Relatório do Administrador BB Renda de Papéis Imobiliários Fundo de Investimento Imobiliário FII (CNPJ no / )

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1 Relatório do Administrador BB Renda de Papéis Imobiliários Fundo de Investimento Imobiliário FII (CNPJ no / ) Ref.: 1º Semestre de 2012 Em conformidade com o Artigo n. 39 da Instrução CVM n. 472, de 31 de outubro de 2008, apresentamos o relatório do administrador do BB Renda de Papéis Imobiliários Fundo de Investimento Imobiliário FII ( Fundo ). I Descrição dos negócios realizados no semestre e valor de mercados dos ativos. Seguindo sua estratégia de gestão, a Votorantim Asset realizou os seguintes investimentos no fundo BB Renda de Papéis. Trata-se de um fundo imobiliário que aplica preponderantemente em ativos financeiros de base imobiliária. A carteira do Fundo ao final do semestre tinha a seguinte composição: Data de Aquisição Tipo de Ativo 06/06/2012 CRI Cedente General Shopping 06/06/2012 CRI MRV 06/06/2012 CRI Even 06/06/2012 CRI Viver 06/06/2012 CRI Brookfield 06/06/2012 CRI PDG 2 06/06/2012 CRI LDI 06/06/2012 CRI Tecnisa 06/06/2012 CRI Magazine Luiza Emissora Valor Financeiro de Emissão R$ Quantidade Papéis 29/06/12 Posição 28/06/2012 Indexador Taxa/Spread (a.a) RB Capital , ,93 IPCA 9,03% Gaia Gaia PDG Gaia , ,48 CDI 1,15% , ,21 CDI 1,50% , ,01 CDI 115,00% , ,58 IGPM 9,00% , ,56 CDI 107,00% , ,59 CDI 2,00% , ,65 CDI 1,60% Tipo de Operação Operação de Shopping Center Financiamento Imobiliário em Geral Pulverizado Pré Pulverizado Pré Pulverizado Pós Pulverizado Pré Pulverizado Pré e Pós Chaves c/ opção Financiamentos Imobiliários em Geral Data de Vencimento 26/04/20 16/03/15 15/08/23 02/10/14 11/06/20 03/10/18 27/02/15 30/11/ , ,07 IPCA 8,00% Sale Lease Back 30/06/21 06/06/2012 CRI Contax , ,42 IGPM 7,30% Built-to-suit 08/03/17 06/06/2012 CRI PPG RB Capital , ,49 IPCA 7,45% Built-to-suit 12/06/23 06/06/2012 CRI Direcional CIBRASEC , ,57 IGPM 8,75% Pulverizado Pós 03/11/23

2 II Programa de investimentos para o semestre seguinte. O Fundo iniciou suas atividades em 30 de Abril de 2012 e, portanto, continuará buscando novas oportunidades de aquisição de ativos de base imobiliária, avaliando sempre a relação risco x retorno, sempre em conformidade com a sua política de investimento. III Informações, acompanhadas das premissas e fundamentos utilizados em sua elaboração, sobre: a) Conjuntura econômica do segmento do mercado imobiliário em que se concentrarem as operações do Fundo, relativas ao semestre findo, e as perspectivas da administração para o semestre seguinte; O mercado de crédito imobiliário, principalmente o mercado de Certificados de Recebíveis Imobiliários CRI, manteve-se altamente aquecido durante o ano de 2011, sendo visto como uma importante fonte de financiamento e opção relevante de investimento em cenário de queda da taxa de juros. Com isso, em 2011, o Brasil apresentou um recorde de emissões de CRI. Em contrapartida, o 1º semestre de 2012 apresentou uma redução de operações de CRI (comparado ao 1º semestre de 2011, verifica-se uma queda de 42% em relação ao número de emissões). O gráfico abaixo demonstra este movimento. Fonte: Integral Trust Apesar da redução, o padrão das operações de CRI lançadas no 1º semestre de 2012 permaneceu semelhante a emissões de anos anteriores. A maioria dos papéis possui como lastro Créditos Imobiliários de empreendimentos residenciais, seguido por Contratos de Locação Atípica para grandes empresas (built-to-suit e desimobilização). Segue abaixo gráfico que demonstra a diversificação por lastro das operações de CRI emitidas no 1º semestre de 2012.

