AMBEV DIVULGA RESULTADO DO QUARTO TRIMESTRE DE 2008

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1 AMBEV DIVULGA RESULTADO DO QUARTO TRIMESTRE DE 2008 São Paulo, Companhia de Bebidas das Américas AmBev [BOVESPA: AMBV4, AMBV3; e NYSE: ABV, ABVc], anuncia hoje os seus resultados do quarto trimestre de 2008 (4T08). As informações financeiras e operacionais a seguir, exceto quando indicado o contrário, são apresentadas em Reais nominais, de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil (BR GAAP) e devem ser lidas em conjunto com as demonstrações financeiras publicadas (DFP) do exercício findo em 31 de dezembro de Segregamos nesse relatório o impacto do resultado orgânico das mudanças de escopo e diferenças de câmbio. As mudanças de escopo representam o impacto de aquisições ou vendas de ativos, assim como o início ou término de atividades. Tratamos os ajustes de depreciação e amortização decorrentes de mudanças de práticas contábeis como escopo no 4T08. Comparações, exceto quando especificado o contrário, referem-se ao quarto trimestre de 2007 (4T07). As variações acumuladas em Reais foram recalculadas para refletir adequadamente o crescimento orgânico excluindo efeitos de mudança de câmbio. Os somatórios podem não conferir devido a arredondamentos. DESTAQUES OPERACIONAIS E FINANCEIROS Crescimento das Receitas Líquidas (ROL) : Nossa ROL cresceu 6,5% devido aos aumentos de preços em nossas operações e nosso foco contínuo em melhores práticas de gerenciamento da receita. Nossos volumes cresceram organicamente em 0,6% durante o 4T08 mesmo levando-se em consideração uma base de comparação difícil vs. o 4T07. O bom desempenho de Quinsa e América do Norte com crescimento de volume de 7,4% e 0,5%, respectivamente, foi compensado pelos fracos volumes no Brasil, com queda de volume em Cerveja e Refrigenanc de 1,4% e 2,2%, respectivamente. Participação de mercado (market share): Seguimos com bons resultado de nosso market share tanto na Argentina quanto no Canadá, crescendo nosso share no trimestre. No Brasil nosso share médio no trimestre foi 17,8% para Refrigerantes (60 pontos-base acima de 2007) e 67,5% para Cerveja (100 pontos-base abaixo de 2007). Custos dos produtos vendidos (CPV) e despesas com vendas, gerais e administrativas (SG&A): O CPV por hectolitro aumentou 9,7% no trimestre devido a inflação e ao aumento das commodities, principalmente na Quinsa e na Labatt. Esses aumentos foram parcialmente compensados por ganhos já esperados dos nossos hedges de açúcar e de câmbio. O SG&A (excluindo depreciação e amortização) cresceu organicamente em 16,2% durante o 4T08 devido à inflação, investimentos para suportar nossas inovações e baixos comparativos, principalmente no Brasil. EBITDA e Margem EBITDA: Nosso EBITDA alcançou R$2.920,3 milhões durante o 4T08 com uma queda orgânica de 0,8%. Nossa margem EBITDA no quarto trimestre reduziu 310 pontos-base atingindo 44,9%. Lucro líquido e geração e caixa operacional: O lucro líquido foi R$964,5 milhões no 4T08 totalizando R$3.059,5 milhões no ano (aumento de 8,6% vs. 12M07). Excluindo alterações de práticas contábeis adotadas no período, o lucro líquido cresceu 16,3% no 4T08 e 21,3% no 12M08. Nossa geração de caixa operacional foi R$3.579,0 no 4T08, um aumento de 47,4% vs. 4T07, totalizando R$7.715,7 milhões no ano (queda de 2,6% vs. 12M07). Retorno aos acionistas e disciplina financeira: Durante o 4T08 pagamos dividendos e juros sobre o capital próprio (JCP) no montante de R$839,6 milhões e declaramos JCP adicionais no montante de R$250,0 milhões que foram pagos a partir de 31 de janeiro. Não efetuamos recompras de ações durante o período. Destaques Financeiros - Consolidado % % % % 4T07 4T08 Reportado Orgânico 12M07 12M08 Reportado Orgânico Volume ('000 hl) , ,7-0,2% 0,6% , ,8 2,8% 3,0% Cerveja , ,4-0,9% 0,2% , ,4 2,0% 2,1% RefrigeNanc , ,4 1,5% 1,7% , ,4 5,1% 5,1% Receita líquida 5.826, ,3 11,6% 6,5% , ,5 6,4% 7,9% Lucro Bruto 3.940, ,5 9,1% 4,7% , ,6 4,8% 6,2% Margem bruta 67,6% 66,1% -150 bps -80 bps 66,7% 65,7% -100 bps -50 bps EBITDA 2.812, ,3 3,8% -0,8% 8.696, ,8 3,6% 4,6% Margem EBITDA 48,3% 44,9% -340 bps -310 bps 44,3% 43,1% -120 bps -120 bps Lucro líquido 1.132,0 964,5-14,8% 2.816, ,5 8,6% Lucro líquido excl.mudanças contábeis 1.132, ,9 16,0% 2.816, ,9 21,0% No. de ações em circulação (milhões) 615,6 614,0-0,3% 615,6 614,0-0,3% LPA (R$/ação) 1,84 1,57-14,6% 4,58 4,98 8,9% LPA excl.mudanças contábeis 1,84 2,14 16,3% 4,58 5,55 21,3% LPA excl.amortização de ágios e mudanças contábeis (R$/ação) 2,69 2,97 10,4% 7,41 8,81 18,8% Nota: O cálculo por ação é baseado nas ações em circulação (total de ações existentes, menos ações em tesouraria).

2 Pág. 2 Comentários da Administração da AmBev Terminamos o que foi um ano difícil para nossa operação de Cerveja Brasil com resultados variados em nossas regiões. A fraca performance de Cerveja Brasil no 4T08 foi parcialmente compensada por mais um trimestre de fortes resultados em Quinsa e Refrigenanc Brasil, com o Canadá mais uma vez entregando bons resultados de preço e economias de custos fixos. Nosso EBITDA Consolidado totalizou R$ 2.920,3 milhões no 4T08, uma queda orgânica de 0,8%, com redução de margens de 310 pontos base. Os volumes consolidados foram 0,6% acima do 4T07. Os volumes de Cerveja (-1,4%) e Refrigenanc (-2,2%) no Brasil no 4T08 ficaram abaixo do ano anterior, com clima continuando mais frio e mais chuvoso do que o ano anterior e a inflação de alimentos continuando a pressionar nosso consumidor ao crescer mais de duas vezes acima do índice geral de inflação. Nosso EBITDA de Cerveja caiu 7,6% com margens contraindo em 470 pontos base enquanto nosso EBITDA de Refrigenanc cresceu 22,1% com expansão de margens de 630 pontos base no 4T08. Tivemos um início de verão difícil no Brasil com clima mais frio e inflação de alimentos, juntamente com nossa perda de share decorrente dos nossos aumentos de preço, nos levando a uma queda de volumes no trimestre. Em geral, ficamos muito satisfeitos com nosso desempenho do negócio de Refrigenanc durante 2008, com as inovações certas suportando nosso crescimento de volume, preço, market share e rentabilidade durante o ano, diz João Castro Neves, Diretor Geral da AmBev. Quinsa entregou um trimestre de fortes resultados, com um crescimento orgânico dos volumes de 7,4% no 4T08, sendo 8,8% no volume de Cerveja e 5,3% no volume de Refrigenanc. A desaceleração do COGS por hectolitro e as economias do SG&A suportaram nossos investimentos no mercado e a rentabilidade no 4T08. A Quinsa contribuiu com um EBITDA de R$650,7 milhões (+30,8%) para o resultado da Companhia no trimestre. Estamos satisfeitos em terminar muito bem o que foi um grande ano em nossos territórios. Nossa performance foi resultado de bom crescimento da indústria aliado à nossa habilidade de crescer nossas marcas premium ao mesmo tempo que defendemos nossas marcas mainstream e aumentamos nosso market share tanto em cerveja quanto em refrigerante. Os ganhos de market share são resultado da força das nossas marcas e de inovações de sucesso. Continuaremos a buscar economias de OBZ para ajudar a compensar preços de commodities mais altos e a recente desaceleração da indústria, diz Bernardo Paiva, Presidente da Quinsa. HILA-Ex apresentou EBITDA negativo em R$47,7 milhões. João Castro Neves comenta: Com a exceção de nossas operações no Peru e Equador, o ano de 2008 foi um ano difícil para a Região, devido principalmente à nossa performance na Venezuela. Estamos comprometidos em garantir que recuperemos nosso negócio em 2009, dando assim um passo importante para atingir nosso objetivo de curto prazo de entregar EBITDA neutro para a região. Nossa operação na América do Norte sofreu uma redução orgânica de 4,5% com redução de 380 pontos-base em margem no trimestre. O crescimento de volumes aliado a um melhor preço e economias de custos fixos não foram suficientes para compensar o aumento de CPV por hectolitro de dois dígitos no trimestre. Márcio Fróes, Presidente da Labatt, adiciona: Nosso time no Canadá teve um bom ano em que entregamos ganho de share e EBITDA estável apesar de fortes pressões dos preços das commodities. No trimestre, retornamos para nossos acionistas R$839,6 milhões na forma de dividendos e JCP. Adicionalmente, anunciamos a distribuição de R$250,0 milhões na forma de JCP que foram pagos a partir de 31 de janeiro de Olhando para 2009 e o cenário difícil da economia global, acreditamos que a característica defensiva da nossa indústria e a nossa diversidade geográfica de operações serão ativos importantes, enquanto a qualidade da nossa gente e das nossas marcas fará a diferença no mercado. Continuaremos a investir em nossa gente e nossas marcas para focar no crescimento e rentabilidade não só para 2009 para os anos ainda por vir.

3 Pág. 3 AmBev Consolidado As tabelas a seguir apresentam o resultado consolidado da AmBev para o 4T08. O EBITDA da AmBev foi R$2.920,3 milhões no trimestre, com a receita líquida superando o crescimento do volume. Quinsa e a América do Norte continuam contribuindo de forma significativa para a performance consolidada. Durante o 4T08, nós adotamos certas alterações de práticas contábeis nas nossas demonstrações financeiras em BR GAAP, de acordo com a Lei , que resultaram na aplicação retroativa das novas regras efetivamente a 1º de janeiro de Para uma descrição resumida desses ajustes, veja a página 20 desse relatório. Para uma descrição detalhada dos ajustes, veja a Nota 2.1 das nossas Demonstrações Financeiras Padronizadas (DFP). Não tivemos nenhum ajuste registrado que impactasse o EBITDA. Os ajustes registrados como despesas com depreciação e amortização no SG&A foram reportados como escopo para fins de explicação do resultado. AmBev Consolidado Conversão % % R$ milhões 4T07 Escopo de Moeda Orgânico 4T08 Reportado Orgânico Volume ('000 hl) ,2 (369,1) 269, ,7-0,2% 0,6% Receita Líquida 5.826,4 (23,7) 320,2 379, ,3 11,6% 6,5% ROL/hl 132,3 0,6 7,3 7,8 147,9 11,9% 5,9% CPV (1.885,9) 10,2 (131,6) (194,5) (2.201,9) 16,8% 10,4% CPV/hl (42,8) (0,1) (3,0) (4,2) (50,1) 17,0% 9,7% Lucro Bruto 3.940,5 (13,5) 188,6 184, ,5 9,1% 4,7% Margem Bruta 67,6% 66,1% -150 bps -80 bps SG&A excl. deprec.&amort. (1.268,8) 16,6 (68,6) (203,2) (1.524,1) 20,1% 16,2% SG&A deprec.&amort. (306,8) (1.681,9) (7,1) 36,3 (1.959,6) 538,7% -11,8% SG&A Total (1.575,6) (1.665,4) (75,7) (167,0) (3.483,7) 121,1% 10,7% EBIT 2.364,9 (1.678,9) 112,9 17,9 816,8-65,5% 0,8% Margem EBIT 40,6% 12,6% bps bps EBITDA 2.812,2 (0,3) 129,6 (21,1) 2.920,3 3,8% -0,8% Margem EBITDA 48,3% 44,9% -340 bps -310 bps AmBev Consolidado Conversão % % R$ milhões 12M07 Escopo de Moeda Orgânico 12M08 Reportado Orgânico Volume ('000 hl) ,1 (173,1) 4.219, ,8 2,8% 3,0% Receita Líquida ,2 18,7 (322,9) 1.555, ,5 6,4% 7,9% ROL/hl 137,5 0,3 (2,2) 6,6 142,2 3,4% 4,8% CPV (6.540,9) (17,1) 138,0 (743,9) (7.163,8) 9,5% 11,4% CPV/hl (45,8) (0,2) 0,9 (3,7) (48,7) 6,5% 8,2% Lucro Bruto ,4 1,6 (184,9) 811, ,6 4,8% 6,2% Margem Bruta 66,7% 65,7% -100 bps -50 bps SG&A excl. deprec.&amort. (4.886,0) (12,7) 125,5 (459,4) (5.232,7) 7,1% 9,5% SG&A deprec.&amort. (948,9) (1.732,4) (76,1) (19,3) (2.776,7) 192,6% 2,0% SG&A Total (5.834,9) (1.745,2) 49,4 (478,7) (8.009,4) 37,3% 8,3% EBIT 7.272,4 (1.743,6) (135,6) 332, ,2-21,3% 4,6% Margem EBIT 37,0% 27,4% -960 bps -490 bps EBITDA 8.696,5 (11,5) (75,5) 397, ,8 3,6% 4,6% Margem EBITDA 44,3% 43,1% -120 bps -120 bps

