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1 Mercado Cambial - Forex

2 AVISO O presente documento foi preparado pelo Banco BEST com o objectivo de informar os leitores sobre as principais características dos produtos derivados aqui apresentados, não especificando todos os possíveis riscos ou características dos mesmos. Este documento tem também o objectivo de suporte e deverá ser lido em conjunto com o seminário realizado pelo banco, considerando-se incompleto sem este. Este documento é meramente informativo, não sendo uma recomendação de investimento, uma solicitação de compra ou venda de quaisquer produtos derivados ou de participação em qualquer estratégia de negociação particular. Qualquer gráfico, cotação indicativa de preços ou análise aqui abrangida foi preparada com base em parâmetros que reproduzem o julgamento ou escolha do banco, e portanto, não é dada nenhuma garantia quanto a precisão de qualquer cotação, gráfico ou análise. Os dados incluídos no presente documento referem-se ao passado e não são indicadores confiáveis de resultados futuros. Toda a informação presente neste documento reflecte as condições prevalecentes no mercado e a opinião do banco à data de realização do respectivo documento, encontrando-se sujeito a alteração sem aviso prévio. Recomenda-se aos potenciais investidores que se informem devidamente, antes de investirem em qualquer produto derivado, sobre a natureza destes e sobre os riscos a que estarão expostos. Os produtos derivados aqui apresentados, são investimentos com elevado risco e encontram-se sujeitos a riscos gerais de mercados e do activo subjacente, tais como: risco de taxas de juro, risco de taxas de câmbio, risco de preço, risco de crédito, risco político, risco de empresa e de valor temporal. Os produtos derivados devido à alavancagem inerente são sujeitos a riscos de investimento, incluindo a possibilidade de perda superior ao total do capital investido. As características específicas de cada produto derivado são definidas por cada market maker e estas podem variar devido ao activo subjacente ou ao mercado onde se encontra inserido. Copyright 2012 Banco Best 2

3 Sumário 1. O mercado cambial 2. Como funciona (spot) 3. Os principais intervenientes 4. Factores que afectam o mercado 5. Indicadores económicos relevantes - 3 -

4 ..:: O Mercado Cambial A dimensão do mercado $ Previsão para 2009 do volume de negociação médio diário Por memória, em Dezembro de 2008, o volume de negociação médio diário da maior bolsa do Mundo - a NASDAQ OMX foi de 144 mil milhões de USD (cash markets). $8.5 biliões * ~ 59 x $ 0,144 biliões * FOREX maior Maior Bolsa do Mundo * Convenção europeia - 4 -

5 ..:: O Mercado Cambial A dimensão do mercado Em 2009, o volume de negociação em FOREX atingiu em Abril já o valor total de 2006, apontando para mais de 8500 no final do ano; A afirmação do FX enquanto nova classe de activos no portfólio de investidores institucionais (Fundos de Investimento, Hedge Funds, Fundos de Pensões, Instituições Internacionais entre outros); Fonte: IFSL, Set

6 ..:: O Mercado Cambial Never stop! Negociação 24 horas (GMT time) Frankfurt Londres Nova Iorque Los Angeles Tóquio Hong Kong Fonte: How the City of London Works, William W. Clarke - 6 -

7 ..:: O Mercado Cambial Os Centros Financeiros - Crescimento homogéneo nos principais centros financeiros; % do volume negociado em FX - o Reino Unido é o grande centro de negociação de FX; - EUA com 18% de quota no volume de negociação de FX; - Japão: ocupa o 3º lugar do pódio; - Alemanha, Suiça, Austrália, Canadá, França e HK, lideram o grupo dos restantes centros Fonte: IFSL, Set

8 ..:: O Mercado Cambial Como definir o mercado? Mercado global, não estruturado, onde os intervenientes estabelecem, entre si, acordos para a compra e venda de divisas para uma data previamente acordada.» Um mercado sem existência física ou bolsa a partir de qualquer parte do Mundo» As transacções são efectuadas directamente entre partes através de telefone ou plataformas electrónicas;» A cada momento, os intervenientes do mercado fornecem cotações de Compra (BID) e venda (ASK) para os diferentes pares de moeda» Diferentes tipos de transacções (Spot, Outright forwards, SWAPs, entre outros) - 8 -

9 Horário de negociação de Forex..:: Como funciona Turnover por moeda Ranking dos operadores de Forex % de Negociação electrónica - 9 -

10 ..:: Os principais intervenientes Os participantes Governos; % de negociação por crosses cambiais Bancos Centrais; Bancos de Investimento; Bancos Comerciais; Gestores de Activos; Brokers; Empresas; Especuladores; Investidores particulares; Fonte: IFSL, Set

11 ..:: Factores que afectam o mercado O que faz mexer o mercado? Políticas Económicas as taxas de câmbio tendem a incorporar as expectativas dos agentes económicos decorrente das políticas adoptadas por cada país; Exemplo:» Criação a iniciativas para atracção de investimento estrangeiro;

