OPPORTUNITY LONG BIASED FIC FIM

Transcrição

1

2 OPPORTUNITY LONG BIASED FIC FIM

3 [ ÍNDICE ] Opportunity Histórico, Equipe e Filosofia de Investimentos Processo de Tomada de Decisão Opportunity Long Biased FIC FIM Resultado Portfólio de ações 3

4 [ OPPORTUNITY ASSET MANAGEMENT ] Fundado em 1994, o Opportunity é um dos primeiros e maiores gestores independentes da indústria brasileira de fundos. O desempenho e a longevidade em um mercado tão competitivo são os melhores carimbos da nossa qualidade. 4

5 ANALISTAS GESTORES [ EQUIPE ] DÓRIO FERMAN RENDA VARIÁVEL RENDA FIXA DIMITRI MARTINS Opportunity Logica II FIC FIA Opportunity Midi FIC FIM DÓRIO FERMAN Opportunity Logica II FIC FIA Opportunity Midi FIC FIM BRUNO BAK Opportunity Plus FIC FIM RAFAEL VASCONCELLOS Opportunity Market FIC FIM Opportunity Total FIC FIM LUIZ CONSTANTINO Opportunity Selection FIC FIA Opportunity Long Biased FIC FIM PHILIPPE PERDIGÃO Opportunity Equity Hedge FIC FIM PEDRO GUEDES BRUNO PALERMO ARISTÓTELES NOGUEIRA IVAN LOPES ALEXANDRE BASSOLI DANIEL BRUM MARCOS PINHEIRO MILTON BAGGIO EDUARDO MARQUES FELIPE MAZIN RENATA BAIÃO ALEXANDRE COELHO RAFAEL MAGRI CONSULTORIAS 5

6 [ OPPORTUNITY ASSET MANAGEMENT ] Filosofia de Investimento O nosso negócio não é simplesmente correr risco para obter retorno. Isto não é negócio, é uma alternativa disponível para qualquer um. Buscamos encontrar oportunidades onde as relações entre retorno e risco sejam superiores às usuais. Avaliação de Investimentos Os maiores retornos do fundo virão das divergências entre a nossa avaliação e o consenso de mercado sobre fatores estruturais, ao invés de impactos pontuais. Margem de segurança Quanto maior for a diferença do valor intrínseco e o preço da ação, maior é o colchão que existe para absorver as incertezas inerentes ao investimento. 6

7 [ OPPORTUNITY ASSET MANAGEMENT ] Filosofia de Investimento Qualidade das decisões x resultado O resultado de um investimento não determina necessariamente a qualidade do processo decisório. Apenas um processo de decisão bem fundamentado é capaz de produzir resultados consistentes e replicáveis. A qualidade do processo está muito mais ligada ao que ocorre antes da tomada de decisão do que ao que ocorre depois. Concentração Um portfólio concentrado pode inclusive ser menos arriscado, se através de um acompanhamento mais intenso das empresas investidas, representar um melhor entendimento dos seus fundamentos e uma maior margem de segurança no investimento. Aderência ao Ibovespa A carteira do fundo não se baseia na composição do Ibovespa. Short em ações Perda na estratégia short pode ser ilimitada. Utilizaremos esta estratégia apenas quando a margem de segurança for ainda maior do que a margem mínima que exigimos nas posições compradas. 7

8 [ PROCESSO DE TOMADA DE DECISÃO ]» Análise fundamentalista, orientada por uma estratégia de valor. Investigação aprofundada da tese investimento: a. Análise competitiva do setor e do posicionamento da empresa. b. Reuniões com competidores, reguladores, clientes e fornecedores da empresa estudada, além da contratação de consultorias especializadas. c. Projeção financeira detalhada e estimativa do valor justo para a empresa.» Dimensionamento da posição. a. Analisar cenário e sensibilidades. b. Confrontar os principais pontos que divergem da opinião consensual do mercado. c. Avaliar assimetrias e risco do investimento. d. Acompanhar equilíbrio entre concentração e diversificação. 8

9 [ PROCESSO DE TOMADA DE DECISÃO ]» Monitoramento da posição a. Checar a evolução dos pontos principais da tese de investimento se não estiver de acordo com o esperado, reavaliar hipóteses e premissas. b. Verificar se o preço de mercado convergiu para o valor justo de acordo com o cenário corrente evitar ancoragem. c. Revisar a atratividade do investimento frente outras ações e novas ideias.» Exposição Direcional e Proteção da Carteira (hedge) Ajustar a exposição ao risco de mercado de acordo com: a. Avaliação do cenário macroeconômico. b. Comparação do retorno esperado para o mercado de ações com custo de oportunidade da economia (juros reais). c. Alocações macro feitas a partir de ideias geradas pela equipe de gestão dos fundos multimercado macro. 9

