CONSUMO DE MILHO POR SEGMENTO Perdas/Semente 0,9% Outros animais 2,1% Consumo Humano 1,4% Pecuária 4,6% Avicultura 43,8% Consumo Industrial 9,2% Exportação 13,0% Suinocultura 25,1% Fonte: ABIMILHO, Bradesco
as exportações de milho giram na media de 30% da produção doméstica Os embarques são pulverizados, mas os principais destinos são (2015): Irã (15%), Coréia do Sul (10%), Japão (9,6%)
FATORES DE RISCO
Risco Climático; Incidência de pragas e doenças; Setor exportador dependente do comportamento do câmbio; Commodity sujeita ao comportamento das cotações internacionais. Risco elevado em períodos de alta volatilidade dos preços nos mercados futuros, o que pode levar a perdas com ajuste de margem; Custos de produção cotados em dólar e dependendes da matéria-prima petroquímica (fertilizantes e defensivos agrícolas).
CENÁRIO ATUAL E TENDÊNCIAS
PRODUÇÃO, CONSUMO E ESTOQUE FINAL MUNDIAL DE MILHO (milhões de toneladas) 1,140 PRODUCAO MUNDIAL 1,065 CONSUMO MUNDIAL 1,054 1,062 1,060 1,034 ESTOQUE FINAL MUNDIAL 223.9 980 968 968965 250 230 210 900 820 740 660 580 500 174.5 151.2 126.5 648 622 627 627 608 600 603 590 104.9 728 715 712 697704 687 132.1 125.1 108.8 850 832 819823 792 799 782 771 147.2 128.2 886883 868865 132.8 132.5 135.4 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* 883 195.3 190 170 150 130 110 90 Fonte: USDA, Bradesco * Projeção
Jan/00 Jan/01 Jan/02 Jan/03 Jan/04 Jan/05 Jan/06 Jan/07 Jan/08 Jan/09 Jan/10 Jan/11 Jan/12 Jan/13 Jan/14 Jan/15 Jan/16 Jan/17 dez/17 PREÇOS INTERNACIONAIS DE MILHO (bolsa de Chicago, preço futuro 1º vencto, em US$ Fonte: por Bloomberg Bushel) Em US$ cents por bushel Milho - Bolsa de Chicago - CBOT Preço futuro 1º vencimento Elaboração e Projeção: Bradesco 860 763 760 711 753 660 662 560 546 603 493 502 460 360 260 217 160 235 267 215 316 237 413 326 418 322 347 439 335 410 323 404 Projeção de preço: média dos preços futuros Fonte: Bloomberg, Bradesco
89/90 90/91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* US$ c / Relação Estoque Consumo Mundial de Milho 1990-2008 RELAÇÃO ESTOQUE CONSUMO MUNDIAL DE MILHO Fonte e Projeção: USDA Elaboração e Projeção de Preços: Bradesco 35.0% 29.8% 30.0% 28.6% 28.0% 25.0% 20.0% 15.0% 251.8 31.3% 24.9% 27.3% 22.6% 370.2 Relação estoque consumo Preços internacionais 26.5% 25.5% 29.2% 28.4% 24.3% 20.2% 16.2% 19.2% 17.8% 526.2 14.9% 18.8% 17.5% 16.8% 694.0 415.9 579.8 15.0% 15.7% 15.0% US$ c / bushel 21.3% 750.0 650.0 550.0 450.0 18.4% 376.1 350.0 250.0 10.0% 209.6 208.9 150.0 Projeção de estoque consumo: USDA Projeção de preço: média dos preços futuros Fonte: USDA e CBOT, Bradesco
PRODUÇÃO DE MILHO EUA (milhões de toneladas) 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* 400 380 384.8 360 340 331.2 332.5 345.5 357.3 320 300 280 260 240 299.9 282.3 267.5 256.2 247.9 251.9 239.5 241.4 234.5233.9 227.8 307.1 316.2 313.9 273.2 314.0 220 200 Fonte: USDA, Bradesco * Projeção
PRODUÇÃO DE MILHO ARGENTINA (milhões de toneladas) 45.0 40.0 40.0 40.0 35.0 30.0 25.0 20.0 15.0 15.5 19.4 13.5 17.2 15.4 14.7 15.5 15.0 20.5 15.8 22.5 22.0 15.5 25.0 25.2 21.0 27.0 26.0 29.0 10.0 5.0 0.0 16/17* 15/16 14/15 13/14 12/13 11/12 10/11 09/10 08/09 07/08 06/07 05/06 04/05 03/04 02/03 01/02 00/01 99/00 98/99 97/98 96/97 Fonte: USDA, Bradesco * Projeção
