AMBEV DIVULGA RESULTADO DO SEGUNDO TRIMESTRE DE 2015 EM IFRS

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1 Pág. 1 AMBEV DIVULGA RESULTADO DO SEGUNDO TRIMESTRE DE 2015 EM IFRS Sã Paul, Ambev S.A. [BOVESPA: ABEV3; NYSE: ABEV] anuncia hje s resultads d segund trimestre de 2015 (2T15). As infrmações peracinais e financeiras a seguir, excet quand indicad cntrári, sã apresentadas em reais nminais, de acrd cm s critéris d padrã cntábil internacinal (IFRS) e devem ser lidas em cnjunt cm s relatóris finance irs d períd find em 30 de junh de 2015 arquivads na CVM e apresentads à SEC. Destaques Operacinais e Financeirs Receita Líquida (ROL): Durante trimestre entregams um aument de 10,3% da receita líquida, impulsinad pr cresciment em tds s nsss negócis (Brasil +3,8%, CAC +14,0%, LAS +45,7% e Canadá +3,5%). Os vlumes cnslidads caíram 3,4% devid, principalmente, a uma base de cmparaçã muit difícil da Cpa d Mund da FIFA 2014 n Brasil (queda de 7,9%), parcialmente cmpensada pr um cresciment em CAC (+13,5%), LAS (+7,1%) e Canadá (+1,6%). Pr utr lad, a receita líquida pr hectlitr cresceu sólids 14,2% impulsinada pr nssas iniciativas de gestã da receita, um frte benefíci de mix premium em tdas as nssas perações e pel mair pes da distribuiçã direta n Brasil. N acumulad d an, nssa receita líquida cnslidada aumentu 12,5%. Cust ds prduts vendids (CPV): Nss CPV aumentu 12,4% e nss CPV (excluind depreciaçã e amrtizaçã) cresceu 9,7%. Em uma base pr hectlitr, CPV (excluind depreciaçã e amrtizaçã) aumentu 13,6%, impactad pr pressões inflacinárias na Argentina, hedges de medas desfavráveis, mix de prdut e menr diluiçã ds custs fixs n Brasil, parcialmente cmpensads pr ganhs de eficiência em supriments e pr melhres hedges de cmmdities. Despesas cm vendas, gerais e administrativas (SG&A): O SG&A (excluind depreciaçã e amrtizaçã) aumentu 5,0% n trimestre, tend em vista que (i) as pressões inflacinárias, principalmente na Argentina e n Brasil, e (ii) impact de aument d pes da distribuiçã direta n Brasil fram parciamente cmpensads pr (iii) ecnmia em nssas despesas nn wrking mney e (iv) uma base de cmparaçã mais fácil relacinada às despesas de vendas e marketing assciadas a event da Cpa d Mund da FIFA EBITDA, Margem Bruta e Margem EBITDA: O EBITDA ajustad atingiu R$ milhões (+13,8%), enquant a margem EBITDA ajustada expandiu 130 pnts-base, para 41,6%. A margem bruta cntraiu 70 pnts-base n trimestre para 61,9%, cm uma cmpressã de margem ttalmente explicada pr uma mair depreciaçã. N acumulad d an, EBITDA ajustad aumentu 17,8% cm uma margem EBITDA de 44,5% (+200 pnts - base). Lucr líquid ajustad e LPA: Nss lucr líquid ajustad fi de R$ milhões n trimestre, 27,3% acima d an anterir, psitivamente impactad pr um cresciment d EBITDA e uma menr alíquta efetiva de impsts, parcialmente cmpensads pr maires despesas de jurs. O lucr pr açã (LPA) ajustad aumentu 25,9%, para R$ 0,17 n 2T15. Na primeira metade d an, nss LPA ajustad aumentu 17,3%. Geraçã de caixa peracinal e CAPEX: Nssa geraçã de caixa peracinal ttalizu R$ milhões n trimestre, um cresciment de 45,6% cmparad a an anterir cm resultad, principalmente, de um frte desempenh peracinal e uma melhr gestã d capital de gir. Durante segund trimestre de 2015, s investiments em CAPEX atingiram R$ 1,2 bilhã, ds quais R$ 900 milhões n Brasil. Desde iníci d an, investims um ttal de R$ 1,9 bilhã em CAPEX, ds quais R$ 1,4 bilhã n Brasil. N acumulad d an, Segregams neste relatóri impact d resultad rgânic das mudanças de escp e diferenças de câmbi. As mudanças de escp representam impact de aquisições e vendas de ativs, iníci u términ de atividades u a transferência de atividades entre segments, mudanças d e estimativas cntábeis an cntra an e utras premissas que s administradres nã cnsideram parte d desempenh de negóci. Excet quand especificad em cntrári, variações percentuais n dcument sã rgânicas e ajustadas pr natureza. Sempre que utilizad neste relatóri, term ajustad se refere às medidas de desempenh (EBITDA, EBIT, Lucr Líquid, LPA) antes de ítens nã recrrentes. Ítens nã recrrentes sã receitas u despesas que nã crrem n curs nrmal das atividades da Cmpanhia. Estas sã apresentadas de frma separada dada a imprtância delas para entendiment d desempenh da Cmpanhia devid à sua natureza u magnitude. Medidas ajusta das sã medidas adicinais utilizadas pela administraçã, e nã devem substituir as medidas calculadas em cnfrmidade cm as IFR S cm indicad res d desempenh da Cmpanhia. Cmparações, excet quand especificad em cntrári, referem-se a segund trimestre de 2014 (2T14). Os smatóris pdem nã cnferir devid a arredndaments.

2 Pág. 2 gerams R$ milhões de caixa peracinal, um aument de 45,2% em relaçã a mesm períd d an anterir. Pay-ut e disciplina financeira: Durante segund trimestre, distribuíms aprximadamente R$ 1,6 bilhã em jurs sbre capital própri para nsss acinistas e recmprams cerca de R$ 400 milhões de ações da Ambev, que levu ttal acumulad de pay-ut para aprximadamente R$ 7 bilhões u um aument de 17% em relaçã a mesm períd d an anterir (incluind dividends, JCP e recmpra). Em 30 de junh de 2015, nssa psiçã líquida de caixa era de R$ milhões. Destaques financeirs - cnslidad % % % % R$ milhões 2T14 2T15 Reprtad Orgânic 6M14 6M15 Reprtad Orgânic Ttal vlumes , ,0-3,4% -3,4% , ,0-1,4% -1,4% Cerveja , ,5-3,7% -3,7% , ,9-0,9% -0,9% RefrigeNanc , ,5-2,7% -2,7% , ,1-2,8% -2,8% Receita líquida 8.177, ,0 21,2% 10,3% , ,8 20,1% 12,5% Lucr brut 5.136, ,4 19,4% 9,0% , ,3 18,9% 11,8% Margem bruta 62,8% 61,9% -90 bps -70 bps 64,9% 64,3% -60 bps -40 bps EBITDA ajustad 3.327, ,3 23,9% 13,8% 7.378, ,3 24,6% 17,8% Margem EBITDA ajustad 40,7% 41,6% 90 bps 130 bps 42,8% 44,5% 170 bps 200 bps Lucr líquid ajustad 2.222, ,7 27,3% 4.826, ,4 20,2% LPA ajustad 0,14 0,17 25,9% 0,30 0,35 17,3% Nta: O cálcul pr açã é basead nas ações em circulaçã (ttal de ações existentes mens ações em tesuraria). Cmentáris da Administraçã Apesar da difícil base de cmparaçã e d ambiente macrecnômic advers n Brasil, tivems utr trimestre de cresciment de dis dígits da receita líquida (+10,3%) e d EBITDA (+13,8%) cnslidads, cm uma expansã da margem EBITDA de 130 pnts-base, levand a um frte desempenh n primeir semestre d an (receita líquida +12.5%, EBITDA +17,8%, margem EBITDA +200 pnts -base). N Brasil, vims uma pressã ns vlumes n segund trimestre, cm esperad, devid a uma base de cmparaçã muit difícil de Cpa d Mund da FIFA 2014 e um ambiente macrecnômic desafiadr. Apesar diss, cnseguims crescer nss EBITDA n Brasil em um dígit alt, suprtad pela implementaçã de nssas platafrmas cmerciais e sólida disciplina de custs e despesas, levand a mais um trimestre de expansã da margem EBITDA, e encerrand primeir semestre cm um cresciment de 13,9% d EBITDA (margem EBITDA +280 pnts-base). Quand lhams nssas principais iniciativas n trimestre: Principais marcas N 2T15, Sã Paul sediu Tmrrwland, um ds festivais de música eletrônica mais icônics d mund, enquant Nrdeste cncentru as principais Festas Juninas d país, uma celebraçã tã grande e tradicinal cm Carnaval nessa regiã. Em ambs s cass, além d tradicinal patrcíni, entregams uma cmpleta campanha 360º, cm ativações de marketing n-trade e ff-trade, enquant alavancams a estratégia digital para atingir ainda mais pessas, resultand em um aument significativ de preferência pr nssas marcas entre s seus cnsumidres alv. Acessibilidade de preç permanece uma priridade através de nssas estratégias de embalagens ecnômicas e garrafas de vidr retrnáveis, uma iniciativa essencial para ferecer prduts cm preçs mais acessíveis a cnsumidr de uma maneira rentável. Junt a iss, também tems intensificad a execuçã de nssa gestã da receita n n-trade e n ff-trade levand a inflaçã de cerveja abaix da inflaçã geral, n acumulad d an. Aceleraçã d premium Enquant a indústria geral fi frtemente impactada pr uma difícil base de cmparaçã da Cpa d Mund da FIFA 2014, nss vlume de premium cntinuu a crescer, impulsinand um mix psitiv de preç e maires margens. Além da expansã d nss prtfóli, principalmente cm a Crna, tems melhrad significativamente nssa execuçã de vendas n mercad premium

