Academia de Warrants. 6. Factor Certificates

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1 Academia de Warrants 6. Factor Certificates

2 Factor Certificates - Sumário Executivo 1. Introdução 2. Definição 3. Exemplos 4. Mecanismo de protecção 5. Como negociar Academia de Warrants 6. Factor Certificates 1/281

3 Factor Certificates - Sumário Executivo 1. Introdução 2. Definição 3. Exemplos 4. Mecanismo de protecção 5. Como negociar Academia de Warrants 6. Factor Certificates 2/282

4 Factor Certificates Introdução Processo de Decisão Determinada perspectiva sobre um subjacente Ex. Portugal Telecom Perspectiva sobre o movimento do subjacente Em alta Long Escolher o tipo de produto Long = Call Warrant Inline Turbo Factor Academia de Warrants 6. Factor Certificates 3/283

5 Factor Certificates Introdução Plain Vanilla Warrant Opção (Call ou Put); Cotação e volatilidade do activo subjacente; alguma Alavancagem Inline Warrant 2 Barreiras de Knock-Out : Superior e Inferior; Cenários de estabilização, com reduzida volatilidade; Na maturidade, reembolso de 1 caso não tenha atingido nenhuma das barreiras; Valor temporal (theta) é positivo. Turbo Warrant Barreira Knock-out, superior (Put) ou inferior (Call); Caso seja atingido o KO, o warrant perde o seu valor; Knock-Out confere risco adicional maior rentabilidade potencial. Academia de Warrants 6. Factor Certificates 4

6 Factor Certificates Introdução Factor Certificates Alavancagem constante (Factor) Sem maturidade (Open End) Sem KO Qual o factor que gostaria de aplicar? Academia de Warrants 6. Factor Certificates 5

7 Factor Certificates - Sumário Executivo 1. Introdução 2. Definição 3. Exemplos 4. Mecanismo de protecção 5. Como negociar Academia de Warrants 6. Factor Certificates 6/286

8 Factor Certificates Definição Factor Certificates são valores mobiliários cotados em bolsa, ou fora de bolsa. São instrumentos financeiros associados a um índice subjacente (Factor índice). O índice subjacente é criado, gerido e calculado pelo Commerzbank e replica o retorno diário do activo subjacente relevante Duração ilimitada (Open End) Factor Índice LONG Lucra com os mercados em alta Factor Certificate LONG Factor Índice SHORT Lucra com os mercados em queda Factor Certificate SHORT Academia de Warrants 6. Factor Certificates 7

9 Factor Certificates Definição O índice subjacente (Factor índice) - O índice subjacente é criado, gerido e calculado pelo Commerzbank. - Cada índice replica o retorno diário do activo subjacente relevante ao longo de todos dias de negociação de uma forma predifinida. - O nível de factor indica a magnitude da variação diária do subjacente replicada pelo Factor índice Subjacente (ex. PT) Factor Índice LONG Factor Índice LONG 1X Factor Índice LONG 2X Factor Índice LONG 3X O Factor Certificate replica o desenvolvimento do Factor Índice a qual está associado Factor Índice SHORT Factor Índice SHORT 1X Factor Índice SHORT 2X Factor Índice SHORT 3X O Factor Certificate replica o desenvolvimento do Factor Índice a qual está associado Academia de Warrants 6. Factor Certificates 8

10 Factor Certificates Definição Estrutura do factor índice Índice Long Componente de Alavancagem Índice Short Componente de Alavancagem Compra de acções equivalente à alavancagem + Consideração de qualquer pagamento de dividendos no dia de ex-dividendos Venda de acções equivalente à alavancagem + Consideração de qualquer pagamento de dividendos no dia de ex-dividendos - + Componente de financiamento Custo de financiamento para o crédito utilizado para a compra da posição longa + Custos adicionais incorridos pelo emitente para a compra financiada pelo crédito da posição longa + Comissão do Índice Componente de Juro Rendimento de juro do capital investido e posição curta - Custos de recompra para a posição curta - Comissão do Índice Academia de Warrants 6. Factor Certificates 9

11 Factor Certificates - Sumário Executivo 1. Introdução Definição Exemplos 4. Mecanismo de protecção 5. Como negociar Academia de Warrants 6. Factor Certificates 10/2 10 8

12 Factor Certificates Exemplos Subjacente Factor Long Factor Short XYZ T0 14 T1 T2 T T T T T7 T8 T T % % % % % % % 6 T0 T1 T2 T3 T4 T5 T6 T7 T8 T9 T10 Academia de Warrants 6. Factor Certificates 11

13 Factor Certificates Exemplos Subjacente Variação Factor Long Factor Short XYZ Diária T0 0% T % T2 2.04% T % T4-1.96% T % T % T % T % T % T % Academia de Warrants 6. Factor Certificates 12

14 Factor Certificates Exemplos GALP Factor 3X Long Factor 3X Short Academia de Warrants 6. Factor Certificates 13

15 Factor Certificates Exemplos Factor GALP LONG 3X Factor GALP SHORT 3X GALP Academia de Warrants 6. Factor Certificates 14

