AMBEV DIVULGA RESULTADO DO TERCEIRO TRIMESTRE DE 2015 EM IFRS

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1 Pág. 1 AMBEV DIVULGA RESULTADO DO TERCEIRO TRIMESTRE DE 2015 EM IFRS Sã Paul, Ambev S.A. [BOVESPA: ABEV3; NYSE: ABEV] anuncia hje s resultads d terceir trimestre de 2015 (3T15). As infrmações peracinais e financeiras a seguir, excet quand indicad cntrári, sã apresentadas em reais nminais, de acrd cm s critéris d padrã cntábil internacinal (IFRS) e devem ser lidas em cnjunt cm s relatóris financeirs d períd find em 30 de setembr de 2015 arquivads na CVM e apresentads à SEC. Destaques Operacinais e Financeirs Receita Líquida (ROL): Nssa receita líquida cnslidada cresceu 13,2% n trimestre, impulsinada pr cresciment em tdas as nssas regiões (Brasil +10,5%, CAC +24,8%, LAS +28,0% e Canadá +3,0%). Nss vlume aumentu 0,2%, cm cresciment vind de Brasil (+1,0%), CAC (+16,1%) e Canadá (+1,2%) parcialmente cmpensad pr uma queda de 6,4% na LAS. A receita líquida pr hectlitr (ROL/hl) cresceu sólids 13,0%, impulsinada pr nssas iniciativas de gestã da receita, um benefíci de mix premium em tdas as nssas perações e pel mair pes da distribuiçã direta n Brasil. Cust ds prduts vendids (CPV): Nss CPV aumentu 14,1% e nss CPV, excluind depreciaçã e amrtizaçã, cresceu 13,7%. Em uma base pr hectlitr, CPV, excluind depreciaçã e amrtizaçã, aumentu 13,5% impactad, principalmente, pr pressões inflacinárias, hedges de meda desfavráveis e mix de prdut, parcialmente cmpensads pel benefíci de iniciativas de ecnmia em supriments, pr ganhs de prdutividade e pr melhres hedges de cmmdity. Despesas cm vendas, gerais e administrativas (SG&A): O SG&A (excluind depreciaçã e amrtizaçã) aumentu 14,3% n trimestre impulsinad, principalmente, pr maires despesas cm vendas e marketing, impact d aument d pes da distribuiçã direta n Brasil, e maires custs administrativs devid a timing da prvisã relacinada à remuneraçã variável, parcialmente cmpensads pr ecnmias em nssas despesas nn wrking mney. EBITDA, Margem Bruta e Margem EBITDA: O EBITDA ajustad atingiu R$ milhões (+11,7%), cm uma margem EBITDA de 46,5% (-60 pnts-base). A margem bruta cntraiu 20 pnts-base n trimestre, para 65,2%. Lucr líquid ajustad e LPA: Nss lucr líquid ajustad fi de R$ milhões n trimestre, 6,3% acima d an anterir, cm cresciment d EBITDA send parcialmente cmpensad n trimestre pr maires despesas de jurs e uma mair alíquta efetiva de impsts. N acumulad d an, lucr líquid cresceu 15,0%. O LPA ajustad fi de R$ 0,19 n 3T15 e de R$ 0,54 n acumulad. Geraçã de caixa peracinal e CAPEX: Nssa geraçã de caixa peracinal ttalizu R$ 6,2 bilhões n trimestre, um cresciment de 49% cmparad a an anterir, cm resultad, principalmente, de um frte desempenh peracinal e uma melhr gestã d capital de gir. N acumulad d an, s investiments em CAPEX atingiram R$ 3,2 bilhões, ds quais R$ 2,2 bilhões n Brasil (estável em relaçã a mesm períd d an anterir). Pay-ut e disciplina financeira: Durante terceir trimestre, distribuíms aprximadamente R$ 2,5 bilhões em dividends e recmprams cerca de R$ 380 milhões em ações da Ambev, que levu ttal acumulad de payut para aprximadamente R$ 9,9 bilhões u um aument de 16% em relaçã a mesm períd d an anterir (incluind dividends, JCP e recmpra). Em 30 de setembr de 2015, nssa psiçã líquida de caixa era de R$ milhões. Segregams neste relatóri impact d resultad rgânic das mudanças de escp e diferenças de câmbi. As mudanças de escp representam impact de aquisições e vendas de ativs, iníci u términ de atividades u a transferência de atividades entre segments, mudanças d e estimativas cntábeis an cntra an e utras premissas que s administradres nã cnsideram parte d desempenh de negóci. Excet quand especificad em cntrári, variações percentuais n dcument sã rgânicas e ajustadas pr natureza. Sempre que utilizad neste relatóri, term ajustad se refere às medidas de desempenh (EBITDA, EBIT, Lucr Líquid, LPA) antes de ítens nã recrrentes. Ítens nã recrrentes sã receitas u despesas que nã crrem n curs nrmal das atividades da Cmpanhia. Estas sã apresentadas de frma separada dada a imprtância delas para entendiment d desempenh da Cmpanhia devid à sua natureza u magnitude. Medidas ajusta das sã medidas adicinais utilizadas pela administraçã, e nã devem substituir as medidas calculadas em cnfrmidade cm as IFRS cm indicad res d desempenh da Cmpanhia. Cmparações, excet quand especificad em cntrári, referem-se a terceir trimestre de 2014 (3T14). Os smatóris pdem nã cnferir devi d a arredndaments.

2 Pág. 2 Destaques financeirs - cnslidad % % % % R$ milhões 3T14 3T15 Reprtad Orgânic 9M14 9M15 Reprtad Orgânic Ttal vlumes , ,4 0,2% 0,2% , ,4-0,9% -0,9% Cerveja , ,5 4,2% 4,2% , ,5 0,8% 0,8% RefrigeNanc , ,8-10,2% -10,2% , ,9-5,2% -5,2% Receita líquida 8.624, ,1 24,6% 13,2% , ,9 21,6% 12,7% Lucr brut 5.668, ,2 23,5% 12,8% , ,5 20,5% 12,1% Margem bruta 65,7% 65,2% -50 bps -20 bps 65,2% 64,6% -60 bps -40 bps EBITDA ajustad 4.096, ,0 21,9% 11,7% , ,3 23,6% 15,6% Margem EBITDA ajustad 47,5% 46,5% -100 bps -60 bps 44,4% 45,2% 80 bps 110 bps Lucr líquid ajustad 2.902, ,6 6,3% 7.728, ,0 15,0% LPA ajustad 0,18 0,19 4,7% 0,48 0,54 12,6% Nta: O cálcul pr açã é basead nas ações em circulaçã (ttal de ações existentes mens ações em tesuraria). Cmentáris da Administraçã Tivems mais um trimestre de cresciment de dis dígits da receita líquida (+13,2%) e EBITDA (11,7%) cnslidads, mantend um frte desempenh n acumulad d an (Receita líquida +12,7%, EBITDA +15,6%). N Brasil, apesar d ambiente macrecnômic desafiadr, vlume de cerveja superu a base de cmparaçã difícil de Cpa d Mund da Fifa 2014 e cresceu n trimestre (+3,5%), impulsinad pr um clima favrável, uma base de cmparaçã mais fácil, tend em vista que n 3T14 tivems nss mais frac desempenh trimestral de vlume n an, e mais um trimestre de evluçã das nssas 5 principais platafrmas cmerciais: Elevar Cre À medida que ativams nssas marcas através de campanha s 360º, alavancand mídia, tant tradicinal cm digital, e events experimentais, a preferência pr nssas principais marcas cntinuaram cm uma tendência de alta entre s cnsumidres alv, impulsinand cresciment d vlume de maneira rentável. Antarctica atingiu preferência recrde n Ri de Janeir, sua mais imprtante regiã, e a Skl fi cnsiderada a marca mais valisa da América Latina em 2015 na pesquisa anual da Millward Brwn/ BrandZ. Durante trimestre, lançams a Skl Ultra. A cerveja ficial ds atletas nã ficiais, Skl Ultra é uma cerveja cm 4,2% de ter alcólic e baixas calrias e carbidrats, que nã só frtalece valr da marca mãe Skl, mas também aumenta nss mercad ptencial através de seus atributs funcinais. Acelerar Premium O vlume de premium teve utr trimestre de cresciment de dis dígits, cm um desempenh sólid de Budweiser, Stella Artis e Original. Crna aceleru seu cresciment de vlume slidificand sua liderança n segment high end de cerveja n Brasil. Premium chegu a 9% de nss vlume de cerveja n Brasil, impulsinand um mix de preç psitiv e expansã de margem EBITDA. Near Beer Skl Beats Senses cntinuu a crescer em um ritm acelerad e chegu a tamanh de algumas de nssas principais marcas premium, cm Stella Artis e Bhemia, gerand vlumes incrementais e maires margens. Em Casa Enquant melhrams a execuçã da categria de cerveja n frmat ff-trade, tems aumentad a penetraçã das garrafas de vidr retrnáveis nas casiões de cnsum em casa. Durante trimestre, as garrafas de vidr retrnáveis representaram quase 20% de nsss vlumes em supermercads, levand acessibilidade as cnsumidres quand eles mais precisam, de uma maneira rentável.

