Renda Fixa. Relatório de Mercado. Retornos eufóricos, volumes deprimidos. Curvas de Referência

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1 Renda Fixa Retornos eufóricos, volumes deprimidos Enquanto os bancos centrais das maiores economias do mundo reduzem as suas taxas básicas de juros algumas já em níveis irrisórios, no Brasil se observam sucessivos incrementos da taxa Selic, atualmente em 12,25%, mas com estimativas de mercado compiladas em 12,63% pelo relatório Focus, como média esperada para o ano de Paralelamente, os contratos derivativos que operam a taxa interbancária brasileira (DI futuro) registraram, nas últimas semanas, as elevações mais sensíveis no comportamento recente da curva a termo. Além disso, o mesmo movimento se verifica também entre os títulos NTN-B, que exprimem a taxa de juros real do Brasil (inflação pelo índice oficial IPCA + yield de 6%) e em cuja curva os retornos curtos e longos retomam igualmente a tendência de alta. O mercado de juros brasileiro, portanto, passa a representar uma das mais atrativas oportunidades para captura de yield, em âmbito global lembrando o contexto de grau de investimento e a adoção de novas ações de políticas monetária e fiscal já em curso. No entanto, o mesmo mercado sofreu acentuado recuo no volume de emissões de dívida, tanto domésticas quanto externas, desafiando a lógica de uma abordagem preliminar. Conforme dados divulgados pela Anbima, não houve emissões de bonds brasileiros no exterior nos meses de dezembro e janeiro últimos e, no mercado interno, as colocações de debêntures, notas promissórias CRI e FIDC, observadas em janeiro deste ano, apresentaram volumes significativamente inferiores ao registrado no mesmo mês do ano anterior e frente à média mensal de 2014 (vide gráficos a seguir): Captações Externas por Bônus, MTN e Securitização (R$ milhões) Curvas de Referência Apr/15 Aug/15 Dec/15 Relatório de Mercado 12 de fevereiro de 2015 Renato Odo, CNPI-P renato.odo@bb.com.br Estrutura a Termo (DI % a.a.) Apr/16 Aug/16 Dec/16 Apr/17 Aug/17 11-Feb 4-Feb 12-Jan 13-Nov Dec/17 Apr/18 Aug/18 Dec/18 Apr/19 Aug/19 FRA Cambial (Cupom % a.a.) Dec/19 Apr/20 Aug/20 Dec/ Renda Fixa Doméstica (R$ milhões) CRI FIDC Nota Promissória Debênture Mar/15 May/15 Jul/15 Sep/15 Nov/15 Jan/16 Mar/16 11-Feb 4-Feb 12-Jan 13-Nov May/16 0 jan/14 fev/14 mar/14 abr/14 mai/14 jun/14 jul/14 ago/14 set/14 out/14 nov/14 dez/14 jan/15 Contudo, ainda que tais movimentos sigam uma lógica mais complexa, de causas multifatoriais, é importante ponderar que o mercado tem experimentado, neste momento, relevantes tendências no câmbio e no CDS brasileiro. De fato, além das crescentes cotações do dólar frente ao real, também a cotação do CDS de 5 anos vem se firmando em uma tendência primária de alta, desde meados de 2014, e, nos últimos dias, acentuou a força altista, superando um importante referencial de preço, em 240 pontos só rompido por ocasião da crise subprime em Dessa forma, tanto o comportamento do câmbio quanto o do CDS Brasil acrescentam novos componentes de análise à observação dos recentes movimentos, que precificam e sintetizam as diversas percepções dos agentes a respeito do mercado brasileiro e podem se coadunar com os volumes menores na emissão primária e na negociação secundária (conforme apresentado nas análises seguintes). Indicadores de Mercado Data Yield Meta Selic 21/01/ ,25 Selic Over (taxa diária anualizada) 09/02/ ,15 CDI Over (taxa diária anualizada) 09/02/ ,09 TR (apurada no 1o. dia do mês e acumulada em 12M) dez/14 0,89 Poupança (taxa mensal, acumulada em 12M) fev/15 7,61 TJLP (taxa anual, definida para vigorar no Trimestre) 1T15 5,50 IMA-C Total (retorno em 12 meses); reflete NTN-C (juros e inflação IGP-M) jan/15 19,00 IMA-B Total (retorno em 12 meses); reflete NTN-B (juros e inflação IPCA) jan/15 21,33 IMA-S Total (retorno em 12 meses); reflete LFT (taxa Selic) jan/15 10,96 IMA-Geral Total (retorno em 12 meses) jan/15 15,79 IPCA (acumulado em 12 meses) jan/15 7,14 INPC (acumulado em 12 meses) jan/15 7,13 INCC-M (acumulado em 12 meses) jan/15 6,74 IGP-M (acumulado em 12 meses) jan/15 3,98 IGP-DI (acumulado em 12 meses) jan/15 4,06 Fontes: Ipeadata, IBGE, FGV, Bacen, Anbima NTN-B (Yield % a.a.) Fontes: Bloomberg e BB Investimentos 11-Feb 4-Feb 12-Jan 13-Nov May/15 Jan/17 Sep/18 May/20 Jan/22 Sep/23 May/25 Jan/27 Sep/28 May/30 Jan/32 Sep/33 May/35 Jan/37 Sep/38 May/40 Jan/42 Sep/43 May/45 Jan/47 Sep/48 May/50 12 de fevereiro de / 20

2 Debêntures no secundário. O volume negociado em janeiro segue em declínio desde out/2014 e, em janeiro, registrou um patamar menor que o observado em anos anteriores, no mesmo mês R$ ,5 mil (jan/2013), R$ ,5 mil (jan/2014) e R$ ,1 mil (jan/2015). Foram negociadas 183 séries (contra 192 no mês anterior). Os títulos CSNA16 (Cia. Siderúrgica Nacional) e STEN23 (Santo Antonio Energia) responderam, respectivamente, por 31,30% e 8,90% do volume total negociado em janeiro. Mercado Secundário de Debêntures Volume Mensal (R$ mil) , , , , ,0 150 Volume Financeiro , , , , , Quantidade de Séries Negociadas ,0-0 dez/12 jan/13 fev/13 mar/13 abr/13 mai/13 jun/13 jul/13 ago/13 set/13 out/13 nov/13 dez/13 jan/14 fev/14 mar/14 abr/14 mai/14 jun/14 jul/14 ago/14 set/14 out/14 nov/14 dez/14 jan/15 Média mensal (2013): R$ ,5 mil (172,4 séries) Total anual (2013): R$ ,6 mil Média mensal (2014): R$ ,9 mil (187,6 séries) Total anual (2014): R$ ,1 mil Fonte: Anbima Títulos Bancários. Desde jun/2014, eleva-se o estoque de Letras Financeiras, enquanto o total de títulos bancários se reduz. Portanto, prossegue a tendência observada há pouco mais de um ano, com aumento da participação das Letras Financeiras na composição do funding dos bancos, ganhando parte expressiva do espaço tradicionalmente ocupado pelos Certificados de Depósitos Bancários-CDB. O estoque acumulado em jan/2015 registrou R$ milhões em CDB e R$ milhões em LF. Estoque de Títulos Bancários (R$ milhões) Diferença entre os estoques de CDB e LF dez/13 jan/14 fev/14 mar/14 abr/14 mai/14 jun/14 jul/14 ago/14 set/14 out/14 nov/14 dez/14 jan/15 0 dez/13 jan/14 fev/14 mar/14 abr/14 mai/14 jun/14 jul/14 ago/14 set/14 out/14 nov/14 dez/14 jan/15 CDB LF DPGE Linear (CDB) Linear (LF) CDB (-) Estoque Total (CDB, LF e DPGE) dez/13 jan/14 fev/14 mar/14 abr/14 mai/14 jun/14 jul/14 ago/14 set/14 out/14 nov/14 dez/14 jan/15 Fonte: Anbima Indicadores IMA. A carteira teórica de títulos públicos federais marcados a mercado, elaborada pela Anbima, apresentou, no fechamento do ano de 2014, retornos positivos e superiores a 10% a.a., acumulados em 12 meses, em todos os seus componentes (IMA-B, IMA-C, IMA-S e IRF-M). Desde o início do ano passado, é possível notar que o retorno atrelado à taxa Selic foi o que se manteve mais estável, representado pela LFT, ao passo que os títulos indexados à inflação oscilaram do terreno negativo ao positivo, recuperando rentabilidade especialmente a partir de maio (nos retornos acumulados em 12 meses). Entretanto, ao longo do mês de janeiro, todos os quatro principais componentes da carteira teórica (IMA-B, IMA-C, IMA-S e IRF-M) apresentaram novo incremento de rentabilidade e convergiram para a faixa compreendida entre 12 de fevereiro de / 20

3 10% e 21% (conforme ilustra o gráfico abaixo). Na composição da carteira, destacaram-se os títulos NTN-B com prazos superiores a 5 anos, cujo retorno médio atingiu expressivos 25,92%, acumulados em Rentabilidade acumulada em 12 meses (% a.a.) IMA-B (Inflação IPCA) IMA-C (Inflação IGP-M) 5 IMA-S (Taxa Selic) IRF-M (Taxa Prefixada) IMA-Geral (Todos os títulos) jan/14 fev/14 mar/14 abr/14 mai/14 jun/14 jul/14 ago/14 set/14 out/14 nov/14 dez/14 jan/15 Fonte: Anbima Treasuries. A congestão que se iniciou discreta na semana passada ganhou força em direção a yields maiores, configurando uma tendência secundária de alta, no curto prazo. A depender de novos movimentos, o retorno do T-bond de 10 anos poderá avançar para 2,021% e 2,261%. Por outro lado, apenas seria iniciada uma reversão para baixa se o yield recuar para menos de 1,882%. T-bond de 10 anos (yield % a.a.) Risco Brasil. O referencial crítico de 240 pontos destacado no relatório anterior foi efetivamente rompido, levando a cotação do CDS brasileiro de 5 anos para topos sucessivamente mais altos. Ampliando o horizonte da análise, é possível observar que esse referencial apenas foi ultrapassado em 2008, por ocasião da crise subprime, quando formou o pico histórico de 586 pontos. Desde então, o CDS testou esse mesmo patamar de 240 pontos em 2011 e 2013, mas sem rompimentos. Por esse motivo, a atual configuração de alta merece especial atenção, porquanto a força altista se manifesta forte, conduzindo a cotação para níveis possíveis em 262, 324 e 385 pontos. Credit Default Swap do Brasil, de 5 anos (em pontos-base) 12 de fevereiro de / 20

