Best Trading Pro. Como Investir em Acções e Indices. Alfredo Sousa 28 Out 2014 Lisboa Copyright 2014 Banco Best

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2 AVISO O presente documento foi preparado pelo Banco BEST com o objectivo de informar os leitores sobre as principais características dos produtos derivados aqui apresentados, não especificando todos os possíveis riscos ou características dos mesmos. Este documento tem também o objectivo de suporte e deverá ser lido em conjunto com o seminário realizado pelo banco, considerando-se incompleto sem este. Este documento é meramente informativo, não sendo uma recomendação de investimento, uma solicitação de compra ou venda de quaisquer produtos derivados ou de participação em qualquer estratégia de negociação particular. Qualquer gráfico, cotação indicativa de preços ou análise aqui abrangida foi preparada com base em parâmetros que reproduzem o julgamento ou escolha do banco, e portanto, não é dada nenhuma garantia quanto a precisão de qualquer cotação, gráfico ou análise. Os dados incluídos no presente documento referem-se ao passado e não são indicadores confiáveis de resultados futuros. Toda a informação presente neste documento reflecte as condições prevalecentes no mercado e a opinião do banco à data de realização do respectivo documento, encontrando-se sujeito a alteração sem aviso prévio. Recomenda-se aos potenciais investidores que se informem devidamente, antes de investirem em qualquer produto derivado, sobre a natureza destes e sobre os riscos a que estarão expostos. Os produtos derivados aqui apresentados, são investimentos com elevado risco e encontram-se sujeitos a riscos gerais de mercados e do activo subjacente, tais como: risco de taxas de juro, risco de taxas de câmbio, risco de preço, risco de crédito, risco político, risco de empresa e de valor temporal. Os produtos derivados devido à alavancagem inerente são sujeitos a riscos de investimento, incluindo a possibilidade de perda superior ao total do capital investido. As características específicas de cada produto derivado são definidas por cada market maker e estas podem variar devido ao activo subjacente ou ao mercado onde se encontra inserido. Copyright 2014 Banco Best 1

5 Investir em Acções e Indices Conceitos base - Caracteristicas Acções Indices CFDs Futuros ETFs Opções* Risco Moderado Elevado Elevado Moderado Reduzido Perda de Capital Valor do Nominal Superior ao Nominal Superior ao Nominal Valor do Nominal Valor do Prémio Alavancagem Não Sim Sim Possivel Sim Short-Selling Não Sim Sim Possivel Sim * Posições longas de Call ou put Copyright 2014 Banco Best 4

7 Tipos de ordens..:: Best Trading Pro - Como Investir em Acções e Indices Mercado Ordens de compra/venda sem preço definido, executadas ao melhor preço, sem garantia valor mas em situações normais, garante a execução. Ataca-se o vendedor para executar uma compra imediatamente, ataca-se o comprador para vender imediatamente. Copyright 2014 Banco Best 6

8 Tipos de ordens..:: Best Trading Pro - Como Investir em Acções e Indices Limite Ordens de compra/venda a um preço limitado, sempre igual ou melhor que o actual (não garante a execução total ou parcial). Tipo de ordens ideais para activos pouco líquidos ou para quando o mercado está fechado. Copyright 2014 Banco Best 7

9 Tipos de ordens Ordens Stop Stop Ordens de compra/venda, normalmente utilizadas para limitar perdas, executadas ao mercado, sem garantia de preço, em situações normais garante a execução. Stop Limite Ordens de compra/venda, normalmente utilizadas para limitar perdas, disparadas ao preço da Stop mas limitadas ao preço Stop, não garantem a execução mas em caso de execução garante o preço. Ordens Stop Limite Trailing Stop Ordens de compra venda, normalmente utilizadas para limitar perdas, disparam ao preço da Stop e não garantem o preço mas garantem a execução em situações normais. Ao contrário da Stop normal, a Trailing Stop é dinâmica, movendo o preço da Stop em função do movimento do preço do activo de acordo com a distancia e step (salto) indicado. Ordens Trailing Stop Copyright 2014 Banco Best 8