3 Pág. 3 Fra de Casa Depis d lançament n 2T15, Skl Draft já está presente em mais de pnts de venda, u mais da metade d mercad que tems hje cm a execuçã premium de Chpp Brahma e Stella Draft, frtalecend ainda mais a experiência de cnsum fra de casa em bares tradicinais e impulsinand cresciment de vlume incremental. Nssa estratégia de embalagens ecnômicas tem sid crucial para também prver acessibilidade n canal n trade, principalmente através da expansã da garrafa de vidr retrnável de 1 litr. Em nssas perações internacinais, vlume na América Central e Caribe (CAC) cresceu dis dígits ns três principais países nde perams. Junt a uma sólida estratégia de gestã da receita e ganhs de eficiência, nss EBITDA de CAC cresceu 31,9%, cm utr trimestre de expansã de margem. Na LAS, vlume de cerveja cresceu 5,6% impulsinad, principalmente, pr Argentina, Paraguai e Chile, enquant ttal d vlume na LAS caiu 6,4% devid a um declíni de dis dígits em RefrigeNanc. Apesar diss, EBITDA da LAS cresceu 24,9% beneficiad pr nssa disciplinada estratégia de gestã da receita junt a uma rigrsa gestã de custs. N Canadá, vlume cresceu 1,2% cm mais um trimestre de expansã da indústria e ganhs de participaçã de mercad, enquant EBITDA caiu 1,0% devid, principalmente, à alcaçã n temp de nss SG&A. Quant a desempenh de nssas unidades de negóci: Brasil. Nssa receita líquida n Brasil cresceu 10,5%, impulsinada pel cresciment d vlume de 1,0% e da ROL/hl de 9,4%. O EBITDA aumentu 9,8% cm uma margem EBITDA de 50,1% (-30 pnts-base). N acumulad d an, nssa receita líquida aumentu 8,4% enquant EBITDA cresceu 12,5% cm uma expansã da margem EBITDA de 180 pnts-base, para 49,8%. A receita líquida em Cerveja Brasil cresceu 13,8%, impulsinada pel cresciment de vlume e ROL/hl. Nssa participaçã de mercad, de acrd cm a Nielsen, fi de 67,8% n trimestre. Depis de uma base de cmparaçã muit difícil de Cpa d Mund da Fifa 2014 vivenciada n 2T15, s vlumes vltaram a crescer (+3.5%) impulsinads pr (i) um clima favrável, uma vez que as temperaturas n Brasil atingiram um recrde de 5 ans para períd entre Julh e Setembr; (ii) uma cmparaçã mais fácil, já que n 3T14 tivems nss mais frac desempenh trimestral de vlume d an passad, e (iii) implementaçã bem sucedida de nssas iniciativas cmerciais. Levand ecnmia as nsss cnsumidres através da expansã das garrafas retrnáveis de vidr, cntinuams a implementar nssa estratégia de gestã de receita cm fc n cresciment sustentável da receita líquida, beneficiad pel impact psitiv d mix de premium e aument d pes da distribuiçã direta, que levu a um sólid aument de 10,0% da ROL/hl n 3T15. Em RefrigeNanc Brasil, ambiente macrecnômic cntinuu a pressinar a indústria de Refrigerante. Apesar diss, mantivems a participaçã de mercad recrde em Refrigerante registrad n segund trimestre (19,6%), parcialmente cmpensand a queda de um dígit alt da indústria, levand à reduçã d nss vlume de 5,9%. N acumulad d an, Pepsi e Guaraná Antarctica vêm crescend acima da indústria. N segment de bebidas energéticas, Fusin também cntinuu a crescer, se trnand a terceira mair marca de energétics n Brasil e já a segunda marca em algumas regiões. A ROL/hl aumentu 1,0% explicada, principalmente, pr uma difícil base de cmparaçã, dad timing das iniciativas de gestã da receita n an passad. Nss CPV (excluind depreciaçã e amrtizaçã) pr hectlitr n Brasil cresceu 7,6% n trimestre, abaix da inflaçã, beneficiad pr (i) ecnmias em supriments e ganhs de prdutividade e (ii) melhres hedges de cmmdity, enquant impactad negativamente pr (iii) mix de prdut, devid, principalmente, a aument d pes ds prduts premium em cerveja, (iv) hedges de meda e (v) uma inflaçã mais elevada n Brasil. O SG&A, excluind depreciaçã e amrtizaçã, n Brasil cresceu 11,1% n trimestre, devid a (i) maires custs lgístics, impulsinad pr inflaçã e aument d pes da distribuiçã direta n Brasil; (ii) timing da prvisã relacinada à remuneraçã variável e; (iii) despesas cm vendas e marketing estáveis, um vez que cntinuams a investir em nssas marcas mas ainda ns beneficiams de uma base de cmparaçã mais fácil em funçã ds investiments feits durante a Cpa d Mund da FIFA 2014.

4 Pág. 4 América Central e Caribe (CAC). O EBITDA da regiã atingiu 323 milhões (+31,9%), impulsinad pel cresciment da receita líquida (+24,8%) e utr trimestre de sólida expansã da margem EBITDA (+210 pnts-base), para 38,7%. N acumulad d an, a receita líquida aumentu 21,6% e EBITDA cresceu 44,3%, cm uma expansã da margem EBITDA de 580 pnts-base, para 36,3%. Os vlumes cresceram dis dígits em tds s principais países nde perams na regiã. Na República Dminicana lançams Veran Presidente, uma platafrma prprietária cm mais de 400 events na temprada, frtalecend ainda mais valr da marca Presidente e ns ajudand a ativar demanda n país. Na Guatemala, junt à ba perfrmance de Brahva n mainstream, as marcas Mdel cntinuaram a impulsinar cresciment d vlume de uma frma rentável. A frte expansã da receita líquida, junt a utr trimestre de melhrias de eficiência de custs, levu a uma expansã de 210 pnts-base da margem EBITDA. América Latina Sul (LAS). O EBITDA da regiã atingiu R$ milhões (+24,9%) n 3T15 devid, principalmente, a um cresciment da receita líquida de 28,0% cm uma margem EBITDA de 43,6%. Ns primeirs nve meses d an, nssa receita líquida e EBITDA cresceram 32,4% e 32,9%, respectivamente. O vlume de cerveja aumentu 5,6% cm sólid cresciment na Argentina, Chile e Paraguai. Além da expansã da indústria em tds s três países, (i) Mixxtail cntinuu a impulsinar um vlume incremental na Argentina junt a ótim desempenh de nssas marcas premium, principalmente Crna, Stella Artis e Patagnia; (ii) Crna está impulsinand um ganh de participaçã de mercad de um dígit médi n Chile, de frma rentável e, (iii) n Paraguai, a garrafa de vidr retrnável de 340ml de Brahma lançada n an passad cntinuu a crescer dis dígits, prvend ecnmia as cnsumidres de uma maneira rentável, enquant s vlumes de premium mais d que dbraram n acumulad d an, impulsinads pr Crna e Bud 66. O EBITDA de LAS Cerveja cresceu 22,0%, acima da inflaçã média na regiã. Os vlumes de RefrigeNanc caíram 23,7% na LAS impulsinads, principalmente, pr nssa aliança estratégica cm a CBC n Peru anunciada em Julh, segund a qual a Ambev Peru irá fcar em seu negóci de cerveja n país enquant a CBC será respnsável pel negóci de refrigerante. Cm resultad diss, nã estams mais reprtand vlume de refrigerante n Peru, sem impact material n nível d EBITDA. Ajustad pr Peru Refrigerante, nsss vlumes cairiam dis dígits baixs que reflete as cndições de mercad desafiadras na regiã. Apesar diss, desempenh d vlume fi mais d que cmpensad pr uma sólida gestã da receita e expansã da margem EBITDA, levand a um cresciment d EBITDA de 64,3% em LAS RefirgeNanc. Canadá. A receita líquida aumentu pel terceir trimestre cnsecutiv este an, cm cresciment de 3,0% impulsinad tant pr vlume cm pr ROL/hl. O EBITDA reduziu levemente (-1,0%) a R$ 658 milhões, devid a timing de despesas de marketing e remuneraçã variável n trimestre. N acumulad d an, nssa receita líquida cresceu 4,0% e EBITDA se manteve estável. O vlume de cerveja n Canadá cresceu 1,2% impulsinad pr (i) mais um trimestre de expansã da indústria, devid a clima favrável, junt a (ii) sétim trimestre cnsecutiv de ganh de participaçã de mercad (+10 pnts-base), impulsinad, principalmente, pr Bud Light e Bud Light Apple, além de um frte desempenh de Crna, Stella Artis e Gse Island. Também impulsinada pr nssa sólida gestã da receita (ROL/hl cresceu 1,8%), a receita líquida cresceu 3,0%. O timing das despesas de marketing e remuneraçã variável impulsinu um aument d SG&A, levand a uma reduçã d EBITDA de 1,0% n trimestre.

