MUNICIPAL DE LIMEIRA IPML

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1 1 INSTITUTO DE PREVIDÊNCIA MUNICIPAL DE LIMEIRA IPML Plítica Anual de Investiments 2015

2 TERMO DE REFERÊNCIA 2 Em cnsnância a que determina a Resluçã d CMN n 3.922/2010 n Artig 4, fica estabelecid pr mei d presente dcument, denminad de POLÍTICA ANUAL DE INVESTIMENTOS, elabrad pel Cmitê de Investiments d IPML, aprvad e cntrlad pel órgã de deliberaçã e pel Gestr d IPML, as diretrizes para guiar s prcesss de investiments d IPML. A elabraçã desta Plítica de Investiments cnta cm auxíli da empresa de Cnsultria de Valres Mbiliáris. Suas diretrizes visam atender, além das exigências legais da atual Resluçã, bem cm as Prtarias d MPS n 519/2011, n 170/2012 e n 440/2013, prpiciar um instrument de rientaçã, cntrle e gestã para s prcediments, envlvend s atuais e futurs investiments d IPML. A lng d dcument, utilizam-se previsões de cenáris prjetads pel mercad, segund Relatóri Fcus d Banc Central.

3 SUMÁRIO 1. INTRODUÇÃO OBJETIVOS META ATUARIAL MODELO DE GESTÃO OBRIGAÇÕES DOS GESTORES DO RPPS VIGÊNCIA DA POLITICA DE INVESTIMENTOS ESTRUTURA DA GESTÃO DOS ATIVOS SELEÇÃO E APLICAÇÃO DE ATIVOS E PRODUTOS DE INVESTIMENTOS ACOMPANHAMENTO E CONTROLE ESTRATÉGIA DE ALOCAÇÃO DOS RECURSOS ALOCAÇÃO-OBJETIVO PRECIFICAÇÃO E MARCAÇÃO DOS ATIVOS CLASSIFICAÇÃO E CONTROLE DOS RISCOS DE GESTÃO CENÁRIO ECONÔMICO PARA O EXERCÍCIO DE DISPOSIÇÕES GERAIS APROVAÇÃO DA POLÍTICA DE INVESTIMENTOS EXERCÍCIO DE

4 1. INTRODUÇÃO Cnsante artig 4º da Resluçã 3.922, de 25 de nvembr de 2010, emanada d Cnselh Mnetári Nacinal, é dever ds respnsáveis pela gestã d RPPS, antes d exercíci a que se referir a definiçã da Plítica Anual de Investiments ds recurss. Nela, devem ser acima de tud cntemplads: a meta atuarial e mdel de gestã adtada para exercíci, a alcaçã bjetiva ds recurss entre s diverss segments de aplicaçã e as respectivas carteiras de investiments caracterizads cm estratégic e tátic, s parâmetrs de rentabilidade, desempenh e risc para a cmpsiçã e estruturaçã da carteira de investiments, além ds limites utilizads para investiments em títuls e valres mbiliáris de emissã cbrigaçã de uma mesma pessa jurídica. 4 N âmbit da citada Resluçã, sã cnsiderads recurss as dispnibilidades riundas das receitas crrentes e de capital, s demais ingresss auferids pel RPPS, as aplicações financeiras, s títuls e valres mbiliáris, s ativs vinculads pr lei e demais bens, direits e ativs cm finalidade previdenciária d RPPS. Já artig 5º, reza que para que pssa vigrar, a mencinada plítica deve ser previamente aprvada pel órgã superir cmpetente. Prtant, esta Plítica de Investiments descreve, em linhas gerais, a filsfia e as práticas que nrteiam a gestã ds ativs d IPML e tem cm pilar básic a legislaçã a ela aplicada. 2. OBJETIVOS O principal bjetiv da Plítica de Investiments d IPML é de ilustrar, em linhas gerais, as diretrizes relativas à gestã de suas finanças, de frma que, a atingir e se pssível superar a meta atuarial definida para seu equilíbri ecnômic e financeir a lng d temp, pssa garantir efetiv pagament ds seus segurads e pensinistas. Prcura-se através deste dcument assegurar clar entendiment nã só ds gestres, segurads e pensinistas, cm também ds prvedres externs de serviçs, além ds órgãs reguladres, ds bjetivs e restrições quant as investiments e desinvestiments d RPPS. Objetiva-se também cm a Plítica de Investiments, bservads s fatres de risc, liquidez, segurança, rentabilidade e transparência, estabeleciment de critéris bjetivs e racinais na avaliaçã das classes de ativs, ds administradres, gestres e custdiantes de carteiras de títuls públics e de funds de investiment, além das estratégias empregadas de md a diversificar a carteira, cm frma de reduçã ds riscs. A Plítica de Investiments elabrada e aprvada para exercíci, tem cm pssibilidade a sua revisã e pssíveis alterações, cas esta seja de cmum acrd de tds s interessads.