4 Pág. 4 AMBEV RESULTADOS CONSOLIDADOS A combinação das operações no Brasil, Quinsa, HILA-Ex e América do Norte, apos a eliminação de transações entre empresas do grupo, compreendem o nosso resultado consolidado. Os números mostrados abaixo refletem o resultado da forma como foi reportado. Volume (milhões de hectolitros) ,1 44,0 38,3 40,2 4T05 4T06 4T07 4T08 Receita Líquida por HL (R$) CPV por HL (R$) ,9 131,0 132,3 147, ,1 44,7 42,8 50,1 4T05 4T06 4T07 4T08 4T05 4T06 4T07 4T08 EBITDA (R$ MM) Margem EBITDA (%) , , , ,3 50% 48% 46% 44% 42% 40% 38% 36% 40,6% 44,1% 48,3% 44,9% 4T05 4T06 4T07 4T08 4T05 4T06 4T07 4T08

5 Pág. 5 Brasil Consolidado AmBev Brasil Consolidado Conversão % % R$ milhões 4T07 Escopo de Moeda Orgânico 4T08 Reportado Orgânico Volume ('000 hl) ,7 (369,1) - (474,9) ,8-2,8% -1,6% Receita Líquida 3.863,0 (23,7) - 102, ,8 2,0% 2,7% ROL/hl 130,3 0,8-5,7 136,9 5,0% 4,4% CPV (1.166,6) 10,2 - (47,7) (1.204,1) 3,2% 4,1% CPV/hl (39,4) (0,1) - (2,3) (41,8) 6,2% 5,8% Lucro Bruto 2.696,4 (13,5) - 54, ,7 1,5% 2,0% Margem Bruta 69,8% ,5% -30 bps -30 bps SG&A excl. deprec.&amort. (740,7) 16,6 - (153,1) (877,3) 18,4% 21,1% SG&A deprec.&amort. (250,3) (273,9) - 30,0 (494,3) 97,5% -12,0% SG&A Total (991,1) (257,4) - (123,1) (1.371,6) 38,4% 12,6% EBIT 1.705,4 (270,8) - (68,4) 1.366,1-19,9% -4,0% Margem EBIT 44,1% ,7% -950 bps -250 bps EBITDA 2.004,8 (0,3) - (92,5) 1.912,0-4,6% -4,6% Margem EBITDA 51,9% ,5% -340 bps -340 bps AmBev Brasil Consolidado Conversão % % R$ milhões 12M07 Escopo de Moeda Orgânico 12M08 Reportado Orgânico Volume ('000 hl) ,6 (323,5) - 809, ,9 0,5% 0,9% Receita Líquida ,5 (23,9) - 660, ,8 5,1% 5,3% ROL/hl 131,6 0,2-5,8 137,7 4,6% 4,4% CPV (3.902,5) (0,1) - (245,6) (4.148,2) 6,3% 6,3% CPV/hl (41,2) (0,1) - (2,2) (43,6) 5,8% 5,4% Lucro Bruto 8.552,0 (24,1) - 414, ,6 4,6% 4,9% Margem Bruta 68,7% ,3% -40 bps -20 bps SG&A excl. deprec.&amort. (2.709,8) 13,5 - (332,8) (3.029,1) 11,8% 12,5% SG&A deprec.&amort. (748,6) (411,1) - 0,4 (1.159,4) 54,9% 0,0% SG&A Total (3.458,5) (397,7) - (332,4) (4.188,6) 21,1% 9,7% EBIT 5.093,6 (421,8) - 82, ,0-6,7% 1,6% Margem EBIT 40,9% ,3% -460 bps -120 bps EBITDA 6.014,2 (14,6) - 125, ,8 1,8% 2,1% Margem EBITDA 48,3% ,8% -150 bps -120 bps A AmBev Brasil alcançou um EBITDA de R$1.912,0 milhões no trimestre, representando uma queda de -4,6% e uma contração de margem de 340 pontos-base na margem EBITDA atingindo 48,5%. Conforme mencionado na página 3, contabilizamos durante o período certos ajustes em despesas com depreciação e amortização no SG&A referentes à adoção de novas práticas contábeis. Esses ajustes foram reportados como escopo.

6 Pág. 6 Brasil Cerveja AmBev Brasil - Cerveja Conversão % % R$ milhões 4T07 Escopo de Moeda Orgânico 4T08 Reportado Orgânico Volume ('000 hl) ,4 (338,9) - (305,8) ,7-3,0% -1,4% Receita Líquida 3.183,4 (21,3) - 62, ,6 1,3% 2,0% ROL/hl 145,8 1,3-5,1 152,2 4,4% 3,5% CPV (869,7) 9,4 - (44,3) (904,7) 4,0% 5,1% CPV/hl (39,8) (0,2) - (2,7) (42,7) 7,2% 6,7% Lucro Bruto 2.313,6 (11,9) - 18, ,0 0,3% 0,8% Margem Bruta 72,7% ,9% -70 bps -70 bps SG&A excl. deprec.&amo (631,2) 14,9 - (151,1) (767,3) 21,6% 24,5% SG&A deprec.&amort. (183,3) (202,2) - 21,2 (364,2) 98,7% -11,6% SG&A Total (814,4) (187,3) - (129,9) (1.131,6) 38,9% 15,7% EBIT 1.499,2 (199,2) - (111,6) 1.188,4-20,7% -7,4% Margem EBIT 47,1% ,9% bps -400 bps EBITDA 1.722,4 (0,1) - (130,3) 1.592,1-7,6% -7,6% Margem EBITDA 54,1% ,4% -470 bps -470 bps 1.722, ,1 - AmBev Brasil - Cerveja Conversão % % R$ milhões 12M07 Escopo de Moeda Orgânico 12M08 Reportado Orgânico Volume ('000 hl) ,5 (295,3) - 131, ,9-0,2% 0,2% Receita Líquida ,1 (23,0) - 450, ,5 4,2% 4,5% ROL/hl 144,9 0,3-6,2 151,3 4,5% 4,2% CPV (2.809,8) 0,4 - (224,2) (3.033,6) 8,0% 8,1% CPV/hl (40,1) (0,2) - (3,1) (43,4) 8,2% 7,8% Lucro Bruto 7.348,3 (22,6) - 226, ,8 2,8% 3,1% Margem Bruta 72,3% ,3% -100 bps -80 bps SG&A excl. deprec.&amo (2.328,3) 12,8 - (325,6) (2.641,1) 13,4% 14,2% SG&A deprec.&amort. (553,3) (304,4) - 5,4 (852,3) 54,0% -1,0% SG&A Total (2.881,6) (291,6) - (320,1) (3.493,3) 21,2% 11,3% EBIT 4.466,7 (314,2) - (94,0) 4.058,5-9,1% -2,1% Margem EBIT 44,0% ,3% -560 bps -240 bps EBITDA 5.166,0 (13,2) - (73,5) 5.079,3-1,7% -1,4% Margem EBITDA 50,9% ,0% -290 bps -260 bps O volume de cerveja no Brasil caiu -1,4% no trimestre devido a pressão da inflação de alimentos sobre a renda disponível, clima desfavorável em regiões chave, perda de market share e uma base de comparação difícil vs. o 4T07. Nossa participação média de mercado no 4T08 alcançou 67,5% que é 100 pontos-base menor que o mesmo período do ano anterior, e que resultou em um market share de 67,5% no ano, uma queda de 30 pontos-base vs O crescimento da ROL por hectolitro de 3,5% no trimestre foi resultado dos aumentos de preços implementado no início do ano, principalmente no canal on-premise, e durante o trimestre. Nosso mix de canal off-trade e embalagem reduziram parcialmente o impacto dos nossos aumentos de preço. O CPV por hectolitro cresceu 6,7% no trimestre devido ao aumento dos custos de commodities e da mão-de-obra e uma menor absorção dos custos fixos. Esses aumentos foram parcialmente compensados pelo nosso hedge de moeda e ganhos de produtividade. O SG&A (excluindo depreciação e amortização) cresceu 24,5% organicamente no trimestre devido à inflação geral, o aumento da participação da nossa distribuição direta nos volumes e investimentos de mercado para suportar nossas marcas e nossas inovações e uma base de comparação baixa vs. o 4T07. O aumento do SG&A no ano foi de 14,2%.

7 Pág. 7 Brasil RefrigeNanc AmBev Brasil - RefrigeNanc Conversão % % R$ milhões 4T07 Escopo de Moeda Orgânico 4T08 Reportado Orgânico Volume ('000 hl) 7.817,3 (30,2) - (169,0) 7.618,1-2,5% -2,2% Receita Líquida 658,0 (2,4) - 39,4 695,0 5,6% 6,0% ROL/hl 84,2 0,0-7,0 91,2 8,4% 8,4% CPV (290,6) 0,8-18,4 (271,4) -6,6% -6,3% CPV/hl (37,2) (0,0) - 1,6 (35,6) -4,2% -4,3% Lucro Bruto 367,4 (1,5) - 57,8 423,6 15,3% 15,8% Margem Bruta 55,8% ,0% 510 bps 510 bps SG&A excl. deprec.&amort. (108,6) 1,6 - (2,2) (109,1) 0,5% 2,0% SG&A deprec.&amort. (67,1) (71,8) - 8,7 (130,1) 94,0% -13,0% SG&A Total (175,7) (70,1) - 6,6 (239,2) 36,2% -3,8% EBIT 191,7 (71,6) - 64,4 184,4-3,8% 33,6% Margem EBIT 29,1% ,5% -260 bps 770 bps EBITDA 267,8 (0,2) - 59,0 326,6 22,0% 22,1% Margem EBITDA 40,7% ,0% 630 bps 630 bps AmBev Brasil - RefrigeNanc Conversão % % R$ milhões 12M07 Escopo de Moeda Orgânico 12M08 Reportado Orgânico Volume ('000 hl) ,1 (28,2) - 678, ,9 2,7% 2,8% Receita Líquida 2.110,9 (0,9) - 185, ,2 8,7% 8,8% ROL/hl 86,2 0,1-5,0 91,3 5,9% 5,8% CPV (976,5) (0,5) - 24,5 (952,5) -2,5% -2,5% CPV/hl (39,9) (0,1) - 2,1 (37,9) -5,0% -5,1% Lucro Bruto 1.134,4 (1,5) - 209, ,7 18,4% 18,5% Margem Bruta 53,7% ,5% 480 bps 480 bps SG&A excl. deprec.&amort. (377,9) 0,6 - (8,8) (386,0) 2,2% 2,4% SG&A deprec.&amort. (195,3) (106,7) - (5,1) (307,2) 57,2% 2,6% SG&A Total (573,2) (106,1) - (13,9) (693,2) 20,9% 2,4% EBIT 561,2 (107,5) - 195,9 649,6 15,7% 34,8% Margem EBIT 26,6% ,3% 170 bps 650 bps EBITDA 782,6 (1,4) - 218,3 999,6 27,7% 27,9% Margem EBITDA 37,1% ,5% 650 bps 660 bps A operação de RefrigeNanc Brasil apresentou uma queda orgânico de volume de -2,2% no trimestre explicado pelo clima desfavorável em regiões chave e ajustes de preço executados no trimestre. Nosso market share aumentou 60 pontos-base no trimestre (4T08: 17,8%; 4T07: 17,2%). A ROL por hectolitro cresceu 8,4% organicamente na medida em que continuamos a nos beneficiar de aumentos de preço pontuais em certas regiões. O CPV por hectolitro caiu em 4,3% organicamente uma vez que continuamos a nos beneficiar pelos ganhos dos hedges de açúcar e de moeda no trimestre. Nosso SG&A excluindo depreciação e amortização aumentou 2,0% organicamente, principalmente pelos investimentos em nossas marcas e inovações, que foram parcialmente compensados pelos ganhos em custos fixos.