10 Tipos de ordens Acções/ Futuros Profundidade de Mercado O cofre de ordens de compra e venda permite identificar a liquidez instantânea e quantidade de ordens pendentes de execução à vista. Copyright 2014 Banco Best 9

20 A Equity Research Platform possui duas ferramentas que permitem a pesquisa e análise de activos, o Stock Screener e o Equity Research. No Stock Screener podemos filtrar um universo de mais de activos usando dezenas de critérios, individualmente ou conjugando diversos, até criando temas que possam ser repetidos Copyright 2014 Banco Best 19

22 Pelo Stock Screener podemos transferir automaticamente o resultado de uma pesquisa para uma janela de Preços e Transacção para melhor acompanhamento do comportamento dos activos. Copyright 2014 Banco Best 21

29 Estudos disponíveis Moving Averages Dual Simple Moving Average (DSMA) Exponential Moving Averages (EMA) Kaufmann Adaptive Moving Average (KAMA) Modified Exponential Moving Average (MEMA) Modified Moving Average (MMA) Simple Moving Average (SMA) Trends Weighted Moving Average (WMA) Average Directional Indicator (ADX) Bollinger Bands (BOLL) Others Commodity Channel Index (CCI) Alexander's Filter (ALF) Directional Movement Index (DMI) Coppock Indicator (CPI) Kairi ST/MA (KSTMA) Mike Base (MKB) Point and Figure (PFC) Range Indicator (RNG) Ratio of Strength (ROS) Relative Strength Levy (RSL) Starc Bands (STB) Summation (SUM) Donchian Channel (DC) Envelopes (ENV) Kairi MAMA (KMAMA) Kairi Indicator (KRI) Keltner Channel (KCH) Majority Rule (MJR) Parabolic SAR (PSAR) Pivot (PIV) Price Channel (PCH) RAVI Indicator (RAVI) Standard Deviation (STDEV) Weighted Close (WTC) Oscillators AROON Oscillator (ARO) AROON Up/Down Indicator (AR) Average True Range (ATR) Double Smoothed Stochastic Blau (DSS-BL) Double Smoothed Stochastic Bressert (DSS-BR) Ichimoku Kinko Hyo (IKH) Momentum (MOM) Moving Average Convergence Divergence (MACD) Oscillator (OSC) Price Oscillator (POSC) Rate of Change (ROC) Relative Momentum Index (RMI) Relative Strength Index (RSI) Stochastic Fast (STOC-F) Stochastic Slow (STOC-S) True Range (TR) TRIX Indicator (TRIX) Ultimate Oscillator (UOS) Volume Accumulation Distribution (AD) Accumulation Distribution Oscillator (ADO) Money Flow Index (MFI) On Balance Volume (OBV) Copyright 2014 Banco Best 28

35 1. Regulação Nacional..:: Best Trading Pro - Como Investir em Acções e Indices A Legislação nacional é aprovada pelos governos dos países onde as bolsas estão sediadas (ou por acordos transfronteiriços) e é aplicada pelas entidades criadas para o efeito (Reguladores). Copyright 2014 Banco Best 34

36 ..:: Best Trading Pro - Market Rules 1. Regulação Nacional Exemplo português onde o regulador de mercados (CMVM) possui um código aprovado pela Assembleia da Republica Portuguesa. O Banco de Portugal regula a actividade bancária e os produtos não regulados pela CMVM. Copyright 2014 Banco Best 35

37 2. Regulação por bolsa..:: Best Trading Pro - Como Investir em Acções e Indices Cada bolsa cria regras para o mercado que gere, de acordo com a regulamentação da entidade onde está sediada. Copyright 2014 Banco Best 36

38 2. Regulação por Bolsa / Acções..:: Best Trading Pro - Como Investir em Acções e Indices Na NYSE Euronext existem regras harmonizadas (comuns às diversas bolsas) e regras não-harmonizadas (especificas de cada bolsa/instrumento) Copyright 2014 Banco Best 37