4 Credit Default Swap do Brasil, de 5 anos (em pontos-base) Cenário Macroeconômico Dados mistos nos EUA, com melhorias na Europa, mescladas com a crise grega. A China reporta novos sinais de desaceleração e o Japão melhora o superávit primário. Destaque positivo para o cessar-fogo na Ucrânia. Estados Unidos. Segundo o Departamento do Trabalho, os EUA geraram 257 mil novos empregos em janeiro, com ajustes sazonais, em nível melhor que a previsto pelo mercado, mas seguidos de elevação da taxa de desemprego, de 5,6% para 5,7% no bimestre. Por outro lado, o Departamento do Comércio informou que as vendas do varejo caíram 0,8% em janeiro, acima da expectativa de mercado, na comparação com o mês anterior, mas em elevação de 3,3% frente a igual mês do ano anterior. Europa. A Comissão Europeia revisou para cima a sua projeção de crescimento econômico e cortou a previsão de inflação para a zona do euro, especialmente influenciados pela queda dos preços de energia. O PIB da zona do euro deverá crescer 1,3% (2015) e 1,9% (2016) dados revisados de 1,1% e 1,7% respectivamente. O índice de preços deverá recuar para deflação de -0,1%. Estimam-se 1,5% de crescimento para a Alemanha, 1% para a França e 0,6% para a Itália. A Alemanha apurou superávit recorde em conta corrente em 2014, no valor de 215,3 bilhões de euros (US$ 244 bilhões), em crescimento de 13,8% na comparação com o total registrado em 2013 (o resultado representa 7,4% do PIB). A Itália, por sua vez, apresentou melhoria nos índices de confiança (no nível mais alto em 3 anos e meio, entre empresários) e revisou para cima a sua expectativa para o PIB (em expansão de 0,5% em 2015 e 1,5% em 2016). A Grécia, porém, divulgou que poderá ficar sem caixa para pagar os empréstimos recebidos da União Europeia e do FMI, no valor de 240 bilhões de euros, que vencem no próximo dia 28 de fevereiro. Para tanto, o governo grego demandou aos credores a concessão de um empréstimo-ponte, mas se negou a aceitar condições fiscais restritivas. Pelo contrário, anunciou a elevação do salário mínimo para 751 euros mensais até 2016 e o aumento do limite para isenção de impostos. Como os contribuintes esperam o alívio fiscal por parte do novo governo, a arrecadação recuou 7% entre nov-dez/2014, uma vez que muitos gregos já pararam de pagar seus impostos. O governo alemão sinalizou que não pretende colaborar com a repactuação do empréstimo. Oriente. Na China, a inflação ao consumidor (CPI, em inglês) foi a mais baixa em 5 anos, medida nos meses de janeiro, com apenas 0,8% de alta na comparação com o mês anterior, sinalizando enfraquecimento da demanda e dificultando o atingimento da meta de inflação perseguida pelo governo, entre 2% e 3%. Ademais, o índice de preços ao produtor (PPI, em inglês) apresentou deflação de 4,3% em janeiro (em base anual), frente a dezembro. No entanto, a balança comercial registrou superávit recorde de US$ 60 bilhões em janeiro, mas motivado principalmente pela queda das importações em expressivos 19,9% no mês, em relação a um ano antes, o que confirma o quadro de desaceleração econômica. As exportações recuaram 3,3%. Ainda no Oriente, o Japão apurou o sexto superávit consecutivo em conta corrente mensal, no valor de US$ 1,57 bilhão (187,2 bilhões de ienes), em face do ingresso de investimentos externos, atraídos pelo enfraquecimento do iene frente ao dólar. Além disso, o governo divulgou melhoria do déficit comercial em dez/2014, no valor de 395,6 bilhões de ienes, em patamar 63,1% menor que o déficit de dez/2013. Com esses resultados, o superávit primário do país em dezembro elevou-se em 24% sobre o mesmo mês do ano anterior. Também de forma favorável, o núcleo do indicador de encomendas de máquinas cresceu 8,3%, em nível superior às expectativas de mercado. O PIB da Rússia retraiu-se em -0,2% no quarto trimestre de 2014, registrando expressiva queda do investimento de capital e, paralelamente, recuo da renda do consumidor em -7,3% no ano de Entretanto, o governo da 12 de fevereiro de / 20

5 Ucrânia e os separatistas pró-rússia chegaram a um acordo de cessar-fogo, com libertação de prisioneiros e critérios para o controle de fronteira, tendo como mediadores o presidente francês e a chanceler alemã. Brasil. Foram divulgados o IBC-Br em contração de 0,15%, entre 2013 e 2014, o déficit da balança comercial em US$ -25 milhões, apurado na primeira semana de fevereiro, e queda das vendas no varejo restrito, em -2,6% entre dez/2014 e janeiro/2015. A Pnad (Pesquisa Nacional por Amostra de Domicílios) Contínua registrou redução da taxa média de desemprego, de 7,1% em 2013 pra 6,8% em Painel - 10/02/ D 60D 90D 180D 360D DI X Pre 12,264-12,480 12,800 12,957 DI X US$ 1,41 1,36 1,45 1,87 2,45 Taxas referenciais - dias corridos (% a.a.) Fonte: Bloomberg Relatório Focus - Banco Central FY12 FY13 FY E 2016E IPCA 5,84 5,91 6,41 7,15 5,60 IGP-M 7,82 5,51 3,69 5,81 5,50 US$ Final do Período 2,04 2,36 2,66 2,80 2,90 US$ Média Anual 1,95 2,16 2,35 2,73 2,82 Selic - Fim do Período 7,25 10,00 11,75 12,50 11,50 Selic - Média Anual 8,48 8,21 10,90 12,63 11,61 Dívida Líq.Setor Público (% PIB) 35,30 33,80 36,70 37,20 37,80 PIB (% Real) 1,03 2,28 0,15* 0,00 1,50 Semana de Referência - 06/02/2015 * Projeções preliminares de mercado Agenda Agenda Doméstica - 09/02 a 13/02/2015 Data Consenso Anterior IPC-S IPC FGV 9/2 1,60% 1,73% Balança comercial semanal 9/2 -- -$844M IPC FIPE- Semanal 10/2 1,75% 1,27% IGP-M Inflação ao atacado 1ª prévia 10/2 0,35% 0,29% Taxa de desemprego nacional - PNAD 10/2 -- 6,80% Vendas a varejo M/M 11/2-0,60% 0,90% Vendas no varejo A/A 11/2 2,40% 1,00% Venda ampla varejo M/M 11/2-1,00% 1,20% Vendas no varejo A/A 11/2 0,50% -2,70% Atividade econômica M/M 12/2-0,80% 0,04% Atividade econômica A/A 12/2 0,15% -1,30% IGP-10 Inflação FGV M/M 13/2 0,45% 0,42% Mercados Juros futuros. Assim como na semana anterior, a curva a termo se elevou, como um todo, na última semana, repetindo mais acentuadamente a alta dos contratos longos. Os vértices curtos, mais relacionados com a política monetária, apresentaram crescimento em todos os contratos, mas com destaque para a alta do derivativo de abr/2015, que se situa entre os mais líquidos da ponta curta e captura expectativas para a próxima reunião do Copom. A ponta longa acompanhou mais uma vez a elevação do risco Brasil, refletido pela alta do CDS brasileiro de 5 anos, e a recente alta de curto prazo dos treasuries (vide análise). DI Futuro - Estrutura a Termo /2/2015 4/1/2015 5/4/2015 6/1/2015 7/1/2015 8/3/2015 9/1/ /1/ /3/ /1/2015 1/4/2016 2/1/2016 3/1/2016 4/1/2016 6/1/2016 7/1/ /3/2016 1/2/2017 4/3/2017 7/3/ /2/2017 1/2/2018 4/2/2018 7/2/ /1/2018 1/2/2019 4/1/2019 7/1/ /1/2019 1/2/2020 4/1/2020 7/1/ /1/2020 1/4/2021 4/1/2021 7/1/ /1/2021 1/3/2022 7/1/2022 1/2/2023 7/3/2023 1/2/2024 7/1/2024 1/2/2025 1/2/2026 1/2/2029 2,000,000 1,800,000 1,600,000 1,400,000 1,200,000 1,000, , , , ,000 - Volume Acumulado (5 pregões) de fevereiro de / 20

6 Com isso, embora ainda esteja negativa, a inclinação da curva diminuiu. O diferencial de juros entre os contratos mais líquidos, de jan/2017 e jan/2021, atenuou-se, de -0,43 p.b. para -0,52 pontos. Prêmio de Risco - Diferencial de Taxas (jan/17 x jan/21) Selic. O Banco Central elevou a taxa básica de juros (Selic) em 50 pontos-base, para 12,25% a.a., sem viés, por unanimidade, em sua decisão na noite do dia 21/01/2015, em conformidade com expectativas de mercado. A próxima decisão do Copom está agendada para 04/03/2015. Dólar. Em 11/01/2015, o dólar comercial (interbancário) fechou em alta de +0,01%, cotado a R$ 2,8695, acumulando valorização de +4,55% na semana, +7,8% o mês e +18,5% em 12 meses. No fechamento semanal, o fluxo apurado em 06/02/2015 mostrou-se positivo, em US$ 823 milhões, em face da saída de US$ 1 milhão na conta financeira e de superávit de US$ 824 milhões na conta comercial. No acumulado do ano, o fluxo está positivo em US$ milhões Fluxo Cambial (US$ milhões) jan/13 mar/13 mai/13 jul/13 set/13 nov/13 jan/14 mar/14 mai/14 jul/14 set/14 nov/14 jan/15 Fonte: Banco Central Dados acumulados até 06/02/2015 Conta Financeira Conta Comercial Fluxo Cambial Líquido Posição de Câmbio dos Bancos (US$ milhões) jan/13 fev/13 mar/13 abr/13 mai/13 jun/13 jul/13 ago/13 set/13 out/13 nov/13 dez/13 jan/14 fev/14 mar/14 abr/14 mai/14 jun/14 jul/14 ago/14 set/14 out/14 nov/14 dez/14 jan/15 Fonte: Banco Central Posição comprada (valor positivo), posição vendida (valor negativo) 12 de fevereiro de / 20