5 Prtant, pr mei deste instrument definem-se s critéris, prcediments e limites estabelecids para a aplicaçã e desinvestiment ds ativs financeirs, levand-se em cnsideraçã: O cumpriment das nrmas legais que regulamentam RPPS; Metdlgia e atualizaçã dcumental pr mei de credenciament ds funds de investiments acmpanhad da cnsultria de valres mbiliáris, se huver; Funcinalidade e atuaçã d Cmitê de Investiments; Os bjetivs d IPML cnsnante as brigações presentes e as futuras apntadas n cálcul atuarial; Riscs inerentes a prcess sistêmic, legal e peracinal; O perfil de investiment de médi e lng praz e apetite pr risc; As perspectivas ecnômicas para an em curs e s próxims; Meis de transparecer td e qualquer infrmaçã referentes as ações tmadas pels respnsáveis sbre investiments e desinvestiments META ATUARIAL Os investiments financeirs d IPML serã realizads em 2015 de frma a se bter retrn igual, u se pssível superir, à variaçã d INPC (Índice Nacinal de Preçs a Cnsumidr) divulgad mensalmente pel IBGE (Institut Brasileir de Gegrafia e Estatística), acrescid de uma taxa de jurs de 6% a.a. (seis pr cent a an) estabelecida cm necessidade atuarial, cnfrme s cálculs atuariais vigentes, esta é a meta definida. (INPC + 6% a.a.) 4. MODELO DE GESTÃO A gestã das aplicações ds recurss d IPML será feita na frma de GESTÃO PRÓPRIA, assim definida n artig 15, 1º, incis I, da Resluçã 3922/2010 d Cnselh Mnetári Nacinal. Caracteriza-se cm gestã própria ds recurss, quand as aplicações sã realizadas diretamente pel órgã u entidade gestra d Regime Própri de Previdência Scial. 5. OBRIGAÇÕES DOS GESTORES DO RPPS Cnfrme artig 3º da Prtaria nº 519 editada pel Ministéri da Previdência Scial em 24/08/2011, cm redaçã dada pela Prtaria MPS nº 170 de 25/04/2012 e a Prtaria MPS n 440 de 09/10/2013, a Uniã, s Estads, Distrit Federal e s Municípis deverã bservar na gestã ds recurss de seus RPPS, além das brigações previstas em Resluçã d CMN (Cnselh Mnetári Nacinal) dispnd sbre as aplicações ds recurss ds RPPS:

6 Zelar pela prmçã de elevads padrões étics na cnduçã das perações relativas às aplicações ds recurss perads pel RPPS, bem cm pela eficiência ds prcediments técnics, peracinais e de cntrle das aplicações; Elabrar relatóris detalhads, n mínim, trimestralmente, sbre a rentabilidade, s riscs das diversas mdalidades de perações realizadas nas aplicações ds recurss d RPPS e a aderência à plítica anual de investiments e suas revisões e submetê-ls às instâncias superires de deliberaçã e cntrle; Assegurar-se d desempenh psitiv de qualquer entidade que mantiver relaçã de prestaçã de serviçs e u cnsultria nas perações de aplicaçã ds recurss d RPPS e da regularidade d registr na Cmissã de Valres Mbiliáris - CVM; Cndicinar, mediante term específic, pagament de taxa de perfrmance na aplicaçã ds recurss d RPPS em ctas de funds de investiment, u pr mei de carteiras administradas, a atendiment, além da regulamentaçã emanada de órgãs cmpetentes, especialmente da CVM (Cmissã de Valres Mbiliáris), n mínim, ds seguintes critéris: Que pagament tenha peridicidade mínima semestral u que seja feit n resgate da aplicaçã; Que resultad da aplicaçã da carteira u d fund de investiment supere a valrizaçã d índice de referência; Que a cbrança seja feita smente depis da deduçã das despesas decrrentes da aplicaçã ds recurss, inclusive da taxa de administraçã; e Que parâmetr de referência seja cmpatível cm a plítica de investiment d fund e cm s títuls que efetivamente cmpnha. Dispnibilizar as seus segurads e pensinistas: A plítica anual de investiments e suas revisões n praz de até trinta dias, a partir da data de sua aprvaçã; As infrmações cntidas ns frmuláris APR Autrizaçã de Aplicaçã e Resgate, n praz de até trinta dias, cntads da respectiva aplicaçã u resgate; A cmpsiçã da carteira de investiments d RPPS n praz de até trinta dias após encerrament d mês; Os prcediments de seleçã das eventuais entidades autrizadas e credenciadas; As infrmações relativas a prcess de credenciament de instituições para receber as aplicações ds recurss d RPPS; A relaçã de entidades credenciadas para atuar cm RPPS e respectiva data de atualizaçã d credenciament; As datas e lcais das reuniões ds órgãs de deliberaçã clegiada e d Cmitê de Investiments; 6

