Luciano Coutinho Presidente

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1 A economia brasileira e o financiamento do investimento 24 de Maio 2012 Luciano Coutinho Presidente 1

2 Mundo: Incertezas continuam Brasil: Indústria afeta expectativa de crescimento em 2012 Europa: risco de ruptura na Grécia agrava perspectivas negativas; EUA: Manufatura se recupera, mas desemprego se mantém elevado; China: desaceleração gradual ; Mundo: Commodities: Preços em declínio, mas em níveis ainda elevados; Brasil: Desempenho industrial fraco afeta expectativa de crescimento em

3 No longo prazo, economia brasileira terá crescimento sustentável Inclusão social sustenta o mercado interno dinâmico; Sistema bancário robusto e não exposto aos ativos/países problemáticos; Crescimento é sustentável Investimento crescendo acima do consumo; Oportunidades relevantes de investimento: Petróleo e Gás, Infraestrutura, Energia, PAC 2, Cadeias competitivas, Copa do Mundo 2014, Olimpíadas Governo tem capacidade de resposta: instrumentos fiscais e monetários; instrumentos financeiros e regulatórios. 3

4 Longo prazo: objetivo é acelerar os investimentos Taxa de Investimento em % do PIB (FBCF/PIB) 24,0 22,0 19,1 19,5 19,3 20,4 17,4 18,1 16,4 15,3 16, , * 2013* 2014* Fonte: IBGE. *Projeções do Ministério da Fazenda 4

5 Perspectivas do investimento por setor Setores Valores (R$ bilhão) Crescimento % % a.a. Indústria ,5 5,3 Petróleo e Gás ,5 8,2 Extrativa Mineral (13,9) (2,9) Siderurgia ,6-7,9 Química ,9 1,0 Veículos ,8 9,7 Eletroeletrônica ,5 3,3 Papel e Celulose ,9 5,5 Têxtil e Confecções ,3 5,9 Complexo Ind. da Saúde ,1 1,8 Aeronáutica ,5 20,9 RS bilhões Infraestrutura ,2 4,1 Residências ,2 7,6 TOTAL ,1 6,0 Petróleo e Gás e Infraestrutura lideram os Investimentos nos próximos anos Fonte: APE/BNDES. Resultados preliminares. 5

6 Infraestrutura mantém perspectiva firme de investimento Energia Elétrica; Portos; Aeroportos; Rodovias/Ferrovias; Mobilidade Urbana; Copa do Mundo 2014; Olimpíadas Projetos PAC 2 (R$ bilhões) Pós 2014 Total PAC Cidade melhor 57,1-57,1 PAC Comunidade Cidadã 23,0-23,0 PAC Minha Casa Minha Vida 278,2-278,2 PAC Água e Luz para todos 30,6-30,6 PAC Transportes 104,5 4,5 109,0 PAC Energia 461,6 626, ,5 Total 955,0 631, ,4 6

7 Para sustentar esses investimentos, o BNDES mantém desembolsos elevados, mas Desembolsos e aprovações do BNDES (R$ bilhões) Desembolsos Aprovações 170,2 175,9 164,5 143,7 137,4 139,7 121,4 150,0 Projeção 98,7 92,2 52,3 74,3 64, * ** BNDES tem 2/3 dos empréstimos com mais de 5 anos Fonte: BNDES. *sem desembolsos Petrobrás. **projeção 7

8 o país precisa avançar nas fontes internas de financiamento Formação Bruta de Capital Fixo e Poupança (% PIB) - acumulado em 4 trimestres ,1 18,6 18, ,1 19, ,0 16,6 15,9 17, ,7 13 FBCF Poupança T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T4 Fonte: IBGE 8

9 e diminuir sua dependência de poupança externa Transações Correntes X IED (% PIB) 2,73 2,53 2,73 1,76 1,71 1,58 1,73 1,60 1,25 2,26 2,69 0,11-1,71-1,49-2,21-2, Fonte: Banco Central TC IED 9

10 BOVESPA é a 11ª entre as maiores bolsas de valores, mas há espaço para avançar Capitalização de Mercado das Bolsas de Valores 16,7 (dados de abr/12 em US$ trilhões) 3,7 3,3 3,2 3,0 2,0 1,5 1,4 1,3 1,3 1,2 1,2 1,1 0,9 0,8 0,6 0,5 0,5 Fonte: Bloomberg. EUA: Nasdaq e Dow Jones Quantidade de emissões primárias ou secundárias 2009: : : 25 EUA* Japão Reino Unido Hong Kong China Canadá França Alemanha Austrália Brasil Índia Suíça Coréia Sul Rússia Taiwan Cingapura Suécia África do Sul 10

11 Mercado de capitais Emissões domésticas em 2011 Percentual do total emitido em % 7% 10% 15% 11% Ações (primário) Ações (secundário) Debêntures Notas Promissórias CRI FIDC 47% Fonte: Anbima 11

12 Mercado de debêntures está evoluindo no Brasil... Emissões domésticas de debêntures (ex-leasing) R$ milhões 52,9 50,3 19,0 18,9 27,6 22, (jan-abr) Fonte: Anbima 12

13 ... mas mercado de títulos privados ainda é pequeno e complementar ao crédito bancário Capitalização do Mercado de Títulos Privados/PIB (2009) 135,1% 37,9% 21,9% 18,7% 15,0% EUA Alemanha Brasil China Chile Fonte: Banco Mundial, Financial Development and Structure 2009, revisado em Novembro de

14 O BNDES e a atuação em fundos de investimento O BNDES deve investir cerca de R$ 1 bi em fundos nos próximos anos! Sem 2 Sem 2013 e 2014 Capital Semente Criatec II Criatec III Venture Capital TIC Multisetorial VC I VC II VC III Private Equity PE I PE III PE IV PE II Novos Produtos NP I NP II NP III 14

15 Medidas para estimular o crédito de longo prazo para a infraestrutura Incentivos fiscais para oferta primária e mercado secundário de títulos privados (aperfeiçoamento lei ) Vantagens tributárias para investidores em debêntures de infraestrutura emitidas por SPE; Fim da necessidade de reservas bancárias no Banco Central para os títulos de longo prazo mais recentes ( Letras Financeiras ); Fundo de Liquidez para os títulos privados de LP. BNDES está engajado nesse objetivo: Aquisição de debêntures em ofertas primárias e operações de mercado secundário; Participação complementar no Fundo de Liquidez para Títulos Privados (proposta em estudo no BNDES); BNDES também alugará títulos privados em sua carteira para instituições financeiras que desejem atuar como formadores de mercado (proposta em estudo no BNDES), Mudanças na política operacional. 15

16 Conclusões Economia brasileira tem boas perspectivas de investimento no longo prazo; É preciso acelerar o desenvolvimento das fontes de financiamento privado de LP: Aumentar a poupança doméstica; Desenvolver o novo mercado de renda fixa; Estimular o crédito privado de longo prazo. O BNDES vai além de ser o maior provedor de crédito de longo prazo do país, ele é um grande incentivador da difusão de alternativas de financiamento e da expansão da participação do setor privado. 16

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