8 Pág. 8 Brasil Outros produtos AmBev Brasil - Outros Produtos Conversão % % R$ milhões 4T07 Escopo de Moeda Orgânico 4T08 Reportado Orgânico Volume ('000 hl) Receita Líquida 21, ,4 22,1 2,0% 2,0% ROL/hl ,0% 0,0% CPV (6,2) - - (21,8) (28,0) 350,5% 350,5% CPV/hl ,0% 0,0% Lucro Bruto 15,5 - - (21,4) (5,9) -138,3% -138,3% Margem Bruta 71,3% ,8% ns ns SG&A excl. deprec.&amort. (0,9) - - 0,1 (0,8) -15,5% -15,5% SG&A deprec.&amort ,0% 0,0% SG&A Total (0,9) - - 0,1 (0,8) -15,5% -15,5% EBIT 14,5 - - (21,2) (6,7) -146,2% -146,2% Margem EBIT 67,0% ,3% ns ns EBITDA 14,5 - - (21,2) (6,7) -146,2% -146,2% Margem EBITDA 67,0% ,3% ns ns AmBev Brasil - Outros Produtos Conversão % % R$ milhões 12M07 Escopo de Moeda Orgânico 12M08 Reportado Orgânico Volume ('000 hl) Receita Líquida 185, ,6 210,1 13,3% 13,3% ROL/hl ,0% 0,0% CPV (116,2) - - (45,9) (162,1) 39,5% 39,5% CPV/hl ,0% 0,0% Lucro Bruto 69,3 - - (21,2) 48,0-30,7% -30,7% Margem Bruta 37,3% ,8% ns ns SG&A excl. deprec.&amort. (3,6) - - 1,6 (2,1) -43,1% -43,1% SG&A deprec.&amort ,0% 0,0% SG&A Total (3,6) - - 1,6 (2,1) -43,1% -43,1% EBIT 65,6 - - (19,7) 45,9-30,0% -30,0% Margem EBIT 35,4% ,9% ns ns EBITDA 65,6 - - (19,7) 45,9-30,0% -30,0% Margem EBITDA 35,4% ,9% ns ns O EBITDA de Outros produtos no Brasil apresentou uma perda de R$6,7 milhões. Durante o 4T08, foi realizado um ajuste nas vendas líquidas dos subprodutos de trimestres anteriores para refletir a queda nos preços das matériasprimas desde setembro. Sob estes acordos de venda, os preços são indexados e ajustados baseados no preço de mercado das commodities. Apesar de continuar a contribuir positivamente no nosso resultado total, o EBITDA de Outros produtos depende de diversos fatores e pode flutuar entre os trimestres.

9 Pág. 9 Quinsa - Consolidado Quinsa Consolidado Conversão % % R$ milhões 4T07 Escopo de Moeda Orgânico 4T08 Reportado Orgânico Volume ('000 hl) 9.832,3-732, ,6 7,4% 7,4% Receita Líquida 855,8-245,6 243, ,5 57,1% 28,4% ROL/hl 87,0-23,2 17,0 127,3 46,2% 19,5% CPV (330,7) - (89,7) (82,6) (503,0) 52,1% 25,0% CPV/hl (33,6) - (8,5) (5,5) (47,6) 41,6% 16,3% Lucro Bruto 525,0-155,8 160,5 841,4 60,3% 30,6% Margem Bruta 61,4% ,6% 120 bps 100 bps SG&A excl. deprec.&amort. (157,7) - (36,6) (29,6) (223,9) 42,0% 18,7% SG&A deprec.&amort. (29,2) (86,7) (6,1) 0,1 (121,9) 317,5% -0,3% SG&A Total (186,9) (86,7) (42,7) (29,5) (345,8) 85,0% 15,8% EBIT 338,1 (86,7) 113,1 131,1 495,6 46,6% 38,8% Margem EBIT 39,5% 0,0% 0,0% 0,0% 36,9% -260 bps 320 bps EBITDA 402,1-124,7 123,9 650,7 61,8% 30,8% Margem EBITDA 47,0% ,4% 140 bps 90 bps Quinsa Consolidado Conversão % % R$ milhões 12M07 Escopo de Moeda Orgânico 12M08 Reportado Orgânico Volume ('000 hl) , , ,8 10,4% 10,4% Receita Líquida 2.686,8 - (47,4) 794, ,5 27,8% 29,6% ROL/hl 88,0 - (1,4) 15,3 101,9 15,8% 17,4% CPV (1.083,1) 0,0 42,0 (315,9) (1.356,9) 25,3% 29,2% CPV/hl (35,5) (0,0) 1,2 (6,0) (40,3) 13,5% 17,0% Lucro Bruto 1.603,8 0,0 (5,5) 478, ,6 29,5% 29,8% Margem Bruta 59,7% ,5% 80 bps 10 bps SG&A excl. deprec.&amort. (555,8) - 27,5 (104,9) (633,3) 13,9% 18,9% SG&A deprec.&amort. (89,9) (86,7) 1,7 (16,1) (191,0) 112,4% 17,9% SG&A Total (645,8) (86,7) 29,2 (121,0) (824,3) 27,6% 18,7% EBIT 958,0 (86,7) 24,4 356, ,2 30,7% 37,2% Margem EBIT 35,7% ,5% 80 bps 210 bps EBITDA 1.155,1 0,0 19,1 378, ,5 34,4% 32,8% Margem EBITDA 43,0% ,2% 220 bps 110 bps O crescimento orgânico do volume de Quinsa foi 7,4% no 4T08 com todos os países entregando boas melhorias de volumes. Quinsa gerou R$650,7 milhões em EBITDA no trimestre, o que representa um expressivo crescimento orgânico de 30,8%. A margem EBITDA expandiu em 90 pontos-base de forma orgânica para 48,4% devido ao eficiente gerenciamento de receita, a desaceleração no COGS em relação ao Q308 e contínuos ganhos nos custos fixos no período. Conforme mencionado na página 3, contabilizamos durante o período certos ajustes em despesas com depreciação e amortização no SG&A referentes à adoção de novas práticas contábeis. Esses ajustes foram reportados como escopo.

10 Pág. 10 Quinsa Cerveja Quinsa - Cerveja Conversão % % R$ milhões 4T07 Escopo de Moeda Orgânico 4T08 Reportado Orgânico Volume ('000 hl) 6.051,6-533, ,9 8,8% 8,8% Receita Líquida 622,1-178,3 183,2 983,6 58,1% 29,4% ROL/hl 102,8-27,1 19,5 149,4 45,3% 19,0% CPV (188,6) - (51,1) (48,3) (287,9) 52,7% 25,6% CPV/hl (31,2) - (7,8) (4,8) (43,7) 40,3% 15,4% Lucro Bruto 433,5-127,2 134,9 695,6 60,5% 31,1% Margem Bruta 69,7% ,7% 100 bps 90 bps SG&A excl. deprec.&amort. (97,0) - (24,4) (39,0) (160,4) 65,3% 40,2% SG&A deprec.&amort. (22,4) (66,7) (5,2) (0,2) (94,5) 321,6% 0,8% SG&A Total (119,4) (66,7) (29,6) (39,2) (254,9) 113,4% 32,8% EBIT 314,1 (66,7) 97,7 95,7 440,7 40,3% 30,5% Margem EBIT 50,5% - 0,0% 0,0% 44,8% -570 bps 40 bps EBITDA 366,2-107,8 90,1 564,0 54,0% 24,6% Margem EBITDA 58,9% ,3% -150 bps -220 bps Quinsa - Cerveja Conversão % % R$ milhões 12M07 Escopo de Moeda Orgânico 12M08 Reportado Orgânico Volume ('000 hl) , , ,3 11,5% 11,5% Receita Líquida 1.918,9 - (9,3) 567, ,6 29,1% 29,6% ROL/hl 104,8 - (0,5) 17,0 121,3 15,8% 16,2% CPV (596,2) 0,0 14,3 (187,3) (769,3) 29,0% 31,4% CPV/hl (32,6) (0,0) 0,7 (5,8) (37,7) 15,7% 17,8% Lucro Bruto 1.322,7 0,0 4,9 380, ,3 29,2% 28,8% Margem Bruta 68,9% - 69,0% bps -40 bps SG&A excl. deprec.&amort. (396,0) - 22,6 (90,2) (463,5) 17,1% 22,8% SG&A deprec.&amort. (68,1) (66,7) (0,0) (13,3) (148,1) 117,6% 19,5% SG&A Total (464,1) (66,7) 22,6 (103,5) (611,6) 31,8% 22,3% EBIT 858,6 (66,6) 27,5 277, ,7 27,7% 32,3% Margem EBIT 44,7% - 0,0% 0,0% 44,3% -50 bps 90 bps EBITDA 1.016,4 0,0 25,9 297, ,6 31,8% 29,2% Margem EBITDA 53,0% ,1% 110 bps -10 bps O crescimento orgânico do volume de cerveja de 8,8% reflete o bom crescimento de volumes em todos os mercados de Quinsa, ganhos de market share na Argentina, Uruguai e no Chile, uma performance muito boa das nossas marcas premium e ações específicas focadas em desenvolver a categoria cerveja na região. A ROL por hectolitro cresceu 19,0% organicamente como resultado de eficientes iniciativas de gerenciamento da receita em toda a região e melhor mix de marcas premium. O CPV por hectolitro cresceu 15,4% no trimestre devido ao impacto de preços mais altos de commodities e custos com mão-de-obra, que foram parcialmente compensados por maior absorção de custos fixos, economias em custos fixos e matérias-prima como rótulos e outros materiais de embalagem. O SG&A excluindo depreciação e amortização cresceu 40,2% em relação ao mesmo período do ano passado devido ao aumento dos maiores volumes sobre os custos variáveis como distribuição e inflação no período, além de um baixo comparativo vs. 4T07, parcialmente compensado por economias de OBZ. O crescimento do SG&A no ano foi de 22,8%.