39 2. Regulação por Bolsa / Acções..:: Best Trading Pro - Como Investir em Acções e Indices O site da NYSE Euronext é a referencia para se poder obter os detalhes e valores oficiais da negociação feita na mesma, não incluindo os outros mecanismos de negociação, MTF, etc. Copyright 2014 Banco Best 38

43 2. NYSE Euronext/ Acções Sendo a NYSE Euronext uma bolsa transfronteiriça, onde há que aplicar regulamentação nacional de cada um dos países, tendo para isso criado diversos grupos de países e de tipos de instrumentos. Copyright 2014 Banco Best 42

44 2. NYSE Euronext/ Acções Lisboa Particularidades do mercado Português Nova versão do Anexo a Instrução da Euronext 4-01 Manual de Negociação para os Mercados a contado da Euronext Esta nova versão do Anexo revoga e substitui a versão actualmente em vigor e que foi publicada no PAR_ _07540_EUR Em vigor a partir de: 01/11/ Código Descrição C Continuo CA Leilão Fecho DA Duas Chamadas TAL Neg. Preço Fecho Col A Limite Estático Col C Limite Dinamico Static Col Limites Estaticos Auto Interrupção Autom. Co Limites Copyright 2014 Banco Best 43

45 3. Regulação por instrumento / Acções Operações executadas via: - Mercado regulado - MTF Multilateral Trading Facility (MIFID) - Internalização - ATS (Alternative Trading System) USA Crossing Network *Pipeline *Liquidnet * ITG Posit, etc Dark Pools *Instinet *ITG *Turquoise, etc Copyright 2014 Banco Best 44

46 2. Regulação por instrumento / Acções Operações executadas via diversos mecanismos cria um problema de dispersão, levando por vezes a interpretações incorrectas, bem como perdas de liquidez no mercado primário (exemplo na GALP): Copyright 2014 Banco Best 45

48 3. Mercados nos EUA/ Acções..:: Best Trading Pro - Como Investir em Acções e Indices BATS Exchange (BATS) BATS Y-Exchange (BYX) BOX Options Exchange LLC (BOX) C2 Options Exchange (C2) Chicago Board Options Exchange (CBOE) Chicago Stock Exchange (CHX) EDGA Exchange (EDGA) EDGX Exchange (EDGX) International Securities Exchange (ISE) Miami International Securities Exchange LLC (MIAX) NASDAQ OMX BX (BX) Formerly Boston Stock Exchange (BSE) NASDAQ OMX PHLX (Phlx) NASDAQ Stock Market (NASDAQ) National Stock Exchange (NSX) New York Stock Exchange (NYSE) NYSE MKT (NYSEMKT) Formerly NYSE Amex (NYSEAmex) NYSE Arca (NYSEArca) Topaz Exchange (Topaz) Copyright 2014 Banco Best 47

49 3. Mercados de Futuros / Opções Da mesma forma como há regulamentação para mercados de acções, assim também há para mercados de futuros e opções, tendo abaixo alguns exemplos. Copyright 2014 Banco Best 48

50 3. Mercados de Futuros / Opções Exemplos de contratos de opções sobre o mesmo instrumento teórico, mas com características diferentes devido à especificidade de cada bolsa, neste caso a CME e CBOE. Copyright 2014 Banco Best 49

51 3. Mercados de Futuros / Opções Exemplos de contratos de futuros sobre o mesmo instrumento teórico, mas com características diferentes devido à especificidade de cada bolsa, neste caso a CME e SGX. Copyright 2014 Banco Best 50

52 4. Mercados não regulamentados EUA/ Acções OTC Exemplos de situações onde os poderes da FINRA são aplicados, nestes casos no cancelamento de negócios e na suspensão de negociação.. Copyright 2014 Banco Best 51

53 4. Mercados não regulamentados EUA/ Acções OTC Detalhe da comunicação onde é chamada à atenção que as regras da SEC no NASDAQ não são replicadas nos produtos negociados via OTCBB. Copyright 2014 Banco Best 52