3 Pág. 3 Near Beer Em casa Fra de casa cm nssas marcas internacinais, nacinais e high end, cm segment atingind 8,5% de nss vlume de cerveja. Em mens de 9 meses após seu lançament, a Skl Beats Senses já atingiu de um dígit médi a um dígit alt de preferência entre s cnsumidres alv, cmeçand a representar um papel significativ na perfrmance de receita líquida através de cresciment d vlume incremental e um mix psitiv de preç. Brahma 0,0% também cntinua a crescer n an, liderand e expandind segment de cerveja nã alcólica n Brasil. Cntinuams a intensificar nssa execuçã n frmat ff-trade, aumentand espaç da categria de cerveja nas ljas e melhrand a variedade de nsss prduts, incluind aument da penetraçã de retrnáveis n canal. As garrafas retrnáveis de vidr de 300 ml e 1 litr já representam mais de 15% d nss vlume em supermercads, garantind preçs mais acessíveis a cnsumidr sem impact na nssa rentabilidade. Em nssa estratégia de frtalecer ainda mais cnsum fra de casa, lançams Skl Draft n 2T15, expandind a experiência d chpp para bares tradicinais, mirand um mercad ptencial várias vezes mair d que a cbertura atual de Chpp Brahma e Stella Artis Draft, fcada em pnts de venda premium. Em nssas perações internacinais, a regiã da América Central e Caribe (CAC) teve utr trimestre de aument d vlume de dis dígits e significativa expansã da margem EBITDA, levand a um sólid desempenh d EBITDA (+35,4%) devid, principalmente, à República Dminicana. Na LAS, s vlumes vltaram a crescer (+7,1%) cm um ótim desempenh na Argentina, Chile e Paraguai. Junt a uma sólida estratégia de gestã da receita e expansã da margens, tivems um frte cresciment d EBITDA de 61,6%. E, n Canadá, nsss vlumes aumentaram 1,6%, impulsinads pela expansã da indústria e cresciment de participaçã de mercad, enquant EBITDA caiu 2,9% impactad pr maires custs, principalmente relacinads a hedges de meda desfavráveis. Quant a desempenh de nssas unidades de negóci: Brasil. Nssas perações n Brasil entregaram um EBITDA de R$ milhões (+8,8%) explicad pr um cresciment de 3,8% da receita líquida e uma expansã da margem EBITDA de 210 pnts-base, atingind 46,6% n trimestre. N acumulad d an, nssa receita líquida aumentu 7,4% e nss EBITDA 13,9%, cm uma expansã da margem de 280 pnts-base, para 49,7%. A receita líquida em Cerveja Brasil cresceu 5,2% n trimestre, cm desempenh de nssa ROL/hl mais d que cmpensand a queda d vlume. Nssa participaçã de mercad, de acrd cm a Nielsen, aumentu 10 pnts-base em relaçã a trimestre anterir e caiu 80 pnts-base em relaçã a mesm períd d an anterir, cm uma média de 67,6% n trimestre. O vlume em Cerveja Brasil caiu 8,6% impulsinad, principalmente, pela queda da indústria, cm resultad de uma base de cmparaçã muit difícil de Cpa d Mund da FIFA de 2014 (vlumes aumentaram 7,0% n 2T14), junt a um ambiente macrecnômic desafiadr. Mais d que cmpensand a queda d vlume, nssa ROL/hl aumentu sólids 15,0%, impulsinada pr (i) nssas iniciativas de gestã da receita, (ii) benefíci d mix de premium e near beer, (iii) impact psitiv d mair pes da distribuiçã direta e (iv) um base de cmparaçã mais fácil dad ambiente prmcinal durante a Cpa d Mund da FIFA Em RefrigeNanc Brasil, tivems utr trimestre de ganh da participaçã de mercad (+30 pnts-base em relaçã a mesm períd d an anterir), ns levand a uma participaçã de mercad recrde de 19,6% n trimestre, cm um bm desempenh de Pepsi, Guaraná Antarctica e Guaraná Antarctica Black n primeir semestre d an. Entretant, vlume da indústria caiu 7,0%, mais d que cmpensand nss cresciment de participaçã de mercad, resultand em uma reduçã de 6,0% d nss vlume n trimestre. A receita líquida de RefrigeNanc caiu 3,0%,

4 Pág. 4 parcialmente cmpensada pr um aument de 3,1% da ROL/hl impulsinada pelas nssas estratégias de gestã da receita e cresciment da distribuiçã direta. Nss CPV (excluind depreciaçã e amrtizaçã) pr hectlitr n Brasil cresceu 7,7% n trimestre, abaix da inflaçã, beneficiad pr ecnmias em supriments e melhres hedges de cmmdity, principalmente em Refrigerante, enquant impactad negativamente pr menr diluiçã ds custs fixs, hedges de meda e mix de prdut, além de uma inflaçã mais elevada n Brasil. O SG&A (excluind depreciaçã e amrtizaçã) n Brasil ficu estável n trimestre, à medida que ns beneficiams de ecnmias de cust em nssa base nn wrking mney e de uma mair base de cmparaçã relacinada as investiments de vendas e marketing assciads à Cpa d Mund da FIFA 2014, cmpensand ttalmente impact prveniente d aument d pes da distribuiçã direta e inflaçã. América Central e Caribe (CAC). O EBITDA da regiã atingiu 251 milhões (+35,4%), impulsinad pel cresciment da receita líquida (+14,0%) e utr trimestre de rbusta expansã da margem EBITDA (+550 pnts-base), para 34,8%. N acumulad d an, a receita líquida aumentu 19,8% e EBITDA 53,4%, cm uma expansã da margem EBITDA de 770 pnts-base, para 34,8%. Na República Dminicana, cntinuams a crescer nssa receita líquida em dis dígits, ns cnectand cm nsss cnsumidres através de platafrmas relevantes cm, pr exempl, Barbarella, mair festival de música eletrônica n Caribe, e expandind nss prtfóli, cm lançament da Presidente Black, uma extensã premium da marca Presidente. Também impulsinada pr uma frte disciplina financeira fcada em ecnmias de custs e despesas, fms capazes de expandir significativamente nssas margens n país. Na Guatemala, tivems utr trimestre de ganh de participaçã de mercad, cm uma significativa cntribuiçã de Crna e de nssas utras marcas mexicanas imprtadas. América Latina Sul (LAS). O EBITDA da regiã atingiu R$ 768 milhões n 2T15 (+61,6%), devid a um cresciment da receita líquida de 45,7% e uma expansã de 340 pnts -base da margem EBITDA. Na primeira metade d an, receita líquida e EBITDA cresceram 34,6% e 37,4%, respectivamente. O vlume na Argentina cresceu um dígit alt n trimestre devid a uma fácil base de cmparaçã ( vlume caiu um dígit alt n 2T14), um clima muit bm e vlumes incrementais de nssas iniciativas de near beer, as quais já representam quase 2% d nss vlume n país. Além da MixxTail Mjit, também lançams MixxTail Capirska em dis diferentes sabres, Limã e Mrang. Em cnjunt a um sólid desempenh n Chile e Paraguai, vlume em tda a LAS aumentu 7,1% n 2T impulsinand frte alavancagem peracinal na regiã. O EBITDA também fi beneficiad pr (i) uma sólida execuçã de nssa estratégia de gestã da receita, cmpensand a alta pressã inflacinária ns custs e despesas, e (ii) um mair mix de premium, cm um bm desempenh de Crna e Stella Aris em nsss principais mercads, levand a uma rbusta expansã da margem EBITDA n trimestre. Canadá. O EBITDA n Canadá atingiu R$ 559 milhões (-2,9%), uma vez que cresciment de nssa receita líquida de 3,5% fi mais que cmpensada pela cmpressã da margem de 230 pnts -base. N acumulad d an, nssa receita líquida aumentu 4,5% e EBITDA cresceu 0,9%. O vlume n Canadá aumentu 1,6%, resultad de um cresciment da indústria que se beneficiu de um clima mais quente em Abril e Mai e d aument da nssa participaçã de mercad pel sext trimestre cnsecutiv, cm um sólid desempenh de Crna, Bud Light e utras marcas de cervejas craft. A ROL/hl cresceu 1,9%, beneficiada pela execuçã de nssa gestã da receita e melhr mix. Este desempenh fi mais que cmpensad pr um mair CPV n trimestre, principalmente impactad pr hedges de meda desfavráveis. Perspectivas para 2015 Encerrams a primeira metade d an cm sólids resultads na Ambev, entregand cresciment de dis dígits da receita líquida e d EBITDA, apesar da base de cmparaçã difícil e d ambiente macrecnômic desfavrável n Brasil. Para frente, a expectativa é que cenári macrecnômic cntinue desafiadr n Brasil. Neste cntext, além de refrçar nssa ênfase em excelência peracinal, especialmente na gestã de custs e despesas,