5 Pág. 5 Perspectivas para 2015 Ns primeirs nve meses d an, a habilidade de nss time de entregar fi mais uma vez clcada à prva, à medida que enfrentams uma base cmparaçã difícil e um ambiente macrecnômic desafiadr. Entretant, nssa receita líquida e EBITDA cnslidads cresceram dis dígits tds s trimestres d an, impulsinand um frte cresciment de 12,7% e 15,6%, respectivamente, n 9M15. Embra satisfeits cm desempenh n acumulad d an, esperams que as cndições externas cntinuem desafiadras n curt praz, principalmente n Brasil. Neste cenári, cntinuarems investind em nssas marcas e acelerand nssas iniciativas de receita, cm fc em nssas 5 platafrmas cmerciais n Brasil: Elevar Cre Ativand a demanda através de platafrmas relevantes e invaçã. Estams finalizand s preparativs para verã n Brasil. Esta nã é só a mair estaçã d an para nós, mas também mment mais relevante para ns cnectar cm nsss cnsumidres. Brasileirs sã apaixnads pel verã, apaixnads pr ce rveja e apaixnads pr nssas marcas. Através de uma estratégia 360º em vendas e marketing, cm sólidas campanhas abve the line, events experimentais e frte amplificaçã através de platafrmas digitais, cntinuarems a ativar a demanda e frtalecer nssas marcas, a mesm temp em que acelerams lançament de invações, especialmente a Skl Ultra. Acabams de lançar a Brahma Extra Lager, Brahma Extra Red Lager e Brahma Extra Weiss, extensões da marca Brahma que endereçam needstate de fd & savr. Essas extensões nã smente trazem a experiência de harmnizaçã de cmida cm cerveja para s cnsumidres de mainstream mas também frtalecem valr da marca Brahma. Acelerar Premium Impulsinand mix de preç psitiv através de melhr execuçã e expansã de prtfóli. Near Beer N 3T15 nós (re)lançams a Adriática, uma cerveja super premium centenária, fabricada na mesma cidade (Pnta Grssa) em que era fabricada há 80 ans atrás, e nde a Original cmeçu a ser fabricada. Adriática é uma cerveja cm grande história e identidade e chega para se juntar à Original e Serramalte na liderança d segment dméstic super premium n Brasil. Através de diversas ativações, desde Budweiser Mansin a Crna Sunsets, tems uma estratégia bem definida para liderar as casiões de cnsum d segment premium internacinal e high end durante verã. Fc em prtunidades de vlume além das casiões tradicinais de cerveja. Em Casa Ainda há uma grande prtunidade de Near Beer n lng praz, à medida que melhrams nsss prtfóli e capturams mair participaçã de mercad em casiões nã tradicinais de cerveja. Mas segment já está se trnand relevante, impulsinand vlumes incrementais e mix de preç psitiv n curt praz. Seguind sucess d lançament da Skl Beats Senses, agra presente na mair parte das áreas n Brasil cm sólida preferência entre s cnsumidres alv, um nv sabr de Skl Beats está chegand em nvembr. Melhrand a experiência d cmpradr e impulsinand acessibilidade através ds retrnáveis. Trabalhand cm s varejistas em um mdel vencedr para ambs, tems aprimrad a execuçã da categria de cerveja n ff-trade, melhrand desempenh de vlume e EBITDA. Neste cntext, a prtunidade de expandir s retrnáveis n canal está se trnand ainda mais relevante n cenári atual, trazend ecnmia para s cnsumidres quand eles mais precisam, de uma maneira rentável.

6 Pág. 6 Fra de Casa Elevand a experiência fra de casa e cnstruind marcas. Ds btecs, uma das atividades de lazer mais ppulares n Brasil, a casas nturnas premium, cnsum fra de casa cntinua a ser relevante na vida ds cnsumidres brasileirs e apresenta a melhr casiã para cnstruir uma marca frte e amada. Através de nsss prgramas de mercad, mdel de franquias, platafrmas de micr events e invações, cntinuarems a melhrar a experiência d cnsumidr, ativand demanda e frtalecend nssas marcas. Particularmente em RefrigeNanc Brasil, nã estams satisfeits cm resultad deste trimestre, mas nã vems 3T15 cm tendência para nss desempenh futur. Agra é mment de fcar para fazer a diferença. Cntinuams cnfiantes que atuand nas alavancas sb nss cntrle, tant em Cerveja cm RefrigeNanc, serems capazes de entregar um sólid desempenh n curt praz enquant melhr ns psicinams para futur. Pr fim, estams intensificand nsss esfrçs em relaçã à gestã ds custs, principalmente através de ecnmias em supriments e ganhs adicinais de prdutividade. Cm resultad diss, agra esperams que CPV, excluind depreciaçã e amrtizaçã, n Brasil cresça um dígit médi n an, a invés de um dígit médi a um dígit alt cm indicad anterirmente. A prjeçã atualizada é: Cresciment de receita líquida n Brasil entre um dígit médi e um dígit alt n an; Cresciment de CPV, excluind depreciaçã e amrtizaçã, n Brasil de um dígit médi n an; Cresciment de SG&A, excluind depreciaçã e amrtizaçã, n Brasil abaix da inflaçã n an; O CAPEX n Brasil similar u inferir as níveis de Na regiã da América Central e Caribe, cntinuams a ver prtunidades de cresciment significativ da receita líquida e de expansã da margem EBITDA a serem capturads em tds s países nde perams. Na LAS, permanecems cnfiantes em nssa habilidade de entregar sólids cresciments de receita líquida e EBITDA na regiã. N Canadá, cntinuarems a perseguir um cresciment saudável da receita líquida, cm alta rentabilidade, alavancand nss prtfóli premium e nssa frte execuçã.

7 Pág. 7 Ambev Demnstraçã de resultad cnslidad Resultad cnslidad % % Cnversã R$ milhões 3T14 Escp Meda Orgânic 3T15 Reprtad Orgânic Receita líquida 8.624,4-979, , ,1 24,6% 13,2% Cust prdut vendid (2.955,8) - (370,1) (418,0) (3.743,9) 26,7% 14,1% Lucr brut 5.668,6-609,6 723, ,2 23,5% 12,8% SG&A ttal (2.554,1) - (255,8) (373,4) (3.183,3) 24,6% 14,6% Outras rec peracinais 388,0 0,1 4,3 27,9 420,3 8,3% 7,2% Lucr peracinal (EBIT ajustad) 3.502,5 0,1 358,1 377, ,2 21,0% 10,8% Itens nã recrrentes antes d EBIT (12,1) - (1,1) (6,4) (19,6) 61,8% 52,4% Resultad financeir (221,1) (316,6) 43,2% 0,0% Participaçã ns resultads de cligadas 3, (0,3) -109,0% 0,0% Impst de renda (381,8) (834,7) 118,6% 0,0% Lucr líquid 2.890, ,9 6,1% 0,0% Atribuíd para Ambev 2.813, ,7 4,9% 0,0% Atribuíd a nã cntrladres 76, ,2 51,0% 0,0% Lucr líquid ajustad 2.902, ,6 6,3% 0,0% Atribuíd para Ambev 2.825, ,4 5,1% 0,0% bps bps EBITDA ajustad 4.096,3 0,1 415,2 480, ,0 21,9% 11,7% Resultad cnslidad % % Cnversã R$ milhões 9M14 Escp Meda Orgânic 9M15 Reprtad Orgânic Receita líquida , , , ,9 21,6% 12,7% Cust prdut vendid (9.004,7) - (880,1) (1.247,5) (11.132,4) 23,6% 13,9% Lucr brut , , , ,5 20,5% 12,1% SG&A ttal (8.015,1) - (635,6) (877,1) (9.527,8) 18,9% 10,9% Outras rec peracinais 966,1 1,6 4,7 262, ,3 27,9% 27,2% Lucr peracinal (EBIT ajustad) 9.793,1 1,6 773, , ,0 22,5% 14,6% Itens nã recrrentes antes d EBIT (25,8) - (3,1) (237,3) (266,3) ns ns Resultad financeir (887,9) (1.161,3) 30,8% 0,0% Participaçã ns resultads de cligadas 13, ,7-64,3% 0,0% Impst de renda (1.189,6) (1.955,4) 64,4% 0,0% Lucr líquid 7.703, ,6 11,9% 0,0% Atribuíd para Ambev 7.527, ,1 9,9% 0,0% Atribuíd a nã cntrladres 175, ,6 99,4% 0,0% Lucr líquid ajustad 7.728, ,0 15,0% 0,0% Atribuíd para Ambev 7.553, ,4 13,0% 0,0% bps bps EBITDA ajustad ,7 1,6 916, , ,3 23,6% 15,6%

