MCM Consultores Associados. Novembro
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- Tomás Valente Desconhecida
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1 MCM Consultores Associados Novembro
2 Economia Internacional
3 Europa
4 Balance Sheet Recession Balance Sheet Recession Período País Setor Poupança/ Endividamento Empresas poupança 11,92% do PIB Privado Famílias poupança 5,18% do PIB Espanha Total poupança 17,11% do PIB Público déficit 11,15% do PIB Empresas poupança 7,29% do PIB Privado Famílias poupança 14,26% do PIB Irlanda Total poupança 21,55% do PIB Público déficit 16,78% do PIB Empresas poupança 5,56% do PIB Privado Famílias poupança 2,03% do PIB Portugal Total poupança 7,60% do PIB Público déficit 5,08% do PIB Grécia Itália Empresas poupança 3,04% do PIB Privado Famílias poupança 0,11% do PIB Total poupança 2,92% do PIB Público déficit 3,96% do PIB Empresas poupança 4,35% do PIB Privado Famílias poupança 3,48% do PIB Total poupança 0,87% do PIB Público déficit 1,68% do PIB
5 Déficits Gêmeos Déficits Gêmeos (em % do PIB 2010) Déficit C.Corrente Déficit Público Dívida Pública Portugal 9,9 9,1 93,0 Italy 3,5 4,6 119,0 Ireland* 0,5 32,4 96,2 Greece 10,4 10,5 142,8 Spain 4,5 9,2 60,1 (*) A ajuda aos bancos de quase 30% do PIB foi responsável pelo déficit público elevado em 2010 Fonte: Bloomberg
6 Contágio para economias grandes Em função de desavenças políticas, os mercados passaram a questionar também a capacidade da Itália honrar seus compromissos. Além da maior dívida da zona do euro ( 1,6 trilhão, equivalente a 152% do PIB), o país sofre com o fraco crescimento econômico em função de problemas estruturais. Dessa forma, spreads dos papéis italianos de 10 anos se aproximaram perigosamente do benchmark de 7% que levou Grécia, Irlanda e Portugal a pedirem socorro. No entanto, além dos anúncios de novas medidas fiscais, o governo da Itália, assim como o da Espanha, foi auxiliado pelo retorno do BCE na compra de papéis soberanos no mercado secundário. Na semana passada, o banco central adquiriu pouco mais de 22 bilhões, o que foi suficiente, por ora, para trazer os juros destes países para patamares mais razoáveis.
7 Espanha: Simulação da razão dívida/pib 100% Simulação da razão dívida/pib na Espanha 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% Taxa de juro a 5% Taxa de juro a 7%
8 Espanha: Hipóteses Básicas Quadro 1: Hipóteses Básicas - Espanha Deflator do PIB 1.5% 1.7% 1.8% 1.9% 1.9% 1.9% PIB Real FMI 1.6% 1.8% 1.9% 2.6% 2.6% 2.6% PIB Nominal FMI 3.1% 3.5% 3.7% 4.5% 4.5% 4.5% Sup. Primário (% PIB) -1.9% -0.3% 0.8% 1.2% 1.5% 2.0% Taxa nominal de juro cenário 1 5.0% 5.0% 5.0% 5.0% 5.0% 5.0% cenário 2 7.0% 7.0% 7.0% 7.0% 7.0% 7.0%
9 Itália: Simulação da razão dívida/pib 250% Simulação da razão dívida/pib na Itália 200% 150% 100% 50% 0% Taxa de juro a 5% Taxa de juro a 7%
10 Itália: Hipóteses Básicas Quadro 2: Hipóteses Básicas - Itália Crescimento do PIB nominal (%) 3.2% 3.3% 3.4% 3.4% 3.5% Sup. Primário (% PIB) 2.4% 3.9% 5.4% 3.4% 3.5% Taxa nominal de juro cenário 1 5.0% 5.0% 5.0% 5.0% 5.0% cenário 2 7.0% 7.0% 7.0% 7.0% 7.0%
11 01/06/11 08/06/11 15/06/11 22/06/11 29/06/11 06/07/11 13/07/11 20/07/11 27/07/11 03/08/11 10/08/11 17/08/11 24/08/11 31/08/11 07/09/11 14/09/11 21/09/11 28/09/11 05/10/11 12/10/11 19/10/11 26/10/11 Títulos do Governo - 10 anos Títulos do Governo - 10 anos - yield (%) Espanha Itália