7 Os relatóris sbre a rentabilidade e s riscs das diversas mdalidades de perações realizadas nas aplicações ds recurss d RPPS e a aderência à plitica anual de investiments e suas revisões; 6. VIGÊNCIA DA POLITICA DE INVESTIMENTOS Esta plítica de investiments estará vigente durante an de 2015, submetend-se a revisões em períds inferires definids cm vigente, sempre que necessári, cm intuit de preservar as cndições de segurança, rentabilidade, slvência e liquidez ds investiments, pr cnta da mudança na cnjuntura ecnômica vigente n mment ESTRUTURA DA GESTÃO DOS ATIVOS A gestã da carteira de investiments d IPML, será executada pela Diretria Executiva d IPML, assessrada pel Cmitê de Investiments, que também auxiliará quant a Credenciament, s quais deverã seguir essa Plítica de Investiments. Para assessria e cnsultria na gestã ds ativs, IPML também cntará cm empresa especializada de Cnsultria de Investiments, cntratada para auxiliar a Diretria Executiva, Cmitê de Investiments e Cnselh de Administraçã nas questões que abrangem s investiments COMITÊ DE INVESTIMENTOS O Cmitê de Investiments, de acrd cm a Prtaria MPS n 170 de 25 de abril de 2012, artig 3 -A e cmplements e a Prtaria MPS n 440 de 11 de utubr de 2013, deverá ser cnstituíd em at nrmativ, definind sua estrutura, cmpsiçã e funcinament, atendend n mínim: Participar d prcess decisóri quant à frmulaçã e execuçã da Plítica de Investiments; Que seus membrs mantenham víncul cm ente federativ u cm RPPS, na qualidade de servidr titular de carg efetiv u de livre nmeaçã e exneraçã; Previsã de peridicidade das reuniões rdinárias e frma de cnvcaçã de extrardinárias; Exigência de as deliberações e decisões serem registradas em ata e Previsã de cmpsiçã e frma de representatividade, send exigível a certificaçã, para a mairia ds seus membrs. A RESOLUÇÃO nº 02 de 10/10/2012 emanada d IPML, criand e definind Cmitê de Investiments, está dispnível para as segurads, pensinistas e demais interessads.

8 7.2. CONTRATAÇÃO DE CONSULTORIA Na seleçã, acmpanhament e avaliaçã d desempenh de ativs e de prduts de investiment, s gestres d IPML serã auxiliads pr Cnsultria de Valres Mbiliáris, especialmente cntratada para esta finalidade, que elabrará relatóris trimestrais para avaliaçã d desempenh da carteira e ds veículs de investiments d Institut, reiterand que a frma de gestã ds investiments n IPML é a GESTÃO PRÓPRIA. 8 A mencinada cnsultria deverá ser registrada na CVM - Cmissã de Valres Mbiliáris e autrizada pel CORECON Cnselh Reginal de Ecnmia para exercíci da atividade. 8. SELEÇÃO E APLICAÇÃO DE ATIVOS E PRODUTOS DE INVESTIMENTOS É de cmpetência ds gestres e d órgã deliberativ d IPML, este últim através da aprvaçã da Plítica de Investiments e d acmpanhament da Carteira de Investiments, assessrads pel Cmitê de Investiments, a seleçã e aplicaçã ds ativs e prduts financeirs que integrarã a carteira de investiments d Institut. Tant s gestres d IPML, quant Cnselh de Administraçã e Cmitê de Investiments têm dever de: Observar s princípis de segurança, rentabilidade, slvência, liquidez e transparência; Exercer suas atividades cm ba fé, lealdade e diligência; Zelar pr elevads padrões étics; Adtar práticas que garantam cumpriment d seu dever fiduciári em relaçã as participantes ds plans de benefíci; Assegurar de que as empresas e prfissinais cntratads para lhe prestar serviçs especializads tenham qualificaçã e experiência adequadas às incumbências e de que nã haja cnflits de interesses; e Assegurar de que prcess de decisã e alcaçã ds investiments seja realizad cm isençã de cnflits de interesses de tda e qualquer rdem CREDENCIAMENTO Os critéris e s prcediments detalhads sbre cadastr e credenciament ds funds de investiments, ds seus gestres, administradres, custdiantes e distribuidres serã frmalizads através de At Legal emanad d IPML. Na gestã própria, antes da realizaçã de qualquer peraçã, IPML deve assegurar que as instituições esclhidas para receber as aplicações tenham sid bjet de prévi credenciament, em que deverã ser bservads e frmalmente atestads pel representante legal d RPPS, n mínim:

9 Ats de registr u autrizaçã para funcinament expedid pel Banc Central d Brasil u Cmissã de Valres Mbiliári u órgã cmpetente; Observaçã de elevad padrã étic de cnduta nas perações realizadas n mercad financeir e ausência de restrições que, a critéri d Banc Central d Brasil, da Cmissã de Valres Mbiliáris u de utrs órgãs cmpetentes desacnselham um relacinament segur; Regularidade fiscal e previdenciária. 9 Quand se tratar de funds de investiment: O credenciament recairá além d própri fund de investiment, sbre a figura d gestr e d administradr d fund, cntempland n mínim: Na análise d históric e experiência de atuaçã d gestr e d administradr d fund de investiment e de seus cntrladres; A análise quant a vlume de recurss sb sua gestã e administraçã, bem cm quant a qualificaçã d crp técnic e segregaçã de atividades; Na avaliaçã da aderência da rentabilidade as indicadres de desempenh e risc assumids pels funds de investiment sb sua gestã e administraçã, n períd de dis ans anterires a credenciament. Deverá ser realizada a análise e registr d distribuidr, instituiçã integrante d sistema de distribuiçã u agente autônm de investiment, certificandse sbre cntrat para distribuiçã e mediaçã d prdut fertad e a regularidade cm a Cmissã de Valres Mbiliáris CVM. A análise ds quesits verificads ns prcesss de credenciament deverá ser atualizada a cada seis meses e as aplicações que apresentem prazs para desinvestiment, inclusive prazs de carência para a cnversã de ctas de funds de investiments, deverã ser precedidas de atestad d respnsável legal pel RPPS, evidenciand a sua cmpatibilidade cm as brigações presentes e futuras d regime. Ainda sbre a taxa de perfrmance, artig 4º veda seu pagament quand resultad d valr da aplicaçã fr inferir a seu valr nminal inicial u a valr na data da última cbrança. O artig 5º da Prtaria 519/2011, d Gabinete d Ministr da Previdência Scial, reza que a dcumentaçã cmprbatória d cumpriment das brigações de que trata as Prtarias e a Resluçã d CMN dispnd sbre as aplicações ds recurss ds RPPS deverá permanecer à dispsiçã ds órgãs de supervisã cmpetentes.

10 8.2. RELATÓRIO DE DUE DILIGENCE APRESENTADO PELA EMPRESA DE CONSULTORIA A empresa cntratada de cnsultria de valres mbiliáris deverá apresentar relatóri de Due Diligence, que terá bjetiv de auxiliar IPML na esclha ds funds de investiments, s quais se habilitarã a prcess de credenciament. 10 Os relatóris sbre s funds de investiments deverã apresentar infrmações, tais cm: Históric d gestr desde a sua fundaçã; Principais funds habilitads para credenciament, de acrd cm a Resluçã 3922/2010 d CMN e utras nrmas que regem RPPS; Filsfia de investiment; Prcess decisóri; Prcess de execuçã ds investiments (cmpra e venda); Fntes de pesquisa; Cmpsiçã e históric da equipe; Principais distribuidres; Crretras aprvadas; Metdlgia de risc e Rating da agência de avaliaçã de risc (quand dispnível). A atualizaçã ds Relatóris de Due Diligence deverá acmpanhar também a atualizaçã d credenciament ds funds de investiments. 9. ACOMPANHAMENTO E CONTROLE A legislaçã atual impõe para tds s RPPS um mdel de gestã participativa em que s órgãs deliberativs, s gestres d RPPS e cmitê de investiments estabeleçam a estrutura de cntrle mais adequada de frma que tds s bjetivs sejam atingids. A finalidade da gestã ds ativs d IPML é prprcinar rendiments e ganhs de capital ns investiments riunds das cntribuições e d estque de recurss acumulads. O cntrle cntínu da rentabilidade absluta e relativa e d seu cmprtament de lng praz deverá permitir a eficiência n prcess de tmada de decisã e cnslidaçã ds investiments. Assim, fram estabelecids alguns critéris, elencads a seguir, de acmpanhament e desempenh, s quais envlverã s funds de investiments que serã cntinuamente acmpanhads, devend resultar em uma realcaçã: Funds de ações e multimercads rentabilidade acumulada ns últims 24 meses inferir a índice de referência e a seu grup de similares (peers), deverá resultar em

