Relatório AWM Investimentos no atual cenário de juros

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1 Mudança nas características dos investimentos no Brasil A mudança estrutural que o Brasil está vivenciando diante da forte queda de juros, afetou diretamente os investimentos da população. Conforme abordado no relatório especial enviado aos investidores da Advis Wealth Managament (AWM) Estudo sobre a queda de juros no Brasil hoje os investidores já vivenciam retornos reais negativos, caso seja considerada a inflação provida pela categoria de serviços. Anteriormente, o Brasil possuía um tripé de investimentos que era totalmente atípico em comparação com os padrões internacionais. Era possível criar um portfólio que apresentasse liquidez, retornos positivos descontando a inflação e ainda baixo risco de mercado Gráfico I. Com esta mudança estrutural nos juros, é necessário a construção de um portfólio alinhado ao perfil do investidor e condizente com a situação macroeconômica atual. Na busca por retornos reais positivos, é necessário abrir mão de um pouco de liquidez e/ou tolerar mais risco de mercado. Este trade off deverá sempre ser levado em conta no processo de construção de portfólio. Em um cenário como o atual, investimentos em ativos pós fixados como poupança, CDBs e LCIs, se tornaram menos atrativos e devem ser revistos Produtos como fundos multimercado, ações e outras alternativas de renda fixa deverão se tornar mais frequentes nas carteiras dos investidores brasileiros. O horizonte de investimento deve ser alongado e o portfólio enquadrado a necessidade de liquidez e tolerância a risco. Gráfico I Característica dos Investimentos Alta Liquidez Renda Fixa Pós Fixada Juro Real Positivo Livre de Risco Mediante a esta importante alteração das características dos investimentos, a AWM neste relatório reforçará a tese de construção de uma carteira de investimentos alinhada ao perfil do investidor. Maior tolerância para oscilação no curto prazo Conforme descrito, o investidor que busca o aumento de capital no médio prazo deverá tolerar mais risco de mercado para atingir o objetivo inicial. A construção do portfólio é fundamental, contudo é preciso atentar o investidor que maiores oscilações de curto prazo poderão ocorrer. Além disso, com um CDI apresentando menores taxas de retorno em relação à anos anteriores, existe um menor colchão para os investimentos. Assumindo um portfólio de investimento com 60% de caixa (CDI) e 40% em investimentos mais agressivos é possível exemplificar esta situação. Caso o investimento agressivo apresentasse : : DESTAQUES DO RELATÓRIO PÁG. 02 Processo de Alocação PÁG. 03 Benefícios de um Portfólio Eficiente PÁG. 04 Sugestões PÁG. 04 Novas Oportunidades PÁG. 05 Serviços AWM 13

2 rentabilidade negativa de 1,00% ao mês em dois momentos no tempo, 2008 e 2013, o resultado final seria diferente. Com a queda de juros e o mesmo retorno para o investimento agressivo, atualmente este portfólio apresentaria retorno negativo de 0,11% ao mês - Gráfico II. Este é somente um exemplo para ilustrar que para uma mesma variação nos investimentos, o colchão CDI é menor. Gráfico II Menor colchão atualmente 0,90% 0,80% 0,70% 0,60% 0,50% 0,40% 0,30% 0,20% 0,10% 0,00% -0,10% -0,20% Rentabilidade do CDI ao mês Desempenho do portfólio para uma queda de 1,00% na rentabilidade do investimento agressivo Menor colchão atualmente CDI 2008 CDI 2013 Portfólio 2008 Portfólio 2013 Construção de um Portfólio de Investimento O processo de alocação envolve 3 etapas que são fundamentais para a elaboração de um portfólio completo e eficiente: 1) Análise do Perfil Como primeiro passo, a análise do perfil busca entender a atual situação financeira do investidor, seus objetivos e sonhos futuros, além de sua tolerância a risco. 