Banco Best Best Trading Pro Opções de Forex Eduardo Ricou, 13 de Abril de 2010

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Izabel Eger Leal
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1 Banco Best 2009 Best Trading Pro Opções de Forex Eduardo Ricou, 13 de Abril de 2010

2 Banco Best Best Trading Pro Aviso O presente documento foi preparado pelo Banco BEST com o objectivo de informar os leitores sobre as principais características dos produtos derivados aqui apresentados, não especificando todos os possíveis riscos ou características dos mesmos. Este documento tem também o objectivo de suporte e deverá ser lido em conjunto com o seminário realizado pelo banco, considerando-se incompleto sem este. Este documento é meramente informativo, não sendo uma recomendação de investimento, uma solicitação de compra ou venda de quaisquer produtos derivados ou de participação em qualquer estratégia de negociação particular. Qualquer gráfico, cotação indicativa de preços ou análise aqui abrangida foi preparada com base em parâmetros que reproduzem o julgamento ou escolha do banco, e portanto, não é dada nenhuma garantia quanto a precisão de qualquer cotação, gráfico ou análise. Os dados incluídos no presente documento referem-se ao passado e não são indicadores confiáveis de resultados futuros. Toda a informação presente neste documento reflecte as condições prevalecentes no mercado e a opinião do banco à data de realização do respectivo documento, encontrando-se sujeito a alteração sem aviso prévio. Recomenda-se aos potenciais investidores que se informem devidamente, antes de investirem em qualquer produto derivado, sobre a natureza destes e sobre os riscos a que estarão expostos. Os produtos derivados aqui apresentados, são investimentos com elevado risco e encontram-se sujeitos a riscos gerais de mercados e do activo subjacente, tais como: risco de taxas de juro, risco de taxas de câmbio, risco de preço, risco de crédito, risco político, risco de empresa e de valor temporal. Os produtos derivados devido à alavancagem inerente são sujeitos a riscos de investimento, incluindo a possibilidade de perda superior ao total do capital investido. As características específicas de cada produto derivado são definidas por cada market maker e estas podem variar devido ao activo subjacente ou ao mercado onde se encontra inserido. 2

Este documento tem também o objectivo de suporte e deverá ser lido em conjunto com o seminário realizado pelo banco, considerando-se incompleto sem este.

3 Negociar Opções sobre divisas 3

4 Painel de negociação FX spot 4

5 Resumo de conta 5

6 Calculos simples FX spot A convenção utilizada nos mercados de taxa de câmbio entre o USD & JPY, escreve se USDJPY, sendo que o número de JPY éigual a 1 USD, a moeda da esquerda éa moeda base, ésempre 1 a unidade base. A moeda da direita éa moeda variavel. Ex.: A taxa de câmbio do USDJPY éde Se o investidor comprar USD 1M contra o JPY, o valor significa o número de JPY por USD, o investidor irá pagar JPY 93,000,000: 1,000,000 X = 93,000,000. Se o investidor comprar JPY 1M, irá pagar : 1,000,000 / = 10, Calculo simples de ganhos & perdas. Ex.: O investidor compra USD1M contra o CHF ao preço de No final do dia, fecha a posição aberta, e vende 1M com o preco de 1,5836. USD CHF Negocio 1 : +USD 1,000,000 CHF 1,083,500 Negocio 2 : USD 1,000,000 +CHF 1,083,600 Resultado Liquido : + CHF 100 Sendo assim o valor de 1 PIP no USDCHF, numa operação de USD 1M, éde CHF 100. O rollover no mercado de FX éo refinanciamento da posição aberta numa base diária, uma posição em spot tem data valor de dois dias, diariamente a data valor da posição éalterada para o dia seguinte. Ex.: O investidor compra AUDUSD no dia 22 de Março, data valor de 24 de Março. 1,000,000 AUDUSD ao preço de , no dia 24 o investidor teria que receber AUD 1M e que teria que pagar USD 915, ,000,000 X 4.00%/360 = 111 AUD 915,000 X 0,25%/360 = 6.3 USD +1,000, , ,006.3/1,000,111 = 0, O preço de abertura foi alterado a favor do Investidor, a data valor alterada para 25 de Março. 6

000 significa o número de JPY por USD, o investidor irá pagar JPY 93,000,000: 1,000,000 X 93.000 = 93,000,000. Se o investidor comprar JPY 1M, irá pagar : 1,000,000 / 93.000 = 10,752.