11 uma realcaçã imediata u, cas cntrári, a apresentaçã de relatóri que justifique a nã realcaçã, Deverã ser apresentads, pela empresa de cnsultria de valres mbiliáris, s cálculs ds indicadres de risc, s mais cnhecids n mercad, para s funds de investiments e, n cas de desempenh insatisfatóri pr seguids períds, deverá ser feita a realcaçã DESENQUADRAMENTO Entende-se pr desenquadrament, s diferentes tips a seguir: 1 - Passiv 2 - Ativ 3 - Em relaçã à Plítica de Investiments. 1 - O desenquadrament passiv decrre de uma alta valrizaçã de determinads ativs e/u classe de ativs em relaçã a restante da carteira de investiments, casinand aument de participaçã dessas determinadas classes, pdend ultrapassar s limites prevists na legislaçã (Resluçã 3.922/2010 d CMN). Atualmente este tip de desenquadrament tem ampar da Resluçã CMN n 3.922/2010 n artig 22, que cncede praz de 180 dias para regularizaçã a cntar da data da crrência. 2 - O desenquadrament ativ decrre das aplicações efetivamente realizadas em desacrd cm s limites da Resluçã CMN 3.922/ O desenquadrament em relaçã à Plítica de Investiments crre pel desvi na cmpsiçã da carteira de investiments em relaçã à alcaçã bjetiva adtada para exercíci. Este desenquadrament nã fere a Resluçã CMN 3.922/2010, n entant, cnfrnta cm a exigência d Ministéri da Previdência Scial quant à necessidade de seguir as diretrizes da Plítica de Investiments, quant às alcações a serem realizadas. N entant, em decrrência de mudanças estruturais u cnjunturais n mercad financeir e de capitais, s bjetivs de alcaçã ds RPPS pdem ensejar alterações na Plítica de Investiments a lng d an, desde que, previamente aprvada pel Cnselh de Administraçã. O tratament exigid quant as desenquadraments, recai sbre s respnsáveis pela gestã d IPML e demais respnsáveis assim estipulads legalmente.

12 10. ESTRATÉGIA DE ALOCAÇÃO DOS RECURSOS A estratégia de alcaçã ds recurss d RPPS cntempla s segments de aplicaçã apresentads abaix, bem cm as classes de ativs apresentadas na Tabela de Alcaçã Objetiv, cnfrme reza a Resluçã 3.922/2010 d CMN SEGMENTOS DE APLICAÇÃO Os recurss d IPML, cnfrme a legislaçã em vigr, serã alcads ns seguintes segments: Renda fixa; Renda variável; Imóveis Segment de Renda Fixa Neste segment, s recurss d RPPS serã aplicads em carteira própria de títuls de emissã d Tesur Nacinal, em perações cmprmissadas cm lastr exclusivamente nesses títuls d Tesur Nacinal, em caderneta de pupança u em funds de investiment. É admitida a aplicaçã em funds de investiment em ctas de funds de investiment, desde que seja pssível identificar e demnstrar que s respectivs funds mantenham as cmpsições, limites e garantias exigidas para s funds de investiment que trata a legislaçã. Os tips de funds de investiment inserids neste segment e que pdem receber recurss ds RPPS sã: Funds de Investiment 100% Títuls Públics: cnstituíds sb a frma de cndmíni abert, têm a sua carteira frmada exclusivamente pr títuls emitids pel Tesur Nacinal. Os principais títuls emitids e negciads n mercad atualmente sã a Nta d Tesur Nacinal-série B (NTN-B), a Letra Financeira d Tesur (LFT). Funds de Investiment de Renda Fixa: sã funds aberts cujas carteiras sã cmpstas pr títuls de renda fixa públics u privads. Os limites de aplicaçã sã mais generss em relaçã as funds que pssuem na sua cmpsiçã títuls cm baix risc de crédit e mais restritivs nde risc de crédit fr mair. Funds de Investiment em Direits Creditóris: também cnhecids cm FIDC s, têm a sua carteira cmpsta pr títuls u perações de crédit riginadas ns setres financeir, cmercial, industrial, imbiliári, de hiptecas, de arrendament mercantil e de serviçs. Pdem ser cnstituíds sb a frma de cndmíni abert u fechad. Se fr abert, resgate de ctas será cnfrme estabelecid n regulament e se fr fechad, resgate de ctas será só n encerrament d fund