3 Fonte: Integral Trust Estes dados comprovam a evolução que vem ocorrendo no segmento de CRI. Adicionalmente a este fato, a taxa de crescimento do financiamento imobiliário vem sendo maior do que a da poupança e impulsionou a busca por novos meios de financiamento nos últimos anos (entre 2002 e 2010, a taxa média de crescimento do financiamento imobiliário foi de 35%, enquanto que a da poupança foi de 13%). Estes cenários certamente nos dão a perspectiva de que o mercado de securitização permanecerá crescente nos próximos anos, mesmo que o mercado imobiliário no curto prazo esteja apresentando leve desaquecimento. Ainda é necessário, porém, o desenvolvimento do mercado secundário de títulos de base imobiliária. O estímulo ao mercado secundário desses ativos será extremamente importante para que investidores do mercado primário saibam que esses títulos têm liquidez, podendo vendê-los antes dos seus prazos de vencimento, o que atualmente ainda não ocorre com expressividade. b) Objetivo e estratégias adotadas pelo fundo; O objetivo do Fundo é proporcionar aos Cotistas a valorização de suas Cotas, através da aplicação dos recursos do Fundo na aquisição dos Ativos-Alvo, sendo certo que o Fundo deverá respeitar, quando da aquisição e administração de tais Ativos-Alvo, os Critérios de Concentração por Ativo e os Critérios de Concentração por Emissor. A Política de Investimento do Fundo consiste em realizar investimentos em ativos financeiros de origem imobiliária, com perspectivas de retorno em longo prazo, objetivando, fundamentalmente, auferir receitas por meio da aquisição, manutenção e venda dos Ativos-Alvo. Todas as aquisições de Ativos-Alvo são embasadas em estudos financeiros, técnicos e de viabilidade realizados pelo Administrador e/ou por Consultor contratado pelo Fundo para esta finalidade, e aprovadas pelo Comitê de Investimento do Fundo. O comitê delibera sobre a estratégia de aquisição e venda dos ativos do fundo, e avalia o cenário econômico e mercado de crédito, o mercado imobiliário atual e suas perspectivas, de forma a antecipar as conseqüências para o fundo e sugerir alternativas para minimizar riscos e maximizar retorno dos Ativos-Alvo. Adicionalmente são realizados acompanhamento/monitoramento periódicos de risco sobre a composição da carteira pelo Administrador, com o intuito de minimizar eventuais riscos oferecidos, antecipando potenciais

4 problemas e agindo perante os emissores em relação a alternativas para mitigar tais riscos. IV Relação das obrigações contraídas no período. Relação das obrigações Valor R$ Taxa de Custódia ,75 Taxa de Administração 8.523,81 Custo CETIP 1.834,78 Custo SELIC 150,98 Outros 0,67 Total ,99 V Rentabilidade nos últimos 4 (quatro) semestres. Evolução do valor da quota e da rentabilidade Variação no período Mês Valor da cota - R$ (%) Jun/12(*) 1.009, ,99 (*) O fundo teve início de atividade no dia 30 de abril de VI O valor patrimonial da cota, por ocasião dos balanços, nos últimos 4 (quatro) semestres calendário. Mês Patrimônio Líquido (R$) Quantidade de Cotas Valor da cota R$ Jun/ , ,86139

5 VII a relação dos encargos debitados ao fundo em cada um dos 2 (dois) últimos exercícios, especificando valor e percentual em relação ao patrimônio líquido médio semestral em cada exercício. Jun/2012 Encargos Valor R$ % PL Médio Taxa de Custódia ,75 0,258 Custo Cetip 1.834,78 0,036 Custo Selic 150,98 0,003 Taxa de Administração 8.523,81 0,169 Total R$ ,32 0,467 VII Demandas Judiciais ou extrajudiciais Não houve demanda judiciais ou extrajudiciais propostas na defesa dos direitos dos cotistas ou desses contra a administração do Fundo. Comentários adicionais do Administrador sobre Eventos Subsequentes Em 13/07/2012 ocorreu a Segunda Emissão de Cotas do Fundo, com a subscrição e integralização de cotas, totalizando um volume total de R$ ,00. Previamente a esta emissão, ocorreu a amortização, em 12/07/2012 do valor de R$ 52,940952/cota. Agrademos aos Senhores Cotistas a preferência e a credibilidade depositada em nossa instituição, e estamos à disposição para eventuais esclarecimentos. Atenciosamente, Robert John van Dijk Diretor Executivo Votorantim Asset Management Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda.

6 Contatos Todos os documentos e comunicados do Fundo podem ser consultados nas seguintes páginas na rede mundial de computadores: Votorantim Asset ( > Documentos de Ofertas > Fundos Estruturados BM&F Bovespa ( > Mercados > Fundos/ETFs > Fundos Imobiliários Dúvidas: vwmprodutosestruturados@votorantimwm.com.br Telefone: (11) Este material é meramente informativo e não deve ser considerado como recomendação de investimento ou oferta para a aquisição de cotas de fundos ou outros investimentos, nem deve servir como única base para tomada de decisões de investimento. LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. A RENTABILIDADE DIVULGADA NÃO É LÍQUIDA DE IMPOSTOS. PARA AVALIAÇÃO DA PERFORMANCE DE UM FUNDO DE INVESTIMENTO, É RECOMENDÁVEL A ANÁLISE DE, NO MÍNIMO, 12 (DOZE) MESES. FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITO FGC. Em caso de dúvida, fale com o seu Gerente de Relacionamento. Serviço de Atendimento ao Cliente: , Deficientes Auditivos e de Fala horas por dia, 7 dias por semana, ou sac@bancovotorantim.com.br. Ouvidoria: Deficientes Auditivos e de Fala de 2ª a 6ª feira - 9:00h às 18:00h.