5 Pág. 5 cntinuarems fcads em nssas iniciativas cmerciais, ativand as alavancas sb nss cntrle para impulsinar nss desempenh n curt praz, a mesm temp em que cnstruíms nss futur: Principais marcas Antarctica, Brahma e Skl nã sã smente as maires em vlume, mas sã as cervejas mais amadas d Brasil, cm uma preferência ainda mair d que sua participaçã de mercad. Frtalecend essa cnexã cm nsss cnsumidres, criams um ambiente ideal para cresciment sustentável da receita líquida, elevand nss ptencial de vlume e preç/mix. Invaçã também tem um papel chave. Acabams de lançar a Skl Ultra, um líquid ttalmente invadr que busca atender as necessidades de um públic cm estil de vida ativ. Skl é apiadr ficial ds Jgs Olímpics Ri 2016, e Skl Ultra se encaixa perfeitamente nesta prtunidade, frtalecend ainda mais valr de marca da família Skl. Aceleraçã d premium Near Beer Em casa Fra de casa A prtunidade d premium n Brasil permanece relevante, mesm n cenári atual. A frtalecer nssa execuçã de vendas pr mei da ativaçã da demanda reprimida e expansã de nss prtfóli e distribuiçã, nós tems a prtunidade de capturar um cresciment superir d segment premium, impulsinand um mix psitiv de preç e maires margens n curt praz, enquant cnstruíms uma sólida base para nss cresciment futur. A buscar prtunidades de vlume além das casiões tradicinais de cnsum de cerveja, nós estams aumentand significativamente nss mercad ptencial de uma frma ainda mais rentável. Junt a sucess d lançament da Skl Beats Senses, nss pipeline de prduts desenvlvids cm fc nas tendências de cnsum ns dá cnfiança que tems a estratégia crreta para cntinuar a aumentar nssa participaçã n mercad ttal de bebidas alcólicas. A mesm temp em que é crucial entender s hábits ds cnsumidres em casa, é também essencial mapear que determina a decisã de cmpra n canal ff trade. Enquant cntinuamente melhrams nss cnheciment em ambas as áreas, estams ampliand nsss prgramas de mercad desenhads para garantir uma ferta cmpleta d nss prtfóli, em um frmat de embalagem cnveniente, cm preç/descnt crret para cada cmpradr. Essa estratégia inclui a expansã das embalagens retrnáveis n ff trade, garantid um preç mais acessível as cnsumidres de frma rentável. Brasileirs sã apaixnads pr bares e vems uma grande prtunidade de melhrar ainda mais a experiência n canal n trade, através de invações, cm Cub Skl e a Skl Draft, u prgramas de marketing, cm Curtism, nssa platafrma de micr events baseada em palcs de música itinerantes desenvlvids para shws em diferentes bares tdas as nites. Cm iss, nssa prjeçã para nssa peraçã n Brasil nã muda. Cntinuams a esperar que: Nssa receita líquida n Brasil cresça entre um dígit médi e um dígit alt n an; Nss CPV (excluind depreciaçã e amrtizaçã) n Brasil cresça entre um dígit médi e um dígit alt n an; O SG&A (excluind depreciaçã e amrtizaçã) n Brasil cresça abaix da inflaçã n an; O CAPEX n Brasil seja similar u inferir as níveis de Em relaçã às utras regiões, cntinuams a ver prtunidades de cresciment significativ da receita líquida e de expansã da margem EBITDA a serem capturads em tds s países nde perams na regiã da América Central e Caribe. Na LAS, permanecems cnfiantes em nssa habilidade de entregar uma sólida receita líquida e cresciment d EBITDA na regiã. N Canadá, cntinuarems perseguind um cresciment saudável da receita líquida, cm alta rentabilidade, pr mei da alavancagem d nss prtfóli e busca de excelência peracinal.

6 Pág. 6 Ambev Demnstraçã de resultad cnslidad Resultad cnslidad % % Cnversã R$ milhões 2T14 Escp Meda Orgânic 2T15 Reprtad Orgânic Receita líquida 8.177,4-894,0 838, ,0 21,2% 10,3% Cust prdut vendid (3.040,7) - (357,7) (376,2) (3.774,6) 24,1% 12,4% Lucr brut 5.136,8-536,3 462, ,4 19,4% 9,0% SG&A ttal (2.702,2) - (263,8) (158,3) (3.124,2) 15,6% 5,9% Outras rec peracinais 339,8 (0,3) 1,4 7,4 348,2 2,5% 2,2% Lucr peracinal (EBIT ajustad) 2.774,4 (0,3) 273,8 311, ,4 21,1% 11,2% Itens nã recrrentes antes d EBIT (7,1) - (1,6) (230,2) (238,9) ns ns Resultad financeir (298,0) (363,0) 21,8% 0,0% Participaçã ns resultads de cligadas 2, ,6 12,3% 0,0% Impst de renda (256,0) (169,2) -33,9% 0,0% Lucr líquid 2.215, ,8 16,9% 0,0% Atribuíd para Ambev 2.166, ,7 15,8% 0,0% Atribuíd a nã cntrladres 48, ,2 68,7% 0,0% Lucr líquid ajustad 2.222, ,7 27,3% 0,0% Atribuíd para Ambev 2.174, ,6 26,4% 0,0% bps bps EBITDA ajustad 3.327,4 (0,3) 335,7 460, ,3 23,9% 13,8% Resultad cnslidad % % Cnversã R$ milhões 6M14 Escp Meda Orgânic 6M15 Reprtad Orgânic Receita líquida , , , ,8 20,1% 12,5% Cust prdut vendid (6.049,0) - (510,0) (829,5) (7.388,5) 22,1% 13,7% Lucr brut ,5-795, , ,3 18,9% 11,8% SG&A ttal (5.461,0) - (379,8) (503,7) (6.344,6) 16,2% 9,2% Outras rec peracinais 578,1 1,6 0,4 235,0 815,0 41,0% 40,5% Lucr peracinal (EBIT ajustad) 6.290,6 1,6 415, , ,8 23,4% 16,7% Itens nã recrrentes antes d EBIT (13,7) - (2,0) (231,0) (246,7) ns ns Resultad financeir (666,8) (844,7) 26,7% 0,0% Participaçã ns resultads de cligadas 10, ,0-50,9% 0,0% Impst de renda (807,8) (1.120,7) 38,7% 0,0% Lucr líquid 4.812, ,7 15,4% 0,0% Atribuíd para Ambev 4.713, ,3 12,9% 0,0% Atribuíd a nã cntrladres 98, ,4 137,0% 0,0% Lucr líquid ajustad 4.826, ,4 20,2% 0,0% Atribuíd para Ambev 4.727, ,0 17,7% 0,0% bps bps EBITDA ajustad 7.378,4 1,6 501, , ,3 24,6% 17,8%

7 Pág. 7 Ambev Resultads cnslidads A cmbinaçã ds resultads na América Latina Nrte (LAN), na América Latina Sul (LAS) e n Canadá, após a eliminaçã de perações entre empresas d grup, crrespnde a nss resultad cnslidad. Os númers mstrads abaix refletem resultad da frma cm fram reprtads. Vlume (milhões de hectlitrs) ,4 37,3 39,3 38,0 10 2T12 2T13 2T14 2T15 Receita líquida pr HL (R$) CPV pr HL (R$) ,1 182,6 202,9 208,0 2T12 2T13 2T14 2T ,4 71,5 77,3 61,5 2T12 2T13 2T14 2T15 EBITDA ajustad (R$ MM) Margem EBITDA ajustada (%) , , , ,3 60% 50% 40% 30% 20% 43,4% 42,8% 40,7% 41,6% % T12 2T13 2T14 2T15 0% 2T12 2T13 2T14 2T15

