Reunião Matinal. Análise XP. Abertura. Índice. Fechamento. Painel Corporativo. Agenda do Dia. 2 de setembro de 2015

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1 Análise XP Reunião Matinal Abertura Produção Industrial brasileira desaponta, ao contrário de boa parte do mercado que aguardava recuperação do indicador. Mercado estará atento a reunião do Copom, e ao Congresso que votará vetos presidenciais. No exterior, o PPI da zona do euro recuou, resultado ruim para a região que procura distancia da deflação. As bolsas seguem apreensivas com a desaceleração chinesa e a possibilidade de elevação de juros nos Estados Unidos já em setembro. Fechamento Ibovespa acentuou queda à tarde. Ações globais caíram, liderando onda de venda de ativos de risco por conta da China. Queda de -2,5%, atingindo ,06. Painel Corporativo Petrobras: Petróleo e dólar seguem pressionando as ações Eletrobrás: Venda da CELG CSN: Problemas financeiros Real Estate: MCMV Light: Moody s revisão para rebaixamento Índice Resumo Cotações Macroeconomia Painel Corporativo Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer Agenda do Dia Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Celson Plácido Analista, CNPI

2 Cotações

3 Macroeconomia Brasil Supersimples aprovado, vetos presidenciais no radar, Produção Industrial despenca. Produção Industrial desaponta - Em julho de 2015, a produção industrial nacional recuou 1,5% ante junho, na série livre de influências sazonais, segundo resultado negativo consecutivo, acumulando nesse período perda de 2,4%. Com isso, a indústria encontra-se 14,1% abaixo do nível recorde alcançado em junho de Na série sem ajuste sazonal, no confronto com igual mês do ano anterior, a indústria apontou queda de 8,9% em julho de 2015, 17ª taxa negativa consecutiva e mais acentuada do que as observadas em março (-3,3%), abril (-7,7%), maio (-8,8%) e junho (-2,8%). Assim, o setor industrial acumulou redução de 6,6% nos sete meses de Vetos presidenciais no radar político 26 vetos podem ser derrubados pelo Congresso, em sessão a partir das 11 horas. O Palácio do Planalto teme o impacto de quatro, que custariam pelo menos R$ 75 bilhões aos cofres públicos nos próximos dez anos. O ministro do Planejamento, Nelson Barbosa, e o líder do governo na Câmara, José Guimarães, já foram mobilizados ontem pelo governo para convencer a base aliada a manter os vetos. Segundo o líder do PMDB na Casa, deputado federal Leonardo Picciani, a tendência da bancada é não derrubar os vetos feitos por Dilma. Hoje, Barbosa se reúne com a bancada do PP na Câmara para tratar da proposta de Orçamento de 2016, às 9 horas e, às 15 horas, participa da primeira reunião do Fórum de Debates sobre Política de Emprego, Trabalho e Renda e de Previdência Social. O ministro da Fazenda, Joaquim Levy, participa da abertura do Seminário Econômico Brasil-Japão às 14 horas na Fiesp. Cunha diz que conversa com Dilma simboliza abertura de diálogo Após reunião entre o presidente da Câmara dos Deputados, Eduardo Cunha, com a presidente Dilma Rousseff, Cunha declarou que a conversa foi institucional e indica a retomada do diálogo sobre a situação econômica do País. Segundo ele "Não sou uma pessoa avessa ao diálogo. Estou sempre disponível para o diálogo". No encontro, o principal assunto foi a peça orçamentária de Embora tenha dito que se manterá rompido com o governo, o peemedebista afirmou que está disposto a ajudar na questão do Orçamento do próximo ano, mas que o governo não pode jogar a responsabilidade sobre o Congresso. Gilmar Mendes reenvia a Janot pedido de investigação das contas de Dilma Novamente, o vice-presidente TSE, ministro Gilmar Mendes, enviou à Procuradoria- Geral da República um ofício que pede a investigação de eventuais práticas criminosas envolvendo a contratação da gráfica VTPB pela campanha da presidente Dilma Rousseff, em A decisão de Gilmar contou com apoio de outros três ministros da Corte eleitoral, que fizeram coro nas críticas feitas ao procurador-geral da República, Rodrigo Janot, que decidiu, no último dia 13, arquivar o caso. Câmara aprova ampliação de limites do Supersimples - O plenário da Câmara aprovou o