11 Pág. 11 Quinsa RefrigeNanc Quinsa - RefrigeNanc Conversão % % R$ milhões 4T07 Escopo de Moeda Orgânico 4T08 Reportado Orgânico Volume ('000 hl) 3.780,7-199, ,8 5,3% 5,3% Receita Líquida 233,7-67,3 59,9 360,9 54,4% 25,6% ROL/hl 61,8-16,9 12,0 90,7 46,7% 19,4% CPV (142,1) - (38,6) (34,3) (215,1) 51,3% 24,2% CPV/hl (37,6) - (9,7) (6,7) (54,0) 43,8% 17,9% Lucro Bruto 91,6-28,6 25,6 145,8 59,2% 28,0% Margem Bruta 39,2% 40,4% 120 bps 70 bps SG&A excl. deprec.&amort. (60,7) - (12,3) 9,5 (63,5) 4,6% -15,6% SG&A deprec.&amort. (6,8) (20,0) (0,9) 0,3 (27,4) 303,9% -3,9% SG&A Total (67,5) (20,0) (13,2) 9,7 (91,0) 34,7% -14,4% EBIT 24,0 (20,0) 15,5 35,4 54,8 128,1% 147,0% Margem EBIT 10,3% 15,2% 490 bps 990 bps EBITDA 35,9-16,9 33,9 86,7 141,4% 94,3% Margem EBITDA 15,4% 24,0% 870 bps 840 bps Quinsa - RefrigeNanc Conversão % % R$ milhões 12M07 Escopo de Moeda Orgânico 12M08 Reportado Orgânico Volume ('000 hl) , , ,5 8,7% 8,7% Receita Líquida 767,9 - (38,1) 226,1 955,9 24,5% 29,4% ROL/hl 62,9 - (2,9) 12,0 72,0 14,5% 19,1% CPV (486,8) - 27,7 (128,5) (587,6) 20,7% 26,4% CPV/hl (39,9) - 2,1 (6,5) (44,3) 11,0% 16,3% Lucro Bruto 281,1 - (10,4) 97,6 368,3 31,0% 34,7% Margem Bruta 36,6% 38,5% 190 bps 150 bps SG&A excl. deprec.&amort. (159,9) - 4,8 (14,8) (169,8) 6,2% 9,2% SG&A deprec.&amort. (21,8) (20,0) 1,8 (2,8) (42,9) 96,3% 12,7% SG&A Total (181,7) (20,0) 6,6 (17,5) (212,7) 17,0% 9,7% EBIT 99,4 (20,0) (3,1) 79,3 155,6 56,6% 79,8% Margem EBIT 12,9% 16,3% 330 bps 500 bps EBITDA 138,7 - (6,8) 81,1 213,0 53,6% 58,5% Margem EBITDA 18,1% 22,3% 420 bps 410 bps As operações de RefrigeNanc na Quinsa entregaram resultados expressivos no trimestre, suportado por sólido crescimento orgânico de volume de 5,3%. Esse resultado foi uma combinação de um bom crescimento da indústria e maior market share na maior parte dos diferentes segmentos em que atuamos tanto na Argentina quanto no Uruguai. O crescimento orgânico da ROL por hectolitro de 19,4% deveu-se aos aumentos de preços implementados durante 2008, além de iniciativas de gerenciamento da receita e um melhor mix de produto e canais. O CPV por hectolitro aumentou 17,9% organicamente, principalmente devido a impactos negativos dos preços do açúcar, garrafas PET, tampas de plástico e mão-de-obra. O SG&A excluindo depreciação e amortização apresentou uma queda de 15,6% em relação ao mesmo período do ano passado, apesar dos maiores volumes sobre os gastos variáveis como distribuição e inflação no período, devido a importantes economias no OBZ e uma alta comparação vs. 4T07. O crescimento do SG&A no ano ficou em 9,2%.

12 Pág. 12 Hila-ex - Consolidado Hila-ex Consolidado Conversão % % R$ milhões 4T07 Escopo de Moeda Orgânico 4T08 Reportado Orgânico Volume ('000 hl) 1.698,8 - - (2,9) 1.695,9-0,2% -0,2% Receita Líquida 168,4-40,1 (9,4) 199,0 18,2% -5,6% ROL/hl 99,1-23,6 (5,4) 117,3 18,4% -5,4% CPV (98,3) - (29,6) (18,1) (146,1) 48,6% 18,5% CPV/hl (57,8) - (17,5) (10,8) (86,1) 48,9% 18,7% Lucro Bruto 70,1-10,4 (27,6) 52,9-24,5% -39,4% Margem Bruta 41,6% ,6% ns ns SG&A excl. deprec.&amort. (82,3) - (22,6) (6,5) (111,4) 35,4% 7,9% SG&A deprec.&amort. (13,9) - (0,3) 10,3 (3,9) -72,0% -74,4% SG&A Total (96,1) - (22,9) 3,8 (115,3) 19,9% -3,9% EBIT (26,0) - (12,5) (23,8) (62,4) ns ns Margem EBIT -15,5% ,3% ns ns EBITDA (3,5) - (10,0) (34,1) (47,7) ns ns Margem EBITDA -2,1% ,0% ns ns Hila-ex Consolidado Conversão % % R$ milhões 12M07 Escopo de Moeda Orgânico 12M08 Reportado Orgânico Volume ('000 hl) 6.277, , ,1 2,3% 2,3% Receita Líquida 680,6 - (27,7) (30,3) 622,6-8,5% -4,5% ROL/hl 108,4 - (4,3) (7,2) 96,9-10,6% -6,6% CPV (395,2) - 17,6 (51,2) (428,8) 8,5% 13,0% CPV/hl (63,0) - 2,7 (6,5) (66,8) 6,0% 10,4% Lucro Bruto 285,4 - (10,2) (81,5) 193,7-32,1% -28,6% Margem Bruta 41,9% ,1% ns ns SG&A excl. deprec.&amort. (343,4) - 19,6 (31,3) (355,1) 3,4% 9,1% SG&A deprec.&amort. (59,4) - 4,9 12,6 (41,9) -29,5% -21,2% SG&A Total (402,8) - 24,5 (18,7) (397,0) -1,4% 4,6% EBIT (117,4) - 14,3 (100,2) (203,3) ns ns Margem EBIT -17,2% ,7% ns ns EBITDA (20,1) - 4,2 (108,2) (124,1) ns ns Margem EBITDA -3,0% ,9% ns ns As operações na Hila-ex entregaram um EBITDA negativo de R$47,7 milhões no trimestre.

13 Pág. 13 Hila-ex - Cerveja Hila-ex - Cerveja Conversão % % R$ milhões 4T07 Escopo de Moeda Orgânico 4T08 Reportado Orgânico Volume ('000 hl) 908,9 - - (183,5) 725,4-20,2% -20,2% Receita Líquida 114,4-24,9 (21,5) 117,8 3,0% -18,8% ROL/hl 125,9-34,3 2,2 162,4 29,0% 1,8% CPV (63,2) - (19,1) (7,6) (89,8) 42,2% 12,0% CPV/hl (69,5) - (26,3) (28,1) (123,8) 78,2% 40,4% Lucro Bruto 51,3-5,8 (29,1) 28,0-45,4% -56,7% Margem Bruta 44,8% ,8% ns ns SG&A excl. deprec.&amort. (55,7) - (16,9) (7,7) (80,2) 44,1% 13,8% SG&A deprec.&amort. (9,4) - 0,7 10,3 1,6-116,8% -109,6% SG&A Total (65,0) - (16,2) 2,6 (78,6) 20,9% -4,0% EBIT (13,8) - (10,4) (26,5) (50,6) ns ns Margem EBIT -12,0% ,9% ns ns EBITDA 1,7 - (9,7) (37,7) (45,7) ns ns Margem EBITDA 1,4% ,8% ns ns Hila-ex - Cerveja Conversão % % R$ milhões 12M07 Escopo de Moeda Orgânico 12M08 Reportado Orgânico Volume ('000 hl) 3.041,4 - - (160,2) 2.881,2-5,3% -5,3% Receita Líquida 426,6 - (5,8) (47,4) 373,3-12,5% -11,1% ROL/hl 140,3 - (2,0) (8,7) 129,6-7,6% -6,2% CPV (228,6) - 3,9 (35,0) (259,7) 13,6% 15,3% CPV/hl (75,2) - 1,4 (16,3) (90,1) 19,9% 21,7% Lucro Bruto 197,9 - (1,9) (82,4) 113,6-42,6% -41,6% Margem Bruta 46,4% ,4% ns ns SG&A excl. deprec.&amort. (231,5) - 5,6 (27,0) (252,9) 9,2% 11,7% SG&A deprec.&amort. (36,9) - 2,7 9,8 (24,5) -33,7% -26,4% SG&A Total (268,4) - 8,3 (17,2) (277,3) 3,3% 6,4% EBIT (70,5) - 6,4 (99,7) (163,7) ns ns Margem EBIT -16,5% ,8% ns ns EBITDA (7,4) - (1,5) (106,7) (115,6) ns ns Margem EBITDA -1,7% ,0% ns ns Os volumes de cerveja na Hila-ex caíram 20,2% como resultado tanto de perdas de participação de mercado quanto queda de volumes da indústria na Venezuela durante o 4T08 quando comparado com o 4T07. A ROL por hectolitro aumentou 1,8% no trimestre enquanto o CPV por hectolitro aumentou 40,4% em bases orgânicas, devido principalmente à menor recuperação de custos fixos e ao aumento no preço das commodities. O SG&A (excluindo depreciação e amortização) cresceu 13,8% explicado por maiores gastos na Venezuela devido à inflação no país. O EBITDA de cerveja reduziu organicamente em R$37,7 milhões no trimestre.

14 Pág. 14 Hila-ex - RefrigeNanc Hila-ex - RefrigeNanc Conversão % % R$ milhões 4T07 Escopo de Moeda Orgânico 4T08 Reportado Orgânico Volume ('000 hl) 789, ,6 970,5 22,9% 22,9% Receita Líquida 53,9-15,2 12,0 81,2 50,5% 22,3% ROL/hl 68,3-15,6 (0,3) 83,6 22,5% -0,4% CPV (35,1) - (10,6) (10,5) (56,2) 60,1% 30,0% CPV/hl (44,5) - (10,9) (2,6) (57,9) 30,3% 5,8% Lucro Bruto 18,8-4,6 1,5 24,9 32,4% 8,0% Margem Bruta 34,9% ,7% -420 bps -410 bps SG&A excl. deprec.&amort. (26,6) - (5,7) 1,1 (31,2) 17,3% -4,2% SG&A deprec.&amort. (4,5) - (1,0) 0,0 (5,5) 22,0% -0,5% SG&A Total (31,1) - (6,7) 1,1 (36,7) 18,0% -3,7% EBIT (12,3) - (2,1) 2,6 (11,8) ns ns Margem EBIT -22,7% ,5% 830 bps 820 bps EBITDA (5,2) - (0,3) 3,5 (1,9) ns ns Margem EBITDA -9,6% ,4% 720 bps 710 bps Hila-ex - RefrigeNanc Conversão % % R$ milhões 12M07 Escopo de Moeda Orgânico 12M08 Reportado Orgânico Volume ('000 hl) 3.236, , ,0 9,5% 9,5% Receita Líquida 254,1 - (21,9) 17,1 249,2-1,9% 6,7% ROL/hl 78,5 - (6,2) (2,0) 70,3-10,4% -2,5% CPV (166,6) - 13,6 (16,2) (169,1) 1,5% 9,7% CPV/hl (51,5) - 3,8 (0,1) (47,7) -7,2% 0,2% Lucro Bruto 87,5 - (8,3) 0,9 80,1-8,4% 1,0% Margem Bruta 34,4% ,1% -230 bps -180 bps SG&A excl. deprec.&amort. (111,9) - 14,0 (4,4) (102,2) -8,7% 3,9% SG&A deprec.&amort. (22,5) - 2,2 2,9 (17,5) -22,5% -12,7% SG&A Total (134,4) - 16,2 (1,5) (119,7) -11,0% 1,1% EBIT (46,9) - 7,9 (0,6) (39,6) ns ns Margem EBIT -18,5% ,9% 260 bps 90 bps EBITDA (12,7) - 5,7 (1,5) (8,4) ns ns Margem EBITDA -5,0% ,4% 160 bps -20 bps Os volumes de RefrigeNanc da HILA-ex cresceram em 22,9% devido a forte performance no Peru e na República Dominicana. A ROL por hectolitro diminuiu em 0,4% no período devido ao mix de canal e embalagem. Nosso CPV por hectolitro aumentou 5,8%, resultado principalmente de preços mais altos de insumos e da inflação da mão-de-obra, parcialmente compensados por menores preços de açúcar. O SG&A excluindo depreciação e amortização apresentou uma queda de 4,2% no trimestre devido principalmente à uma fácil comparação vs. 4T07. O EBITDA de Refrigenanc cresceu organicamente em R$3,5 milhões no 4T08, resultando em uma perda de R$1,9 milhão.

