Investimento, infraestrutura e crescimento

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1 Investimento, infraestrutura e crescimento Marco A.F.H. Cavalcanti (IPEA) Seminário: A Agenda de Crescimento do Brasil FGV/IBRE e FGV/EBAPE 6 de Agosto de 2015

2 Investimento e crescimento

3 PIB p.c. (%aa) Taxa de investimento (%PIB) e Taxa de crescimento do PIB p.c (%aa) Taxa de investimento (%PIB) Fonte: Banco Mundial (WDI)

4 PIB p.c. (%aa) Taxa de investimento (%PIB) e Taxa de crescimento do PIB p.c (%aa) Taxa de investimento (%PIB) Fonte: Banco Mundial (WDI)

5 Investimento e crescimento: literatura empírica Efeitos positivos da taxa de investimento sobre o nível do PIB per capita Efeitos ambíguos da taxa de investimento sobre a taxa de crescimento do PIB p.c. no longo prazo Possivelmente efeitos transitórios Possivelmente relação não linear

6 Investimento e crescimento: literatura empírica Mas: Efeitos positivos da taxa de investimento sobre a taxa de crescimento do PIB p.c. pelo menos durante algum tempo, que pode ser longo Alguns tipos de investimento parecem ter maior impacto sobre o crescimento Em particular, investimento em infraestrutura.

7 Fonte: Calderon e Serven (2010)

8 Fonte: Calderon e Serven (2010)

9 Infraestrutura no Brasil

10 Índice de Quantidade de Infraestrutura - Calderon e Serven (2010) Países industriais Leste asiático Países renda média América Latina Brasil

11 Índice Global de Infraestrutura Donaubauer et al (2015) Fonte: Donaubauer et al. (2015)

12 Índice Global de Infraestrutura Donaubauer et al (2015) Fonte: Donaubauer et al. (2015)

13 Índice Global de Infraestrutura Donaubauer et al (2015) Brasil: 1990: 91º 2000: 63º 2010: 57º (Obs.: 140 países)

14 Índice de Qualidade de Infraestrutura - Calderon e Serven (2010) Países industriais Leste asiático Países renda média América Latina Brasil

15 Logistics Performance Index Fonte: Banco Mundial ( )

16 Logistics Performance Index Fonte: Banco Mundial ( )

17 Logistics Performance Index Fonte: Banco Mundial ( )

18 Logistics Performance Index Ranking do Brasil Total: 2007: 61º 2014: 65º Infraestrutura: 2000: 49º 2014: 54º (Obs.: 160 países)

19 Infraestrutura e crescimento no Brasil

20 Investimento em Infraestrutura (%PIB) 6,00 5,00 4,00 3,00 2,00 1,00 0, Inv.Infra-1 Inv.Infra-2 Fonte: Elaboração própria a partir de dados de Frishtak (2008,2014), Calderon e Serven (2002, 2010)

21 Estoque de capital Total e Infraestrutura (R$ bi 2013) K total K excl. Infraestrutura K Infraestrutura Fonte: Elaboração própria a partir de dados de Frishtak (2008,2014), Calderon e Serven (2002, 2010), Ferreira e Malliagros (1998)

22 Elasticidades do PIB em relação à infraestrutura (Ferreira e Malliagros, 1998) Capital total de infraestrutura = 0,55-0,61 Ferrovias = 0,64 Portos = 0,52 Rodovias = 0,40 Transportes = 0,57 Telecomunicações = 0,43 Energia = 0,68

23 Exercício de contabilidade do crescimento Y = AK α (HL) 1 α G β Y = produto K = capital excl. infraestrutura G = capital infraestrutura L = mão de obra H = capital humano

24 Produtividade Total de Fatores (PTF) PTF - "padrão" PTF - s/ K humano PTF - s/ K humano e Infraestrutura Fonte: Elaboração própria

25 PTF Contribuições de cada componente -5, ,10-5,20-5,30-5,40-5,50-5,60-5,70-5,80-5,90-6,00 PTF "pura" PTF+Infra PTF+Infra+K humano Fonte: Elaboração própria

26 Obstáculos para materialização dos ganhos potenciais da infraestrutura Regulação Estrutura de mercado Qualidade institucional Economia politica/aspectos espaciais Restrição fiscal

27 Simulação de médio prazo modelo DSGE Modelo de médio porte com várias fricções nominais e reais calibrado para o Brasil Setor público detalhado Capital público na função de produção do setor de bens intermediários

28 Simulação de médio prazo modelo DSGE Fonte: Cavalcanti e Vereda (2014)