16 Factor Certificates Exemplos Exemplo Intraday Subjacente Variação Factor Long 2X Variação T0 Close % 0.00% T1 Open % % % % % % % % 11 % % % % % % % % % 0.00% % % % 0.00% T1 Close % % T2 Open % % T2 Close % % Academia de Warrants 6. Factor Certificates 15

17 Factor Certificates Exemplos Subjacente Factor Long Factor Short XYZ T0 T T T % ??? T % ??? ??? Não existe KO nos Factor Certificates Mas o que acontece se o subjacente com um Factor Short 4X se o subjacente sobe 25%??? Mecanismo de Protecção Academia de Warrants 6. Factor Certificates 16

18 Factor Certificates - Sumário Executivo 1. Introdução Definição Exemplos Mecanismo de protecção 5. Como negociar Academia de Warrants 6. Factor Certificates 17/2 17 8

19 Factor Certificates Mecanismo de Protecção Alavancagem funciona sempre em ambas direcções!!! Se compra um Factor Certificate LONG 4X lucra 4 vezes mais na subida do mercado mas também irá sofrer um perda 4 vezes superior caso o mercado acabe por desvalorizar! O que acontece se o subjacente desvaloriza 25%, se o Factor Certificate não têm Barreira de Knock Out? Mecanismo de Protecção evita o cancelamento sem valor dos certificados. Acções: 30% movimento adverso Activado no caso de Índice: 20% movimento adverso Futuro: 20% movimento adverso Academia de Warrants 6. Factor Certificates 18

20 Factor Certificates Mecanismo de Protecção Exemplo: Mecanismo de Protecção de um Factor LONG 4X sobre um índice Desempenho Activo subjacente do Factor Índice Desempenho Factor Certificate Long 4X T T1-25% 75 0 Mecanismo de Protecção -20% Cenários para T2 Cenário % Cenário 2 % Cenário % Cenário % O mecanismo de protecção intervém quando o Subjacente cai mais de 20 % e a base de cálculo é restaurada como se um novo dia de negociação tivesse começado. O índice subjacente é reposto para 20 % abaixo da referência anterior e o Factor Certificate Long 4X é reposto para 4 x 20 % abaixo da referência anterior. Academia de Warrants 6. Factor Certificates 19

21 Factor Certificates Mecanismo de Protecção Exemplo: Mecanismo de Protecção de um Factor LONG 3X sobre uma acção Desempenho Activo subjacente do Factor Índice Desempenho Factor Certificate Long 3X T0 10 T % Mecanismo de Protecção -30% Cenários para T2 Cenário % Cenário 2 % Cenário % Cenário % 2.29 O mecanismo de protecção intervém quando o Subjacente cai mais de 30 % e a base de cálculo é restaurada como se um novo dia de negociação tivesse começado. O índice subjacente é reposto para 30 % abaixo da referência anterior e o Factor Certificate Long 3X é reposto para 3 x 30 % abaixo da referência anterior. Academia de Warrants 6. Factor Certificates 20

22 Factor Certificates - Sumário Executivo 1. Introdução Definição Exemplos Mecanismo de protecção Como negociar Academia de Warrants 6. Factor Certificates 21/2 21 8

23 Factor Certificates Como negociar Composição do Código de negociação Código de negociação Acção subjacente do Factor Índice Factor 2, 3, 4 LONG S, D, T SHORT Código Commerzbank EDP2Z EDP = EDP Portugal 2 = 2 X Long Z EDPDZ EDP = EDP Portugal D = 2 X Short Z Academia de Warrants 6. Factor Certificates 22

24 Factor Certificates Como negociar Factor Certificates são emitidos e cotados em bolsa - Permite transacção dos certificados tal como qualquer outro instrumento finaceiro cotado em bolsa, como por exemplo acções ou warrants - Podem ser negociados em bolsa ou fora de bolsa sobre a plataforma de negociação do Commerzbank - Em bolsa entre 08h05 e 16h30 - Fora de bolsa entre 08h00 e 21h00 Academia de Warrants 6. Factor Certificates 23

25 Factor Certificates - Sumário Executivo Características Academia de Warrants 6. Factor Certificates 24/2 24 8

26 Factor Certificates Características Emitente Maturidade Índice alterações diárias prima ou futuro de subjacente ao Paridade Lote de transacção mín. Preço de Emissão (preço de emissão Comissões do Índice Comissão de transacção comissão de acordo quando compra Cotação Commerzbank AG Sem maturidade, duração ilimitada Subjacente Um índice (Factor Índice) que é sempre calculado a partir das do respectivo activo subjacente como por exemplo uma acção, matéria um índice. As alterações diárias são calculadas de fecho a fecho do activo Factor Índice relevante. 1:1 (pode diferir de produto para produto) 1 certificado 10 para os certificados sobre Factor Índices de acções portuguesas pode diferir de produto para produto). 0,7 % por ano Quando compra ou vende Factor Certificates do Commerzbank, paga a com os termos e condições do seu intermediário financeiro, tal como acções. O Commerzbank não cobra qualquer comissão de transacção. Os Factor Certificates são cotados na Euronext e/ou OPEX Academia de Warrants 6. Factor Certificates 25

