Economia Brasileira: Perspectivas para os próximos 10 anos
Conjuntura Economia Americana Crescimento e Mercado de trabalho PIB EUA (%) 11 Desemprego EUA 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 1,6 3,9 2,8 2,8 3,2 1,4 4,9 3,7 1,2 2,8 0,1 1,1 1,7 10 9 8 7 6 5 5,1 10,1 9,8 9,1 8,3 7,9 7,4 1,0 2,0 1,3 4 Jan Apr Jul Oct Jan Apr Jul Oct Jan Abr Jul Out Jan Abr Jul Out Jan Abr Jul Out Jan Abr Jul 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Conjuntura Economia Americana Mercado imobiliário 2.500.000 2.000.000 Construções residenciais iniciadas (Unidades) 2.119.000 1.300.000 1.213.270 1.200.000 1.100.000 Gastos com Construção (US$ Milhões) 1.500.000 1.000.000 500.000 1.354.000 836.000 561.000 478.000 1.000.000 900.000 800.000 700.000 962.704 874.911 757.039 600.000 jan/2005 jun/2005 nov/2005 abr/2006 set/2006 fev/2007 jul/2007 dez/2007 mai/2008 out/2008 mar/2009 ago/2009 jan/2010 jun/2010 nov/2010 abr/2011 set/2011 fev/2012 jul/2012 dez/2012 mai/2013 Jan 2005 May 2005 Sep 2005 Jan 2006 May 2006 Sep 2006 Jan 2007 May 2007 Sep 2007 Jan 2008 May 2008 Sep 2008 Jan 2009 May 2009 Sep 2009 Jan 2010 May 2010 Sep 2010 Jan 2011 May 2011 Sep 2011 Jan 2012 May 2012 Sep 2012 Jan 2013 May 2013
Conjuntura União Europeia Reformas que não foram feitas
Conjuntura União Europeia Relação Dívida/PIB O elevado endividamento colocou o bloco em uma armadilha de médio prazo
Conjuntura Economia Chinesa China: PIB (% anual) Crescimento em 2013 Shangai Composite 10,0 9,7 9,5 9,0 9,1 8,9 8,0 8,1 7,6 7,4 7,9 7,7 7,6 7,40 7,20 7,0 6,0 5,0 4,0 2011 I 2011 II 2011 III 2011 2012 I 2012 II 2012 III 2012 2013 I 2013 II 2013 III 2013 VI
Conjuntura Economia Brasileira PIB (%) Brasil 8,0% 7,5% 7,0% 6,0% 5,0% 5,7% 3,5% 4,6% 6,1% 5,2% 4,0% 3,0% 2,6% 2,7% 3,2% 4,0% 2,7% 2,0% 2,5% 2,0% 1,0% 1,3% 1,1% 0,9% 1,9% 0,0% 1,0% 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 0,3%
Conjuntura Economia Brasileira 250 230 210 185 190 170 150 149 148 130 130 110 99 102 90 203 141 mai/11 set/11 jan/03 mai/03 set/03 jan/04 mai/04 set/04 jan/05 mai/05 set/05 jan/06 mai/06 set/06 jan/07 mai/07 set/07 jan/08 mai/08 set/08 jan/09 mai/09 set/09 jan/10 mai/10 set/10 jan/11 jan/12 mai/12 set/12 jan/13 mai/13 Evolução da Produção Industrial & Vendas no varejo PMC PIM
Economia Brasileira Colapso do modelo que opõe serviços e indústria 12,00% 10,00% 8,00% Preço dos serviços 9,20% 8,91% 7,28% 7,18% 7,23% 9,87% 8,49% 6,00% 4,00% 3,31% 2,00% 2,60% 2,34% 1,01% 0,00% jan/01 jan/02 jan/03 jan/04 jan/05 jan/06 jan/07 jan/08 jan/09 jan/10 jan/11 jan/12 jan/13 2,00% 4,00% Preço dos Bens duráveis 2,56% 3,72% 6,00% 5,36% 8,00%
Estrutura Principais mudança na economia mundial Economia americana superando os efeitos da crise financeira; Economia chinesa alterando seu padrão de crescimento;
EUA Mudança Estrutural na economia reduziu padrão de crescimento! PIB EUA (%) 8,0 3,03% 6,0 3,3% 4,6 3,8% 4,9 4,8 4,0 3,5 2,9 2,9 2,5 1,9 1,8 2,0 2,5% 1,6% 2,4 2,2 1,8 0,0 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2,0 4,0 Média de crescimento do período