10 [ PROCESSO DE TOMADA DE DECISÃO ]» Longo horizonte de investimento baixo giro das posições. a. Arbitragem de tempo: muitas oportunidades aparecem pelos diferentes horizontes dos investidores. b. Quanto menor o horizonte de investimento, mais difícil fica separar o fator sorte da qualidade do investimento. Paciência. Disciplina. Qualidade de cotista. 10

11 Núcleo [ PROCESSO DE TOMADA DE DECISÃO ] Comunicação frequente com empresas abertas e fechadas, executivos e especialistas do setor e órgãos reguladores. Constante interação da equipe de investimentos com outros participantes do mercado financeiro, e participação em eventos e conferências. Estudos setoriais e análise competitiva. Leitura de relatórios de empresas e setoriais, jornais e revistas especializadas. Modelagem financeira e análise dos resultados divulgados pelas empresas. 1 Geração de Ideias e Hipóteses: 1 a. Eventos e fatos novos algo que altere de forma relevante a percepção do retorno de uma empresa ou setor. Exemplo: legislação, entrada/saída de competidores, novas tecnologias, etc. b. Movimento de preços percepção do mercado pode ter ficado muito otimista ou pessimista com determinada empresa. c. Reuniões e conversas que ressaltem um novo ângulo que seja importante para determinado investimento. 4 Núcleo 2 Investigação aprofundada da tese investimento: 2 a. Análise competitiva do setor e do posicionamento da empresa - discussão interna sobre os principais pontos da tese de investimento, seus riscos e oportunidades. b. Busca de informação específica e direcionada que solidifique o entendimento dos pontos destacados acima - reuniões com competidores, reguladores, clientes e fornecedores da empresa estudada além da contratação de consultorias especializadas. c. Projeção financeira detalhada e a estimativa do valor justo para a empresa. 3 Análise de cenário e sensibilidade 3 a. Discussão final, checando sensibilidade a variáveis chaves. b. Confrontar os principais pontos que divergem da opinião consensual do mercado. c. Avaliar assimetrias e risco do investimento, dimensionando a posição no portfólio. Monitoramento 4 a. Checar a evolução dos pontos principais da tese de investimento se não estiver de acordo com o esperado, reavaliar hipóteses e premissas. b. Verificar se o preço de mercado convergiu para o valor justo da realidade atual evitar ancoragem. c. Revisão da atratividade do investimento frente outras ações e novas ideias. 11

12 [ OPPORTUNITY LONG BIASED FIC FIM ] O Opportunity Long Biased é um fundo que busca obter retorno absoluto no longo prazo, não correlacionado a qualquer índice de mercado, utilizando, majoritariamente, o mercado de renda variável no Brasil. Estratégias: Long & Short: Portfólio de ações selecionadas através de uma análise fundamentalista e venda de índice futuro de ações como proteção contra o risco de mercado. Direcional: Compra de índices de ações no Brasil e no exterior. Moedas e Juros: O fundo utilizará esporadicamente instrumentos de renda fixa, com o objetivo principal de proteger a carteira de ações. 12

13 [ OPPORTUNITY LONG BIASED FIC FIM ] 21.84% 12.96% 10.73% 8.46% J a n F e v M a r A b r M a i J un J ul A g o S e t O ut N o v D e z A no IP C A +6 % a.a. Ib o v e s p a C D I % % % % % % % % % % % % % % % % % % D a dos a tu a liz a dos a té 29/08/2014 F und o IP C A +6 % a.a. Ib o v e s p a PL P L m é d io / 1 2 M e s e s R eto rn o acu m u lad o d es d e o in ício * % % % Mas ter 7 2,3 1 5, ,7 9 7, D a dos a tua liz a dos a té 29/08/2014 F IC 7 1,3 3 0, ,6 2 7,

14 [ OPPORTUNITY LONG BIASED FIC FIM ] Exposição Líquida Exposição Bruta Limite Máximo: 120% Limite Máximo: 200% 189,09% Máxima Histórica 88,81% Máxima Histórica 50,45% últimos 3 meses 40,74% desde o início 128,71% desde o início 113,5% últimos 3 meses 20,43% Mínima Histórica Limite Mínimo: 20% 82,03% Mínima Histórica Limite Mínimo: 70% 14