8 Pág. 8 Ambev Cnslidad Entregams durante trimestre R$ 4.123,3 milhões de EBITDA ajustad (+13,8%), cm cresciment da receita líquida de 10,3%, 12,4% d CPV e 5,0% d SG&A (excluíd depreciaçã e amrtizaçã). Ambev % % Cnversã R$ milhões 2T14 Escp de Meda Orgânic 2T15 Reprtad Orgânic Vlume ('000 hl) ,6 0,0 - (1.350,6) ,0-3,4% -3,4% Receita líquida 8.177,4-894,0 838, ,0 21,2% 10,3% ROL/hl 208,0 (0,0) 23,6 29,5 261,1 25,5% 14,2% CPV (3.040,7) - (357,7) (376,2) (3.774,6) 24,1% 12,4% CPV/hl (77,3) 0,0 (9,4) (12,7) (99,4) 28,6% 16,4% CPV excl. deprec.&amrt. (2.673,1) - (312,6) (260,4) (3.246,0) 21,4% 9,7% CPV/hl excl. deprec.&amrt. (68,0) 0,0 (8,2) (9,3) (85,5) 25,8% 13,6% Lucr brut 5.136,8-536,3 462, ,4 19,4% 9,0% Margem bruta 62,8% 0,0% 0,0% 0,0% 61,9% -90 bps -70 bps SG&A excl. deprec.&amrt. (2.516,8) - (247,1) (125,0) (2.888,9) 14,8% 5,0% SG&A deprec.&amrt. (185,3) - (16,7) (33,3) (235,3) 27,0% 18,0% SG&A ttal (2.702,2) - (263,8) (158,3) (3.124,2) 15,6% 5,9% Outras rec peracinais 339,8 (0,3) 1,4 7,4 348,2 2,5% 2,2% EBIT ajustad 2.774,4 (0,3) 273,8 311, ,4 21,1% 11,2% Margem EBIT ajustad 33,9% 0,0% 0,0% 0,0% 33,9% bps 30 bps EBITDA ajustad 3.327,4 (0,3) 335,7 460, ,3 23,9% 13,8% Margem EBITDA ajustad 40,7% 0,0% 0,0% 0,0% 41,6% 90 bps 130 bps - (176,517) (2,259) 168,978 (81,376) (91,174) Ambev % % Cnversã R$ milhões 6M14 Escp de Meda Orgânic 6M15 Reprtad Orgânic Vlume ('000 hl) ,2 13,0 - (1.167,3) ,0-1,4% -1,4% Receita líquida , , , ,8 20,1% 12,5% ROL/hl 209,3 (0,0) 16,1 29,5 254,9 21,8% 14,1% CPV (6.049,0) - (510,0) (829,5) (7.388,5) 22,1% 13,7% CPV/hl (73,5) 0,0 (6,3) (11,3) (91,1) 23,9% 15,3% CPV excl. deprec.&amrt. (5.322,1) - (447,7) (639,4) (6.409,2) 20,4% 12,0% CPV/hl excl. deprec.&amrt. (64,7) 0,0 (5,5) (8,8) (79,0) 22,1% 13,6% Lucr brut ,5-795, , ,3 18,9% 11,8% Margem bruta 64,9% 0,0% 0,0% 0,0% 64,3% -60 bps -40 bps SG&A excl. deprec.&amrt. (5.100,1) - (356,6) (431,6) (5.888,4) 15,5% 8,5% SG&A deprec.&amrt. (360,9) - (23,2) (72,0) (456,2) 26,4% 20,0% SG&A ttal (5.461,0) - (379,8) (503,7) (6.344,6) 16,2% 9,2% Outras rec peracinais 578,1 1,6 0,4 235,0 815,0 41,0% 40,5% EBIT ajustad 6.290,6 1,6 415, , ,8 23,4% 16,7% Margem EBIT ajustad 36,5% 0,0% 0,0% 0,0% 37,5% 100 bps 140 bps EBITDA ajustad 7.378,4 1,6 501, , ,3 24,6% 17,8% Margem EBITDA ajustad 42,8% 0,0% 0,0% 0,0% 44,5% 170 bps 200 bps

9 Pág. 9 América Latina Nrte (LAN) Nssa regiã da LAN inclui Cerveja Brasil, RefrigeNanc Brasil e as perações da América Central e Caribe (CAC). O EBITDA da LAN n trimestre ttalizu R$ 2.796,1 milhões (+10,3%). LAN cnslidad % % Cnversã R$ milhões 2T14 Escp Meda Orgânic 2T15 Reprtad Orgânic Vlume ('000 hl) ,5 0,0 - (1.910,1) ,4-6,5% -6,5% Receita líquida 5.735,9-176,2 266, ,8 7,7% 4,7% ROL/hl 195,2 (0,0) 6,4 23,3 224,9 15,2% 11,9% CPV (2.130,0) - (91,1) (111,2) (2.332,4) 9,5% 5,2% CPV/hl (72,5) 0,0 (3,3) (9,1) (84,9) 17,1% 12,5% CPV excl. deprec.&amrt. (1.857,9) - (69,9) (2,1) (1.929,9) 3,9% 0,1% CPV/hl excl. deprec.&amrt. (63,2) 0,0 (2,5) (4,5) (70,2) 11,1% 7,1% Lucr brut 3.605,8-85,1 155, ,5 6,7% 4,3% Margem bruta 62,9% - 0,0% 0,0% 62,3% -60 bps -20 bps SG&A excl. deprec.&amrt. (1.737,6) - (46,4) (3,3) (1.787,4) 2,9% 0,2% SG&A deprec.&amrt. (145,0) - (2,8) (14,3) (162,1) 11,8% 9,8% SG&A ttal (1.882,7) - (49,3) (17,6) (1.949,5) 3,5% 0,9% Outras receitas peracinais 340,2 - (0,4) (5,3) 334,6-1,7% -1,6% EBIT ajustad 2.063,4-35,5 132, ,5 8,1% 6,4% Margem EBIT ajustad 36,0% - 0,0% 0,0% 36,1% 10 bps 60 bps EBITDA ajustad 2.480,5-59,5 256, ,1 12,7% 10,3% Margem EBITDA ajustad 43,2% - 0,0% 0,0% 45,3% 210 bps 240 bps LAN cnslidad % % R$ milhões 6M14 Escp Cnversã Meda Orgânic 6M15 Reprtad Orgânic Vlume ('000 hl) ,8 0,0 - (1.609,4) ,5-2,7% -2,7% Receita líquida ,3-272, , ,0 10,6% 8,4% ROL/hl 199,5 (0,0) 4,6 22,6 226,8 13,7% 11,3% CPV (4.217,2) - (136,5) (338,2) (4.691,8) 11,3% 8,0% CPV/hl (69,9) 0,0 (2,3) (7,7) (79,9) 14,3% 11,0% CPV excl. deprec.&amrt. (3.679,9) - (108,4) (158,2) (3.946,6) 7,2% 4,3% CPV/hl excl. deprec.&amrt. (61,0) 0,0 (1,8) (4,4) (67,2) 10,2% 7,2% Lucr brut 7.827,2-136,0 669, ,2 10,3% 8,5% Margem bruta 65,0% - 0,0% 0,0% 64,8% -20 bps 10 bps SG&A excl. deprec.&amrt. (3.485,3) - (73,4) (210,6) (3.769,3) 8,1% 6,0% SG&A deprec.&amrt. (284,2) - (4,4) (33,1) (321,7) 13,2% 11,7% SG&A ttal (3.769,5) - (77,8) (243,7) (4.091,0) 8,5% 6,5% Outras receitas peracinais 594,0 - (0,1) 221,1 815,0 37,2% 37,2% EBIT ajustad 4.651,6-58,2 646, ,2 15,1% 13,9% Margem EBIT ajustad 38,6% - 0,0% 0,0% 40,2% 160 bps 200 bps EBITDA ajustad 5.473,1-90,5 859, ,1 17,4% 15,7% Margem EBITDA ajustad 45,4% - 0,0% 0,0% 48,2% 280 bps 310 bps

10 Pág. 10 Ambev Brasil Entregams um EBITDA ajustad n Brasil de R$ 2.545,6 milhões (+8,8%), cm uma expansã da margem EBITDA de 210 pnts-base, para 46,6%. A receita líquida cresceu 3,8% n trimestre, cm uma queda d vlume de 7,9% e um cresciment da ROL pr hectlitr de 12,7%. O CPV cresceu 2,9% impactad, principalmente, pr uma mair depreciaçã industrial (+29,3%). O CPV (excluind depreciaçã e amrtizaçã) caiu 0,8% n trimestre. O SG&A (excluind depreciaçã e amrtizaçã) se manteve estável n trimestre. N acumulad d an, nssa receita líquida cresceu 7,4%, CPV (excluind depreciaçã e amrtizaçã) subiu 3,4% e SG&A (excluind depreciaçã e amrtizaçã) subiu 6,4%, cm cresciment d EBITDA de 13,9%. Brasil cnslidad % % Cnversã R$ milhões 2T14 Escp Meda Orgânic 2T15 Reprtad Orgânic Vlume ('000 hl) ,5 - - (2.166,1) ,4-7,9% -7,9% Receita líquida 5.258, , ,5 3,8% 3,8% ROL/hl 191, ,3 215,6 12,7% 12,7% CPV (1.898,6) - - (55,5) (1.954,1) 2,9% 2,9% CPV/hl (69,1) - - (8,1) (77,2) 11,7% 11,7% CPV excl. deprec.&amrt. (1.661,3) ,2 (1.648,1) -0,8% -0,8% CPV/hl excl. deprec.&amrt. (60,4) - - (4,6) (65,1) 7,7% 7,7% Lucr brut 3.360, , ,4 4,3% 4,3% Margem bruta 63,9% - 0,0% 0,0% 64,2% 30 bps 30 bps SG&A excl. deprec.&amrt. (1.600,3) - - (0,8) (1.601,1) 0,0% 0,0% SG&A deprec.&amrt. (137,1) - - (13,5) (150,6) 9,8% 9,8% SG&A ttal (1.737,4) - - (14,2) (1.751,6) 0,8% 0,8% Outras receitas peracinais 342,4 - - (6,2) 336,2-1,8% -1,8% EBIT ajustad 1.965, , ,0 6,3% 6,3% Margem EBIT ajustad 37,4% - 0,0% 0,0% 38,3% 90 bps 90 bps EBITDA ajustad 2.339, , ,6 8,8% 8,8% Margem EBITDA ajustad 44,5% - 0,0% 0,0% 46,6% 210 bps 210 bps Brasil cnslidad Cnversã % % R$ milhões 6M14 Escp Meda Orgânic 6M15 Reprtad Orgânic Vlume ('000 hl) ,9 - - (2.231,8) ,1-3,9% -3,9% Receita líquida , , ,9 7,4% 7,4% ROL/hl 196, ,2 219,3 11,8% 11,8% CPV (3.779,7) - - (247,3) (4.027,1) 6,5% 6,5% CPV/hl (66,5) - - (7,2) (73,7) 10,9% 10,9% CPV excl. deprec.&amrt. (3.312,6) - - (111,3) (3.423,9) 3,4% 3,4% CPV/hl excl. deprec.&amrt. (58,3) - - (4,4) (62,7) 7,6% 7,6% Lucr brut 7.367, , ,8 7,9% 7,9% Margem bruta 66,1% - 0,0% 0,0% 66,4% 30 bps 30 bps SG&A excl. deprec.&amrt. (3.205,1) - - (206,6) (3.411,7) 6,4% 6,4% SG&A deprec.&amrt. (267,7) - - (32,0) (299,7) 11,9% 11,9% SG&A ttal (3.472,8) - - (238,6) (3.711,3) 6,9% 6,9% Outras receitas peracinais 596, ,4 813,0 36,3% 36,3% EBIT ajustad 4.491, , ,4 12,5% 12,5% Margem EBIT ajustad 40,3% - 0,0% 0,0% 42,2% 190 bps 190 bps EBITDA ajustad 5.226, , ,3 13,9% 13,9% Margem EBITDA ajustad 46,9% - 0,0% 0,0% 49,7% 280 bps 280 bps

11 Pág. 11 Cerveja Brasil N 2T15, EBITDA de Cerveja Brasil fi de R$ 2.185,3 milhões (+9,3%), cm uma margem EBITDA de 47,4%. A receita líquida de Cerveja Brasil cresceu 5,2% n trimestre. O vlume caiu 8,6% impactad, principalmente, pel declíni da indústria, cm resultad de uma base de cmparaçã difícil da Cpa d Mund da FIFA 2014 (nss vlume aumentu 7,0% em 2T14), junt a um ambiente macrecnômic desafiadr. O cresciment da ROL/hl (+15,0%) mais que cmpensu esta queda d vlume, impulsinad pr nssas iniciativas de gestã da receita, benefíci d mix de premium e near beer, impact psitiv d mair pes da distribuiçã direta, além de uma base de cmparaçã mais fácil, dad ambiente prmcinal durante a Cpa d Mund da FIFA O CPV (excluind depreciaçã e amrtizaçã) pr hectlitr cresceu 10,7%, devid a uma menr diluiçã ds custs fixs dad declíni d vlume, hedges de meda desfavráveis, mix de prduts e uma mair inflaçã, parcialmente cmpensads pr ecnmias em supriments. O SG&A (excluind depreciaçã e amrtizaçã) cresceu 1,9% beneficiad, principalmente, pr iniciativas de reduçã de custs e pr uma fácil base de cmparaçã também relacinada às despesas da Cpa d Mund da FIFA 2014, enquant aument ds custs de distribuiçã assciads a mair pes da distribuiçã direta fi cmpensad pr menres vlumes. Brasil - cerveja % % Cnversã R$ milhões 2T14 Escp Meda Orgânic 2T15 Reprtad Orgânic Vlume ('000 hl) ,1 - - (1.733,6) ,6-8,6% -8,6% Receita líquida 4.383, , ,2 5,2% 5,2% ROL/hl 216, ,5 249,1 15,0% 15,0% CPV (1.470,4) - - (77,2) (1.547,7) 5,3% 5,3% CPV/hl (72,7) - - (11,0) (83,7) 15,1% 15,1% CPV excl. deprec.&amrt. (1.267,5) - - (15,9) (1.283,4) 1,3% 1,3% CPV/hl excl. deprec.&amrt. (62,6) - - (6,7) (69,4) 10,7% 10,7% Lucr brut 2.912, , ,6 5,1% 5,1% Margem bruta 66,5% - 0,0% 0,0% 66,4% bps -10 bps SG&A excl. deprec.&amrt. (1.404,6) - - (26,5) (1.431,2) 1,9% 1,9% SG&A deprec.&amrt. (112,9) - - 1,6 (111,3) -1,4% -1,4% SG&A ttal (1.517,6) - - (24,9) (1.542,5) 1,6% 1,6% Outras receitas peracinais 288, ,7 290,6 0,6% 0,6% EBIT ajustad 1.683, , ,6 7,5% 7,5% Margem EBIT ajustad 38,4% - 0,0% 0,0% 39,3% 80 bps 90 bps EBITDA ajustad 1.999, , ,3 9,3% 9,3% Margem EBITDA ajustad 45,6% - 0,0% 0,0% 47,4% 180 bps 180 bps Brasil - cerveja Cnversã % % R$ milhões 6M14 Escp Meda Orgânic 6M15 Reprtad Orgânic Vlume ('000 hl) ,5 - - (1.638,8) ,8-3,9% -3,9% Receita líquida 9.376, , ,8 8,5% 8,5% ROL/hl 222, ,7 250,8 12,9% 12,9% CPV (2.927,8) - - (277,0) (3.204,8) 9,5% 9,5% CPV/hl (69,3) - - (9,6) (79,0) 13,9% 13,9% CPV excl. deprec.&amrt. (2.526,3) - - (157,8) (2.684,1) 6,2% 6,2% CPV/hl excl. deprec.&amrt. (59,8) - - (6,3) (66,1) 10,5% 10,5% Lucr brut 6.448, , ,0 8,1% 8,1% Margem bruta 68,8% - 0,0% 0,0% 68,5% -30 bps -30 bps SG&A excl. deprec.&amrt. (2.822,7) - - (188,8) (3.011,6) 6,7% 6,7% SG&A deprec.&amrt. (205,6) - - (16,5) (222,1) 8,0% 8,0% SG&A ttal (3.028,3) - - (205,4) (3.233,7) 6,8% 6,8% Outras receitas peracinais 512, ,2 716,4 39,9% 39,9% EBIT ajustad 3.932, , ,7 13,3% 13,3% Margem EBIT ajustad 41,9% - 0,0% 0,0% 43,8% 180 bps 190 bps EBITDA ajustad 4.539, , ,6 14,5% 14,5% Margem EBITDA ajustad 48,4% - 0,0% 0,0% 51,1% 270 bps 270 bps

12 Pág. 12 RefrigeNanc Brasil Em RefrigeNanc Brasil, EBITDA fi de R$ 360,3 milhões (+6,1%) n trimestre, cm uma margem EBITDA de 42,4% (+360 pnts-base). A receita líquida caiu 3,0% n trimestre, cm uma queda d vlume de 6,0% parcialmente mitigada pr um cresciment da ROL pr hectlitr de 3,1%. Ganhams participaçã de mercad mais uma vez neste trimestre, atingind uma média recrde de 19,6%, a qual parcialmente cmpensu declíni estimad da indústria de 7,0%. O CPV (excluind depreciaçã e amrtizaçã) pr hectlitr caiu 1,5% cm um benefíci significativ ds hedges de cmmdities, mix de prduts e ecnmias em supriments. O SG&A (excluind depreciaçã e amrtizaçã) também caiu 13,2% impulsinad pr (i) uma fácil base de cmparaçã assciada às despesas cm a Cpa d Mund da FIFA 2014 e (ii) menres custs de distribuiçã, a pass que impact d mair pes da distribuiçã direta fi cmpensad pr menres vlumes. Brasil - RefrigeNanc Cnversã % % R$ milhões 2T14 Escp Meda Orgânic 2T15 Reprtad Orgânic Vlume ('000 hl) 7.249,4 - - (432,5) 6.816,9-6,0% -6,0% Receita líquida 875,7 - - (26,4) 849,3-3,0% -3,0% ROL/hl 120, ,8 124,6 3,1% 3,1% CPV (428,2) ,8 (406,4) -5,1% -5,1% CPV/hl (59,1) - - (0,6) (59,6) 0,9% 0,9% CPV excl. deprec.&amrt. (393,8) ,1 (364,7) -7,4% -7,4% CPV/hl excl. deprec.&amrt. (54,3) - - 0,8 (53,5) -1,5% -1,5% Lucr brut 447,5 - - (4,6) 442,8-1,0% -1,0% Margem bruta 51,1% - 0,0% 0,0% 52,1% 100 bps 100 bps SG&A excl. deprec.&amrt. (195,7) ,8 (169,9) -13,2% -13,2% SG&A deprec.&amrt. (24,2) - - (15,1) (39,2) 62,3% 62,3% SG&A ttal (219,9) ,7 (209,2) -4,9% -4,9% Outras receitas peracinais 53,5 - - (7,9) 45,6-14,7% -14,7% EBIT ajustad 281,1 - - (1,8) 279,3-0,6% -0,6% Margem EBIT ajustad 32,1% - 0,0% 0,0% 32,9% 80 bps 80 bps EBITDA ajustad 339, ,6 360,3 6,1% 6,1% Margem EBITDA ajustad 38,8% - 0,0% 0,0% 42,4% 360 bps 360 bps Brasil - RefrigeNanc Cnversã % % R$ milhões 6M14 Escp Meda Orgânic 6M15 Reprtad Orgânic Vlume ('000 hl) ,3 - - (593,0) ,3-4,1% -4,1% Receita líquida 1.770, , ,0 1,6% 1,6% ROL/hl 121, ,2 128,3 5,9% 5,9% CPV (851,9) ,7 (822,3) -3,5% -3,5% CPV/hl (58,3) - - (0,3) (58,6) 0,6% 0,6% CPV excl. deprec.&amrt. (786,2) ,5 (739,8) -5,9% -5,9% CPV/hl excl. deprec.&amrt. (53,8) - - 1,0 (52,7) -1,9% -1,9% Lucr brut 919, ,8 977,8 6,4% 6,4% Margem bruta 51,9% - 0,0% 0,0% 54,3% 240 bps 240 bps SG&A excl. deprec.&amrt. (382,3) - - (17,8) (400,1) 4,7% 4,7% SG&A deprec.&amrt. (62,1) - - (15,4) (77,5) 24,8% 24,8% SG&A ttal (444,4) - - (33,2) (477,6) 7,5% 7,5% Outras receitas peracinais 84, ,2 96,6 14,4% 14,4% EBIT ajustad 559, ,8 596,7 6,8% 6,8% Margem EBIT ajustad 31,6% - 0,0% 0,0% 33,2% 160 bps 160 bps EBITDA ajustad 686, ,9 756,7 10,2% 10,2% Margem EBITDA ajustad 38,8% - 0,0% 0,0% 42,0% 330 bps 320 bps

13 Pág. 13 América - Central e Caribe (CAC) Nssas perações na América Central e Caribe entregaram um EBITDA de R$ 250,5 milhões (+35,4%), cm uma margem EBITDA de 34,8% (+550 pnts-base). Na República Dminicana nssa receita líquida aumentu dis dígits, explicad, principalmente, pel cresciment d vlume. Cntinuams a investir em nssas marcas e a expandir nss prtfóli, cm lançament da Presidente Black, uma extensã premium da marca Presidente. Na Guatemala, cntinuams a ganhar participaçã de mercad principalmente cm Crna e utras marcas d Grup Mdel. O desempenh d EBITDA também fi impulsinad pr nssa sólida disciplina financeira: enquant CPV pr hectlitr cresceu 9,4% explicad, principalmente, pr uma mair depreciaçã, CPV (excluind depreciaçã e amrtizaçã) pr hectlitr na realidade caiu um dígit médi e SG&A (excluind depreciaçã e amrtizaçã) cresceu um dígit baix, levand a uma expansã da margem d EBITDA de 550 pnts-base. CAC Cnversã % % R$ milhões 2T14 Escp Meda Orgânic 2T15 Reprtad Orgânic Vlume ttal ('000 hl) 1.903,0 0,0-256, ,9 13,5% 13,5% Vlume cerveja ('000 hl) 1.500,7 0,0-142, ,2 9,5% 9,5% Vlume RefrigeNanc ('000 hl) 402, ,5 515,8 28,2% 28,2% Receita líquida 477,2-176,2 66,9 720,3 50,9% 14,0% ROL/hl 250,8 (0,0) 81,6 1,2 333,7 33,0% 0,5% CPV (231,4) - (91,1) (55,7) (378,3) 63,5% 24,1% CPV/hl (121,6) 0,0 (42,2) (11,4) (175,2) 44,1% 9,4% CPV excl. deprec.&amrt. (196,6) - (69,9) (15,3) (281,8) 43,3% 7,8% CPV/hl excl. deprec.&amrt. (103,3) 0,0 (32,4) 5,2 (130,5) 26,3% -5,0% Lucr brut 245,8-85,1 11,1 342,1 39,2% 4,5% Margem bruta 51,5% 0,0% 0,0% 0,0% 47,5% -400 bps -430 bps SG&A excl. deprec.&amrt. (137,3) - (46,4) (2,5) (186,3) 35,7% 1,8% SG&A deprec.&amrt. (7,9) - (2,8) (0,8) (11,5) 46,0% 10,4% SG&A ttal (145,2) - (49,3) (3,3) (197,8) 36,2% 2,3% Outras receitas/despesas peracina (2,1) - (0,4) 0,8 (1,6) -22,8% -39,6% EBIT ajustad 98,4-35,5 8,6 142,6 44,8% 8,8% Margem EBIT ajustad 20,6% 0,0% 0,0% 0,0% 19,8% -80 bps -90 bps EBITDA ajustad 141,1-59,5 49,9 250,5 77,5% 35,4% Margem EBITDA ajustad 29,6% 0,0% 0,0% 0,0% 34,8% 520 bps 550 bps (1,21) - 15,64 37,46 51,89 CAC Cnversã % % R$ milhões 6M14 Escp Meda Orgânic 6M15 Reprtad Orgânic Vlume ttal ('000 hl) 3.521,9 0,0-622, ,4 17,7% 17,7% Vlume cerveja ('000 hl) 2.765,2 0,0-424, ,7 15,4% 15,4% Vlume RefrigeNanc ('000 hl) 756, ,0 954,7 26,2% 26,2% Receita líquida 896,8-272,4 177, ,1 50,2% 19,8% ROL/hl 254,6 (0,0) 65,7 4,7 325,0 27,6% 1,8% CPV (437,5) - (136,5) (90,8) (664,7) 52,0% 20,8% CPV/hl (124,2) 0,0 (32,9) (3,3) (160,4) 29,1% 2,6% CPV excl. deprec.&amrt. (367,3) - (108,4) (46,9) (522,7) 42,3% 12,8% CPV/hl excl. deprec.&amrt. (104,3) 0,0 (26,2) 4,3 (126,1) 20,9% -4,2% Lucr brut 459,4-136,0 87,0 682,4 48,5% 18,9% Margem bruta 51,2% 0,0% 0,0% 0,0% 50,7% -60 bps -40 bps SG&A excl. deprec.&amrt. (280,3) - (73,4) (3,9) (357,6) 27,6% 1,4% SG&A deprec.&amrt. (16,5) - (4,4) (1,2) (22,0) 33,8% 7,2% SG&A ttal (296,8) - (77,8) (5,1) (379,6) 27,9% 1,7% Outras receitas/despesas peracina (2,6) - (0,1) 4,7 2,0-174,1% -176,9% EBIT ajustad 160,0-58,2 86,6 304,7 90,5% 54,1% Margem EBIT ajustad 17,8% 0,0% 0,0% 0,0% 22,6% 480 bps 510 bps EBITDA ajustad 246,6-90,5 131,7 468,8 90,1% 53,4% Margem EBITDA ajustad 27,5% 0,0% 0,0% 0,0% 34,8% 730 bps 770 bps

14 Pág. 14 América Latina Sul (LAS) O EBITDA da LAS expandiu 61,6% n 2T15, chegand a R$ 768,0 milhões, cm uma margem EBITDA de 35,7% (+340 pnts-base). A receita líquida na LAS cresceu 45,7% durante trimestre, explicada pr um cresciment da ROL pr hectlitr de 35,9% junt a um aument n vlume de 7,1%. O CPV pr hectlitr cresceu 32,6% em funçã, principalmente, de uma mair inflaçã e hedges de meda desfavráveis na Argentina, além d mix de prduts. O SG&A (excluind depreciaçã e amrtizaçã) aumentu 31,0%, impactad negativamente pr pressões inflacinárias em despesas de distribuiçã e de mã-de-bra, tant em cerveja cm em refrigerante. LAS cnslidad Cnversã % % R$ milhões 2T14 Escp Meda Orgânic 2T15 Reprtad Orgânic Vlume ('000 hl) 7.213, , ,1 7,1% 7,1% Receita líquida 1.152,6-474,4 526, ,2 86,8% 45,7% ROL/hl 159,8-61,4 57,4 278,6 74,4% 35,9% CPV (520,0) - (188,1) (219,0) (927,1) 78,3% 42,1% CPV/hl (72,1) - (24,3) (23,5) (120,0) 66,4% 32,6% CPV excl. deprec.&amrt. (453,1) - (169,8) (213,7) (836,6) 84,6% 47,2% CPV/hl excl. deprec.&amrt. (62,8) - (22,0) (23,5) (108,2) 72,3% 37,3% Lucr brut 632,5-286,4 307, ,1 93,8% 48,6% Margem bruta 54,9% - 0,0% 0,0% 56,9% 210 bps 110 bps SG&A excl. deprec.&amrt. (343,6) - (111,8) (106,6) (561,9) 63,6% 31,0% SG&A deprec.&amrt. (31,5) - (11,6) (15,9) (59,0) 87,1% 50,4% SG&A ttal (375,1) - (123,3) (122,5) (620,9) 65,5% 32,7% Outras receitas/despesas peracina (1,0) - 1,6 12,7 13,3 ns ns EBIT ajustad 256,5-164,7 197,4 618,5 141,2% 77,0% Margem EBIT ajustad 22,3% - 0,0% 0,0% 28,7% 650 bps 470 bps EBITDA ajustad 354,9-194,4 218,6 768,0 116,4% 61,6% Margem EBITDA ajustad 30,8% - 0,0% 0,0% 35,7% 490 bps 340 bps LAS cnslidad Cnversã % % R$ milhões 6M14 Escp Meda Orgânic 6M15 Reprtad Orgânic Vlume ('000 hl) , , ,3 2,1% 2,1% Receita líquida 3.026,7-709, , ,4 58,0% 34,6% ROL/hl 173,7-39,9 55,1 268,7 54,7% 31,7% CPV (1.178,1) - (270,5) (428,1) (1.876,6) 59,3% 36,3% CPV/hl (67,6) - (15,2) (22,6) (105,4) 56,0% 33,5% CPV excl. deprec.&amrt. (1.043,6) - (244,1) (418,1) (1.705,9) 63,5% 40,1% CPV/hl excl. deprec.&amrt. (59,9) - (13,7) (22,2) (95,9) 60,0% 37,1% Lucr brut 1.848,6-439,0 618, ,9 57,2% 33,4% Margem bruta 61,1% - 0,0% 0,0% 60,8% -30 bps -50 bps SG&A excl. deprec.&amrt. (765,5) - (156,9) (191,5) (1.113,9) 45,5% 25,0% SG&A deprec.&amrt. (59,9) - (15,6) (33,2) (108,7) 81,5% 55,5% SG&A ttal (825,3) - (172,5) (224,7) (1.222,6) 48,1% 27,2% Outras receitas/despesas peracina (14,9) - 0,2 12,6 (2,1) -86,1% -84,8% EBIT ajustad 1.008,3-266,7 406, ,2 66,7% 40,3% Margem EBIT ajustad 33,3% - 0,0% 0,0% 35,2% 180 bps 140 bps EBITDA ajustad 1.202,7-308,6 449, ,6 63,0% 37,4% Margem EBITDA ajustad 39,7% - 0,0% 0,0% 41,0% 130 bps 90 bps

15 Pág. 15 LAS Cerveja Durante 2T15, LAS Cerveja entregu um EBITDA de R$ 704,2 milhões (+61,4%), cm uma expansã da margem EBITDA de 210 pnts-base, para 42,8%. N segund trimestre, vlume aumentu 11,7%, impulsinad principalmente pela Argentina, nde tivems excelentes cndições climáticas, uma fácil base de cmparaçã (reduçã d vlume de um dígit alt durante mesm períd d an anterir) e vlumes incrementais de nssas iniciativas em near beer, cm MixxTail já representand pert de 2% d nss vlume de cerveja n país. Além d MixxTail Mjit, lançams MixxTail Caipirska em 2 sabres diferentes, Limã e Mrang. Durante trimestre, a distribuiçã da Crna n Chile e a expansã das garrafas de vidr retrnáveis de 340ml n Paraguai também fram fatres imprtantes para elevar desempenh d nss vlume na regiã. Nssa ROL pr hectlitr cresceu 37,2% impulsinada pr (i) uma sólida execuçã de nssa estratégia de gestã da receita, especialmente na Argentina nde cntinuams a enfrentar altas pressões inflacinárias e (ii) mair mix de premium, cm bm desempenh de Crna e Stella Aris em nsss principais mercads. O CPV pr hectlitr aumentu 35,3% n trimestre, impactad pr uma mair inflaçã, mix de premium e hedges de meda desfavráveis na Argentina, enquant SG&A (excluind depreciaçã e amrtizaçã) cresceu 29,6% n períd, também impactad pela inflaçã principalmente relacinada às despesas de distribuiçã e mã-de-bra. LAS - cerveja Cnversã % % R$ milhões 2T14 Escp Meda Orgânic 2T15 Reprtad Orgânic Vlume ('000 hl) 4.135,4-483, ,2 11,7% 11,7% Receita líquida 832,7 367,7 443, ,4 97,4% 53,2% ROL/hl 201,4 79,6 74,8 355,8 76,7% 37,2% CPV (321,1) (122,8) (164,2) (608,1) 89,4% 51,1% CPV/hl (77,6) (26,6) (27,4) (131,6) 69,6% 35,3% CPV excl. deprec.&amrt. (262,0) (107,0) (160,2) (529,2) 102,0% 61,1% CPV/hl excl. deprec.&amrt. (63,4) (23,2) (28,0) (114,6) 80,8% 44,3% Lucr brut 511,6 244,9 278, ,3 102,4% 54,5% Margem bruta 61,4% 0,0% 0,0% 63,0% 160 bps 60 bps SG&A excl. deprec.&amrt. (245,1) (77,9) (72,6) (395,7) 61,4% 29,6% SG&A deprec.&amrt. (23,2) (9,6) (16,4) (49,3) 112,3% 70,9% SG&A ttal (268,3) (87,5) (89,1) (444,9) 65,8% 33,2% Outras receitas/despesas peracina (1,1) (2,4) (10,9) (14,4) ns ns EBIT ajustad 242,2 155,0 178,9 576,0 137,8% 73,9% Margem EBIT ajustad 29,1% 0,0% 0,0% 35,1% 600 bps 390 bps EBITDA ajustad 324,4 180,4 199,3 704,2 117,0% 61,4% Margem EBITDA ajustad 39,0% 0,0% 0,0% 42,8% 390 bps 210 bps LAS - cerveja Cnversã % % R$ milhões 6M14 Escp Meda Orgânic 6M15 Reprtad Orgânic Vlume ('000 hl) ,8-614, ,2 6,0% 6,0% Receita líquida 2.245,4 560,2 885, ,9 64,4% 39,4% ROL/hl 218,1 51,3 68,9 338,3 55,1% 31,6% CPV (735,2) (179,4) (306,1) (1.220,7) 66,0% 41,6% CPV/hl (71,4) (16,4) (24,0) (111,9) 56,7% 33,7% CPV excl. deprec.&amrt. (618,0) (156,6) (297,7) (1.072,3) 73,5% 48,2% CPV/hl excl. deprec.&amrt. (60,0) (14,4) (23,9) (98,3) 63,7% 39,8% Lucr brut 1.510,2 380,8 579, ,2 63,6% 38,3% Margem bruta 67,3% 0,0% 0,0% 66,9% -30 bps -60 bps SG&A excl. deprec.&amrt. (538,1) (110,7) (125,0) (773,8) 43,8% 23,2% SG&A deprec.&amrt. (42,7) (12,9) (34,9) (90,5) 111,8% 81,6% SG&A ttal (580,8) (123,6) (159,9) (864,3) 48,8% 27,5% Outras receitas/despesas peracina (11,4) (3,8) (14,5) (29,7) 160,9% 127,5% EBIT ajustad 918,0 253,4 404, ,2 71,7% 44,1% Margem EBIT ajustad 40,9% 0,0% 0,0% 42,7% 180 bps 130 bps EBITDA ajustad 1.078,0 289,1 448, ,1 68,4% 41,6% Margem EBITDA ajustad 48,0% 0,0% 0,0% 49,2% 120 bps 70 bps