EUA Elevação na taxa de juros vai promover mudança nos fluxos internacionais! 25,00 Fed Funds (%a.a.) Paul Volcker 20,00 22,36 15,00 14,33 Alan Greenspan 10,00 10,50 10,71 Ben Bernanke 5,00 Média: 5,20 3,38 5,41 0,00 0,08
Estrutura: Economia Chinesa Um novo padrão de desenvolvimento! Participação (%) dos setores no PIB 60 50 48,2 46,5 46,5 40 43,2 32,8 34,7 30 27,1 20 24,0 10 Indústria ( %) PIB Serviços (%) PIB Agricultura (%) PIB 10,19 0 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Economia Chinesa Um novo padrão de crescimento! PIB %YoY 12,0 11,0 10,0 9,0 8,0 7,0 7,3 6,6 9,12% 8,1 9,9 9,5 9,9 10,4 11,2 6,8 10,7 9,8 8,9 8,4% 7,9 7,20 6,0 5,0 4,0 3,0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Estrutura Fim do super ciclo de commodities Índice CRB de preços de commodities 500,00 473,52 450,00 400,00 350,00 300,00 Economia Chinesa 365,35 QE2; QE3 370,56 250,00 287,74 200,00 150,00 189,12 203,25
Consequências de longo prazo sobre economia brasileira Real estruturalmente mais desvalorizado em relação ao dólar; Juros no Brasil estruturalmente mais elevados;
Economia Brasileira taxa de câmbio mais elevada Taxa de Câmbio R$/US$ Longo Prazo 4,0000 3,95 Crise dos EM 3,5000 3,0000 2,5000 2,2720 3,20 Efeito China Crise Sub Prime 2,48 Mudança Estrutural EUA China 2,29 2,0000 2,0884 1,5000 1,56 1,54 1,0000
Economia Brasileira taxa de juros com limites estruturais Taxa de Juros Selic acumulada no mês anualizada % ao ano 90,00% 80,00% 70,00% 85,47% Câmbio Fixo Abandono do Equilíbrio Fiscal 60,00% Tripé: Câmbio flexível / Equilíbrio fiscal / Metas de inflação 50,00% 40,00% 45,90% 30,00% 26,32% 20,00% 19,72% 10,00% 13,66% 7,90% 0,00% jan/95 jun/95 nov/95 abr/96 set/96 fev/97 jul/97 dez/97 mai/98 out/98 mar/99 ago/99 jan/00 jun/00 nov/00 abr/01 set/01 fev/02 jul/02 dez/02 mai/03 out/03 mar/04 ago/04 jan/05 jun/05 nov/05 abr/06 set/06 fev/07 jul/07 dez/07 mai/08 out/08 mar/09 ago/09 jan/10 jun/10 nov/10 abr/11 set/11 fev/12 jul/12 dez/12 mai/13
Consequências de longo prazo sobre economia brasileira Indústria deve apresentar desempenho relativo muito melhor do que nos últimos 5 anos. Setores intensivos em mão de obra serão beneficiados por menores custos associados ao mercado de trabalho; Real desvalorizado tornará ativos brasileiros mais baratos em dólar; Instituições melhores tornarão o Brasil atrativo em relação a demais emergentes; Fiscal em ordem; Mercado de capitais com mais qualidade;
Consequências de longo prazo sobre economia brasileira Desenvolvimento de setores de serviços associados ao bônus demográfico e mudança na estrutura de renda; Ex: Saúde; Educação; Seguros Desenvolvimento e superação dos problemas associados a infraestrutura: Em algum momento alguém (Governo) perceberá o quanto isto é importante
Álvaro da Luz alvaro@sommainvestimentos.com.br www.sommainvestimentos.com.br Florianópolis Rua Dom Jaime Câmara, 170 Prime Tower 8º andar CEP: 88015 120 Centro SC Tel: + 55 48 3037 1004 / Fax: + 55 48 3037 1010 Porto Alegre Av. Carlos Gomes, 222 8º andar CEP: 90480 000 Bairro Boa Vista RS Tel: + 55 51 3378 1046