2) Cenário e Ativos Um segundo momento na construção do portfólio é a análise do cenário atual. É necessário o monitoramento dos indicadores econômicos e variáveis que podem impactar os investimentos de forma estrutural. Exemplo deste processo foi a observação de que as taxas de juros reais permanecerão baixas devido a diversos pontos em relação a economia brasileira. Sabendo o perfil e o cenário em que o Brasil atravessa, a seleção de ativos é fundamental para se estabelecer investimentos que agreguem no médio prazo. 3) Monitoramento e Rebalanceamento Através das etapas mencionadas acima, a carteira ideal é montada. O processo de assessoria continua através do monitoramento e rebalanceamento da carteira inicial de acordo com a etapa de vida que o cliente se encontra somado com o cenários prospectivos e demais variáveis que sejam relevantes para o momento, caso de um objetivo especifico de curto prazo, por exemplo. PROCESSO DE CONSTRUÇÃO DE UM PORTFÓLIO EFICIENTE Análise de Perfil Cenário e Produtos Monitoramento e Rebalanceamento Entendimento dos Objetivos de Vida Compra de Imóvel Aposentadoria Herança Novas descobertas Tolerância a risco Análise do cenário Análise Macroeconômica Constante monitoramento do mercado Seleção de ativos Busca constante por produtos diferenciados Rígido controle de risco Acompanhamento constante da carteira Rebalanceamento dos investimentos 2

3 Benefícios de um Portfólio Eficiente Apesar de um tema muito batido, a diversificação do investimento traz benefícios reais aos investidores, o que faz desse assunto uma discussão sempre importante e atual. Diversificação com 2 ativos No exemplo abaixo, foram analisadas duas carteiras cujos ativos em questão correspondem a três fundos multimercados que compõem o Portfólio da AWM. A correlação entre o Fundo I e o Fundo II é de 87% enquanto que a correlação entre o Fundo II e o Fundo III é de apenas 11%. Na Carteira A, a diversificação da alocação entre os dois fundos não exerce nenhum tipo de benefício em termos de Risco x Retorno, que pode ser observado pela análise do Índice Sharpe 1. Como os fundos são altamente correlacionados, o risco do portfólio composto Carteira A não diminui enquanto que o retorno sim, já que o Fundo II tem um retorno esperado maior. Carteira A Fundo I Fundo II E(Retorno) Vol Sharpe 0% 100% 12,33% 6,00% 0,85 10% 90% 12,19% 5,91% 0,84 20% 80% 12,04% 5,87% 0,82 30% 70% 11,90% 5,84% 0,80 40% 60% 11,76% 5,82% 0,77 50% 50% 11,62% 5,82% 0,75 60% 40% 11,47% 5,82% 0,73 70% 30% 11,33% 5,84% 0,70 80% 20% 11,19% 5,86% 0,67 90% 10% 11,04% 5,90% 0,64 100% 0% 10,90% 5,95% 0,61 Já na Carteira B, a diversificação do investimento entre esses dois fundos contribui na melhora da relação Risco x Retorno. A melhor relação, levando em conta apenas o Índice Sharpe, é a composição de 30% do Fundo II e 70% do Fundo Retorno Esperado III. Lembrando que fatores como perfil, objetivos e análise de produtos também são importantes na composição de um portfólio. O gráfico III, facilita a visualização das tabelas analisadas. Produtos com baixa correlação agregam na relação Risco x Retorno, ou seja, é possível o portfólio apresentar alto retorno esperado e menor risco de mercado. Gráfico III Retorno x Risco 13,00% 12,50% 12,00% 11,50% 11,00% 10,50% 10,00% Carteira B Fundo II Fundo III E(Retorno) Vol Sharpe 0% 100% 9,43% 2,65% 0,823 10% 90% 9,72% 2,55% 0,969 20% 80% 10,01% 2,62% 1,053 30% 70% 10,30% 2,83% 1,078 40% 60% 10,59% 3,15% 1,060 50% 50% 10,88% 3,54% 1,025 60% 40% 11,17% 3,99% 0,982 70% 30% 11,46% 4,46% 0,944 80% 20% 11,75% 4,95% 0,909 90% 10% 12,04% 5,45% 0, % 0% 12,33% 6,00% 0,847 9,50% Carteira A Carteira B Portfólio vermelho é mais eficiente 9,00% 2,00% 3,00% 4,00% 5,00% 6,00% 7,00% Risco Diversificação com +2 ativos Para esse segundo exemplo, analisou-se o retorno e o risco de 5 fundos distintos que compõem o portfólio AWM, contra uma carteira formada pela composição desses mesmos fundos. A carteira (Carteira Composta) 1 Índice de Sharpe: indicador que mede a eficiência do investimento. Retorno ajustado a risco. 3