8 Pág. 8 Ambev Resultads cnslidads A cmbinaçã ds resultads na América Latina Nrte (LAN), na América Latina Sul (LAS) e n Canadá, após a eliminaçã de perações entre empresas d grup, crrespnde a nss resultad cnslidad. Os númers mstrads abaix refletem resultad da frma cm fram reprtads. Vlume (milhões de hectlitrs) ,5 39,6 39,9 40, Q12 3Q13 3Q14 3Q15 Receita líquida pr HL (R$) CPV pr HL (R$) ,7 198,3 215,7 216,2 3Q12 3Q13 3Q14 3Q ,6 64,7 72,8 74,1 3Q12 3Q13 3Q14 3Q15 EBITDA ajustad (R$ MM) Margem EBITDA ajustada (%) , , , ,0 60% 50% 40% 30% 47,1% 49,5% 47,5% 46,5% % % Q12 3Q13 3Q14 3Q15 0% 3Q12 3Q13 3Q14 3Q15

9 Pág. 9 Ambev Cnslidad Entregams durante trimestre R$ 4.992,0 milhões de EBITDA ajustad (+11,7%), cm cresciments da receita líquida de 13,2%, d CPV de 14,1% e d SG&A (excluíd depreciaçã e amrtizaçã) de 14,3%. Ambev % % Cnversã R$ milhões 3T14 Escp de Meda Orgânic 3T15 Reprtad Orgânic Vlume ('000 hl) , , ,4 0,2% 0,2% Receita líquida 8.624,4-979, , ,1 24,6% 13,2% ROL/hl 216,2-24,5 28,0 268,7 24,3% 13,0% CPV (2.955,8) - (370,1) (418,0) (3.743,9) 26,7% 14,1% CPV/hl (74,1) - (9,3) (10,3) (93,6) 26,4% 13,9% CPV excl. deprec.&amrt. (2.555,5) - (332,0) (350,9) (3.238,4) 26,7% 13,7% CPV/hl excl. deprec.&amrt. (64,1) - (8,3) (8,6) (81,0) 26,4% 13,5% Lucr brut 5.668,6-609,6 723, ,2 23,5% 12,8% Margem bruta 65,7% 0,0% 0,0% 0,0% 65,2% -50 bps -20 bps SG&A excl. deprec.&amrt. (2.360,5) - (236,9) (337,5) (2.934,9) 24,3% 14,3% SG&A deprec.&amrt. (193,6) - (18,9) (35,9) (248,4) 28,3% 18,5% SG&A ttal (2.554,1) - (255,8) (373,4) (3.183,3) 24,6% 14,6% Outras receitas peracinais 388,0 0,1 4,3 27,9 420,3 8,3% 7,2% EBIT ajustad 3.502,5 0,1 358,1 377, ,2 21,0% 10,8% Margem EBIT ajustad 40,6% 0,0% 0,0% 0,0% 39,4% -120 bps -90 bps EBITDA ajustad 4.096,3 0,1 415,2 480, ,0 21,9% 11,7% Margem EBITDA ajustad 47,5% 0,0% 0,0% 0,0% 46,5% -100 bps -60 bps - - 3,218 (0,010) (3,209) (0,001) Ambev % % Cnversã R$ milhões 9M14 Escp de Meda Orgânic 9M15 Reprtad Orgânic Vlume ('000 hl) ,6 13,0 - (1.077,3) ,4-0,9% -0,9% Receita líquida , , , ,9 21,6% 12,7% ROL/hl 211,5 (0,0) 18,9 29,1 259,4 22,6% 13,7% CPV (9.004,7) - (880,1) (1.247,5) (11.132,4) 23,6% 13,9% CPV/hl (73,7) 0,0 (7,3) (11,0) (91,9) 24,7% 14,9% CPV excl. deprec.&amrt. (7.877,7) - (779,7) (990,2) (9.647,6) 22,5% 12,6% CPV/hl excl. deprec.&amrt. (64,5) 0,0 (6,4) (8,7) (79,6) 23,5% 13,6% Lucr brut , , , ,5 20,5% 12,1% Margem bruta 65,2% 0,0% 0,0% 0,0% 64,6% -60 bps -40 bps SG&A excl. deprec.&amrt. (7.460,6) - (593,5) (769,2) (8.823,3) 18,3% 10,3% SG&A deprec.&amrt. (554,5) - (42,1) (107,9) (704,5) 27,1% 19,5% SG&A ttal (8.015,1) - (635,6) (877,1) (9.527,8) 18,9% 10,9% Outras receitas peracinais 966,1 1,6 4,7 262, ,3 27,9% 27,2% EBIT ajustad 9.793,1 1,6 773, , ,0 22,5% 14,6% Margem EBIT ajustad 37,9% 0,0% 0,0% 0,0% 38,2% 30 bps 60 bps EBITDA ajustad ,7 1,6 916, , ,3 23,6% 15,6% Margem EBITDA ajustad 44,4% 0,0% 0,0% 0,0% 45,2% 80 bps 110 bps

10 Pág. 10 América Latina Nrte (LAN) Nssa regiã da LAN inclui Cerveja Brasil, RefrigeNanc Brasil e as perações da América Central e Caribe (CAC). O EBITDA da LAN n trimestre ttalizu R$ 3.271,3 milhões (+11,2%). LAN cnslidad % % Cnversã R$ milhões 3T14 Escp Meda Orgânic 3T15 Reprtad Orgânic Vlume ('000 hl) , , ,1 2,1% 2,1% Receita líquida 5.817,1-222,8 682, ,7 15,6% 11,7% ROL/hl 201,9-7,6 19,1 228,6 13,2% 9,5% CPV (1.996,8) - (102,5) (224,3) (2.323,6) 16,4% 11,2% CPV/hl (69,3) - (3,5) (6,2) (79,0) 14,0% 9,0% CPV excl. deprec.&amrt. (1.687,5) - (88,3) (163,6) (1.939,4) 14,9% 9,7% CPV/hl excl. deprec.&amrt. (58,6) - (3,0) (4,4) (66,0) 12,6% 7,5% Lucr brut 3.820,2-120,3 458, ,1 15,2% 12,0% Margem bruta 65,7% - 0,0% 0,0% 65,4% -30 bps 10 bps SG&A excl. deprec.&amrt. (1.663,1) - (51,5) (190,1) (1.904,7) 14,5% 11,4% SG&A deprec.&amrt. (152,3) - (3,4) (15,1) (170,9) 12,2% 9,9% SG&A ttal (1.815,4) - (54,9) (205,2) (2.075,6) 14,3% 11,3% Outras receitas peracinais 400,0-0,3 (7,6) 392,7-1,8% -1,9% EBIT ajustad 2.404,8-65,7 245, ,2 12,9% 10,2% Margem EBIT ajustad 41,3% - 0,0% 0,0% 40,4% -90 bps -50 bps EBITDA ajustad 2.866,4-83,3 321, ,3 14,1% 11,2% Margem EBITDA ajustad 49,3% - 0,0% 0,0% 48,7% -60 bps -30 bps LAN cnslidad % % R$ milhões 9M14 Escp Cnversã Meda Orgânic 9M15 Reprtad Orgânic Vlume ('000 hl) ,3 0,0 - (1.012,7) ,6-1,1% -1,1% Receita líquida ,4-495, , ,7 12,2% 9,5% ROL/hl 200,3 (0,0) 5,6 21,5 227,4 13,5% 10,7% CPV (6.214,0) - (238,9) (562,5) (7.015,4) 12,9% 9,1% CPV/hl (69,7) 0,0 (2,7) (7,2) (79,6) 14,2% 10,3% CPV excl. deprec.&amrt. (5.367,4) - (196,8) (321,9) (5.886,0) 9,7% 6,0% CPV/hl excl. deprec.&amrt. (60,2) 0,0 (2,2) (4,3) (66,8) 10,9% 7,2% Lucr brut ,4-256, , ,3 11,9% 9,7% Margem bruta 65,2% - 0,0% 0,0% 65,0% -20 bps 10 bps SG&A excl. deprec.&amrt. (5.148,5) - (124,9) (400,6) (5.673,9) 10,2% 7,8% SG&A deprec.&amrt. (436,5) - (7,8) (48,3) (492,6) 12,8% 11,1% SG&A ttal (5.585,0) - (132,7) (448,9) (6.166,5) 10,4% 8,0% Outras receitas peracinais 994,0-0,2 213, ,6 21,5% 21,5% EBIT ajustad 7.056,4-123,8 892, ,4 14,4% 12,6% Margem EBIT ajustad 39,5% - 0,0% 0,0% 40,3% 80 bps 120 bps EBITDA ajustad 8.339,5-173, , ,4 16,2% 14,2% Margem EBITDA ajustad 46,7% - 0,0% 0,0% 48,4% 170 bps 200 bps