12 02/01/ /04/2008 Índice de Ações de Bancos Europeus 02/07/ /10/ /01/ /04/ /07/ /10/ /01/ /04/ /07/ /10/ /01/ /04/ /07/ /10/ Índice de Ações de Bancos Europeus
13 CDS 5 anos (em USD) Fonte: Bloomberg fev/09 mai/09 ago/09 nov/09 fev/10 mai/10 ago/10 nov/10 fev/11 mai/11 ago/11 Irlanda fev/09 mai/09 ago/09 nov/09 fev/10 mai/10 ago/10 nov/10 fev/11 mai/11 ago/11 Alemanha fev/09 mai/09 ago/09 nov/09 fev/10 mai/10 ago/10 nov/10 fev/11 mai/11 ago/11 Espanha fev/09 mai/09 ago/09 nov/09 fev/10 mai/10 ago/10 nov/10 fev/11 mai/11 ago/11 Itália fev/09 mai/09 ago/09 nov/09 fev/10 mai/10 ago/10 nov/10 fev/11 mai/11 ago/11 Portugal
14 PIB Europa (QoQ dessaz.) Fonte: Bloomberg Dado Trimestral Última informação: 2T11; RU 3T mar/07 jun/07 set/07 dez/07 mar/08 jun/08 set/08 dez/08 mar/09 jun/09 set/09 dez/09 mar/10 jun/10 set/10 dez/10 mar/11 jun/11 set/11 Reino Unido mar/07 jun/07 set/07 dez/07 mar/08 jun/08 set/08 dez/08 mar/09 jun/09 set/09 dez/09 mar/10 jun/10 set/10 dez/10 mar/11 jun/11 França mar/07 jun/07 set/07 dez/07 mar/08 jun/08 set/08 dez/08 mar/09 jun/09 set/09 dez/09 mar/10 jun/10 set/10 dez/10 mar/11 jun/11 Zona do Euro mar/07 jun/07 set/07 dez/07 mar/08 jun/08 set/08 dez/08 mar/09 jun/09 set/09 dez/09 mar/10 jun/10 set/10 dez/10 mar/11 jun/11 Alemanha
15 Inflação Europa Zona do Euro (YoY%) Cheio Núcleo -1.0 jan/06 jan/07 jan/08 jan/09 jan/10 jan/ Alemanha (YoY%) jan/06 jan/07 jan/08 jan/09 jan/10 jan/ França (YoY%) jan/06 jan/07 jan/08 jan/09 jan/10 jan/ Reino Unido (YoY%) 5.0 Cheio 4.0 Núcleo jan/06 jan/07 jan/08 jan/09 jan/10 jan/ Fonte: Bloomberg Dado Mensal Última informação: Jun/11; ALE, FRA: Jul/11
16 Estados Unidos
17 EUA: Produção Industrial = jan/03 jan/04 jan/05 jan/06 jan/07 jan/08 jan/09 jan/10 jan/11 Fonte: Federal Reserve Elaboração: MCM Dado Mensal Última informação: Set/11
18 EUA PIB Trimestral (QoQ dessazonalizado % anualizada) 1Q09 2Q09 3Q09 4Q09 1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11 3Q11 PIB Consumo Pessoal Invest.Total (Inclui var. estoques) Invest.Fixo (exclui var. estoques) Não Residencial Residencial Exportações Importações Consumo do Governo Absorção Doméstica Fonte: Bureau of Economic Analysis (BEA). Elaboração: MCM
19 jan-04 mai-04 set-04 jan-05 mai-05 set-05 jan-06 mai-06 set-06 jan-07 mai-07 set-07 jan-08 mai-08 set-08 jan-09 mai-09 set-09 jan-10 mai-10 set-10 jan-11 mai-11 Preço Moradias (FHFA) 235 Índice de Preço de Imóvel - EUA (FHFA) Fonte: Federal Housing Finance Agency Dado Mensal Última informação: Ago/11
20 ago-10 set-10 out-10 nov-10 dez-10 jan-11 fev-11 mar-11 abr-11 mai-11 jun-11 jul-11 ago-11 set-11 Consumo das Famílias Consumo das Famílias - variação MoM (%) Elaboração: MCM
21 jan-60 fev-62 mar-64 abr-66 mai-68 jun-70 jul-72 ago-74 set-76 out-78 nov-80 dez-82 jan-85 fev-87 mar-89 abr-91 mai-93 jun-95 jul-97 ago-99 set-01 out-03 nov-05 dez-07 jan-10 Consumo x Poupança USD bi (real) 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 % Consumo das Famílias Taxa de poupança bruta Elaboração: MCM
22 1990-I 1990-IV 1991-III 1992-II 1993-I 1993-IV 1994-III 1995-II 1996-I 1996-IV 1997-III 1998-II 1999-I 1999-IV 2000-III 2001-II 2002-I 2002-IV 2003-III 2004-II 2005-I 2005-IV 2006-III 2007-II 2008-I 2008 IV 2009-III 2010-II 2011-I Patrimônio Líquido das Famílias, Real 75,000 70,000 65,000 60,000 55,000 50,000 45,000 40,000 35,000 30,000 Patrimônio Líquido das Famílias, USD bilhões (Real, a preços do último trimestre*) * Deflator trimestral do PIB, último trimestre disponível Elaboração: MCM Última informação: 2T11