13 u de cada série u classe de cta. Há a pssibilidade de amrtizaçã de ctas e de liquidaçã antecipada d fund. É um prdut destinad a investidr de lng praz. Os índices de referência a serem utilizads pels funds d segment de Renda Fixa sã: s índices de preçs IPCA u INPC, acrescid de cupm de jurs, s índices IMA u IdkA, IRFM e CDI, cnfrme perfil d fund Segment de Renda Variável N segment de renda variável, s recurss ds RPPS serã aplicads em funds de investiment em ações, funds de investiment multimercads, funds de investiment em participações e funds de investiment imbiliári. É admitida a aplicaçã em funds de investiment em ctas de funds de investiment, desde que seja pssível identificar e demnstrar que s respectivs funds mantenham as cmpsições, limites e garantias exigidas para s funds de investiment que trata a legislaçã. Os tips de funds de investiment inserids neste segment e que pdem receber recurss ds RPPS sã: Funds de Investiment em Ações: cnstituíds sb a frma de cndmíni abert, sã cmpsts pr ações u índices de ações negciadas na Blsa de Valres de Sã Paul (BOVESPA). Pr serem mais vláteis, esses funds exigem habilidades específicas ds gestres quer na esclha das ações que integrarã suas carteiras, cm na esclha d mment mais adequad de cmpra-las u vende-las. Pdem ser referenciads ns índices Ibvespa, IBrX u IBrX-50. Funds Multimercad: cnstituíds sb a frma de cndmíni abert, sã funds cm diferentes perfis que pdem atuar ns mercads de câmbi, cmmdities, ações, taxa de jurs, índices de preçs, etc. Ou seja, prcuram bter retrn atuand em diferentes mercads e assumind riscs maires u menres cnfrme a estratégia d gestr e as cndições ds mercads. Na sua mairia, adtam CDI cm referencial. Funds de Investiment em Participações: cnstituíds sb a frma de cndmíni fechad, destinam parte significativa ds seus recurss para a aquisiçã de ações, debêntures, bônus de subscriçã u utrs títuls e valres mbiliáris cnversíveis u permutáveis em ações. Sã caracterizads, principalmente, pela participaçã ativa na administraçã das empresas em que investem, seja ela de capital abert u fechad. Sã referenciads em índice de ações u em índice de inflaçã acrescid de um cupm jurs. Funds de Investiment Imbiliári: têm cm bjetiv aplicar seus recurss em ativs que tenham base imbiliária. Ou seja, n desenvlviment de empreendiments imbiliáris, em imóveis prnts, em direits a eles relativs, em ações d segment imbiliári, etc. Pdem ser referenciads n Índice BM&FBvespa- IMOB, pr exempl. Para que pssam captar recurss ds RPPS, devem ter as suas ctas negciadas em blsa de valres.

14 Na tabela de Alcaçã Objetiv sã apresentads s limites legais de diversificaçã Segment Imóveis As aplicações n segment de imóveis serã efetuadas exclusivamente cm s imóveis vinculads pr lei a RPPS, que pderã ser utilizads para a aquisiçã de ctas de funds de investiment imbiliári, cujas ctas sejam negciadas em ambiente de blsa de valres VEDAÇÕES De acrd cm a Resluçã 3.922/2010 d CMN é vedad as RPPS: Aplicar recurss na aquisiçã de ctas de fund de investiment cuja atuaçã em mercads de derivativ gere expsiçã superir a uma vez respectiv patrimôni líquid; Aplicar recurss na aquisiçã de ctas de fund de investiment cujas carteiras cntenham títuls que ente federativ figure cm devedr u preste fiança, aval, aceite u cbrigaçã sb qualquer utra frma; Aplicar recurss na aquisiçã de ctas de fund de investiment em direits creditóris nã padrnizads; Praticar perações denminadas day-trade, assim cnsideradas aquelas iniciadas e encerradas n mesm dia, independentemente de regime própri pssuir estque u psiçã anterir d mesm ativ, quand se tratar de negciações de títuls públics federias realizadas diretamente pel RPPS e; Atuar em mdalidades peracinais u negciar cm duplicatas, títuls de crédit u utrs ativs que nã s prevists na Resluçã 3.922/ ALOCAÇÃO-OBJETIVO Após a análise da carteira de investiments d IPML e cnsiderad cenári ecnômic financeir para 2015, elabrads pr cnsultria cntratada, fi definida uma Alcaçã- Objetiv para ser executada até fim d an referência. A Tabela a seguir demnstra, na Cluna Limite Máxim, s limites prevists na Resluçã 3.922/2010 d CMN e, na Cluna Alcaçã Objetiv, s limites máxims das aplicações ns funds de investiments, que fram permitids a IPML pel seu Cnselh de Administraçã para an de 2015.