15 Pág. 15 América do Norte América do Norte Conversão % % R$ milhões 4T07 Escopo de Moeda Orgânico 4T08 Reportado Orgânico Volume ('000 hl) 2.878, , ,5 0,5% 0,5% Domestico 2.386, , ,4 1,6% 1,6% Exportação 491,7 - - (22,6) 469,1-4,6% -4,6% Receita líquida 939,3-34,5 43, ,1 8,3% 4,6% Domestico 896,2-32,7 35,5 964,3 7,6% 4,0% Exportação 43,1-1,9 7,7 52,8 22,3% 18,0% ROL/hl 326,3-11,9 13,2 351,5 7,7% 4,1% Domestico 375,5-13,5 8,8 397,8 5,9% 2,3% Exportação 87,7-4,0 20,7 112,5 28,2% 23,7% CPV (290,4) - (12,2) (46,1) (348,7) 20,1% 15,9% CPV/hl (100,9) - (4,2) (15,4) (120,5) 19,5% 15,3% Lucro Bruto 648,9-22,3 (2,9) 668,4 3,0% -0,4% Margem Bruta 69,1% ,7% -340 bps -330 bps SG&A excl. deprec.&amort. (288,1) - (9,4) (14,0) (311,5) 8,1% 4,9% SG&A deprec.&amort. (13,4) (1.321,3) (0,6) (4,1) (1.339,4) 9883,9% 30,5% SG&A Total (301,5) (1.321,3) (10,0) (18,1) (1.651,0) 447,6% 6,0% EBIT 347,4 (1.321,3) 12,3 (21,0) (982,6) -382,8% -6,0% Margem EBIT 37,0% ,6% bps -380 bps EBITDA 408,9-14,9 (18,5) 405,3-0,9% -4,5% Margem EBITDA 43,5% ,8% -370 bps -380 bps América do Norte Conversão % % R$ milhões 12M07 Escopo de Moeda Orgânico 12M08 Reportado Orgânico Volume ('000 hl) ,6 150,4-90, ,0 2,1% 0,8% Domestico 9.656,3 150,4-109, ,8 2,7% 1,1% Exportação 1.850,3 - - (19,2) 1.831,1-1,0% -1,0% Receita líquida 3.826,2 42,7 (247,8) 131, ,6-1,9% 3,4% Domestico 3.651,9 42,7 (237,5) 126, ,0-1,9% 3,4% Exportação 174,3 - (10,2) 5,5 169,6-2,7% 3,2% ROL/hl 332,5 (0,6) (21,1) 8,7 319,5-3,9% 2,6% Domestico 378,2 (1,6) (24,0) 8,7 361,3-4,5% 2,3% Exportação 94,2 - (5,6) 4,0 92,6-1,7% 4,3% CPV (1.160,1) (17,0) 78,5 (131,2) (1.229,9) 6,0% 11,3% CPV/hl (100,8) (0,2) 6,7 (10,4) (104,7) 3,8% 10,3% Lucro Bruto 2.666,1 25,7 (169,3) 0, ,8-5,4% 0,0% Margem Bruta 69,7% ,2% -250 bps -230 bps SG&A excl. deprec.&amort. (1.277,0) (26,2) 78,4 9,7 (1.215,2) -4,8% -0,8% SG&A deprec.&amort. (50,9) (1.234,6) (82,7) (16,2) (1.384,3) 2620,8% 31,8% SG&A Total (1.327,9) (1.260,8) (4,3) (6,5) (2.599,5) 95,8% 0,5% EBIT 1.338,3 (1.235,1) (173,6) (6,2) (76,7) -105,7% -0,5% Margem EBIT 35,0% ,0% bps -130 bps EBITDA 1.547,3 3,0 (98,8) 2, ,5-6,1% 0,1% Margem EBITDA 40,4% ,7% -170 bps -130 bps O volume total aumentou 0,5% em relação ao 4T07. O crescimento no volume doméstico (+1,6%) foi resultado de um crescimento de 0,5% na indústria e por um aumento de market share de 15 pontos-base. A ROL por hectolitro cresceu 4,1% graças a aumentos de preço contra o ano anterior e o impacto da moeda sobre nossas exportações. O CPV por hectolitro aumentou 15,3% em bases orgânicas devido ao crescimento de dois dígitos nos preços das commodities, apenas parcialmente compensados por ganhos de produtividade e economias de OBZ no período. O SG&A excluindo depreciação e amortização aumentou em 4,9%, principalmente devido a diferente momento dos investimentos em relação ao ano anterior uma vez que as economias de OBZ no período resultaram na Labatt entregando uma redução de 0,8% no SG&A do exercício.

16 Pág. 16 O EBITDA da América do Norte caiu organicamente 4,5% com margem EBITDA contraindo 380 pontos-base no trimestre. O EBITDA acumulado do ano, no entanto, ficou 0,1% acima do ano passado. Conforme mencionado na página 3, contabilizamos durante o período certos ajustes em despesas com depreciação e amortização no SG&A referentes à adoção de novas práticas contábeis. Esses ajustes foram reportados como escopo. Detalhamento entre EBIT e Lucro Líquido Nosso EBIT foi fortemente impactado no período pela reclassificação da despesa com amortização de ágio, que antes era contabilizada em outras despesas operacionais líquidas e agora passou a ser contabilizada no SG&A. Excluindo-se o impacto dessa reclassificação (ou seja, em bases orgânicas), nosso EBIT cresceu 0,8% no trimestre e 4,6% no ano. DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO 4T08 4T07 % % EBIT 816, ,9-65,5% 5.726, ,5-21,3% Provisões, Líquidas (65,2) (54,2) ns (128,6) (34,9) ns Outras Despesas Operacionais, líquidas 961,2 (324,5) ns 173,4 (1.442,8) ns Equivalência Patrimonial (2,5) 3,0 ns 16,9 3,9 ns Resultado Financeiro Líquido (199,5) (306,5) -34,9% (1.092,2) (1.253,0) -12,8% Receitas Não Operacionais, líquidas - - ns - - ns Lucro Antes de Impostos 1.510, ,7-10,2% 4.695, ,7 3,3% Provisão IR e Contribuição Social (458,8) (500,6) -8,4% (1.519,0) (1.592,8) -4,6% Provisão Partic. de Empregados e Admin. (72,4) (16,5) ns (109,9) (89,1) ns Participações Minoritárias (15,1) (33,6) ns (7,2) (47,3) ns Lucro Líquido 964, ,0-14,8% 3.059, ,4 8,6% Provisões para Contingências O resultado das provisões para contingências no 4T08 foi uma despesa líquida de R$65,2 milhões, comparada com uma despesa de R$54,2 milhões no 4T07. Esse resultado decorreu de provisões trabalhistas e tributárias contabilizadas no trimestre.

17 Pág. 17 Outras Despesas Operacionais, líquidas Outras despesas operacionais, líquidas totalizaram receita R$961,2 milhões no 4T08, comparada a uma despesa de R$324,5 milhões no 4T07. OUTRAS RECEITAS/DESPESAS OPERACIONAIS 4T08 4T Receitas operacionais Subvenção p/investimentos de controlada 86,9 68,6 238,3 226,5 Variação cambial em controlada no exterior (266,2) Deságio s/crédito incentivo fiscal (ICMS) 23,4 16,1 45,2 34,4 Ganho na alienação de bens do imobilizado 19,7 57,8 38,9 Outros 29,2 35,0 84,5 87,8 Total (107,0) 119,7 425,9 387,6 Despesas operacionais Resultado com Minoritários (133,1) (133,1) - Amortização de ágio 1.252,7 (414,2) - (1.560,3) Variação cambial s/investimentos no exterior - (19,6) - (227,5) Perda de participação em investida (11,0) (31,3) Outros (40,4) (10,4) (88,0) (42,6) Total 1.068,2 (444,2) (252,5) (1.830,4) Total de Outras Operacionais 961,2 (324,5) 173,4 (1.442,8) O resultado do 4T08 inclui os seguintes ajustes contábeis conforme nova legislação aplicável: (i) despesa com amortização de ágio registrada em outras despesas operacionais, líquidas, totalizando R$ 1.252,7 nos primeiros nove meses de 2008, foi reclassificada para SG&A; (ii) ganhos por variação cambial sobre investimentos no exterior, totalizando R$266,2 milhões nos primeiros nove meses de 2008, foram revertidos e registrados diretamente contra o patrimônio líquido no 4T08. Excluindo-se esses dois ajustes, a redução em outras receitas (despesas) operacionais, líquidas, decorre de perdas nas participações de minoritários nos resultados de nossas subsidiárias na HILA-Ex que têm patrimônio líquido negativo. Esse é um ajuste contábil que não tem efeito caixa. Resultado Financeiro, líquido O Resultado Financeiro líquido no trimestre foi uma despesa líquida de R$199,5 milhões, comparada a uma despesa líquida de R$306,5 milhões no 4T07. O resultado de variação cambial sobre ativos financeiros foram ganho de R$65,1 milhões no 4T08 comparado a perdas de R$11,3 milhões no 4T07. Nossa despesa financeira líquida com dívida em moeda estrangeira e os respectivos hedges reduziu de R$205,2 milhões para R$80,7 milhões, excluindo-se o impacto da adoção das novas práticas contábeis. Durante o 4T08, conforme determinado pela nova legislação aplicável, que se tornaram efetivas com a Lei , nós contabilizamos ganhos de marcação a mercado da nossa dívida e dos instrumentos de hedge correspondentes no montante líquido de R$52,4 milhões, composto de: (i) receita financeira de R$134,1 milhões em ajuste a valor de mercado de instrumentos de dívida; e (ii) despesas financeiras no montante de R$81,7 milhões contabilizadas como perdas líquidas sobre instrumentos derivativos.

18 Pág. 18 Esses resultados foram parcialmente compensados por um aumento das despesas de juros com as dívidas denominadas em reais de R$90,1 milhões no 4T07 para R$207,4 milhões no 4T08 devido a um aumento das taxas de juros e ao maior saldo de dívida. Como resultado da nossa política de hedge, as variações de taxas de câmbio e juros da dívida denominada em moeda estrangeira, são compensadas pelo resultado dos respectivos instrumentos derivativos. A tabela abaixo mostra o detalhamento do nosso resultado financeiro: Detalhamento do Resultado Financeiro 4T08 4T Receita Financeira Receitas financeiras sobre equivalentes a caixa 11,6 22,6 105,6 95,3 Variação cambial sobre ativos financeiros 65,1 (11,3) 79,6 (52,3) Ganhos líquidos sobre instrumentos derivativos 158,8 330,7 Resultado sobre Plano de Ações 0,9 2,3 5,8 7,7 Encargos financeiros sobre impostos, contribuições e depósitos judiciais 9,1 23,8 67,4 48,0 Ajuste a valor de mercado de instrumentos de dívida 134,1-134,1 - Outras 21,8 5,8 37,2 23,1 Total 401,4 43,2 760,4 121,8 Despesa Financeira Encargos financeiros sobre dívidas em reais 207,4 90,1 713,9 340,9 Encargos financeiros sobre dívidas em moeda estrangeira 112,2 212,3 426,0 624,7 Variação cambial sobre financiamentos 209,0 (89,0) 535,0 (475,6) Perdas líquidas sobre instrumentos derivativos 81,9 653,4 Impostos sobre transações financeiras 38,4 43,9 68,5 121,2 Encargos financeiros sobre contingências e outros 13,5 1,5 28,7 64,1 Outras 20,4 9,0 80,6 46,2 Total 600,9 349, , ,8 Resultado Financeiro, Líquido (199,5) (306,5) (1.092,2) (1.253,0) A tabela abaixo mostra o detalhamento do nosso perfil de dívida: 4T08 3T08 Detalhamento da Dívida Circulante Não Circulante Total Circulante Não Circulante Total Moeda Local 3.192, , , , , ,6 Moeda Estrangeira 768, , ,2 882, , ,6 Dívida Consolidada 3.960, , , , , ,2 Caixa e Equivalentes 3.298, ,3 Aplicações Financeiras 0,1 0,1 Dívida Líquida 7.726, ,8 A dívida líquida total da Companhia diminuiu de R$8.559,8 milhões no 3T08 para R$7.726,4 milhões no 4T08. Nossa posição de caixa e equivalentes a caixa aumentou R$1.265,6 milhões, enquanto nossa dívida total cresceu R$432,2 milhões. Esses movimentos são decorrentes principalmente do impacto da flutuação das taxas de câmbio sobre nossa dívida denominada em moeda estrangeira. Esse aumento é compensado pelo nosso hedges que são registrados no nosso balanço na conta de Outros ativos.