54 7. Estratégias Day Trading (intraday)..:: Best Trading Pro - Como Investir em Acções e Indices - Limitar perdas diariamente. - Especializar em apenas 1/2 instrumentos. - Usar apenas instrumentos muito líquidos. - Definir valores de ganhos/perdas rígidos (Essencial). - Nunca ir contra a tendência. - Evitar fazer preço médio. - Fechar o dia sem posição abertas/por liquidar. - Nunca deixar ordens por executar no final do dia. - Ter sempre backup tecnológico. - Não alavancar os ganhos. - Escolher estudos de análise técnica/gráfica e respeitar os mesmos. - Evitar situações de pânico e emocionais. - Day-trading é uma profissão, exige dedicação total. Copyright 2014 Banco Best

55 7. Estratégias Long Term (investor)..:: Best Trading Pro - Como Investir em Acções e Indices - Diversificar carteira (+5 instrumentos, vários tipos, diferentes países, sectores e moedas). - Escolher instrumentos pouco voláteis (Beta próximo de 1). - Definir objectivos de retorno com prazos definidos. - Fazer bastante research de mercado, várias entidades, essencialmente análise fundamental. - Procurar activos de rendimento histórico confirmado. - Proteger (hedging) as posições (tipo ou moeda) em alturas de mercado contrário às nossas posições. - Evitar sectores/paises/moedas problemáticas. - Controlar a carteira pelo menos 1x por dia, devido a possíveis eventos técnicos, alterações regulamentares, etc. Copyright 2014 Banco Best 54

56 7. Estratégias Acções Stock Picking - Existem diversas metodologias para escolher activos, sendo os mais conhecidos a análise técnica ou análise fundamental. Abaixo indicamos outros exemplos explicados no Investopedia. 1. Stock-Picking Strategies: Introduction 2. Stock-Picking Strategies: Fundamental Analysis 3. Stock-Picking Strategies: Qualitative Analysis 4. Stock-Picking Strategies: Value Investing 5. Stock-Picking Strategies: Growth Investing 6. Stock-Picking Strategies: GARP Investing 7. Stock-Picking Strategies: Income Investing 8. Stock-Picking Strategies: CAN SLIM 9. Stock-Picking Strategies: Dogs of the Dow 10.Stock-Picking Strategies: Technical Analysis 11.Stock-Picking Strategies: Conclusion Fonte : Investopedia : Copyright 2014 Banco Best 55

57 7. Estratégias Futuros Spread - Negociar um activo, p.exe uma acção com Beta de 1, e vender o derivado aproveitando variações ao spread médio histórico, tendo assim uma posição sem risco de mercado mas apenas tentando aproveitar alterações pontuais de variações à média. Ex: Comprar acções DTE (Deutsche Telekom) e vender futuros do DAX Acção Var % Quant Futuro Var % Valor ponto Data DTE DAX Set Nov % % Resultado Diferença *CFDs têm custo de financiamento que tem de ser deduzido ao resultado da operação, As posições curtas podem ser cancelados devido a condições de mercado. Copyright 2014 Banco Best 56

59 7. Estratégias Futuros Spread (Cont)..:: Best Trading Pro - Como Investir em Acções e Indices - Informação gráfica pode ser feita em terminais especializados, Bloomberg em baixo Copyright 2014 Banco Best 58

60 7. Estratégias Futuros Spread (Cont)..:: Best Trading Pro - Como Investir em Acções e Indices - Informação gráfica pode ser feita em terminais especializados, ou na plataforma Best Trading Pro usando Spread e Correlações. Copyright 2014 Banco Best 59

61 7. Estratégias Opções..:: Best Trading Pro - Como Investir em Acções e Indices Sendo as opções um instrumento derivado em que se pode obter mais valias tanto nas subidas como quedas de mercado, existem variadíssimas estratégias descritas que podem ser verificadas p.exe no site da CME Group. Exemplos de Estratégias com Opções Short Futures Short Butterfly Long Synthetic Futures Long Iron Butterfly Short Synthetic Futures Short Iron Butterfly Long Risk Reversal Long Straddle Short Risk Reversal Short Straddle Long Call Long Strangle Short Call Short Strangle Long Put Ratio Call Spread Short Put Ratio Put Spread Bull Spread Call Ratio Backspread Bear Spread Put Ratio Backspread Long Butterfly Box or Conversion Copyright 2014 Banco Best 60