7 Conceito de opção Contrato acordado entre comprador e vendedor. O detentor de uma opção tem o direito, mas não a obrigação, de comprar(call) e ou vender(put) o activo subjacente a um determinado preço (STRIKE) numa data futura(expiry). Por esta razão o comprador da opção paga um prémio antecipado ao vendedor da opção. O mercado de opções sobre câmbios gera aproximadamente US 250bilhões, 95% das transações são executadas no mercado de balcão(otc). O investidor ao utilizar a ferramenta de opções no mercado de câmbios poderá utilizar uma combinação de opções e posições spot. O investidor tem a capacidade de desenvolver uma gama mais ampla de estratégias de negociação, com as seguintes caracteristicas: Pura visão direccional de alto e ou baixo risco. Combinação de visão direccional + volatilidade. Combinação de visão direccional + horizonte temporal. Pura volatilidade. Puro horizonte temporal. Dois tipo de opções : opção de compra (CALL OPTION) & opção de venda (PUT OPTION). Opção longa : ganho ilimitado, perda limitada (prémio). Opção curta : ganho limitado (prémio), perda ilimitada. 7

Por esta razão o comprador da opção paga um prémio antecipado ao vendedor da opção.

8 Terminologia de opção O prémio éo preço da opção que o comprador paga e o vendedor recebe expresso em pips. Data de vencimento numa opção (ou maturidade) éo ultimo dia na vida da opção. Na data de vencimento a opção deixa de existir pode ser exercida e/ou expirar sem valor. Para exercer uma opção significa simplesmente usar o direito de comprar (Call) ou vender Put). Opções estilo Europeu, não podem ser exercidas antes da data de vencimento, as opções Americanas podem ser exercidas a qualquer momento. Strike ou preço de exercicio éo preço pelo qual o comprador de uma opção tem direito de compra (call) ou venda (put). Break even price éo preço pelo qual uma opção exercida cobre exctamente o custo do prémio. Longo opções (comprador de call e/ou put), curto opções (vendedor de call e/ou put). Naked Options: quando o investidor compra e ou vende uma opção sem a execução de uma cobertura (hedge). Strike price < spot price 95 < 100 Strike price = spot price 100 = 100 Strike price > spot price 105 > 100 Delta sensibilidade do prémio da opção face ao valor de mercado do activo subjacente, expressa em percentagem ou valor real, alteração do valor do prémio para uma alteração de uma unidade no preço do subjacente. Gamma sensibilidade do Delta face ao face ao valor de mercado do activo subjacente, expressa em percentagem ou valor real, alteração do Delta para uma alteração de uma unidade no preço do subjacente. Theta horizonte temporal, diminuição do valor do prémio por cada dia até a data de vencimento, as opções como activo sao consideradas um wasting assets. 8

Opções estilo Europeu, não podem ser exercidas antes da data de vencimento, as opções Americanas podem ser exercidas a qualquer momento.

9 O que influencia o prémio de uma opção e vantagens Tamanho da ordem (volume) Preço de exercício em relação ao preço de mercado Horizonte temporal Volatilidade Risco limitado para os compradores de opções Se a tendência do mercado for contraria à estratégia (temporariamente) o comprador de opção, não é stopado. Possibilidade de construir estratégias diversas. 9

para os compradores de opções Se a tendência do mercado for contraria à estratégia

10 Painel de negociação Tipo de opção Data de vencimento Preço da opção Preço alvo Delta Vols 10

11 Modulos de negociação Preço de exercicio Data de vencimento Valor do prémio Vols Delta Gamma Theta 11

12 Abertura de posição 12

13 Estratégias de opções Que posição tomo no EURUSD? 13

14 Estratégias de opções: The hockey sticks Investidor toma posição longa no mercado com opções. Compra de call para 1 mês Preço : baixo Delta : baixo Risco : Prémio Ganho : ilimitado Estratégia : longo volatilidade 14

15 Estratégias de opções: The hockey sticks Investidor toma posição curta no mercado com opções. Venda de put para 1 mês Preço : alto Delta : alto Risco : ilimitado Ganho : prémio Estratégia : curto volatilidade 15

16 Estratégias de opções: Directional strategies Covered Put Investidor toma posição curta no mercado com opções. Venda de put para 1 mês Preço : alto Delta : alto Risco : ilimitado Ganho : prémio Investidor vende spot pelo mesmo montante, esta estrategia tem o potencial de aumentar o P/L, tambem pode ser visto como uma protecção. Estratégia conservadora 16

Venda de put para 1 mês Preço : alto Delta : alto Risco : ilimitado Ganho : prémio

17 Estratégias de opções: Directional strategies Bull Call Spread Investidor toma posição longa e curta no mercado com opções. Compra e venda de Call para 1 mês Preço : médio Delta : médio Risco : prémio Ganho : limitado Estratégia conservadora 17

18 Estratégias de opções: Multiplas Risk Reversal EUR JPY(1/02) SPOT 127,50 Risk Reversal USD CAD(23/02) SPOT 1,0450 Longo Volat. EUR CHF Strike 1,4800 Delta 22% Vols 4,32% Curto Volat. USD JPY Strike 88 Delta 20% Vols 10,21% 18

19 Fim 19

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