11 Pág. 11 Ambev Brasil Entregams um EBITDA ajustad n Brasil de R$ 2.948,2 milhões (+9,8%), cm uma margem de EBITDA de 50,1% (reduçã de 30 pnts-base em relaçã a mesm períd d an anterir). A receita líquida cresceu 10,5% n trimestre, cm um cresciment d vlume de 1,0% e um cresciment da ROL pr hectlitr de 9,4%. O CPV cresceu 10,0%, impactad, principalmente, pr uma mair depreciaçã industrial (+22,8%). O CPV, excluind depreciaçã e amrtizaçã, cresceu 7,6% n trimestre. O SG&A (excluind depreciaçã e amrtizaçã) cresceu 11,1% n trimestre. N acumulad d an, nssa receita líquida cresceu 8,4%, CPV, excluind depreciaçã e amrtizaçã, subiu 4,7% e SG&A (excluind depreciaçã e amrtizaçã) aumentu 8,0%, cm cresciment d EBITDA de 12,5% e uma expansã da margem de EBITDA de 180 pnts-base. Brasil cnslidad Cnversã % % R$ milhões 3T14 Escp Meda Orgânic 3T15 Reprtad Orgânic Vlume ('000 hl) , , ,5 1,0% 1,0% Receita líquida 5.327, , ,5 10,5% 10,5% ROL/hl 198, ,7 217,6 9,4% 9,4% CPV (1.773,5) - - (176,9) (1.950,4) 10,0% 10,0% CPV/hl (66,2) - - (5,9) (72,1) 8,9% 8,9% CPV excl. deprec.&amrt. (1.499,4) - - (114,5) (1.613,8) 7,6% 7,6% CPV/hl excl. deprec.&amrt. (56,0) - - (3,7) (59,6) 6,6% 6,6% Lucr brut 3.553, , ,0 10,8% 10,8% Margem bruta 66,7% - 0,0% 0,0% 66,9% 20 bps 20 bps SG&A excl. deprec.&amrt. (1.545,0) - - (172,2) (1.717,2) 11,1% 11,1% SG&A deprec.&amrt. (144,3) - - (13,8) (158,1) 9,5% 9,5% SG&A ttal (1.689,3) - - (186,0) (1.875,3) 11,0% 11,0% Outras receitas peracinais 401,9 - - (11,1) 390,8-2,8% -2,8% EBIT ajustad 2.266, , ,6 8,3% 8,3% Margem EBIT ajustad 42,5% - 0,0% 0,0% 41,7% -90 bps -80 bps EBITDA ajustad 2.684, , ,2 9,8% 9,8% Margem EBITDA ajustad 50,4% - 0,0% 0,0% 50,1% -30 bps -30 bps Brasil cnslidad Cnversã % % R$ milhões 9M14 Escp Meda Orgânic 9M15 Reprtad Orgânic Vlume ('000 hl) ,8 - - (1.959,3) ,5-2,3% -2,3% Receita líquida , , ,3 8,4% 8,4% ROL/hl 197, ,8 218,7 11,0% 11,0% CPV (5.553,2) - - (424,3) (5.977,5) 7,6% 7,6% CPV/hl (66,4) - - (6,8) (73,2) 10,2% 10,2% CPV excl. deprec.&amrt. (4.812,0) - - (225,8) (5.037,8) 4,7% 4,7% CPV/hl excl. deprec.&amrt. (57,5) - - (4,1) (61,7) 7,2% 7,2% Lucr brut , , ,8 8,8% 8,8% Margem bruta 66,3% - 0,0% 0,0% 66,5% 20 bps 20 bps SG&A excl. deprec.&amrt. (4.750,1) - - (378,8) (5.128,9) 8,0% 8,0% SG&A deprec.&amrt. (412,0) - - (45,7) (457,7) 11,1% 11,1% SG&A ttal (5.162,1) - - (424,5) (5.586,6) 8,2% 8,2% Outras receitas peracinais 998, , ,8 20,6% 20,6% EBIT ajustad 6.757, , ,0 11,1% 11,1% Margem EBIT ajustad 41,0% - 0,0% 0,0% 42,0% 100 bps 100 bps EBITDA ajustad 7.911, , ,5 12,5% 12,5% Margem EBITDA ajustad 48,0% - 0,0% 0,0% 49,8% 180 bps 180 bps

12 Pág. 12 Cerveja Brasil N 3T15, EBITDA de Cerveja Brasil fi de R$ 2.429,7 milhões (+14,8%), cm uma expansã da margem EBITDA de 40 pnts-base, para 48,6%. A receita líquida cresceu 13,8% n trimestre. O vlume cresceu 3,5% impactad, principalmente, pr (i) um clima favrável, (ii) uma base de cmparaçã mais fácil, já que 3T14 fi trimestre mais frac em terms de desempenh d vlume n an passad, e (iii) sucess da implementaçã de nssas iniciativas cmerciais. O cresciment da ROL/hl (+10,0%) fi impulsinad pr nssas iniciativas de gestã da receita, pel benefíci d mix de premium e near beer, e pel impact psitiv d aument d pes da distribuiçã direta. O CPV (excluind depreciaçã e amrtizaçã) pr hectlitr cresceu 8,0%, devid a (i) hedges de meda desfavráveis, (ii) mix de prduts, principalmente impulsinads pel premium, e (iii) uma mair inflaçã, parcialmente cmpensads pr (iv) ecnmias em supriments e ganhs de prdutividade além de (v) melhres hedges de cmmdity. O SG&A (excluind depreciaçã e amrtizaçã) cresceu 11,5%, impulsinad principalmente pela inflaçã, pel aument d pes da distribuiçã direta e pel timing da prvisã relacinada à remuneraçã variável, parcialmente cmpensads pr menres despesas cm vendas e marketing enquant cntinuams a investir em nssas marcas, mas ainda ns beneficiams de uma base de cmparaçã mais fácil, dad s investiments feits durante a Cpa d Mund da FIFA Brasil - cerveja % % Cnversã R$ milhões 3T14 Escp Meda Orgânic 3T15 Reprtad Orgânic Vlume ('000 hl) , , ,1 3,5% 3,5% Receita líquida 4.391, , ,7 13,8% 13,8% ROL/hl 223, ,2 245,4 10,0% 10,0% CPV (1.404,9) - - (194,5) (1.599,5) 13,8% 13,8% CPV/hl (71,4) - - (7,1) (78,5) 10,0% 10,0% CPV excl. deprec.&amrt. (1.169,9) - - (138,0) (1.307,9) 11,8% 11,8% CPV/hl excl. deprec.&amrt. (59,5) - - (4,7) (64,2) 8,0% 8,0% Lucr brut 2.986, , ,3 13,8% 13,8% Margem bruta 68,0% - 0,0% 0,0% 68,0% bps bps SG&A excl. deprec.&amrt. (1.400,9) - - (161,2) (1.562,1) 11,5% 11,5% SG&A deprec.&amrt. (110,1) - - (7,6) (117,7) 6,9% 6,9% SG&A ttal (1.511,0) - - (168,9) (1.679,9) 11,2% 11,2% Outras receitas peracinais 295, ,3 301,0 1,8% 1,8% EBIT ajustad 1.770, , ,4 14,1% 14,1% Margem EBIT ajustad 40,3% - 0,0% 0,0% 40,4% 10 bps 10 bps EBITDA ajustad 2.115, , ,7 14,8% 14,8% Margem EBITDA ajustad 48,2% - 0,0% 0,0% 48,6% 40 bps 40 bps Brasil - cerveja Cnversã % % R$ milhões 9M14 Escp Meda Orgânic 9M15 Reprtad Orgânic Vlume ('000 hl) ,7 - - (943,8) ,9-1,5% -1,5% Receita líquida , , ,6 10,2% 10,2% ROL/hl 222, ,5 249,0 11,9% 11,9% CPV (4.332,7) - - (471,6) (4.804,3) 10,9% 10,9% CPV/hl (70,0) - - (8,8) (78,8) 12,6% 12,6% CPV excl. deprec.&amrt. (3.696,3) - - (295,8) (3.992,1) 8,0% 8,0% CPV/hl excl. deprec.&amrt. (59,7) - - (5,8) (65,5) 9,7% 9,7% Lucr brut 9.434, , ,3 9,9% 9,9% Margem bruta 68,5% - 0,0% 0,0% 68,3% -20 bps -20 bps SG&A excl. deprec.&amrt. (4.223,6) - - (350,0) (4.573,7) 8,3% 8,3% SG&A deprec.&amrt. (315,7) - - (24,2) (339,9) 7,7% 7,7% SG&A ttal (4.539,3) - - (374,2) (4.913,6) 8,2% 8,2% Outras receitas peracinais 807, , ,4 25,9% 25,9% EBIT ajustad 5.703, , ,1 13,5% 13,5% Margem EBIT ajustad 41,4% - 0,0% 0,0% 42,7% 120 bps 130 bps EBITDA ajustad 6.655, , ,2 14,6% 14,6% Margem EBITDA ajustad 48,3% - 0,0% 0,0% 50,3% 190 bps 200 bps