texto-base do projeto de lei complementar que amplia os benefícios do Supersimples. Destaques ao texto devem ser votados nesta quarta-feira. A votação teve todos os partidos orientando suas bancadas a votar favoravelmente ao projeto, assim apenas dois votos foram contrários ao texto. O Supersimples é um regime tributário especial que permite o pagamento, em uma única guia, de oito impostos. Atualmente, o limite de enquadramento das microempresas no regime especial de tributação é de R$ 360 mil. Com a proposta, o limite da receita bruta anual máxima permitida é de R$ 900 mil. Decisão do Copom em destaque - Às 10h30, a Fenabrave informa o número de veículos emplacados em agosto e, às 12h30, o Banco Central divulga os dados semanais de fluxo cambial. À noite, o Copom anuncia sua decisão sobre a Selic. Segundo pesquisa AE Projeções, 58 entre 61 instituições do mercado financeiro apostam em estabilidade do juro no encontro que termina hoje, enquanto três esperam um aumento de 0,25 ponto porcentual. O que é consenso entre todos os participantes é que o Copom não vai mais mexer na taxa nas duas reuniões seguintes após setembro que ainda restam este ano. Mercados Internacionais PPI recua na Europa, PIB da Austrália desaponta e bolsas sem direção definida. Futuros de NY em alta e Bolsas da Europa ensaiam recuperação - Os índices futuros das bolsas de Nova York apontam para uma abertura no positivo, com os investidores tomando fôlego após uma ligeira queda da Bolsa de Xangai e indícios de que Pequim interveio nos negócios da tarde, já que esse mercado chegou a perder quase 5% na abertura. O rumo, contudo, depende da agenda do dia, que pode ajudar nas avaliações sobre quando o Federal Reserve deverá dar início à elevação dos juros nos EUA. Na Europa as bolsas recuperam perdas recentes, mas a preocupação com China e juros nos EUA impõem cautela. Preços ao produtor na zona do euro recuam - O índice de preços ao produtor da zona do euro apresentou queda de 0,1% em julho ante junho, segundo a Eurostat. O PPI teve queda de 2,1% na comparação anual, os resultados negativos eram esperados pelo mercado. PIB da Austrália cresce menos que o esperado Impactado por um investimento menor no setor de mineração, somado a queda nas receitas de exportação, o PIB da Austrália avançou 2,0% no segundo trimestre do ano ante igual período de Bolsas asiáticas em direções opostas Ainda temerosas com a desaceleração chinesa, e após a forte queda dos mercados acionários de Nova York ontem as bolsas asiáticas fecharam sem direção única nesta quarta-feira. A Bolsa de Xangai, principal bolsa chinesa, contudo, teve uma queda moderada, de 0,2%. Há indícios, porém, de que Pequim interveio nos negócios da tarde (pelo horário local), uma vez que o índice Xangai Composto chegou a recuar 4,7% na abertura. O índice Shenzhen Composto, de menor abrangência, caiu 1,98%. Em Tóquio, o Nikkei registrou baixa de 0,39%, enquanto o índice Hang Seng, de Hong Kong, recuou 1,18%. Já o índice sul-coreano Kospi subiu 0,05%. Na Oceania, a Bolsa de Sydney teve alta de 0,10%, apesar da decepção com o PIB da Austrália. Petróleo em queda - Os preços do petróleo recuam pela segunda sessão consecutiva em Londres, com investidores ainda reagindo a indicadores decepcionantes da indústria dos EUA e da China, que reforçam a cautela com a fragilidade da economia mundial. Outro ponto importante, é a expectativa com os números dos estoques norte-americanos a serem revelados hoje pelo Departamento de Energia do país. Às 9h04, o petróleo WTI para outubro caía 1,85%, a US$ 44,57 por barril, na Nymex. O Brent para o mesmo vencimento recuava 1,27%, a US$ 48,93 por barril, na ICE. Nos EUA, emprego no setor privado e Livro Bege - Às 9h15, o destaque da agenda internacional é o número de empregos criados no setor privado dos EUA, medido pela ADP, em agosto. A previsão é de 200 mil novas vagas, ante 185 mil em julho. Ainda pela manhã, saem: o índice ISM das condições empresariais em Nova York em agosto (10h45); as encomendas à indústria em julho (11 horas); e os estoques semanais de petróleo bruto do Departamento de Energia (11h30). O Livro Bege está programado para as 15 horas.