23 jan/06 abr/06 jul/06 out/06 jan/07 Crédito Bancário nos EUA ( ) Por Modalidade: Loans and Leases abr/07 jul/07 out/07 jan/08 abr/08 jul/08 out/08 jan/09 abr/09 jul/09 out/09 jan/10 abr/10 jul/10 out/10 jan/11 abr/11 jul/11 out/ Em U$ bilhões correntes (dessaz.) Fonte: Federal Reserve Dado Mensal Última informação: 19/out/2011
24 Taxa de desemprego - EUA Número de Vagas Criadas % jun/03 fev/04 out/04 jun/05 fev/06 out/06 jun/07 fev/08 out/08 jun/09 fev/10 out/10 jun/11 Fonte: Bloomberg Dado Mensal Última informação: Set/11
25 jan-06 mai-06 set-06 jan-07 mai-07 set-07 jan-08 mai-08 set-08 jan-09 mai-09 set-09 jan-10 mai-10 set-10 jan-11 mai-11 set-11 Inflação EUA - CPI e Núcleos (var YoY) CPI - cheio CPI - ex-alimentos e energia CPI - médias aparadas (FED de Cleveland)
26 China
27 jan/06 jul/06 jan/07 jul/07 jan/08 jul/08 jan/09 jul/09 jan/10 jul/10 China: Atividade jan/11 jul/11 jan/06 jul/06 jan/07 jul/07 jan/08 jul/08 jan/09 jul/09 jan/10 jul/10 jan/11 jul/ Produção Industrial YoY (%) Vendas no Varejo YoY (%) 5 7 Fonte: Bloomberg Dado Mensal Última informação: Set/11
28 2007.I 2007.II 2007.III 2007.IV 2008.I China: PIB Real (YoY) 2008.II 2008.III 2008.IV 2009.I 2009.II 2009.III 2009.IV 2010.I 2010.II 2010.III 2010.IV 2011.I 2011.II 2011.III Fonte: Bloomberg
29 jan/06 jul/06 jan/07 jul/07 jan/08 jul/08 jan/09 jul/09 jan/10 jul/10 jan/11 China: Inflação jul/11 jan/06 jul/06 jan/07 jul/07 jan/08 jul/08 jan/09 jul/09 jan/10 jul/10 jan/11 jul/ CPI YoY (%) -5 PPI YoY (%) Fonte: Bloomberg Dado Mensal Última informação: Set/11
30 mai-10 jun-10 jul-10 ago-10 set-10 out-10 China: Yuan x USD nov-10 dez-10 jan-11 fev-11 mar-11 abr-11 mai-11 jun-11 jul-11 ago-11 set-11 out Fonte: Bloomberg
31 Commodities
32 jan-04 mai-04 set-04 jan-05 mai-05 set-05 jan-06 mai-06 set-06 jan-07 mai-07 set-07 jan-08 mai-08 set-08 jan-09 mai-09 set-09 jan-10 mai-10 set-10 jan-11 mai-11 set-11 Índice CRB Spot Produtos: - Metais: cobre, chumbo, aço, estanho e zinco; - Têxteis e fibras: tecido bruto, algodão, pano de impressão, e lã; - Pecuária e Produtos: Couro de porco, banha de porco, bois e sebo; - Gorduras e Óleos: manteiga, óleo de soja, toucinho e sebo; - Semimanufaturados: couros, sebo, cobre, chumbo, aço, zinco, estanho, estopa, algodão, pano de impressão, produtos de lã, resina e borracha; - Gêneros alimentícios: porcos, bois, banha, manteiga, óleo de soja, cacau, milho, trigo e açúcar. Fonte: Bloomberg Dado Diário Última informação: 31/10/11
33 jan-04 mai-04 set-04 jan-05 mai-05 set-05 jan-06 mai-06 set-06 jan-07 mai-07 set-07 jan-08 mai-08 set-08 jan-09 mai-09 set-09 jan-10 mai-10 set-10 jan-11 mai-11 set-11 Petróleo Futuro (brent) US$/barril Fonte: Bloomberg Dado Diário Última informação: 01/11/11
34 jan-04 mai-04 set-04 jan-05 mai-05 set-05 jan-06 mai-06 set-06 jan-07 mai-07 set-07 jan-08 mai-08 set-08 jan-09 mai-09 set-09 jan-10 mai-10 set-10 jan-11 mai-11 set-11 Índice CRB agrícola 550 Produtos: porcos, bois, banha, manteiga, óleo de soja, cacau, milho, trigo e açúcar Fonte: Bloomberg; Elaboração MCM Consultores Dado Diário Última informação: 31/10/11
35 jan-04 mai-04 set-04 jan-05 mai-05 set-05 jan-06 mai-06 set-06 jan-07 mai-07 set-07 jan-08 mai-08 set-08 jan-09 mai-09 set-09 jan-10 mai-10 set-10 jan-11 mai-11 set-11 Índice CRB metais Produtos: cobre, chumbo, aço, estanho e zinco. Fonte: Bloomberg; Elaboração MCM Consultores Dado Diário Última informação: 31/10/11
36 Economia Doméstica