16 Pág. 16 LAS RefrigeNanc Nas perações de LAS RefrigeNanc, nss EBITDA cresceu 63,4%, chegand a R$ 63,8 milhões n trimestre. O vlume de RefrigeNanc aumentu 1,0% n 2T15 devid, principalmente, a um clima bastante frte na Argentina, junt a um bm desempenh de 7UP e Gatrade. Nssa ROL pr hectlitr cresceu 24,7% impulsinada pr nssa estratégia de gestã da receita, resultand em um cresciment de 26,0% da receita líquida. O CPV pr hectlitr de LAS RefrigeNanc aumentu 26,3% n 2T15 impactad pr mair inflaçã e hedges de meda desfavráveis na Argentina. O SG&A (excluind depreciaçã e amrtizaçã) cresceu 34,5% n trimestre, também devid à mair inflaçã. LAS - RefrigeNanc Cnversã % % R$ milhões 2T14 Escp Meda Orgânic 2T15 Reprtad Orgânic Vlume ('000 hl) 3.078,4-31, ,9 1,0% 1,0% Receita líquida 319,9 106,7 83,2 509,8 59,4% 26,0% ROL/hl 103,9 34,3 25,7 163,9 57,7% 24,7% CPV (199,0) (65,2) (54,8) (319,0) 60,3% 27,6% CPV/hl (64,6) (21,0) (17,0) (102,6) 58,7% 26,3% CPV excl. deprec.&amrt. (191,1) (62,8) (53,5) (307,4) 60,9% 28,0% CPV/hl excl. deprec.&amrt. (62,1) (20,2) (16,6) (98,9) 59,2% 26,7% Lucr brut 120,9 41,5 28,4 190,8 57,8% 23,5% Margem bruta 37,8% 0,0% 0,0% 37,4% -40 bps -80 bps SG&A excl. deprec.&amrt. (98,4) (33,9) (34,0) (166,3) 68,9% 34,5% SG&A deprec.&amrt. (8,3) (1,9) 0,5 (9,7) 16,8% -6,4% SG&A ttal (106,8) (35,8) (33,4) (176,0) 64,9% 31,3% Outras receitas/despesas peracina 0,1 4,0 23,6 27,7 ns ns EBIT ajustad 14,3 9,7 18,5 42,5 197,6% 129,8% Margem EBIT ajustad 4,5% 0,0% 0,0% 8,3% 390 bps 360 bps EBITDA ajustad 30,5 14,0 19,3 63,8 109,4% 63,4% Margem EBITDA ajustad 9,5% 0,0% 0,0% 12,5% 300 bps 290 bps LAS - RefrigeNanc Cnversã % % R$ milhões 6M14 Escp Meda Orgânic 6M15 Reprtad Orgânic Vlume ('000 hl) 7.127,4 - (241,4) 6.886,0-3,4% -3,4% Receita líquida 781,2 149,3 161, ,5 39,7% 20,6% ROL/hl 109,6 21,7 27,2 158,5 44,6% 24,8% CPV (442,9) (91,1) (121,9) (655,9) 48,1% 27,5% CPV/hl (62,1) (13,2) (19,9) (95,2) 53,3% 32,0% CPV excl. deprec.&amrt. (425,7) (87,5) (120,4) (633,6) 48,9% 28,3% CPV/hl excl. deprec.&amrt. (59,7) (12,7) (19,6) (92,0) 54,1% 32,8% Lucr brut 338,4 58,2 39,1 435,7 28,8% 11,5% Margem bruta 43,3% 0,0% 0,0% 39,9% -340 bps -320 bps SG&A excl. deprec.&amrt. (227,4) (46,3) (66,4) (340,1) 49,6% 29,2% SG&A deprec.&amrt. (17,2) (2,7) 1,6 (18,2) 6,0% -9,5% SG&A ttal (244,5) (48,9) (64,8) (358,3) 46,5% 26,5% Outras receitas/despesas peracina (3,5) 4,0 27,2 27,7 ns ns EBIT ajustad 90,3 13,3 1,5 105,1 16,3% 1,6% Margem EBIT ajustad 11,6% 0,0% 0,0% 9,6% -190 bps -190 bps EBITDA ajustad 124,7 19,5 1,3 145,5 16,7% 1,0% Margem EBITDA ajustad 16,0% 0,0% 0,0% 13,3% -260 bps -260 bps

17 Pág. 17 Canadá N Canadá, entregams um EBITDA de R$ 559,2 milhões (-2,9%), cm cntraçã da margem EBITDA de 230 pnts-base, chegand a 35,4%. N segund trimestre nss vlume aumentu 1,6% devid, principalmente, a (i) expansã da indústria de cervejas n Canadá que fi impulsinada pel clima mais quente em Abril e Mai, levand a um iníci antecipad da temprada de vendas d verã, e (ii) ganh de participaçã de mercad pel sext trimestre cnsecutiv, cm um sólid desempenh de Crna, Bud Light e utras marcas de cervejas artesanais. Nssa receita líquida pr hectlitr aumentu 1,9% explicada, principalmente, pr nssas iniciativas de gestã da receita e pel benefíci d mix de premium, cm invaçã também desempenhand um papel imprtante durante trimestre. O CPV pr hectlitr aumentu 10,0% impactad, principalmente, pr hedges de meda desfavráveis, enquant SG&A (excluind depreciaçã e amrtizaçã) cresceu 3,5% impulsinad principalmente pel timing das despesas de vendas e marketing. A mudança de escp n Canadá se refere a acréscim das marcas d Grup Mdel que cmeçaram em 1º de març de Canadá % % Cnversã R$ milhões 2T14 Escp Meda Orgânic 2T15 Reprtad Orgânic Vlume ('000 hl) 2.710, , ,5 1,6% 1,6% Receita líquida 1.289,0-243,4 45, ,9 22,4% 3,5% ROL/hl 475,6-88,3 8,9 572,8 20,5% 1,9% CPV (390,6) - (78,6) (46,0) (515,2) 31,9% 11,8% CPV/hl (144,1) - (28,5) (14,4) (187,0) 29,8% 10,0% CPV excl. deprec.&amrt. (362,0) - (72,8) (44,7) (479,5) 32,5% 12,3% CPV/hl excl. deprec.&amrt. (133,6) - (26,4) (14,1) (174,1) 30,3% 10,5% Lucr brut 898,4-164,8 (0,4) 1.062,8 18,3% 0,0% Margem bruta 69,7% 0,0% 0,0% 0,0% 67,4% -230 bps -240 bps SG&A excl. deprec.&amrt. (435,6) - (88,9) (15,0) (539,6) 23,9% 3,5% SG&A deprec.&amrt. (8,8) - (2,3) (3,1) (14,2) 61,8% 35,5% SG&A ttal (444,4) - (91,2) (18,2) (553,8) 24,6% 4,1% Outras receitas/despesas peracina 0,6 (0,3) 0,1 0,0 0,4-36,7% 9,0% EBIT ajustad 454,5 (0,3) 73,7 (18,6) 509,3 12,1% -4,1% Margem EBIT ajustad 35,3% 0,0% 0,0% 0,0% 32,3% -300 bps -260 bps EBITDA ajustad 491,9 (0,3) 81,8 (14,1) 559,2 13,7% -2,9% Margem EBITDA ajustad 38,2% 0,0% 0,0% 0,0% 35,4% -270 bps -230 bps Canadá Cnversã % % R$ milhões 6M14 Escp Meda Orgânic 6M15 Reprtad Orgânic Vlume ('000 hl) 4.505,3 13,0-69, ,3 1,8% 1,5% Receita líquida 2.151,5-323,3 97, ,4 19,6% 4,5% ROL/hl 477,6 (1,4) 70,5 14,1 560,8 17,4% 3,0% CPV (653,7) - (103,1) (63,3) (820,1) 25,4% 9,7% CPV/hl (145,1) 0,4 (22,5) (11,6) (178,8) 23,2% 8,0% CPV excl. deprec.&amrt. (598,6) - (95,1) (63,0) (756,6) 26,4% 10,5% CPV/hl excl. deprec.&amrt. (132,9) 0,4 (20,7) (11,7) (164,9) 24,1% 8,9% Lucr brut 1.497,8-220,2 34, ,3 17,0% 2,3% Margem bruta 69,6% 0,0% 0,0% 0,0% 68,1% -150 bps -150 bps SG&A excl. deprec.&amrt. (849,3) - (126,3) (29,6) (1.005,3) 18,4% 3,5% SG&A deprec.&amrt. (16,8) - (3,2) (5,7) (25,8) 53,0% 33,8% SG&A ttal (866,2) - (129,6) (35,3) (1.031,0) 19,0% 4,1% Outras receitas/despesas peracina (1,0) 1,6 0,3 1,3 2,1 ns ns EBIT ajustad 630,6 1,6 90,9 0,3 723,4 14,7% 0,0% Margem EBIT ajustad 29,3% 0,0% 0,0% 28,1% -120 bps -130 bps EBITDA ajustad 702,6 1,6 102,1 6,3 812,6 15,6% 0,9% Margem EBITDA ajustad 32,7% 0,0% 0,0% 0,0% 31,6% -110 bps -110 bps