15 Alcaçã-Objetiv Institut de Previdência Municipal de Limeira IPML 15 Segment Classe de Ativs Limite Mínim Limite Máxim Sald Cart. Set/14 % Cart. Set/14 Alcaçã Objetiv Títuls Tesur Nacinal - SELIC - Art. 7º, I, "a" 0,00% 100,00% - 0,00% 0,00% FI 100% títuls TN - Art. 7º, I, "b" 0,00% 100,00% ,33 50,65% 70,00% Operações Cmprmissadas - Art. 7º, II 0,00% 15,00% - 0,00% 0,00% Renda Fixa limite máxim de 100% FI Renda Fixa/Referenciads RF - Art. 7º, III 0,00% 80,00% ,34 1,95% 30,00% FI de Renda Fixa - Art. 7º, IV 0,00% 30,00% ,98 22,13% 30,00% Pupança - Art. 7º, V 0,00% 20,00% - 0,00% 0,00% FI em Direits Creditóris Abert - Art. 7º, VI 0,00% 15,00% ,22 5,68% 10,00% FI em Direits Creditóris Fechad - Art. 7º, VII, "a" 0,00% 5,00% ,68 1,94% 3,00% FI Renda Fixa "Crédit Privad" - Art. 7º, VII, "b" 0,00% 5,00% ,16 1,40% 2,00% Ttal Renda Fixa 0,00% 370,00% ,71 83,74% 145,00% FI Ações referenciads - Art. 8º, I 0,00% 30,00% ,50 1,81% 4,00% Renda Variável limite máxima de 30% FI de Índices Referenciads em Ações - Art. 8º, II 0,00% 20,00% - 0,00% 0,00% FI em Ações - Art. 8º, III 0,00% 15,00% ,99 6,69% 11,00% FI Multimercad - abert - Art. 8º, IV 0,00% 5,00% ,21 2,16% 5,00% FI em Participações - fechad - Art. 8º, V 0,00% 5,00% ,51 3,85% 5,00% FI Imbiliári - ctas negciadas em blsa - Art. 8º, VI 0,00% 5,00% ,76 1,76% 5,00% Ttal Renda Variável Ttal Geral 0,00% 80,00% ,97 16,26% 30,00% 0,00% 450,00% ,68 100,00% 175,00% LIMITES DE APLICAÇÕES POR SEGMENTOS E CLASSES DE ATIVOS A tabela de Alcaçã Objetiv apresenta s limites de aplicaçã pr segment e pr classe de ativ, autrizads pela Resluçã 3.922/2010 d CMN LIMITES ADICIONAIS DE APLICAÇÃO Segment de Renda Fixa

16 Excetuand-se s títuls públics de emissã d Tesur Nacinal e s depósits de pupança, s regulaments ds funds selecinads pel RPPS para aplicaçã deverã determinar que limite máxim de cncentraçã em uma mesma pessa jurídica, de sua cntrlada, de entidade pr ela direta u indiretamente cntrlada e de cligada u quaisquer utras sciedades sb cntrle cmum seja de 20% (vinte pr cent). Os regulaments ds funds de investiment em direits creditóris, cnstituíds sb a frma de cndmíni abert u fechad que frem selecinads pel RPPS para aplicaçã deverã determinar que limite máxim de cncentraçã em uma mesma pessa jurídica, de sua cntrlada, de entidade pr ela direta u indiretamente cntrlada e de cligada u quaisquer utras sciedades sb cntrle cmum seja de 20% (vinte pr cent). As aplicações feitas pel RPPS em ctas de funds de investiment em direits creditóris cnstituíds sb a frma de cndmíni abert u fechad u ainda em ctas de funds de investiment classificads cm renda fixa, referenciads em indicadres de desempenh de renda fixa que cntenham a denminaçã crédit privad, nã excederá 15% (quinze pr cent) d ttal das aplicações d Institut Segment de Renda Variável As aplicações previstas neste segment, cumulativamente, estã limitadas a 30% (trinta pr cent) da ttalidade das aplicações d RPPS e as limites de cncentraçã pr emissr cnfrme regulamentaçã editada pela CVM Limites Gerais As aplicações em ctas de um mesm fund de investiment u fund de investiment em ctas de funds de investiment apresentads nas classes III e IV d segment de renda fixa na Tabela de Alcaçã Objetiv, bem cm na classe I d segment de renda variável da mesma tabela, nã pdem exceder 20% (vinte pr cent) das aplicações ds recurss d RPPS. O ttal das aplicações ds recurss d RPPS em um mesm fund de investiment deverá representar, n máxim, 25% (vinte e cinc pr cent) d patrimôni líquid d fund. Este limite é facultativ ns 120 (cent e vinte) dias subsequentes à data de iníci das atividades d fund. 12. PRECIFICAÇÃO E MARCAÇÃO DOS ATIVOS Na existência de carteira própria de títuls de emissã d Tesur Nacinal, cmpete a respnsável pela gestã d IPML bservar as infrmações divulgadas, diariamente, pr entidades recnhecidamente idôneas pela sua transparência e elevad padrã técnic na difusã de preçs e taxas ds títuls.

17 A finalidade é a de utilizaçã cm referência em negciações n mercad financeir, antes d efetiv fechament da peraçã e para a marcaçã a mercad ds mencinads títuls. Em relaçã as funds de investiment, pr serem gerids externamente, cabe primariamente as seus gestres bservar s critéris de precificaçã ds ativs respeitand as nrmas préestabelecidas pel mercad e pela legislaçã vigente. 17 De frma geral, IPML estabeleceu critéri de marcaçã a mercad ds ativs, nã imprtand veícul de investiment. 13. CLASSIFICAÇÃO E CONTROLE DOS RISCOS DE GESTÃO Qualquer que seja mdel de gestã, s riscs a que está sujeita estã classificads abaix e é precupaçã cnstante d IPML seu cntinuad mnitrament RISCO DE MERCADO É risc a que tdas as mdalidades de aplicações financeiras estã sujeitas. Derivam das incertezas quant a resultad de um investiment dadas as scilações nas taxas e preçs, em decrrência das mudanças nas cndições de mercad. Para seu cntrle, sã apuradas as vlatilidades das diferentes classes de ativs a que a carteira d IPML está expsta. Cm base neste critéri, pdem ser mnitrads, além ds fatres de risc cm mair impact na carteira, s valres financeirs envlvids. Cabe também destacar a imprtância d mnitrament da crrelaçã entre diferentes mercads, cm frma de antecipar s impacts na carteira d Institut. Para timizar s resultads btids pela gestã da carteira de ativs pdem ser geradas frnteiras eficientes, nde serã evidenciads s retrns pssíveis dads determinads graus de risc. Através d Índice de Sharpe, pde também ser avaliad retrn da carteira frente a fatr risc RISCO DE CRÉDITO É risc cnhecid cm institucinal u de cntraparte. É quand há a pssibilidade de que emissr u garantidr de determinad ativ, nã hnre as cndições e prazs pactuads e cntratads cm investidr.

18 Para avaliar risc de crédit a que IPML estará sujeit ns investiments que realizar, fundamentará as suas decisões em avaliações de crédit (ratings) elabradas pelas seguintes agências: 18 Fitch Ratings; Mdy s Investr; Austin Rating; Standard & Pr s; SR Rating. Na hipótese de que determinad investiment realizad pel IPML exija classificaçã de risc de crédit, será cnsiderad aquele que tenha baix risc cnfrme s padrões de avaliaçã das agências acima RISCO DE LIQUIDEZ É risc assciad à existência de cmpradres e vendedres de determinad ativ a lng d temp. Em mercads de baixa liquidez, para que haja a pssibilidade de negciaçã de determinad ativ pde ser necessári abrir mã d preç pretendid. Para mitigar este risc, IPML mantém percentual adequad de seus recurss financeirs em ativs de liquidez imediata, tend em vista s seus cmprmisss n curt e médi praz. 14. CENÁRIO ECONÔMICO PARA O EXERCÍCIO DE 2015 EXPECTATIVAS DE MERCADO INDICADOR IPCA (%) 6,39 6,40 INPC (%) 5,90 5,96 IGP-M (%) 3,48 5,54 IPC-Fipe (%) 5,22 5,38 Cresciment d PIB (%) 0,20 0,80 Taxa de Câmbi - Fim d Períd (R$/US$) 2,50 2,60 Taxa Over SELIC - Fim d Períd (% a.a.) 11,50 12,00 Fnte: Relatóri Fcus (07/11/2014), Banc Central

19 15. DISPOSIÇÕES GERAIS A Plítica de Investiments terá vigência pr um an, a cntar da data de iníci d exercíci a que se refere, pdend ser revisada e atualizada sempre que fr necessári; A Plítica de Investiments e suas eventuais revisões serã dispnibilizadas para a cnsulta ds interessads, n praz máxim de 30 dias a cntar da data de sua aprvaçã; Reuniões extrardinárias serã realizadas, sempre que as cndições vigentes n mercad financeir e de capitais u mudanças n arcabuç legal impuserem alterações na Plítica de Investiments d IPML; APROVAÇÃO DA POLÍTICA DE INVESTIMENTOS EXERCÍCIO DE 2015 Esta Plítica de Investiments, cm vigência para exercíci de 2015, fi elabrada pel Cmitê de Investiments d IPML, s quais assinam abaix, cm a assessria da empresa de Cnsultria de Investiments, transcrita em duas vias riginais e, encaminhada a Cnselh de Administraçã para a aprvaçã final. Integra a Plítica de Investiments para 2015, cópia da ATA de Reuniã d Cnselh de Administraçã, na qual esta fi aprvada. Limeira/SP, 12 de dezembr de Elza Aparecida Secmandi Dnadelli Presidente d Cmitê de Investiments Vivald Mller Relatr d Cmitê de Investiments Claudemir Marsal Membr d Cmitê de Investiments Gerdy Antni Machad Membr d Cmitê de Investiments

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