37 Elaboração: MCM Consultores 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 PIB 2T11 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 2,1 Fig.1: Crescimento do PIB (QoQ), dessazonalizado 1,8 0,4 0,7 1,2 0,8 10,0 9,0 8,0 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 Fig.2: Crescimento do PIB (%) 9,3 % yoy 9,2 % Acumu. 4T 6,7 5,0 4,2 3,1
38 Elaboração: MCM Consultores % dessaz e anualizado 6,5 3T10 3,7 5,7 4T10 2,8 3,2 1T11 5,6 4,7 2T11 5,8 Absorção Doméstica 7,0 6,5 6,0 Crescimento da absorção doméstica AD s/ estoques AD c/ estoques 5,5 5,0 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0
39 Elaboração: MCM Consultores set/10 out/10 nov/10 dez/10 jan/11 fev/11 mar/11 abr/11 mai/11 jun/11 jul/11 ago/11 IBC-Br 10% 8% IBC-Br, MoM anualizado (dados dessazonalizados) 7.4% 6% 4% 2% 4.0% 3.4% 3.8% 0.7% 3.1% 5.1% 3.9% 4.2% 0% -2% -0.3% -4% -6% -8% -4.0% -6.3%
40 jun/06 set/06 dez/06 mar/07 jun/07 set/07 dez/07 mar/08 jun/08 set/08 dez/08 mar/09 jun/09 set/09 dez/09 mar/10 jun/10 set/10 dez/10 mar/11 jun/ = 100 Comércio Varejista Ampliado Índice dessazonalizado cresc acum 12 meses 16.0% 14.0% 12.0% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% % Fonte: IBGE Dado Mensal Última informação: Ago/11
41 jun/06 set/06 dez/06 mar/07 jun/07 set/07 dez/07 mar/08 jun/08 set/08 dez/08 mar/09 jun/09 set/09 dez/09 mar/10 jun/10 set/10 dez/10 mar/11 jun/ = 100 Comércio Varejista Restrito Índice dessazonalizado cresc acum 12 meses 12.0% 11.0% 10.0% 9.0% 8.0% 7.0% 6.0% 5.0% % Fonte: IBGE Dado Mensal Última informação: Ago/11
42 2003 = 100 Indústria Geral Fonte: IBGE Índice dessazonalizado % Média de MM3M 12.0% cresc acum 12 meses 10.0% % % % % % % % % % % % dez/06 abr/07 ago/07 dez/07 abr/08 ago/08 dez/08 abr/09 ago/09 dez/09 abr/10 ago/10 dez/10 abr/11 ago/11 Dado Mensal Última informação: Set/11
43 Confiança do Empresário ICI Situação Atual Expectativas jan/07 abr/07 jul/07 out/07 jan/08 abr/08 jul/08 out/08 jan/09 abr/09 jul/09 out/09 jan/10 abr/10 jul/10 out/10 jan/11 abr/11 jul/11 out/11 Fonte: FGV Dado Mensal Última informação: Out/11
44 mar/08 abr/08 mai/08 jun/08 jul/08 ago/08 set/08 out/08 nov/08 dez/08 jan/09 fev/09 mar/09 abr/09 mai/09 jun/09 jul/09 ago/09 set/09 out/09 nov/09 dez/09 jan/10 fev/10 mar/10 abr/10 mai/10 jun/10 jul/10 ago/10 set/10 out/10 nov/10 dez/10 jan/11 fev/11 mar/11 abr/11 mai/11 jun/11 jul/11 ago/11 set/11 Taxa de Desemprego (Pesquisa Mensal de Emprego, IBGE) Dessazonalizado Estimativa NAIRU MCM Elaboração: MCM Consultores Fonte: IBGE Estimativa NAIRU MCM: 7,0% Os métodos utilizados para a estimação da NAIRU são detalhados na Carta semanal - Economia 13 (30/mar/2010)
45 15/10/ /04/ /11/ /05/ /12/ /06/ /01/ /07/ /02/ /08/ /03/ /09/ /04/2011 Serviços (IPCA IPCA-15) Acumul. em 12 meses Fonte: IBGE. Dado Quinzenal Última informação: 20/10/11 (IPCA-15 Out/11)
46 Fonte: IBGE mai-08 set-08 Inflação - Mais e menos voláteis 12 meses (IPCA IPCA-15) Elaboração: MCM Consultores jan-09 mai-09 set-09 jan-10 mai-10 set-10 jan-11 mai-11 set Menos Voláteis IPCA Mais voláteis
47 Elaboração: MCM Consultores 30/07/ /08/ /09/ /10/ /11/ /12/ /01/ /02/ /03/ /04/ /05/ /06/ /07/ /08/ /09/ /10/2011 Expectativas Inflação - IPCA 2011/12 - FOCUS Expectativa de inflação Fonte: Pesquisa Focus-BC