13 Pág. 13 RefrigeNanc Brasil Em RefrigeNanc Brasil, EBITDA fi de R$ 518,5 milhões (-8,8%) n trimestre, cm uma margem EBITDA de 58,3% (-250 pnts-base). A receita líquida caiu 5,0% n trimestre, cm uma queda d vlume de 5,9%. Enquant a indústria de Refrigerante cntinuu a ser pressinada pel ambiente macrecnômic, tivems utr trimestre de ganh de participaçã de mercad, mantend recrde de 19,6%, parcialmente cmpensand declíni de um dígit alt da indústria. Pr utr lad, mercad de bebidas energéticas cntinuu a crescer, cm ba perfrmance de Fusin, trnand-se a terceira mair marca de bebidas energéticas n Brasil. A ROL/hl cresceu 1,0%, cm resultad de uma difícil base de cmparaçã, devid a timing de nssas iniciativas de gestã de receita n an anterir. O CPV (excluind depreciaçã e amrtizaçã) pr hectlitr caiu 1,3% cm um benefici significativ ds (i) hedges de cmmdity, principalmente açúcar e PET, (ii) mix de prdut e (iii) ecnmias em supriments e ganhs de prdutividade. O SG&A (excluind depreciaçã e amrtizaçã) cresceu 7,6% impulsinad, principalmente, pr uma mair inflaçã e pela alcaçã n temp das despesas de vendas e marketing. Brasil - RefrigeNanc Cnversã % % R$ milhões 3T14 Escp Meda Orgânic 3T15 Reprtad Orgânic Vlume ('000 hl) 7.115,9 - - (422,5) 6.693,4-5,9% -5,9% Receita líquida 936,1 - - (46,4) 889,7-5,0% -5,0% ROL/hl 131, ,4 132,9 1,0% 1,0% CPV (368,6) ,6 (351,0) -4,8% -4,8% CPV/hl (51,8) - - (0,6) (52,4) 1,2% 1,2% CPV excl. deprec.&amrt. (329,4) ,5 (305,9) -7,1% -7,1% CPV/hl excl. deprec.&amrt. (46,3) - - 0,6 (45,7) -1,3% -1,3% Lucr brut 567,6 - - (28,8) 538,8-5,1% -5,1% Margem bruta 60,6% - 0,0% 0,0% 60,6% -10 bps bps SG&A excl. deprec.&amrt. (144,1) - - (11,0) (155,1) 7,6% 7,6% SG&A deprec.&amrt. (34,2) - - (6,1) (40,3) 17,9% 17,9% SG&A ttal (178,3) - - (17,1) (195,4) 9,6% 9,6% Outras receitas peracinais 106,2 - - (16,4) 89,8-15,5% -15,5% EBIT ajustad 495,5 - - (62,3) 433,2-12,6% -12,6% Margem EBIT ajustad 52,9% - 0,0% 0,0% 48,7% -420 bps -420 bps EBITDA ajustad 568,8 - - (50,3) 518,5-8,8% -8,8% Margem EBITDA ajustad 60,8% - 0,0% 0,0% 58,3% -250 bps -250 bps Brasil - RefrigeNanc Cnversã % % R$ milhões 9M14 Escp Meda Orgânic 9M15 Reprtad Orgânic Vlume ('000 hl) ,2 - - (1.015,5) ,7-4,7% -4,7% Receita líquida 2.707,1 - - (17,3) 2.689,8-0,6% -0,6% ROL/hl 124, ,3 129,8 4,2% 4,2% CPV (1.220,5) ,3 (1.173,2) -3,9% -3,9% CPV/hl (56,1) - - (0,5) (56,6) 0,8% 0,8% CPV excl. deprec.&amrt. (1.115,7) ,0 (1.045,7) -6,3% -6,3% CPV/hl excl. deprec.&amrt. (51,3) - - 0,9 (50,5) -1,7% -1,7% Lucr brut 1.486, , ,5 2,0% 2,0% Margem bruta 54,9% - 0,0% 0,0% 56,4% 150 bps 150 bps SG&A excl. deprec.&amrt. (526,4) - - (28,8) (555,2) 5,5% 5,5% SG&A deprec.&amrt. (96,3) - - (21,5) (117,8) 22,4% 22,4% SG&A ttal (622,7) - - (50,3) (673,0) 8,1% 8,1% Outras receitas peracinais 190,6 - - (4,3) 186,4-2,2% -2,2% EBIT ajustad 1.054,5 - - (24,6) 1.029,9-2,3% -2,3% Margem EBIT ajustad 39,0% - 0,0% 0,0% 38,3% -70 bps -70 bps EBITDA ajustad 1.255, , ,3 1,6% 1,6% Margem EBITDA ajustad 46,4% - 0,0% 0,0% 47,4% 100 bps 100 bps