7 Debêntures a Emitir (CVM) Debêntures Emitidas Emissões a partir de 30/01/2015 Emissor Coordenador-Líder Ativo Data de Registro Série Volume (R$) MORRINHOS ENERGIAS RENOVAVEIS S/A BANCO BTG PACTUAL S/A MORR12 06/02/2015 ÚNI ,00 ANDORINHA ENERGIAS RENOVAVEIS S/A BANCO BTG PACTUAL S/A ANDH12 06/02/2015 ÚNI ,00 CAPRICORNIO S.A. BANCO INDUSVAL S/A CRNI41 05/02/ ,00 CAPRICORNIO S.A. BANCO INDUSVAL S/A CRNI31 05/02/ ,00 CAPRICORNIO S.A. BANCO INDUSVAL S/A CRNI21 05/02/ ,00 CAPRICORNIO S.A. BANCO INDUSVAL S/A CRNI11 05/02/ ,00 CROMOSSOMO PARTICIPACOES III S/A BANCO SANTANDER BRASIL S.A. CRSM11 04/02/2015 ÚNI ,00 MAESTRO LOCADORA DE VEICULO S.A BANCO MODAL S.A MSTL11 03/02/2015 ÚNI ,00 ODEBRECHT AMBIENTAL PARTICIPACOES S.A. BANCO SANTANDER BRASIL S.A. ODAP11 30/01/2015 ÚNI ,00 EMPRESA DE ENERGIA CACHOEIRA CALDEIRAO S.A. BANCO BTG PACTUAL S/A CADR13 30/01/2015 ÚNI ,00 Volume de Captações Totais, em debêntures, notas promissórias, CRI e FIDC, por ano (R$ milhões) Debêntures Notas Promissórias CRI FIDC Fonte: Anbima Dados atualizados em 09/02/2015 Debêntures Mercado Secundário 06/02/2015 Percentual do DI Ticker Nome Taxa PU % PU Par Duration ANHB14 CONCESSIONÁRIA DO SISTEMA ANHANGUERA-BANDEIRANTES S/A (*) (**) 109% do DI 1.020, , BESA11 BAESA - ENERGÉTICA BARRA GRANDE S/A (*) (**) 108% do DI 2.113, , BESA21 BAESA - ENERGÉTICA BARRA GRANDE S/A (*) 108% do DI N/D N/D N/D CCRD27 CCR S/A (*) 107,05% do DI , , CEPE14 COMPANHIA ENERGÉTICA DE PERNAMBUCO - CELPE (*) (**) 111,3% do DI , , CPEL15 COMPANHIA PARANAENSE DE ENERGIA - COPEL 111,50% do DI , , CROD22 CONCESSIONÁRIA DO RODOANEL OESTE S/A (*) (**) 111% do DI , ,01 57 ITAP13 ITAPEBI GERAÇÃO DE ENERGIA S/A (*) (**) 111% do DI , , JSML18 JSL S/A 116% do DI 1.019, , LAME26 LOJAS AMERICANAS S/A (*)(**) 112% do DI , , LAME29 LOJAS AMERICANAS S/A (*) 113% do DI , , LORT15 LOCALIZA RENT A CAR (*) (**) 112,80% do DI , , LORTA4 LOCALIZA RENT A CAR (*) (**) 114% do DI , , MILS11 MILLS ESTR. E SERVIÇOS DE ENGENHARIA S/A (*) (**) 112,50% do DI 6.924, , MILS13 MILLS ESTR. E SERVIÇOS DE ENGENHARIA S/A 108,75% do DI , , NDUT22 CONCESSIONÁRIA DA RODOVIA PRESIDENTE DUTRA S/A (*) (**) 112,5% do DI , , SAPR13 COMPANHIA DE SANEAMENTO DO PARANA - SANEPAR (*) 110,80% do DI , , SULM13 SUL AMÉRICA S/A 108,25% do DI , , TIET13 AES TIETE S/A (*) 108,20% do DI , , VIVO24 TELEFÔNICA BRASIL S/A 106,8% do DI 1.038, , VOES14 CONC. DE ROD. DO OESTE DE SP - VIAOESTE S/A (*) (**) 108,30% do DI 6.027, , de fevereiro de / 20

8 DI + spread Ticker Nome Taxa PU % PU Par Duration ALLG18 ALL - AMÉRICA LATINA LOGÍSTICA S/A DI + 1,65% , , ALLG19 ALL - AMÉRICA LATINA LOGÍSTICA S/A DI + 1,65% , , ALLG29 ALL - AMÉRICA LATINA LOGÍSTICA S/A DI + 1,65% 7.755, , AMPL17 AMPLA ENERGIA E SERVIÇOS S/A (*) (**) DI + 1,02% , , AVIA13 AUTOVIAS S/A DI + 0,83% , , BISA13 BROOKFIELD INCORPORAÇÕES S/A DI + 3,74% 532, ,00 14 BISA23 BROOKFIELD INCORPORAÇÕES S/A DI + 3,90% 1.066, , BISA24 BROOKFIELD INCORPORAÇÕES S/A DI + 4,04% , , BRML12 BR MALLS PARTICIPAÇÕES S/A DI + 0,94% , , BRML14 BR MALLS PARTICIPAÇÕES S/A DI + 0,62% , , BRPR11 BR PROPERTIES S/A DI + 1,08% 1.009, , BRPR14 BR PROPERTIES S/A (*) DI + 1,15% , , BRTO19 OI S/A (*) (**) DI + 0,94% , , CCPE12 CYRELA COM. PROP. S/A EMP. PARTICIPAÇÕES DI + 1,22% , , CEAR13 COMPANHIA ENERGÉTICA DO CEARÁ - COELCE (*) (**) DI + 0,97% , , CMDT13 CEMIG DISTRIBUIÇÃO S/A DI + 0,69% 1.107, , CMTR13 CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO S/A DI + 0,90% 1.115, , CMTR14 CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO S/A DI + 0,85% , , CNCP15 CONC. DA RODOV. OSÓRIO PORTO ALEGRE S/A - CONCEPA DI + 1,95% 6.604, , CRIP13 CONC. RODOV. INTERI. PAULISTA S/A (*) DI + 1,09% , , CSMG16 CIA DE SANEAMENTO DE M.GERAIS COPASA MG DI + 0,94% , , CSSA12 CENTROVIAS - SISTEMAS RODOVIÁRIOS S/A (*) DI + 0,99% , , CTAP11 CONTAX PARTICIPAÇÕES S/A DI + 1,25% , , CYRE22 CYRELA BRAZIL REALTY S/A EMP. E PART. DI + 0,65% 9.809, , DASA12 DIAGNÓSTICOS DA AMÉRICA S/A DI + 1,40% 6.922, , DASA14 DIAGNÓSTICOS DA AMÉRICA S/A DI + 1,15% , , EBEN14 BANDEIRANTE ENERGIA S/A DI + 1,50% 6.103, , ECCR12 ECORODOVIAS CONCESSÕES E SERVIÇOS S/A DI + 0,79% , , ELSPA5 ELETROPAULO METROP. ELETRIC. DE S.P. S/A DI + 1,24% , , ENGI15 ENERGISA S/A DI + 2,30% , , ENMA14 COMPANHIA ENERGÉTICA DO MARANHÃO - CEMAR DI + 1,08% , , EVEC15 EVEN CONSTRUTORA E INCORPORADORA S/A DI + 1,95% 5.270, ,02 20 EVEC25 EVEN CONSTRUTORA E INCORPORADORA S/A DI + 2,20% 7.050, , FLRY11 FLEURY S/A DI + 0,94% 6.800, , FLRY12 FLEURY S/A DI + 0,85% , , FLRY21 FLEURY S/A DI + 1,20% , , GASP13 COMPANHIA DE GAS DE SÃO PAULO - COMGAS DI + 0,90% 1.049, , GEPA13 DUKE ENERGY INTER. GERAC. PARANAPANEMA S/A DI + 1,15% , , GEPA14 DUKE ENERGY INTER. GERAC. PARANAPANEMA S/A (*) DI + 0,65% 1.002, , GEPA15 DUKE ENERGY INTER. GERAC. PARANAPANEMA S/A (*) DI + 0,89% , , GFSA18 GAFISA S/A (*) (**) DI + 1,95% 519, , HYPE23 HYPERMARCAS S/A DI + 1,85% 1.010, , IGTA12 IGUATEMI EMPRESA DE SHOPPING CENTERS S/A DI + 1,35% , , IGTA13 IGUATEMI EMPRESA DE SHOPPING CENTERS S/A DI + 1,00% , , IGTA14 IGUATEMI EMPRESA DE SHOPPING CENTERS S/A DI + 0,82% , , INPS12 VIVER INC. E CONSTRUTORA S/A (*) (**) DI + 5,75% 6.171, , JSML15 JSL S/A DI + 1,85% , , JSML16 JSL S/A DI + 1,8% 1.013, , JSML26 JSL S/A DI + 2,2% 1.016, , LBRA11 LIBRA TERMINAL RIO S/A DI + 1,30% , , LRNE14 LOJAS RENNER S/A DI + 1,10% , , LRNE15 LOJAS RENNER S/A DI + 0,97% , , LRNE16 LOJAS RENNER S/A (*) DI + 0,85% , , MILS12 MILLS ESTR. E SERVIÇOS DE ENGENHARIA S/A DI + 0,88% , , MMGP13 MGI - MINAS GERAIS PARTICIPAÇÕES S/A DI + 3,25% 4.116, , MRSL16 MRS LOGÍSTICA S/A DI + 0,90% , , MRSS15 MRS LOGÍSTICA S/A DI + 0,9% 1.008, , MRVE16 MRV ENGENHARIA E PARTICIPAÇÃO S/A DI + 1,50% 1.032, , MRVP15 MRV ENGENHARIA E PARTICIPAÇÃO S/A DI + 1,50% 1.012, , OVTL12 OURO VERDE LOCAÇÃO E SERVIÇOS S/A DI + 3% 387, , de fevereiro de / 20

9 Ticker Nome Taxa PU % PU Par Duration OVTL13 OURO VERDE LOCAÇÃO E SERVIÇOS S/A DI + 2,40% , , OVTL23 OURO VERDE LOCAÇÃO E SERVIÇOS S/A DI + 2,5% , , PCARA1 COMPANHIA BRASILEIRA DE DISTRIBUIÇÃO (*) DI + 1,00% , , RDCO14 RODOVIAS DAS COLINAS S/A (*) DI + 1,5% 9.875, , RESA11 RAIZEN ENERGIA S/A DI + 0,89% 1.038, , RESA21 RAIZEN ENERGIA S/A DI + 0,94% 1.039, , SBESA7 CIA. DE SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SP - SABESP DI + 0,75% 9.898, , SBSPA5 CIA. DE SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SP - SABESP (*) (**) DI + 0,99% , , SULM11 SUL AMÉRICA S/A DI + 1,15% 6.695, , TAEE13 TRANS. ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S/A DI + 0,78% 1.037, , TAES11 TRANS. ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S/A DI + 1,30% 3.576, , TAES12 TRANS. ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S/A DI + 1,40% , , TAES22 TRANS. ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S/A DI + 1,6% , , TCNS13 TECNISA S/A DI + 2,25% 5.267, , TCNS23 TECNISA S/A DI + 2,40% 7.023, , TFBR14 TELEFÔNICA BRASIL S/A (*) DI + 0,68% , , TIET11 AES TIETE S/A (*) DI + 1,20% 3.480, ,05 36 TIET12 AES TIETE S/A (*) DI + 0,79% , , TPIS14 TPI - TRIUNFO PARTICIPAÇÕES E INVESTIMENTOS S/A DI + 2,2% , , TSAE12 TRIÂNGULO DO SOL AUTO - ESTRADAS S/A (*) DI + 2,25% , , UNDA12 UNIDAS S/A DI + 2,90% 5.512, , UNDA13 UNIDAS S/A (*) DI + 1,8% , , VLID14 VALID SOLUÇÕES E SERVIÇOS DE SEGURANÇA EM MEIOS DE PAGAMENTO E IDENTIFICAÇÃO DI + 0,71% S , , VNRT12 VIANORTE S/A DI + 0,86% , , IGPM + spread Ticker Nome Taxa PU % PU Par Duration de fevereiro de / 20

10 IPCA + spread Ticker Nome Taxa PU % PU Par Duration AGRU11 CONCESSIONÁRIA DO AEROPORTO INTERNACIONAL DE GUARULHOS S/A (#) IPCA + 7,86% 1.223, , AGRU12 CONCESSIONÁRIA DO AEROPORTO INTERNACIONAL DE GUARULHOS S/A IPCA + 6,4% 1.032, , AGRU21 CONCESSIONÁRIA DO AEROPORTO INTERNACIONAL DE GUARULHOS S/A (#) IPCA + 7,86% 1.226, , AGRU31 CONCESSIONÁRIA DO AEROPORTO INTERNACIONAL DE GUARULHOS S/A (#) IPCA + 7,86% 1.228, , AGRU41 CONCESSIONÁRIA DO AEROPORTO INTERNACIONAL DE GUARULHOS S/A (#) IPCA + 7,86% 1.230, , ALGA22 ALGAR TELECOM S/A IPCA + 6% 1.138, , ALLG28 ALL - AMÉRICA LATINA LOGÍSTICA S/A IPCA + 8,40% , , AMPL26 AMPLA ENERGIA E SERVIÇOS S/A (*) IPCA + 7,90% , , AMPL27 AMPLA ENERGIA E SERVIÇOS S/A (*) IPCA + 6% , , ANHB15 CONCESSIONÁRIA DO SISTEMA ANHANGUERA-BANDEIRANTES S/A IPCA + 4,88% 1.097, , ANHB16 CONCESSIONÁRIA DO SISTEMA ANHANGUERA-BANDEIRANTES S/A IPCA + 5,4280% 1.045, , ANHB24 CONCESSIONÁRIA DO SISTEMA ANHANGUERA-BANDEIRANTES S/A IPCA + 2,71% 1.101, , AVIA21 AUTOVIAS S/A (*) (**) IPCA + 8,0% 1.457, , BNDP36 BNDES PARTICIPAÇÕES S/A - BNDESPAR IPCA + 5,3999% 1.184, , BNDS35 BNDES PARTICIPAÇÕES S/A - BNDESPAR IPCA + 6,2991% 1.301, , BRML21 BR MALLS PARTICIPAÇÕES S/A IPCA + 7,90% 8.189, , BRML22 BR MALLS PARTICIPAÇÕES S/A IPCA + 6,40% , , BRPR21 BR PROPERTIES S/A IPCA + 5,85% 1.162, , BRTO29 OI S/A IPCA + 6,20% , , CANT32 ANDRADE GUTIERREZ PARTICIPAÇÕES S/A (*) IPCA + 6,2% , , CART12 CONCESSIONÁRIA AUTO RAPOSO TAVARES S/A (*) IPCA + 5,8% 1.111, , CART22 CONCESSIONÁRIA AUTO RAPOSO TAVARES S/A (*) IPCA + 6,05% 1.050, , CBAN11 CONCESSIONÁRIA ROTA DAS BANDEIRAS S/A (*) IPCA + 9,57% , , CBAN21 CONCESSIONÁRIA ROTA DAS BANDEIRAS S/A (*) IPCA + 9,57% , , CEAR23 COMPANHIA ENERGÉTICA DO CEARÁ - COELCE (*) (**) IPCA + 6,85% , , CMDT23 CEMIG DISTRIBUIÇÃO S/A IPCA + 4,7% 1.057, , CMDT33 CEMIG DISTRIBUIÇÃO S/A IPCA + 5,1% 1.021, , CMTR23 CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO S/A IPCA + 6% 1.230, , CMTR33 CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO S/A IPCA + 6,20% 1.205, , CSMG26 CIA DE SANEAMENTO DE M.GERAIS COPASA MG IPCA + 6,0246% , , CVIA21 CENTROVIAS - SISTEMAS RODOVIÁRIOS S/A (*) (**) IPCA + 8,0% 1.453, , ECCR22 ECORODOVIAS CONCESSÕES E SERVIÇOS S/A IPCA + 5,00% , , ECCR32 ECORODOVIAS CONCESSÕES E SERVIÇOS S/A IPCA + 5,35% , , ECOV12 CONCESSIONÁRIA ECOVIAS DOS IMIGRANTES S/A IPCA + 3,8% 1.074, , ECOV22 CONCESSIONÁRIA ECOVIAS DOS IMIGRANTES S/A IPCA + 4,28% 1.059, , ENGI25 ENERGISA S/A IPCA + 9,23% , , FGEN13 FERREIRA GOMES ENERGIA S/A IPCA + 6,4686% N/D N/D N/D GASP23 COMPANHIA DE GAS DE SÃO PAULO - COMGAS IPCA + 5,1% 1.105, , GASP33 COMPANHIA DE GAS DE SÃO PAULO - COMGAS IPCA + 5,57% 1.121, , HYPE33 HYPERMARCAS S/A IPCA + 8,43% 1.399, , IGTA24 IGUATEMI EMPRESA DE SHOPPING CENTERS S/A IPCA + 4,31% , , JSML36 JSL S/A IPCA + 7,5% 1.134, , LAME38 LOJAS AMERICANAS S/A (*) IPCA + 6,39% , , LRNE24 LOJAS RENNER S/A IPCA + 7,80% , , LRNE25 LOJAS RENNER S/A IPCA + 5,70% , , NRTB11 NORTE BRASIL TRANSMISSORA DE ENERGIA S/A IPCA + 7,15% 1.160, , NRTB21 NORTE BRASIL TRANSMISSORA DE ENERGIA S/A IPCA + 7,15% N/D N/D N/D ODTR11 ODEBRECHT TRANSPORT S/A IPCA + 6,7% , , RDCO24 RODOVIAS DAS COLINAS S/A (*) IPCA + 5% 9.949, , RDCO34 RODOVIAS DAS COLINAS S/A (*) IPCA + 5,7% , , RDVT11 CONCESSIONÁRIA RODOVIAS DO TIETE S/A (*) IPCA + 8% 1.186, , RESA31 RAIZEN ENERGIA S/A IPCA + 6,38% 1.086, , SBESB7 CIA. DE SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SP - SABESP IPCA + 4,5% 9.834, , SBESC7 CIA. DE SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SP - SABESP IPCA + 4,75% 9.519, , SBSPB5 CIA. DE SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SP - SABESP IPCA + 6,20% , , SSBR21 SONAE SIERRA BRASIL S/A IPCA + 6,25% , , STEN13 SANTO ANTÔNIO ENERGIA S/A IPCA + 7,0537% , , STEN23 SANTO ANTÔNIO ENERGIA S/A IPCA + 7,4943% , , SULM23 SUL AMÉRICA S/A IPCA + 7,41% , , TAEE23 TRANS. ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S/A IPCA + 4,85% 1.075, , de fevereiro de / 20

11 Ticker Nome Taxa PU % PU Par Duration TAEE33 TRANS. ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S/A IPCA + 5,1% 1.018, , TAES21 TRANS. ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S/A IPCA + 7,91% 4.655, , TEPE11 TERMELÉTRICA PERNAMBUCO III S/A (#) IPCA + 9,11% 886, , TEPE21 TERMELÉTRICA PERNAMBUCO III S/A (#) IPCA + 9,11% 1.302, , TEPE31 TERMELÉTRICA PERNAMBUCO III S/A (#) IPCA + 9,11% 1.306, , TEPE41 TERMELÉTRICA PERNAMBUCO III S/A (#) IPCA + 9,11% 1.310, , TNLE25 OI S/A (*) IPCA + 7,98% , , TOWE12 BR TOWERS SPE1 S/A (*) IPCA + 7,4% , , TPIS24 TPI - TRIUNFO PARTICIPAÇÕES E INVESTIMENTOS S/A IPCA + 8,5% , , TSAE22 TRIÂNGULO DO SOL AUTO - ESTRADAS S/A (*) IPCA + 5,4% , , UNDA22 UNIDAS S/A IPCA + 8,39% 7.244, , VALE18 VALE S/A IPCA + 6,46% 1.125, , VALE28 VALE S/A IPCA + 6,57% 1.143, , VALE38 VALE S/A IPCA + 6,71% 1.151, , VALE48 VALE S/A IPCA + 6,78% 1.153, , VIAN21 VIANORTE S/A (*) (**) IPCA + 8,0% 1.462, , Fonte: Anbima (*) Título com cláusula de resgate antecipado (**) Título em período de resgate antecipado 12 de fevereiro de / 20

12 Debêntures Próximos Eventos Agenda Emissor Pagamento Ativo Evento Tipo Taxa/% 12/02/2015 CONSTRUTORA ATERPA M. MARTINS S/A 12/02/2015 ATMM14 Juros DI 4, /02/2015 CONSTRUTORA ATERPA M. MARTINS S/A 12/02/2015 ATMM14 Amortização VNA VAR/UNIF 3, /02/2015 BSM ENGENHARIA S.A 12/02/2015 BSME11 Juros DI 2, /02/2015 CECRISA REVESTIMENTOS CERAMICOS S/A 12/02/2015 CCRC15 Juros DI 2, /02/2015 DELGA INDUSTRIA E COMERCIO S/A 12/02/2015 DELG12 Juros DI 4, /02/2015 DELGA INDUSTRIA E COMERCIO S/A 12/02/2015 DELG22 Juros DI 4, /02/2015 INVESTIMENTOS E PARTICIPACOES EM INFRA-ESTRUTURA S/A - INVEPAR12/02/2015 IVPR12 Juros DI 123, /02/2015 GALVAO ENGENHARIA S/A 13/02/2015 GAGE12 Juros DI 124, /02/2015 GALVAO ENGENHARIA S/A 13/02/2015 GAGE12 Vencimento /02/2015 MTEL TECNOLOGIA SA 13/02/2015 MTEC12 Juros DI 150, /02/2015 MTEL TECNOLOGIA SA 13/02/2015 MTEC12 Amortização VNE FIX/UNIF 2, /02/2015 COMERCIAL BORGATO MAQUINAS E IMPLEMENTOS S/A 18/02/2015 BORG12 Juros DI 3, /02/2015 BRASMETAL WAELZHOLZ S.A - INDUSTRIA E COMERCIO 18/02/2015 BWIC11 Juros DI 3, /02/2015 BRASMETAL WAELZHOLZ S.A - INDUSTRIA E COMERCIO 18/02/2015 BWIC11 Amortização VNE FIX/UNIF 6, /02/2015 COPOBRAS S/A IND. E COM. DE EMBALAGENS 18/02/2015 CICE12 Juros DI 5, /02/2015 COMERCIAL BORGATO MAQUINAS E IMPLEMENTOS S/A 18/02/2015 COBO11 Juros DI 3, /02/2015 COMPANHIA DE DESENVOLVIMENTO ECONOMICO DE MINAS GERAIS-CODEMIG 18/02/2015 COMG11 Juros DI 2, /02/2015 COMPANHIA DE DESENVOLVIMENTO ECONOMICO DE MINAS GERAIS-CODEMIG 18/02/2015 COMG11 Amortização VNE FIX/UNIF 1, /02/2015 CENTRAL EOLICA BAIXA DO FEIJAO II S/A 18/02/2015 EBFD11 Juros DI 1, /02/2015 CENTRAL EOLICA BAIXA DO FEIJAO II S/A 18/02/2015 EBFD11 Vencimento /02/2015 CENTRAL EOLICA BAIXA DO FEIJAO IV S.A 18/02/2015 EBFQ11 Juros DI 1, /02/2015 CENTRAL EOLICA BAIXA DO FEIJAO IV S.A 18/02/2015 EBFQ11 Vencimento /02/2015 CENTRAL EOLICA BAIXA DO FEIJAO III S.A 18/02/2015 EBFT11 Juros DI 1, /02/2015 CENTRAL EOLICA BAIXA DO FEIJAO III S.A 18/02/2015 EBFT11 Vencimento /02/2015 CENTRAL EOLICA BAIXA DO FEIJAO I S.A. 18/02/2015 EBFU11 Juros DI 1, /02/2015 CENTRAL EOLICA BAIXA DO FEIJAO I S.A. 18/02/2015 EBFU11 Vencimento /02/2015 OAS EMPREENDIMENTOS S/A 18/02/2015 OASM13 Juros DI 8, /02/2015 VALE DO TIJUCO ACUCAR E ALCOOL S/A 18/02/2015 VITJ11 Juros DI 3, /02/2015 VOTORANTIM CIMENTOS S/A 18/02/2015 VTCM13 Juros DI 113, /02/2015 ADHER INVESTIMENTOS S/A 18/02/2015 ADHE11 Juros IPCA 8, /02/2015 AES SUL DISTR. GAUCHA DE ENERGIA S.A 18/02/2015 AESS12 Juros DI 1, /02/2015 DISTRIBUIDORA DE AGUA CAMACARI S.A. 18/02/2015 AGCM11 Juros IPCA 6, /02/2015 DISTRIBUIDORA DE AGUAS TRIUNFO S.A 18/02/2015 AGFO11 Juros DI 2, /02/2015 DISTRIBUIDORA DE AGUAS TRIUNFO S.A 18/02/2015 AGFO11 Amortização VNE VAR/UNIF 0, /02/2015 AGUAS GUARIROBA S/A 18/02/2015 AGGU12 Juros DI 1, /02/2015 ALIANSCE SHOPPING CENTERS S/A 18/02/2015 ALSC11 Juros DI 2, /02/2015 ARMAZEM MATEUS S.A. 18/02/2015 AMTE11 Juros DI 2, /02/2015 AVISTA S.A. ADMINISTRADORA DE CARTOES DE CREDITO 18/02/2015 AVIS11 Juros DI 5, /02/2015 AVISTA S.A. ADMINISTRADORA DE CARTOES DE CREDITO 18/02/2015 AVIS11 Amortização VNA VAR/UNIF 3, /02/2015 BCLV COMERCIO DE VEICULOS S.A. 18/02/2015 BCLV11 Juros DI 2, /02/2015 BCLV COMERCIO DE VEICULOS S.A. 18/02/2015 BCLV11 Amortização VNE VAR/UNIF 2, /02/2015 A BODYTECH PARTICIPACOES S.A. 18/02/2015 BODY12 Juros DI 2, /02/2015 BR MALLS PARTICIPACOES S/A 18/02/2015 BRML12 Juros DI 0, /02/2015 BR MALLS PARTICIPACOES S/A 18/02/2015 BRML22 Juros IPCA 6, /02/2015 BRASHOP S/A 18/02/2015 BRSH11 Juros DI 1, /02/2015 BRASHOP S/A 18/02/2015 BRSH11 Amortização VNE FIX/UNIF 1, /02/2015 CYRELA COMMERCIAL PROPERTIES S/A EMPREENDIMENTOS E PARTICIPACOES 18/02/2015 CCPE11 Juros DI 0, /02/2015 CYRELA COMMERCIAL PROPERTIES S/A EMPREENDIMENTOS E PARTICIPACOES 18/02/2015 CCPE11 Amortização VNE FIX/UNIF 1, /02/2015 CYRELA COMMERCIAL PROPERTIES S/A EMPREENDIMENTOS E PARTICIPACOES 18/02/2015 CCPE12 Juros DI 1, de fevereiro de / 20