48 Hipóteses para o Cenário de Juros Cenários - Selic Target Básico Alternativo 75% 25% Ponderado dez/10 10,75% 10,75% 10,75% jan/11 11,25% 11,25% 11,25% mar/11 11,75% 11,75% 11,75% abr/11 12,00% 12,00% 12,00% jun/11 12,25% 12,25% 12,25% jul/11 12,50% 12,50% 12,50% set/11 12,00% 12,00% 12,00% out/11 11,50% 11,50% 11,50% dez/11 11,00% 10,75% 10,94% jan/12 10,50% 10,00% 10,38% mar/12 10,00% 9,25% 9,81% abr/12 10,00% 8,50% 9,63% mai/12 10,00% 8,00% 9,50% jul/12 10,00% 8,00% 9,50% ago/12 10,00% 8,00% 9,50% out/12 10,00% 8,00% 9,50% nov/12 10,00% 8,00% 9,50% 01/11/ :06
49 Conta Corrente Setembro Acumulado até setembro USD mn Variação Variação Inv. Brasileiros Total (6,633) (5,180) 1,453 (34,127) (19,285) 14,842-43% memo: Outros C. P (5,031) (2,215) 2,816 (26,669) (28,855) (2,186) 8% Inv. Estrang. Total 22,256 8,076 (14,181) 105, ,469 5,611 5% Diretos 5,404 6, ,557 50,451 27, % Ações 4, (4,002) 19,146 4,980 (14,166) -74% Renda Fixa local 1,074 (425) (1,499) 13,054 (532) (13,587) -104% Renda Fixa Exterior 3,118 (917) (4,035) 11,021 10,648 (373) memo: Curto Prazo 2,018 (383) (2,401) 4,417 (3,496) (7,913) Outros 8,249 2,682 (5,567) 40,080 45,922 5,843 15% memo: Curto Prazo 6,755 1,070 (5,685) 26,475 23,143 (3,333) -13% Total 15,623 2,895 (12,728) 71,731 92,183 20,453 29% Fonte: IBGE.
50 Elaboração: MCM Consultores Câmbio real índice jun/94=100 Média Média Média jan/80 mar/82 mai/84 jul/86 set/88 nov/90 jan/93 mar/95 mai/97 jul/99 set/01 nov/03 jan/06 mar/08 mai/10
51 Elaboração: MCM Consultores jan/80 jan/82 jan/84 jan/86 jan/88 jan/90 jan/92 jan/94 jan/96 jan/98 jan/00 jan/02 jan/04 jan/06 jan/08 jan/10 Câmbio real ex-dólar Cesta de Moedas ex-dólar (Real)
52 Cenários
53 Elaboração: MCM Consultores Atividade Econômica Atividade Econômica Crescimento do PIB % Consumo Privado % Consumo do governo % Taxa de investimentos % do PIB Investimentos %
54 Elaboração: MCM Consultores Taxa de câmbio Câmbio Taxa de Câmbio Média - MP (*) R$/US$ Taxa de Câmbio - FP R$/US$ Taxa de Câmbio Real - MP 2008 =
55 Cenário - Inflação, juro e risco Inflação, Juro e Risco Inflação (IPCA) Var. % anualizada Inflação (IGPM) Var. % anualizada Juro Nominal (Selic) - FP Var. % anualizada Juro Nominal (Selic) - MP Var. % anualizada Juro Real (Selic/IPCA) Var. % anualizada Risco Brasil - EMBI - FP PP MP - média do período; FP Cotação média do último mês de cada ano.
56 Elaboração: MCM Consultores Setor externo Balanço de Pagamentos Exportações US$ Bilhões Importações US$ Bilhões Superávit da Balança Comercial US$ Bilhões Saldo em Transações Correntes US$ Bilhões Saldo em Transações Correntes % PIB Passivo Externo Líquido - FP % PIB
57 Elaboração: MCM Consultores Finanças Públicas Finanças Públicas Déficit Primário - FP % do PIB Déficit Nominal - FP % do PIB Dívida Líquida - FP % do PIB
58 Elaboração: MCM Consultores Economia mundial Economia Mundial e Americana Crescimento do PIB mundial % Crescimento do PIB dos EUA % CPI Var. % anualizada PCE Core Var. % anualizada Juro Nominal (Fed Funds) - MP Var. % anualizada Juro Real (Fed Funds/PCE) - MP Var. % anualizada
59 MCM Consultores Associados Ltda. Rua Bela Cintra, 986 8º Andar São Paulo SP (11) (11)
MCM Consultores Associados
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Economic Research São Paulo - SP - Brasil Apresentação Semanal. De 17 a 21 de Dezembro de Lucas Nobrega Augusto (11)
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Apresentação Semanal. De 25 a 29 de Junho de Tatiana Pinheiro (11)
Economic Research São Paulo - SP - Brasil 2018 Apresentação Semanal De 25 a 29 de Junho de 2018 Tatiana Pinheiro (11) 3012-5179 tatiana.pinheiro@santander.com.br Indicadores e eventos da última semana
Economic Research São Paulo - SP - Brasil Apresentação Semanal. De 10 a 14 de Setembro de Lucas Augusto (11)
Economic Research São Paulo - SP - Brasil 2018 Apresentação Semanal De 10 a 14 de Setembro de 2018 Lucas Augusto (11) 3553-5263 Argentina Dados do final de 2017, exceto taxas básicas de juros (decisão
Economic Research São Paulo - SP - Brasil Apresentação Semanal. De 30 de Julho a 03 de Agosto de Rodolfo Margato (11)
Economic Research São Paulo - SP - Brasil 2018 Apresentação Semanal De 30 de Julho a 03 de Agosto de 2018 Rodolfo Margato (11) 3553-1859 Estudo Inadimplência: Bem Melhor do que Parece 2 Estudo Inadimplência:
Economic Research São Paulo - SP - Brasil Apresentação Semanal. De 20 a 24 de Agosto de Lucas Augusto (11)
Economic Research São Paulo - SP - Brasil 2018 Apresentação Semanal De 20 a 24 de Agosto de 2018 Lucas Augusto (11) 3553-5263 Milhões Desafio dos Emergentes Dados do final de 2017, exceto taxas básicas
Economic Research São Paulo - SP - Brasil Apresentação Semanal. De 8 a 12 de Outubro de Lucas Nobrega Augusto (11)
Economic Research São Paulo - SP - Brasil 218 Apresentação Semanal De 8 a 12 de Outubro de 218 Lucas Nobrega Augusto (11) 3553-5263 mar-11 jul-11 nov-11 mar-12 jul-12 nov-12 mar-13 jul-13 nov-13 mar-14
Economic Research São Paulo - SP - Brasil Apresentação Semanal. De 06 a 10 de Agosto de Rodolfo Margato (11)
Economic Research São Paulo - SP - Brasil 2018 Apresentação Semanal De 06 a 10 de Agosto de 2018 Rodolfo Margato (11) 3553-1859 3T00 3T01 3T02 3T03 3T04 3T05 3T06 3T07 3T08 3T09 3T10 3T11 3T12 3T13 3T14
Economic Research São Paulo - SP - Brasil Apresentação Semanal. De 03 a 06 de Setembro de Lucas Augusto (11)
Economic Research São Paulo - SP - Brasil 2018 Apresentação Semanal De 03 a 06 de Setembro de 2018 Lucas Augusto (11) 3553-5263 SAN-ICF O SAN-ICF é o fator comum (capturado pelo componente principal) das
Economic Research São Paulo - SP - Brasil Apresentação Semanal. De 22 a 26 de Outubro de Lucas Nobrega Augusto (11)
Economic Research São Paulo - SP - Brasil 2018 Apresentação Semanal De 22 a 26 de Outubro de 2018 Lucas Nobrega Augusto (11) 3553-5263 17-Jun-13 17-Oct-13 17-Feb-14 17-Jun-14 17-Oct-14 17-Feb-15 17-Jun-15
Economic Research São Paulo - SP - Brasil Apresentação Semanal. De 10 a 14 de Dezembro de Lucas Nobrega Augusto (11)
Economic Research São Paulo - SP - Brasil 2018 Apresentação Semanal De 10 a 14 de Dezembro de 2018 Lucas Nobrega Augusto (11) 3553-5263 dez-05 jul-06 fev-07 set-07 abr-08 nov-08 jun-09 jan-10 ago-10 mar-11
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Economic Research - Brasil 2018 Apresentação Semanal De 11 a 15 de Junho de 2018 Rodolfo Margato (11) 3553-1859 rodolfo.silva@santander.com.br Estudos Macroeconômicos 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17
Economic Research São Paulo - SP - Brasil Apresentação Semanal. De 29 de Outubro a 2 de Novembro de Lucas Nobrega Augusto (11)
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Economic Research - Brasil Apresentação Semanal. De 23 a 27 de Abril de Rodolfo Margato
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Economic Research - Brasil Apresentação Semanal. De 09 a 13 de Abril de Mirella Pricoli Amaro Hirakawa
Economic Research - Brasil 2018 Apresentação Semanal De 09 a 13 de Abril de 2018 Mirella Pricoli Amaro Hirakawa mhirakawa@santander.com.br Relatórios Relatório Protecionismo: onda, tsunami ou marolinha?