90/91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* PRODUÇÃO DE MILHO - REGIÃO NORTE em mil toneladas (mil toneladas) 2,800 2,600 2,400 2,200 2,561 2,525 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 624 642 695 809 1,243 1,0621,051 1,0901,108 1,129 972 964 920 953 979 916 855 1,373 1,248 1,286 1,416 1,653 1,672 1,822 1,967 Fonte: CONAB, Bradesco * Projeção
90/91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* PRODUÇÃO DE MILHO - REGIÃO NORDESTE em (mil toneladas) Produção de Milho - Região Nordeste Fonte e Projeção: Conab 8,300 7,575 7,300 6,300 6,128 6,243 6,511 5,300 4,300 4,396 4,642 4,364 4,860 3,300 2,300 2,031 2,613 2,948 2,628 2,229 2,954 2,055 3,278 2,969 3,242 3,436 1,300 1,219 593 1,289 300 Fonte: CONAB, Bradesco * Projeção
90/91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* Produção de Milho - Região Centro-Oeste PRODUÇÃO DE MILHO - REGIÃO CENTRO-OESTE (mil toneladas) em mil toneladas Fonte e Projeção: Conab 44,000 44,589 41,000 39,582 38,000 35,000 35,911 35,054 32,000 29,000 31,116 28,244 26,000 23,000 20,000 17,000 16,686 15,564 17,316 14,000 12,994 11,000 8,000 5,000 4,5064,5884,242 6,375 7,766 5,369 9,931 8,234 7,088 6,383 9,592 7,823 2,000 Fonte: CONAB, Bradesco * Projeção
90/91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* PRODUÇÃO DE MILHO - REGIÃO SUDESTE em mil toneladas (mil toneladas) Produção de Milho - Região Sudeste 14,000 12,800 12,678 12,000 10,000 10,048 10,649 11,418 10,935 10,716 10,353 9,652 11,061 10,728 9,794 12,003 8,000 8,197 8,317 8,276 7,594 8,412 7,652 8,466 7,9828,032 7,191 8,894 8,592 6,000 Fonte: CONAB, Bradesco * Projeção
90/91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* PRODUÇÃO DE MILHO - REGIÃO SUL em mil toneladas (mil toneladas) Produção de Milho - Região Sul Fonte e Projeção: Conab 26,000 22,000 22,559 23,175 23,673 24,780 27,205 26,385 25,225 24,874 22,836 23,047 23,090 18,000 14,000 16,435 16,006 15,402 19,003 15,935 14,577 14,062 16,375 18,032 12,804 18,899 18,615 10,000 8,738 6,000 Fonte: CONAB, Bradesco * Projeção
90/91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* EVOLUÇÃO DA ÁREA PLANTADA COM MILHO (mil ha) Fonte e Projeção: Conab 18,000 17,000 17,244 16,000 15,829 15,923 15,000 14,027 14,000 13,451 13,000 12,436 14,282 13,799 12,513 12,973 12,319 13,226 12,783 12,964 14,055 14,766 14,172 13,806 15,178 12,000 11,391 11,000 10,000 Fonte: CONAB, Bradesco * Projeção
90/91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* 1ª Safra Milho 1ª safra EVOLUÇÃO DA ÁREA PLANTADA COM MILHO (1ª safra, mil ha) 13,000 12,000 11,000 13,037 12,652 11,153 12,614 12,036 11,600 10,546 10,000 9,000 9,070 9,822 9,664 9,653 9,636 9,271 9,022 8,000 7,000 7,724 7,559 6,783 6,000 6,142 5,541 5,000 Fonte: CONAB, Bradesco * Projeção
90/91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* EVOLUÇÃO DA ÁREA PLANTADA COM MILHO (2ª safra, mil ha) 2ª Safra Milho 2ª safra 11,703 10,400 10,566 9,211 9,551 8,400 7,620 6,400 5.889 5,130 5,270 4,400 2,400 1,754 1,721 2,321 2,908 2,885 2,426 3,563 4,561 3,311 800 990 400 Fonte: CONAB, Bradesco * Projeção