13 Agenda Emissor Pagamento Ativo Evento Tipo Taxa/% 15/02/2015 CYRELA COMMERCIAL PROPERTIES S/A EMPREENDIMENTOS E PARTICIPACOES 18/02/2015 CCPE15 Juros DI 110, /02/2015 CYRELA COMMERCIAL PROPERTIES S/A EMPREENDIMENTOS E PARTICIPACOES 18/02/2015 CCPE25 Juros DI 110, /02/2015 COMPANHIA EST. DE AGUAS E ESGOTOS- CEDAE 18/02/2015 CDAE12 Juros DI 2, /02/2015 COMPANHIA EST. DE AGUAS E ESGOTOS- CEDAE 18/02/2015 CDAE12 Amortização VNE FIX/UNIF 1, /02/2015 CENTRAIS ELETRICAS MATOGROSSENSES S/A-CEMAT 18/02/2015 CEMT12 Juros DI 2, /02/2015 CENTRAIS ELETRICAS MATOGROSSENSES S/A-CEMAT 18/02/2015 CEMT12 Amortização VNE FIX/UNIF 2, /02/2015 COMPANHIA DE LOCACAO DAS AMERICAS 18/02/2015 CLDA11 Juros DI 4, /02/2015 CEMIG DISTRIBUICAO S/A 18/02/2015 CMDT13 Juros DI 0, /02/2015 CEMIG DISTRIBUICAO S/A 18/02/2015 CMDT23 Juros IPCA 4, /02/2015 CEMIG DISTRIBUICAO S/A 18/02/2015 CMDT33 Juros IPCA 5, /02/2015 CEMIG GERACAO E TRANSMISSAO S/A 18/02/2015 CMTR13 Juros DI 0, /02/2015 CEMIG GERACAO E TRANSMISSAO S/A 18/02/2015 CMTR23 Juros IPCA 6, /02/2015 CEMIG GERACAO E TRANSMISSAO S/A 18/02/2015 CMTR33 Juros IPCA 6, /02/2015 CONE S.A. 18/02/2015 CONE11 Juros DI 2, /02/2015 COMPANHIA DE SANEAMENTO DE MINAS GERAIS COPASA MG 18/02/2015 CSMG16 Juros DI 0, /02/2015 COMPANHIA DE SANEAMENTO DE MINAS GERAIS COPASA MG 18/02/2015 CSMG16 Amortização VNE FIX/UNIF 14, /02/2015 COMPANHIA DE SANEAMENTO DE MINAS GERAIS COPASA MG 18/02/2015 CSMG26 Juros IPCA 6, /02/2015 COMPANHIA DE SANEAMENTO DE MINAS GERAIS COPASA MG 18/02/2015 CSMG26 Amortização VNA FIX/UNIF 16, /02/2015 CASA E VIDEO RIO DE JANEIRO S/A 18/02/2015 CVRJ13 Juros DI 2, /02/2015 ECOGEN BRASIL SOLUCOES ENERGETICAS S.A. 18/02/2015 ECOG13 Juros DI 2, /02/2015 ECOGEN BRASIL SOLUCOES ENERGETICAS S.A. 18/02/2015 ECOG23 Juros DI 2, /02/2015 ELEKTRO ELETRICIDADE E SERVICOS S/A 18/02/2015 EKTR15 Juros DI 0, /02/2015 FLEURY S/A 18/02/2015 FLRY12 Juros DI 0, /02/2015 GAS VERDE S/A 18/02/2015 GASV11 Juros DI 3, /02/2015 GAS VERDE S/A 18/02/2015 GASV11 Amortização VNE VAR/UNIF 1, /02/2015 GRAN JARDINS DOS MONOLITOS EMPREENDIMENTOS IMOBILIARIOS S.A.18/02/2015 GRJM11 Juros IPCA 9, /02/2015 GRAN JARDINS DOS MONOLITOS EMPREENDIMENTOS IMOBILIARIOS S.A.18/02/2015 GRJM11 Amortização VNA VAR/UNIF 1, /02/2015 REDE DOR SAO LUIZ S/A 18/02/2015 HMSL12 Juros DI 2, /02/2015 REDE DOR SAO LUIZ S/A 18/02/2015 HMSL12 Amortização VNE FIX/UNIF 0, /02/2015 IGUATEMI EMPRESA DE SHOPPING CENTERS S.A 18/02/2015 IGTA14 Juros DI 0, /02/2015 IGUATEMI EMPRESA DE SHOPPING CENTERS S.A 18/02/2015 IGTA24 Juros IPCA 4, /02/2015 KALLAS INCORPORACOES E CONSTRUCOES S.A. 18/02/2015 KLLA11 Juros DI 3, /02/2015 COMPANHIA DE LOCACAO DAS AMERICAS 18/02/2015 LCAM15 Juros DI 3, /02/2015 LETS RENT A CAR S/A 18/02/2015 LETS11 Juros DI 3, /02/2015 LINHAS DE TRANSMISSAO DE MONTES CLAROS S.A. 18/02/2015 LTMC12 Juros IPCA 8, /02/2015 MARACANAU GERADORA DE ENERGIA S.A. 18/02/2015 MAGE11 Juros IPCA 10, /02/2015 MARACANAU GERADORA DE ENERGIA S.A. 18/02/2015 MAGE11 Amortização VNA VAR/UNIF 1, /02/2015 MB EXPANSAO S.A. 18/02/2015 MBXP11 Juros IPCA 8, /02/2015 MOURA DUBEUX ENGENHARIA S/A 18/02/2015 MDNE14 Juros DI 3, /02/2015 MILLS ESTRUTURAS E SERVICOS DE ENGENHARIA S/A 18/02/2015 MILS12 Juros DI 0, /02/2015 MSA INCORPORADORA S.A. 18/02/2015 MSAI11 Juros IPCA 0, /02/2015 MSA INCORPORADORA S.A. 18/02/2015 MSAI11 Amortização VNA VAR/UNIF 0, /02/2015 OMNI COMPANHIA SECURITIZADORA DE CREDITOS FINANCEIROS 18/02/2015 OMSC11 Juros DI 5, /02/2015 ONCOCLINICAS DO BRASIL SERVICOS MEDICOS S.A. 18/02/2015 ONCO12 Juros DI 4, /02/2015 OURO VERDE LOCACAO E SERVICOS S.A. 18/02/2015 OVTL13 Juros DI 2, /02/2015 OURO VERDE LOCACAO E SERVICOS S.A. 18/02/2015 OVTL23 Juros DI 2, /02/2015 PRODUQUIMICA INDUSTRIA E COMERCIO S.A. 18/02/2015 PDQM11 Juros DI 125, /02/2015 PROLAGOS S/A - CONCESSIONARIA DE SERVICOS PUBLICOS DE AGUA E 18/02/2015 ESGOTO PRLG12 Juros DI 1, /02/2015 PRUDENSHOPPING S.A. 18/02/2015 PRSH11 Juros DI 2, de fevereiro de / 20

14 Agenda Emissor Pagamento Ativo Evento Tipo Taxa/% 15/02/2015 PRUDENSHOPPING S.A. 18/02/2015 PRSH11 Amortização VNA FIX/UNIF 0, /02/2015 RENOVIAS CONCESSIONARIA S/A 18/02/2015 REVC12 Juros DI 113, /02/2015 RENOVIAS CONCESSIONARIA S/A 18/02/2015 REVC12 Amortização VNE FIX/UNIF 2, /02/2015 RIALMA COMPANHIA ENERGETICA II S/A 18/02/2015 RIAL12 Juros PRÉ 11, /02/2015 RIALMA COMPANHIA ENERGETICA II S/A 18/02/2015 RIAL12 Amortização VNE VAR/UNIF 1, /02/2015 AUTO RICCI S.A. 18/02/2015 RICI11 Juros DI 3, /02/2015 AUTO RICCI S.A. 18/02/2015 RICI11 Amortização VNE FIX/UNIF 2, /02/2015 SANEAMENTO DE GOIAS S/A 18/02/2015 SANEA2 Juros IPCA 7, /02/2015 SANEAMENTO DE GOIAS S/A 18/02/2015 SANEB2 Juros IPCA 7, /02/2015 SANEAMENTO DE GOIAS S/A 18/02/2015 SANEC2 Juros IPCA 7, /02/2015 SANEAMENTO DE GOIAS S/A 18/02/2015 SANED2 Juros IPCA 7, /02/2015 SANEAMENTO DE GOIAS S/A 18/02/2015 SANEE2 Juros IPCA 7, /02/2015 SANEAMENTO DE GOIAS S/A 18/02/2015 SANEF2 Juros IPCA 7, /02/2015 SANEAMENTO DE GOIAS S/A 18/02/2015 SANEF2 Amortização VNA FIX/UNIF 25, /02/2015 SANEAMENTO DE GOIAS S/A 18/02/2015 SANEG2 Juros IPCA 7, /02/2015 SANEAMENTO DE GOIAS S/A 18/02/2015 SANEH2 Juros IPCA 7, /02/2015 SANEAMENTO DE GOIAS S/A 18/02/2015 SANEI2 Juros IPCA 7, /02/2015 SANEAMENTO DE GOIAS S/A 18/02/2015 SANEJ2 Juros IPCA 7, /02/2015 SANEAMENTO DE GOIAS S/A 18/02/2015 SANEK2 Juros IPCA 7, /02/2015 SANEAMENTO DE GOIAS S/A 18/02/2015 SANEL2 Juros IPCA 7, /02/2015 CIA SANEAMENTO BASICO EST. SP - SABESP 18/02/2015 SBSPA5 Juros DI 0, /02/2015 CIA SANEAMENTO BASICO EST. SP - SABESP 18/02/2015 SBSPA5 Amortização VNE FIX/UNIF 33, /02/2015 CIA SANEAMENTO BASICO EST. SP - SABESP 18/02/2015 SBSPB5 Juros IPCA 6, /02/2015 SALUS EMPREENDIMENTOS LOGISTICOS S A 18/02/2015 SLUS11 Juros IPCA 7, /02/2015 SALUS EMPREENDIMENTOS LOGISTICOS S A 18/02/2015 SLUS11 Amortização VNA VAR/UNIF 2, /02/2015 SONAE SIERRA BRASIL S/A 18/02/2015 SSBR11 Juros DI 0, /02/2015 SONAE SIERRA BRASIL S/A 18/02/2015 SSBR21 Juros IPCA 6, /02/2015 TECNISA S/A 18/02/2015 TCNS14 Juros IPCA 6, /02/2015 TECNISA S/A 18/02/2015 TCNS14 Amortização VNA FIX/UNIF 50, /02/2015 TERMELETRICA PERNAMBUCO III S.A. 18/02/2015 TEPE21 Juros IPCA 9, /02/2015 TERMELETRICA PERNAMBUCO III S.A. 18/02/2015 TEPE21 Amortização VNA VAR/UNIF 3, /02/2015 TEGMA GESTAO LOGISTICA S/A 18/02/2015 TGMA11 Juros DI 0, /02/2015 TEGMA GESTAO LOGISTICA S/A 18/02/2015 TGMA21 Juros DI 0, /02/2015 TANGARA ENERGIA S.A. 18/02/2015 TREG11 Juros DI 0, /02/2015 TERMELETRICA VIANA S.A 18/02/2015 TVIA12 Juros IPCA 7, /02/2015 TERMELETRICA VIANA S.A 18/02/2015 TVIA22 Juros IPCA 7, /02/2015 TERMELETRICA VIANA S.A 18/02/2015 TVIA32 Juros IPCA 7, /02/2015 TERMELETRICA VIANA S.A 18/02/2015 TVIA42 Juros IPCA 7, /02/2015 COMPANHIA DE GAS DE MINAS GERAIS GASMIG 18/02/2015 CGMG12 Juros DI 0, /02/2015 COPOBRAS S/A IND. E COM. DE EMBALAGENS 18/02/2015 CICE11 Juros DI 6, /02/2015 COPOBRAS S/A IND. E COM. DE EMBALAGENS 18/02/2015 CICE11 Amortização VNA VAR/UNIF 10, /02/2015 CETREL S/A 18/02/2015 CTRL11 Juros DI 126, /02/2015 CETREL S/A 18/02/2015 CTRL11 Amortização VNE FIX/UNIF 0, /02/2015 DISMOBRAS IMPORTACAO EXPORTACAO E DISTRIBUICAO DE MOVEIS E 18/02/2015 ELETRODOMESTICOS S/ADISM11 Juros DI 2, /02/2015 EMPRESA AMAZONENSE DE TRANSMISSAO DE ENERGIA S.A. 18/02/2015 EATE11 Juros DI 1, /02/2015 EMPRESA AMAZONENSE DE TRANSMISSAO DE ENERGIA S.A. 18/02/2015 EATE11 Amortização VNA VAR/UNIF 7, /02/2015 ECTE - EMPRESA CATARINENSE DE TRANSMISSAO DE ENERGIA S/A 18/02/2015 ECTE11 Juros DI 1, /02/2015 ECTE - EMPRESA CATARINENSE DE TRANSMISSAO DE ENERGIA S/A 18/02/2015 ECTE11 Amortização VNA VAR/UNIF 7, /02/2015 EMPRESA NORTE DE TRANSMISSAO DE ENERGIA S.A 18/02/2015 ENTE11 Juros DI 1, de fevereiro de / 20

15 Agenda Emissor Pagamento Ativo Evento Tipo Taxa/% 16/02/2015 EMPRESA NORTE DE TRANSMISSAO DE ENERGIA S.A 18/02/2015 ENTE11 Amortização VNA VAR/UNIF 7, /02/2015 LINHARES GERACAO S/A 18/02/2015 LGER11 Juros IPCA 7, /02/2015 LINHARES GERACAO S/A 18/02/2015 LGER11 Amortização VNA VAR/UNIF 5, /02/2015 LINHARES GERACAO S/A 18/02/2015 LGER21 Juros IPCA 7, /02/2015 LINHARES GERACAO S/A 18/02/2015 LGER31 Juros IPCA 7, /02/2015 LINHARES GERACAO S/A 18/02/2015 LGER41 Juros IPCA 7, /02/2015 LOJAS INSINUANTE S/A. 18/02/2015 LJIN11 Juros DI 2, /02/2015 MAQUINA DE VENDAS BRASIL PARTICIPACOES S/A. 18/02/2015 MAQN11 Juros DI 2, /02/2015 MTEL TECNOLOGIA SA 18/02/2015 MTEC13 Juros DI 150, /02/2015 MTEL TECNOLOGIA SA 18/02/2015 MTEC13 Amortização VNE FIX/UNIF 5, /02/2015 MTEL TECNOLOGIA SA 18/02/2015 MTEC23 Juros DI 150, /02/2015 MTEL TECNOLOGIA SA 18/02/2015 MTEC23 Amortização VNE FIX/UNIF 5, /02/2015 MULTITEL TECNOLOGIA S/A 18/02/2015 MTEL15 Juros DI 130, /02/2015 SALUS EMPREENDIMENTOS LOGISTICOS II S/A 18/02/2015 SAEM11 Juros IPCA 7, /02/2015 SALUS EMPREENDIMENTOS LOGISTICOS II S/A 18/02/2015 SAEM11 Amortização VNA VAR/UNIF - 16/02/2015 SB BONSUCESSO ADMINISTRADORA DE SHOPPINGS S.A. 18/02/2015 SBBO11 Juros DI 2, /02/2015 SB BONSUCESSO ADMINISTRADORA DE SHOPPINGS S.A. 18/02/2015 SBBO11 Amortização VNE FIX/UNIF 0, /02/2015 CONSTRUTORA ATERPA M. MARTINS S/A 18/02/2015 ATMM12 Juros DI 3, /02/2015 CONSTRUTORA ATERPA M. MARTINS S/A 18/02/2015 ATMM12 Amortização VNA VAR/UNIF 6, /02/2015 CAPRICORNIO S.A. 18/02/2015 CRNI11 Juros DI 4, /02/2015 CAPRICORNIO S.A. 18/02/2015 CRNI21 Juros DI 4, /02/2015 CAPRICORNIO S.A. 18/02/2015 CRNI31 Juros DI 4, /02/2015 CAPRICORNIO S.A. 18/02/2015 CRNI41 Juros DI 4, /02/2015 HAZTEC INVESTIMENTOS E PARTICIPACOES S/A 18/02/2015 HAZT14 Juros DI 4, /02/2015 HAZTEC INVESTIMENTOS E PARTICIPACOES S/A 18/02/2015 HAZT14 Amortização VNE VAR/UNIF 2, /02/2015 KURUMA VEICULOS S/A 18/02/2015 KRMA11 Juros DI 2, /02/2015 MAIA E BORBA S.A. 18/02/2015 MAIB12 Juros DI 4, /02/2015 MAIA E BORBA S.A. 18/02/2015 MAIB12 Amortização VNE VAR/UNIF 0, /02/2015 MSA INCORPORADORA S.A. 18/02/2015 MSAI12 Juros IPCA 0, /02/2015 MSA INCORPORADORA S.A. 18/02/2015 MSAI12 Amortização VNA VAR/NUNIF 0, /02/2015 HOPI HARI S/A 18/02/2015 PQTM11 Juros INPC 4, /02/2015 HOPI HARI S/A 18/02/2015 PQTM21 Juros INPC 4, /02/2015 HOPI HARI S/A 18/02/2015 PQTM31 Juros INPC 4, /02/2015 HOPI HARI S/A 18/02/2015 PQTM41 Juros INPC 4, /02/2015 RIALMA COMPANHIA ENERGETICA IV S/A 18/02/2015 RIAM11 Juros DI 3, /02/2015 WTORRE S.A. 18/02/2015 TORR12 Juros DI 3, /02/2015 WTORRE ENGENHARIA E CONSTRUCAO S.A. 18/02/2015 WTEC11 Juros DI 3, /02/2015 CIA PAULISTA DE SECURITIZACAO 19/02/2015 CPSC12 Juros DI 2, /02/2015 CIA PAULISTA DE SECURITIZACAO 19/02/2015 CPSC12 Amortização VNA VAR/NUNIF 1, /02/2015 CORUMBA CONCESSOES S.A. 19/02/2015 CRUM12 Juros DI 128, /02/2015 CORUMBA CONCESSOES S.A. 19/02/2015 CRUM22 Juros DI 128, /02/2015 DROGARIA SAO PAULO S/A 19/02/2015 DGSP11 Juros DI 112, /02/2015 DROGARIA SAO PAULO S/A 19/02/2015 DGSP11 Amortização VNE FIX/UNIF 2, /02/2015 LIGHT ENERGIA S.A 19/02/2015 LTEN12 Juros DI 1, /02/2015 ODEBRECHT AMBIENTAL S.A. 19/02/2015 ODBA11 Juros DI 1, /02/2015 AUTOVIAS S/A 20/02/2015 AVIA13 Juros DI 0, /02/2015 AUTOVIAS S/A 20/02/2015 AVIA13 Amortização VNE VAR/UNIF 16, /02/2015 COMPANHIA EST. DE AGUAS E ESGOTOS- CEDAE 20/02/2015 CDAE13 Juros DI 1, /02/2015 COMPANHIA EST. DE AGUAS E ESGOTOS- CEDAE 20/02/2015 CDAE13 Amortização VNE FIX/UNIF 1, de fevereiro de / 20

16 Agenda Emissor Pagamento Ativo Evento Tipo Taxa/% 20/02/2015 COMPANHIA EST. DE AGUAS E ESGOTOS- CEDAE 20/02/2015 CDAE14 Juros DI 3, /02/2015 COMFRIO SOLUCOES LOGISTICAS S. A. 20/02/2015 CFRI11 Juros DI 3, /02/2015 COMFRIO SOLUCOES LOGISTICAS S. A. 20/02/2015 CFRI11 Amortização VNA VAR/UNIF 2, /02/2015 CIPASA DESENVOLVIMENTO URBANO S/A 20/02/2015 CPDU12 Juros DI 6, /02/2015 ELOG S.A. 20/02/2015 ELOG12 Juros DI 1, /02/2015 ELOG S.A. 20/02/2015 ELOG12 Amortização VNE FIX/UNIF 8, /02/2015 ELETROPAULO METROPOL. ELETR. DE S.P. S/A 20/02/2015 ELSP19 Juros DI 1, /02/2015 HTL SP PARTICIPACOES S.A. 20/02/2015 HTLS11 Juros DI 121, /02/2015 KUHN DO BRASIL S.A. IMPLEMENTOS AGRICOLAS 20/02/2015 KUHN11 Juros DI 1, /02/2015 KUHN DO BRASIL S.A. IMPLEMENTOS AGRICOLAS 20/02/2015 KUHN21 Juros DI 1, /02/2015 MS PARTICIPACOES SOCIETARIAS S.A 20/02/2015 MSPS11 Juros DI 1, /02/2015 OCEANIC INCORPORACOES E ADMINISTRACAO S/A 20/02/2015 OCIA11 Juros IPCA 12, /02/2015 REFINARIA DE PETROLEO RIOGRANDENSE S.A. 20/02/2015 RPRG12 Juros DI 111, /02/2015 SAMAR-SOLUCOES AMBIENTAIS DE ARACATUBA S/A 20/02/2015 SLUA11 Juros DI 2, /02/2015 SAMAR-SOLUCOES AMBIENTAIS DE ARACATUBA S/A 20/02/2015 SLUA11 Amortização VNE FIX/UNIF 1, /02/2015 SOLARIS EQUIPAMENTOS E SERVICOS S.A. 20/02/2015 SOLA11 Juros DI 2, /02/2015 CONCESSIONARIA DE RODOVIAS DO OESTE DE SAO PAULO - VIAOESTE 20/02/2015 S.A. VOES13 Juros DI 110, /02/2015 CONCESSIONARIA DE RODOVIAS DO OESTE DE SAO PAULO - VIAOESTE 20/02/2015 S.A. VOES13 Vencimento /02/2015 WAVE PARTICIPACOES S.A 20/02/2015 WAVE11 Juros DI 2, /02/2015 WAVE PARTICIPACOES S.A 20/02/2015 WAVE11 Amortização VNE FIX/UNIF 5,8800 Fonte: Anbima 12 de fevereiro de / 20