Economic Research São Paulo - SP - Brasil Apresentação Semanal. De 24 a 28 de Setembro de Lucas Nobrega Augusto (11)
Economic Research São Paulo - SP - Brasil 2018 Apresentação Semanal De 24 a 28 de Setembro de 2018 Lucas Nobrega Augusto (11) 3553-5263 jan-17 fev-17 mar-17 abr-17 mai-17 jun-17 jul-17 ago-17 set-17 out-17
Economic Research - Brasil Apresentação Semanal. De 02 a 06 de Abril de Mirella Pricoli Amaro Hirakawa
Economic Research - Brasil 2018 Apresentação Semanal De 02 a 06 de Abril de 2018 Mirella Pricoli Amaro Hirakawa mhirakawa@santander.com.br Relatórios Relatório de Crédito 3 3 Relatório Câmbio 4 4 Relatório
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Economic Research São Paulo - SP - Brasil 2018 Apresentação Semanal De 03 a 07 de Dezembro de 2018 Lucas Nobrega Augusto (11) 3553-5263 Indicadores e eventos da última semana Brasil dez-02 jun-03 dez-03
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Economic Research São Paulo - SP - Brasil 2018 Apresentação Semanal De 1 a 5 de Outubro de 2018 Lucas Nobrega Augusto (11) 3553-5263 out-01 mai-02 dez-02 jul-03 fev-04 set-04 abr-05 nov-05 jun-06 jan-07
Economic Research São Paulo - SP - Brasil Apresentação Semanal. De 17 a 21 de Setembro de Lucas Nobrega Augusto (11)
Economic Research São Paulo - SP - Brasil 2018 Apresentação Semanal De 17 a 21 de Setembro de 2018 Lucas Nobrega Augusto (11) 3553-5263 jul-15 set-15 nov-15 jan-16 mar-16 mai-16 jul-16 set-16 nov-16 jan-17
Economic Research São Paulo - SP - Brasil Apresentação Semanal. De 27 a 31 de Agosto de Lucas Augusto (11)
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Economic Research São Paulo - SP - Brasil Apresentação Semanal. De 13 a 17 de Agosto de Tatiana Pinheiro (11)
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Análise de Conjuntura Agosto / 2012 NEPOM Núcleo de Estudos de Política Monetária do IBMEC/MG Coordenação: Prof. Dr. Cláudio D. Shikida Alunos Integrantes Isadora Figueiredo Ívina Gontijo Lorena Sapori
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Análise de Conjuntura Março / 2013 NEPOM Núcleo de Estudos de Política Monetária do IBMEC/MG Coordenação: Prof. Dr. Cláudio D. Shikida Alunos Integrantes Isadora Figueiredo Joice Marques Lorena Sapori
CENÁRIO MACROECONÔMICO
CENÁRIO MACROECONÔMICO SEGUE PAUTADO PELAS MUDANÇAS NO CENÁRIO GLOBAL, AFETANDO DIRETAMENTE O CÂMBIO, E PELO CRESCIMENTO MAIS MODERADO DA ECONOMIA DOMÉSTICA Departamento de Pesquisas e Estudos Econômicos
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Análise de Conjuntura Agosto/2011
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11 Informação Esta apresentação pode conter informações sobre eventos futuros. Tais informações não seriam apenas fatos históricos, mas refletiriam os desejos e as expectativas da direção da companhia.
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(*) Veja última página para informações de investidor e completa listagem da equipe. Workshop IBBA : Classe C Ilan Goldfajn Economista-chefe Itaú Unibanco Roteiro Cenário internacional de ajuste de transações
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Análise de Conjuntura Novembro/2012 NEPOM Núcleo de Estudos de Política Monetária do IBMEC/MG Coordenação: Prof. Dr. Cláudio D. Shikida Alunos Integrantes Isadora Figueiredo Lorena Sapori Lucas Lima Raphael
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Março/2012. NEPOM Núcleo de Estudos de Política Monetária do IBMEC/MG
Análise de Conjuntura Março/2012 NEPOM Núcleo de Estudos de Política Monetária do IBMEC/MG Coordenação: Prof. Dr. Cláudio D. Shikida Alunos Integrantes Isadora Figueiredo Guilherme Leite Rafael Byrro Raphael
EM % Média : 3,8% Média : 2,7% FONTE: IBGE ELABORAÇÃO: BRADESCO
PIB 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015* Fonte: IBGE e IPEA CRESCIMENTO Elaboração
Responsabilidade Macroeconômica para o Crescimento. Henrique de Campos Meirelles
Responsabilidade Macroeconômica para o Crescimento Henrique de Campos Meirelles Federação das Indústrias do Estado do Paraná Setembro de 20 Brasil em 2003: de onde partimos Baixo nível de reservas: US$
Apresentação Semanal. De 21 de março a 01 de abril de Matheus Rosignoli
1 Apresentação Semanal De 21 de março a 01 de abril de 2016 Matheus Rosignoli mrosignoli@santander.com.br Indicadores e eventos da última semana Feb-10 Jun-10 Oct-10 Feb-11 Jun-11 Oct-11 Feb-12 Jun-12
MELHORA DA SINALIZAÇÃO DA POLÍTICA ECONÔMICA DEVERÁ GERAR CUSTOS DE CURTO PRAZO, MAS BENEFÍCIOS EM HORIZONTES MAIS DILATADOS.
MELHORA DA SINALIZAÇÃO DA POLÍTICA ECONÔMICA DEVERÁ GERAR CUSTOS DE CURTO PRAZO, MAS BENEFÍCIOS EM HORIZONTES MAIS DILATADOS Dezembro de 2015 1 1 AMBIENTE INTERNACIONAL Fim do longo ciclo de commodities.