em mil toneladas Produção Nacional de Milho - 1991-2012 PRODUÇÃO NACIONAL DE MILHO (mil toneladas) 90/91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 Fonte e Projeção: Conab 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* 100,000 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 37,442 35,716 30,771 33,174 32,393 30,000 24,096 92,832 84,673 81,506 80,052 72,980 66,531 58,652 56,018 57,407 51,370 51,004 47,411 42,290 42,129 42,515 35,281 35,007 20,000 Fonte: CONAB, Bradesco * Projeção
90/91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* PRODUÇÃO NACIONAL DE MILHO (1ª safra, mil toneladas) 41,000 39,964 38,000 35,000 33,991 35,833 34,614 36,597 34,947 34,577 33,655 33,867 32,000 29,000 26,000 29,242 26,806 30,924 28,895 31,704 24,605 27,715 26,742 29,100 31,554 27,298 31,809 31,653 30,082 30,151 25,758 23,041 23,000 20,000 Fonte: CONAB, Bradesco * Projeção
90/91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* PRODUÇÃO NACIONAL DE MILHO (2ª safra, mil toneladas) 68,000 64,000 60,000 56,000 52,000 48,000 44,000 40,000 36,000 32,000 28,000 24,000 20,000 16,000 12,000 8,000 4,000 0 1,056 2,250 4,011 5,651 3,925 6,457 12,797 14,773 10,706 7,708 18,688 48,399 39,113 22,460 62,681 54,591 40,773 Fonte: CONAB, Bradesco * Projeção
90/91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* PRODUTIVIDADE MILHO (kg por ha) em kg por ha Produtividade - Milho - 1991-2012 6,000 5,500 5,000 4,808 5,149 5,057 5,396 5,383 4,500 4,000 3,500 3,260 3,585 3,296 4,311 4,158 3,972 3,655 3,599 3,279 4,178 3,000 2,500 2,622 2,588 2,650 2,589 2,480 2,194 2,3492,344 2,356 2,864 2,867 2,000 1,791 1,500 Fonte: CONAB, Bradesco * Projeção
jan/00 jan/01 jan/02 jan/03 jan/04 jan/05 jan/06 jan/07 jan/08 jan/09 jan/10 jan/11 jan/12 jan/13 jan/14 jan/15 jan/16 jan/17 Em R$ por saca de 60 kg Preço pago ao produtor de milho - Paraná PREÇOS INTERNOS AO PRODUTOR DE MILHO (praça Paraná, R$ por 60 kg) Fonte: Deral Elaboração e Projeção: Bradesco 45.0 40.0 39.98 35.0 30.0 25.0 22.28 24.94 26.92 23.29 24.34 20.0 15.0 11.95 10.0 11.40 18.96 16.26 10.44 14.14 13.07 17.26 19.17 20.77 5.0 7.05 Fonte: DERAL, Bradesco
00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* Exportações Brasileiras de Milho EXPORTAÇÕES BRASILEIRAS DE MILHO Fonte: Conab Elaboração: Bradesco (mil toneladas) mil toneladas 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 13.3% 5,629 Exportação Participação da Exportação na Produção 11.9% 2,747 3,566 5,031 1,070 3,938 21.3% 10,934 7,369 7,334 10,966 9,312 22,314 26,174 20,925 26.1% 30,172 35.6% 26,000 18,883 28.0% 50.0% 46.0% 42.0% 38.0% 34.0% 30.0% 26.0% 22.0% 18.0% 14.0% 10.0% 6.0% 2.0% -2.0% Fonte: CONAB, Bradesco * Projeção
97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* ESTOQUE CONSUMO DOMÉSTICO E PREÇOS PAGOS AO PRODUTOR Elaboração e Projeção de Preços: Bradesco DE MILHO Relação Estoque Consumo Nacional de Milho 1990-2007 Fonte e Projeção: Conab 7S$ / WCT 40.0% 35.0% 30.0% Relação estoque consumo Preço de milho 33.73 34.3% 36.5 31.5 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 18.5% 13.3% 10.4% 11.14 13.1% 15.73 3.3% 22.9% 20.4% 17.53 8.0% 7.1% 5.9% 17.4% 15.7% 16.02 11.9% 22.41 8.9% 7.7% 13.0% 22.6% 18.3% 21.68 15.0% 26.5 24.96 21.5 16.5 11.5 0.0% 7.40 6.5 Fonte: CONAB, Bradesco e IEA
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