27 Factor Certificates Características Negociação Dia de Valorização O Commerzbank actuará como criador de mercado regulado ao abrigo dos termos acordados com a Euronext ou OPEX. Enquanto criador de mercado o Commerzbank fornece liquidez contínua para todos os Factor Certificates do Commerzbank ao longo do dia de negociação. Desta forma, poderá sempre encontrar um comprador e um vendedor para os seus certificados.(em condições normais de mercado. Sujeito a erros técnicos)* O Dia de Valorização é sempre o quinto dia de cálculo do índice antes da data de reembolso. Data de Reembolso A data de reembolso é sempre o último dia bancário em Frankfurt am Main dos meses de Março, Junho, Setembro e Dezembro. O montante de reembolso por certificado é pago em Euros. Cancelamento pelo Emitente Reembolso O Commerzbank tem o direito de proceder ao cancelamento do certificado no último dia bancário em Frankfurt am Main dos meses de Março, Junho, Setembro e Dezembro. O cancelamento deve ser anunciado com, pelo menos, 30 dias de calendário de antecedência relativamente às respectivas datas de cancelamento. Além da possibilidade de vender os certificados em cada dia de negociação na Bolsa*, o investidor também pode solicitar o reembolso dos certificados em qualquer uma das Datas de Reembolso predefinidas. O período de aviso para o pedido de reembolso é de 20 dias bancários (conforme definido nas condições de emissão) até à próxima Data de Reembolso. Academia de Warrants 6. Factor Certificates 26

28 Aviso Legal A presente comunicação destina-se a informar os potenciais investidores sobre algumas das principais características de alguns dos instrumentos financeiros emitidos pelo Commerzbank AG que se encontram admitidos à negociação no mercado não regulamentado EasyNext Lisbon gerido pela Euronext Lisbon - Sociedade Gestora de Mercados Regulamentados, S.A. ("Euronext Lisbon"), no sistema de negociação multilateral de negociação PEX, gerido pela OPEX - SGSNM, S.A. ("OPEX"), e daqueles que se encontram disponíveis para negociação através da plataforma icom, sem no entanto procurar especificar todos os possíveis riscos ou características dos mesmos. Nestes termos, o Commerzbank AG e o Banco BiG recomendam aos potenciais investidores que se informem devidamente, antes de tomar a decisão de investir nos produtos aqui descritos, sobre a natureza e caracteristicas dos mesmos, bem como sobre os riscos a que ficarão expostos, tendo em conta que estes podem não ser o instrumento financeiro mais adequado à sua situação financeira. Os termos aqui descritos são sumários e meramente indicativos, encontrando-se sujeitos aos termos e condições estabelecidos na documentação legal (em língua estrangeira) relativa aos produtos disponibilizada nas instalações do Commerzbank AG, em Kaiserplatz, Frankfurt am Main, Alemanha e na sede da Euronext Lisbon, na Av. da Liberdade, 196, 7.º andar, Lisboa (relativamente aos produtos admitidos à negociação no EasyNext), na sede da OPEX na Rua Luis Fernandes, Nº Lisboa (relativamente aos produtos admitidos à negociação no PEX) e junto do Banco BIG, mediante pedido (relativamente aos produtos disponíveis para negociação através do icom). Esta apresentação tem carácter meramente informativo, não constituindo uma oferta de compra ou de venda, ou uma solicitação de compra ou de venda de instrumentos financeiros, ou de participação em qualquer estratégia de negociação particular. A informação aqui apresentada é fornecida pelo Commerzbank AG, na sua qualidade de emitente dos instrumentos financeiros, e pelo Banco BiG na qualidade de intermediário financeiro, e não substitui a consulta da documentação legal correspondente, nem a obtenção de aconselhamento profissional específico, antes da tomada de qualquer decisão de investimento nos produtos. Sem prejuízo da responsabilidade legal pela informação, o grupo Commerzbank não aceita qualquer tipo de responsabilidade por qualquer despesa, perda ou prejuízo emergente ou relacionado com o investimento nos produtos aqui descritos. As informações apresentadas têm um caracter meramente informativo e não devem ser entendidas como uma proposta contratual, nem como uma recomendação de investimento, nem em qualquer circunstância, obriga o emitente à celebração de qualquer contrato. Assim, é de toda a conveniência que os clientes que com o Banco de Investimento Global, S.A. pretendam contratar promovam, a título independente, a pesquisa de informação que entendam ser relevante. Academia de Warrants 6. Factor Certificates 27

29 Oradores Isabel Soares (Banco BiG) José da Silva Pires (Commerzbank)

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