15 [ OPPORTUNITY LONG BIASED FIC FIM ] Até 29/08/

17 [ OPPORTUNITY LONG BIASED FIC FIM ] Limite: Até 29/08/

18 [ OPPORTUNITY LONG BIASED FIC FIM ] Limite: Stress - Juros e Moedas Média 0.08% Média quando utilizado 0.38% OBS: Stress calculado apenas sobre as posições de juros e moedas. As variações aplicadas aos fatores de risco são as mesmas para todos os fundos Opportunity e estão disponíveis caso julguem necessário. Até 29/08/

21 [ RESULTADO ] De 31/10/2014 até 29/08/2014 Estratégia Impacto Ex-Ibov Long & Short 18.81% Direcional 6.18% Bolsas Internacionais 0.40% Dólar -0.70% Moedas -0.18% Fundos Imobiliários 0.16% Caixa - Custos -2.84% Opportunity Long Biased 21.84% De 31/10/2014 até 29/08/2014 Setores Impacto Ex-Ibov BANCOS E SEGUROS 10.22% CONSTRUÇÃO CIVIL -0.40% CONSUMO E VAREJO -0.49% EDUCAÇÃO 2.21% ENERGIA ELÉTRICA 0.04% LOGÍSTICA E INFRA-ESTRUTURA 2.92% MINERAÇÃO -1.54% PETRÓLEO 4.14% QUÍMICA E PETROQUÍMICA 0.01% SAÚDE 1.48% SERVICOS FINANCEIROS -0.14% SIDERURGIA 0.11% TELECOM FIXA 0.20% TRANSPORTES 0.04% Long & Short 18.81% Até 29/08/

22 [ PORTFÓLIO DE AÇÕES ] Posições Long % PL Posições Short %PL Petrobras 28.77% BM&F Bovespa 13.13% Bradesco 11.36% Companhia Siderúrgica Nacional -0.87% M. Dias Branco -0.46% Vivo -0.28% Itaú 9.25% BTG Pactual 8.34% Banco do Brasil 7.88% Qualicorp 5.15% Even Construtora e Incorporadora 4.43% Via Varejo 3.06% BB Seguridade 2.45% Outros 8.63% Até 29/08/

23 [ ] CONSIDERAÇÕES Fundos de Investimento não contam com garantia do administrador do Fundo, do gestor, de qualquer mecanismo de seguro, ou Fundo Garantidor de Crédito - FGC. Rentabilidade passada não representa garantia de rentabilidade futura. As rentabilidades divulgadas não são líquidas de impostos. Leia o prospecto e o regulamento antes de investir. A taxa máxima compreende as taxas de administração dos fundos de investimento nos quais o fundo eventualmente venha a aplicar seus recursos. O fundo aqui mencionado tem menos de 12 (doze) meses. Para avaliação da performance de fundos de investimento é recomendável a análise de um período de, no mínimo, 12 meses. Os limites de perdas são monitorados com base em cenários de stress dos ativos em carteira, calculados diariamente. Não há garantias de que perdas superiores a esses limites serão evitadas. Os Fundos de investimento citados podem utilizar ou aplicar em fundos que utilizem estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas, podem resultar em significativas perdas patrimoniais para seus cotistas, podendo inclusive acarretar perdas superiores ao capital aplicado e a conseqüente obrigação do cotista de aportar recursos adicionais para cobrir o prejuízo do fundo. Os fundos de ações e multimercados podem estar expostos à significativa concentração em ativos de renda variável de poucos emissores, apresentando os riscos daí decorrentes. Todas as opiniões aqui contidas foram elaboradas dentro do contexto e conjuntura no momento em que a apresentação foi editada, podendo mudar sem aviso prévio. Algumas das informações aqui apresentadas podem ter sido obtidas de fontes de mercado. Apesar de todo o cuidado em sua coleta e manuseio, o Opportunity não se responsabiliza pela publicação acidental de dados incorretos. 23

24 Rio de Janeiro Avenida Presidente Wilson, º andar Centro Cep.: Rio de Janeiro - RJ Tel.: Fax: São Paulo Avenida São Gabriel, º andar Itaim Bibi Cep.: São Paulo SP Tel.: Fax: opportunity@opportunitydtvm.com.br 24 OUVIDORIA BANCO OPPORTUNITY OU OUVIDORIA@OPPORTUNITY.COM.BR