12 ..:: Factores que afectam o mercado O que faz mexer o mercado? Eventos Políticos, Sociais ou Económicos a ocorrência de um determinado evento inesperado num dado país ou região, os seus potenciais efeitos colaterais na economia, são reflectidos na taxa de câmbio. Exemplo:» Nos dias seguintes ao 11 Setembro, os investidores aumentaram a procuram por CHF

13 ..:: Factores que afectam o mercado O que faz mexer o mercado? Fluxos Comerciais atendendo à natureza deste mercado, os trocas comercias produzem um impacto nas taxas de câmbio Exemplo:» Os importadores são compradores de moeda estrangeira e os exportadores são vendedores de moeda estrangeira. Um aumento das importações, fazem aumentar a procura por divisa estrangeira e, simultaneamente, pressionar a moeda doméstica

14 ..:: Factores que afectam o mercado O que faz mexer o mercado? Os Bancos Centrais as intervenções dos bancos centrais, produzem efeitos na taxa de câmbio decorrente das expectativas de aumento / redução da procura de uma determinada divisa. As reservas oficiais de moeda estrangeira (%)» A importância crescente da China;» A relevância dos países asiáticos;» Os EUA têm 1% das Reservas Mundiais Fonte: BIS, Set

15 ..:: Factores que afectam o mercado O que faz mexer o mercado? Diferencial de Taxa de Juro O diferencial de taxas de juro, em determinados cenários, tem uma impacto na taxa de câmbio, uma vez que os investidores tenderão a preferir os activos que são remunerados a uma taxas de juro mais elevada. No entanto, importa considerar a causa do diferencial das taxas de juro. Num cenário inflacionista, a moeda perde valor e o diferencial de taxas de juro poderá não compensar ao investidor dado o risco cambial

16 ..:: Indicadores económicos relevantes Para acompanhar ao segundo!» Índices de Preços do Consumidor e Produtor (CPI, PPI)» Indicadores de Ordens de Bens Duráveis (Durable Good Orders)» Evolução do PIB (GDP)» Vendas a Retalho (Retail Sales)» Défice/Superávit da Balança Comercial» Dados do Emprego/Desemprego

17 ..:: O novo paradigma A nova classe de Activos: o Mercado Cambial Rendibilidade Anualizada por Classe de Activos - No mercado, começam a surgir fundos de investimento representativos de cabazes de FX disponíveis para os investidores particulares; - No período e durante , o índice DB FX Index registou uma valorização anualizada superior às restantes Classes de Activos; - A afirmação do FX enquanto nova Classe de Activos Fonte: IFSL, Oct

18 Best Trading Pro 1. A plataforma Best Trading Pro 2. Forex

19 1. A plataforma BTP 1.1. Investimentos de forma integrada 1.2. Configuração à medida do investidor 1.3. Todas as ferramentas necessárias ao investimento

20 1. A plataforma BTP 1.1. Investimentos de forma integrada Diversificação (classes de activos, geográfica) Saldo em EUR reavaliado em tempo real Oportunidades de investimento 24h sobre 24h 1.2. Configuração à medida do investidor Ambiente totalmente adaptável Simplicidade na utilização

21 1. A plataforma BTP 1.3. Todas as ferramentas necessárias ao investimento a) Produtos (Acções; CFDs; Futuros; Forex) b) Informações s/ o Serviço (actual em tempo real; histórica) c) Apoio ao trading (gráficos; research, info fundamental, ordens relacionadas e CHAT Acompanhamento/interacção permanente com a Trading Desk = O cliente faz parte do serviço Best Trading Pro

22 Best Trading Pro 1. A plataforma Best Trading Pro 2. Forex

23 2. Forex 2.1. Introdução 2.2. Produtos 2.3. Investimento pela BTP

24 2. Forex 2.1. Introdução 2.2. Produtos 2.3. Investimento pela BTP a) Forex no Best Trading Pro b) Utilizações c) Vantagens d) As cotações

25 2. Forex - Introdução a) Forex no Best Trading Pro O que designamos por Forex são derivados OTC sobre pares de moeda (taxas de câmbio) b) Utilizações Especulação Cobertura de risco (hedging)

26 2. Forex - Introdução c) Vantagens Alavancagem (até 100x conceito de margem) Facilidade de negociação Inexistência de liquidação física d) As cotações Existe uma moeda base e uma moeda secundária Cross Base Secundária EURUSD Euro Dólar

27 2. Forex - Introdução d) As cotações (cont.) Moeda base cotada na moeda secundária Cross Cotaç ão Euro Dólares EURUSD 1, ,3500 Existe um bid e um ask Cross Bid Ask EURUSD 1,3497 1,

28 2. Forex 2.1. Introdução 2.2. Produtos 2.3. Investimento pela BTP a) Spot b) Forward c) Opção

29 2. Forex - Produtos a) Spot Uma transacção SPOT no mercado cambial é uma operação que envolve a troca de uma moeda (base), por outra (secundária) a uma determinada taxa de câmbio. A liquidação é feita normalmente 2 dias úteis após a transacção. No caso dos instrumentos Forex, negociados através do Best Trading Pro, a liquidação é exclusivamente financeira pelo que vai ser feito um rollover diário à operação de abertura da posição para permitir que essa mesma operação seja liquidada apenas quando o investidor decidir fechar a posição