COMPORTAMENTO SEMANAL DE MERCADO
fev/16 abr/16 Expectativas Juros reais em queda Na semana, observou-se a redução do sentimento de aversão ao risco, apesar das dúvidas quanto aos desdobramentos da política monetária nos EUA e na União
VARIAÇÃO ANUAL DO PIB BRASILEIRO (%)
PIB 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 VARIAÇÃO ANUAL DO PIB BRASILEIRO (%) 9.0 8.0 7.6 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0-1.0 4.4 1.3 3.1 1.2 5.7 3.1 4.0 6.0
CRESCIMENTO DO PIB BRASILEIRO
PIB 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015* Fonte: IBGE e IPEA CRESCIMENTO DO PIB
CRESCIMENTO DO PIB BRASILEIRO
PIB 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015* Fonte: IBGE e IPEA CRESCIMENTO DO PIB
Economic Research São Paulo - SP - Brasil Apresentação Semanal. De 15 a 19 de Outubro de Lucas Nobrega Augusto (11)
Economic Research São Paulo - SP - Brasil 2018 Apresentação Semanal De 15 a 19 de Outubro de 2018 Lucas Nobrega Augusto (11) 3553-5263 Resultados 1º turno Percentual dos Votos Válidos 4.76 12.47 2.50 29.27
Grupo de Conjuntura Econômica
Grupo de Conjuntura Econômica Grupo de Conjuntura Econômica - Economia Internacional - Nível de Atividade Econômica - Políticas Públicas Economia INTERNACIONAL Luiz Antônio de Lima Jr Indicadores Analisados
RESUMO SEMANAL 05 de Fevereiro de 2010
DATA RISCO PAIS RESUMO SEMANAL 05 de Fevereiro de 2010 DÓLAR PTAX IBOVESPA SELIC INDICADORES SWAP PRÉxDI 360 INFLAÇÃO ESPERADA 12 MESES JURO REAL* JURO REAL** 08/01/2010 191 1,73 70.262 8,75% 10,34% 4,47%
COMPORTAMENTO SEMANAL DE MERCADO
Cenário favorável à redução dos prêmios de risco A semana entre os dias 19 e 26 de janeiro ficou marcada pela diminuição da aversão ao risco. O movimento foi reforçado pela decisão judicial com impacto
CENÁRIO MACROECONÔMICO PARA O BRASIL E MUNDO. Dezembro de 2016
CENÁRIO MACROECONÔMICO PARA O BRASIL E MUNDO Dezembro de 2016 1 1 AMBIENTE INTERNACIONAL Fim do longo ciclo de commodities. Desaceleração moderada da China. Aumento gradual de juros nos EUA. Esperamos
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Análise de Conjuntura Fevereiro / 2014 NEPOM Núcleo de Estudos de Política Monetária do IBMEC/MG Coordenação: Prof. Dr. Cláudio D. Shikida Alunos Integrantes: Arthur Abreu José Morais Larissa Paiva Maria
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Desafios e Perspectivas da Economia Brasileira XXII Congresso Nacional de Executivos de Finanças Alexandre Tombini Presidente do Banco Central do Brasil Setembro de 2011 Índice Cenário Internacional Consequências
BALANÇA COMERCIAL US$ MILHÕES FONTE: BACEN ELABORAÇÃO E ESTIMATIVA: BRADESCO
BALANÇA COMERCIAL 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 BALANÇA COMERCIAL US$ MILHÕES 50.000 44.703 46.457 45.166 40.000 30.000 24.794
Análise de Conjuntura Maio/2011
Análise de Conjuntura Maio/2011 NEPOM Núcleo de Estudos de Política Monetária do IBMEC/MG Coordenação: Prof. Dr. Cláudio D. Shikida Prof. Sérgio G. Xavier Alunos Integrantes Camila Silva Daniela Caetano
BALANÇA COMERCIAL US$ MILHÕES FONTE: BACEN ELABORAÇÃO E ESTIMATIVA: BRADESCO 60,000 50,000 47,284 47,842 44,703 46,457 40,032 37,841 40,000 33,641
BALANÇA COMERCIAL 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 BALANÇA COMERCIAL US$ MILHÕES 60,000 50,000 24,794 33,641 44,703 46,457 40,032
CENÁRIO MACROECONÔMICO PARA O BRASIL E MUNDO. Janeiro de 2017
CENÁRIO MACROECONÔMICO PARA O BRASIL E MUNDO Janeiro de 2017 1 1 AMBIENTE INTERNACIONAL Fim do longo ciclo de commodities, com estabilização dos preços nos últimos meses. Desaceleração moderada da China.
Perspectivas para Economia Brasileira em 2009
1 Perspectivas para Economia Brasileira em 2009 Janeiro de 2009 1 2 IMPACTO INICIAL DA CRISE FINANCEIRA MUNDIAL 2 1 Panorama Econômico Anterior à Crise Financeira Mundial 3 Aceleração do Crescimento Apreciação
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