62 8. Negociar no Best Trading Pro Condições de Negociação Antes de se negociar algum instrumento é essencial consultar as condições particulares de cada um, dentro do Menu Conta / Condições de Negociação. Copyright 2014 Banco Best 61

63 8. Negociar no Best Trading Pro Eventos Corporativos Sempre que há lugar a eventos corporativos opcionais, é necessário decidir durante a janela temporal qual a nossa intenção para que a mesma seja implementada. Copyright 2014 Banco Best 62

65 6. Tipos de ordens Algo..:: Best Trading Pro - Como Investir em Acções e Indices Iceberg - As ordens Iceberg são somente enviadas para a bolsa primária onde a quantidade especificada é visivel a cada momento. Como a ordem total é enviada para a bolsa, esta não perde a prioridade de execução. Ordens Reload perdem a prioridade mas participam em múltiplas bolsas. Exemplo: Vender acções a 5.15, e não mostrar mais do que acções de cada vez VWAP Descrição: Este tipo de estratégia executa a ordem num determinado período de tempo, tentando igualar ou bater o Volume Weighted Average Price desse intervalo. A ordem é executada proporcionalmente com o volume de mercado esperado para o activo. De notar que VWAP não é garantia de preço médio ponderado por volume efectivo, ou seja, não é garantido que o preço médio da execução seja exactamente igual ao VWAP no mercado. Dado que a ordem VWAP é executada de acordo com o volume de mercado esperado a estratégia não deverá ser usada em sessões de bolsa com um volume de mercado significativamente diferente do volume histórico normal, como por exemplo dias de anúncio de resultados. Exemplo: Comprar 50,000 com preço limite EUR 21. Não representar mais do que 15% do volume de mercado total (incluindo venues alternativas). Não participar em dark pools Copyright 2014 Banco Best 64

66 6. Tipos de ordens Algo..:: Best Trading Pro - Como Investir em Acções e Indices With Volume - A estratégia With Volume negoceia em proporção com a actividade do mercado, apontando à participação de uma percentagem especificada pelo investidor do volume total negociado. A estratégia é útil quando o investidor pretende controlar directamente a sua percentagem de participação e/ou estar mais envolvido quando o instrumento negoceia mais. Como a estratégia negoceia em proporção com o volume actual do mercado, é mais aconselhável para instrumentos em que o volume varie consideravelmente de um dia para outro. Examplo: Comprar acções com um limite de 2. Ordem em execução, negoceia cerca de 30% do volume total negociado e cancela quantidades remanescentes no final do dia. Pre-Market Limit - A estratégia Pre-market Limit permite ao investidor transaccionar CFD s sobre acções norte-americanas durante o pre-market. Caso uma ordem não seja totalmente satisfeita durante o pre-market a quantidade remanescente será passada para o mercado a continuo. Exemplo: Comprar 5000 CFDs sobre Citigroup com preço limite a 43 USD (em preço da acção) Copyright 2014 Banco Best 65

67 6. Tipos de ordens Algo..:: Best Trading Pro - Como Investir em Acções e Indices Night Hawk - A estratégia Night Hawk executa as ordens na plataforma de dark liquidity do Nomura, NX, e noutras dark pool venues. A ordem é apenas cruzada em dark venues e nunca é enviada para uma bolsa visível ou Multilateral Trading Facility (MTF) o que significa que tanto saída de informação ou movimentos adversos de preços são limitados. Exemplo: Transaccionar até10,000,000 de acções executando em dark venues e sem enviar a ordem para o mercado. Implementation Shortfall (IS) - A estratégia Implementation Shortfall (IS) aponta a uma optimização da hora de negociação, para minimizar a combinação de impacto de preço e o risco de um potencial movimento de preço. A optimização leva em consideração o mercado em que se negoceia, características especificas do instrumento e o tamanho da ordem. A ordem é encaminhada para o mercado em linha com o perfil de volume expectável. Exemplo: Comprar acções usando um calendário que balanceia risco e impacto, usando um nível de urgência neutral. Aplica-se um limite de 14. Copyright 2014 Banco Best 66

68 6. Tipos de ordens Algo..:: Best Trading Pro - Como Investir em Acções e Indices Reload - A estratégia Reload executa a ordem em tranches, as quais vão ter uma dimensão pré-definida, entrando numa nova tranche, cada vez que a anterior é preenchida. A estratégia coloca ordens limite ao preço e quantidades definidas. Se aparecer uma contraparte disponível no livro de ordens, a ordem vai ser preenchida na quantidade disponibilizada por esta, deixando a quantidade remanescente pendente no livro de ordens. Caso contrário, a ordem vai ficar a aguardar execução no livro de ordens até que seja totalmente preenchida. No momento em que essa quantidade seja totalmente executada, a próxima ordem, com a quantidade pré-definida, é enviada. A estratégia Reload vai ser lançada quer nos mercados principais, quer nos secundários/alternativos. Embora estas ordens sejam muito semelhantes às ordens Iceberg, existem algumas diferenças importantes: A estratégia Reload corresponde a um algoritmo que simula uma ordem Iceberg. A estratégia funciona através de tranches, e cada tranche é colocada sucessivamente a um preço limite pré-definido até a totalidade da ordem ser preenchida. As ordens Iceberg são enviadas apenas para o mercado principal, onde apenas a quantidade definida é mostrada num dado momento do tempo. Uma vez que a totalidade da ordem é enviada para a bolsa, não existe perda de prioridade. As ordens Reload perdem prioridade, mas participam em várias bolsas. Importante: As ordens Reload não estão disponíveis para os mercados norte-americanos, na medida em que estas são utilizadas nas Multilateral Trading Facilities (MTFs), como as Chi-X, BATS e Turquoise, as quais estão disponíveis apenas na Europa. Exemplo: Vender acções, colocando ordens de acções a 5,15 EUR. Cancelar a quantidade por executar no final do dia. Copyright 2014 Banco Best 67

71 BEST TRADING PRO O presente documento foi preparado pelo Banco BEST com o objectivo de informar os leitores sobre as principais características dos produtos derivados aqui apresentados, não especificando todos os possíveis riscos ou características dos mesmos. Este documento tem também o objectivo de suporte e deverá ser lido em conjunto com o seminário realizado pelo banco, considerando-se incompleto sem este. Este documento é meramente informativo, não sendo uma recomendação de investimento, uma solicitação de compra ou venda de quaisquer produtos derivados ou de participação em qualquer estratégia de negociação particular. Qualquer gráfico, cotação indicativa de preços ou análise aqui abrangida foi preparada com base em parâmetros que reproduzem o julgamento ou escolha do banco, e portanto, não é dada nenhuma garantia quanto a precisão de qualquer cotação, gráfico ou análise. Os dados incluídos no presente documento referem-se ao passado e não são indicadores confiáveis de resultados futuros. Toda a informação presente neste documento reflecte as condições prevalecentes no mercado e a opinião do banco à data de realização do respectivo documento, encontrando-se sujeito a alteração sem aviso prévio. Recomenda-se aos potenciais investidores que se informem devidamente, antes de investirem em qualquer produto derivado, sobre a natureza destes e sobre os riscos a que estarão expostos. Os produtos derivados aqui apresentados, são investimentos com elevado risco e encontram-se sujeitos a riscos gerais de mercados e do activo subjacente, tais como: risco de taxas de juro, risco de taxas de câmbio, risco de preço, risco de crédito, risco político, risco de empresa e de valor temporal. Os produtos derivados devido à alavancagem inerente são sujeitos a riscos de investimento, incluindo a possibilidade de perda superior ao total do capital investido. As características específicas de cada produto derivado são definidas por cada market maker e estas podem variar devido ao activo subjacente ou ao mercado onde se encontra inserido. Copyright 2014 Banco Best 70