4 possui 30% do Fundo A, 20% do Fundo B, 20% do Fundo C, 20% do fundo D e 10% do fundo E. Na tabela abaixo também utilizou-se como métrica para melhor desempenho, o Índice Sharpe. Pode-se observar que a Carteira Composta apresentou desempenho superior a todos os ativos individualmente. Isso se deve ao fato da Carteira Composta ter investido em diversas classes de ativos e com isso capturar os diferentes momentos do mercado, tanto de aversão a risco como de tomada de risco. Carteiras Retorno Volatilidade Sharpe Carteira Composta 17,61% 3,47% 2,65 Fundo A 9,24% 0,38% 2,18 Fundo B 18,76% 6,46% 1,60 Fundo C 24,65% 6,36% 2,55 Fundo D 16,42% 3,74% 2,14 Fundo E 29,91% 14,88% 1,44 Sugestão para os investimentos Conforme descrito em todo este relatório, o cenário em que o Brasil se situa força o investidor a repensar sobre seus ativos/produtos. A AWM acredita que para gerar retornos reais no médio prazo e fazer uma gestão patrimonial eficiente, a construção de um portfólio com diversas classes de ativos e maior risco de mercado seja prudente. Logicamente que este portfólio deve estar alinhado com todos os momentos da vida do cliente e portanto, haverá situações em que o investidor abrirá mão de retornos maiores para aumentar a liquidez do portfólio, por exemplo. Novas Oportunidades A Advis Wealth Management pensando na melhor forma de realizar a gestão patrimonial de seus investidores apresenta portfólios diversificados e produtos com alta eficiência. Recentemente foram aumentados o risco de mercado para carteiras arrojadas e agressivas, diante deste novo cenário já explicado no relatório. Portfólios AWM Renda Fixa Fundos MM Ações C M B Ar Ag Pós Fixado 39% 25% 12% 6% 0% Pré Fixado 20% 17% 13% 5% 5% Juro Real 10% 13% 15% 12% 10% Total 69% 55% 40% 23% 15% Juros e Moedas 15% 12% 7% 0% 0% Macro/ Trading 11% 23% 36% 50% 47% Valor Relativo 5% 5% 7% 7% 8% Total 31% 40% 50% 57% 55% Ações 0% 5% 10% 20% 30% Total 0% 5% 10% 20% 30% C:Conservador, M: Moderado, B: Balanceado, Ar: Arrojado e Ag: Agressivo Além disso, a AWM lançou duas novas oportunidades de investimento. O AWM Pacífico Hedge e o AWM BTG Pactual Hedge Plus são fundos da categoria multimercado, considerados de risco intermediário. Analisando a introdução dos dois no Portfólio AWM, nota-se a melhora da relação Risco x Retorno das carteiras analisadas, o que vem de encontro com a visão já relatada. A baixa correlação entre os novos produtos e os já existentes no portfólio amplia mais o leque de informações e oportunidades para o cliente. 4

5 Serviços Advis Wealth Management PROJETO DE VIDA O Projeto de Vida foi elaborado com a intenção de levar aos clientes uma maneira diferenciada de cuidar da saúde econômica ampliando as possibilidades para desfrutar a vida e realizar os sonhos de maneira consciente. Ele é feito a partir do entendimento da renda, do patrimônio, do perfil e dos objetivos de cada cliente. ASSESSORIA EM INVESTIMENTOS A assessoria em investimentos busca construir riqueza de maneira gradual e consistente para seus clientes. Com um time de profissionais hábil e capacitado, a Advis Wealth Management oferece as soluções mais adequadas ao perfil e objetivos de cada investidor em relação ao seu patrimônio financeiro. A assessoria é baseada em três etapas: análise do perfil, construção do portfólio e monitoramento e rebalanceamento do portfólio. ANÁLISE GLOBAL DE PORTFÓLIO A análise global de portfólio consiste em um diagnóstico da composição da carteira atual do cliente, por meio da sua avaliação sob aspectos como liquidez, risco, concentração de ativos e diversificação de estratégias. O processo compreende também a análise do alinhamento do portfólio ao perfil do investidor e às perspectivas econômicas. Esse serviço tem como objetivo fornecer uma visão detalhada de seu patrimônio. SOLUÇÕES EM PREVIDÊNCIA A Advis Wealth Management em conjunto com o Itaú Vida e Previdência oferece Planos de Previdência Complementar nas categorias PGBL