17 Tesouro Nacional Resultado dos Leilões - 10, 11 e 12/02/2015 Título Tipo de Liquidação Vencimento Prazo Quantidade Quantidade Financeiro Taxa de PU / Cotação Volta Leilão (meses) ofertada aceita (R$ MM) Corte (%) de corte NTN-B VENDA 11/02/ /05/2019 n.d ,68 6, ,1231 1ª volta NTN-B VENDA 11/02/ /05/2019 n.d Sem demanda - 6,02 6,0200 2ª volta NTN-B VENDA 11/02/ /05/2023 n.d ,00 6, ,4465 1ª volta NTN-B VENDA 11/02/ /05/2023 n.d Sem demanda - 6,20 6,2000 2ª volta NTN-B VENDA 11/02/ /05/2035 n.d ,75 6, ,3254 1ª volta NTN-B VENDA 11/02/ /05/2035 n.d ,38 6,34 6,3400 2ª volta NTN-B VENDA 11/02/ /05/2055 n.d ,71 6, ,9383 1ª volta NTN-B VENDA 11/02/ /05/2055 n.d ,52 6,39 6,3900 2ª volta LTN VENDA 13/02/ /04/2016 n.d ,00 13,32 869,8500 1ª volta LTN VENDA 13/02/ /04/2016 n.d ,90 13,30 13,3023 2ª volta LTN VENDA 13/02/ /07/2017 n.d ,96 13,09 747,8500 1ª volta LTN VENDA 13/02/ /07/2017 n.d ,42 13,09 13,0880 2ª volta LTN VENDA 13/02/ /01/2019 n.d ,25 12,89 627,1000 1ª volta LTN VENDA 13/02/ /01/2019 n.d ,65 12,88 12,8793 2ª volta LFT VENDA 13/02/ /03/2021 n.d ,29 0,01 99,9600 1ª volta LFT VENDA 13/02/ /03/2021 n.d ,06 0,00 99,9776 2ª volta Em 08/10/2014, foi realizado leilão de troca de NTN-B, no volume financeiro total de R$ 1,029 bilhão, com alongamento dos prazos (foram resgatados títulos a vencer entre mai/2015 e mai/2045 e emitidos títulos vincendos entre mai/2019 e mai/2055). Cronograma de Leilões Data Evento 19/02/2015 Leilão Tradicional de LTN, NTN-F 24/02/2015 Leilão Tradicional de NTN-B 26/02/2015 Leilão Tradicional de LTN Fonte: Secretaria do Tesouro Nacional 12 de fevereiro de / 20

18 Bonds Mercado Secundário Principais Bonds Negociados no Exterior Ticker Cupom Vencimento Preço Yield Volume (mil USD) BANBRA 9,000 Perpétuo 78,75 12, BANBRA 3,875 10/10/22 92,25 5, BANBRA 5,875 01/26/22 99,13 6, BANBRA 8,500 Perpétuo 107,63 6, BANBRA 6,250 Perpétuo 62,75 13, BEEFBZ 7,750 01/31/ BNDES 5,750 09/26/23 104,88 5, BNDES 3,375 09/26/16 101,00 2, BRASKM 6,450 02/03/24 98,50 6, BTGPBZ 5,750 09/28/22 89,00 7, CAIXBR 4,250 05/13/19 99,00 4, CAIXBR 4,500 10/03/18 99,88 4, CAIXBR 3,500 11/07/22 88,50 5, CSNABZ 6,500 07/21/20 92,75 8, CSNABZ 6,875 09/21/19 92,75 8, ELEBRA 5,750 10/27/21 90,50 7, GGBRBZ 5,750 01/30/21 103,00 5, ITAU 6,200 12/21/21 105,25 5, JBSSBZ 7,750 10/28/ OASSBZ 8,250 10/19/19 15,13 75, OASSBZ 8,875 04/29/49 15,25 96, ODBR 7,125 06/26/ ODBR 7,500 09/29/ ODEBRE 6,750 10/01/ PETBRA 6,250 03/17/24 91,94 7, PETBRA 5,375 01/27/21 90,15 7, PETBRA 3,875 01/27/16 98,16 5, PETBRA 7,250 03/17/44 90,81 8, PETBRA 4,375 05/20/23 84,08 6, PETBRA 6,750 01/27/41 85,99 8, PETBRA 3,250 03/17/17 93,39 6, PETBRA 5,625 05/20/43 80,53 7, PETBRA 5,750 01/20/20 92,95 7, PETBRA 4,875 03/17/20 89,23 7, PETBRA 7,875 03/15/19 100,58 7, PETBRA 6,875 01/20/40 87,50 8, PETBRA 5,875 03/01/18 96,42 7, PETBRA 3,000 01/15/19 85,70 7, PETBRA 3,500 02/06/17 94,18 6, PETBRA 0,000 05/20/16 95,25 5, PETBRA 6,125 10/06/16 100,06 6, PETBRA Floating 03/17/17 92,00 6, PETBRA 2,000 05/20/16 95,29 5, PETBRA Floating 01/15/19 85,00 6, PETBRA Floating 03/17/20 85,25 6, QGOGCO 6,250 11/09/ SANBBZ 4,250 01/14/16 101,88 2, VALEBZ 4,375 01/11/22 96,81 4, VALEBZ 5,625 09/11/42 89,62 6, VALEBZ 6,875 11/21/36 99,55 6, VALEBZ 4,625 09/15/20 100,99 4, VALEBZ 5,625 09/15/19 106,95 3, VALEBZ 6,875 11/10/39 99,42 6, VALEBZ 6,250 01/11/16 103,53 2, VALEBZ 6,250 01/23/17 106,47 2, VALEBZ 7,200 09/15/ Preço: BBSX Posição: 02/10/2015 Datas em mm/dd/aa Yield: Mid to Convention 12 de fevereiro de / 20

19 Bonds Mercado Primário Emissor Ticker Moeda Cupom Vencimento Tipo Emissão Valor da Emissão Yld to Mty (Mid) Yield at Issue Itau Unibanco SA/Nassau ITAU USD 1,93 2/12/2018 Bullet 2/11/ ,00 1, Banco Safra SA/Cayman Islands BANSAF USD 4,70 3/20/2020 Bullet 1/30/ , Fonte: Bloomberg Valores superiores a USD 250 milhões Datas em mm/dd/aaa 12 de fevereiro de / 20

20 Disclaimer Administração Diretor Sandro Kohler Marcondes Gerente-Executivo Eduardo César do Nascimento Equipe de Pesquisa BB Securities 4th Floor, Pinners Hall Old Broad St. Head of Research - Nataniel Cezimbra nataniel.cezimbra@bb.com.br London EC2N 1ER - UK (facsimile) Renda Variável Managing Director Vinicius Balbino Bouhid +44 (207) Demanda Oferta Deputy Managing Director Selma da Silva +44 (207) Bancos e Serviços Financeiros Agribusiness Director of Sales Trading Carlos Daltozo Luciana de Carvalho Boris Skulczuk +44 (207) daltozo@bb.com.br luciana_cvl@bb.com.br Head of Sales Mário Bernardes Junior Márcio de Carvalho Montes Nick Demopoulos +44 (207) mariobj@bb.com.br mcmontes@bb.com.br Institutional Sales Annabela Garcia +44 (207) Consumo Infraestrutura e Concessões Melton Plumber +44 (207) Maria Paula Cantusio Renato Hallgren Renata Kreuzig +44 (207) paulacantusio@bb.com.br renatoh@bb.com.br Trading Bruno Fantasia +44 (207) Imobiliário Materiais Básicos Gianpaolo Rivas +44 (207) Wesley Bernabé Victor Penna Head of Research wesley.bernabe@bb.com.br victor.penna@bb.com.br Paul Hollingworth +44 (207) Daniel Cobucci Structured Products cobucci@bb.com.br Petróleo e Gás Hernan Lobert +44 (207) Mariana Peringer Indústrias e Transportes marianaperinger@bb.com.br Banco do Brasil Securities LLC Mário Bernardes Junior Wesley Bernabé 535 Madison Avenue 34th Floor mariobj@bb.com.br wesley.bernabe@bb.com.br New York City, NY USA (Member: FINRA/SIPC/NFA) Small Caps Managing Director Gabriela Cortez Daniel Alves Maria +1 (646) gabrielaecortez@bb.com.br Deputy Managing Director Carla Sarkis Teixeira +1 (646) Renda Fixa e Estratégia de Mercado Institutional Sales - Fixed Income Cassandra Voss +1 (646) Renda Fixa, Moedas e Commodities Estratégia de Mercado DCM Renato Odo Hamilton Moreira Alves Richard Dubbs +1 (646) renato.odo@bb.com.br hmoreira@bb.com.br Syndicate Fabio Cardoso Kristen Tredwell +1 (646) fcardoso@bb.com.br Sales Este relatório foi produzido pelo BB-Banco de Investimento S.A. As informações e opiniões aqui contidas foram consolidadas ou elaboradas com base em informações obtidas de fontes, em princípio, fidedignas e de boa-fé. Entretanto, o BB-BI não declara nem garante, expressa ou tacitamente, que essas informações sejam imparciais, precisas, completas ou corretas. Todas as recomendações e estimativas apresentadas derivam do julgamento de nossos analistas e podem ser alternadas a qualquer momento sem aviso prévio, em função de mudanças que possam afetar as projeções da empresa. Este material tem por finalidade apenas informar e servir com instrumento que auxilie a tomada de decisão de investimento. Não é, e não deve ser interpretado como uma oferta ou solicitação de oferta para comprar ou vender quaisquer títulos e valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. É vedada a reprodução, distribuição ou publicação deste material, integral ou parcialmente, para qualquer finalidade. Nos termos do art. 18 da ICVM 483, o BB - Banco de Investimento S.A declara que: 1 - A instituição pode ser remunerada por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s); o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode ser remunerado por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório, ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s). 2 - A instituição pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), mas poderá adquirir, alienar ou intermediar valores mobiliários da empresa(s) no mercado; o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), e poderá adquirir, alienar e intermediar valores mobiliários da(s) empresa(s) no mercado. Michelle Malvezzi +1 (646) Myung Jin Baldini +1 (646) BB Securities Asia Pte Ltd 6 Battery Road #11-02 Singapore, Managing Director Rodrigo Afonso Director, Head of Sales José Carlos Reis Institutional Sales Equipe de Vendas Paco Zayco Amelia Khoo Atacado: bb.distribuicao@bb.com.br Varejo: acoes@bb.com.br BB-Banco de Investimento S.A. BB-BI Gerente Antonio Emilio Ruiz Gerente - Márcio Carvalho José Rua Senador Dantas, º andar Antonio Lima Mario D'Amico Rio de Janeiro RJ - Brasil Bruno Finotello Rodrigo Ataíde Roxo Tel. (21) Fax (21) João Carlos Floriano Marcela Andressa Pereira Thiago Cogo Pires Viviane Ferro Candelária 20 / 20