14 Pág. 14 América - Central e Caribe (CAC) Nssas perações na América Central e Caribe entregaram um EBITDA de R$ 323,1 milhões (+31,9%), cm uma margem EBITDA de 38,7% (+210 pnts-base). A receita líquida aumentu 24,8% explicada, principalmente, pel cresciment de dis dígits d vlume em tds s principais países que perams na regiã. Cntinuams a investir em nssas marcas e lançams Veran Presidente, nssa platafrma de verã, cm mais de 400 events na temprada, frtalecend ainda mais a marca Presidente e ns ajudand a ativar demanda n país. Na Guatemala, além d bm desempenh da Brahva, as marcas da Mdel cntinuam a desempenhar um papel imprtante n cresciment d vlume de uma maneira rentável. O desempenh d EBITDA também fi impulsinad pr nssa sólida disciplina de gestã de custs, cm SG&A (excluind depreciaçã e amrtizaçã) crescend abaix da receita líquida (+15,1%), levand a uma expansã da margem EBITDA de +210 pnts-base. N acumulad d an, nssa receita líquida cresceu 21,6% e EBITDA aumentu 44,3% cm uma margem EBITDA de 36,3% (+580 pnts-base em relaçã a mesm períd d an anterir). CAC Cnversã % % R$ milhões 3T14 Escp Meda Orgânic 3T15 Reprtad Orgânic Vlume ttal ('000 hl) 2.015, , ,7 16,1% 16,1% Vlume cerveja ('000 hl) 1.571, , ,9 13,0% 13,0% Vlume RefrigeNanc ('000 hl) 444, ,4 564,8 27,1% 27,1% Receita líquida 490,0-222,8 121,5 834,3 70,3% 24,8% ROL/hl 243,1-95,2 18,2 356,6 46,7% 7,5% CPV (223,3) - (102,5) (47,4) (373,2) 67,1% 21,2% CPV/hl (110,8) - (43,8) (4,9) (159,5) 43,9% 4,4% CPV excl. deprec.&amrt. (188,1) - (88,3) (49,1) (325,6) 73,1% 26,1% CPV/hl excl. deprec.&amrt. (93,3) - (37,7) (8,1) (139,2) 49,1% 8,7% Lucr brut 266,6-120,3 74,1 461,1 72,9% 27,8% Margem bruta 54,4% 0,0% 0,0% 0,0% 55,3% 80 bps 130 bps SG&A excl. deprec.&amrt. (118,1) - (51,5) (17,9) (187,5) 58,7% 15,1% SG&A deprec.&amrt. (8,0) - (3,4) (1,4) (12,8) 59,7% 16,8% SG&A ttal (126,2) - (54,9) (19,2) (200,3) 58,8% 15,2% Outras receitas/despesas peracinais (1,9) - 0,3 3,5 1,9 ns -186,8% EBIT ajustad 138,6-65,7 58,4 262,7 89,5% 42,1% Margem EBIT ajustad 28,3% 0,0% 0,0% 0,0% 31,5% 320 bps 390 bps EBITDA ajustad 181,9-83,3 58,0 323,1 77,7% 31,9% Margem EBITDA ajustad 37,1% 0,0% 0,0% 0,0% 38,7% 160 bps 210 bps CAC Cnversã % % R$ milhões 9M14 Escp Meda Orgânic 9M15 Reprtad Orgânic Vlume ttal ('000 hl) 5.537,4 0,0-946, ,1 17,1% 17,1% Vlume cerveja ('000 hl) 4.336,3 0,0-628, ,5 14,5% 14,5% Vlume RefrigeNanc ('000 hl) 1.201, , ,5 26,5% 26,5% Receita líquida 1.386,8-495,2 299, ,4 57,3% 21,6% ROL/hl 250,4 (0,0) 76,4 9,6 336,4 34,3% 3,8% CPV (660,8) - (238,9) (138,2) (1.037,9) 57,1% 20,9% CPV/hl (119,3) 0,0 (36,9) (3,9) (160,1) 34,1% 3,3% CPV excl. deprec.&amrt. (555,5) - (196,8) (96,1) (848,3) 52,7% 17,3% CPV/hl excl. deprec.&amrt. (100,3) 0,0 (30,3) (0,2) (130,8) 30,4% 0,2% Lucr brut 726,0-256,3 161, ,5 57,5% 22,2% Margem bruta 52,4% 0,0% 0,0% 0,0% 52,4% 10 bps 20 bps SG&A excl. deprec.&amrt. (398,4) - (124,9) (21,8) (545,1) 36,8% 5,5% SG&A deprec.&amrt. (24,5) - (7,8) (2,5) (34,9) 42,2% 10,3% SG&A ttal (422,9) - (132,7) (24,3) (579,9) 37,1% 5,8% Outras receitas/despesas peracinais (4,5) - 0,2 8,2 3,9-185,4% -181,0% EBIT ajustad 298,6-123,8 145,0 567,4 90,0% 48,6% Margem EBIT ajustad 21,5% 0,0% 0,0% 0,0% 26,0% 450 bps 480 bps EBITDA ajustad 428,4-173,8 189,6 791,9 84,8% 44,3% Margem EBITDA ajustad 30,9% 0,0% 0,0% 0,0% 36,3% 540 bps 580 bps

15 Pág. 15 América Latina Sul (LAS) O EBITDA da LAS cresceu 24,9% n 3T15, chegand a R$ 1.062,3 milhões, cm uma margem EBITDA de 43,6% (-110 pnts-base). A receita líquida na LAS cresceu 28,0% durante trimestre, explicada pr um cresciment da ROL/hl de 36,8% junt a uma queda d vlume de 6,4%, a qual fi impulsinada pel declíni de dis dígits em RefrigeNanc parcialmente cmpensad pel aument de 5,6% em Cerveja. O CPV pr hectlitr cresceu 43,3%, devid, principalmente, a uma mair inflaçã e hedges de meda desfavráveis na Argentina, além d mix de prdut. O SG&A (excluind depreciaçã e amrtizaçã) aumentu 34,2%, impactad negativamente pr pressões inflacinárias em despesas de distribuiçã e de mã -de-bra, tant em cerveja cm em refrigerante. N acumulad d an, receita líquida cresceu 32,4% e EBITDA aumentu 32,9% (41,9% margem, +20 pntsbase). LAS cnslidad Cnversã % % R$ milhões 3T14 Escp Meda Orgânic 3T15 Reprtad Orgânic Vlume ('000 hl) 8.355,3 - - (538,4) 7.816,9-6,4% -6,4% Receita líquida 1.497,1-519,9 418, ,4 62,7% 28,0% ROL/hl 179,2-66,5 65,9 311,6 73,9% 36,8% CPV (564,3) - (197,4) (192,2) (953,9) 69,0% 34,1% CPV/hl (67,5) - (25,3) (29,2) (122,0) 80,7% 43,3% CPV excl. deprec.&amrt. (501,0) - (177,5) (179,7) (858,2) 71,3% 35,9% CPV/hl excl. deprec.&amrt. (60,0) - (22,7) (27,1) (109,8) 83,1% 45,2% Lucr brut 932,7-322,4 226, ,4 58,8% 24,3% Margem bruta 62,3% - 0,0% 0,0% 60,8% -150 bps -180 bps SG&A excl. deprec.&amrt. (321,6) - (110,5) (109,8) (541,9) 68,5% 34,2% SG&A deprec.&amrt. (31,7) - (13,3) (18,1) (63,1) 98,8% 57,0% SG&A ttal (353,3) - (123,8) (127,9) (605,0) 71,2% 36,2% Outras receitas/despesas peracinais (12,8) - 4,0 35,8 27,0 ns ns EBIT ajustad 566,7-202,6 134,1 903,4 59,4% 23,7% Margem EBIT ajustad 37,9% - 0,0% 0,0% 37,1% -80 bps -130 bps EBITDA ajustad 661,7-235,9 164, ,3 60,5% 24,9% Margem EBITDA ajustad 44,2% - 0,0% 0,0% 43,6% -60 bps -110 bps LAS cnslidad Cnversã % % R$ milhões 9M14 Escp Meda Orgânic 9M15 Reprtad Orgânic Vlume ('000 hl) ,4 - - (165,3) ,1-0,6% -0,6% Receita líquida 4.523, , , ,8 59,6% 32,4% ROL/hl 175,5-48,0 58,3 281,8 60,6% 33,2% CPV (1.742,4) - (467,9) (620,3) (2.830,5) 62,5% 35,6% CPV/hl (67,6) - (18,3) (24,7) (110,5) 63,5% 36,5% CPV excl. deprec.&amrt. (1.544,6) - (421,6) (597,8) (2.564,1) 66,0% 38,7% CPV/hl excl. deprec.&amrt. (59,9) - (16,5) (23,7) (100,1) 67,1% 39,6% Lucr brut 2.781,3-761,5 844, ,3 57,7% 30,4% Margem bruta 61,5% - 0,0% 0,0% 60,8% -70 bps -100 bps SG&A excl. deprec.&amrt. (1.087,0) - (267,4) (301,3) (1.655,7) 52,3% 27,7% SG&A deprec.&amrt. (91,6) - (28,8) (51,3) (171,8) 87,5% 56,0% SG&A ttal (1.178,7) - (296,3) (352,6) (1.827,5) 55,1% 29,9% Outras receitas/despesas peracinais (27,7) - 4,2 48,4 24,9-190,0% -175,0% EBIT ajustad 1.575,0-469,3 540, ,7 64,1% 34,3% Margem EBIT ajustad 34,8% - 0,0% 0,0% 35,8% 100 bps 50 bps EBITDA ajustad 1.864,4-544,5 614, ,9 62,1% 32,9% Margem EBITDA ajustad 41,2% - 0,0% 0,0% 41,9% 70 bps 20 bps