30 2. Forex - Produtos a) Spot (exemplo) Um investidor acredita na desvalorização do euro face ao dólar pelo que decide vender EURUSD. Dia Preço spot Vende Compra 21 / Mai 1,3500 1,3503 EUR USD Horas depois o euro tinha-se valorizado pelo que investidor decide fechar a sua posição. Dia Preço spot Compra Vende 21 / Mai 1,3447 1,3450 EUR USD Obteve um lucro de 500 USD (1,3500-1,3450) * ) 372 EUR Tendo investido APENAS EUR Valorização = 37,2%

31 2. Forex - Produtos a) Spot Rollover Se o investidor não fechar a sua posição na mesma sessão, o sistema vai fazer o rollover automático da operação (diariamente até ao fecho da posição). Considera o diferencial de taxas de juro entre as 2 moedas É feito um ajuste no preço de entrada da posição

32 2. Forex - Produtos a) Spot Rollover (exemplos) O investidor (mantém a sua posição para o dia seguinte): Se comprou EURUSD Investiu em EUR (tx juro inferior); financiou-se em USD (tx juro superior) Preço de compra aumenta (desfavorável) Se vendeu EURUSD Financiou-se em EUR (tx juro inferior); investiu em USD (tx juro superior) Preço de venda aumenta (favorável)

33 2. Forex - Produtos b) Forward Numa transacção FORWARD, a data valor deverá ser 3 ou mais dias sendo a mesma fixada no momento em que a posição é aberta. Utilizada, por exemplo para cobertura do risco cambial (hedging). Na prática, o investidor está a fixar, no momento da transacção, todos os ajustes (de rollover) que iriam ser feitos até à data de vencimento do forward. EX: uma empresa sabe, à partida, qual deverá ser a duração da aplicação No vencimento do forward, a posição transforma-se numa posição SPOT

34 2. Forex - Produtos b) Forward (exemplo) Uma empresa exportadora assinou um contrato com uma empresa americana, em que está previsto o recebimento de USD daqui a 6 meses. A empresa receia que nessa altura a taxa de câmbio (EURUSD) tenha variado muito, gerando incerteza quanto às sua receitas, pelo que vai entrar longa (compra) num forward s/ EURUSD com o objectivo de fixar a taxa de câmbio até ao recebimento dos dólares, Se daqui a 6 meses: O EURUSD subiu: os dólares que receber vão valer menos, mas vai ser compensada pelo ganho no forward; O EURUSD desceu: os dólares que receber vão valer mais, mas em contrapartida vai ter uma perda no forward; Resultado: Eliminou a incerteza

35 2. Forex - Produtos c) Opções As opções são um tipo de contrato que confere ao seu comprador o direito, mas não a obrigação de comprar (ou vender), numa data específica, um determinado montante de uma moeda, a uma taxa de câmbio definida. Em troca desse direito, o comprador concede ao vendedor uma contrapartida monetária (prémio)

36 2. Forex - Produtos c) Opções Existem dois tipos de opções básicas (CALL e PUT): Compra CALL: direito de comprar uma moeda a um determinado preço Compra PUT: direito de vender uma moeda a um determinado preço perda potencial limitada LUCRO strike LUCRO strike PREJUÍZO PREJUÍZO Venda CALL: obrigação de vender uma moeda a um determinado preço, caso o comprador exerça o seu direito. Venda PUT: obrigação de comprar uma moeda a um determinado preço, caso o comprador exerça o seu direito. LUCRO LUCRO perda potencial ilimitada strike strike PREJUÍZO P REJUÍZO

37 2. Forex - Produtos c) Opções (exemplo) Compra CALL EURUSD Montante exposição: Data maturidade: 28 Julho Preço de exercício (strike): 1,3500 Cotação: 0,0056 / 0,0064 O comprador desta CALL ficará com o direito, mas não a obrigação de comprar EURUSD no dia 28 de Julho a 1,3500. Por esse direito o comprador paga 640 USD (0,0064 * ) Se no vencimento: EURUSD > 1,3500 o comprador fica com uma posição spot a 1,3500 EURUSD < 1,3500 a opção expira perda limitada ; ganho potencial ilimitado

38 2. Forex 2.1. Introdução 2.2. Produtos 2.3. Investimento pela BTP

39 2. Forex Investimento pela BTP Estratégia utilizando ordens relacionadas Venda stop: 1,3500 (ordem activa) Compra stop: 1,3520 (stop-loss relacionado) Compra limit: 1,3450 (take-profit relacionado)

40 2. Forex Investimento pela BTP Estratégia utilizando ordens relacionadas (cont.) Venda stop: 1,3500 (ordem activa) Compra stop: 1,3520 (stop-loss relacionado) Compra limit: 1,3450 (take-profit relacionado)

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