19 Pág. 19 Provisão para Imposto de Renda e Contribuição Social A provisão para Imposto de Renda e Contribuição Social no trimestre no montante de R$458,8 milhões representa uma alíquota efetiva de 31,9%, comparada a 30,0% no 4T07. A alíquota efetiva do ano foi de 33,1% que foi inferior à de Nosso fluxo de caixa continua sendo beneficiado pelos efeitos fiscais da fusão com a InBev Brasil em Esse benefício é reconhecido por competência em cada período de forma linear com base na expectativa de crédito fiscal. A tabela abaixo mostra a reconciliação para provisão de imposto de renda e contribuição social: Imposto de Renda 4T08 4T Lucro consolidado antes do imposto de renda e da contribuição social 1.510, , , ,7 Participações estatutárias e contribuições (72,4) (16,5) (109,9) (89,1) Lucro consolidado, antes do imposto de renda, da contribuição social e das participações estatutárias e contribuições 1.438, , , ,6 Expectativa de despesa com imposto de renda e contribuição social a alíquotas nominais (34%) (489,1) (566,5) (1.559,1) (1.515,2) Ajustes para obtenção da alíquota efetiva: Juros sobre capital próprio 80,4 105,6 337,4 368,6 Resultado de controladas no exterior não sujeitas a tributação (70,8) 21,3 (30,3) 25,3 Perdas/Ganhos patrimoniais em controladas (51,0) (53,2) (1,8) 1,6 Amortização de ágio - parcela não dedutível (81,3) (131,2) (477,7) (485,7) Variação cambial sobre investimentos no exterior (41,2) (13,0) (1,3) (81,0) Incentivos fiscais de IR e ICMS não tributáveis 198,1 76,5 198,1 76,5 Adições e exclusões permanentes e outros (3,9) 59,8 15,7 17,1 Despesa de imposto de renda e da contribuição social sobre o lucro (458,8) (500,6) (1.519,0) (1.592,8) Alíquota efetiva de IR e contribuição social 31,9% 30,0% 33,1% 35,7% Ajuste Benefício Fiscal decorrente da incorporação da InBev Brasil Benefício fiscal decorrente da incorporação da InBev Brasil 87,7 87,7 350,8 350,8 Despesa de imposto de renda e da contribuição social sobre o lucro excluindo efeito do benefício fiscal (371,1) (412,9) (1.168,3) (1.242,1) Alíquota efetiva de IR e contribuição social ajustada por benefício fiscal 27,5% 26,2% 27,6% 30,3% Participação de Empregados e Administradores A despesa com participação de empregados e administradores no 4T08 foi R$72,4 milhões comparada a uma despesa de R$16,5 milhões no 4T07. Nossa provisão de 2008 reflete nossa melhor estimativa para os atingimentos das nossas metas em 31 de Dezembro de 2008 e foi impactada por uma despesa de R$47,5 milhões decorrente do reconhecimento pela primeira vez das despesas com remuneração em ações no nosso resultado do exercício. Esse montante reflete o impacto do exercício, conforme nova legislação aplicável. Participação Minoritária Nosso resultado de participação minoritária foi uma despesa de R$15,1 milhões no 4T08 comparada a uma despesa de R$33,6 milhões no 4T07, resultado do nosso aumento de participação da subsidiária Quinsa no início do ano. Lucro Líquido A AmBev apresentou um lucro líquido de R$964,5 milhões no período, comparado a R$1.132,0 milhões no ano passado. O principal motivo foi a implementação de ajustes contábeis e novas regras de contabilidade conforme detalhado na seguinte seção. Excluindo-se esses ajustes, o lucro líquido do exercício cresceu 16,0% no 4T08.

20 Pág. 20 Reconciliação entre EBITDA e Lucro Líquido O EBITDA e o EBIT são medidas utilizadas pela Administração da Companhia para medir seu desempenho. O EBITDA é calculado excluindo-se do lucro líquido do exercício os seguintes efeitos: (i) Provisão do IR/Contribuição Social; (ii) Provisão para Participação de Empregados e Administradores, (iii) Resultado das participações minoritárias, (iv) Receitas (despesas) não operacionais, (v) Resultado financeiro líquido, (vi) Resultado da equivalência patrimonial, (vii) Outras Receitas (despesas) Operacionais, (viii) Provisões líquidas, e (ix) Despesas de depreciações e amortizações. O EBIT é o EBITDA subtraído das depreciações e amortizações. O EBITDA e o EBIT não são medidas contábeis utilizadas nas práticas contábeis adotadas no Brasil ou nos princípios contábeis geralmente aceitos nos Estados Unidos da América (US GAAP). Eles não devem ser considerados como sendo uma alternativa ao lucro líquido na qualidade de indicador do desempenho operacional ou como uma alternativa ao fluxo de caixa na qualidade de indicador de liquidez. Nossa definição de EBITDA e EBIT pode não ser comparável ao EBITDA e EBIT ou EBITDA ajustado conforme definido por outras empresas. Reconciliação Lucro Líquido - EBITDA 4T08 4T07 12M 08 12M 07 Lucro Líquido 964, , , ,4 Provisão IR e Contribuição Social 458,8 500, , ,8 Provisão Part. de Empreg. e Administ. 72,4 16,5 109,9 89,1 Participações Minoritárias 15,1 33,6 7,2 47,3 Lucro Antes de Impostos 1.510, , , ,7 Resultado Financeiro Líquido 199,5 306, , ,0 Equivalência Patrimonial 2,5 (3,0) (16,9) (3,9) Outras Despesas Operacionais, líquidas (961,2) 324,5 (173,4) 1.442,8 Provisões, Líquidas 65,2 54,2 128,6 34,9 EBIT 816, , , ,5 Depreciações e Amortizações 2.103,6 447, , ,0 EBITDA 2.920, , , ,5 Alterações nas práticas contábeis Adoção da Lei /07 e Normas da CVM A Companhia optou por elaborar balanço patrimonial de transição em 1º de janeiro de 2008 que é o ponto de partida da contabilidade de acordo com a legislação societária modificada pela Lei nº /07 e pela Medida Provisória nº 449/08. As modificações introduzidas pela referida legislação caracterizam-se como mudança de prática contábil. Entretanto, conforme facultado pelo Pronunciamento Técnico CPC 13 Adoção Inicial da Lei nº /07, aprovado pela Deliberação CVM nº 565 de 17 de dezembro de 2008 e pela Medida Provisória nº 449/08, todos os ajustes com impacto no resultado foram efetuados contra lucros acumulados na data de transição nos termos do art. 186 da Lei nº 6.404/76, sem efeitos retrospectivos sobre as demonstrações financeiras. De forma a permitir que o leitor dessas informações trimestrais tenham um melhor entendimento dos resultados comparativos a anos anteriores, nós decidimos apresentar o Lucro por ação (LPA) excluindo os impactos da adoção destas práticas contábeis, conforme demonstrado abaixo.

21 Pág. 21 Referência 4T08 12M 08 Lucro Líquido antes dos ajustes de prática contábil (Lei /07) 1.312, ,9 Valor de recuperação de ativos CPC 01 (2,0) (2,0) Ajuste de variação cambial na conversão das demonstrações financeir CPC 02 (530,9) (530,9) Baixa do ativo diferido adquirido durante o exercício CPC 04 (6,5) (6,5) Recebimento de doações e subvenções - ICMS CPC ,7 139,7 Recebimento de doações e subvenções - IR CPC 07 3,2 3,2 Custo de transação na emissão de títulos e valores mobiliários CPC 08 15,6 15,6 Despesas com pagamento baseados em ações CPC 10 (47,5) (47,5) Instrumentos financeiros mensurados ao valor justo pela aplicação da contabilidade hedge CPC 14 52,4 52,4 IR/CS diferidos sobre diferenças temporárias 27,6 27,6 Total dos Ajustes (348,4) (348,4) Lucro Líquido com ajustes da Lei /07 964, ,5 Os impactos desses ajustes registrados no 4T08 estão demonstrados abaixo: Impacto da Lei no resultado do período Referência 4T08 12M 08 Valor de recuperação de ativos CPC 01 (2,0) (2,0) Ajuste de variação cambial na conversão das demonstrações financeiras CPC 02 (266,2) - Baixa do ativo diferido adquirido durante o exercício CPC 04 (6,5) (6,5) Recebimento de doações e subvenções - ICMS CPC ,7 139,7 Recebimento de doações e subvenções - IR CPC 07 3,2 3,2 Custo de transação na emissão de títulos e valores mobiliários CPC 08 15,6 15,6 Despesas com pagamento baseados em ações CPC 10 (47,5) (47,5) Instrumentos financeiros mensurados ao valor justo pela aplicação da contabilidade hedge CPC 14 52,4 52,4 IR/CS diferidos sobre diferenças temporárias 27,6 27,6 Total dos Ajustes (83,7) 182,5 Para uma descrição detalhada das novas práticas contábeis e o impacto destas na nossa posição financeira, vide Nota 2.1 das nossas Demonstrações Financeiras Padronizadas (DFP) para o exercício findo em 31 de dezembro de 2008, conforme arquivado na CVM.

22 Pág. 22 Composição Acionária A tabela abaixo mostra o detalhamento da composição acionária da AmBev em 31 de Dezembro de Composição Acionária AmBev ON %Circ PN %Circ Total %Circ InBev ,0% ,0% ,8% FAHZ ,6% 0 0,0% ,3% Mercado ,4% ,0% ,9% Em Circulação ,0% ,0% ,0% Tesouraria TOTAL Ações em Negociação bovespa ,0% ,4% ,4% Ações em Negociação NYSE ,4% ,5% ,5% Taxas de Câmbio A AmBev converte os resultados de suas operações no exterior de sua moeda funcional para reais utilizando a taxa média mensal de câmbio. À título de referência somente, as taxas médias de câmbio no período foram: Taxas médias de câmbio média (para Reais) Moeda 4T08 4T07 12M08 12M07 USD:BRL Dolar Americano 2,2779 1,7857 1,8346 1,9479 CAD:BRL Dolar Canadense 1,8794 1,8197 1,7125 1,8147 ARS:BRL Peso Argentino 0,6840 0,5681 0,5793 0,6258 PYG:BRL Guarani Paraguaio 0,0005 0,0004 0,0004 0,0004 PEN:BRL Novo Sol Peruano 0,7374 0,5953 0,6265 0,6224 DOP:BRL Peso Dominicano 0,0649 0,0542 0,0535 0,0597 UYU:BRL Peso Uruguaio 0,0975 0,0815 0,0876 0,0832 BOB:BRL Boliviano Boliviano 0,3244 0,2340 0,2549 0,2486 CLP:BRL Peso Chileno 0,0036 0,0036 0,0035 0,0037 GTQ:BRL Quetzal Guatemalteco 0,3000 0,2331 0,2434 0,2540 VEF:BRL Bolívar Forte Venezuelano 1,0607 0,8305 0,8558 0,9060