16 Pág. 16 LAS Cerveja Durante 3T15, LAS Cerveja entregu um EBITDA de R$ 969,2 milhões (+22,0%). O vlume aumentu 5,6%, impulsinad principalmente pela Argentina, Chile e Paraguai. Além da expansã da indústria ns três países, (i) Mixxtail cntinuu a impulsinar vlumes incrementais na Argentina junt a um bm desempenh de nssas marcas premium, principalmente Crna, Stella Artis e Patagnia; (ii) Crna está impulsinand um ganh de participaçã de mercad de um dígit médi n Chile, de uma frma rentável e, (iii) n Paraguai, a garrafa de vidr retrnável de 340ml de Brahma lançada n an passad cntinuu a crescer dis dígits, trazend ecnmia para s cnsumidres de uma maneira rentável. Nssa ROL/hl cresceu 26,7% impulsinada pr (i) uma sólida execuçã de nssa estratégia de gestã da receita, especialmente na Argentina nde cntinuams a enfrentar altas pressões inflacinárias, e (ii) um mair mix de premium. O CPV pr hectlitr aumentu 48,6% n trimestre, impactad pr uma mair inflaçã, mix de premium e hedges de meda desfavráveis principalmente na Argentina, enquant SG&A (excluind depreciaçã e amrtizaçã) cresceu 42,9% n períd, também impactad pela inflaçã principalmente relacinada às despesas de d istribuiçã e mã-de-bra, e timing de nssas despesas cm vendas e marketing. N acumulad d an, a receita líquida cresceu 37,5% enquant EBITDA cresceu 34,4% (49,4% margem, -120 pnts-base). LAS - cerveja Cnversã % % R$ milhões 3T14 Escp Meda Orgânic 3T15 Reprtad Orgânic Vlume ('000 hl) 4.913,9-277, ,2 5,6% 5,6% Receita líquida 1.145,6 410,3 387, ,2 69,6% 33,8% ROL/hl 233,1 79,0 62,2 374,3 60,6% 26,7% CPV (348,9) (135,3) (199,0) (683,1) 95,8% 57,0% CPV/hl (71,0) (26,1) (34,5) (131,6) 85,3% 48,6% CPV excl. deprec.&amrt. (294,3) (117,4) (183,7) (595,4) 102,3% 62,4% CPV/hl excl. deprec.&amrt. (59,9) (22,6) (32,2) (114,7) 91,5% 53,7% Lucr brut 796,7 275,0 188, ,1 58,2% 23,6% Margem bruta 69,5% 0,0% 0,0% 64,8% -470 bps -520 bps SG&A excl. deprec.&amrt. (226,9) (78,8) (97,4) (403,2) 77,7% 42,9% SG&A deprec.&amrt. (23,3) (11,6) (21,2) (56,0) 140,7% 91,1% SG&A ttal (250,2) (90,4) (118,6) (459,2) 83,6% 47,4% Outras receitas/despesas peracinais (7,8) 3,0 29,5 24,6 ns ns EBIT ajustad 538,7 187,6 99,1 825,5 53,2% 18,4% Margem EBIT ajustad 47,0% 0,0% 0,0% 42,5% -450 bps -540 bps EBITDA ajustad 616,5 217,0 135,6 969,2 57,2% 22,0% Margem EBITDA ajustad 53,8% 0,0% 0,0% 49,9% -390 bps -470 bps LAS - cerveja Cnversã % % R$ milhões 9M14 Escp Meda Orgânic 9M15 Reprtad Orgânic Vlume ('000 hl) ,7-891, ,4 5,9% 5,9% Receita líquida 3.391,1 970, , ,1 66,1% 37,5% ROL/hl 222,9 60,3 66,7 349,9 56,9% 29,9% CPV (1.084,1) (314,7) (505,1) (1.903,9) 75,6% 46,6% CPV/hl (71,3) (19,5) (27,4) (118,2) 65,9% 38,5% CPV excl. deprec.&amrt. (912,3) (274,1) (481,4) (1.667,7) 82,8% 52,8% CPV/hl excl. deprec.&amrt. (60,0) (17,0) (26,6) (103,6) 72,7% 44,3% Lucr brut 2.306,9 655,9 767, ,3 61,7% 33,3% Margem bruta 68,0% 0,0% 0,0% 66,2% -180 bps -210 bps SG&A excl. deprec.&amrt. (765,0) (189,5) (222,5) (1.177,0) 53,9% 29,1% SG&A deprec.&amrt. (66,0) (24,5) (56,1) (146,5) 122,0% 85,0% SG&A ttal (831,0) (214,0) (278,5) (1.323,5) 59,3% 33,5% Outras receitas/despesas peracinais (19,2) (0,8) 14,9 (5,2) -73,2% -77,5% EBIT ajustad 1.456,7 441,1 503, ,6 64,9% 34,6% Margem EBIT ajustad 43,0% 0,0% 0,0% 42,6% -30 bps -100 bps EBITDA ajustad 1.694,5 506,1 583, ,3 64,3% 34,4% Margem EBITDA ajustad 50,0% 0,0% 0,0% 49,4% -60 bps -120 bps

17 Pág. 17 LAS RefrigeNanc Nas perações de LAS RefrigeNanc, nss EBITDA cresceu 64,3%, chegand a R$ 93,1 milhões n trimestre. Os vlumes de RefrigeNanc caíram 23,7% n trimestre, principalmente devid a nssa aliança estratégica cm CBC n Peru anunciada em Julh, segund a qual a Ambev Peru irá fcar em seu negóci de cerveja n país enquant CBC será respnsável pel negóci de refrigerante. Cm iss, nã estams mais reprtand vlume de refrigerante n Peru, sem impact material n nível d EBITDA. Ajustad pr Peru Refrigerante, nsss vlumes cairiam dis dígits baixs que reflete as cndições de mercad desafiadras na regiã. Pel lad psitiv, Gatrade cntinuu a entregar um bm desempenh neste trimestre. Nssa ROL/hl cresceu 42,7%, impulsinada pr nssa estratégia de gestã da receita e mix gegráfic psitiv, resultand em um cresciment de 8,9% da receita líquida. O CPV pr hectlitr de LAS RefrigeNanc aumentu 26,9% n 3T15, impactad pr mair inflaçã e hedges de meda desfavráveis na Argentina. O SG&A (excluind depreciaçã e amrtizaçã) cresceu 13,1% n trimestre, também devid à mair inflaçã, parcialmente cmpensad pr ecnmias em nssa base nn wrking mney. N acumulad d an, EBITDA cresceu 17,9% cm 15,1% de margem de EBITDA (+10 pnts-base). LAS - RefrigeNanc Cnversã % % R$ milhões 3T14 Escp Meda Orgânic 3T15 Reprtad Orgânic Vlume ('000 hl) 3.441,3 - (815,6) 2.625,7-23,7% -23,7% Receita líquida 351,4 109,5 31,2 492,2 40,0% 8,9% ROL/hl 102,1 41,7 43,6 187,4 83,5% 42,7% CPV (215,4) (62,2) 6,8 (270,8) 25,7% -3,1% CPV/hl (62,6) (23,7) (16,9) (103,1) 64,8% 26,9% CPV excl. deprec.&amrt. (206,7) (60,0) 3,9 (262,7) 27,1% -1,9% CPV/hl excl. deprec.&amrt. (60,1) (22,9) (17,2) (100,1) 66,6% 28,6% Lucr brut 136,0 47,4 38,0 221,4 62,7% 27,9% Margem bruta 38,7% 0,0% 0,0% 45,0% 630 bps 680 bps SG&A excl. deprec.&amrt. (94,7) (31,7) (12,4) (138,7) 46,5% 13,1% SG&A deprec.&amrt. (8,5) (1,7) 3,1 (7,1) -16,4% -36,6% SG&A ttal (103,1) (33,4) (9,3) (145,8) 41,4% 9,0% Outras receitas/despesas peracinais (4,9) 1,0 6,3 2,4-148,8% -128,8% EBIT ajustad 28,0 15,0 35,0 78,0 178,8% 125,2% Margem EBIT ajustad 8,0% 0,0% 0,0% 15,8% 790 bps 850 bps EBITDA ajustad 45,2 18,8 29,1 93,1 106,0% 64,3% Margem EBITDA ajustad 12,9% 0,0% 0,0% 18,9% 610 bps 650 bps LAS - RefrigeNanc Cnversã % % R$ milhões 9M14 Escp Meda Orgânic 9M15 Reprtad Orgânic Vlume ('000 hl) ,7 - (1.057,0) 9.511,7-10,0% -10,0% Receita líquida 1.132,7 258,8 192, ,7 39,8% 17,0% ROL/hl 107,2 27,2 32,1 166,5 55,4% 30,0% CPV (658,3) (153,2) (115,2) (926,7) 40,8% 17,5% CPV/hl (62,3) (16,1) (19,0) (97,4) 56,4% 30,6% CPV excl. deprec.&amrt. (632,3) (147,5) (116,5) (896,4) 41,8% 18,4% CPV/hl excl. deprec.&amrt. (59,8) (15,5) (18,9) (94,2) 57,5% 31,6% Lucr brut 474,4 105,6 77,0 657,0 38,5% 16,2% Margem bruta 41,9% 0,0% 0,0% 41,5% -40 bps -30 bps SG&A excl. deprec.&amrt. (322,0) (77,9) (78,8) (478,8) 48,7% 24,5% SG&A deprec.&amrt. (25,6) (4,4) 4,7 (25,3) -1,4% -18,5% SG&A ttal (347,7) (82,3) (74,1) (504,1) 45,0% 21,3% Outras receitas/despesas peracinais (8,4) 5,0 33,5 30,1 ns ns EBIT ajustad 118,3 28,3 36,5 183,0 54,7% 30,8% Margem EBIT ajustad 10,4% 0,0% 0,0% 11,6% 110 bps 130 bps EBITDA ajustad 169,9 38,4 30,4 238,6 40,5% 17,9% Margem EBITDA ajustad 15,0% 0,0% 0,0% 15,1% 10 bps 10 bps