4 Painel Corporativo Petrobras: Petróleo e dólar seguem pressionando as ações. Ontem o Brent fechou em queda de 8,48%, pressionando as ações da companhia, que fecharam com queda acima de 6% ontem. Hoje, por volta das 9 horas, o brent era cotado a US$ 48,93 o barril e queda de 1,27%. Vale monitorar os dados da produção no Brasil pela ANP. Outra notícia que deve ser acompanhada com atenção pelo mercado é o comunicado da Federação Única dos Petroleiros (FUP), de que entrará em greve por tempo indeterminado a partir da próxima sexta-feira. A greve está planejada para afetar todas as unidades administrativas e operacionais da Petrobras, assim como nas instalações da Transpetro, subsidiária de logística da estatal. Seguimos recomendando uma exposição SHORT em Petrobras, devido ao elevado endividamento (R$ 415 Bi de dívida total), 73,5% atrelados ao dólar, elevação do dólar e queda nos preços do petróleo. Acreditamos que no final do 3T15, a companhia deverá reportar um nível de alavancagem, Dívida Líquida / Ebitda acima de 5x. Eletrobrás: Venda da CELG. Ontem, o ministro de Minas e Energia, Eduardo Braga, disse que vê nos planos de desinvestimento das estatais do setor (Eletrobrás) uma oportunidade para aliviar os caixas das empresas e propiciar o pagamento de dividendos à União nesse período de crise. O desinvestimento mais próximo de acontecer é a venda da distribuidora de energia de Goiás, a Celg, hoje controlada pela Eletrobras, segundo o ministro. CSN: Problemas financeiros.. Segundo apurou o Broadcast, o elevado endividamento da siderúrgica tem prejudicado outras holdings controladas pela família Steinbruch, dona da empresa. O endividamento das empresas Rio Iaco e Vicunha Aços soma cerca de R$ 3 bi, enquanto os juros anuais estariam em torno de R$ 300 MM e R$ 400 MM, já embutindo a movimentação recente da Selic. Para fazer frente a esses compromissos, a CSN precisaria distribuir em proventos anuais mínimos, entre dividendos e JCP, entre R$ 600 MM e R$ 800 MM de forma a evitar que a família precise tirar dinheiro do bolso para pagar a remuneração aos credores, afirmou uma fonte que acompanha o assunto. Seguimos céticos com o setor siderúrgico, recomendando SHORT em Usiminas. Real Estate: MCMV. O ministro das Cidades, Gilberto Kassab, afirmou que, apesar do orçamento restrito para o ano de 2016, estão garantidos os recursos para a construção das 4 MM de unidades já anunciadas no Minha Casa Minha Vida (MCMV). De acordo com ele, foram contratadas 4 MM de obras no programa, sendo que 2,5 MM foram entregues e 1,5 MM estão sendo construídas. Kassab afirmou que, para os próximos anos, esse montante deve aumentar com o lançamento da terceira fase do programa. Seguimos céticos com o setor de real estate, não recomendando exposição a nenhuma empresa do setor, devido ao cenário de juros elevados, inflação corroendo a renda da população, restrição à crédito. Em suma, cenário macro segue bastante desafiador. Light: Moody s revisão para rebaixamento. A agência de classificação de risco Moody's colocou a Light e suas subsidiárias integrais de distribuição e geração de energia Light Serviços de Eletricidade e Light Energia em revisão para rebaixamento, devido ao descumprimento de covenants, como foi anunciado pela companhia em 13/08, após a divulgação do balanço do 2T15. As covenants são cláusulas contratuais que determinam limites administrativos para quem toma um empréstimo. Segundo a Moody's, o descumprimento dos covenants está relacionado principalmente à seca que atingiu o sudeste do Brasil nos últimos dois anos, afetando os setores de geração e distribuição de eletricidade.

5 Proventos Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação.

6 Carteiras Recomendadas

7 Disclaimer 1) O atendimento de nossos clientes é realizado por empregados da XP Investimentos CCTVM S/A ( XP Investimentos ou XP ) ou por agentes autônomos de investimento que desempenham suas atividades por meio da XP, em conformidade com a ICVM nº 497/2011, os quais encontram-se registrados na Associação Nacional das Corretoras e Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários ANCORD. O agente autônomo de investimento não pode realizar consultoria, administração ou gestão de patrimônio de clientes, devendo atuar como intermediário e solicitar autorização prévia do cliente para a realização de qualquer operação no mercado de capitais. 2) Este relatório foi elaborado pela XP Investimentos e tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. A XP Investimentos não se responsabiliza por qualquer decisão tomada pelo cliente com base no presente relatório. 3) Este relatório foi elaborado considerando a classificação de risco dos produtos de modo a gerar resultados de alocação para cada perfil de investidor. 4) O(s) signatário(s) deste relatório declara(m) que as recomendações refletem única e exclusivamente suas análises e opiniões pessoais, que foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à XP Investimentos e que estão sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado, e que sua(s) remuneração(es) é(são) indiretamente influenciada por receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela XP Investimentos. 5) Os produtos apresentados neste relatório podem não ser adequados para todos os tipos de cliente. 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Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de stops para limitar as possíveis perdas. 12) O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado, moderado-agressivo e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. 13) O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil moderado-agressivo e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura. As operações com derivativos apresentam altas relações de risco/retorno. Posições vendidas apresentam a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. 14) O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil moderado-agressivo e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. O patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento. 15) ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO.