Responsabilidade Macroeconômica para o Crescimento Henrique de Campos Meirelles Federação das Indústrias do Estado do Paraná Setembro de 20
Brasil em 2003: de onde partimos Baixo nível de reservas: US$ 23,3 bi 60% da dívida total denominada em dólares Dívida com o FMI Dívida pública elevada: 60,6% do PIB Meta da taxa Selic em 25% a.a. Inflação ascendente Risco-país alto e dívida soberana classificada como especulativa Taxa de desemprego em 12% Salário-mínimo no valor de R$ 200,00 2
Mudanças Econômicas 2003: Política monetária e fiscal Política monetária austera Ajuste fiscal severo Rápido movimento de desinflação 03: 30% (taxa anualizada) Jul 03: 0% Queda na dívida do setor público Consequentemente, queda no prêmio de risco 3
% do PIB Dívida Líquida do Setor Público 60 60,6 projeção de mercado 55 50 45 40 54,9 50,6 48,2 47,0 45,1 42,7 38,4 42,8 40,6 35 30 Dez 02 Dez 03 Dez 04 Dez 05 Dez 06 Dez 07 Ago 08 Dez 08 Dez 09 Dez Fonte: Banco Central (Focus) 4
US$ bilhão Regime de Câmbio Flutuante e Reservas Internacionais 250 200 reservas internacionais permitem flutuação segura do câmbio Ago 08 205,1 16/Set 267,2 150 0 50 0 02 03 04 05 06 07 08 09 Fonte: Banco Central 5
USD bilhão Dívida Externa Líquida e Risco 200 B+ S&P: BBB- 160 120 03 165,2 BB- BB- Fitch: BBB- Moody s: Baa3 ( ) ( ) 80 40 4Q04 135,7 BB 0 BB+ -40-49,5-80 02 3T 02 03 3T 03 04 3T 04 05 3T 05 06 3T 06 07 3T 07 08 3T 08 BBB- 09 3T 09 Fontes: Banco Central e S&P 6
Responsabilidade Macroeconômica Círculo Virtuoso: metas para a inflação estabilidade macroeconômica redução risco inflacionário câmbio flutuante e reservas internacionais superávits primários efeito ampliado divida externa líquida cadente dívida pública cadente redução da taxa de juros aliada à maior credibilidade redução risco externo redução risco fiscal menor prêmio de risco 7
Marco de Política Macroeconômica fundamentos macroeconômicos de metas para a inflação, responsabilidade fiscal e flexibilidade cambial, combinados com: Política prudencial e supervisão bancária sólida, resultaram em: capacidade de absorver choques internos e externos estabilidade macroeconômica e financeira crescimento sustentável crescimento do investimento crédito e desenvolvimento do mercado de capitais 8
1995=0, dessaz. pontos básicos Investimento x Risco-Brasil 170 160 150 140 risco Brasil t-2 (dir.) FBCF (esq.) 2T 2000 18 1620 1430 1240 130 50 120 1 0 213 860 670 480 290 90 0 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 3T Fontes: IBGE e JPMorgan 9
R$ bilhões % PIB Evolução do Crédito 1,600 1,400 Expansão consistente no período 45,9 50 45 1,200 1,000 800 600 400 25,7 40 35 30 25 20 15 200 0 5 02 03 04 05 06 07 08 09 Jul Fonte: Banco Central; Obs. saldo das operações de crédito totais
R$ bilhões Mercado de Capitais emissões primárias 0 80 60 40 20 0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 20* Fonte: CVM Ações Debêntures Outros * 12 meses até julho 11
US$ billhões Investimento Estrangeiro Direto Líquido 50 40 2007-09 35,2 Projeção mercado 20-14 38,4 30 20 2002-06 15,7 0 02 03 04 05 06 07 08 09 11 12 13 14 Fonte: Banco Central (Focus) 12
Passivo Externo Bruto percentual do passivo externo bruto 2001 20 outros 26,4% IED 32,8% outros 13,3% IED 36,8% renda fixa 30,9% ações 9.9% renda fixa 17,4% ações 32,5% Fonte: Banco Central 13
US$ bilhões Exportações 250 20-14 238,2 200 150 0 2000-09 111,1 50 1980-89 25,5 1990-99 42,7 0 80 85 90 95 00 05 14 Fonte: Banco Central e Focus 14
Diversificação das Exportações 30 27 27,8 % 24 21 EUA Europa 23,7 21,4 18 Am Latina 15 Ásia 12 9 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 20* 9,9 Fonte: Banco Central * até Julho 15
variação em 12 meses Estabilidade de Preços e Crescimento da Massa Salarial 03 = 0 18 geração de maior bem-estar social 135 16 130 14 12 8 6 4 2 massa salarial (dir.) IPCA (esq.) 125 120 115 1 5 0 0 95 03 04 05 06 07 08 09 Jul Fonte: Banco Central 16
Desemprego dados dessazonalizados 13 12 11 % 9 8 7 6,96 Fev 03 Fev 04 Fev 05 Fev 06 Fev 07 Fev 08 Fev 09 Jul Fonte: IBGE 17
milhares Criação de Emprego Formal 1800 1600 1400 1200 de janeiro a julho criação de 14 milhões de empregos desde 2003 1.155,3 1.564,6 1.655,1 00 800 670,4 600 400 437,9 200 121,1 0 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 Fonte: MTE/CAGED 18
Desemprego Global Africa do Sul Espanha Lituânia Croácia Irlanda Colômbia Grécia Polônia Turquia Hungria Índia Portugal Zona do Euro França Estados Unidos Bélgica Venezuela Itália Chile Suécia Canadá Argentina Reino Unido Alemanha Brasil 13,8 13,3 11,7 11,4 11 11,7,6 9,7 9,6 8,9 8,7 8,42 8,3 8 8 7,9 7,8 7,6 7,0 16,4 20,1 18,3 25,3 mercado de trabalho relativamente dinâmico Fonte: Bloomberg 19
Mundo: Desemprego 13 taxa de desemprego com ajuste sazonal 12 11 9 Brasil,0 9,6 % 8 7 Área do Euro 6,96 6 5 Estados Unidos 4 03 04 05 06 07 08 09 Jul Fontes: IBGE, Eurostat e BLS 20
Crescimento da Classe Média e Redução da Pobreza Entre 2003 e 2009 35,7 milhões de pessoas passaram a fazer parte da classe média 20,5 milhões cruzaram a linha de pobreza para cima Projeções de 20 a 2014, mantida a tendência mais 36,0 milhões entrarão na classe média mais 14,5 milhões sairão da pobreza Fonte: FGV-CPS 21
% da população Pobreza 30 28,1 25 25,4 22,8 20 19,3 18,3 15 16,0 15,3 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Fonte: CPS/FGV 22
milhões de pessoas Mobilidade Social alargamento da classe média A/B C D E 200 150 13 20 31 0 66 +44,1% 95 +19,0% 113 50 0 47 44 40 49 29 16 2003 2009 2014* Fonte: Ministério da Fazenda *estimado 23
Lares com Computadores e Acesso à Internet 40 35 computador acesso à internet 31,5 35,1 % 30 25 20 15 15,2 11,4 16,5 12,3 18,7 13,8 22,3 17 26,8 20,3 24,1 27,7 5 0 03 04 05 06 07 08 09 Fonte: IBGE/PNAD 24
Crescimento do PIB taxa anual de crescimento real 7 7,3% 6 5 4 5,1% (2006-2008) 3 2 1 2,1% (1999-2002) 3,3% (2003-2005) 0-1 -0,2% 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 Fontes: IBGE e Banco Central 25
PIB crescimento real % Desempenho Antes e Depois da Crise Brasil comparado a países emergentes 6,1 7,3 (**) Brasil 5,2 5,7 3,6-0,2 4,3 (*) Emergentes ex. Brasil, Índia and China -2,2 (*) 2007 2008 2009 20 Fontes: FMI (WEO Abril 20) e Banco Central 26
R$ mil de 2009 Crescimento do PIB per capita 18,0 17,5 17,0 16,5 16,0 15,5 15,0 14,5 14,0 13,5 13,0 2002-09 = crescimento real de 17,5% previsão 17,45 16,41 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 20 Fonte: Banco Central 27
Desafios de Longo Prazo Décadas de 80 e 90 Sucessivas crises e planos econômicos Mudanças de regime monetário Planejamento de longo prazo prejudicado Última década Estabilidade macroeconômica planejamento de longo prazo Desafios de longo prazo Aumento do nível de poupança / investimento Elevação da produtividade da economia 28
Perspectivas de Investimentos Industriais R$ bilhões Cresc. 2005-2008 20-2013 % Petróleo e gás 160 340 112,9 Mineração 53 52-2,7 Aço 26 51 99,5 Petroquímica 20 34 70,9 Automotivo 23 32 37,8 Elétrico/Eletronico 15 21 39,0 Papel e celulose 17 19,6 Total 314 549 74,8 Fonte: BNDES 29
Perspectivas de Investimentos em Infraestrutura R$ bilhões Cresc. 2005-2008 20-2013 % Electricidade 67 98 45,2 Telecomunicações 66 67 2,1 Saneamento 22 39 76,5 Ferrovias 19 56 195,3 Rodovias 21 36 73,0 Portos 5 15 217,9 Total 199 3 55,6 Fonte: BNDES 30
Henrique de Campos Meirelles Setembro de 20