23 Pág. 23 TELECONFERÊNCIA DE RESULTADOS DO 4T08 Palestrantes João Castro Neves Diretor Geral para AmBev Nelson Jamel Diretor Financeiro e de Relações com Investidores Idioma Data Horário Inglês 0 (quinta-feira) 12:00 (horário de Brasília) 10:00 (horário do leste dos EUA) Telefones Participantes dos EUA/ Internacionais +1(404) Código Solicitamos ligar com 15 minutos de antecedência à teleconferência. A teleconferência será transmitida ao vivo pela Internet no site O replay da teleconferência estará disponível no site da AmBev cerca de duas horas após o término. Para obter informações adicionais, favor contatar o Departamento de Relações com Investidores: Michael Findlay (5511) ri@ambev.com.br Myriam Bado (5511) acmbsp@ambev.com.br Informações contidas neste documento podem incluir considerações futuras e refletem a percepção atual e perspectivas da diretoria sobre a evolução do ambiente macro-econômico, condições da indústria, desempenho da Companhia e resultados financeiros. Quaisquer declarações, expectativas, capacidades, planos e conjecturas contidos neste documento,que não descrevam fatos históricos, tais como informações a respeito da declaração de pagamento de dividendos, a direção futura das operações, a implementação de estratégias operacionais e financeiras relevantes, o programa de investimento, os fatores ou tendências que afetem a condição financeira, liquidez ou resultados das operações, e a implementação das medidas previstas no compromisso de desempenho da AmBev firmado com o CADE, são considerações futuras de significado previsto no U.S. Private Securities Litigation Reform Act de 1995 e contemplam diversos riscos e incertezas. Não há garantias de que tais resultados venham a ocorrer. As declarações são baseadas em diversos fatores e expectativas, incluindo condições econômicas e mercadológicas, competitividade da indústria e fatores operacionais. Quaisquer mudanças em tais expectativas e fatores podem implicar que o resultado real seja materialmente diferente das expectativas correntes.

24 Pág. 24 AmBev - Informação Financeira Segmentada Variação Orgânica AmBev Brasil Hila América do Norte AmBev Cerveja Brasil RefrigeNanc Outros Produtos Total AmBev Brasil Quinsa Hila-ex Consolidado 4T08 4T07 % 4T08 4T07 % 4T08 4T07 % 4T08 4T07 % 4T08 4T07 % 4T08 4T07 % 4T08 4T07 % 4T08 4T07 % Volumes (000 hl) ,4% ,2% ,6% ,4% ,2% ,5% ,6% R$ milhões Receita Líquida 3.224, ,4 2,0% 695,0 658,0 6,0% 22,1 21,7 2,0% 3.941, ,0 2,7% 1.344,5 855,8 28,4% 199,0 168,4-5,6% 1.017,1 939,3 4,6% 6.502, ,4 6,5% % Total 49,6% 54,6% 10,7% 11,3% 0,3% 0,4% 60,6% 66,3% 20,7% 14,7% 3,1% 2,9% 15,6% 16,1% 100,0% 100,0% CPV (904,7) (869,7) 5,1% (271,4) (290,6) -6,3% (28,0) (6,2) 350,5% (1.204,1) (1.166,6) 4,1% (503,0) (330,7) 25,0% (146,1) (98,3) 18,5% (348,7) (290,4) 15,9% (2.201,9) (1.885,9) 10,4% % Total 41,1% 46,1% 12,3% 15,4% 1,3% 0,3% 54,7% 61,9% 22,8% 17,5% 6,6% 5,2% 15,8% 15,4% 100,0% 100,0% Lucro Bruto 2.320, ,6 0,8% 423,6 367,4 15,8% (5,9) 15,5-138,3% 2.737, ,4 2,0% 841,4 525,0 30,6% 52,9 70,1-39,4% 668,4 648,9-0,4% 4.300, ,5 4,7% % Total 53,9% 58,7% 9,9% 9,3% -0,1% 0,4% 63,7% 68,4% 19,6% 13,3% 1,2% 1,8% 15,5% 16,5% 100,0% 100,0% SG&A (1.131,6) (814,4) 15,7% (239,2) (175,7) -3,8% (0,8) (0,9) -15,5% (1.371,6) (991,1) 12,6% (345,8) (186,9) 15,8% (115,3) (96,1) -3,9% (1.651,0) (301,5) 6,0% (3.483,7) (1.575,6) 10,7% % Total 32,5% 51,7% 6,9% 11,1% 0,0% 0,1% 39,4% 62,9% 9,9% 11,9% 3,3% 6,1% 47,4% 19,1% 100,0% 100,0% EBIT 1.188, ,2-7,4% 184,4 191,7 33,6% (6,7) 14,5-146,2% 1.366, ,4-4,0% 495,6 338,1 38,8% (62,4) (26,0) ns (982,6) 347,4-6,0% 816, ,9 0,8% % Total 145,5% 63,4% 22,6% 8,1% -0,8% 0,6% 167,3% 72,1% 60,7% 14,3% -7,6% -1,1% -120,3% 14,7% 100,0% 100,0% Depr. & Amort. (403,7) (223,3) (142,2) (76,1) 0,0 0,0 (545,9) (299,4) (155,1) (64,0) (14,7) (22,5) (1.387,9) (61,4) (2.103,6) (447,3) EBITDA 1.592, ,4-7,6% 326,6 267,8 22,1% (6,7) 14,5-146,2% 1.912, ,8-4,6% 650,7 402,1 30,8% (47,7) (3,5) ns 405,3 408,9-4,5% 2.920, ,2-0,8% % Total 54,5% 61,2% 11,2% 9,5% -0,2% 0,5% 65,5% 71,3% 22,3% 14,3% -1,6% -0,1% 13,9% 14,5% 100,0% 100,0% % Receita Líquida Receita Líquida 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% CPV -28,1% -27,3% -39,0% -44,2% -126,8% -28,7% -30,5% -30,2% -37,4% -38,6% -73,4% -58,4% -34,3% -30,9% -33,9% -32,4% Lucro Bruto 71,9% 72,7% 61,0% 55,8% -26,8% 71,3% 69,5% 69,8% 62,6% 61,4% 26,6% 41,6% 65,7% 69,1% 66,1% 67,6% SG&A -35,1% -25,6% -34,4% -26,7% -3,6% -4,3% -34,8% -25,7% -25,7% -21,8% -57,9% -57,1% -162,3% -32,1% -53,6% -27,0% EBIT 36,9% 47,1% 26,5% 29,1% -30,3% 67,0% 34,7% 44,1% 36,9% 39,5% -31,3% -15,5% -96,6% 37,0% 12,6% 40,6% Depr. & Amort. -12,5% -7,0% -20,5% -11,6% 0,0% 0,0% -13,8% -7,8% -11,5% -7,5% -7,4% -13,4% -136,5% -6,5% -32,4% -7,7% EBITDA 49,4% 54,1% 47,0% 40,7% -30,3% 67,0% 48,5% 51,9% 48,4% 47,0% -24,0% -2,1% 39,8% 43,5% 44,9% 48,3% Por Hectolitro - Reportado (R$/hl) Receita Líquida 152,2 145,8 4,4% 91,2 84,2 8,4% 136,9 130,3 5,0% 127,3 87,0 46,2% 117,3 99,1 18,4% 351,5 326,3 7,7% 147,9 132,3 11,9% CPV (42,7) (39,8) 7,2% (35,6) (37,2) -4,2% (41,8) (39,4) 6,2% (47,6) (33,6) 41,6% (86,1) (57,8) 48,9% (120,5) (100,9) 19,5% (50,1) (42,8) 17,0% Lucro Bruto 109,5 106,0 3,3% 55,6 47,0 18,3% 95,1 91,0 4,5% 79,6 53,4 49,1% 31,2 41,3-24,3% 231,0 225,4 2,5% 97,8 89,4 9,4% SG&A (53,4) (37,3) 43,2% (31,4) (22,5) 39,7% (47,6) (33,4) 42,5% (32,7) (19,0) 72,2% (68,0) (56,6) 20,1% (570,6) (104,8) 444,7% (79,3) (35,8) 121,6% EBIT 56,1 68,7-18,3% 24,2 24,5-1,3% 47,4 57,5-17,5% 46,9 34,4 36,4% (36,8) (15,3) 139,9% (339,6) 120,7-381,4% 18,6 53,7-65,4% Depr. & Amort. (19,1) (10,2) 86,3% (18,7) (9,7) 91,7% (19,0) (10,1) 87,7% (14,7) (6,5) 125,7% (8,7) (13,3) -34,7% (479,7) (21,3) 2146,9% (47,9) (10,2) 371,3% EBITDA 75,2 78,9-4,8% 42,9 34,3 25,2% 66,4 67,6-1,8% 61,6 40,9 50,6% (28,1) (2,1) ns 140,1 142,0-1,4% 66,4 63,8 4,1%