e VGBL. Esse serviço possibilita ao investidor uma gama abrangente de produtos, incluindo fundos de renda fixa, fundos multimercados e fundos balanceados. FUNDOS DE INVESTIMENTO A prateleira da Advis Wealth Management é abrangente e oferece diversas opções de investimento. Buscam-se parceiros com grande diferencial com o objetivo de disponibilizar diferentes produtos e classes de ativo. GESTÃO DE RISCO Através das mais sofisticadas ferramentas de risco, realizamos constantemente o monitoramento do portfólio do cliente. A gestão de risco tem como objetivo trazer consistência de resultado, preservação do patrimônio e riqueza gradual aos nossos clientes. RELATÓRIOS Os profissionais da Advis Wealth Management regularmente produzem conteúdo relacionado aos mercados, produtos oferecidos, economias, estratégias do portfolio e alocação de recursos. Todos esses materiais tem o intuito de manter o cliente informado e atualizado permanentemente e contribuir de maneira ampla na sua tomada de decisão. Além disso, é possível acompanhar o desempenho e posição dos investimentos de forma clara e transparente através do extrato e sistema de acesso via web. 5

6 Disclaimer As informações contidas neste relatório são meramente informativas e não constituem aconselhamento ou sugestão de investimento ou qualquer tipo de oferta de investimentos, convite ou venda. Os investidores devem buscar aconselhamento profissional com relação aos aspectos tributários, regulatórios e outros que sejam relevantes à sua condição específica, sendo que o presente material não foi elaborado com esta finalidade. Investimentos nos mercados financeiros e de capitais estão sujeitos a riscos de perda do capital investido. Recomendamos sempre a leitura dos documentos referentes à oferta e descritivos do produto e/ou das modalidades de investimentos, como, por exemplo, prospectos, regulamentos, term sheets e demais documentos reguladores de cada modalidade de investimento antes de aplicar seus recursos ou adquirir ativos financeiros. Ressaltamos que: (i) os dados e informações aqui contidos não devem servir como base exclusiva para tomadas de decisões de investimento, que somente deverão ser executadas após a compreensão dos riscos envolvidos e da análise de seus objetivos pessoais, e (ii) os resultados e eventuais rentabilidades verificadas no passado para determinado produto, modalidade de investimento ou em algum segmento econômico não representam garantia de desempenho ou rentabilidade futura. Caso os fundos e as demais carteiras de valores mobiliários utilizem estratégias envolvendo derivativos como parte integrante de suas políticas de investimento, tais estratégias podem resultar em significativas perdas patrimoniais para seus investidores, e inclusive acarretar perdas superiores ao capital aplicado e a conseqüente obrigação do investidor de aportar recursos adicionais para cobrir os prejuízos gerados. Em se tratando de fundos de investimento, as normas da ANBIMA recomendam que a análise de rentabilidade de fundos de investimentos e já efetuada considerando, no mínimo, 12 (doze) meses. Ademais, os investimentos em fundos não contam com proteção do FGC Fundo Garantidor de Crédito ou de qualquer outro mecanismo de seguro para os investidores. A Advis Wealth Management, seus administradores e funcionários isentam-se de responsabilidade sobre quaisquer danos resultantes direta ou indiretamente das informações contidas nesta apresentação. As informações utilizadas para a elaboração deste relatório foram consideradas como de procedência idônea pela Advis Wealth Management, no entanto, esta não se responsabiliza por eventuais inexatidões, omissões ou erros cometidos por suas fontes. Esta apresentação não deverá ser reproduzida, distribuída ou publicada sob qualquer propósito e seu conteúdo pode ser revisto ou alterado pela Advis Wealth Management a qualquer tempo independentemente de notificação ou justificativa.