25 AmBev - Informação Financeira Segmentada Variação Orgânica AmBev Brasil Hila América do Norte AmBev Cerveja Brasil RefrigeNanc Outros Produtos Total AmBev Brasil Quinsa Hila-ex Consolidado 12M08 12M07 % 12M08 12M07 % 12M08 12M07 % 12M08 12M07 % 12M08 12M07 % 12M08 12M07 % 12M08 12M07 % 12M08 12M07 % Volumes (000 hl) ,2% ,8% ,9% ,4% ,3% ,8% ,0% Pág. 25 R$ milhões Receita Líquida , ,1 4,5% 2.295, ,9 8,8% 210,1 185,5 13,3% , ,5 5,3% 3.433, ,8 29,6% 622,6 680,6-4,5% 3.752, ,2 3,4% , ,2 7,9% % Total 50,6% 51,7% 11,0% 10,7% 1,0% 0,9% 62,6% 63,4% 16,4% 13,7% 3,0% 3,5% 18,0% 19,5% 100,0% 100,0% CPV (3.033,6) (2.809,8) 8,1% (952,5) (976,5) -2,5% (162,1) (116,2) 39,5% (4.148,2) (3.902,5) 6,3% (1.356,9) (1.083,1) 29,2% (428,8) (395,2) 13,0% (1.229,9) (1.160,1) 11,3% (7.163,8) (6.540,9) 11,4% % Total 42,3% 43,0% 13,3% 14,9% 2,3% 1,8% 57,9% 59,7% 18,9% 16,6% 6,0% 6,0% 17,2% 17,7% 100,0% 100,0% Lucro Bruto 7.551, ,4 3,1% 1.342, ,4 18,5% 48,0 69,3-30,7% 8.942, ,0 4,9% 2.076, ,8 29,8% 193,7 285,4-28,6% 2.522, ,1 0,0% , ,4 6,2% % Total 55,0% 56,1% 9,8% 8,7% 0,3% 0,5% 65,1% 65,2% 15,1% 12,2% 1,4% 2,2% 18,4% 20,3% 100,0% 100,0% SG&A (3.493,4) (2.881,6) 11,3% (693,1) (573,2) 2,4% (2,1) (3,6) -43,1% (4.188,6) (3.458,4) 9,7% (824,3) (645,8) 18,7% (397,0) (402,8) 4,6% (2.599,5) (1.327,9) 0,5% (8.009,4) (5.834,9) 8,3% % Total 43,6% 49,4% 8,7% 9,8% 0,0% 0,1% 52,3% 59,3% 10,3% 11,1% 5,0% 6,9% 32,5% 22,8% 100,0% 100,0% EBIT 4.058, ,7-2,1% 649,6 561,2 34,8% 45,9 65,6-30,0% 4.754, ,6 1,6% 1.252,2 958,0 37,2% (203,3) (117,4) ns (76,7) 1.338,3-0,5% 5.726, ,5 4,6% % Total 70,9% 61,4% 11,3% 7,7% 0,8% 0,9% 83,0% 70,0% 21,9% 13,2% -3,5% -1,6% -1,3% 18,4% 100,0% 100,0% Depr. & Amort. (1.021,0) (699,2) (349,9) (221,4) 0,0 0,0 (1.370,9) (920,6) (300,3) (197,1) (79,2) (97,3) (1.530,3) (209,1) (3.280,6) (1.424,0) EBITDA 5.079, ,0-1,4% 999,6 782,6 27,9% 45,9 65,6-30,0% 6.124, ,2 2,1% 1.552, ,1 32,8% (124,1) (20,1) ns 1.453, ,3 0,1% 9.006, ,5 4,6% % Total 56,4% 59,4% 11,1% 9,0% 0,5% 0,8% 68,0% 69,2% 17,2% 13,3% -1,4% -0,2% 16,1% 17,8% 100,0% 100,0% % Receita Líquida Receita Líquida 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% CPV -28,7% -27,7% -41,5% -46,3% -77,2% -62,7% -31,7% -31,3% -39,5% -40,3% -68,9% -58,1% -32,8% -30,3% -34,3% -33,3% Lucro Bruto 71,3% 72,3% 58,5% 53,7% 22,8% 37,3% 68,3% 68,7% 60,5% 59,7% 31,1% 41,9% 67,2% 69,7% 65,7% 66,7% SG&A -33,0% -28,4% -30,2% -27,2% -1,0% -2,0% -32,0% -27,8% -24,0% -24,0% -63,8% -59,2% -69,3% -34,7% -38,3% -29,7% EBIT 38,3% 44,0% 28,3% 26,6% 21,9% 35,4% 36,3% 40,9% 36,5% 35,7% -32,7% -17,2% -2,0% 35,0% 27,4% 37,0% Depr. & Amort. -9,6% -6,9% -15,2% -10,5% 0,0% 0,0% -10,5% -7,4% -8,7% -7,3% -12,7% -14,3% -40,8% -5,5% -15,7% -7,2% EBITDA 48,0% 50,9% 43,5% 37,1% 21,9% 35,4% 46,8% 48,3% 45,2% 43,0% -19,9% -3,0% 38,7% 40,4% 43,1% 44,3% Por Hectolitro - Reportado (R$/hl) Receita Líquida 151,3 144,9 4,5% 91,3 86,2 5,9% 137,7 131,6 4,6% 101,9 88,0 15,8% 96,9 108,4-10,6% 319,5 332,5-3,9% 142,2 137,5 3,4% CPV (43,4) (40,1) 8,2% (37,9) (39,9) -5,0% (43,6) (41,2) 5,8% (40,3) (35,5) 13,5% (66,8) (63,0) 6,0% (104,7) (100,8) 3,8% (48,7) (45,8) 6,5% Lucro Bruto 107,9 104,8 3,0% 53,4 46,3 15,3% 94,0 90,4 4,0% 61,6 52,5 17,3% 30,2 45,5-33,7% 214,8 231,7-7,3% 93,5 91,7 1,9% SG&A (49,9) (41,1) 21,5% (27,6) (23,4) 17,8% (44,0) (36,6) 20,5% (24,5) (21,2) 15,6% (61,8) (64,2) -3,7% (221,3) (115,4) 91,8% (54,5) (40,8) 33,5% EBIT 58,0 63,7-8,9% 25,8 22,9 12,8% 50,0 53,8-7,1% 37,2 31,4 18,4% (31,6) (18,7) 69,2% (6,5) 116,3-105,6% 39,0 50,9-23,4% Depr. & Amort. (14,6) (10,0) 46,4% (13,9) (9,0) 53,9% (14,4) (9,7) 48,1% (8,9) (6,5) 38,0% (12,3) (15,5) -20,4% (130,3) (18,2) 617,0% (22,3) (10,0) 124,0% EBITDA 72,6 73,7-1,4% 39,8 32,0 24,4% 64,4 63,6 1,3% 46,1 37,8 21,8% (19,3) (3,2) ns 123,7 134,5-8,0% 61,3 60,8 0,7%

26 Pág. 26 Balanço Patrimonial Consolidado R$ milhões 31/12/ /9/2008 ATIVO Caixa e Equivalentes 3.298, ,3 Títulos e Valores Mobiliários 0,1 0,1 Contas a Receber de Clientes 1.629, ,8 Estoques 1.982, ,9 Outros 2.936, ,7 Ativo Circulante 9.847, ,8 Imposto de Renda e Contrib Social Diferidos 3.021, ,5 Outros 1.329, ,9 Ativo Realizável a Longo Prazo 4.350, ,4 Investimentos 19, ,2 Imobilizado 6.882, ,7 Intangível ,1 435,8 Diferido ,4 Ativo Permanente , ,1 ATIVO TOTAL , ,3 PASSIVO Financiamentos 3.960, ,0 Fornecedores 2.850, ,2 ICMS, IPI e Outros Impostos a Recolher 1.557,7 987,1 Imposto de Renda, Contribuição Social e Outros 332,8 229,5 Outros 1.977, ,7 Passivo Circulante , ,5 Financiamentos 7.064, ,2 Imposto de Renda, Contribuição Social 398,0 169,1 Provisão para Contingências 732,5 680,6 Outros 981,3 785,2 Passivo Exigível a Longo Prazo 9.176, ,1 PASSIVO TOTAL , ,7 RESULTADO DE EXERCÍCIOS FUTUROS - 263,3 PARTICIPAÇÃO ACIONISTA MINORITÁRIO 136,3 (1,0) Capital Social 6.602, ,8 Reservas 9.966, ,5 Lucros/(prejuízos) Acumulados ,0 Ajustes de Avaliação Patrimonial 709,7 - PATRIMÔNIO LÍQUIDO , ,3 PASSIVO TOTAL , ,3

27 Pág. 27 DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO R$ milhões 4T08 4T Receita Líquida 6.502, , , ,2 Custo dos Produtos Vendidos (COGS) (2.201,9) (1.885,9) (7.163,8) (6.540,9) Lucro Bruto 4.300, , , ,4 Despesas com vendas, gerais e administrativas (SG&A) (3.483,7) (1.575,6) (8.009,4) (5.834,9) Provisões para Contingências, líquidas (65,2) (54,2) (128,6) (34,9) Outras Despesas Operacionais, líquidas 961,2 (324,5) 173,4 (1.442,8) Equivalência Patrimonial (2,5) 3,0 16,9 3,9 Resultado Financeiro Líquido (199,5) (306,5) (1.092,2) (1.253,0) Lucro Antes de Impostos, participações e minoritários 1.510, , , ,7 Provisão IR e Contribuição Social (458,8) (500,6) (1.519,0) (1.592,8) Participações de Empregados e Administradores (72,4) (16,5) (109,9) (89,1) Participações Minoritárias (15,1) (33,6) (7,2) (47,3) Lucro Líquido 964, , , ,4 Mudanças de práticas contábeis 348,4 348,4 Lucro Líquido excluindo-se alterações de práticas contábeis 1.312, , , ,4 Amortização de ágio - 414, ,3 Amortização de diferido (previamente Ágio) 79,5 108,5 317,9 186,2 Amortização de intangível 429, ,9 - Lucro líquido ajustado (ex-amortização e mudanças contábeis) 1.821, , , ,8 No. de ações em circulação Lucro por ação 1,57 1,84 4,98 4,58 Lucro por ação ajustado (ex-mudanças contábeis) 2,14 1,84 5,55 4,58 Lucro por ação ajustado (ex-amortização e mudanças contábeis) 2,97 2,69 8,81 7,41

28 Pág. 28 AmBev AmBev AmBev AmBev Consolidado Consolidado Consolidado Consolidado R$ milhões 4T08 4T Atividades Operacionais Lucro líquido do exercício 964, , , ,4 Ajustes para reconciliar o lucro líquido do exercício ao caixa gerado pelas atividades operacionais Despesas (receitas) que não afetam o caixa e equivalentes Depreciação e amortização do diferido 842,7 447, , ,0 Ágio amortizado, líquido do deságio realizado 0,0 414,2 0, ,3 Contingências tributárias, trabalhistas e outras 69,0 44,4 132,4 25,1 Encargos financeiros sobre contigências tributárias e fiscais 12,3 21,7 21,1 82,9 Ganho na liquidação de incentivos fiscais (16,5) (22,0) (40,4) (34,4) Encargos financeiros e variações sobre plano de ações (0,9) (2,3) (5,8) (7,7) Encargos financeiros e variações sobre impostos e contribuições (12,4) 9,7 24,1 8,0 Perda (Ganho) na alienação e baixas de bens do permanente 75,3 9,3 96,4 83,0 Variação cambial e encargos sobre financiamentos 685,6 (90,0) 1.546,7 343,2 Redução no imposto de renda e contribuição social diferidos (228,0) 142,7 60,4 629,3 Variação cambial sobre controladas no exterior que não afetam o caixa 266,2 137,1 227,5 Perdas não realizadas sobre derivativos 371,1 106,5 (90,3) 119,8 Participação de acionistas minoritários 15,1 33,6 7,2 47,3 Equivalência patrimonial 2,5 (3,0) (16,9) (3,9) Pagamento baseado em ações 47,5 47,5 Passivo a descoberto controladas 133,1 133,1 0,0 Resultado de ajuste de operações a valor de mercado (52,4) (52,4) 0,0 Outras, líquido (21,4) (19,2) 13,2 (25,7) Redução (Aumento) ocorrido nas contas do ativo Contas a receber de clientes (406,3) (580,1) 47,6 (165,2) Impostos a recuperar (22,3) (53,9) (10,3) (49,8) Estoques (236,7) (217,0) (389,7) (148,9) Depósitos Judiciais (20,7) (27,6) (53,0) (16,1) Outros (486,0) (129,7) (352,7) (40,3) (Redução) Aumento ocorrido nas contas do passivo Fornecedores 952,5 599,0 594,2 843,4 Salários, participações e encargos sociais (56,6) (26,5) (107,1) (62,1) Imposto de renda, contribuição social e demais impostos 726,2 392,5 (0,8) 253,9 Pagamento de juros s/ empréstimos (228,3) (310,9) (782,1) (816,0) Desembolsos vinculados à provisão contingencial (33,1) (63,6) (160,1) (170,7) Demais tributos e contribuições a recolher 94,2 52,8 94,2 52,8 Outros (85,4) 119,7 (154,8) 126,6 Geração de Caixa Operacional 3.350, , , ,5 Atividades de Investimento Resgate (adição) de aplicações financeiras, com vencimento acima de 90 dias (66,7) (95,7) 69,57 (224,2) Aquisição de investimentos, líquido de caixa adquirido (211,9) (26,2) (862,5) (442,9) Alienação de bens do imobilizado e investimentos 19,5 46,9 154,1 107,5 Aquisição de bens do imobilizado (787,2) (570,9) (2.055,4) (1.630,9) Dispêndio na formação do diferido 0,0 (4,4) (12,0) Caixa gerado pelas Atividades de Investimento (1.046,4) (650,2) (2.694,3) (2.202,4) Atividades de Financiamento Venda financiada de ações 24,3 (16,7) 59,5 54,5 Pagamento de dividendos e juros sobre o capital próprio (869,4) (1.282,9) (2.913,7) (1.952,6) Recompra de ações (16,7) (668,8) (632,3) (3.094,4) Variação no capital de minoritários (2,6) (1,2) (14,6) (4,9) Captação 770, , , ,5 Amortização (672,8) (1.473,0) (7.179,6) (8.568,7) Aumento de capital / AFAC 5,7 (6,4) 46,8 128,3 Caixa gerado (utilizado) nas atividades de financiamento (761,4) (649,0) (3.484,8) (4.009,2) Efeito de variação cambial sobre o caixa 57,7 (34,8) 236,1 (121,7) Subtotal 1.600,6 782,6 990,6 769,3 Saldo inicial de caixa e equivalentes 2.033, , , ,9 Saldo final de caixa e equivalentes 3.298, , , ,2 Aumento (Redução) do saldo de caixa e equivalentes 1.265,6 277,5 990,6 769,3 Informação adicional sobre o fluxo de caixa Pagamento de juros sobre empréstimos 228,3 310,9 782,1 816,0 Pagamento de imposto de renda e contribuição social sobre o lucro 189,9 237,5 716,1 631,8